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金融衍生工具与金融衍生产品----------------------- -----------------------日期：../标题不当jinchutou/...../更多资料请访问.<.....>第五章金融衍生工具这一章的容是全书的难点,因为所说的金融衍生品是日常生活中很少见的,即使在证券市场中也是难以把握的,所以很多人认为这些知识太难记了。
我们的逻辑是这样：股票和债券之所以有价值,根本在于他们代表着权利,股票代表所有权,债券代表债权,基金也是一样,代表一种信托权；所以说,只要有权利,就有价值,那我们就可以交易权利,衍生品的实际就是创造一些权利让大家来交易。
第一节金融衍生工具概述对金融衍生品,要坚持一分为二的辩证立场。
它具有的灵活方便、设计精巧、高效率等特征是风险管理和金融投资的利器,但强化对他的政府监管、信息披露以与市场参与者的自律是必要这举。
它对微观个体分散风险有利,但并没有从根本上消除金融风险的源头,反而可能引起风险总量的净增长。
一、金融衍生工具的概念和特征1．金融衍生工具的概念〔熟记〕金融衍生工具又称金融衍生产品,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于基础金融产品的价格〔或数值〕变动的派生金融产品。
基础产品是一个相对的概念,不仅包括现货金融产品,也包括金融衍生工具。
衍生工具具有强大的构造特性,不但可以用衍生工具合成新的衍生品,还可以复制出几乎所有的基础产品。
美国财务会计准则委员会〔FASB〕将衍生工具划分为独立的和嵌入式的：独立的衍生工具是单独存在的权利,如期货、期权等,可以单独交易；嵌入式的衍生工具是附加在某一非衍生工具上的权利,这一权利的变化会让相应的非衍生工具的价格出现变化,如可转债。
根据我国《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定,衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权,以与具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。
2．金融衍生工具的基本特征〔掌握〕〔四个基本特征必须记住〕〔1〕跨期性：衍生工具会影响交易者在未来一段时间或未来某时点上的现金流,要求交易者对利率、汇率、股价等价格因素的未来变动趋势作出判断,判断的准确与否决定了盈亏。
金融衍生工具的分类金融衍生工具可以按不同的标准进行分类。
(一)按产品形态和交易场所不同分类按产品形态和交易场所不同，金融衍生工具可分为内置型衍生工具、场内交易衍生工具、场内交易衍生工具和场外交易衍生工具。
(1)内置型衍生工具，指嵌入到非衍生合同—主合同中的金融衍生工具，该衍生工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、金融工具价格、汇率、价格指数或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动发生调整。
(2)场内交易衍生工具，指在制定统一规则的交易所上市交易的衍生工具。
在期货(权)交易所交易的各类期货(权)合约均属此列。
一般来说，以集中竞价的方式买卖交易所事先制定的具有统一标准、格式的合约。
(3)场外交易衍生工具，指不在集中的交易所，而是通过各种通信方式，实行分散的、一对一的大宗买卖金融工具的行为。
OTC(柜台交易市场)衍生工具交易主要以金融远期和金融互换为代表。
(二)按照金融衍生工具自身的交易方法分类、按照金融衍生工具自身的交易方法分类，可分为金融远期、金融期货、金融期权和金融互换。
(1)金融远期((Forwards)，指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
金融远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量，合约条款因合约双方的需要各有不同。
金融远期合约主要有远期利率协议、远期股票合约、远期外汇合约等。
(2)金融期货(Financial Futures)，指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交割标准数量特定金融工具的协议。
主要包括外汇期货、利率期货和股指期货、股票期货等。
(3)金融期权((Financial Options)，指合约双方按约定价格、在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约。
包括现货期权、期货期权等。
(4)金融互换(Financial Swaps)，指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
