2018年空调行业格力电器分析报告

空调行业：近忧远虑+格力电器再分析市场空间董明珠：“我们的目标是在全球空调业中成为领导者，对企业来讲，进展的天花板是核心技术不能突破。

只要技术不断升级，新的市场空间就会被制造出来。

比如在家用空调领域，从过去的单机到现在的一拖多；在商用领域，对恒湿、恒温新增功能的需求，这就需要你不断更新技术，生产新的产品。

”格力电器副总裁兼董秘望靖东也强调，在制冷领域中，家用空调仅仅是产业当中的一部分，“这一领域可挖掘和挑战的空间还专门大，我们实际上在做制冷领域专业化中的多元化，从深度和广度两方面进行拓展”。

据他介绍，在深度方面，格力用心于对价值链的进一步挖掘，向上游进展，自主研发的变频操纵技术取得多项核心技术突破，原先依靠进口的压缩机、高频电容等核心部件现在也实现了自主研发生产；在广度方面，除了家用空调之外，格力目前差不多在商用领域拥有了全线的自主研发产品，包括中央空调、大型空调、冷冻冷藏、高铁空调、医疗温控等，这些领域差不多上格力以后的增长点。

1、家用空调依照国家统计局数据，2018年有6.22亿城镇居民，有7.13亿农村居民。

过去10年每百户空调拥有量城镇居民最低增速5％，农村居民最低增速14％。

人口最近增速城镇为2％，农村为－1％。

假设：城镇每户3人，农村每户4人；按照最近增速，5年后（2019年）中国城镇人口7.2亿，农村人口6.7亿，全国13.9亿。

依照上述假设运算得：每百户空调拥有量：城镇居民142台；农村居民32台。

相对2018年增加空调需求量：城镇1亿，农村0.3亿，共1.3台。

依照十二五规划，空调到2019年更需更新1.2亿台。

则以后5年空调需求量共2.5亿台。

而依照前面统计，以后5年国内空调产能达到2亿台，国内需求远远不能满足产能要求，必定需要大量的出口才行。

国外发达经济体，近年来以更新为主，因此销量相对稳固或受经济阻碍小幅下滑，而进展中国家空调新增量为主。

截止2018年11月中国出口总量4564万台，考虑到目前中国空调产销量在世界中的占比差不多专门高，假设以后5年出口市场稳固在5000万台。

关于格力公司研究报告格力公司研究报告近年来，格力电器公司一直是家电行业的领先企业，在市场上拥有很高的口碑和声誉。

本文将对格力公司进行研究和分析，从各个方面来探讨该公司的发展和市场前景。

一、公司简介格力电器公司成立于1991年，是一家集研发、生产、销售为一体的企业，主要涉及空调、冰箱、洗衣机等家电领域。

目前，格力公司已经成为中国家电行业的领导企业之一，在海外市场也取得了一定的市场份额。

由于其高品质的产品和卓越的售后服务，格力公司一直是中国消费者最喜爱的品牌之一。

二、发展历程随着中国经济的快速发展，格力公司也经历了一个快速的发展过程。

自2000年以来，格力公司始终保持了高速增长的态势，其销售额增长率远远超过了中国家电行业的平均水平。

2018年，格力公司的销售收入达到了1949.13亿元，同比增长33.3%。

而在海外市场上，格力公司也在全球范围内进行了布局，并取得了一定的市场份额。

三、市场竞争近年来，格力公司在国内市场的竞争日益激烈，随着中国家电市场的逐渐饱和，各家企业之间的竞争愈发激烈。

尤其是在空调市场，格力公司一直在保持着领先地位，但面对其他国内大型企业和国际品牌的激烈竞争，格力公司需要找到新的增长点和市场机会。

四、研究与展望最新的研究表明，随着中国家电市场的逐渐饱和，格力公司需要在产品和服务方面进行不断的创新和改进，才能保持强劲的增长态势。

同时，随着中国的“一带一路”倡议的推动，格力公司也将有更多的机会进军新兴市场。

专家观点李易，中国家电行业研究中心主任：格力公司的市场竞争能力在行业中处于领先地位，但其应该更加注重品牌建设和服务提升，以适应不断变化的市场环境。

王华，清华大学大数据中心主任：随着物联网和人工智能技术的发展，格力公司可以探索更多的技术应用，提高产品智能化水平，以满足消费者多样化的需求。

结论综上所述，格力公司是中国家电行业中的优秀企业，其在国内市场的市场占有率和品牌影响力都非常强，在未来的发展中，格力公司需要注重创新，提高服务品质和建立可持续的竞争优势。

《财务报表分析》作业4：财务报表综合分析财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。

它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。

只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。

综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。

财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。

我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。

一、杜邦分析法的核心比率净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。

其中有几种财务指标关系为：净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数因为：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。

其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。

二、杜邦分析法的基本框架利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，编制2014—2016年的基本框架图如下：2014年格力电器杜邦分析图2015年格力电器杜邦分析图2016年格力电器杜邦分析图由图可见，杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。

它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映企业的财务状况，从而大大提升了财务报表分析者的分析效率和效果。

珠海格力电器股份有限公司盈利能力分析摘要盈利能力在企业的生存和发展中起着至关重要的作用。

近年来，随着洋家电品牌的涌入以及我国居民消费水平的上升，国内家电行业消费市场已经在一定程度上呈现饱和状态，家电行业竞争进入白热化。

而家电行业作为技术相似度和产品相似度都很高的行业，仅依赖大规模的扩张、价格战并不能从根源上解决企业成长中存在的问题及矛盾，反而会让企业更加迷茫。

当前的家电行业竞争，已不再是简单的产品和服务的竞争，而是企业盈利能力优劣的较量。

企业的管理理念、市场份额及发展情况已经不再是判断一家企业成功与否的依据，盈利模式的好坏成为新的判断标准。

格力电器作为家电行业中的龙头企业，在企业发展的二十多年里，呈现相对稳定的发展上升趋势，这归功于它的盈利能力。

通过对格力电器盈利能力的研究分析，可以为我国家电行业盈利能力的构建完善提供参考，同时也有助于家电行业的可持续发展。

关键词：格力电器，盈利能力，家电行业1.绪论1.1研究背景及研究意义1.1.1研究背景随着我国居民消费水平的提高和洋家电品牌的进军，国内家电行业消费市场已经在一定程度上饱和，国内家电制造行业竞争越发趋于白热化，而家电制造业作为产品相似性和技术相似性都很高的行业，仅靠大规模扩张和价格战，企业发展中的矛盾和问题不能从根本上得到解决，反而让家电消费市场更加陷入挣扎的泥潭，造成了一些企业不同程度的利润下降趋势，甚至赔钱。

目前的企业竞争，不再是简单的产品服务竞争，已经上升为企业商业盈利能力层面的优劣比较。

企业的发展市场占比和管理理念已不再是判断一家企业的经营成功与否的标准，企业盈利能力的好坏成为新的判断依据。

1.1.2研究意义在世界经济不断发展的浪潮中，一体化程度越来越高, 企业已经不再是一个单独的个体, 企业与企业之间的联系越来越密切，竞争环境也越来越激烈。

格力电器是世界领先的家电行业，业务范围包括家电产品的研发、生产、销售及售后服务的全部流程。

它同时是国内首先实现净利润和纳税过百亿的大型家电企业。

《财务报表分析》作业1：偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产清偿到期债务的现金保障程度也就是偿还各种到期债务的能力。

债务存在短期和长期两种形式, 因此偿债能力也分为短期偿债能力和长期偿债能力。

企业偿债能力是企业能否健康发展的关键, 通过对企业偿债能力的分析研究, 对企业具有重要指导意义。

本文根据格力电器2014、2015、2016 年的年度报告数据, 对该公司的相关数据进行分析。

一、短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力, 它反映企业偿付日常到期债务的能力。

通过以下数据分析, 格力电器的短期偿债能力相对偏弱, 但是总体来看还是比较稳定的。

格力电器近三年的短期偿债能力分析表（单位：元）2014 年度2015 年度2016 年度流动资产120,143,478,823.10 120,949,314,644.95 142,910,783,531.64流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.66 126,876,279,738.70流动比率 1.108 1.074 1.126流动资产120,143,478,823.10 120,949,314,644.95 142,910,783,531.64存货8,599,098,095.97 9,473,942,712.51 9,024,905,239.41流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.66 126,876,279,738.70速动比率 1.029 0.99 1.055货币资金54,545,673,449.14 88,819,798,560.53 95,613,130,731.41衍生金融资产84,177,518.23 0.00 250,848,418.63流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.66 126,876,279,738.70现金比率0.504 0.789 0.7561 、流动比率分析：流动比率＝流动资产/ 流动负债流动比率是流动资产对流动负债的比率, 用来衡量企业流动资产在短期债务到期之前, 可以变为现金用以偿还负债的能力。

《财务报表分析》作业2：营运能力分析企业营运能力要紧指企业营运资产的效率与效益。

企业营运资产的效率要紧指资产的周转率或周转速度。

企业营运资产的效益一般是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。

企业营运能力分析确实是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评判企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。

因此，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，营运能力分析是了解企业财务状况稳固与否和获利能力强弱的关键环节。

一、格力电器近三年营运能力指标分析依照格力电器公司2021—2016年的年度报告数据，能够取得以下营运能力计算分析表。

格力电器近三年营运能力分析指标（一）总资产周转率分析总资产周转率：是指企业一按时期的营业收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一按时期内（一样为一年或一个营业周期）的周转次数。

另外总资产周转率还能够采历时刻形式表示的总资产周转天数来表达。

其计算公式为：总资产周转次数= 营业收入/总资产平均余额，其中：总资产平均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2；总资产周转天数=360/总资产周转次数。

从公式可看出，总资产周转速度快，说明企业利用全数资产进行经营的效率高，资产的有效利用程度高，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强；反之，说明企业利用全数资产进行经营活动能力差，效率低，最终还将阻碍企业的获利能力。

若是企业总资产周转率长期处于较低的状态，企业那么应采取适当方法提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时处置，提高总资产周转率。

总资产周转次数越多，周转天数越少，那么说明一家公司全数资产的利用效率越高，公司的获利能力就越强。

从表中能够看出格力电器2021—2016年总资产周转率别离为、、，说明格力电器在这段时期利用全数资产进行经营的效率低，其结果将使公司的偿债能力和获利能力减弱。

（二）固定资产周转率分析固定资产周转率：是指企业一按时期的营业收入与固定资产占用额的比率，它说明企业的固定资产在一按时期内（一样为一年或一个营业周期）的周转次数，另外固定资产周转率还能够采历时刻形式表示的固定资产周转天数来表达。

2018年家电行业市场调研投资分析报告目录第一节行业成长空间：空调和小家电行业更具确定性 (5)一、大家电：空调、厨电保有量仍有提升空间 (5)1、日本空调保有量远高于冰洗 (5)2、大家电天花板测算：厨电>空调>冰洗 (7)3、需求拆分：房地产对厨电拉动作用最大，冰洗更新需求占比大 (8)二、小家电：迎来消费升级浪潮 (11)第二节家电企业核心竞争壁垒：制造、渠道和品牌 (15)一、制造环节壁垒：产能集中、市场庞大、配套完善 (16)二、优质渠道是家电企业的稀缺资源 (17)1、渠道建设的两种模式：分公司与经销商制 (17)2、家电龙头渠道建设量体裁衣，各具特色 (18)三、品牌：消费品行业最深的护城河 (20)第四节部分相关企业分析 (27)一、投资建议 (27)二、从财务报表解读格力电器经营模式创新 (27)1、借力上下游资源进行低成本经营 (28)2、品牌溢价打造高附加值 (31)3、格力电器ROE分解：净利率提升是主要驱动 (33)4、格力电器盈利预测 (34)图表1：家电行业成长空间 (5)图表2：每百户洗衣机保有量中日对比（台/百户） (6)图表3：每百户空调保有量中日对比（台/百户） (6)图表4：每百户冰箱保有量中日对比（台/百户） (7)图表5：家电需求类型拆分 (8)图表6：房地产对家电拉动作用（%） (9)图表7：16年冰箱需求占比拆分 (10)图表8：16年洗衣机需求占比拆分 (10)图表9：16年空调需求占比拆分 (11)图表10：小家电消费升级的两条路径 (12)图表11：消费升级推动电饭煲价格持续提升（元） (12)图表12：我国吸尘器产量上升（万台） (13)图表13：空气净化器销量2013年爆发（万台） (14)图表14：家电行业三大竞争壁垒 (15)图表15：不同时期的竞争壁垒侧重点有不同 (16)图表16：中国家电制造优势 (16)图表17：渠道建设的两种模式 (18)图表18：渠道渠道模式 (18)图表19：老板电器渠道运营模式 (19)图表20：飞科电器渠道运营模式 (20)图表21：空调龙头市占率变化情况（%） (21)图表22：冰箱龙头市占率变化情况（%） (22)图表23：油烟机企业龙头市占率变化情况（%） (22)图表24：空调分品牌均价对比（元） (23)图表25：抽油烟机分品牌均价对比（元） (24)图表26：冰箱分品牌均价对比（元） (24)图表27：白电龙头与二线毛利率和净利率对比（%） (25)图表28：黑电龙头与二线毛利率和净利率对比（%） (25)图表29：厨电龙头与二线毛利率和净利率对比（%） (26)图表30：格力电器经营模式 (27)图表31：上游：应付账款/营业收入（%） (28)图表32：下游：预收账款/营业收入（%） (29)图表33：下游：应收账款/营业收入（%） (30)图表34：格力电器货币资金（亿元） (30)图表35：格力零售均价高于市场水平（元） (31)图表36：每台空调生产成本对比（元） (32)图表37：格力电器毛利率（%） (33)图表38：格力电器ROE拆解（%） (33)表格1：白电/厨电销售天花板测算 (7)表格2：2017年品牌价值100强家电品牌上榜8家 (21)表格3：家电龙头利息支出与收入（亿元） (31)表格4：格力电器收入预测 (34)表格5：格力电器毛利率预测 (35)表格6：格力费用率预测 (36)第一节行业成长空间：空调和小家电行业更具确定性家电行业的未来成长空间的确定性是家电龙头企业业绩确定性的保障之一。

格力电器盈利能力分析发表时间：2018-10-15T09:28:25.563Z 来源：《知识-力量》6中作者：王梓伊杨文渊[导读] 随着经济的不断进步，许多经济问题不断的出现，在经济不断进步的大背景之下，影响GDP的因素也越来越多。

本文将研究格力公司的盈利能力情况。

：（辽东学院,118001）摘要：随着经济的不断进步，许多经济问题不断的出现，在经济不断进步的大背景之下，影响GDP的因素也越来越多。

本文将研究格力公司的盈利能力情况。

关键词：格力电器；盈利能力；经济增长一主要财务指标（一）主营业务利润率主营业务利润率是指企业在一定时期内主营业务利润同主营业务收入的比率。

它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。

计算公式：主营业务利润率 = 主营业务利润/主营业务收入×100% （二）毛利率毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。

也就是说，增值的越多毛利自然就越多。

计算公式：毛利率=营业毛利/营业收入×100% （三）营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。

它是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。

计算公式：营业利润率=营业利润/营业收入×100% （四）净利润率净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标，它是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。

在净利润率内又有许多类别，比如有资产净利润率、销售净利润率等。

计算公式：净利润率=净利润/营业收入×100% （五）总资产收益率总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。

是另一个衡量企业收益能力的指标。

计算公式：总资产收益率=(息税前利润/平均资产总额)×100%平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)/2 （六）净资产收益率净资产收益率ROE，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

第1篇一、引言格力电器（股票代码：000651）作为中国空调行业的领军企业，自1991年成立以来，始终秉持“让世界充满冷气”的理念，致力于为全球消费者提供高品质的空调产品。

本报告将从公司概况、财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力、发展能力等方面对格力电器进行财务分析，以期为投资者提供决策参考。

二、公司概况格力电器成立于1991年，总部位于中国珠海，是一家专注于空调、家电研发、生产和销售的企业。

公司主要产品包括家用空调、商用空调、中央空调、家电配件等。

经过多年的发展，格力电器已成为全球最大的空调生产企业之一，产品远销世界各地。

三、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2022年底，格力电器总资产为2654.78亿元，其中流动资产为1415.27亿元，非流动资产为1240.51亿元。

流动资产占比较高，表明公司短期偿债能力较强。

（2）负债结构分析截至2022年底，格力电器总负债为1489.23亿元，其中流动负债为1153.38亿元，非流动负债为335.85亿元。

流动负债占比较高，表明公司短期偿债压力较大。

2. 利润表分析（1）营业收入分析近年来，格力电器营业收入持续增长，2022年实现营业收入1910.98亿元，同比增长10.94%。

这主要得益于公司产品结构的优化和国内外市场的拓展。

（2）净利润分析2022年，格力电器实现净利润255.08亿元，同比增长11.04%。

这表明公司盈利能力较强。

四、盈利能力分析1. 盈利能力指标分析（1）毛利率2022年，格力电器毛利率为27.42%，较上年同期略有下降。

这主要由于原材料价格上涨和市场竞争加剧。

（2）净利率2022年，格力电器净利率为13.16%，较上年同期略有下降。

这主要由于毛利率下降和费用增加。

2. 盈利能力分析（1）产品结构分析格力电器产品结构以空调为主，其他家电产品占比相对较小。

空调市场竞争激烈，毛利率相对较低，但市场份额较大，为公司贡献了主要利润。