证券客户来到平安证券可以得到什么？ 1.快速便捷的炒股投资软件, level 2软件独家的买10卖10行情更加专业，独立 的交易所席位使交易加速20%。 2.各种投资下单渠道。电脑终端、移动手机终端、网上营业厅、电话委托等等 委托方式，不论客户在家，在逛街，在出差，在办公室，均有适合您的投资渠道。 3.综合投资专家贴心服务。证券总部财富管理中心、营业部首席投资分析师、 客户渠道经理、寿险业务员，四大渠道为你提供不同方面的全方位服务。使客户真正体会到客户至上、服务至上、宾至如归的感觉。 a.研究所定期提供上市公司研究报告、行业研究报告、策略研究报告、宏观研 究报告给客户参考，使客户把握最新证券市场脉搏，做到成竹于胸，了然于心。 b.财富管理中心为客户精选股票，组成适合客户的核心股票池，为客户减少选 股环节所费时间与精力，使客户选择股票更加高效，更有效率。 c.营业部首席投资分析师为客户提供短信荐股、电话荐股等服务。营业部从深 圳总部请来资深投资分析师陈老师，多年从业经验，对把握热点板块股票独有一套选股思路。 以下为近期营业部分析师荐股短信，供客户参考： a.2011年3月20日：大盘在整数关口前震荡回落，符合我们预期，可视为 蓄势整固。昨日推荐的兰州民百738获利超过去3%，持有。 b.2011年3月31日：大盘震荡延续，市场结构性分化明显，主力资金明显 青睐低估蓝筹板块，继续回避高估值的中小盘股。低仓者可逢低关注西藏矿业000762，买入参考价37元附近，目标42元，止损34元，仓位两成。前日推荐的兰州民百走势良好，可继续持有。 c.2011年4月11日：建议逢低关注农产品000061，参考价18元，目标价 20元，止损15。8元，仓位三成，详见《农产品投资建议书》。 d.2011年4月14日：3000下方承接力强劲，回调仍是买入良机。逢低关 注中国平安601318，买入参考价52-53元，止损49元，目标58元，仓位三成。 e.2011年4月15日：昨天推荐的中国平安601318已两次回到买入参考价 53元附近。低仓者可逢低关注云南白药000538，止损53.8元，目标62元，仓位三成。详见《云南白药投资建议书》。 d.客户经理、寿险业务员为客户提供证券软件资讯与安装、日常行情与业务咨 询、综合金融咨询等服务，为客户顺利进行证券投资、合理配置资产提供全面的服务。 4．营业部定期举办股票投资沙龙，由营业部专业分析师授课讲解，以当前经济环境、市场热点为导向，为客户解码大盘走势、传授证券操作经验、为客户创造证券经验交流的良好平台。
国泰基金：9月份债券市场分析及投资策略 一、债券市场部分 债券市场自8月10日开始了一轮下跌走势，其主要原因是由于市场升息预期的加强。目前虽然已经下跌了近1个月，但是市场的升息预期并没有明显减弱的迹象，债券市场仍处在风险释放的过程中。预计当前的升息预期将至少持续到9月中旬。 (一)预计较强的升息预期将延续 1、升息预期前期由弱转强 判断升息预期在前期减弱后最近再度走强的依据主要有两点。一是不同期限债券品种的交易额占整个债券市场交易额比例的变化趋势；二是各类机构在债券投资方面的活跃度的变化也可以说明这一点。 图1 长、中、短期债券交易额占债券市场总的交易额的比例的变化图 从图中可以看出，短期债(3年期以下)交易金额占整个市场的交易金额的比例在5月和6月持续下降，这是当时市场升息预期下降的反映，而7月与8月连续两个月上升，说明市场升息预期最迟在7月下旬已经开始转强。 中期债交易金额比例在6月和7月连续上升，但是在8月明显下降。主要是由于商业银行升息预期加
强，减少了中期债券品种的投资活动所致。 长期债(7年期以上)交易金额比例反复波动，反映出保险公司在目前情况下操作上出现较大分歧。 图2 各类机构债券交易额月度环比增减情况 除了不同期限债券品种的交易额占比的变化趋势可以说明升息预期前期减弱后在7月下旬又再度加强外，各类机构投资者债券交易额月度环比增减情况也可以说明这一点(见图2)。从图2中的统计数据可以看出，商业银行，保险公司，基金公司，及非银行金融机构(主要是财务公司)在6月份债券交易额环比大幅增加，而7月份环比又大幅下降，说明最迟在7月下旬，机构的升息预期开始由弱转强。 2、升息预期将延续 预计当前较强的升息预期将得以维持。主要理由如下： ◎ 行政性的宏观调控需要加息这样的市场化手段的配套支持 ◎ 物价增长趋势产生的升息压力很可能将继续提高 ◎ 储蓄增长率的持续下降将支持升息预期的延续 ◎ 美国加息进程将延续的概率较大，对我国的升息压力将逐步加大 ◎ 升息很可能也是促进消费的手段之一
公司融资法律评述 2012年5月 如您需要了解我们的出版物，请与 下列人员联系： 郭建良: (86 21) 3135 8756 Publication@https://www.doczj.com/doc/9717369010.html, 通力律师事务所 https://www.doczj.com/doc/9717369010.html, 高收益债券(high-yield bonds),1 通常是指那些信用级别在投资级以下的债券。2这是一种具有高投资风险的债务型金融产品, 经过30余年的发展已经成为当前国际金融市场的一类常规投资品种。本文将就境外部分成熟资本市场, 特别是美国市场上高收益债券的产品特征、市场结构及相关法律问题等进行扼要描述, 并在此基础上对当前热议的中国高收益债券市场的相关问题做简要分析。 高收益债券的发展历程 高收益债券的历史可以追溯到上世纪20年代的美国。不过, 直至上世纪70年代, 美国垃圾债券的发行人依然是因那些财务困境降至投资级以下的公司。20世纪80年代中期, 美国本土的公司收购活动风起云涌, 特别是恶意收购和杠杆收购。Michael Milken 趁机创设了用于筹集公司收购资金的垃圾债券, 深受银行(主要是当时的互助存款银行)、保险公司和基金公司等机构投资者的欢迎, 垃圾债券由此进入高速发展时期。不过, 1989年垃圾债券的市场泡沫开始破裂,1990年11月, 垃圾债券与同期美国国债(treasuries)的利差(spread)达到了1100个基本点(basic point)。 1991年上半年垃圾债券市场开始复苏, 1995年美国市场存量达到了2000亿美元。但是, 在1998年的经济危机和2001年年美国高科技泡沫破灭期间, 高收益债券均遭遇重创。2005年福特汽车和通用汽 车发行了近800亿美元高收益债券, 垃圾债券市场又一次复苏。2007年, 高收益债券已经占到了美国公司债券市场的20%, 接近1万亿美元。但是, 随着百年一遇金融危机的爆发, 高收益债券市场再一次遭受重创。2008年金融危机最严重的时刻, 垃圾债券与美国国债的利差达到了2500个基本点。进入2009年, 高收益债券市场开始了慢慢复苏。特别是, 金融危机导致大量投资级公司的信用级别下降, 高收益债券发行人群体得以扩大, 无形中扩大了垃圾债券的发行数量。
平安PB投资终端 操作手册 平安证券PB业务事业部
目录 1系统 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 1 1.1系统简介 ----------------------------------------------------------------------------------------- 1 1.2用户登录及主界面介绍----------------------------------------------------------------------- 1 1.2.1登录界面及登录前设置 ---------------------------------------------------------------- 1 1.2.2登录 ----------------------------------------------------------------------------------------- 5 1.2.3系统主界面 -------------------------------------------------------------------------------- 5 2普通交易 ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 11 2.1证券交易 ---------------------------------------------------------------------------------------- 11 2.1.1股票 ---------------------------------------------------------------------------------------- 11 2.2债券----------------------------------------------------------------------------------------------- 43 2.2.1债券交易 ---------------------------------------------------------------------------------- 43 2.2.2债券回购 ---------------------------------------------------------------------------------- 61 2.2.3债券质押 ---------------------------------------------------------------------------------- 66 2.2.4多账户债券交易------------------------------------------------------------------------- 71 2.3基金----------------------------------------------------------------------------------------------- 78 2.3.1基金认申赎 ------------------------------------------------------------------------------- 78 2.3.2基金拆分合并 ---------------------------------------------------------------------------- 86 2.4查询----------------------------------------------------------------------------------------------- 90 2.4.1委托查询 ---------------------------------------------------------------------------------------- 90 2.4.2成交查询 ---------------------------------------------------------------------------------------- 90 2.4.3持仓查询 ---------------------------------------------------------------------------------------- 91 2.4.4账户资产查询 ---------------------------------------------------------------------------------- 91 2.4.5组合资产查询 ---------------------------------------------------------------------------------- 92 3期货交易 ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 93 3.1多头开仓 ---------------------------------------------------------------------------------------- 93 3.2多头平仓 ---------------------------------------------------------------------------------------- 95 3.3空头开仓 ---------------------------------------------------------------------------------------- 95 3.4空头平仓 ---------------------------------------------------------------------------------------- 95 4融资融券交易----------------------------------------------------------------------------------------------- 96 4.1融资融券交易 ---------------------------------------------------------------------------- 97 4.2融资融券担保品交易----------------------------------------------------------------- 103 4.3融资融券券还 -------------------------------------------------------------------------- 109 4.4融资融券现还 -------------------------------------------------------------------------- 113 4.5担保品划转 ----------------------------------------------------------------------------- 116 5指令交易 --------------------------------------------------------------------------------------------------- 121 5.1单证券指令 ----------------------------------------------------------------------------------- 121 5.1.1指令下达 -------------------------------------------------------------------------------- 121 5.1.2指令审批 -------------------------------------------------------------------------------- 123 5.1.3指令分发 -------------------------------------------------------------------------------- 123 5.1.4指令查询 -------------------------------------------------------------------------------- 124 5.1.5指令管理 -------------------------------------------------------------------------------- 124
平安证券有限责任公司为平安期货有限公司提供中间介绍业务的公示
平安证券有限责任公司为平安期货有限公司 提供中间介绍业务 平安证券只能接受平安期货的委托从事IB业务，平安期货只能委托平安证券从事IB业务。 平安证券按照协议约定对平安期货承担IB业务受托责任，平安证券与平安期货客户之间不存在基于期货交易产生的权利义务法律关系。平安期货基于期货经纪合同直接对客户承担责任。 平安证券接受平安期货委托，为平安期货介绍客户参与期货交易，并提供下列服务： （一）协助办理客户开户手续； （二）为客户提供期货行情信息、交易设施； （三）中国证监会规定的其他服务。 平安证券不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，不得代平安期货、客户收付期货保证金，不得利用证券账户为客户存取、划转保证金。
平安证券总部IB人员配备 平安证券总部设期货中间业务部，负责指导营业部开展IB业务。 期货中间业务部配备负责人一名，员工4名，均是专人专岗，负责指导营业部开 序号姓名照片岗位 期货从业资 格证书号 IB专项培训 合格证书号 1 韦仁玮负责人F0252249 2010-IB00979 2 靳倩IB业务岗F0243491 2010-IB02872 3 李春明IB业务岗F0253072 2010-IB01710 4 郭佳IB业务岗F0253070 2010-IB00735 5 詹辉IB业务岗F0252288 2010-IB00441 提示：投资者可通过登录中国期货业协会网站（）查询从业人员资格公示信息。 各营业部两岗人员信息在营业部现场进行公示。
平安期货有限公司股指期货法人开户流程图 客户亲临现场提供材料 否 是 <80分 ≥80分 客户所需提供资料(法人) 1、《营业执照》副本原件及加盖公章的复印件 2、《机构代码证》副本原件及加盖公章的复印件 3、《税务登记证》原件及加盖公章的复印件 4、《期货交易委托授权书》原件加盖公章（非法人代表临柜开户需提前准备） 5、《开户银行证明》（工行、建行、交行、农行）原件及加盖公章的复印件。 6、法定代表人、开户代理人、资金调拔人、指定下单人、结算单确认人有效身份证原件及加盖公章的复印件。 7、一般法人应当满足以下几点要求。 (1)、股指仿真交易经历 (2)、商品期货交易经历 (3)、净资产证明 (4)、决策机制和操作流程 法人开户 验证净资产是否满足要求 查验与股指期货相关的决策机制与操作流程是否符合要求 股指期货知识培训 对指令下单人、资金调拨人、结算单确认人进行知识测试 股指期货知识测试 开户岗人员对客户充分揭示股指期货风险 客户签署《股指期货特别风险揭示书》
1、投资组合事前风险管理 （1）债券池 17个一般财务指标中满足12个以上（含12个）且7个关键指标中满足5个者可进入白名单，只有白名单才能符合债券投资池。 （2）债券池更新 债券池拟于每年4月30日、8月31日以及10月31日更新。上市公司季度报告公布的标准，每年4月30日公布完上一年度年报以及本年度一季度报告，8月31日公布完本年度中期报告，10月31日公布完本年度三季度报告。因此，部门将债券池数据的更新频率定为一年三次，使每一次均实现“上一年年报+最新一季度季报”的数据结构，动态跟踪信用风险。如果为非上市公司，则实现“上一年年报+最新半年报”的数据结构，动态跟踪信用风险。 （3）债券评分标准
根据企业信用评估的经验，构建一系列评判债券信用资质的指标，包括股东背景、企业地位、资产规模及利润率等评判指标，给予分值；然后选择一定范围内的债券样本，对该样本中债券的银行间成交收益率进行一一排序；最后通过信用评判指标来评估的企业信用资质先后顺序和通过银行间成交收益率排序达到一致来确定各个信用评判指标的权重，从而构建基于市场的信用评级体系。 2、投资组合事中及事后风险管理 通过投资交易系统阀值设置、不同部门、不同岗位之间的制衡机制，从制度上减少和防范风险。 此外，部门根据业务中可能产生的具体风险，做了风险防范的措施预案。 （1）流动性风险 由于市场资金供给变化或流动性风险管理的制度规定，使得难以在合理的时间内以公允价格将投资组合变现而引起的资产损失或交易成本的不确定性。 控制措施： Ⅰ、提前安排流动性：提前预知资金赎回日和资金赎回规模，提前安排回购。Ⅱ、期限错配：控制资产组合久期，剩余期限不到5年的资产市场接受程度较高，流动性相对较好，这样可以在获得较高收益的同时控制流动性风险。 Ⅲ、比例分配：合理分配高流动性资产和高收益资产的比例；建立现金流模型，参考现金流的变化管理资产。 Ⅳ、在出现极端流动性状况时自营和其他产品提供必要的流动性支持。 （2）信用风险 由于交易对手、发行人、中介机构或其他相关机构等信用不佳，不能或不愿履行
投资银行业务工作计划 为加快我行投资银行业务发展，开创我行投行业务工作新的局面，适应我行经营结构调整的新要求，根据总行20××年投资银行业务工作要点，结合我区及我行实际，特制定本实施意见。 一、20××年工作思路20××年，投行业务的整体工作思路是：紧紧围绕全行经营结构调整和增长方式转变的总体战略，以客户为中心提高服务质量，做实常年财务顾问和企业信息服务等基础类投行业务；实现投行业务与传统业务的互动发展，积极争揽重组并购、结构化融资顾问、银团安排与治理、间接银团、企业上市发债顾问业务，大力发展品牌类投行业务；主动参与直接融资市场，发展短期融资券、资产证券化等新兴投行业务；完善投行业务机构，建立投行业务队伍，提高人员素质；健全风险治理体系，规范业务处理流程，树立品牌形象，保持投行业务收入的稳定健康增长。 二、工作目标 三、（一）稳步提高收入，保持投行业务收入的适度增长。全年实现投行收入xxx 万元；投行业务收入占营业净收入的比重由20××年的x 增加到20××年末的x。http:///3221788 （使用请双击此处删除页眉文字）专业好文档为您倾心整理，谢谢使用 四、（二）扩大常年财务顾问业务规模，争取使常年财务顾问业务签约客户由上年的x 户发展到年末的x 户；实现重组并购、结构化融资顾问、银团贷款、间接银团、企业上市顾问等品牌类投行业务和短期融资券、资产支持商业票据、资产证券化等新兴投行业务品种和收入新突破。 五、（三）各行投行业务工作目标明细（略） 三、具体工作措施 （一）提高熟悉，转变观念，高度重视投行业务对我行经营结构调整和生存发展的重要意义。大力发展投行业务是实现我行收益结构调整战略主要措施。投行业务是现代商业银行的主要支柱业务之一，国外银行的中间业务收入普遍占到利差收入的40％－60％，其中投资银行业务收入是其主要部分。近年来，尤其是我国加入WTO 以后，我国银行业也加快经营结构调整步伐，总行已经制定了投行业务十年发展规划，明确提出要经过十年把投行业务收入提高到xxx 亿元，占营业净收入的比重超过x％。我行目前这一比例仅为x％。与全国其他分行相比，我行投行业务发展也处于落后地位，上半年总行投行业务通报中，我行投行业务收入、收入增加额、占中间业务收入比列等指标均排靠后，与总行提出的业务发展要求距离非常大，尽快提高投行业务收入是当前十分紧迫的任务。发展投行业务是应对国内融资格局变化的必由之路。直接融资比例不断扩大是金融改革的必然趋势，直接融资对银行的冲击首先体现在大型优质客户信贷业务方面，我行虽然地处落后地区，但受直接融资冲击已十分明显，一些上市企业http:///3221788 （使用请双击此处删除页眉文字）专业好文档为您倾心整理，谢谢使用贷款业务不断萎缩，XXXX、XXXX 等客户由于发行短期融资券而贷款需求下降，使我行用贷款竞争优质大户的手段越来越弱化。我们应该有强烈的紧迫感和使命感，积极适应金融市场变化，积极拓展以直接融资为主战场的投行业务，满足企业多元化金融服务需求。发展投行业务是我行资本和风险约束的内在要求。随着我国加入WTO 和我行即将股改上市，内外部经营约束条件将不断强化。总行已经实施经济资本治理和以经济增加值为核心的考核分配办法，这对于具有XX 多亿元借差的XX 分行来说，发展传统信贷业务将会受到更大的硬性约束。与信贷业务相比，投行业务不涉及直接的信用风险，资本占用也比较少，风险成本、财务成本都比较低，对经济增加值的贡献率比较高。因此新的
债券投资策略有几种类别及其操作 债券投资策略类别： 一般来说，债券投资策略可以分为积极和消极阴大类，两者之问的主要差别在于是否对利率进行预洲井据此进行投资。积极投资策略认为市场并不总是有效的，要在预测债券收益率曲线变化的获础上调整债券组合的久期。实现收益的最大化或者寻求投资风阶的从小化。相反。消极投资策略则认为市场是有效的，不川进行利率预侧。把债券市场交易价格视为均衡交易价格。井不试图寻找价值低估的值券品种。 (1)积极投资策略 如果债券投资的目的并不仅仅是为了保仇，而是希望获取超额投资利润。则投资者一般会采用积极投资策略。应用该策略的获利方式主要有以下两种：其一是设法预渊市场利率的变化趋势，利川侦券价格随市场利率变化的规律背利；其二是设法在从券市场_七补找那些定价偏低的侦券品种作为投资对象。共休的积极投资策略有以下八种。 ①利率预期策略。利率预期策略就是革于对未来利率水平的预期来调整俊券投资组合的策略。如果预期利率上升。就应当缩短侦券组合的久期以规避利率风险；如果预期利率卜降，则应当增加债券组合的久期来赚取超额[Q]报。同样。对于以指数作为评价签准的投资者来说。预期利率卜降时，就应该t加投资组合与城准指数之间的相关程度。从而增加投资组合因利率下降带来的间报；当顶期利率上升时。就应该减小投资组合与草准指数之间的相关程度。从而减少投资组合因利率上升带来的损失。 ②债券互换策略。债券互换策略是指同时买人和卖出具有相近特性的两个以上伍券品种。从而获取收益级差的投资方法，因此也被称为收益率利差策略。不同债券在利息、违约风险、期限、流动性、税收特性、可回购条款等方面存在肴差别。这就为债券互换提供了潜在获利可能性。采川债券互换策略必须要满足两个条件：一是存在足够高的收益级差；二是过渡期较短，即谈券价格从偏离仇返Il历史平均价的时间较短。收益级差越人，过渡期越短。债券互换所获得的收益率就可能越高。 债券互换策略 当债券投资者观察到市场上AAA级和A级债券收益率的利差从大约50个羞点的历史平均位扩大到70个基点时。如果通过判断认为这种对平均值的偏离是暂时的，那么投资者就应该执行债券互换策略。具体操作如下：买入A级债券并卖出AAA债券。当两种债券的利差返回到50个基点的历史平均值时进行相反的操作，即买回AAA债券。卖出A级债券。 ③应急免疫策略。传统的免疫策略是使市场利率变化对债券组合价fA恰好不产生任何影响的消极投资策略。应急免疫策略不同与传统的免疫策略。是一种主动管理的积极投资策略，相当于为积极主动管理设置一个止报的下限。在该方法中。为了保证资产的安全，一般都会先设定一个资产在到期时必须达到的鼓低收益水平。如果资产的市场价值可以保证在到期时能实现这一鼓低收益水平。则投资者继续进行主动管理；否则。就要使该组合资产成为应急免疫资产。 应急免疫策略 假设当前利率为10%，债券组合价值为10000元。如果采用消极免疫策略。则两年后债券组合升优为12100元。若投资者在保证债券组合两年后的价值不低于1100()元的前提下。希望获得超过12100元的收益，则可以先对债券组合进行主动管理，然后在不利时采用应急免疫策略。此策略关键在于计算触发应急免疫的债券组合临界价值。用T代表剩余时问。r 代表市场利率。那么11(00/ (1+r)T就是紧忽免疫的临界价值。如果资产价值始终在11000/(1+r)T之上，则始终对组合进行主动甘理。到期时的价值一定会超过11000元。但如果组合价值降到11000/ (1+r) T以下。则立即对组合进行应急免疫，使其平滑地升到11000
高收益债券概览 重要风险声明 ◆债券属投资产品。投资决定是由阁下自行作出的，但阁下不应投资在该产品，除非中介人于销售该产品时已 向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，该产品是适合阁下的 ◆债券并不相等于定期存款 ◆发行人风险–债券受发行人的实际及预计借贷能力影响。就偿债责任而言，债券不保证发行人不会拖欠债 务。在最坏情况下，如果发行人对债券违约，债券持有人可能无法收取产品的任何利息或取回全部本金 ◆有关债券的其他风险，请参阅下文之「所有债券之风险披露」及「高收益债券之额外风险披露」 什么是高收益债券? ◆高收益债券是由穆迪投资者服务公司、标准普尔评级服务公司等知名评级机构评级为BBB-或Baa3级别以下 的企业债券 ◆高收益债券通常较政府债券或投资级别企业债券提供更高的利率 ◆高收益债券在发行公司的评级获上调、经济情况好转或业绩改善的情况下，可能会出现资本增值 ◆信贷评级机构根据对发行人如期支付利息及本金的能力评估发行人并给于评级。有较高不能及时支付利息及本 金风险的发行人会被评级为投资级别以下，该等发行人必须支付更高的利率以吸引投资者购买他们的债券以平衡相关风险 穆迪標準普爾惠譽 Table: 信贷评级 -该信贷评级反映长年期的偿付债务责任
谁发行高收益债券? ◆尚未取得投资级别评级所需的营运历史、规模或资本实力的新兴或刚起步的公司 ◆寻求相对较高的杠杆融资以促进增长的公司，该等公司可能会被信贷评级机构评为非投资级别，他们可能是大 型亦可能是小型公司 投资高收益债券有何好处? ◆概括而言，高收益债券在投资组合发挥重要角色，它可提升回报潜力，尤其是由于它与投资级别债券的相关度 低，可令投资组合更多元化。高收益债券与股票一样，深受发行人发展的影响，但由于关连风险更高（请仔细阅读「所有债券之风险披露」及「高收益债券之额外风险披露」部分），高收益债券的收益及其于资本架构的高级配置令其成为具吸引力的投资 ◆增加固定收入–高收益债券通常提供比政府债券及其他投资级别企业债券较高的收益。其收益会因经济环境而 变动，在市场下跌、违约风险增加的情况下，其收益一般会呈上升趋势 ◆投资组合风险多元化–高收益债券通常被视为独立的资产类别，与其他证券有不同的特点。高收益债券可以帮 助投资者在金融市场的不同部分分散资产，实现充分多元化的投资组合，减少于任何一类资产类别的集中性风险 ◆资本升值的机会–经济、行业或发行公司的利好事件均可为投资者带来高收益债券价格上升的机会。这些事件 包括评级上调、盈利报告改善、合并或并购、积极的产品进展或市场相关事件 ◆相对股票投资的安全性–如果发行人清盘，债券持有人通常在发行人的资本架构中相对股份持有人拥有优先 权，并更容易获得付款。高收益债券之持有人有权于优先或普通股持有人之前获得发行人资产 为何不选择风险相对较低的投资级别债券? ◆因应市场环境，高收益债券比投资级别债券存在优势，惟亦涉及较高的相关风险（请仔细阅读「所有债券之风 险披露」及「高收益债券之额外风险披露」部分），其优势包括： 固定及更高的利息收益； 市场流通量有利时，市价格波动提供了更多交易机会； 若债券获得其中一个信贷评级机构调高评级，则资本可能升值，这对于高收益债券影响更大，尤其是在调高至投资级别的情况下 Figure: 与投资级别债券比较，高收益债券的价格波动通常更高
债券投资调查报告模板 （1.0版，2018年） 填报说明： 1、本模板适用于债券投资、流动资金贷款（还包括银行承兑汇票、贸易融资、非融资性保函等）、一般固定资产贷款（以借款人综合收入为还款来源）、供应链网络、发债、理财等授信产品。可根据客户类型、授信产品、风险缓释手段等情况对模板内容进行优化，增加必要的内容或减少不必要的内容。对于未按规定填写的内容，须填写理由。 2、集团授信客户须对集团整体以及需要直接审批额度的成员公司分别撰写调查报告（可合并为一个报告，也可将各授信主体调查报告作为附件）。对于集团整体情况，须按照本模板的二、三（一）、（三）、（四）、（五）、（六）、四、五部分内容单独填写；对于成员公司，须按照本模板中全部内容填写，其中由集团本部提供担保的成员公司，相应内容可从简。 3、报告正文为宋体小四号字，行间距为1.5倍。表格统一采用宋体五号字（可适当选用小五号字）。 4、经营机构须对授信基础资料的真实性负责，业务管理部门须对授信方案出具审核意见（签字页扫描作为附件）。 5、所有采信资料上传信贷系统。采信材料复印件须签署“经与原件核实无误”，并由客户经理、经营机构负责人签字确认。
调查人员声明： 项目主办客户经理XXX与协办客户经理XXX对该公司进行了现场调查，对企业财务报表现场进行了核对，并与审计机构的审计报告原件核对一致，对其他材料的复印件也与原件进行了核实。 调查人员与该公司不存在《中华人民共和国商业银行法》规定的关系人关系。 调查人员对提交的调查报告及企业提供材料的真实性、完整性、有效性负责。 主办客户经理签字：联系电话： 签字日期： 协办客户经理签字：联系电话： 签字日期： 经营机构分管领导签字： 签字日期： 经营机构负责人签字： 签字日期：
第四章 案例分析：中信证券投行业务发展的设计 随着证券市场的发展及市场功能的日益完善，我国券商机构众多、业务雷同、服务同质和竞争低效的问题是必须解决的。券商队伍的不成熟、不规范，如果使开展承销业务都存在问题，那么投资银行业务的创新更加无从谈起，也谈不上参与国际竞争了。通过本章对中信证券的分析可以看出，中信证券的业务收入仍然主要来自于三大传统业务，这与其它券商并没有本质上的不同，但是通过分析能够发现中信证券的创新能力在业内是首屈一指的。加之募股上市是券商扩大规模和解决资本实力不足的一种行之有效的方法和长远之计，中信证券具备的企业集团背景也为今后实现交叉销售和金融创新打下了基础。以上几个方面的因素是笔者选择中信证券作为解决案例的主要原因。 4.1 中信证券的发展现状及存在问题的分析 4.1.1中信证券的基本情况 中信证券于1995年10月25日正式成立，原为有限责任公司，注册资本为人民币3亿元，由中国中信集团公司(原中国国际信托投资公司)、中信宁波信托投资公司、中信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公司共同出资组建。1999年，经中国证监会批准(证监机构字［1999］121号)，中信证券增资改制为股份有限公司。 2002年，中信证券经中国证监会(证监发行字［2002］129号)文核准，向社会公开发行人民币普通股(A)股4亿股，每股面值1元，发行后的注册资本为24.815亿元。截止2003年6月30日，中信证券在北京、上海、重
庆、深圳等地共设立下属证券营业部40家。 4.1.2中信证券的经营情况 中信证券截止2003年6月30日当年实现营业收入29.47亿元，较上 年同期减少30.79%。由于中信证券实行了积极的成本控制，净利润较上年 同期仅减少3.08%(见表：4-1)；2003年1月20日中信证券在中国证券报刊 登了《中信证券股份有限公司业绩预警公告》，披露公司2002年度的净利 润实现额与2001年度相比，下降幅度超过50%。因为中信证券2003年报尚 未披露，从2002—2003年中期的经营情况来看，中信证券受市场影响较大， 利润逐年下滑。中信证券在2003年中报中揭示了原因：手续费收入比上年 同期减少0.28亿元，减幅 17.49%，主要原因是自 2002年5月起实行的浮 动佣金制；自营差价收入比上年同期减少0.25 亿元，减幅37.34%，主要 原因是二级市场持续低迷；发行差价收入比上年同期减少0.26亿元，减幅 86.49%，主要原因是发行项目减少。 从经营情况来分析，中信证券业务收入构成仍然以三大传统业务为主， 受证券市场影响很大，波动较大，创新业务不足或尚未体现。 表：4-1 中信证券有关财务指标 单位：人民币千元项目 报告期末数 上年同期数 增减率（％）营业收入 294,683 425,762 -30.79 营业支出 308,812 347,636 -11.17 净利润 155,577 160,520 -3.08 现金及现金等价 454,136 -2,638,234 — 物净增加额 资料来源：中信证券股份有限公司2003年中报 4.1.3中信证券的投资银行业务开展情况 截止2003年6月30日，中信证券实现股票发行收入(A股)63.5万元， 仅为上年同期的6.49%；国债发行收入37.3万元，仅为上年同期的7.72%；
平安银行深圳分行 第三方存管业务驻点营销管理办法 第一条为规范第三方存管业务驻点营销管理，促进我行第三方存管业务的持续快速发展，特制定本办法。 第二条本办法适用于证券公司及其所属证券营业部进驻银行营业网点或银行进驻证券营业部开展相关业务营销活动的管理。 第三条本办法中“证券公司”系指已与总行签约开通第三方存管业务的证券公司. 第四条驻点营销的对口管理部门为深圳分行零售业务管理部、零售渠道管理部。 第五条证券公司进驻银行营业网点： 一、证券公司申请到银行营业网点驻点时应与深圳分行零 售业务管理部进行具体协商并签订驻点协议。 二、初次与我行合作的证券公司，原则上最多只能选择5 家银行营业网点入驻。入驻三个月后根据业务开展情况 再进行驻点的增减安排。 三、原则上每家银行营业网点只能允许4家证券营业部入 驻，每家证券公司
在一家银行营业网点只能有一个坐席。证券公司人员进 驻支行营业网点需签署证券公司驻点报备表（附件1） 和证券公司驻点人员信息报备表（附件2） 四、证券公司退出驻点：所有证券营业部在我行驻点满三个 月后，均要参与证券公司在我行驻点业务量的排名，凡 当月新开三方存管户少于5户或新开三方存管户数量 排后三名的证券营业部均需退出在我行的驻点（开户必 须以沪A为计算依据）。 五、证券公司根据自身业务需要主动提出退出驻点的，应知 会深圳分行零售业务管理部，再由支行营业网点安排退 出驻点事宜。 六、证券公司申请增加入驻银行营业网点：在银行营业网点 资源许可的情况下，以同一证券公司（或分公司）为单 位，其所属证券营业部当月在我行驻点的新增三方存管 平均开户排名各证券公司前两名的可增加一个驻点网 点。 七、对券商驻点人员的管理由所在网点的零售负责人负责。 八、驻点人员的管理：支行零售负责人协调好办公场地， 为驻点人员开展业务提供必要的帮助，指定专人对驻点 人员进行管理。
中国平安保险(集团)股份有限公司（以下简称“中国平安”，“公司”，“集团”）于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。公司为香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市公司，股票代码分别为2318和601318。 中国平安的企业使命是：对股东负责，资产增值，稳定回报；对客户负责，服务至上，诚信保障；对员工负责，生涯规划，安居乐业；对社会负责，回馈社会，建设国家。中国平安倡导以价值最大化为导向，以追求卓越为过程，做品德高尚和有价值的人，形成了“诚实、信任、进取、成就”的个人价值观，和“团结、活力、学习、创新”的团队价值观。集团贯彻“竞争、激励、淘汰”三大机制，执行“差异、专业、领先、长远”的经营理念。 中国平安的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业各相关利益主体创造持续增长的价值，成为国际领先的综合金融服务集团和百年老店。 中国平安通过旗下各专业子公司及事业部，即保险系列的中国平安人寿保险股份有限公司（平安人寿）、中国平安财产保险股份有限公司（平安产险）、平安养老保险股份有限公司（平安养老险）、平安健康保险股份有限公司（平安健康险），银行系列的平安银行股份有限公司（平安银行）、平安产险信用保证保险事业部（平安小额消费信贷），投资系列的平安信托有限责任公司（平安信托）、平安证券有限责任公司（平安证券）及中国平安证券（香港）有限公司（平安证券（香港））、平安资产管理有限责任公司（平安资产管理）及中国平安资产管理（香港）有限公司（平安资产管理（香港））、平安期货有限公司（平安期货）、平安大华基金管理有限公司（平安大华）等，通过多渠道分销网络，以统一的品牌向超过6000万客户提供保险、银行、投资等全方位、个性化的金融产品和服务。 中国平安拥有约45.3万名寿险销售人员及12万余名正式雇员，各级各类分支机构及营销服务部门超过4400个。截至2010年12月31日，集团总资产为人民币11,716.27亿元，权益总额为人民币1,168.83亿元。2010年，集团实现总收入人民币1,894.39亿元，净利润人民币179.38亿元。从规模保费来衡量，平安寿险为中国第二大寿险公司；从保费收入来衡量，平安产险为中国第二大产险公司。 中国平安在2010年《福布斯》“全球上市公司2000强”排名中名列第466名，英国《金融时报》“全球500强”第107名，美国《财富》杂志“全球领先企业500强”第383名，并成为入选该榜单的中国内地非国有企业第一。 中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化、专业化的管理团队。中国平安遵循“集团控股、分业经营、分业监管、整体上市”的管理模式，在一致的战略、统一的品牌和文化基础上，确保集团整体朝着共同的目标前进。中国平安拥有中国金融企业中真正整合的综合金融服务平台，位于上海张江的中国平安全国后援管理中心是亚洲领先的金融后台处理中心，公司据此建立起流程化、工厂化的后台作业系统，并借助电话、网络及专业的业务员队伍，为客户提供专业化、标准化、全方位的金融理财服务。通过业界首创的客户服务节及万里通、一账通等创新的服务模式，为客户提供增值服务。 作为“中国企业社会责任同盟”的发起人之一，中国平安致力于承担社会责任。在依法经营、纳税的过程中创造企业的阳光利润；在社会中尽到道德责任与慈善责任，将企业的核心价值观贯彻在教育、环境、红十字、社群、灾难救助等公益事业中。教育公益方面，截至2010年12月31日，中国平安完成了100所希望小学的援建布点；集团还出资人民币1000万元在全国平安希望小学设立了“中国平安希望奖学金”，截至2010年12月31日，已有3120名同学共获得168.25万元的奖励；连续七年开展中国平安励志计划，已奖励学生3080人，奖金总额达到人民币1069万元，2009年，中国平安启动了励志创业大赛，鼓励大学
某银行三年发展战略规划2010 一、本行的发展计划 （一）本行的指导思想与战略目标 1、指导思想 本行要在改革重组的基础上，按照“一年奋力起步，三年改变面貌，五年形成自身特色，十年勇争同业前列”的指导思想，实现规模、质量、效益和业务结构的均衡发展和全面提升。 2、战略目标 本行的发展愿景：成为具有较强综合竞争力的全国性股份制商业银行。 本行的市场定位：以中高端市场为基本定位，在此基础上，逐年增加中小企业客户占比，扩大财富客户群体。 2010年-2012年目标：适度加快发展。 （1）以上市为契机，努力赶超同业。以上市为契机，通过三年的努力，尽可能在发展速度上高于同业，在规模和利润上缩小与同业的差距； （2）巩固已有特色，保持比较优势。巩固已有的特色，保持并突出“阳光理财”、投行、企业年金、资产托管等业务的同业比较优势，使其成为本行中间业务收入的重要来源；迅速做大资金和同业业务，培育新的特色品牌，努力提升利润贡献能力。使这些业务及其它可能的领域走在同业前列； （3）夯实发展基础，突出创新、服务与科技。加大对创新、服
务与科技的投入，使其成为支持本行发展的关键驱动因素。 （二）本行的业务发展策略 2010年-2012年期间，本行要做大做强公司业务，重点发展零售业务，加快培育中间业务，提升速度，提高质量，实现业务的均衡协调发展。 1、公司银行业务发展策略 本行公司业务以中高端市场为基本定位，逐渐增加中小企业占比，做大公司业务规模，扩大客户基础，增加核心客户数量，突出重点行业与业务，强化核心竞争能力。 在客户策略方面，将目标重点客户做深做透，争取成为重点客户的重点合作银行；继续巩固扩大优质大型、中型客户基础，依托大客户，以上下游供应链关系为线索，大力拓展优质中小客户，提升忠诚度较高的中小型客户占比，持续优化客户结构；坚持政策引导，扩大本行基础客户群体；加强客户关系管理。 在产品策略方面，重点加强一般存款和贷款这两项公司业务的支柱产品建设；实施产品组合管理，满足客户多样化需求；积极发展贸易融资和中间业务；建立面对客户需求的快速反应机制，建设一支强有力的产品开发管理队伍；做强资产托管和企业年金业务，提高市场竞争力和占有率；积极拓宽与同业客户的合作领域，通过产品创新和深层次合作，实现收入多元化，使同业业务成为新的利润增长点。 在区域策略方面，以环渤海地区、长江三角洲、珠江三角洲为重点发展地区，对这些地区的重点分行，实行包括网点布局、信贷政策、