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PPP项目投融资方案（五大模式）一、PPP模式概述PPP(Public-Private Partnerships)即政府和社会资本合作模式，是指政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，由社会资本提供公共产品和服务，政府/使用者依据公共产品和服务的绩效评价结果向社会资本支付相应对价一种模式。
PPP模式在中国的发展一般认为发端于1984年第一个BOT模式项目--深圳沙角B电厂项目，随后2003年-2008年，地方政府公共基础设施项目繁多，财政资金有限，为满足社会大众对公共设施和公共服务的要求，各地掀起一波PPP热潮，这期间的代表性项目有国家体育场(鸟巢)、北京地铁四号线项目等项目。
2008年后，受全球金融危机的影响，全球和中国经济增速下滑，我国采用积极财产政策和刺激经济增长的计划来应对。
该经济刺激计划的投资由政府主导，但鉴于地方政府无法以市场主体身份参与投资，各地政府都充分利用所属融资平台进行投融资。
2009年以来，城市基础设施等公共产品和服务的投融资职能主要由各地融资平台公司承担，项目运作以政府委托代建、BT模式为主。
这一时期PPP模式遭遇搁浅。
积极的财政政策和宽松的货币政策导致地方政府及政府融资平台与日俱增，截止2013年，地方政府负有偿还责任的债务高达20多万亿元，这些债务已经让某些地方政府无力偿还;另一方面城镇化及“一带一路”的发展又亟需大量资金。
在此形式下，2013年中央发文允许社会资本通过特许经营的方式参与城市基础设施投资和运营。
2014年9月，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发[2014]43号)，正式提出推广使用政府和社会资本合作模式。
鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。
政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益规则，使投资者有长期稳定收益。
投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司(SPV)建设和运营合作项目。
PPP五大融资模式，看完有“钱途”！当前，资金瓶颈是工程项目投资建设中面临的最大难题之一，在基础设施建设领域中更是如此。
今天为大家介绍的目前PPP运营依靠的五大投融资模式，以期通过侧面了解PPP。
PPP模式五大投融资模式PPP项目的投融资模式有很多，但总结来看，主要还是通过以下五种方式获得投资资金，包括保险公司、银行、证券公司、信托公司和PPP产业基金。
1、保险公司参与PPP模式一般情况下，保险资金可以通过专项债权计划或股权计划为大型PPP项目提供融资，由于保险资金一定要保证其资金的安全性，且具有期限长、规模大的特点，比较适宜进行对基础设施和物业之类的投资，但保险资金对项目的担保和增信要求很高，大型保险机构基本都要求项目资产的评级达到AAA级，且有大型金融机构或者大型央企国企、政府机关提供担保，符合要求的项目比较有限。
2、银行参与PPP模式银行参与PPP的模式主要依靠发放贷款或运用投行资金的形式满足PPP项目的融资需求，同时，银行可通过投资银行业务的渠道，参与PPP项目公司的短融票据、PPN等融资工具的承销发行，通过理财直接融资工具直接涉入PPP项目的融资。
3、证券公司参与PPP模式资产证券化和项目收益债是证券公司参与PPP的主要模式。
其中，资产证券化需要具有未来稳定现金流的资产，很多基础设施类的PPP 项目，例如供热、供水、供电、污水处理、公共交通和高速公路等具有较为稳定的现金流，是较好的资产证券化基础资产；项目收益债是与特定项目相联系的，债券募集资金用于特定项目的投资与建设，债券的本息偿还资金完全或基本来源于项目建成后运营收益的债券，项目收益包括直接收费收入、产品销售收入、财政补贴收入以及因项目开发带来的土地增值收入。
4、信托公司参与PPP模式信托公司参与PPP模式分为直接参与和间接参与两种途径。
直接参与即信托公司直接以投资方的形式参与基础设施建设和运营，通过项目分红收回投资，主要形式以发行产品期限较长的股权或债权信托计划，而资金来源主要是银行或保险机构的资金；间接参与即信托公司为PPP模式中的参与方融资，或者与其他社会资本作为共同体投资项目公司，采取名股实债的方式，在约定时间内由其他社会资本回购股权退出，此外，信托公司还可以为PPP项目公司提供融资，通过过桥资金等形式介入。
PPP项目的投融资方式分析什么是PPP项目？PPP项目全称是“政府和社会资本合作”（Public-Private Partnership），是指政府与社会资本以共同承担投资、建设、经营和管理等事务的方式来进行公共基础设施开发。
其中，政府是指各级政府及其机关，社会资本则是指具备相应资质和能力、愿意共同参与PPP项目的社会资本单位或个人。
PPP项目的优势在于公共投资财政压力减轻，私人资本通过参与投资、运营、转让等环节的获取预期回报。
PPP项目的投融资方式PPP项目的投融资方式主要有两种，分别是基础设施投资基金和咨询、设计、建设、运营、管理（DBFOM）模式。
基础设施投资基金基础设施投资基金是指由国内外企业或投资机构发起设立赋予一定规模和范围的基础设施投资基金，通过吸收社会资本和组合优化资产配置等方式，为PPP项目提供有效支撑和保障。
其优点在于能够实现社会资本集中投资、形成优势规模效应，缓解资金压力。
咨询、设计、建设、运营、管理（DBFOM）模式DBFOM模式是PPP项目实现的主要形式之一，即包含咨询、设计、建设、运营、维护、管理、融资等多环节的全过程。
在此模式下，政府部门负责整合和提供项目资产，由合作方承担项目咨询、设计、建设、运营、维护、管理等职责，并借助金融工具实现融资。
该模式的优势在于政府和社会资本共担风险，合作机制有利于减小政府投资的风险，同时保证了社会资本的回报。
值得一提的是，随着国家PPP政策的推广和深入，赛马投资、混合所有制等新型投融资模式也将逐渐涌现。
PPP项目如何选择投融资方式对于PPP项目而言，选择合适的投融资方式是关键。
需要考虑项目的类型、规模、周期、利润等因素。
在项目类型方面，对于基础设施、公共服务等项目重点考虑基础设施投资基金的投融资方式；对于商业运营类项目重点考虑DBFOM模式。
在项目规模方面，对于大型重点项目，基础设施投资基金可以发挥更大的作用；对于小型项目则更适合DBFOM模式。
专题解读PPP项目有哪些融资模式？PPP领域绝对是一个不容忽视的大市场。
有关数据显示，截至2017年1月31日，全国PPP入库项目已达1.16万个，入库项目金额达13.75万亿元。
PPP项目可涉及19类融资渠道36种融资方法，今天和大家分享ppp项目常用的融资方式。
PPP项目由于投资金额规模大，投资期限长，通常会借用一些金融工具，保证项目的顺利实施。
例如：银团贷款，融资租赁，工程保理贸易融资，资产证券化，基金等进行一系列结构化安排。
银团贷款全球PPP项目融资最常用的融资工具，它是PPP项目公司通过向一家或几家银行金融机构发出委托函，通过银行间市场按相同条件组织几家甚至十几家，几十家银行参与的银团。
银团贷款是项目融资中分散风险最有效的方法，同时，也是保证PPP项目融资顺利实施，保护投资者利益最好的模式。
融资租赁集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。
由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。
融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。
工程保理工程保理又称托收保付，PPP项目建设和运营中，销售方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、进口商资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。
它是国际贸易中以托收、赊账方式结算货款时，销售方为了避免收汇风险而采用的一种请求第三者（保理商）承担风险责任的做法。
资产证券化将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。
资产证券化在一些国家运用非常普遍。
目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供的。
资产证券化是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。
ppp项目投融资方案在当今的经济发展中，PPP（PublicPrivate Partnership，政府和社会资本合作）项目作为一种创新的合作模式，正逐渐在基础设施建设、公共服务等领域发挥着重要作用。
而一个成功的 PPP 项目，离不开科学合理的投融资方案。
一、PPP 项目概述PPP 项目是指政府与社会资本为提供公共产品或服务而建立的合作关系。
在这种模式下，政府和社会资本共同承担项目的风险和收益，通过发挥各自的优势，提高项目的效率和质量。
PPP 项目通常涵盖了交通、能源、环保、教育、医疗等多个领域，具有投资规模大、建设周期长、运营管理复杂等特点。
二、PPP 项目投融资的特点1、风险分担PPP 项目中，政府和社会资本需要按照约定的比例分担项目的风险，包括政策风险、市场风险、建设风险、运营风险等。
2、长期合作PPP 项目的合作期限通常较长，一般在 10 年以上，这就要求投融资方案具有长期的稳定性和可持续性。
3、资金需求大由于项目的规模较大，所需的资金量也相对较大，需要综合运用多种融资渠道来满足资金需求。
4、回报机制多样PPP 项目的回报机制包括使用者付费、政府付费和可行性缺口补助等多种形式，这对投融资方案的设计提出了更高的要求。
三、PPP 项目投融资的主要渠道1、股权融资社会资本通过直接出资或组建联合体的方式，获得项目公司的股权，为项目提供资金支持。
2、债权融资（1）银行贷款这是最常见的融资方式之一，银行根据项目的情况和借款人的信用状况，提供一定额度的贷款。
（2）债券发行项目公司可以通过发行企业债券、公司债券等方式筹集资金。
3、政府投资政府可以通过财政资金直接投资项目，或者提供补贴、奖励等方式支持项目的建设和运营。
四、PPP 项目投融资方案的设计1、确定项目的资金需求根据项目的建设规模、建设内容、运营成本等因素，准确估算项目的资金需求。
2、制定股权结构合理确定政府和社会资本在项目公司中的股权比例，既要保证政府的控制权，又要充分发挥社会资本的积极性。
ppp项目投融资方案一、项目概述ppp项目（公私合作项目）是一种通过政府和私人机构合作实施的基础设施建设运营模式。
本投融资方案旨在提供对于ppp项目的全面规划和实施方案，确保项目能够获得可靠的资金支持，顺利进行建设和运营。
二、项目背景ppp项目旨在解决传统公共建设项目存在的融资困难、投资回报率低等问题。
通过引入私人资本和经营管理机制，提高项目的投资效率和运营效果，使得项目能够更好地满足公众需求和市场需求。
三、投融资方式（一）政府出资政府作为ppp项目的一方，承担一部分资金投入。
政府出资可以通过国家基金、地方财政拨款等方式进行，以确保项目的顺利开展。
（二）社会资本参与ppp项目鼓励各类社会资本参与其中，社会资本可以通过股权合作、入股以及债务融资等方式进行投资。
确保项目从资金来源上多元化，降低财务风险。
（三）银行贷款项目方可以申请银行贷款，以填补项目建设和运营过程中的资金缺口。
根据项目的具体需要和风险评估情况，选择最适合的贷款方式和利率。
（四）市场化融资对于优质的ppp项目，可以通过市场化融资方式获取更大程度的资金支持。
例如，发行股票、债券等，吸引更多机构和个人投资者的参与。
四、资金管理机制为保障项目资金安全和项目进展，需要建立严格的资金管理机制。
具体措施如下：（一）资金监管成立专门的项目资金监管委员会，负责监督和管理项目资金的使用情况。
确保资金使用符合相关法规和规定。
（二）风险评估根据项目的建设和运营周期，对项目进行全面风险评估。
包括市场风险、政府政策风险等方面考虑，制定相应的风险应对措施。
（三）定期报告项目方需按照合同要求，定期向投资方和合作方报告项目的资金使用情况、资金流动情况等。
确保透明度和及时性。
五、风险控制措施ppp项目的投融资过程中存在一定的风险，需采取有效措施进行控制和应对。
（一）合同约束确定明确的合同约束条款，包括投资方和合作方的权益保护、资金回报等方面的约定。
确保各方的权益和利益得到保障。
PPP融资模式及案例PPP（Public-Private Partnership）是公共-私营合作模式，是指政府与私营部门之间建立的合作关系，共同开展公共项目的投资、建设、运营和管理。
PPP模式能够有效整合政府与私营部门的资源优势，实现资源的共享和风险的分担，提高公共服务的质量和效率。
下面将介绍几个典型的PPP融资模式和相应的案例。
1. BOT（Build-Operate-Transfer）模式：BOT模式是指由私营部门建设、运营并最终移交给政府的公共项目。
私营部门在项目建设和运营期间负责投资并收取收入，运营期满后将项目移交给政府。
一个典型的案例是中国的高速公路建设，例如北京至上海高速公路等。
2. BOO（Build-Own-Operate）模式：BOO模式是指由私营部门建设、拥有并运营公共项目，私营部门将在一定期限后将项目完全移交给政府。
私营部门通常通过收取用户费用回收投资。
一个典型的案例是英国的水务行业私有化，私营部门通过投资和运营水务项目，提供优质的供水服务。
3. BLT（Build-Lease-Transfer）模式：BLT模式是指通过私营部门的投资和建设，将公共项目转让给政府后再进行租赁。
政府在租期内支付一定租金以回报私营部门的投资和运营成本。
一个典型的案例是澳大利亚的机场建设，私营部门投资建设机场后，将机场租给政府进行运营。
4. BOOT（Build-Own-Operate-Transfer）模式：BOOT模式是在BOT模式的基础上增加了私营部门的拥有权，即由私营部门建设、拥有、运营并最终转让给政府。
私营部门通过运营收入回收投资，并获得一定利润。
一个典型的案例是英国的垃圾处理项目，私营部门投资建设垃圾处理设施并运营，提供垃圾处理服务。
5. BOT（Build-Operate-Transfer）模式：PPP模式在国际上也有广泛应用。
例如，印度的孟买蓝线地铁项目便是基于BOT模式进行融资。
PPP项目的投融资方式分析PPP（政府与社会资本合作）项目是指政府将公共事业的建设、运营和服务，与具备一定资金、技术、管理能力的社会资本合作，由金融机构提供融资，实现政府与社会资本的风险共担、利益共享、责权共担的公共事业合作模式。
对于PPP项目的投融资方式的选择是项目成功实施的关键因素之一、下面将从几个方面对PPP项目的投融资方式进行分析。
企业自筹资金是指企业通过自有资金、业务收入、资产变现等方式筹集到的资金用于项目投资。
这种方式适合那些规模较小、风险可控、盈利能力较高的项目，可以减少融资成本和项目负债率。
但是，企业自筹资金存在规模和资金回收周期限制的问题，对于大型复杂的PPP项目来说，自筹资金是不够的。
银行贷款是指项目公司向商业银行申请贷款用于项目建设和运营。
这种方式通常适用于拥有稳定现金流和可靠工程质量的项目，可以通过抵押或质押固定资产为银行提供抵押品，以降低贷款利率。
但是，银行贷款需要支付一定的利息和负债，对项目公司的偿债风险有一定要求。
其次，选择合适的投融资方式应综合考虑项目特点、资金需求、风险偏好和市场环境等因素。
例如，对于收益稳定、运营时间长的项目，可以采用债权融资方式，通过银行贷款或资本市场融资筹集资金，并通过项目现金流和资产收益进行还债。
对于新兴领域或高技术含量的项目，可以采用风险投资和政府直接投资等方式，由政府和社会资本共同承担项目的风险。
最后，不同的投融资方式有其优缺点，需要在平衡风险收益和项目可持续性的基础上进行选择。
在实际操作中，可以结合多种方式并存，根据项目的不同阶段和需求进行灵活组合。
同时，建立健全的金融机制和风险管理体系，确保项目的稳定运营和投融资的顺利进行。
综上所述，PPP项目的投融资方式选择应综合考虑项目特点、资金需求和市场环境等因素，采取相应的方式来实现政府和社会资本的合作，实现公共事业的建设和服务提供。
浅析PPP项目六种融资方式PPP项目六种融资方式简析：股权出资、债权出资、银行信用证、保函、债券/资本市场融资、夹层融资、债权人协议！1股权出资一般来说，作为PPP项目公司的股东，其特别的优势在于能够获得项目运营收益，通过参与或掌握公司的整体运营，而掌控其收益大小，多劳多得。
除此之外，如果股东同时为项目公司的服务提供商或货物供应商，其还能以此获得更有利的商业机会。
但相较于其他债权类的出资人，其劣势在于，股东对于公司财产收益分配的优先权最弱，其只有等债权人的债权获得满足时才能获得其股权投资的收益。
总的来说，利用股权投资，风险最大的同时收益也最大。
常见的股东是项目参与方、当地投资者、政府、特许权获得方、机构投资者、双边或者多边组织等。
对于债权人来说，降低其投资风险的方式一般有三种：其一，获得银行或者第三方的担保；其二，尽量选择预付一定比例或者按比例分阶段支付投资款项以为自己留有资本缓冲；其三，选择突破有限责任公司的责任限制而向股东追索公司债务，而达到该目的一般只要得到股东的特别承诺即可，其本质无外乎是第三方担保。
这种情况主要出现在项目的某个环节风险过高而难以获得投资时，股东作为项目公司的所有人更愿意在针对这一环节承担额外的担保责任。
2债权出资与股权出资相比，借款人的优势重点表达在利益的优先分配早于股东获得受偿，而劣势在于收益有限。
一般来看，债务偿还往往以固定或者浮动利率为基准、由债务人按周期支付。
除此之外，对于选择借款人时，需要特别注意的是以下几个问题：1、多边组织与出口信贷机构：通过这个渠道获得的一揽子贷款可以避免一定的政治风险、获得东道国政府在贷款偿还方面所给与的优惠政策，但由于这种贷款的限制与要求比较严格，一般往往难以获得。
2、商业银行：对于长期贷款来说，商业银行是常见的选择。
相较于通过发放债券，商业银行贷款的优势在于其给予了借款人一定的协商余地，在项目周期长、未来风险难以预计的情况下，给予债务人更大的调整空间；3、设备提供商、融资租赁出租人等：为了获得商业机会、对销售其产品更为有利，有些项目的设备或服务提供商也会同意提供借款；融资租赁出租人与设备提供商在这一点上类似，即为了对出租其产品更有利而愿意提供更有竞争力的融资条件。
?P P P项目融资方式大全股权出资一般来说，作为PPP项目公司的股东，其特别的优势在于能够获得项目运营收益，通过参与或掌握公司的整体运营，而掌控其收益大小，多劳多得。
除此之外，如果股东同时为项目公司的服务提供商或货物供应商，其还能以此获得更有利的商业机会。
但相较于其他债权类的出资人，其劣势在于，股东对于公司财产收益分配的优先权最弱，其只有等债权人的债权获得满足时才能获得其股权投资的收益。
总的来说，利用股权投资，风险最大的同时收益也最大。
常见的股东是项目参与方、当地投资者、政府、特许权获得方、机构投资者、双边或者多边组织等。
对于债权人来说，降低其投资风险的方式一般有三种：其一，获得银行或者第三方的担保；其二，尽量选择预付一定比例或者按比例分阶段支付投资款项以为自己留有资本缓冲；其三，选择突破有限责任公司的责任限制而向股东追索公司债务，而达到该目的一般只要得到股东的特别承诺即可，其本质无外乎是第三方担保。
这种情况主要出现在项目的某个环节风险过高而难以获得投资时，股东作为项目公司的所有人更愿意在针对这一环节承担额外的担保责任。
债权出资与股权出资相比，借款人的优势重点体现在利益的优先分配早于股东获得受偿，而劣势在于收益有限。
一般来看，债务偿还往往以固定或者浮动利率为基准、由债务人按周期支付。
除此之外，对于选择借款人时，需要特别注意的是以下几个问题：多边组织和出口信贷机构：通过这个渠道获得的一揽子贷款可以避免一定的政治风险、获得东道国政府在贷款偿还方面所给与的优惠政策，但由于这种贷款的限制和要求比较严格，一般往往难以获得。
商业银行：对于长期贷款来说，商业银行是常见的选择。
相较于通过发放债券，商业银行贷款的优势在于其给予了借款人一定的协商余地，在项目周期长、未来风险难以预计的情况下，给予债务人更大的调整空间。
设备提供商、融资租赁出租人等：为了获得商业机会、对销售其产品更为有利，有些项目的设备或服务提供商也会同意提供借款；融资租赁出租人与设备提供商在这一点上类似，即为了对出租其产品更有利而愿意提供更有竞争力的融资条件。
PPP项目担保模式全梳理及PPP常见的四种融资方式 社会资本参与PPP项目的最大顾虑是什么？不是收益，而是风险，现实中解除这个顾虑的唯一方式是担保。PPP项目大多具有融资规模大、合作期限长等特性，合作过程中存在多种不确定性因素，大多数社会资本希望通过设置相应的担保机制，防范并规避PPP项目全生命流程中存在的风险。本文将系统梳理PPP项目常用的担保方式。 一、政府方担保 政府作为PPP项目重要的参与主体，对项目成败有着决定性的作用。现有PPP项目普遍面临着融资难的困境，主要原因是初始期的PPP项目的融资方式较为单一，多以债权融资为主，股权融资相对不足。传统的商业贷款是债权融资的主要模式，但商业银行对PPP项目的放贷流程、评审标准和担保要求与传统放贷无异，较为严格，对増信要求较高，但由于PPP项目存量资产短缺，难以满足商业银行的抵押要求，需要政府给予对应的担保，弥补PPP项目増信不足的缺口。同时政府担保显示出政府合作的诚意，并在一定程度上消除社会资本的参与顾虑，激发社会资本的参与热情。现有的政府担保方式主要有承诺函、设定保底量、通过人大决议纳入预算、回购安排四类。 （一）承诺函 在PPP模式下，承诺函是把合同付款责任纳入预算的确认函，其内容主要是根据人大决议，承诺将项目融资本息（回购资金）纳入相应年度（或中长期）财政预算予以安排，可以看出，从严格意义上看，承诺的内容是“本息还款安排”的行为承诺，且是融资还款的现金流，并不是担保法上的保证，但具有融资増信作用。这种“承诺”对于金融机构来说不是担保，只是种“强增信”。由于金融机构对政府信用的信任，即主体信仰，从而导致承诺函受到金融机构的大力认可。但随着贵州安顺、正定、安顺等地撤函事件的持续发酵，金融机构对承诺函的法律效应可能需要重新论证和审视。（分段，运用举例） （二）设定保底量 PPP项目的回报机制有政府付费、可行性缺口补助和使用者付费三种，政府付费和可行性缺口补助中均涉及财政支出责任，政府通常会依据项目的可用性、使用量和绩效中的一个或多个要素的组合向项目公司付费。为了保障社会资本参与时获得合理的最低收益，政府会设立保底量，在项目合同中承诺，在项目运营过程中，当公共产品或服务的需求低于一定的标准时，政府会给予社会资本或项目公司相应的补贴。 如财政部第二批示范项目兴延高速公路采用可行性缺口补助的回报机制，通过特许经营协议，政府对通行费用给予合理补贴，且对车流量有“保底不兜底”承诺，充分体现了PPP模式风险共担的原则。（分段，运用举例）
（三）通过人大决议纳入预算 不同于传统模式，PPP项目中涉及政府财政支出的部分需通过人大决议纳入预算，资金偿付更有保障。财政部印发的《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金[2014]113号）规定“项目合同中涉及的政府支付义务，财政部门应结合中长期财政规划统筹考虑，纳入同级政府预算，按照预算管理相关规定执行。”财政部出台的《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）要求“通过论证的项目，各级财政部门应当在编制年度预算和中期财政规划时，将项目财政支出责任纳入预算统筹安排。”但值得一提的是，为有效防范和控制财政风险，实现PPP可持续发展，通过人大决议纳入预算的项目财政支出责任是有上限的，每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。 （四）回购安排 在本轮PPP模式兴起之前，大量的政府工程项目是借助BT模式实施的，政府承诺回购，项目建设完成后移交给政府。因此，在PPP项目的谈判过程中，关于回购安排的讨论不可避免。回购安排包括资产回购和股权回购两大类，其中资产回购在PPP项目中是明令禁止的，因为《财政部第三批PPP示范项目评审标准》中明确提到“采用固定回报、回购安排、明股实债等方式进行变相融资的”不可列为备选项目。而股权回购仍有一定的适用空间，这是考虑到PPP项目的合作期较长，存在着一定的不确定性，当双方不太适合继续合作或者难以为继时，政府可对社会资本持有的股权进行回购。 二、社会资本或项目公司担保 为了确保PPP项目能够按照合同约定履约，政府通常会要求社会资本或项目公司提供一定的担保。常见的担保方式包括保证金、保函、收益权质押、第三方担保等。 （一）保证金 保证金是招标方在招标文件或项目合同中约定的应标方或中标方应缴纳的一定金额的责任担保。目前在PPP项目中较为常见的有投标保证金、履约保证金、工程质量保证金三种。 1. 投标保证金 投标保证金是为了保护招标人因投标人的无正当理由拒绝订立合同而遭受损失，要求投标人随投标文件一同递交给招标人的一定形式、一定金额的投标责任担保，保证投标人在递交投标文件后不得撤销投标文件，中标后不得无正当理由不与招标人订立合同。投标保证金通常作为投标书的一部分，数额不得超过投标总价的百分之二。当招标人因投标人的行为受到损害时可根据规定没收投标人的投标保证金。 2. 履约保证金 为保障招标方（通常是政府指定的实施机构）权益，敦促中标人（社会资本）完全按时履约，保证项目工期和质量符合合同约定，招标方会在招标文件中要求中标人提交履约保证金，金额不得超过中标合同金额的10%，一般为总合同价的5%-10%左右，可用保兑支票、银行汇票或现金支票支付。当中标人顺利履行完应承担的义务，项目竣工验收合格后，招标方将履约保证金全额返还给中标方。若中标方出现违约，将丧失收回履约保证金的权利。 3. 工程质量保证金 工程质量保证金又称建筑工程信誉保证金，是指作为施工单位根据建设单位的要求，在建设工程承包合同签订之前，预先交付给建设单位，用以保证施工质量的资金。对于有政府参与PPP项目，一般按工程价款结算总额5%左右的比例预留保证金，待建设工程竣工结算质量达标后，建设单位应按照合同约定及时向施工单位支付工程结算价款和预留保证金。 （二）履约保函 履约保函是在PPP实践中最为常见且行之有效的履约担保方式，金融机构(通常是银行)应申请人的请求，向第三方(即受益人)开立的一种书面信用担保凭证，用以保证在申请人未能按双方协议履行其责任或义务时，由金融机构代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济赔偿责任。为了保障PPP项目顺利实施，政府会要求社会资本或项目公司提供一个或多个保函，具体包括投标保函、建设期履约保函、维护保函、移交维修保函等。 1. 投标保函 投标保函是金融机构(通常是银行)应投标人的申请，向投标人出具的、保证在招标有效期内不撤标、不改标、中标后在规定的时间内签订合同或提高履约保函的书面承诺。 2. 建设期履约保函 建设期履约保函较为常见，用于担保项目公司在建设期能够按照合同约定的标准进行建设，并且能够按时完工。 3. 运营维护期的履约保函/维护保函 运营维护期的履约保函，也称维护保函，主要用以担保项目公司在运营维护期内按照项目合同的约定履行运营维护义务。 4. 移交维修保函 移交维修保函是项目公司做出的在保修期或维修期内履行合同约定的质量标准的书面承诺。 （三）特许经营权收益权质押 如前所述，大部分PPP项目需要通过银行等金融机构进行债权融资，在这样的情形下，质押担保等尤为必要。在存量资产匮乏的前提下，PPP项目中基于特许经营而形成的某种收费权（如高速公路收费权、景区门票收费权等）便成为重要的突破口。 从PPP政策层面上看，PPP的小基本法——《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（第25号令）明确提出要“探索利用特许经营项目预期收益质押贷款，支持利用相关收益作为还款来源”，同时另外，中国人民共和国最高人民法院指导案例53号的判决结果明确显示特许经营权的收益权可作为应收账款予以质押，表明PPP项目中特许经营权收益权质押担保的可行性。 因此，在实际操作过程中，越来越多的金融机构认可并要求将PPP项目中的特许经营权收益权进行质押担保。 （四）第三方担保 除了社会资本提供的保证金、金融机构出具的保函、PPP项目的特许经营权收益权质押外，政府方还会要求社会资本或项目公司提供其他形式的担保，如母公司（股东）担保和专业担保公司保函等。 1. 母公司（股东）担保 母公司（股东）担保，是指由社会资本方或项目公司的母公司（股东）为社会资本方或项目公司履行PPP项目合同向政府方提供担保。 在政府与社会资本或项目公司签订的PPP项目协议中，政府为了强化社会资本方的担保责任，会要求项目公司的母公司（即社会资本方）为项目公司履行PPP项目协议向政府方提供担保。如青岛特锐德电气股份有限公司（简称“特锐德”）联合合肥国轩特来电新能源有限公司、安徽雄峰矿山装备有限公司共同中标安庆市新能源电动汽车充电基础设施PPP项目，联合体与安庆市同安实业有限公司（安庆政府指定机构）合资组建了安庆同安雄峰特来电新能源有限公司，其中特锐德持股比例为65%。根据安庆PPP项目公司的发展需要，需向安庆市同安实业有限公司申请21270万元的借款，用于安庆市新能源电动汽车充电基础设施PPP项目建设、运营，借款期限13年，特锐德经董事会审议通过为项目公司提供连带责任担保，担保期限自协议生效之日起13年。 但实际上，许多社会资本方提供母公司（股东）担保的意愿并不强烈，这是因为项目公司的特点是有限追索，实现风险隔离。 2. 专业担保公司保函 在母公司（股东）不愿提供担保的情形下，社会资本方或项目公司可寻求专业担保公司出具相应保函。 不同于银行类保函，专业担保公司保函有以下两个特点：1.出具保函时的审查更加专业和全面，通常是以申请人的信用状况为依据，综合考量其资质条件、以往从事工程建设的业绩、技术水平以及管理能力。2.风险发生后索赔条件更为严苛，专业担保公司出具的是有条件的保函，受益人提出索赔需提供被保证人确实违约的证据以及相关的证明、鉴定材料等，且担保公司不是按保函金额一次性足额赔偿，而是按照补偿实际损失的原则进行理赔。由此可见，专业担保公
