欧元的未来

欧美经济的现状和未来Paul A. Laudicina【摘要】奥巴马已经连任，因此在未来四年将更多制定实施正确的政策；而欧洲方面，相比希腊，法国、意大利等国家的问题反而更严重，需要调整的是长期竞争力。

在2012年12月6日举行的美国大选中，现任总统、民主党候选人奥巴马击败共和党挑战者罗姆尼，成功连任。

2008年奥巴马创造了一个黑人的美国神话；此次在美国经济失业率近乎8％的情况下，成功连任，奥巴马再次成为美国历史上的第一次。

【期刊名称】《首席财务官》【年(卷),期】2013(000)001【总页数】1页(P17-17)【关键词】美国经济;现状;欧美;2008年;奥巴马;美国大选;美国神话;美国历史【作者】Paul A. Laudicina【作者单位】科尔尼企业管理咨询公司;【正文语种】中文【中图分类】F171.2奥巴马已经连任，因此在未来四年将更多制定实施正确的政策；而欧洲方面，相比希腊，法国、意大利等国家的问题反而更严重，需要调整的是长期竞争力。

在2012年12月6日举行的美国大选中，现任总统、民主党候选人奥巴马击败共和党挑战者罗姆尼，成功连任。

2008年奥巴马创造了一个黑人的美国神话；此次在美国经济失业率近乎8%的情况下，成功连任，奥巴马再次成为美国历史上的第一次。

不过本届政府面临的压力还是很大，有两点需要应对的问题。

第一点就是短期内的财政悬崖；第二点就是美国综合经济竞争力的基础性结构问题。

关于第一点，美国政府需要在2012年12月31日前做什么来避免财政悬崖给美国经济带来剧烈的影响呢？这个问题通过各方面努力是可以解决的。

日前，美国国会众议院已经以257票赞成、167票反对的结果通过财政悬崖法案，奥巴马业已签署了这份名为《2012年美国纳税人减税法案》的文件。

第二点更为重要，美国其实具备一些有利的因素。

首先，美国在自然能源方面具有绝对优势。

国际能源组织报告称，美国在2020年实现能源独立；其次，美国人口结构是所有西方工业国家中最适宜长期健康发展的，人口在持续增长，且年轻人口多。

欧洲经济货币联盟和欧元的前景欧洲经济货币联盟（European Economic and Monetary Union，简称EMU）是欧盟的一个关键性项目，旨在通过建立一个共同的货币体系来促进欧洲范围内的经济一体化。

欧元是EMU的货币，自1999年起，欧元已成为欧洲范围内很多国家的官方货币。

在过去的二十年里，欧元和EMU已经取得了巨大的成就，但也面临着一些挑战和争议。

本文将探讨欧洲经济货币联盟和欧元的前景。

欧洲经济货币联盟的成就自1999年欧元诞生以来，EMU的成就是显著的。

首先是欧元区的贸易增长。

欧元的引入为欧盟成员国带来了相当大的贸易便利，使货物和服务的交流变得更容易、更便宜，同时也降低了地区内的汇率风险，从而增强了欧元区内的经济一体化。

第二，欧元强化了欧洲的金融市场。

作为欧元区的官方货币，欧元提供了一个单一的货币市场，使欧元区内的跨境交易更容易和更有效。

这降低了欧元区内跨境交易的费用，同时增加了资本市场的流动性，为企业的投资和募资提供了便利。

第三，欧元提高了欧洲的国际声誉。

欧元是世界上最重要的几个货币之一，被广泛认可和接受，这不仅提高了欧元区的国际地位，也增强了欧盟的整体信誉。

欧洲经济货币联盟面临的挑战一方面，欧洲经济货币联盟面临着一些挑战。

其中最大的挑战可能是欧元区内的经济和金融不稳定。

由于欧元区成员国的有着不同的经济体系和财政政策，因此，一些成员国的债务危机和财政的不健康现状，导致欧元区整体面临的风险。

尽管欧盟的常规金融安全机制（例如欧洲稳定机制等）已经缓解了这些风险，但欧元区内经济和金融的不稳定性仍然是欧洲经济货币联盟的一个重要问题。

另一方面，欧盟内部也存在着一些政治上的分歧。

这些分歧可能涉及对欧洲经济货币联盟的未来方向的不同看法，或者对欧元区各成员国的经济政策承诺的不履行等问题。

这些政治上的分歧可能导致欧盟内部的紧张和对EMU的信心不足。

欧元的前景尽管欧洲经济货币联盟面临各种挑战，但欧元仍然是欧洲范围内最重要的货币之一。

欧元现状及未来走势沈骥如一但仍运行在正常区间欧盟１１国在１９９９年１月１日由于１日３日是假期启动欧元是欧盟成员国自１９７９年建立欧洲货币体系以来２０年货币合作的结果应该说是国际经济关系史和国际金融史上的一件了不起的创新欧元启动近两年来１９９９年１月４日１．１７４０１．１９到３月下旬北约轰炸南斯拉夫前夕１．０８１．０２６欧元汇率并没有因停战而回升１．０１０８８月５日１．１０８２６在１１．０８之间波动１２月２日０．９９５２０００年１月２８日跌至１４月下旬４月２０日的汇率是１４月２６日跌到１４月２７日欧洲央行宣布把指导利率从３．５％提高到３．７５％而是继续下跌到１欧元兑换９１．５美分比１９９９年１月４日已下跌了２２％欧洲外汇市场上欧元的汇率跌到１欧元仅兑换０．８８９９美元９美元大关欧盟经济从去年夏季开始复苏从去年１１月至今年６月６月８日规定的现行指导利率为４．２５％１０月２６日比１９９９年初启动时贬值了２９．８％由于欧洲央行多次干预外汇市场支持欧元汇率欧元对美元的汇率开始止跌回升在法兰克福外汇市场上欧元对美元的汇价上升到０．８９０８美元０．９０美元尽管如此１１月以来欧元汇率的回升还没有脱离其两年来运行的底部各种看淡欧元的言论一度充斥媒体两年来欧元运行的轨迹不过处于这个正常区间的底部欧元是埃居的继承货币欧元的内在价值与埃居等值１９９８年１２月３１日１１个欧元国的货币与埃居的汇率锁定欧元取代埃居直到１１国货币完全被欧元代替考察欧元的汇率波动是否正常见表１和图１埃居对美元的年均汇率有８年高于１有４年高于１有３年１９８０高于１其中为１埃居兑换１．３９２美元１９８２１９８６１参见1999年以来的第1版第6版第3版第7版第3版及2000年5月5日第3版郄永忠中国证券报2000年12月9日底的３　表１ １９７９１９９８年埃居对美元的汇率 年平均值Ｅｕｒｏｐｅａｎ　Ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ：，　Ｎｏ．　６９，　１９９９，　ｐ．３５８－３５９，　Ｌｕｘｅｍｂｏｕｒｇ．　图１ １９７９１９９８年埃居对美元的汇率　 ２０年来上限下限由于欧元是埃居的继承货币同时１１个欧元国目前经济状况良好埃居２０年的波动区间由此我们可以做出两个判断目前欧元汇率的运行轨道可以说欧元目前运行在正常的波幅区间１９９９年１月１日的欧元或１９９８年１２月３１日的埃居对美元的汇率也处于２０年来埃居对美元汇率波动的正常区间与解释欧元疲软原因的几种说法的商榷　Ａ造成了欧元汇率下滑忽视了欧元的前身埃居的历史欧元并不是闭门造车的产物１９７９年诞生的埃居埃居的定值是由一套严格的法规决定的但从８０年代以来并挂牌交易埃居一直是一种可以自由兑换的货币欧盟是成熟的市场经济地区因此不能认为欧元疲软是因为欧元启动时定值过高造成的欧洲央行规定ｕｒｇ．　Ｅｕｒｏｐｅａｎ　ＥｃｏｎｏｍｙＮｏ．　６９，　１９９９，　ｐ．３５８－３５９，　Ｌｕｘｅｍｂｏ4沈骥如欧洲共同体与世界第三章日起不再变化１欧元等于１埃居启动欧元埃居不再存在由于埃居和欧元与１１个欧元国货币的汇率是相同的举例来说１９９９年１月１日这个汇率直到２００２年用欧元钞票回收马克时再来看欧元对美元的汇率由于欧元与埃居等值１９９９年１月４日欧元对美元的开盘汇率也应该是１１９９９年１月４日欧元的实际开盘汇率是１只比理论上的汇率高了０．５５美分欧元启动第一天的汇率的这一微小上浮１．１９属于正常浮动应该说是科学的平稳的１．１７４０１欧元与埃居不等值或埃居的定值也高了Ｂ这也值得商榷一年多来它成功地作到了这一点欧洲央行负有使欧元成为强势货币的使命根据是要被课以巨额罚款的欧洲央行行使稳定欧元内在价值的权力时它也不是软弱无力的是稳定欧元区的物价水平这一点一年多来欧洲央行一直对欧元汇率的下滑采取的态度不需要干预欧元汇率一方面欧洲央行牢记它的首要任务是稳定欧元区的物价水平另一方面这种稳重的态度而是有信心的表现欧洲央行曾单独或与其他西方国家联手干预外汇市场据欧洲政策研究中心主任丹尼尔格罗斯的估计而美联储的干预资金更少５这种小规模的干预其作用是极为有限的需要说明需要付出极高的成本根本的办法是改进经济的宏观运行质量欧洲央行是不会改变它的首要任务目标的并不是一种软弱的表现认为欧元国经济发展的差异造成了欧元汇率的持续下滑使欧元国丧失了自己的货币政策这些看法拘泥于传统历史的经验因而也值得商榷经济趋同标准的实施其次经济发展都存在着差异中国沿海省份和西部省份的经济发展水平就存在很大的差距美国也是同样的情况应该看到至少使１１个欧元国在货币领域逐步走向联邦化欧元启动的法律基础是马斯特里赫特条约和阿姆斯特丹条约欧洲央行是根据欧元区的整体利益制定货币政策的这当然考虑到不同欧元国的情况是欧洲央行不可能只根据某一个欧元国的经济需要来制定整个欧元区的货币政策与美国等大多数国家先实行政治统一再发行统一货币的做法不同这是欧洲人的一项创造符合经济决定政治的原理没有什么好指责的就连保守的也不得不正视欧元的存在英国政府已表示要在适当的时候加入欧元区　三经济界众说纷纭似乎不好解释为什么欧元还要持续疲软欧洲央行软弱无力货币主权的转让使欧元国失去了用货币政策调控本国经济的能力这样笔者赞同一位奥地利学者的看法与其说是因为欧元本身疲软又是得宜于美国经济增长比欧盟更为强劲２０００年秋季经济预测报告根据这份最新的报告提供的数据２．５％和３．５％４．３％和５．１％显然最综合的原因利率失业率股市指标等方面的差别这些分析对了解欧美经济增长的差别和各自经济的优势和弱点都是有益的在分析汇率变化的原因时须知例如利率可以被通货膨胀所抵消但又会降低储蓄率过低的失业率可能造成工资推动的通货膨胀和劳动生产率的下降从而影响货币的汇率有些单项指标的变化甚至可以对货币的汇率发生相当大的影响甚至产生误解欧盟的失业率至今比美国高一倍以上如果我们注意到近年来欧盟的失业率是不断下降的尽管欧盟的失业率高于美国许多　欧元疲软的另一个重要的还有一个与众不同的那就是包括硬币欧元区的对内至今主要还是使用本国货币贸易市场欧元的汇率只好一路走低欧元区只有０．８％的居民使用欧元付款连欧元区的居民都极少使用欧元欧元的疲软又造成了市场对欧元的前景看淡欧元区内和区外的企业投资家更少地使用欧元只有在２００２年１月１日欧元纸币投6转引自第7版第1版入流通并在３个月内完全取代了１１国本国货币以后也必然会被打破对今后两年欧元走势之我见　Ａ这种情况不彻底改变今年以来道－琼斯指数今年以来一直在１１０００点以下徘徊比年初下跌了９．２％高科技纳斯达克指数以２６５３．２７点报收美林公司预计弥补这一赤字的外资流入有减少的趋势比第二季度放慢了一半这一切都表明前文引用的欧盟预计而２００１年欧元区的ＧＤＰ将保持在３．２％经济学家斯蒂芬罗奇甚至认为这意味着出现１０年前的紧急着陆前的那种３月下旬里斯本特别首脑会议制定了今后１０年欧盟的经济宗旨是要使欧盟在２０１０年成为世界上最有竞争力缩小欧盟与美国的差距这一战略决策必将加快欧盟的经济和社会改革经济增长将持续保持强势失业率继续下降美林公司经济学家萨克认为就业增长以及能源价格恢复正常水平而实现较快的增长作者认为下滑的底线０．８０和１由于美国经济已显疲态但在２００１年秋季以前１．１５硬着陆　Ｂ因为这种做法成本太高也不能指望欧洲央行通过大幅提高利率来提高欧元的汇率反而会使欧元区经济减速人为提高欧元汇率不能使欧元区的经济更加健康一年多来而且使欧美息差不致太大２０００年１１月以来是否需要减息因此欧元区提高利率的必要性就更小了这也有利于欧元汇率的回升　２００１年秋季欧元的汇率可能加快回升一方面可能得益于欧元区的经济景气此时离２００２年欧元纸币投入流通已为期不远对欧元汇率上升的预期贸易结算和投资也会更多地使用欧元推动欧元汇率上升　欧元汇率的快速大幅上扬理由有两个那时欧盟马得里特别首脑会议向新经济的转轨计划已执行了２年欧元区经济应处于稳健上升的轨道上更重要的是在２００２年第一季度硬币将全面投入市场流通希腊在２００１年加入都要8以上资料参考法新社纽约2000年12月15日电童第轶中国证券报第15版2000年12月9日黄泳国际经贸消息第1版兑换成欧元欧元将成为１２国使用的唯一货币欧元汇率必然会快速上升又会加强市场对欧元的信心从而进一步推高欧元的汇率将在以１欧元兑换１．２０美元为中轴９　在结束本文的时候研究欧元汇率的变化趋势欧元汇率欧元的世界地位１０和欧元的使用关系到我国和世界的长期经济欧元是欧洲一体化长期合作的产物而不是强权政治的产物只有克服某些传统观念的束缚而这恰恰是促使我们做出大胆使用欧元的政治决策也是促使我们做出推动东亚地区货币合作政治决策9作者的根据是国际货币基金组织认为欧元对美元的汇率已被低估了30%¾Ý´Ë¼ÆËã 1.24左右参见动因影响谷源洋主编1998-1999世界经济黄皮书社会科学文献出版社北京2000年。

浅析欧债危机对欧元区的影响以及未来发展状况2009年，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高于欧元允许的3%的上限。

随后，全球三大评级公司相继下调希腊主权信用评级，欧洲主权债务危机率先在希腊爆发。

随后，2011年，三大评级公司相继对西班牙、意大利的主权评级进行降级，至此欧债危机已经完全爆发。

标签：欧债危机财政赤字欧元一、欧债危机的原因分析1.外部冲击——国际金融危机。

国际金融危机直接冲击了欧元区一些国家的经济——外部市场萎缩，经济增速下滑，失业人数增加、财富缩水和公私部门收入减少。

经济不景气又直接恶化了这些国家的资产负债表，这些国家为了应对国际金融危机，只能扩大财政支出和增加向外借债，从而造成财政赤字和政府债务大量增加。

外部冲击会首先击垮潜在经济问题较大的欧元成员国，如希腊、西班牙、意大利等。

2.内部原因——欧元内部成员国经济不健康。

欧元区经济发展不平衡：法、德是欧元区经济的火车头，南欧经济发展托后退。

在南欧地区，除了爱尔兰以外，其他成员国原本经济活力不强，结构失衡，经济发展缓慢，失业率长期居高不下，财政赤字和政府债务长期超标。

在2010年，爱尔兰的财政赤字率位于榜首，希腊的财政债务率是第一。

3.欧元区体制设计缺陷——相关规定存在不合理。

第一作为为宏观经济保驾护航的货币政策和财政政策，这两大政策必须相互协调才能发挥最大效应。

当前，欧元区的货币政策和财政政策设计机制为：欧洲央行执行统一的货币政策，各国的财政政策执行和国债的发行欧洲央行并不统一，而欧盟也仅仅是规定加入欧元的各国财政赤字占GDP的比例必须低于3%的底线，其目的在于确保各国国债具有欧元的担保功能，维护欧元的价值稳定。

第二，欧元区没有设立退出机制。

进入欧元区所要求的国家经济质量的高素质，是为了在进入欧元区后有能力承担在欧元区的义务同时享受权利。

欧元区设置进入的门槛但没有设置退出的门槛，当成员国发生违规的行为甚至没有能力呆在欧元区但依然要尽相应的义务不能依法退出，是个尴尬的境地。

欧洲的金融与货币体系欧洲是一个地缘政治区域和经济实体，拥有多个国家和地区。

为了促进欧洲内部的经济交流和合作，欧洲发展了一套独特的金融与货币体系。

本文将就欧洲的金融与货币体系展开论述。

一、欧洲金融体系的组成部分欧洲的金融体系主要包括欧洲央行、欧洲银行业监管机构、欧洲金融市场和欧洲金融机构。

欧洲央行是欧元区的中央银行，负责制定货币政策和维护货币稳定。

欧洲银行业监管机构则负责监督和规范欧洲的银行业活动。

欧洲金融市场提供了各种金融产品和服务，为投资者和企业提供了丰富的融资渠道。

欧洲金融机构包括商业银行、保险公司、证券公司等，它们在欧洲的金融体系中扮演着重要角色。

二、欧元作为欧洲区域统一货币的重要性欧元是欧元区成员国共同采用的货币，在欧洲的金融与货币体系中发挥着重要作用。

欧元的引入促进了欧洲内部的贸易和投资，降低了货币兑换的成本和风险。

欧元的流通范围涵盖了多个国家和地区，增加了欧洲金融市场的一体化程度，提高了金融市场的流动性和效率。

此外，欧元的存在也为欧洲央行实施一体化的货币政策提供了便利。

三、欧洲金融危机对欧洲金融与货币体系的影响2008年的金融危机对全球金融市场产生了深远影响，欧洲也不例外。

欧洲金融危机导致了部分欧洲国家的债务危机，威胁到了整个欧洲的金融与货币体系稳定。

为了避免金融危机对欧洲的破坏，欧洲采取了一系列应对措施，包括提供紧急援助、实施财政紧缩政策、进行金融体系改革等。

这些措施在一定程度上缓解了金融危机的影响，但也导致了一些欧洲国家的经济困难和社会动荡。

四、未来欧洲金融与货币体系的发展趋势面对全球经济形势的不确定性和欧洲内部的挑战，欧洲的金融与货币体系正面临着新的发展机遇和挑战。

未来欧洲金融与货币体系的发展趋势可能包括加强监管合作、推动金融市场一体化、优化货币政策工具等。

此外，面对数字经济的快速发展和金融科技的崛起，欧洲金融与货币体系还需要适应和引领科技创新的趋势，促进金融科技的发展与应用。

2023年欧元汇率总结概述2023年是欧元的重要一年，影响欧元汇率的多种因素在该年都起到了关键作用。

本文将对2023年欧元汇率进行总结和分析，包括欧元的走势、主要影响因素以及未来发展趋势的预测。

欧元的走势2023年初，欧元对于美元的汇率在1.12至1.14之间波动。

然而，随着全球经济的复苏和欧元区经济持续稳定增长，欧元逐渐走强。

在第二季度，欧元兑美元汇率超过了1.20的关口，并保持了相对稳定的水平。

这主要归因于欧元区内经济数据的改善和市场对欧洲央行稳定货币政策的信心增强。

然而，在2023年下半年，一系列不确定因素开始影响欧元汇率。

影响欧元汇率的因素美国经济表现美国是全球最大的经济体，其经济表现对欧元汇率有较大影响。

2023年，美国的经济增长率保持在稳定水平，就业市场表现良好，这使得美元对欧元的需求增加，进而导致欧元汇率下降。

欧元区经济数据欧元区内的经济数据对欧元汇率有直接影响。

2023年，欧元区的经济活动呈现出温和但稳步增长的趋势。

然而，欧元区内个别成员国的经济状况有所分化，这导致市场对欧元区未来的不确定性增加。

欧洲央行政策欧洲央行的货币政策也是影响欧元汇率的重要因素。

2023年，欧洲央行在经济复苏过程中采取了相对温和的政策立场。

然而，随着全球通胀压力的增加，欧洲央行可能不得不调整政策，这会对欧元汇率产生影响。

全球贸易局势2023年，全球贸易局势对欧元汇率产生了不确定性。

由于美国与中国之间的贸易争端以及英国脱欧的影响，全球贸易环境受到冲击。

不确定的贸易环境通常会导致市场对避险货币的需求增加，进而对欧元汇率产生影响。

未来发展趋势预测在未来几个月，欧元汇率将受到多重因素的影响。

首先，市场对欧元区的经济表现和欧洲央行的政策立场会持续关注。

同时，全球贸易局势以及与英国的贸易关系也会对欧元汇率造成影响。

预计2023年欧元汇率将保持相对稳定的趋势，但波动性可能会增加。

然而，具体的走势仍然取决于以上要素的相互作用和其他意外因素的出现。

欧元：短期反弹难掩中期颓势欧元对美元汇率在2008年7月触及1.60的高点之后，经历了两次陡峭的下滑。

2008年7月至2008年10月，欧元对美元汇率由1.60左右降至1.23一线。

2009年11月至2010年5月，欧元对美元汇率由1.50左右降至1.21上下。

未来欧元对美元汇率何去何从，目前市场上预期出现了较为显著的分化。

我们认为，要分析欧元对美元汇率，需从两方面下手。

第一方面是经济基本面，包括GDP 增长率、贸易顺差、财政赤字及债务的可偿还性、后续危机的爆发等；第二方面是市场避险情绪。

鉴于美元依然是最重要的全球储备货币，美国国债市场依然具有安全港(Safety Heaven)效应，则当全球金融市场动荡不安时，美元和美国国债均能逆势走强。

在全球金融危机发端于美国，目前传导至欧洲的背景下，要比较美元与欧元的强弱，这已经不是区分好货币与坏货币的问题，而是区分坏货币与更坏货币之间的问题。

从短期来看，尽管欧洲主权债务危机仍可能继续扩展与深化，但欧元对美元存在一定的反弹空间。

首先，我们并不认为7500亿欧元救市方案能够发挥立竿见影的作用，但欧盟最终能够出台如此大规模的救援方案，这显示了包括德国在内的欧元区核心国家维持货币联盟的决心。

如果危机进一步蔓延至西班牙或意大利这样的大国，那么德国和法国应该会采取更加迅捷的行动，以避免危机彻底拖垮欧元区。

中国有句老话：“兄弟阋于墙而外御其辱”。

在危机不断深化的背景下，共同利益和长期利益会最终压倒国别利益与短期利益。

欧元区核心国家不会容忍欧元区分崩离析。

未来欧元区会逐渐产生退出机制，但不是现在。

其次，欧元区是一个经济周期与经济结构差异显著的货币共同体。

这样的共同体尽管难以应对非对称性冲击，但同时也意味着欧元区国家内部即使在危急时刻也存在着苦乐不均的现象。

由于最近半年来欧元对美元贬值已经接近20%，这显著促进了欧元区核心国家(尤其是德国)的出口增长，而净出口的改善提振了这些国家的经济增长预期。