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A50指数期货与沪深300指数期货对照中国金融期货市场开放，专门是股指期货和期权，一直是各方烈火讨论的话题。
随着中国金融期货交易所的正式成立，也预示着中国股指期货即将推出，这自然也会受到全世界的关注。
咱们注意到，新加坡交易所（Singapore Exchange，SGX）抢先一步上市中国A股股指期货。
那么，以A股计算的中国A50指数期货会可不能阻碍随后上市的中国国内股指期货？是不是会阻碍其他金融衍生品的进展？新华富时A50指数期货的早一步推出，或多或少会对沪深300指数期货产生阻碍，可是这种阻碍程度有多大？咱们不妨从这两个股指期货的投资者结构、合约设计和市场配套环境来别离分析。
第一，就投资者结构而言，沪深300期指与新华富时A50期指的最大不同在于各自投资者结构的不同。
新加坡市场的参与者主若是海外机构投资者，包括投资于中国国内市场的QFII，中国国内市场参与者将是各路机构和个人投资者，而且初期估量个人投资者会更多。
另外，海外机构投资者一样投资理念和操作体会都比较成熟，而中国国内投资者普遍不具有相关的投资体会，中国国内市场无形中将会受到新加坡市场的阻碍。
可是，由于人民币资本项目的不可自由兑换，尽管海外机构有成熟的投资体会和庞大的资金实力，可是它们无法大量投资于中国国内股市，也就无法把握足够多的现货。
其结果是新华富时A50期指只能跟从A股市场，难以通过先做多期指再拉股指，或先做空期指再压股指，前述的作价方式不易实现。
也确实是说，新加坡市场对中国国内市场可不能存在实质上的引导机制。
固然，随着QFII额度的增加，人民币资本项目的慢慢放开，情形或许会发生转变。
第二点关于合约设计，新加坡交易所在衍生品设计方面有成熟的体会，其所推的新华富时A50指数期货设计目的在于与中国国内的沪深300指数期货进行竞争。
因此，在合约设计上力求表现其不同性，要紧区别在于以下几点：（1）交易时刻不同。
从目前讨论稿看，沪深300期指的交易时刻为上午9:15-11:30和下午13:00-15:15，而新华富时A50期指交易时刻上午为9:15-11:35，收盘晚5分钟，下午为13:00-15:05，而且它还有15:40-19:00的额外交易时段，早市晚收盘和增加额外交易时段，目的都在于增加新华富时A50期指对沪深300期指的引导和阻碍。
沪深300股指期货期现套利模型及实证分析沪深300股指期货期现套利模型及实证分析一、引言股指期货是一种金融衍生品，其价格与相应指数的现货价格紧密相关。
期现套利作为一种常见的交易策略，通过利用期货和现货市场之间的价格差异，可以在风险有限的情况下获取套利收益。
本文将围绕沪深300股指期货的期现套利模型展开研究，并通过实证分析来验证该模型的可行性和盈利潜力。
二、沪深300指数及股指期货概述沪深300指数是中国证券市场的重要指标之一，旨在反映沪深两市A股市场中规模较大、流动性较好的300只股票的整体表现。
而沪深300股指期货是以沪深300指数为标的物的期货合约，可通过交易所开设的特定品种进行交易。
股指期货的交易单位较小，杠杆作用明显，因此更容易吸引短期交易者和套利者的注意。
三、沪深300股指期货期现套利模型构建在沪深300股指期货的期现套利交易中，我们可以采用以下模型进行套利操作：1. 首先，通过技术分析选取适宜的交易时机。
技术分析是基于历史价格和成交量等指标，用来预测市场走势的一种方法。
通过运用各类技术指标，如移动平均线、相对强弱指数等，可以帮助确定买入或卖出信号。
2. 其次，建立期现套利的交易策略。
该策略基于期货价格与现货价格之间的差异，以及市场流动性等因素。
在市场上，期货价格与现货价格一般会存在一定的溢价或折价现象，套利者可以通过低买高卖的方式来获取差价收益。
3. 第三，进行风险管理。
期现套利本质上是一种市场中性策略，通过买入低价的合约同时卖出高价的合约来规避市场波动风险。
合理的风险控制可以保证套利交易的稳定性和可持续性。
四、实证分析为了验证沪深300股指期货期现套利模型的可行性和盈利潜力，我们进行了实证分析。
首先，我们收集了沪深300指数的过去两年的历史数据，包括每日开盘价、收盘价、最高价、最低价以及成交量等信息。
然后，我们利用这些数据进行技术分析，选取适宜的交易时机。
接下来，我们按照期现套利模型的交易策略进行操作。
沪深300股指期货基础知识培训1.Q：沪深300指数是如何组成的？A：沪深300指数由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，于2005年4月8日正式发布，综合反映沪深A股市场整体表现。
2.Q：沪深300股指期货合约的集合竞价时间是什么？A：上午09：10--09：15，其中9：10-9：14是集合竞价指令申报时间，不接受市价指令申报，9：14-9：15是集合竞价指令撮合时间，不接受任何指令申报。
3.Q：沪深300股指期货合约正常交易日（非最后交易日）的交易时间是什么？A：9：15-11：30（第一节），13：00-15：15（第二节）。
4.Q：沪深300股指期货合约最后交易日的交易时间是什么？A：9：15-11：30（第一节），13：00-15：00（第二节）。
5.Q：沪深300股指期货的合约乘数是多少？A：每点300元。
6.Q：沪深300股指期货合约的最小变动价位是多少？A：0.2点。
7.Q：沪深300股指期货采用的是T+0还是T+1的交易方式？A：T+0。
当日可多次进行开平仓交易。
8.Q：沪深300股指期货限价指令每次最大下单数量是多少？A：限价指令每次最大下单数量是100手。
9.Q：沪深300股指期货市价指令每次最大下单数量是多少？A：市价指令每次最大下单数量是50手。
10.Q：沪深300股指期货投机持仓限额最大是多少？A：100手。
进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100手；进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受上述限制。
11.Q：沪深300股指期货合约到期日（即最后交易日）是哪一日？A：合约到期月份的第三个星期五，遇法定节假日或特殊日则顺延至下一交易日。
因此，期货合约是不能无限期持有的。
12.Q：沪深300股指期货合约的交割日是哪一日？A：交割日即最后交易日，即合约到期月份的第三个星期五，遇法定节假日或特殊日则顺延至下一交易日。
沪深300股指期货的合约内容和特点合约月份股指期货合约都有到期日，到期日也即最后交易日，在到期日收市时尚未被平仓的持仓头寸就要进行现金交割，合约月份就是指股指期货合约到期交割时所在的月份。
沪深300(2610.898,15.46,0.60%)股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五(遇法定假日顺延)，交割日期与最后交易日相同。
这里提醒投资者注意两点：第一，最后交易日是合约到期月份的第三个周五，不是月末。
第二，投资者在最后交易日前要根据持仓目的，选择是提前平仓还是持有到期交割，切不可像有些投资者买股票长期投资那样买后不管。
沪深300股指期货的合约月份有四个，即当月、下月及随后的两个季月，季月指3月、6月、9月、12月。
也就是说，同时有四个合约在交易。
比如，在2010年3月2日的沪深300股指期货仿真交易中，就同时有IF1003、IF1004、IF1006、IF1009四个合约在交易，其中：IF1003为当月合约，IF1004为下月合约，IF1006和IF1009为随后的两个季月合约。
以IF1006为例，IF为沪深300股指期货合约的交易代码，10指2010年，06指到期交割月份为6月份。
其余依此类推。
沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±10%。
最后交易日及季月合约上市首日的限制幅度为±20%。
这里有两点要提醒投资者注意：第一，每日价格的最大波动限制幅度不是固定不变的，交易所有权根据市场风险状况进行调整；第二，计算价格最大波动限制的基准是上一交易日的结算价，不是收盘价。
这是因为，沪深300股指期货采用当日无负债结算制度，在该制度下，计算投资者当日盈亏以及交易保证金的依据是结算价，而非收盘价。
保证金沪深300股指期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。
从这里不难看出，交易保证金依保证金比率和合约价值而定，因此，交易保证金是被合约占用的资金，不能用于其他用途。
什么是沪深300股指期货摘要股指期货是以股票价格指数为标的物的标准化金融期货合约，是当前世界上最主要的金融期货产品，广泛存在于全球各大金融市场。
在长期酝酿后，沪深300股指期货合约作为我国的首支股指期货，于2010年4月16日正式上市交易。
鉴于股指期货具有价格发现、套期保值等功能，可以加快信息在证券市场上的传播速度，帮助投资者规避风险，因此被认为具有稳定市场，提高市场有效性的作用。
但是，由于股指期货与股票现货市场紧密相关，股指期货的杠杆作用会放大现货市场价格的收益与风险，从而加剧现货市场的波动性。
基于以上两方面，股指期货是否加强了市场的有效性只能依据市场运行实际情况来判断。
周内效应（亦称为周末效应）是指股市一周内的收益率和波动性因交易日的不同而不一致。
作为典型的“股市异象”，周内效应的存在是对市场有效性的反驳。
倘若股指期货加强了市场的有效性，则应对周内效应产生使其弱化的影响。
基于以上假设，本文选取沪深300指数收盘价作为数据，实证分析了沪深300股指期货的仿真交易与正式推出对周内效应的影响。
本文共分为六章，第一章叙述了研究的背景、意义与思路；第二章对国内外相关文献研究做了综述；第三章介绍了股指期货与周内效应的相关理论基础，包括有效市场假说与股指期货对现货市场影响的理论；第四章对本文实证中使用到的计量方法做了介绍，主要是DOW模型、GARCH模型等；第五章利用沪深300指数从正式发布至2012年2月17日的数据，分析了周内效应受到股指期货的影响；第六章是结论与研究展望。
实证结论如下：股指期货的推出减弱了的收益率的周一效应及波动率的周三效应。
这表明股指期货提高我国证券市场的有效性具有一定的积极作用。
本文的主要工作：一是首次在我国证券市场上，从市场微观结构角度来研究股指期货对现货市场的影响；二是从研究周内效应的角度而言，首次考虑了股指期货的推出这一因素，充实了我国周内效应的研究。
关键词：周内效应；股指期货；DOW模型；GARCH模型AbstractA content for Stock Index Futures is a kind of financial derivatives that based on the level of a particular stock index. As the world’s leading financial futures currently, it’s widely traded in the major financial markets around the world. After a long waiting, the China’s security market listed its first stock index futures named the CSI 300 stock index futures on April 16, 2010.Price discovery and hedging are two important functions of stock index futures, which speed up the dissemination of information on the security market, helping investors avoid risk, so that the market can be more stable and efficient. However, since the stock index futures are closely related the spot market, the leverage of the stock index futures will enlarge the benefits of the spot market as well as the risks, leading to an increase the volatility of the spot market. Thus, whether the stock index futures improve the efficiency of the market or not can only be judged based on the situation on every specific market.The weekday effect refers to the tendency of stocks to exhibit relatively different return rate and volatility on different trading days of the week. As a typical “market anomalies”, the weekday effect is a counter-example of the efficient market. If the stock index futures improve the efficiency of market, it should weaken the weekday effect. Based on this assumption, the thesis makes empirical analysis on the influence of simulation trading and official trading of CSI 300 stock index futures towards the weekday effect, using the CSI 300 index closing price as the data.The thesis contains six chapters. Chapter 1 mainly states the background, significance and method of the research. Chapter 2 is a review of the relevant research results made by domestic scholars and foreign ones. Chapter 3 summarizes the relevant theories on the stock index futures and weekday effect, including the EMH theory and theoretical results of the relations between the stock index futures and the spot market. Chapter 4 introduces the econometric methods used in the empirical study. In Chapter 5, we empirically study the influence of stock index futures on weekday effect, selecting the closing price of CSI 300 index futures from the official launch day to February 17, 2012 as the data. And in chapter 6, we make conclusions and propose some suggestions. From the empirical study, we find thatthe introduction of stock index futures has diminished Monday effect in the aspect of return rate and weakened Wednesday effect in the aspect of volatility. The empirical evidence shows that the introduction of stock index futures has a positive effect on China’s security market.The main achievements of this thesis: first, it’s the first time in China’s stock market that impact of stock index futures towards the spot market is studied from the market microstructure point; secondly, it’s the first time that the introduction of stock index futures is contained in the study of weekday effect in China’s security market.Key Words：Weekday Effect；Stock Index Futures；DOW Model；GARCH Model 整理丨尼克本文档信息来自于网络，如您发现内容不准确或不完善，欢迎您联系我修正；如您发现内容涉嫌侵权，请与我们联系，我们将按照相关法律规定及时处理。
投资者情绪与股价跳跃——基于沪深300指数的研究投资者情绪与股价跳跃——基于沪深300指数的研究摘要：近年来，随着中国股市的发展，投资者情绪对股价的影响越来越受到关注。
本文以沪深300指数为例，通过对投资者情绪指标的分析和股价跳跃点的研究，探讨了投资者情绪与股价跳跃之间的关系。
研究结果表明，投资者情绪对股价跳跃有一定影响，但并非决定性因素。
1. 引言投资者情绪是投资者心理状态的一种体现，具有直接或间接地影响股价的潜力。
股价的跳跃是市场的一个重要特征，也是投资者经常关注的焦点。
本文旨在研究投资者情绪与股价跳跃之间的关系，以期能更好地理解股市的运行机制。
2. 投资者情绪指标的选择和分析投资者情绪的测量可以采用多种指标，如投资者信心指数、媒体关注度等。
在本研究中，我们选择了投资者情绪指数（Investor Sentiment Index，简称ISI）作为衡量投资者情绪的指标。
ISI是根据股市交易数据和投资者心理调查等信息计算而得，可以较为准确地反映市场参与者的情绪状态。
通过对ISI的分析，我们发现投资者情绪与股价跳跃之间存在一定的相关性。
在市场情绪高涨时，往往会出现较大幅度的股价跳跃。
而当市场情绪低迷时，股价跳跃的幅度较小。
3. 股价跳跃的研究方法和结果分析股价的跳跃是指股价在相对短期内出现剧烈波动的现象。
为了研究股价跳跃与投资者情绪的关系，我们采用了沪深300指数的日度收益率进行分析。
通过计算每日收益率的一阶差分，我们得到了股价跳跃点的序列。
通过对股价跳跃点序列的分析，我们发现了一些有趣的结果。
首先，股价跳跃点的分布呈现出一定的聚集性，即跳跃点的出现往往会产生连续的效应，进而引发更多的跳跃点。
其次，跳跃点的大小与投资者情绪有一定的相关性。
在情绪高涨时，股价跳跃的幅度更大；而在情绪低迷时，股价跳跃的幅度相对较小。
4. 影响因素的进一步分析除了投资者情绪外，股价跳跃还受到其他因素的影响。
我们进一步分析了股价跳跃与市场成交量、市场波动性等因素之间的关系。
