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可转换公司债可交换公司债全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：让我们了解一下可转换公司债和可交换公司债的基本概念。
可转换公司债是指发行公司向债务人承诺，在公司到期或提前行使权利时，债权人有权将其持有的公司债券按一定比例转换为公司股票。
而可交换公司债是指发行公司向债务人承诺，在公司到期或提前行使权利时，债权人有权将其持有的公司债券按一定比例交换为另一家公司的股票。
可转换公司债和可交换公司债都具有较强的灵活性和多元化的融资功能，可以为投资者提供多种选择，满足不同的融资需求。
可转换公司债和可交换公司债的发行对于企业而言，有着诸多优势。
可转换公司债和可交换公司债可以降低企业的融资成本。
相比于传统的股权融资和债务融资，可转换公司债和可交换公司债可以在一定程度上减少企业的融资成本，提高资金利用效率，降低财务风险。
可转换公司债和可交换公司债有助于改善企业财务结构。
通过发行可转换公司债和可交换公司债，企业可以合理分配债务和股权的比例，优化财务结构，提高企业的资本效率。
可转换公司债和可交换公司债还可以增加企业的融资渠道，拓宽融资渠道，提高企业的融资灵活性，为企业的发展提供更多的选择和机会。
第二篇示例：可转换公司债和可交换公司债是两种类似但又有所不同的债券类型，它们在公司融资和投资者投资策略中都起着重要的作用。
本文将介绍可转换公司债和可交换公司债的定义、特点、优势和风险，以及它们在市场上的应用和投资技巧。
一、可转换公司债可转换公司债是一种特殊的债券，即公司发行的债券可以在一定期限内转换为公司的股票。
持有这种债券的投资者在债券到期前可以选择将其转换为公司的股票，从而参与公司的股权。
在转换前，投资者可以享受债券带来的固定利息收益。
1.双重收益：持有可转换公司债的投资者既可以获得债券的利息收益，又可以通过将债券转换为公司股票而获得股权投资收益，具有双重收益的特点。
2.合理定价：可转换公司债的价格通常会受到债券收益和股权价值的影响，因此在市场上的定价相对合理，有助于吸引更多投资者参与。
可交换债券名词解释
可交换债券是一种金融工具，结合了债券和股票的特点。
它是由发行方发行的债券，在一定期限内持有债券可以获得固定的利息收益。
与普通债券不同的是，可交换债券在特定条件下可以被持有人交换成发行方指定的股票。
可交换债券的特点是带有“可选权”，持有债券的投资者可以在约定的交换期限内将债券转换为发行方的股票。
通常，发行方会制定一定的条件，例如在一定时间内以一定的价格比例兑换为股票。
这使得可交换债券具有更高的灵活性，投资者能够根据市场情况和个人投资策略来选择是否进行债券与股票之间的兑换。
可交换债券的另一个特点是其潜在的增值收益。
一旦可交换债券转换为股票，投资者可以享受到与股票相同的增长潜力。
如果发行方的股票价格上涨，投资者可以通过将债券转换为股票来获得更高的回报。
可交换债券对于发行方也有一定的好处。
通过发行可交换债券，公司可以筹集到资金用于扩大业务或其他投资项目。
此外，债券转换为股票后，公司可以减少债务负担，并增加股本。
这可能有助于提高公司股票的流动性和市值。
总之，可交换债券是一种结合了债券和股票特点的金融工具。
它提供了投资者更多的选择权和灵活性，同时也为发行方提供了资金筹集和负债减轻的机会。
对于投资者来说，了解可交换债券的特点和条件，能够根据自身的投资需求做出明智的决策。
金融天地可交换债券优势、发行现状及对股价影响罗正方 广州证券股份有限公司摘要：可交换债券目前在国内发行规模持续增加，对可交换债券的专门研究还比较少。
文章整理了可交换债券在国内外的发展历程，通过将可交换债券与其他类似的融资工具对比分析，总结了可交换债券存在的优势。
通过统计数据分析了2013年至2018年3月期间可交换债券的发行情况和退出情况，发现目前可交换债券发行以私募方式为主，以上市公司控股股东发行为主，发行期限以3年期为主。
多数退市的可交换债券实现了转股。
文章并探讨了国内外研究中可交换债券发行对标的公司股价影响。
关键词：可交换债券；发展历程；发行现状；股价影响中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)009-0317-02可交换债券(Exchangeable Bonds，简称EB)是上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。
可交换债券发行时，发行人需要将其持有的股票抵押给托管机构。
它本质上是一个固定收益的债券加上一份标的股票的看涨期权。
由于可交换公司债券锁定了未来换股时的价格,如果换股期间市场走高,标的股票价格走势良好,债券持有人可以选择将债券换成股票,获取高额回报；如果市场低迷,标的股票大幅贬值,债券持有人也可以放弃换股权,以债券的方式获取本息,规避市场低迷风险。
自2013年第一只可交换债券发行以来，可交换债券整体规模快速增加，在2017年可交换债券的发行规模已超过上市公司自身发行的可转换债券。
可交换债券对上市股东平稳减持、低成本融资等方面已显示出了作用。
一、国内外可交换债券的发展及比较可交换债券诞生于20世纪70年代的美国，其后20世纪90年代在欧美市场有了高速的发展。
在20世纪80年代、90年代，欧美的私有化浪潮是可交换债券快速发展的重要原因。
尤其在欧洲地区，国有企业相对较多以及欧洲的财政压力相对较大导致欧洲私有化远远超过北美，可交换债券的发行规模也远超过美国。
可转换公司债券评估报告标题：可转换公司债券评估报告日期：[日期]概述：本报告旨在对[公司名称]可转换公司债券进行评估。
通过对公司财务状况、市场环境和相关因素的综合分析，我们提供了对该债券的相关评估和建议。
1. 公司概述：[公司名称]是一家[主要业务]的公司，在市场上具有较强的竞争力和稳定的经营模式。
公司的财务状况良好，投资者对其前景充满信心。
2. 债券概述：[公司名称]发行的可转换公司债券具有以下主要特点：- 债券总额：[金额]- 债券期限：[期限]- 利率：[利率]- 转股价格：[转股价格]- 转股比例：[转股比例]3. 财务分析：我们对公司的财务报表进行了详细的分析，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
根据我们的评估，公司的财务状况稳定，有足够的偿付能力来支付债券利息和本金。
4. 市场环境分析：我们对市场环境进行了广泛的研究，包括宏观经济因素、行业竞争格局和相关政策等。
根据我们的评估，公司所处的行业前景乐观，有望取得良好的业绩。
5. 可转换公司债券评估：我们通过对债券的转股价格、转股比例、利率和期限等进行综合评估，得出以下结论：- 债券的转股价格合理，并且有较大的升值空间。
- 债券的转股比例相对较低，增加了投资者的风险敞口。
- 债券的利率较为有竞争力，符合市场预期。
- 债券的期限适中，适合长期投资。
6. 建议：综合以上分析，我们对于[公司名称]可转换公司债券的评估和建议如下：- 投资者可考虑购买该债券，并根据自己的风险偏好进行适当的资产配置。
- 在市场行情动荡或公司业绩下滑时，投资者需密切关注债券的风险。
- 债券投资属于风险投资，请投资者根据自身情况做出审慎决策。
免责声明：本评估报告仅提供相关信息和建议，并不构成投资建议。
投资者应根据自身情况和风险承受能力做出独立决策。
任何因根据本报告产生的投资损失，本公司概不负责。
附注：本报告仅供参考，不得用于其他商业目的。
对于本报告的转载、引用或其他使用需经我方书面授权。
可交换债券与可转换债券的区别上市公司是我国优质的企业，但即使是上市公司⾯对激烈的市场竞争环境也会有资⾦的压⼒，上市公司筹集资⾦的渠道是⽐较多的，如增发股票、发⾏债券等，发⾏债券可以分为可交换债券、可转换债券等，那么可交换债券与可转换债券的区别是什么?下⾯由店铺⼩编为读者进⾏解答。
⼀、什么是可交换债券可交换债券全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进⽽发⾏的公司债券，该债券的持有⼈在将来的某个时期内，能按照债券发⾏时约定的条件⽤持有的债券换取发债⼈抵押的上市公司股权。
可交换债券是⼀种内嵌期权的⾦融衍⽣品。
⼆、可交换债券的特征可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发⾏⼈，⼀般来说可交换债券的发⾏⼈为控股母公司，⽽转股标的的发⾏⼈则为上市⼦公司。
可交换债券的标的为母公司所持有的⼦公司股票，为存量股，发⾏可交换债券⼀般并不增加其上市⼦公司的总股本，但在转股后会降低母公司对⼦公司的持股⽐例。
可交换债券给筹资者提供了⼀种低成本的融资⼯具。
由于可交换债券给投资者⼀种转换股票的权,其利率⽔平与同期限、同等信⽤评级的⼀般债券相⽐要低。
因此即使可交换债券的转换不成功，其发⾏⼈的还债成本也不⾼，对上市⼦公司也⽆影响。
三、什么是可转换债券可转换债券是指持有者可以在⼀定时期内按⼀定⽐例或价格将之转换成⼀定数量的另⼀种证券的债券。
可转换债券是可转换公司债券的简称，⼜简称可转债，是⼀种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。
可转换债券兼具债权和期权的特征。
四、可交换债券与可转换债券的区别1、两种债券的发债主体和偿债的主体是不⼀样的，可交换债券是上市公司的股东，⽽可转换债券指的就是上市公司本⾝。
2、两种债券的发债⽬的不⼀样，发⾏可交换债券的时候，⽬的具有特殊性，通常这种债券并不是⼀种具体的投资项⽬，这种债券的发布主要是为了股权结构的调整，或者是退出投资，⽽发⾏可转换债券则是⽤来特定的投资项⽬。
可转换债券分析论文一、可转换债券在证券投资市场的表现可转换债券作为一种低风险的投资品种，近年来日益受到投资者的关注。
从1999年12月至2004年10月，可转债表现良好，整体走势强于股票，体现出了大盘上涨时随之上涨，下跌时抗跌的特点。
可转换债券的波动率低于股票，用2000年至2004年10月的日收盘数据计算，上证综指的年波动率为0.21，转债指数的波动率为0.127.可转债在美国证券投资市场也有良好表现。
M晨星公司的相关统计数据显示，可转债基金最近10年年平均收益率为9.29%，接近同期美国国内股票基金9.46%的收益率水平；而最近5年和3年的平均收益（约为5%）均要高出同期美国国内股票基金4个百分点以上，这期间正是美国股市较为低迷时期，体现了可转债基金在弱市中较强的抗跌性；而2003年美国股市逐步由熊市向牛市转变，可转债基金年收益率高达25.31%，体现其在牛市中与股市基本同步上涨的特性。
二、投资价值分析可转换债券的价值主要来源于纯债券价值和期权价值，对于投资价值的分析也就相应从这两个部分展开。
投资者对于可转换债券除考虑风险外，最感兴趣的是未来不确定性最多，上涨空间最大的期权价值部分，只有这一部分能给投资带来丰厚的收益，而纯债券价值只能给投资带来保底的收益。
因此期权价值的投资分析成为成投资价值分析的重点。
（一）纯债券价值的投资分析纯债券价值作为投资者的收益底线，其未来的波动主要来自于市场利率的变化及到期年限的缩短。
在预期进入加息周期的情况下，国债和企业债券价格有下跌的趋势，市场利率上升，纯债券价值下降。
到期年限的缩短，减少了折现的时间，纯债券价值上升。
对于不同的企业可转债来说，是否采用浮动利率，以及不同的票面利率、利率补偿率都会对纯债券价值的衡量产生影响。
浮动利率能削弱升息对债券造成的负面影响，增加价值。
较高的票面利率和利率补偿率能提高债券价值。
2004年10月29日央行上调利率，纯债券价值相应下降。
可交换债券的定价模型及求解方法浅析【摘要】可交换债券是一种特殊类型的债券，具有灵活的转换权利。
本文旨在探讨可交换债券的定价模型及求解方法。
在介绍了可交换债券的基本概念和研究背景，强调了研究的重要性。
在首先介绍了定价模型的基本原理，然后详细讨论了可转债和可交换债券的定价模型，以及相应的求解方法。
结合实例分析，揭示了可交换债券定价模型的具体应用。
结论部分总结了可交换债券定价模型的应用前景，并指出未来研究的方向。
通过本文的深入讨论，读者能够更好地理解可交换债券定价模型，为投资决策提供参考依据。
【关键词】可交换债券、定价模型、求解方法、实例分析、研究背景、研究意义、基本原理、可转债定价模型、应用、未来研究方向、总结1. 引言1.1 介绍可交换债券可交换债券是一种特殊类型的债券，具有与普通债券不同的特征。
可交换债券是指发行人在发行债券的同时附带一个特殊的权利条款，持有人可以在一定期限内将其持有的债券按照一定的比例转换为发行人的股票。
这种转换权使得可交换债券具有债券和股票两种金融资产的特性，给投资者带来了更多选择和灵活性。
可交换债券通常是由一家高成长性或者高估值的公司发行，为了吸引投资者并降低融资成本。
对于投资者来说，持有可交换债券意味着可以在将来选择将其转换为股票，从而享受公司股票上涨的利润。
可交换债券对于投资者来说是一种有吸引力的投资工具。
对于发行公司来说，可交换债券也可以带来一些好处。
相比于直接发行股票，发行可交换债券可以降低公司的资本成本。
可交换债券的存在可以为公司提供一个长期的融资渠道，有利于提升公司的财务稳定性和灵活性。
可交换债券对于发行公司来说也是一种具有吸引力的融资方式。
1.2 研究背景可交换债券的研究背景主要源于对金融工程领域的深入理解和探索。
随着金融市场的不断发展和创新，各种新型金融工具不断涌现，可交换债券作为其中一种，其独特的特性和定价模型备受研究者和投资者关注。
通过对可交换债券的研究，可以进一步完善金融市场的理论框架，提高金融产品的设计和创新水平。
可交换债的研究范文
可交换债券是一种结合债券和股票特征的金融工具，其基本特点就是可在特定情况下将债券转换为股票。
在投资界，可交换债券被广泛应用于股权融资、资本结构调整等理财和投融资活动中。
随着金融市场的发展和创新，对可交换债的研究也得到了越来越多的关注。
首先，可交换债的特点是其最基本的研究内容。
可交换债结合了债券和股票的特点，既有债券的固定收益和偿还期限，也有股票的潜在收益和灵活性。
研究人员可以探讨可交换债的发行条件、转换条件、收益支付等方面的特点，以便更好地理解和分析可交换债的本质。
其次，研究可交换债的影响因素对于投资者和发行方而言都具有重要意义。
影响可交换债价格和转换率的因素有很多，包括市场行情、行业发展、企业盈利状况等等。
研究人员可以通过量化分析和财务分析等方法，探讨这些因素和可交换债价格之间的关系，帮助投资者和发行方作出更明智的决策。
此外，研究可交换债的市场表现也是一个重要的研究方向。
可交换债作为一种金融工具，在市场上的表现可能会受到多种因素的影响。
研究人员可以通过比较可交换债和其他金融工具的表现，分析可交换债的风险收益特征，为投资者提供更全面的投资建议。
最后，可交换债的研究还可以结合实际案例进行深入分析。
研究人员可以选取一些具有代表性的可交换债发行案例，通过实证分析的方法，深入探讨可交换债在不同市场环境下的市场表现和影响因素。
总之，可交换债的研究是一个复杂而多样化的领域，需要结合金融理论和实证分析的方法进行探索。
通过深入研究可交换债的特点、影响因素
和市场表现，可以更好地理解和应用可交换债这种金融工具，为投资者和发行方提供更准确的指导和决策依据。
可交换债券研究报告目录一、可交换债券产品简介 (1)1.1可交换债基本概念 (2)1.2可交换债的分类 (2)1.3可交换债在我国的发展历程和法律体系 (4)1.4可交换债常见条款 (5)1.5可交换债发行交易流程 (6)1.6从发行人角度看可交换债 (6)1.7从投资者角度看可交换债 (7)二、可交换债市场分析 (7)2.1海外可交换债市场 (7)2.2国内可交换债市场 (8)2.3国内可交换债市场趋热原因分析 (9)三、可交换债投资价值分析 (12)3.1可交换债投资价值 (12)3.2可交换债发行人目的 (13)四、案例分析 (14)4.1首只公募EB：14宝钢EB (14)4.2 14海宁EB (15)4.3 15宝利来EB (17)4.4 15东集EB：大股东定增+可交换债模 (18)一、可交换债券产品简介1.1可交换债基本概念可交换债券（Exchangeable Bond，EB）是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的债券品种。
可交换债的持有人有权按一定条件将债券交换为标的公司的股票，在此之前可定期获得如纯债一样的票息，而若持有到期未行权可获得到期本息偿付。
图表：公募EB与私募EB比较对于发行人而言，可交换债是一种融资方式，也可能是其作为股票大宗持有人减持股票的手段。
可交换债与传统可转换债券有很多相似之处，是广义上的可转换债券。
1.2可交换债的分类根据参与主体的不同，可交换债可以分为可交换公募债券（公募EB）和可交换私募债券（私募EB）两种。
对于投资策略而言，公募和私募可交换债差异不大，私募债发行具备较高的灵活性，审批方便，目前市场上更多的是可交换私募债券。
图表：公募EB与私募EB比较公募可交换债私募可交换债可转换债券发行主体✓A股上市公司股东，有限责任公司或者股份有限公司✓最近一期末的净资产额不少于人民币3亿元✓最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息✓A股上市公司股东✓无净资产要求，不对发行人经营能力、债券投资风险进行实质性判断✓A股上市公司✓最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
✓本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%✓发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产的40% ✓最近三个会计年度年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。
标的股票✓存量股票✓存量股票✓新增股票发行期限/面值✓期限最短为1年，最长为6年✓面值每张人民币100元✓不短于1年✓面值每张人民币100元✓最短为1年，最长为6年✓可转换公司债券每张面值100元审批✓大公募可交换债仍需证监会审核，小公募可交换债适用交易场所预审制度✓由交易场所进行转让条件确认，证监会简易审批质押率✓发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交易日均价计算的市值的70%✓质押股票数量应当不少于预备用于交换的股票数量换/转股✓发行结束日起12个月后方可换股✓公司债券交换为每股股份的价格应当不低于公告募集说明书日前20个交易日✓公司股票均价和前一个交易日的均价✓募集说明书应当事先约定交换价格及其调整、修正原则✓发行结束日起6个月后方可换股✓换股价不低于发行前一日标的股票收盘价的90%以及前20个交易日收盘价均价的90%，6个月后可换股，可设置赎回、回售条款✓投资者T日转入可交换私募债券，T日可申报换股，换股所得股票T+1日可用✓发行结束6个月后方可转股✓转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价✓募集说明书应当约定转股价格调整的原则及方式。
赎回✓募集说明书可以约定赎回条款，规定上市公司股东可以按事先约定的条件和价格赎回尚未换股的可交换公司债券✓可设置赎回条款✓募集说明书可以约定赎回条款，规定上市公司可按事先约定的条件和价格赎回尚未转股的可转换公司债券回售✓募集说明书可以约定回售条款，规定债券持有人可以按事先约定的条件和价格将所持债券回售给上市公司股东✓可设置回售条款✓募集说明书可以约定回售条款，规定债券持有人可按事先约定的条件和价格将所持债券回售给上市公司担保✓以股票质押✓以股票质押✓应当提供担保，最近一期末净资产不低于人民币15亿元的公司除外评级✓经资信评级机构评级，债券信用级别良好✓无强制性要求✓资信评级机构每年至少公告一次跟踪评级报告上市交易规则✓实行净价全价交易，并实行当日回转交易。
（上交所）✓券实行全价全价交易，并实行✓转让✓全价交易，可转换公司债券实行当日回转交易当日回转交易。
（深交所）交易转让市场✓上交所、深交所上市交易，新三板转让✓上交所、深交所、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转让✓上交所、深交所投资者范围大公募可交换债同时面向公众投资者和合格投资者发行；小公募可交换债仅面向合格投资者发行。
合格投资者以下条件：✓金融监管部门批准设立的金融机构；✓金融机构发行的理财产品；✓资产不低于人民币一千万元的企事业单位法人、合伙企业；✓QFII、RQFII、养老基金、社会公益基金；✓名下金融资产不低于人民币三百万元的个人投资者；✓证监会认可的其他合格投资者仅面向合格投资者，合格投资者需以下条件：✓经有关金融监管部门批准设立的金融机构；✓金融机构发行的理财产品；✓净资产不低于一千万元的企事业单位法人、合伙企业；✓QFII、RQFII、养老基金、社会公益基金；✓经证监会认可的其他合格投资者1.3可交换债在我国的发展历程和法律体系我国可交换债的发展历史不长，2013年10月才首次发行第一支可交换私募债，但市场对可交换私募债的探索从2008年就已经开始了，当时监管层希望借助可交换债的特性来解决大小非减持的问题，为大小非提供融资途径，从而来减少对股市的冲击。
总体来看，可交换债在我国经历了初步构想—政策法规搭建-首次发行-监管不断完善几个典型阶段:初步构想。
2008年10月份，证监会发布《上市公司股东发行可交换公司债券实行规定》，这是我国监管部门对可交换债券所颁布的首部法令，2009年健康元在此规定基础上尝试推出首个可交换债券，但最后被搁置。
私募EB法律基础搭建。
2013年5月，深交所发布《关于中小企业可交换私募债券试点业务有关事项的通知》，是我国首部关于可交换私募之前的监管法令，搭建了我国境内发行可交换私募债的法律基础。
首次发行。
2013年10月，第一支中小企业可交换私募债券“13福星债”在深交所发行，该可交换债由武汉福星生物药业发行，发行期限1年，发行规模2.565亿元，标的正股为福星药业持有的1000万股福星晓程股票。
监管体系化。
2014年11月，证监会颁布《公司债券发行与交易管理办法》，该办法是未来非公开发行公司债的基本管理办法，私募EB监管更加体系化。
私募EB的更加规范化。
2015年5月，上交所和深交所颁布《非公开发行公司债券业务管理暂行办法》，进一步明确了可交换私募债券的适用范围和实施细则。
图表：我国可交换债发展历程1.4可交换债常见条款图表：常见条款介绍1.5可交换债发行交易流程图表：可交换债发行交易流程1.6从发行人角度看可交换债低成本融资或溢价减持：显而易见的是，如果最终投资者执行换股权，发行人则实现了减持。
现实中，减持是诸多发行人发行可交换债的初衷。
另一方面看，由于具备换股权，发行可交换债的票面利率一般要比纯债低不少。
因此，对于发行人来说，发行可交换债后要么实现了以预设价格减持，要么实现了低成本融资。
对股价冲击小：发行可交换债对股价的冲击要比发行人直接在二级市场上出售要小得多，尤其是金额较大的情况。
发行可交换债与直接减持股票的公告同样具有信号作用，但可交换债具有隐含的回购保障，即如果标的股票没有上涨，发行人无法减持，再加上可交换债并非马上减持股票，因而对股价冲击要小得多。
较高的质押比率和灵活性：目前股票质押比率普遍在50%，而发行可交换债实现了更高的质押比例。
同时，私募可交换债可以将尚在限售期的股票作为标的。
更强的条款灵活性：发行人可以灵活地设置换股价、换股时间、赎回条款（可以不止一个）以及回售条款等来满足其需求，典型的案例如15天集EB。
而在发展较为成熟的海外市场，还存在现金交割和混合交割的可交换债。
1.7从投资者角度看可交换债作为兼具股性、债性的品种，可交换债是债券投资者分享股市收益的重要渠道。
从投资特性上看，可交换债是“进可攻、退可守”的品种。
公募可交换债可以进行质押融资，因而具备杠杆功能。
仅就质押融资的能力而言，可交换债较转债更强。
但可交换债发行人没有促转股动力，通过转股价修正化解股市或正股系统性风险的能力较差。
不似传统转债，发行人有强烈的促转股意愿和条款博弈空间，具有天然的配置价值。
公募可交换债与转债一样是T+0交易品种。
从已上市的可交换债的情况来看，可交换债的流动性不及转债，但仍明显好于纯债。
私募可交换债不上市交易，仅可在固收平台上转让，因而流动性不佳。
但是，在转债、公募EB估值高企的情况下，一些对流动性要求不高的机构投资者对于私募可交换债兴趣日渐浓厚。
二、可交换债市场分析2.1海外可交换债市场可交换债诞生于上世纪70年代，其后欧、美、亚太等市场都得到了广泛的应用和发展。
可交换债在全球可转债市场的比重逐渐增大，媒体报道也俯首皆是。
根据Dealogic统计，可交换债发行量在金融危机前保持着百亿美元以上的年发行额。
金融危机之后，可交换债也经历低谷，而在2011年以后也逐步恢复。
境外机构发行可交换债的目的主要是实现股票减持以调整其资产组合，也有PE机构利用可交换债实现投资退出。
此外，境外可交换债发展成熟，条款灵活，因而有些金融机构发行的可交换债仅为对冲该机构的其他风险头寸。
图表：海外可交换债发行情况2.2国内可交换债市场截止到2016年8月31日，证券市场已经发行了43支可交换私募债，其中7支已经到期，36支尚未到期。
其中已到期的私募EB规模达27.6亿元，未到期的私募EB规模达286.4亿元，合计目前已经发行的私募EB规模共314.0亿元。
图表：私募EB的个数远多于公募EB图表：私募EB的规模明显高于公募EB图表：国内私募EB发行情况数量归属上市公司数量规模（亿元）未到期私募EB 36 29 286.4 合计43 36 314.02.3国内可交换债市场趋热原因分析2.3.1银行理财投资受限叠加“资产荒”，私募EB优势凸显银行理财新规对银行高风险资产投资作了限制。
2016年7月，银监会要求银行理财业务不得投资于本行信贷资产及其受（收）益权、本行发行的理财产品、除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金、境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受（收）益权和非上市企业股权及其受（收）益权等，并作出杠杆控制，要求每只理财产品的总资产不得超过该理财产品净资产的140%。
