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82号文细则全解读：信贷资产收益权转让只能走信托！近日，旨在为信贷资产及银行业其他金融资产提供统一的登记机制和流转平台——银行业信贷资产登记流转中心有限公司（以下简称“银登中心”）官网发布《关于发布《银行业信贷资产登记流转中心信贷资产收益权转让业务规则（试行）》和《银行业信贷资产登记流转中心信贷资产收益权转让业务信息披露细则（试行）》的通知》（银登字［2016］16号）。
（如需获取文件全文PDF版，请添加小编个人微信号bankziguan01）与之相关的同时发布的文件还有关于已签署《信贷资产登记流转业务主协议》（2016年修订版）机构的公告、银监办发【2016】82号-中国银监会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知。
主要解读如下：1、关键性内容主要有三点：（1）出让方银行在信贷资产收益权转让后按照原信贷资产全额计提资本。
（2）出让方银行不得通过本行理财资金直接或间接投资本行信贷资产收益权，不得以任何方式承担显性或者隐性回购义务。
（3）不良资产收益权的投资者限于合格机构投资者，个人投资者参与认购的银行理财产品、信托计划和资产管理计划不得投资.2、出台背景：是对今年4月份印发的《82号文》的落实。
《82号文》的核心内容也正是上面三点内容。
在监管的关键节点，此前金融机构开展信贷资产收益权转让业务过程中，存在踩监管“红线”的地方，如通过本行理财资金直接对接本行信贷资产、以收益互换或者回购协议等方式承接信贷资产等。
上述操作结果是，出让方并没有将风险转移出去，但是在计算监管资本和拨备时却从账面上扣除了，从而减少了监管资本和拨备成本，存在套利情况。
变相逃避了监管，数据的不真实也不利于监管规范。
3、影响：大幅降低了信贷收益权转让业务的吸引力，从而避免银行在没有彻底转让风险的情况下将贷款移出资产负债表。
通过转让信贷收益权，银行可以将现有贷款移到表外，从而改善其资本和资产质量指标，但一些银行可能与买方签署非正式的回购协议，因此信贷风险并未完全转移。
XX城投债权收益权投资信托计划尽职调查报告中国XX国际信托有限责任公司XX·XX城投债权收益权投资信托计划尽职调查报告XX业务部2011年5月声明与保证我们在此声明与保证：本报告是按照《中国XX国际信托有限责任公司信托业务尽职调查管理制度》和有关规定，根据融资融资方提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。
报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。
项目经理签字：年月日调查部门经理签字：年月日目录摘要 (4)1.项目概述 (5)1.1项目背景 (5)1.2用款项目简介 (5)2.信托交易方案 (6)2.1信托要素 (6)2.2交易结构 (7)2.3交易结构图 (8)3.交易对手介绍 (8)3.1融资方基本情况 (8)3.1.1企业基础材料 (9)3.1.2企业历史 (9)3.1.3股东情况 (10)3.1.4公司治理和组织结构 (10)3.1.5公司高级管理人员情况简介 (12)3.1.6公司控股企业名单 (14)3.2融资方在银行融资情况分析 (16)3.3融资方公司财务状况 (17)3.3.1融资方财务概况 (17)3.3.2融资方财务分析 (35)4.经济技术可行性分析 (40)4.1资金投向分析 (40)4.2用款项目建设周期 (46)4.3用款项目内容 (46)4.4用款项目批复文件和预算安排 (47)4.5标的资产质量分析 (49)4.6债权收益权回购资金来源分析 (49)5.风险控制措施 (51)5.1担保方基本情况 (51)5.1.1企业基础材料 (51)5.1.2企业历史 (52)5.1.3股东情况 (53)5.1.4公司治理和组织结构 (53)5.1.5公司高级管理人员情况介绍 (55)5.1.6公司控股企业名单 (57)5.2担保方财务数据 (58)5.2.1担保方财务概况 (58)5.2.2担保方财务分析 (70)5.3风险分析及防范 (74)5.3.1风险揭示 (74)5.3.2风险防范措施 (75)6.综合收益分析 (76)7.结论 (77)摘要XX市城市建设投资集团有限公司 (以下简称“XX城投”)于2003年9月经XX市人民政府泰政复[2003]46号文批准成立，是由XX市政府出资设立的国有独资公司，注册资金10亿元人民币,是市政府授权的国有资产投资主体，对授权范围内的国有资产依法自主经营，具体行使资产收益、重大决策、选择管理者等出资者权利，实行独立核算、自主经营、自负盈亏，是XX市政府实施城市建设项目统一投融资的大平台，也是XX市最大的政府平台公司。
浅析当今互联网金融理财——以余额宝为研究视角一、互联网金融理财概述1.金融理财随着2001年中国加入世界贸易组织以来，我国的经济得到了飞速的发展，尤其是资本金融市场的迅速转暖升温，金融产品日益丰富起来。
人们由过去冷淡、保守的消费观念向热情、开放的消费观念转变，人们的消费模式逐渐多样化，；理财意识日益强烈，形式多样的金融理财机构和金融产品应运而生，由此我国步入了金融理财的快速发展阶段。
金融理财作为一种综合性的金融服务，是由专业的理财人员通过对客户的各个方面的财务状况进行评估并明确理财目标，最后帮助其设计出、合适、可操作的金融理财方案，而且这个方案需要满足人们在不同人生阶段的不同需求，保证其在财务上的自由。
金融业务是一种新兴的业务，金融理财则是一种个性化、综合化的金融服务，它具有固定的模式和严格统一的要求，金融理财一般是根据客户的实际情况为客户量身定做的，它所涉及的领域主要包含银行、证券、信托和保险四大主要部分，另外也包含基金、税务、期货等业务。
金融理财业务的办理一般是通过金融机构和非金融机构在一定的法律规范的严格要求下进行的，属于专业性的金融理财服务。
金融理财受托人就是办理这种业务的专业性服务机构，它主要分为商业银行、证券公司、保险公司、信托投资公司以及基金公司五大类，此外资产管理公司和财务咨询公司虽然没有获审批，但是也包含在金融理财受托人之中。
受托人针对金融产品中的收益分配、设计管理程序、信息披露等事项均在金融理财合同中标明，并清楚地告知说明义务，同时该经营行为受到相关法律和监管机构的监督和管理。
我国金融理财的受托人大部分是金融机构，商业银行的市场占有率颇高，主要原因在于与其他金融理财机构相比，商业银行资金规模庞大，信用度较高。
如图1所示，2009年排名第一位的理财方式是银行储蓄，其次是购买基金。
图1 2009年理财客户选择的前10种理财方式2.互联网金融理财互联网金融理财是指投资者或家庭凭借互联网获取商家提供的理财服务和金融资讯，根据外界条件资本市场的变化不断调整其剩余资产的存在形态，以实现个人或家庭资产收益最大化为主要目的的一系列活动。
第1篇一、项目背景随着我国经济的快速发展，工程项目投资规模不断扩大，融资需求日益增加。
信托作为一种新型的金融工具，以其独特的制度优势和灵活的操作方式，在工程项目融资领域发挥着越来越重要的作用。
本方案旨在为某工程项目提供一种可行的信托融资方案，以解决项目资金需求。
二、项目概况1. 项目名称：XX工程项目2. 项目地点：XX省XX市3. 项目性质：房地产开发4. 项目总投资：XX亿元5. 项目融资需求：XX亿元6. 项目预期收益：XX亿元三、信托融资方案设计1. 信托计划概述本信托计划以XX工程项目为标的，通过设立专项信托计划，募集资金用于项目建设和运营。
信托计划期限为XX年，预期收益率为XX%。
2. 信托计划结构（1）设立专项信托计划由信托公司设立专项信托计划，募集资金用于XX工程项目建设和运营。
（2）设立项目公司由项目发起人设立项目公司，负责XX工程项目的具体实施和运营。
（3）设立受益人受益人包括信托公司、投资者和项目公司。
3. 信托资金运用（1）项目公司取得信托资金后，用于XX工程项目的土地购置、工程建设、设备采购等。
（2）项目公司按照信托计划约定，将项目收益用于支付信托收益和信托终止时的信托财产分配。
4. 信托收益分配（1）信托收益分为两部分：一是固定收益，二是浮动收益。
（2）固定收益：信托计划期限届满后，投资者按照信托计划约定获得固定收益。
（3）浮动收益：信托计划期限届满后，投资者按照信托计划约定获得浮动收益。
5. 信托终止（1）信托计划期限届满，项目公司按照信托计划约定将信托财产分配给受益人。
（2）信托计划期限内，如项目公司出现严重违约或信托计划约定的事由，信托公司有权提前终止信托计划。
四、信托融资方案优势1. 资金来源广泛信托融资可以吸引众多投资者参与，扩大资金来源，降低融资成本。
2. 期限灵活信托融资期限可以根据项目需求和投资者偏好进行调整，满足不同项目的融资需求。
3. 权益保护信托计划为投资者提供了一定的权益保护，降低投资风险。
衡平信托计划投资有限责任公司HPXT-QR-7.3-29 A/0 成都青羊工业园基础设施建设单一资金信托计划项目目录一、项目背景 (3)二、项目基本情况 (3)三、转让人介绍 (3)四、受让标的情况介绍 (4)五、项目可行性分析 (112)六、信托融资方案 (147)七、担保评价 (158)八、项目风险及风险控制 (22)九、信托收益测算 (23)十、项目总体结论 (224)一、项目背景（身份证号：）持有中国股市创业板有限公司（以下简称“A公司”，股票代码）万股股票，持股比例为%，为其第一大股东。
甲拟转让其拥有的A公司万股股票之收益权，转让价款共计万元。
我司以信托资金万元受让甲持有的A公司万股股票之收益权，期限个月，信托到期由甲溢价回购我司受让的A公司股票之收益权，实现本次信托资金投资的回收。
二、项目基本情况1、我司通过发起设立A公司股票之收益权受让信托项目（具体名称以发行时确定），信托资金用于受让甲持有的若干万股A公司股票之收益权，受让价格为万元，甲在信托期满12个月时，溢价回购我司受让的收益权。
2、A公司股票之收益权：甲因拥有A公司股票，所拥有除股东投票权以外的一切权利，包括但不限于A公司股票卖出取得收入的权利、信托期限内的因送股、公积金转增、配股、拆分股权、认购、认沽权证等而形成的取得派生股票的全部卖出收入的权利、因A公司股票和派生股票而取得股息红利收入的权利等。
3、担保措施包括：1) 甲将其拥有的若干万股A公司股票（限售流通股）质押给我司，为其到期溢价回购我司受让的A公司股票之收益权的支付行为提供质押担保，目前甲持有的A公司股票为上市公司限售流通股票，预计上市流通时间在2013年6月25日；2）设置警戒线：若质押的A公司股票每股交易价格低于9.13元，则甲应在3个工作日内追加保证金至我司指定账户，确保质押的股票价格不低于每股9.13 元；否则我司有权要求提前全额回购我司受让的收益权（包括本金和全部溢价款）。
XX城投债权收益权投资信托计划尽职调查报告中国XX国际信托有限责任公司XX?XX城投债权收益权投资信托计划尽职调查报告XX业务部2011年5月声明与保证我们在此声明与保证:本报告是按照《中国XX国际信托有限责任公司信托业务尽职调查管理制度》和有关规定,根据融资融资方提供的和本人收集的资料,经我们审慎调查、核实、分析和整理,并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。
报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息,我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。
项目经理签字: 年月日调查部门经理签字:年月日目录摘要 41.项目概述 51.1项目背景 51.2用款项目简介 52.信托交易方案 62.1信托要素 62.2交易结构 62.3交易结构图73.交易对手介绍73.1融资方基本情况73.1.1企业基础材料73.1.2企业历史83.1.3股东情况83.1.4公司治理和组织结构83.1.5公司高级管理人员情况简介10 3.1.6公司控股企业名单123.2融资方在银行融资情况分析14 3.3融资方公司财务状况153.3.1融资方财务概况 153.3.2融资方财务分析 304.经济技术可行性分析334.1资金投向分析334.2用款项目建设周期 374.3用款项目内容374.4用款项目批复文件和预算安排38 4.5标的资产质量分析 394.6债权收益权回购资金来源分析405.风险控制措施415.1担保方基本情况415.1.1企业基础材料415.1.2企业历史425.1.3股东情况425.1.4公司治理和组织结构435.1.5公司高级管理人员情况介绍455.1.6公司控股企业名单475.2担保方财务数据475.2.1担保方财务概况 475.2.2担保方财务分析 575.3风险分析及防范595.3.1风险揭示595.3.2风险防范措施606.综合收益分析627.结论62摘要XX市城市建设投资集团有限公司以下简称“XX城投”于2003年9月经XX市人民政府泰政复[2003]46号文批准成立,是由XX市政府出资设立的国有独资公司,注册资金10亿元人民币,是市政府授权的国有资产投资主体,对授权范围内的国有资产依法自主经营,具体行使资产收益、重大决策、选择管理者等出资者权利,实行独立核算、自主经营、自负盈亏,是XX市政府实施城市建设项目统一投融资的大平台,也是XX市最大的政府平台公司。
高新技术企业研发投入与产出评价——以恒生电子和东软集团财务分析为例摘要当今世界，科技飞速发展，知识占经济的比例在逐渐增长，国与国之间综合国力的竞争已逐渐变为科技的竞争。
高新技术产业的发展，使得越来越多的高新技术企业开始崭露头角。
在企业的激烈的竞争中，企业若想生存下去，并占有知识主动性，其科学技术就需要不断创新，科创活动就要持续的进行。
高新产业产品的普及，对推动我国自主研发和科技进步有着很大的作用，高新企业的发展，能有效地提升我国的综合国力。
本篇文章将通过恒生电子与东软集团两高新技术企业，结合时代的发展与国家政策的需要，对其两者的财务进行分析，找寻其研发投入与产出绩效的关系，由此得出财务总结，并通过其结果，结合实际探寻其优化方法，为我国的高新技术企业发展策略给出更良好的建议。
关键词：高新技术企业；研发投入；产出绩效一、绪论（一）研究背景及意义随着科学技术的发展，知识占经济的比重越来越大，其对于经济的发展影响甚多。
人们对于经济发展和综合国力的提升，也随之转移到高新技术产业上的竞争。
科技创新能够提升我国的综合国力，推动我国自主研发，不更能为人类社会的进步与发展做出贡献。
习近平总书记在全国科技创新大会、两院院士大会、中国科协第九次全国代表大会等大会上多次强调创新驱动发展战略，到2020年时使我国进入创新型国家行列，到2030年时使我国进入创新型国家前列，到新中国成立100年时使我国成为世界科技强国。
虽然国家出台了相关政策，政府也加大了对高新技术企业研发经费的投入，但由于在过程中需要审核，监察等程序，或由于企业内部管理系统的原因，科研经费往往“搁浅”，以至于高新技术产业所创造的经济效益远远低于预期效果。
所以对于高新企业内部的财务进行分析总结，提出优化策略，对其企业内部系统的调整，科技创新活力的注入，产出绩效的提高有着实际意义。
（二）国内外研究现状1.关于高科技产业发展的研究高新技术产业以高新技术为基础，从事一种或多种高新技术及其产品的研究、开发、生产和技术服务的企业集合，这种产业所拥有的关键技术往往开发难度很大，但一旦开发成功，却具有高于一般的经济效益和社会效益。
2013年格上理财固定收益信托年报 2013年，被媒体称为信托的转型之年。这一年，我们看到了信托公司主动管理型产品和基金化产品步上轨道，还看到了新鲜的家族信托、土地流转信托、事务类信托初具雏形。站在近11万亿的高台之上，信托业似乎有些动摇。但竞争加剧，增速放缓，被迫转型，对信托业健康、长久的发展却未见是坏事。穷则变，变则通，通则久。
报告摘要 发行概况：数量及规模均较去年有所下降 产品成系列 2013年，68家信托公司参与发行，共成立3162只固定收益类集合信托产品，纳入统计的2641只产品的总规模为4794.44亿元。产品成立数量较去年减少了22.37%；成立规模较去年下降了19.03%，产品成立数量和规模均有所下降，年终发行量井喷。 产品流动性：市场资金偏紧 短期产品增加 从产品流动性方面看，2013年，在披露期限的2144只产品当中， 1年或1年以内的有554只； 1-2年的有256只；2年期的产品有946只，占比四成；期限长于2年的有388只。市场资金面紧张，信托公司偏好短期产品。 投资方式：主动管理型占比最多 贷款类下半年增幅最大 从投资方式上看，2013年贷款和权益类产品发行较多，分别占比28.68%、15.02%。其次是债权类、组合类和股权类。其他投资类占比最高，达35.85%，主要为主动管理型产品。 资金投向：地产类占四成 基础产业类放缓 从资金投向上看，2013年，可统计资金投向的2190只产品中，地产类占四成以上。受463号文、10号文，以及地方债审计事件影响，基础产业类信托发行放缓。 收益率统计：收益水平先抑后扬 从预期收益率方面看，2013年，产品存续期为1个月至10年不等，预期年化收益率从2.47%到18.3%不等。从所有产品每月的平均收益水平来看，全年呈先抑后扬态势。 2013年热点及解读 突破10万亿 大资管时代 家族信托 土地流转信托 信托公司增资潮 地方债审计 影子银行 钱荒，收益走高
2013年，信托业信托公司总数达到68家，新增1家。68家信托公司实收资本为1061.628亿元，平均每家15.61亿元；前三季度实现经营收入539.39亿元，实现利润总额389.84亿元，人均利润217.06万元。全行业管理的信托资产规模余额再创新高，达10.67万亿元，较2012年增长了42.84%。共发行固定收益类集合信托产品3162只，募集总规模达4794亿元（披露规模的有2641只）。 整体来看，2013年，信托业继续保持良性发展态势，但增速已有所下降。大资管时代，基金子公司、券商资管、银行资管等新竞争对手逐渐成形、羽翼渐丰，使信托业腹背受敌。而8号文、10号文等政策的夹击，以及市场对房地产市场和地方政府债务风险的恐慌等等，都使得信托业的发展形势面临考验。 但是，尽管四面楚歌，信托业也不会坐以待毙，任人鱼肉。创新、转型，成为信托业新的使命，并已开始付诸行动。2013年，被媒体称为信托的转型之年。这一年，我们看到了信托公司主动管理型产品和基金化产品步上轨道，还看到了新鲜的家族信托、土地流转信托、事务类信托初具雏形。 站在近11万亿的高台之上，信托业似乎有些动摇。但竞争加剧，增速放缓，被迫转型，对信托业健康、长久的发展却未见是坏事。穷则变，变则通，通则久。 2013年数据统计及分析 1.1 发行概况：数量及规模均较去年有所下降 产品成系列
2013年，共68家信托公司参与发行，共成立3162只固定收益类集合信托产品，纳入统计的2641只产品的总规模为4794.44亿元。产品成立数量较去年减少了22.37%；成立规模较去年下降了19.03%。受泛资管竞争加剧、银行8号文等相关政策影响，2013年信托发行情况不如去年，尤其是第二、三季度较去年同期降幅较大。但前三季度发行情况整体较为平稳，第四季度最后一个月因信托公司年终集中发行产品导致突然井喷，使得2013年信托产品发行呈现明显的翘尾态势。 2013年，68家信托公司均参与了发行，新时代信托依旧位列固定收益类集合信托产品发行榜榜首，发行了188只；位列第二位、第三位的是四川信托和中铁信托，发行产品数分别为135只、126只。其中，新时代信托发行产品以金融股权类信托为主，代表产品鑫业、慧金、蓝海系列，占新时代信托发行总量的九成以上；四川信托产品以主动管理型的东方红系列和投资股权收益权的睿宝系列为主；中铁信托则侧重优质债权类信托以及主动管理型产品。
1.2 产品流动性：市场资金偏紧 短期产品增加 2013年，在披露期限的2144只产品当中，期限为1年或1年以内的有554只；期限为1-2年的有256只，占比最小，为11.94%；2年期的产品发行数量最多，共有946只，占比达四成以上；期限长于2年的有388只。与去年相比，1-2年的中短期产品占比有所下降（2012年占比为18.82%），2年以上的长期产品占比有所上升（2012年占比为13.56%），1年期和2年期常规产品占比变动不大。再从各月的发行情况看，除1年期产品全年大体呈现不断上升趋势外，各期限产品均呈现先抑后扬的态势。2013年，市场几次深陷钱荒，央行将货币政策变为中性偏紧，市场预期未来利率上升，融资成本增加。信托公司从而更加偏好发行短期产品。 1.3 投资方式：主动管理型占比最多 贷款类下半年增幅最大 从投资方式上看，除其他投资类外，2013年贷款类和权益类产品发行最多，分别占比28.68%、15.02%。其次是债权类、组合类和股权类，分别占比8.38%、6.92%、5.15%。其他投资类在所有投资方式中占比最大，高达35.85%，主要是其中包含了较多主动管理型产品。2013年被媒体称为信托业的转型之年，各信托公司也确实进行了一些尝试，发行了很多非传统类型的产品，这些产品在一定程度上能够体现出信托公司的资产管理能力，也是信托公司回归代客理财本源的重要一步。从规模方面来看，各投资方式发行数量和规模基本匹配，但债权和股权类平均募集规模最大，分别为2.19亿元/只、3.70亿元/只。从上半年与下半年发行情况对比来看，贷款投资类下半年发行量明显要超过上半年。这是由于下半年市场资金偏紧，更多企业选择通过信托融资。而传统贷款类信托运行成本低，且操作管理较为成熟、方便，成为企业们的上上之选。但贷款类信托的发行对信托公司来说就不是那么有利了。因发行贷款类信托产品需要计提的风险资本高于投资类产品，因此，信托公司发行过多的贷款类信托就会占用过多的净资本，这也就解释了为什么下半年众多信托公司会频繁增资。据格上理财统计，从2012年底至今，已有14家信托公司完成增资，新增注册资本达95.66亿元，还有3家信托公司增资进行中。而这14家信托公司中，下半年增资的达到9家。 1.4 资金投向：地产类占四成 基础产业类放缓 从资金投向上看，可统计资金投向的2190只产品中，896只投向房地产领域（占比40.91%），489只投向工商企业（占比22.33%），407只投向基础产业领域（占比18.58%）。2013年信托资金投向分化较为明显，房地产类信托占比达四成以上。2013年上半年，房地产市场虽然受到了国五条等政策影响，但下半年房地产市场环境好转，北京、广州、深圳三地房价全年涨幅均超过20%。再加上，受到463号文、10号文对政信合作基础产业类信托的影响，以及受到银行8号文对银信合作通道类业务的影响，信托公司才开始重新布局房地产领域。而房地产信托的收益率也依然雄踞各类信托产品之首，为投资者和信托公司贡献了不少利润。基础产业类信托的减少，除了受到463号文和10号文的限制，还受到了地方债审计事件的影响。出于市场对地方政府债务的担忧，以及信托公司自身对政信合作类业务的风险把控，多数信托公司都选择了减少该类产品的发行。不过，尽管我国的地方政府债务确实不小，但地方经济和财政收入也依然保持一定的增速，且中央政府债务占比较低，同时拥有庞大的资金储备，地方政府也都拥有充足的优良资产，市场普遍认为我国地方政府债务总量可控。 1.5 收益率统计： 收益水平先抑后扬 从产品预期收益率方面看，2013年发行的固定收益类信托产品存续期为1个月至10年不等，预期年化收益率从2.47%到18.3%不等，发行数量最多和规模最大的收益率区间集中在9%-10%。从期限产品的平均收益率来看，遵循期限越长收益越高的特点，但1-2年期与2-3年期产品收益率自5月份后形成倒挂，或与市场资金面紧张，企业短期周转需求迫切有关。从所有产品平均收益水平来看，全年呈现一种先抑后扬的态势，上半年震荡下行，下半年一路上扬。下半年信托产品收益水平上扬主要与房地产市场的回暖，以及市场资金面持续偏紧有关。 2013年热点及解读 2.1 突破10万亿 中国信托业协会2013年11月5日公布了2013年3季度末信托公司主要业务数据，数据显示信托业管理的信托资产规模余额已达10.13万亿元，与去年同期的6.32万亿相比，同比增速高达60.3%，与2季度末相比，环比增加了7.2%。 尽管，信托业信托资产管理规模打破业内预言，突破了10万亿，但也无法回避规模增速持续下降的事实。自2013年以来，信托资产规模就已呈现出增速不断下降的趋势，1-3季度环比增速分别为16.87%、8.25%、7.20%。市场普遍认为，信托业的政策红利已经逐渐被瓦解，信托业就进入了一个大资管时代，一个竞争态势越发激烈的时代，如2007-2012年那般快速发展的时代已经终结。但无论从历史沿革、法律体系、资本实力等哪个层面来讲，这些来势汹汹的泛资管都尚不如信托业坚实。 我们不能否认信托业需要努力，也急需创新和转型。但除此之外，对信托业更多的担忧则是来源于市场，我国到底有多大的理财需求可以支撑信托业持续发展？除了受到泛资管竞争、监管趋严等因素影响，信托业资产管理规模增速不断放缓还被认为是理财需求饱和造成的。然而，信托业虽然增速有所放缓，但并未开始走下坡路，面临市场所谓的拐点。根据银监会非银部副主任闵路浩在参加“2013年中国信托业年会”时透露的数据，截至2013年11月末，最新的信托资产总规模已达到10.67万亿元，再创新高。 中国信托业协会专家理事周小明也在《2013年3季度中国信托业发展评析》中提到，信托资产的增速，从中短期看，会受政策取向转变与经营环境变化的影响，但从长期看，最终还是要取决于理财市场的需求规模。从发达国家的经验来看，信托资产规模与GDP规模具有正相关关系，一般是GDP规模的2倍上下。因此，我国资产管理市场的规模起码应该在百万亿元以上，而目前我国加上信托业在内的资产管理规模也不过40万亿元，理财需求规模的拐点还远没有到来，信托业长期增长的周期还没有结束。 2.2 大资管时代 2012年底至今，随着基金、券商、保险、银行陆续出台相关资管新政，市场正式迈入大资管时代。此轮新政被市场认为是信托业规模增速下降的主要原因，因为新政的放开，使得这些资管机构可以开展此前只有信托公司才能够从事的“红利”业务。 基金子公司 距证监会公布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，至今已逾一年时间。基金子公司的数量已达62家，业务也迅速扩张。据中国证券投资基金业协会的公开数据，截至2013年9月底， 41家子公司资产管理业务规模约为4600亿元，市场预计该规模很快将破万亿。但是，所有基金子公司注册资本合计却仅为29.65亿元，还不及一家大型信托公司的注册资本，却管理着这么大规模的资产，不禁让人担忧。这种建立在根基不牢，以降低费用，提高产品收益，压缩自身利益，过度扩张起来的行业，很可能在行业洗牌中面临淘汰。甚至于，目前已有几家基金子公司因业务扩张迅猛而受到监管层的“窗口指导”。
