最佳现金持有量决策下

《财务管理》复习题及答案一一.单项选择题1．财务管理区别于其他管理的特点是（）A. 它是一种全面管理B. 它是一种价值管理C. 它是一种实物管理D. 它是一种现代管理2．下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。

A．普通年金 B．即付年金 C．永续年金 D．先付年金3. 在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应是( )A.单利B.复利C.年金D.普通年金4．在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大，财务风险（）。

A．越大 B．不变 C．越小 D．逐年上升5．某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品20 000元，若放弃现金折扣，则其资金成本为（）。

A．2% B．12% C．14.4% D．14.69%6. 在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。

A.投资回收期B.投资利润率C.内部收益率D.净现值7. 已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（）。

A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%8．下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（）。

A.获取财务杠杆利益B.降低企业经营风险C.扩大本企业的生产能力D.暂时存放闲置资金9．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（）A.违约风险B.利息率风险C.购买力风险D.经营风险10．假定某项投资风险系数为1，无风险收益率为10％，市场平均收益率为20％，其必要收益率为（）A.15％B.25％C.30％D.20％11．融资与融物相结合的筹资方式是( ) A.发行债券 B.抵押贷款C.融资租赁D.经营租赁12．经济订货批量是（）为最低的每次采购量。

A．储存成本 B．进货费用 C．缺货成本 D．进货费用与订货成本之和13．企业应收货款1万元，其信用条件为“3/10，n/30”，本企业在第15天收回货款，其实际收到货款额应为（）。

A. 9,700元B. 7,000元C. 9,300元D. 10,000元14．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）。

计算题【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。

【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。

【6】按复利方式计算、按年付息的债券某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。

要求计算债券的价值。

【7】一次还本付息且不计复利的债券如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？【8】某企业拟筹资4000万元。

其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。

所得税税率为33%。

计算该筹资方案的加权平均资金成本。

【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。

（1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。

（2）计算该企业综合资本成本。

【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。

要求：（1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

现金日常管理的方法与技巧加强现金日常管理的目的是为了防止现金闲置与流失，保障其安全、完整性，并有效地发挥其效能，加速资金的运转，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性，提高资金的收益率。

现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，它包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。

它是变现能力最强的资产，既可以满足企业生产经营开支的各项需求，也是企业贷款还本付息和履行纳税义务的保证。

拥有足够的现金对于降低企业的风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性具有十分重要的意义。

但是，由于现金属于非盈利性资产，即使是银行存款，其活期利率也是非常低的，现金的持有量并非多多益善，现金的持有量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而导致企业的收益水平降低。

因此，加强企业的现金管理首要问题是必须合理确定企业的现金持有量，并保持现金持有量的实际值与理论值相对均衡。

确定最佳现金持有量的方法有很多，但大体都是通过分析预测，找出相关总成本最低时的现金持有量。

企业可以根据现有资料，任意选择。

企业在确定最佳现金持有量后，加强现金日常管理就可以围绕着控制现金最佳持有量来进行。

但控制现金最佳持有量还必须建立一套完整的现金管理信息反馈系统。

因为，只有建立了完整的信息反馈系统，才能在企业发生现金运转不灵，或现金的流入流出变化导致实际的现金持有量偏离确定的最佳值时，及时采取有效的补救措施。

在具备这些条件后，加强现金的日常管理就变得简单多了。

因为，企业现金持有量偏高只需适度处置就可以了，所以，如何增加现金的持有量才是加强现金日常管理最关键的问题。

增加现金持有量的方法有很多种，但归纳起来主要有以下几种：一、现金收入的管理企业现金收入的主要途径就是企业账款的回收，而企业账款的回收通常需要经过四个时点，既：客户开出付款票据、企业收到票据、票据交存银行、企业收到现金。

这样，企业账款的回收时间就由票据的邮寄时间、票据在企业停留时间、票据结算时间三个部分组成。

一、单项选择题1、企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采用（）。

A、力争现金流量同步B、使用现金浮游量C、加速收款D、推迟应付款的支付2、甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低于5000元，现已知现金返回线的数值为6250元，则其现金量的控制上限应为( )元.A、8750B、11250C、6250D、50003、企业置存现金的原因，主要是为了满足( ）。

A、交易性、预防性、收益性需要B、交易性、投机性、收益性需要C、交易性、预防性、投机性需要D、预防性、收益性、投机性需要8、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均考虑的因素是( ）。

A、持有现金的机会成本B、固定性交易成本C、现金短缺成本D、现金保管费用3、某企业现金收支情况比较稳定，预计全年需要现金200000元，现金与有价证券的转换成本每次400元，有价证券的年利息率为10％,则现金的交易成本为（）。

A、1000元B、1600元C、2000元D、2300元答案：C14、假设某企业明年需要现金8400万元，已知有价证券的报酬率为7％,将有价证券转换为现金的转换成本为150元,则最佳现金持有量和此时的相关最低总成本分别是（）。

A、60万元；4万元B、60万元;4。

2万元C、80万元；4.5万元D、80万元；4.2万元15、成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量（).A、机会成本和交易成本B、机会成本和短缺成本C、管理成本和交易成本D、管理成本、短缺成本和交易成本16、通常情况下，企业持有现金的机会成本（）。

A、与现金余额成反比B、与有价证券的利息率成正比C、与持有时间成反比D、是决策的无关成本二、、多项选择题1、下列说法中正确的是（）.A、现金持有量越大，机会成本越高B、现金持有量越低，短缺成本越大C、现金持有量越大，管理成本越大D、现金持有量越大，收益越高E、现金持有量越大，信用损失越大3、通常情况下，企业持有现金的机会成本（).A、与现金余额成正比B、等于有价证券的利息率C、与持有时间成反比D、是决策的无关成本4、下列哪些属于交易性需要的支出( )。

财务管理复习一、财务管理概述1、资金是企业再生产过程中财产物资的（货币表现）。

2、企业财务就是指企业在再生产过程中的（资金运动）及其与有关方面发生的（财务关系）。

3、企业财务管理的主要目的，就是以（最少的资金占用和消耗），获得（最大的经济利益）。

4、企业财务活动具体表现为（资金筹集）、（资金运用）和（资金分配）。

其中（资金筹集）是财务活动的起点。

5、企业财务关系是指在企业财务活动过程中与有关各方面所发生的（经济利益关系）。

6、财务管理目标的三种主要观点：（利润最大化）、（资本利润率最大化或每股盈余最大化）、（企业价值最大化或股东财富最大化）。

其中（企业价值最大化或股东财富最大化）是最为合理的财务管理目标。

7、财务管理职能包括：（财务预测）、（财务决策）、（财务控制）、（财务报告）、（财务分析）。

其中（财务决策）是财务管理的核心。

8、（公司制）是较为普遍的企业组织形式。

9、货币时间价值是指货币在（周转使用中）由于（时间因素）而形成的（差额价值），其实质是货币使用后的（增值额）。

10、货币时间价值可以用（绝对数）表示，也可以用（相对数）表示。

在实务中人们习惯用（相对数）表示货币时间价值。

11、货币时间价值通常按（复利）计算的。

12、年金是指在一定期间内（间隔相等）的（时间连续）、（等额收到或支付）的款项。

如（折旧、租金、利息、保险金等）通常都采用年金的形式。

13、年金的收款、付款方式有（普通年金）、（即付年金）、（递延年金）、（永续年金）。

14、偿债基金系数是年金终值系数的倒数。

15、复利终值：F=P*（F/P，i，n）；复利现值：P=F*（P/F，i，n）普通年金终值：F=A*（F/A，i，n）；普通年金现值：P=A*（P/A，i，n）即付年金终值：F=A*[（F/A，i，n+1）-1]；即付年金现值：P=A*[（P/A，i，n-1）+1]二、筹资管理1、预测资金需要量的基本依据主要包括（法律依据）和（投资规模依据）。

《财务管理》A卷复习题一、单选题（每小题2分，共20分）1.从管理决策看，影响财务管理目标实现的最基本因素是（ C ）。

A.时间价值B.投资报酬率C.投资项目D.资金成本2.某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8％的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额（2000元）提款的时间是（ A ）。

A.6年B.7年末C.8年D.9年末3.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10％，五年后该项基金本利和将为（ A ）。

A.671600B.564100C.871600D.6105004.企业财务管理的主要内容有（ D ）。

A.财务预测与决策B.财务计划与控制C.财务分析与检查D.筹资投资和股利分配5.（C ）企业财务管理目标的系统化、具体化，是企业实行内部经济责任制的基础，也是财务监督和财务检查的重要依据。

A.财务预测资料B.财务决策方案C.财务计划D.财务报告二、多选题（每小题3分，共30分）1.下列关系中，属于财务关系的有（ABCD）A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与职工之间的财务关系C.企业内部各单位之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系2.在投入的本金、利率、计息期一定的条件下，计息的次数越多，其复利利息不可能（BCD ）。

A.越大B.越小C.不变D.可大可小3.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值不会（ABC ）。

A.前者大于后者B.不相等C.后者大于前者D.相等4.企业预算通常包括（ABD ）。

A.业务预算B.资本支出预算C.销售预算D.财务预算5.下列项目中，属于财务预算的有（ABCD）。

A.现金预算B.制造费预算C.销售费预算D.预计资产负债表6.下列各项中，能直接提高企业净资产收益率指标的措施有（ABC ）。

A.提高营业净利率B.降低资产负债率C.减少总资产周转天数D.提高流动比率三、判断题（每小题1分，共10分）1.递延年金终值的大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。

营运资金管理一、单项选择题1、把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是( ).A、占用形态的不同B、金额是否确定C、形成情况D、利息是否支付【正确答案】 C 【答案解析】以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。

2、下列关于如何选择流动资产投资策略的说法中,错误的是（）。

A、首先需要权衡的是资产的收益性与风险性B、充分考虑企业经营的内外部环境C、可能还受产业因素的影响D、不会受产业因素的影响【正确答案】 D 【答案解析】一个企业的流动资产投资策略可能受产业因素的影响。

在销售边际毛利较高的产业,如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本,宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益，因此，选项D的说法错误。

3、运用成本模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本不包括（）.A、管理成本B、机会成本C、转换成本D、短缺成本【正确答案】 C 【答案解析】确定目标现金余额的成本模型认为最优的现金持有量是使得现金的机会成本、管理成本、短缺成本之和最小化的持有量。

其中,现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益，现金持有量越大，机会成本越大,反之就越小；现金的管理成本,是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用，一般认为在一定范围内和现金持有量没有明显的比例关系;现金的短缺成本是指在现金持有量不足,又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失,现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。

4、在营运资金管理中，企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为( ）.A、应付账款周转期B、存货周转期C、经营周期D、应收账款周转期【正确答案】 C【答案解析】企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。

其中，从收到原材料，加工原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这一时期，称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称为应收账款周转期。

第四章流动资产管理学习目标掌握流动资产管理的基本知识，了解现金管理、应收账款管理以及存货管理的基本思想与基本方法，提升运用上述知识解决涉及流动资产管理方面实际问题的能力。

本章重点及难点重点：现金最佳持有量决策方法、现金日常管理方法、应收账款信用条件决策方法、应收账款信用评估方法、存货经济订货批量模型、存货资金占用额度的确定与分析。

难点：应收账款信用条件决策方法、存货经济订货批量模型。

本章的主要内容一、流动资产管理概述流动资产指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，具有占用时间短、周转快、变动大、易变现等特点。

流动资产主要包括货币资金、应收及预付款项、存货、短期投资等等。

其中，货币资金包括库存现金和存入银行的各种存款；应收及预付款项包括应收票据、应收账款、其他应收款、待摊费用等；存货包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等；短期投资包括各种短期债券、股票等。

（一）流动资产的特点（1）流动资产的资金占用形态具有变动性。

企业的流动资产必须同时分别占用在生产储备资金、未完工产品资金、成品资金和货币资金与结算资金等各种资金形态上，并且不断地由货币资金转为生产储备资金，由生产储备资金转化为未完工产品资金，由未完工产品资金转化为成品资金，再由成品资金转化为货币资金或结算资金。

（2）流动资产的占有数量具有波动性。

随着企业再生产过程的变化，流动资产占用的数量时高时低，占用的时间时长时短，具有波动性。

（3）流动资产循环与生产经营周期具有一致性。

生产经营周期决定着流动资金的循环时间，而流动资产周转又综合反映企业供、产、销全过程。

（4）流动资产的资金来源具有灵活多样性。

由于流动资产占用数量具有波动性，因而企业筹集流动资金的方式比筹集长期资金的方式更具灵活性与多样性。

（二）流动资产管理的要求（1）既要保证生产经营需要，又要合理节约使用资金。

流动资产管理，必须首先保证企业完成生产经营任务的合理需要，增产与节约是辩证统一的关系，必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资产二者之间的关系。

第六章营运资金管理一、单项选择题1、下列表达式不正确的是（）。

A.应收账款机会成本＝赊销业务所需资金×资金成本率B.赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率C.应收账款平均余额＝平均每日赊销额×平均收账天数D.应收账款机会成本＝应收账款日赊销额×资金成本率3、某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有30％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本为（）元。

A．20800 B．14568 C．28800 D．156004、最佳现金持有量的存货模式中，应考虑的相关成本主要有（）。

A.机会成本和固定性转换成本B.固定性转换成本和短缺成本C.机会成本和短缺成本D.持有成本和短缺成本5、企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。

A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的大小C.企业对待风险的态度D.金额市场投机机会的多少6、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的成本因素是（）。

A.持有现金的机会成本B.固定性转换成本C.现金短缺成本D.现金保管费用7、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。

A.应收账款占用资金的应计利息B.客户资信调查费用C.坏账损失D.收账费用9、下列说法错误的是（）。

A.现金的周转过程包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期B.存货周转期是指将原材料转换成产成品所需要的时间C.应收账款周转期是指应收账款转换为现金所需要的时间D.应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出所用的时间10、企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于（）。

A.企业对待风险的程度B.企业的销售水平C.金融市场投资机会的多少D.企业对现金流量预测的可靠程度11、下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（）A.管理成本B.固定性转换成本C.企业持有现金放弃的再投资收益D.短缺成本12、在利用存货模式进行最佳现金持有量决策时，已知最低现金管理相关总成本为4000元，则最佳现金持有量情况下的固定性转换成本为（）元。

12．3.1 概念题1．补偿性余额（中山大学2014研）答：补偿性余额是银行发放商业贷款时所要求的抵押品的一种形式，即得到贷款的企业必须在银行的支票账户中保有最低金额的资金。

通过要求借款人使用银行的支票账户，银行可以观察借款人的支票支付活动，这可以提供有关借款人财务状况的大量信息。

补偿性余额有助于银行更加便利和有效地监督借款人，是信用风险管理的一个重要工具。

2．信用政策（上海交大2006研）答：信用政策是指应收账款的管理政策，是企业对应收账款投资进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。

它包括三方面的内容。

①信用标准是销货企业用来判定客户能否得到商业信用所必须具备的基本条件，如客户的信用分数等。

如果销货企业制定的信用标准很高，只有信用很好的客户才能得到商业信用，企业的坏账损失率将很低，但其销售额则会因此而减少。

如果信用标准较低，信用较差的客户也有可能得到商业信用，则企业的销售额可能会有较大增长，但坏账损失和其他应收账款成本也会随之提高，因此，信用标准的确定要求在应收账款成本和收益间取得一个平衡，力争使边际效益等于边际成本。

②信用条件是指销货企业要求购货企业支付赊购款项的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三项组成。

信用期限是企业为顾客规定的最长付款时间；折扣期限是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间；现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠。

③收账政策是指信用条件被违反时，企业财务的收账策略。

如果企业采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本。

如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。

3．营运资本（working capital）（对外经贸大学2002研）答：广义的营运资本即流动资产总额。

狭义的营运资本，又称净营运资本，即公司流动资产减去流动负债后的余额，实际上是企业以长期负债和权益资本等为来源的那部分流动资产。

其计算公式如下：营运资本＝流动资产－流动负债＝长期负债＋所有者权益－非流动资产人们通常认为，流动负债将用流动资产来偿还，因此，一个企业的营运资本状况，不仅对企业的内部管理非常重要，更是反映企业财务风险的良好指示器。

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第七章 营运资本管理知识点：目标现金余额的确定（一）——成本模型● 详细描述：【例7-1】某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理成本、短缺成本如表7-1所示。

假设现金的机会成本率为12%。

要求确定现金最佳持有量。

这四种方案的总成本计算结果如表7-2所示。

将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。

例题：1.运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。

A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大正确答案：B,C解析：现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确；现金持有量越大，短缺成本越小。

所以选项C正确。

2.运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。

A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）正确答案：B解析：成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。

最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）。

3.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（）。

A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.现金被盗损失D.现金的再投资收益正确答案：D解析：现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。

现金的再投资收益属于持有现金的机会成本。

4.通常情况下，企业持有现金的机会成本（）。

A.与现金余额成反比B.等于有价证券的利息率C.与持有时间成反比D.是决策的无关成本正确答案：B解析：持有现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益，其与现金持有量（现金余额）成正比，与持有时间成正比，这种成本通常可用有价证券的利息率来衡量。