资金的时间价值.

（二）一次性收付款项 1、一次性款项终值的计算
（1）单利终值 ） F=P (1+i n)
(1+i n)----单利终值系数 单利终值系数
例：某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5 年后的本利和是多少？ 解析：单利计息：本利和=10+10×5%×5=10× （1+5×5%）=12.5（万元）
( F / A,10%,5)
6.1051
【例题】银行发放1000万元的贷款，对方企业在10 年内以年利率12％等额偿还，则银行每年收到的金 额为多少？
1 1 1000 × 1000 × ( P / A,12%,10) ＝ 解答：A ＝ 5.6502
≈177（万元）
.系数间的关系 复利终值和复利现值互为逆运算； 复利终值系数（F/P，i，n）与复利现值系数 （P/F，i，n）互为倒数关系； 偿债基金和普通年金终值互为逆运算； 偿债基金系数（A/F，i，n）与年金终值系数 （F/A，i，n）互为倒数关系； 资本回收额与普通年金现值互为逆运算； 资本回收系数（A/P，i，n）与年金现值系数 （P/A，i，n）互为倒数关系。
P=A+A×（P/A,i,2）=A×[1+（P/A,i,2）] 即：P=A×[（P/A,i,n－1）+1] ，即付年金现值系数 等于普通年金现值系数期数减1、系数加1。 P=A×[（P/A,i,n-1）+1]
系数之间的关系 即付年金终值系数等于普通年金终值系数期数加1、 系数减1。或者即付年金终值系数=普通年金终值系 数×（1+i） 即付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1、 系数1加。或者即付年金现值系数=普通年金现值系 数×（1+i）
如果李博士本身是一个企业的业主，其资金 的投资回报率为32%，则他应如何选择呢？ 在投资回报率为32%的条件下，每年20万的 住房补贴现值为： P=20×（P/A，32%，5）×（1+32％） 或：P=20×[（P/A，32%，4）+1] =20×（2.0957+1） =20×3.0957 =61.914（万元） 在这种情况下，应接受住房。 结论：折现率与现值呈反向变动关系。

资金的时间价值名词解释所谓资金的时间价值，就是指在不考虑货币购买力的条件下，通过资金的运动表现出来的货币所具有的增殖能力。

1、资金时间价值的概念资金时间价值是指在不考虑货币购买力因素的条件下，通过资金的运动表现出来的货币所具有的增殖能力。

它是由货币作为一般等价物的职能决定的。

货币是从商品中分离出来固定地充当一般等价物的特殊商品。

在现实生活中，流通中的货币只是一种观念上的货币，它并不代表任何东西，既不能买到任何东西，也不能兑换成任何东西，但人们却愿意用自己手中的货币去购买他们所需要的一切东西，这就表明了货币具有价值尺度、流通手段和贮藏手段三种职能。

货币执行这三种职能，必然会发生两种社会现象：第一，货币作为支付手段，可以通过买卖关系转化为价值形态存在于商品之中，或者以价值形式贮存在银行或其他金融机构中；第二，作为流通手段，可以通过买卖关系而创造价值，即用创造出来的货币去购买商品和服务。

这两种社会现象都是货币时间价值的体现。

因此，货币的这两种职能又称为货币的时间职能和价值职能。

2、如何计算资金时间价值为了反映社会资金在不同用途上的差异性，体现资金使用的不同效果，资金时间价值有两种表现形式：即静态和动态两种表现形式。

前者是指用现期收入除以现期支出得到的数字，用以说明社会资金的平均利息率；后者是指现期收入减去现期支出所得的余额，用以说明社会资金的机会成本。

3、计算时应注意的问题（ 1）计算对象是资金时间价值。

（ 2）计算时间与用途要一致。

否则将不能准确反映资金时间价值的真实内涵。

（ 3）货币时间价值要按全社会资金平均占用额来计算。

计算资金时间价值是反映资金使用情况的重要方法。

资金的时间价值的形成主要取决于资金的时间价值的实质。

因此，在计算资金时间价值时，首先要弄清楚什么是资金的时间价值，这就要求在对资金进行时间价值分析的时候，必须把握住资金的时间价值的实质，即从理论上掌握资金时间价值的含义，弄清资金时间价值产生的原因和过程。

名词解释资金的时间价值资金的时间价值一、引言资金的时间价值是金融学中的重要概念，指的是同一笔资金在不同时间点的价值不同。

随着时间的推移，金钱的价值会受到各种因素的影响，如通货膨胀、利率等。

本文将深入探讨资金的时间价值及其对经济决策的影响。

二、资金的时间价值的概念资金的时间价值是指在不同时间点，同一笔资金能够创造或获得的价值不同。

这是因为随着时间的流逝，资金会受到通货膨胀的影响，而且可以用于投资赚取利息或回报。

因此，较早获取资金的人可以利用时间来增加其价值。

三、资金的时间价值的核心原理资金的时间价值的核心原理是现值和未来值的概念。

现值是指在当前时间点，一定金额的资金的实际价值。

未来值是指在未来某个时间点，资金的实际价值。

这两个概念之间的关系是通过利率来计算的。

当利率较高时，资金在未来的价值较低，反之亦然。

四、影响资金时间价值的因素1. 通货膨胀：随着时间的推移，物价水平普遍上升，货币的购买力会下降，因此相同金额的资金在未来的实际购买力较低，从而影响资金的时间价值。

2. 利率：利率是衡量资金时间价值的重要指标。

利率较高时，资金的现值较高；利率较低时，资金的现值较低。

3. 风险：资金的时间价值还受到投资风险的影响。

风险较高的投资会降低资金的时间价值，因为投资回报可能不确定。

五、资金的时间价值在经济决策中的应用1. 投资决策：在进行投资决策时，需要考虑资金的时间价值。

较早投资的项目通常能够获得更高的回报，因为资金有更多时间增值。

2. 财务规划：在个人或企业进行财务规划时，需要考虑资金的时间价值。

合理安排资金的使用时间，可以最大化其价值，实现财务目标。

3. 贷款决策：在决定是否申请贷款时，需要考虑资金的时间价值。

借入资金可能会提前满足个人或企业的需求，但同时也需要承担一定的利息支出。

六、资金的时间价值的局限性与扩展尽管资金的时间价值是金融学中的重要概念，但其也存在一定的局限性。

首先，资金的时间价值基于一些假设，如稳定的利率和通货膨胀率。

资金时间价值一、资金时间价值的含义资金时间价值是一定量资金在不同时点上的价值量差额。

资金的时间价值来源于资金进入社会再生产过程后的价值增值。

通常情况下，它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。

根据资金具有时间价值的理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额。

二、现值和终值的计算现值是未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。

终值又称将来值是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。

现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为资金的时间价值。

现实生活中计算利息时所称本金、本利和的概念相当于资金时间价值理论中的现值和终值，利率（用i表示）可视为资金时间价值的一种具体表现；现值和终值对应的时点之间可以划分为门期5三1）,相当于计息期。

（一）单利现值和终值的计算1.单利现值P=F/（1+nXi）其中，1/（1+nXi）为单利现值系数。

2.单利终值F=P（1+nXi）其中，（1+nXi）为单利终值系数。

（二）复利现值和终值的计算复利计算方法是每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。

这里所说的计息期，是相邻两次计息的间隔，如年、月、日等。

除非特别说明，计息期一般为一年。

1.复利现值P=F/（1+i）n其中，1/（1+i）n为复利现值系数，记作（P/F,i,n）；n为计息期。

2.复利终值F=P（1+i）n其中，（1+i）n为复利终值系数，记作（F/P,i,n）；n为计息期。

（三）年金终值和年金现值的计算年金包括普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等形式。

普通年金和即付年金是年金的基本形式,都是从第一期开始发生等额收付,两者的区别是普通年金发生在期末,而即付年金发生在期初。

递延年金和永续年金是派生出来的年金。

递延年金是从第二期或第二期以后才发生,而永续年金的收付期趋向于无穷大。

=(1+ m) m-1 (
[例] 例
每月计息一次,月利率为10‰,则实际年 每月计息一次,月利率为 , 利率 : =(1+ m) m-1 ( =(1+ 10‰)12-1=0.126 ( ) =12 .6%
3,名义年利率和实际年利率的关系 ,
m-1 =(1+r/m) ( )
当每年计息一次时, 当每年计息一次时, r= 当每年计息多次时, >r 当每年计息多次时, 年内计息次数越多, 的差距越大. 年内计息次数越多, 与 r 的差距越大.
[例] 某企业向银行借款,有两种计息方式: 例 某企业向银行借款,有两种计息方式: A:年利率 :年利率8%,按月计息; ,按月计息; B:年利率 :年利率9%,按半年计息. ,按半年计息. 问企业应该选择哪一种计息方式? 问企业应该选择哪一种计息方式? [解] 解 企业应该选择实际年利率较低的计息方式. 企业应该选择实际年利率较低的计息方式. 两种计息方式的实际年利率: 两种计息方式的实际年利率: A:=(1+8%/12)12-1=8.3% : ( / ) B: =(1+9%/2)2 -1=9.2% : ( / ) 应选A计息方式 计息方式. 应选 计息方式.
2,从流通的角度来讲,对于消费者 ,从流通的角度来讲, 或出资者,其拥有的资金一旦用于投资, 或出资者,其拥有的资金一旦用于投资, 就不能用于现期消费. 就不能用于现期消费.消费的推迟是一种 福利损失, 福利损失,资金的时间价值体现了对牺牲 现期消费的损失所应作出的必要补偿. 现期消费的损失所应作出的必要补偿.
式中: I——利息 式中: 利息 ——利率 利率
其本利和公式: F = P(1+ n) ( ) 式中: F——第 n期期末的本利和. 期期末的本利和. 第 期期末的本利和 [例] 有一笔50000元的借款,借期3年,按每 例 有一笔 元的借款,借期 年 元的借款 的单利率计息, 年8%的单利率计息,求到期时应归还的本利 的单利率计息 和. 解:用单利法计算: 用单利法计算: F = P(1+ n) ( )

资金的时间价值一、资金时间价值的含义资金的时间价值是指因现金流量发生的时间不同而使现金流量所具有的价值不同。

例如，现在立即收到的100元的价值要大于一年后收到的100元。

如果银行存款利率为10,，我们可以将现在收到的100元存入银行，一年后存款的利息为10元，本利和为110元。

在这种情况下，现在收到的100元的价值，一年后会升值到110元。

这种价值通常以所得报酬与让出货币数额的百分率来表示，在这里即为年利率10,。

可见，“利息”、“利率”就是资金的时间价值。

资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有:(1)通货膨胀，货币贬值——今年的1元钱比明年的1元钱值钱;(2)承担风险——明年得到1元钱不如现在拿到1元钱保险;(3)货币增值——通过一系列经济活动可以使今年的1元钱获得一定数量的利润，从而到明年成为1元多钱。

二、资金时间价值的换算(一)现值与终值的换算假如按复利6,将1000元存入银行，则一年后的本利和为1060元，此时若不取出利息而继续存款，则第二年末的本利和为:1000×(1，0.06)，1000×(1，0.06)×0.062,1000×(1，0.06),1123.6(元)如果用F表示第三年年末的复本利和，其值为:22F,1000×(1，0.06)，1000×(1，0.06)×0.063,1000×(1，0.06),1191.02(元)其资金的变化情况如图所示。

通常用P表示现在时点的资金额，简称现值，用表示资本的利率，期期末的复本利ni和用F表示，简称终值，则有:n (5,1) F,P,(1，i)n这里的称为一次支付复本利和因数，用符号(F,P，，)表示。

终值又称将(1，i)ni来值，它是指现在一定金额的货币折合成未来一定时间货币的价值。

借用利息计算的术语，终值的计算是已知本金(现值)、利率、期间，求本利和的过程。

【解】用单利计息：
P×（1+12%×2）= 100×（1+14%×3）
P=114.52(元） 用复利计息： P（1+12%）2=100（1+14%）3 P=118.11(元）
3） 名义利率与实际利率 名义利率（r），又 称挂名利率，非有效 利率，它等于每一计 息周期的利率与每年 的计息周期数的乘积 实际利率（i）又称 有效利率，是指考 虑资金的时间价值， 从计息期计算得到 的年利率
期末利息 P· i P(1+i) · i P(1+i)2· i …
期末本利和 F1=P+P· i=P(1+i) F2=P(1+i)+P(1+i)· i=P(1+i)2 F3=P(1+i)2+P(1+i)2· i=P(1+i)3 …
P(1+i)n-2· Fn-1=P(1+i)n-2+P(1+i)n-2· i i=P(1+i)n-1 P(1+i)n-1· Fn=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1· i i=P(1+i)n
资金的所有者放弃资金的使用权而得到的补偿
或借贷者为获得资金的使用权所付出的代价。
在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷 款金额（原借贷款金额常称作本金）的部分，就是利 息。其计算公式为：
利息=目前应付（应收）的总金额－本金
③利率
利率就是一个借贷周期内（如年、半年、季、月、周、
日等）所得利息额与所贷金额（本金）之比，通常用
与采用单利法计算的结果相比增加了985.60元，这个 差额所反映的就是利息的资金时间价值。

什么是资金时间价值1.资金时间价值的含义。

日常生活中，我们经常会遇到这样一种现象，例如现在有1000元，存入银行，银行的年利率为5%，1年后可得到1050元。

1000元经过1年的时间增值了50元，增值的50元就是资金经过1年时间产生的价值。

因此，资金的时间价值是指一定量的资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。

一定量的资金在不同时点上具有不同的价值，人们将资金在使用过程中随时间的推移而发生增值的现象，称为资金具有时间价值的属性。

资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。

2.资金时间价值的表示。

资金时间价值的大小通常有两种表现形式，一种是绝对数形式即资金时间价值额，资金在生产经营中带来的真实增值额；另一种是相对数形式即资金时间价值率。

为了便于不同数量货币资金之间时间价值大小的比较，在实务中，人们常使用相对数表示资金的时间价值。

由于资金时间价值率经常以利率的形式表示，很多人认为它与一般的市场利率相同，实际上资金时间价值率与市场利率是有区别的。

市场利率除了包括时间价值因素外，还包括风险价值和通货膨胀因素。

在资金时间价值的学习过程中还应注意以下几点：（1）时间价值产生于生产领域、流通领域，消费领域不产生时间价值。

因此，企业应将更多的资金或资源投入生产领域和流通领域而非消费领域。

（2）时间价值产生于资金运动中。

只有运动着的资金才能产生时间价值，处于停滞状态的资金不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停滞时间和数量。

（3）时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。

时间价值与资金周转速度同方向变动，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。

i (1 + i ) n − 1 6% = 150 × ( 1 + 6 %) 5 − 1 = 26 . 61 万元 A = F ⋅
19 20:41 20
20:41
§4.3 资金等值计算及其应用
3. 一次支付类型（整付）
一次支付又称整付是指分析系统的现金流量，无论是 流入还是流出，均在一个时点上一次发生。其典型现金流量 图如图。 对于所考虑的系统而言，如果在考虑资金的时间价值的 情况下，现金流入恰恰能补偿现金流出，则F 与P是等值 的。 一次支付等值计算公式包括一次支付终值公式和一次支 付现值公式。
A = F ⋅
i (1 + i )
n
− 1
称为等额分付偿债基金系数，记作(A/F,i,n) 即： A = F(A/ F, i, n)
29 20:41 30
或： F = A(F / A, i, n) = 30 × 5.867 = 176.01(万元)
20:41
§4.3 资金等值计算及其应用
例：某企业欲在５年后进行改、扩建，估计到时需资金150 万元；资金准备自筹，每年由利润和折旧基金中提取后存 入银行，若存款按复利计息，利率６%，每年年末应提留多 少资金？ 解：等额分付偿债基金公式
20:41
11
20:41
12
§4.2 现金流量与资金等值计算
现金流量图
§4.2 现金流量与资金等值计算
现金流量图
横轴为时间轴，向右表示时间的延续，将横轴分成相等的时间间隔，表示计 息周期，通常以年为单位； 时间轴上的点称为时点，是现金流量发生的时间点，时点通常表示该年的年 末和下一年的年初。 整个横轴可以看成是我们所考察的系统；
等额分付终值公式（已知A求F）

资金的时间价值名词解释资金的时间价值是指在特定的时间点上一定数量的资金在未来的某一时点上具有的价值。

简单来说，它是由于时间的推移，资金的价值会发生变化，从而导致同样金额的资金在不同时间点上具有不同的价值。

资金的时间价值是金融学中的一个重要概念，在投资、贷款、计算净现值等方面起到重要的作用。

资金的时间价值通常受到以下几个因素的影响：1. 时间因素：资金的时间价值随着时间的推移而发生变化。

由于通货膨胀和机会成本的存在，时间越长，资金的价值越低。

因此，未来的一定数量的资金在现在具有的价值要小于同样数量的资金在未来具有的价值。

2. 机会成本：资金的时间价值还受到机会成本的影响。

机会成本是指将资金投资到最有利可图的项目上所放弃的其他潜在收益。

因此，在特定时间点上，资金的时间价值应该考虑放弃的机会成本。

3. 通货膨胀：通货膨胀是指物价水平的不断上涨。

由于通货膨胀的存在，一定数量的资金在未来能购买的商品和服务越来越少，因此它的价值会逐渐下降。

资金的时间价值要考虑到通货膨胀的因素。

资金的时间价值可以通过几种不同的方法来计算：1. 现值：现值是指未来一定时间内的一定数量的资金在当前时间点的价值。

它可以通过将未来的资金折算为现值来计算，考虑到时间的影响。

现值的计算需要考虑到贴现率，即投资的风险和预期收益率。

2. 未来值：未来值是指当前时间点上的一定数量的资金在未来某一时间点上的价值。

未来值的计算可以通过将当前的资金投资到收益项目上，并考虑到时间价值的因素来计算。

3. 净现值：净现值是指将一系列未来的资金流量折算为当前时间点的价值，并与投资成本进行比较的计算方法。

它考虑了资金的时间价值和投资的风险，可以帮助评估投资项目是否值得进行。

资金的时间价值在金融决策中起到重要的作用。

在投资决策中，我们需要考虑到不同投资项目的现值和未来值，以确定最佳的投资方案。

在贷款决策中，我们需要考虑到贷款的利率，以及未来所需支付的款项的现值，来确定是否值得进行贷款。

n
n ( 1 i ) 1 n P(1 i ) A i
(1 i ) n 1 F A i
F P(1 i)
n
(1 i ) 1 称为等额分付现值系数 ，记为（P / A，i，n） n i (1 i )
例２－５ 某汽车运输公司预计今后５年 内，每年的收益（按年终计）为８５万元， 若利率按８％计，与该５年的收益等值的 现值为多少？
第二节 现金流量与资金等值计算
一、现金流量与现金流量图 （一）现金流量 1、现金流量的概念 建设项目在某一时期内支出的费用称为现 金流出，取得的收入称为现金流入，现金的流 出量和现金的流入量统称为现金流量。 2、现金流量的计算
（二）现金流量图
现金流量图是反映资金运动状态的图示， 它是根据现金流量绘制的。
P
A 1 2 3 …… …… n-1 n 0 1 2 3 ……
F
0
n-1 n
A
图 2-1 借款人的现金流量图
P 图 2-2 贷款人的现金流量图
现金流量图的作图规则
1.以横轴为时间轴，愈向右延伸表示时间愈长；将横轴分成 相等的时间间隔，间隔的时间单位以计息期为准，通常以年 为单位；时间座标的起点通常取为建设项目开始建设年的年 初。 2.凡属收入、借入的资金等，规定为正现金流量；凡正的现 金流量，用向上的箭头表示。 3.凡属支出、归还贷款等的资金规定为负现金流量；凡负的 现金流量，用向下的箭头表示，可按比例画在对应时间座标 处的横轴下方。
资金的时间价值及等值计算
第一节 资金的时间价值、 利息与利率
一、资金的时间价值
(一)资金时间价值的含义
资金的时间价值是指资金在扩大再生产及产品生 产、交换过程中的增值,即不同时间发生的等额资 金在价值上的差别。

解： 设利率为i 30%W 20%W 20%W
P 30%W 1 i (1 i)2 (1 i)3 30% 20% 20%
P/w 30% 1 i (1 i)2 (1 i)3
25
四、应用示例
1．某预售商品房三年后竣工交付使用，房价为W。付款 方式：定金为房价的30％，一年后付房价的30％，两 年后付20％，三年后交付时付余款。问：现在如一次 性付清房款，优惠折扣可定为多少？
用线性内插法
n 9 6 5.7590 6.1446 5.7590
9.62(年）
32
五、其它类型公式
（一）等差型公式（均匀梯度支付系列）
例：某人考虑购买一块尚末开发的城市土地，价格为 2000万美元，该土地所有者第一年应付地产税40万美 元，据估计以后每年地产税比前一年增加4万元。如果 把该地买下，必须等到10年才有可能以一个好价钱将土 地出卖掉。如果他想取得每年15％的投资收益率，则 10年该地至少应该要以多少价钱出售？
解：
30% 20% P/w 30% 1 i (1 i)2
20% (1 i)3
（1）从购房人的角度，假设其投资收益率为10％
P/w 88.83% （2）从房产商的角度，假设其投资收益率为20％
P/w 80.46%
26
四、应用示例
2．某住宅楼正在出售，购房人可采用分期付款的方式购 买，付款方式：每套24万元，首付6万元，剩余18万元 款项在最初的5年内每半年支付0.4万元，第二个5年内 每半年支付0.6万元，第三个5年内每半年内支付0.8万 元。年利率8％，半年计息。该楼的价格折算成现值为 多少？
=1331
12
二、资金时间价值计算公式
2．一次支付的现值公式（复利现值公式） 已知：F，求：P＝？

例题
假设某个富人打算捐赠一笔款项给你所 在的大学，设立一项可以永久发放的奖学金， 每年年末奖学金的发放金额为10000元，如 果利息率为10%，则该富人现在的捐款应为 多少？
V01000010 1 %100000元
四、特殊问题 （一）不等额现金流量现值的计算
公式：
At --- 第t年末的付款
不等额现金流量终值或现值
（二）年金和不等额现金流量现值混合情 况下的计算
1、方法：能用年金公式计算现值便 用年金公式计算，不能用年金计算的部分 便用复利公式计算。
2、例题：
年金和不等额现金流量混合情况下的终值或现值
例题
远宏房屋租赁公司投资了一个新项目，新项目投 产后每年获得的现金流入量如下表所示，贴现率为 9%，求这一系列现金流入量的现值。
某人年初存入银行一笔现金，从第三 年年末起，每年取出1000元，至第6年年末 全部取完，银行存款利率为10%。要求计算 最初时一次存入银行的款项是多少？
答案： 方法一： V0=A·PVIFA10%,6-A·PVIFA10%,2
=1000(4.355-1.736) =2619
方法二： V0=A×PVIFA10%,4×PVIF10%,2 =1000×3.1699×0.8264 =2619.61
case4 某人从第四年末起，每年年末支付100
元，利率为10%，问第七年末共支付利息 多少？ 答案：0 1 2 3 4 5 6 7
100 100 100 100
FVA4=A(FVIFA10%,4) ＝100×4.641＝464.1（元）
•2、递延年金现值
01 2
01
n
m m+1
m+n
方法一：把递延年金视为n期普通年金，求 出递延期的现值 ，然后再将此现值 调整到 第一期初。

第一节资金时间价值一、资金时间价值的概念（定性来讲）（2个方面）1、资金时间价值的含义1）资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。

2）实质：是资金周转使用后的增值额。

3）表现形式：绝对数（利息额）、相对数（利息率）资金时间价值＝是没有风险和通货膨胀条件下的的社会平均资金利润率。

2、资金时间价值的实质西方：（1）“时间利息论”者认为，时间价值产生于人们对现有货币的评价高于对未来货币的评价，它是价值时差的贴水。

（2）“节欲论”者则认为，时间价值是货币所有者不将货币用于生活消费所得的报酬。

（3）“流动偏好论”者认为，时间价值是放弃流动偏好的报酬。

（4）投资者进行投资必须推迟消费，货币时间价值就是对货币所有者推迟消费的报酬。

中方：（1）原因：只有把货币作为资金投入生产经营活动才能产生时间价值，资金时间价值是在生产经营活动中产生的。

具有时间价值的：除货币，还有物质形态的资金，全部生产经营中的资金都有时间价值。

（2）真正来源：工人创造的剩余价值。

（3）计量原则：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率，时间价值按复利方法来计算二、一次性收付款项终值和现值的计算先解释：现值：终值：（一）单利终值和现值的计算1、单利终值单利的终值就是本利和，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。

例：教材46页（注意区分利息与终值区别）计算公式为：FVn=PV 0×（1+i ×n ）FVn 为终值，即第n 年末的价值；PV 0为现值，即0年（第1年初）的价值；i 为利率；n 为计算期数。

2、单利现值概述：现值就是以后年份收到或付出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。

由终值求现值，叫做折现。

计算公式为：PV 0＝FVn ÷（1+i ×n ）（二）复利终值和现值的计算1、复利终值：复利的终值也是本利和在复利方式下，本能生利，利息在下期转列为本金与原来的本金一起计息。

资金的时间价值名词解释资金的时间价值，也被称为货币的时间价值，是指在不同时间点上拥有一定金额的资金所具有的不同价值。

简而言之，资金的时间价值反映了随着时间的推移，相同金额的资金对个体或机构的价值变化。

1. 概念解释资金的时间价值是基于以下两个核心概念：时间和价值。

（1）时间：时间是资金的时间价值产生的基础。

资金的时间价值随着时间的推移而变化，同样的金额，在不同时间点上有不同的影响力。

（2）价值：价值是资金的时间价值的核心要素。

不同时间点上同等金额的资金，对于个体或机构的价值可能会有差异。

借助资金的时间价值这一概念，人们能够确定资金的未来价值以及资金的现值。

2. 基本原理资金的时间价值是基于一些基本原理和概念的：（1）货币适度假设：货币在时间上的价值是递减的。

未来的一笔款项不如现在的一笔款项有吸引力，因为现在的资金可以进行投资，产生更多的收益。

（2）机会成本：时间价值考虑了资金的机会成本。

当你在某个时间点将资金投入某项投资时，你失去了其他可能的用途，这使得现金在不同时间点上具有不同的价值。

（3）风险：将来的事件是不确定的，而时间价值考虑了这种不确定性。

投资者在进行决策时需要考虑风险，并将其反映在资金的时间价值中。

3. 时间价值的应用资金的时间价值在财务管理和投资决策中有广泛的应用。

以下是一些常见的应用场景：（1）现金流折现：在财务决策中，现金流折现用于计算未来现金流量的现值。

将来的现金流量经过折现，得到其现值，以便进行投资决策或评估项目的盈利能力。

（2）贷款和借款：在贷款和借款的过程中，借出资金的一方可以要求借款人支付利息，以补偿时间价值的损失。

（3）退休计划：个人退休计划中的储蓄和投资需要考虑资金的时间价值。

人们需要根据未来的花费计划和退休目标，合理规划储蓄和投资以实现未来的财务自由。

4. 时间价值的影响因素资金的时间价值受到多个因素的影响：（1）利率：利率是资金的时间价值的关键。

高利率下，未来的一笔款项相较于现在的价值下降得更快。

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资金具有时间价值的原因： 原因１： 资金使用者应当付出一定的代价，作为对
放弃现时消费损失的补偿和对提供资金者的鼓 励，这就是利息（资金的机会成本）。 原因２：
从生产者或资金使用者的角度来看，生产 的产品除了弥补生产中的物化劳动和活劳动消 耗外，还会有剩余价值。表现为初始投资经过 生产过程产生了增值即利润。
1259.712 0
1360.489 1360.48
9
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教材中两个案例，两者相差40.489万元。 可见本金越大、利率越高、年数越多，则两者的差值 就越大。复利计息比较符合资金在社会生产过程中运 动的实际状况。因此，在工程经济分析中，一般采用 复利计算。
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结论： 在名义利率r一定时，每年计息期数m越
多，ieff 与r相差越大。因此，如果不同方案的 计息期不同，就不能简单地使用名义利率来评 价，而必须换算成有效利率进行评价，否则会 得出不正确的结论。
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（4）连续复利 i=lim[（1+ r／m ）m-1）]=er –1 r=名义利率 e:自然对数的底(2.7183) 。 当实际计息期大于名义利率的计息期(1年)
时，实际利率高于名义利率，1年内计息期数 越多，计息周期越短，实际利率越高。连续复 利是该名义利率下实际利率的极限。
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【例题3-4】如果年名义利率15%，请分别按照1年、 半年、1季度、1月、365天和连续复利无穷次计息计 算实际利率。
解析：
计算见表3-5 计息期不同情况下年实际利率计算
公式（1-1）中（1+i）n称为一次支付终值系数， 用（F／P，i，n）表示。

资金的时间价值货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，是资金周转使用后的增值额。

也称为资金时间价值。

专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。

从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。

产生的原因第一，货币时间价值是资源稀缺性的体现。

经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。

在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。

市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。

第二，货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征。

在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。

市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。

第三，货币时间价值是人们认知心理的反映。

由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。

资金时间价值表示方法：表示法资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。