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国债原理与制度.pptx

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国债和国债管理(ppt25).pptx

国债和国债管理(ppt25).pptx
柜台交易记账式国债是指商业银行通过营业网点， 按照其公开报价与投资人进行国债买卖，并办理 托管与结算的行为。
各种国债到期时在兑付期内的兑付都不收取手续 费。
❖
9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21.4.2221.4.22T hursday, April 22, 2021
❖
15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年4月上 午10时 18分21.4.2210:18Apri l 22, 2021
第四章 国债和国债管理
第四章 国债和国债管理
第一节 国债概述与功能 国债及其相关概念 公债、国债、国库券 的区别 国债的功能
第二节 国债制度与管理 国债的种类 国债的发行方式 国债的偿还
❖ 第三节 国债负担与国 债规模 国债负担 国债规模的衡量指标
❖ 第四节 国债市场 国债发行市场 国债流通市场
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成 。21.4.2221.4.2210:18:2810:18:28April 22, 2021
❖
14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年4月 22日星 期四上 午10时 18分28秒10:18:2821.4.22
储蓄债券的推销。 ❖ 直接销售方式：由财政部门直接与认购者谈判出售国债
的推销方式。（私募销售） 主要适用于某些特殊类型的国债的推销
我国国债发行方式
❖ 我国国债包括上市国债、非上市国债和定向国债。针 对不同债券，采用不同发行方式，我国国债的发行市 场已基本形成了多种发行方式搭配使用，适应我国当 前实际的一种发行市场结构，即以差额招标方式向国 债一级承销商出售可上市国债；以承销方式向承销商 销售不上市的储蓄国债；以定向召募方式向社会保障 机构和保险公司出售定向国债的基本发行结构。目前 我国国债多数属于可上市国债，因而以差额招标方式 由金融机构承购包销是主要的国债发行方式。

第六章国债原理与制度.pptx

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➢ 2、从相对规模看，国债规模陷入了“财政债务 重负和国民应债能力宽松”的悖论之中。
（二）我国国债的现实规模
➢ 政府承担的所有债务分为两类：直接债务和或有 债务。
➢ 直接债务是指在任何情况下都要承担的债务，不 依附于任何事件，是可以根据某些特定的因素来 预测和控制的负债。
➢ 或有债务是指由某一或有事项引发的债务，是否 会成为现实，要看或有事项是否发生以及由此引 发的债务是否最终要由政府来承担。
62.49 15.66
20.22 14.55 26.17
58.78 11.59
23.41 18.00 23.69
58.29 11.74
22.22 15.80 26.94
71.78 13.55
三、我国国债的名义规模与现实规模
➢ （一）我国国债名义规模的基本判断
➢ 1、从绝对规模看，我国的政府债务收入正在 迅速膨胀。
➢ 一、国债的负担 （1）可能成为认购者的负担 （2）表现为政府的财政负担 （3）纳税人的负担
二、国债的限度 国债的限度一般是指一定时期国家债务规模的最高 额度或指适度国债规模问题。
（一）国债规模受社会应债能力的制约
➢ 1、社会应债能力的含义 所谓应债能力是指一定时期各类国债的发行 对象承购国债的能力总和。
（一）国债的挤出效应 （二）国债的货币效应
1、 在国债向居民和非银行机构发行的情况下
➢
商业银行
➢ 居民购买国债： 居民存款－100亿元 财 政 支 出 后： 居民存款＋100亿元
货币供给量没有变化
中央银行
财政存款＋100亿元 财政存款－100亿元
2、在国债向商业银行发行的情况下
（1）如果商业银行的超额准备金未全部用于其资产业务，它便 可以用超额准备金来认购国债。

公债原理和公债制度教材.pptx

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公债的绝对规模
• 公债的绝对规模
– 公债余额
• 历年累计债务的总规模 • 2008年末中央财政公债余额53270.76亿元
– 当年发行的公债总额
• 2008年上半年发行记账式公债总计2756.72亿元 • 2008年上半年发行储蓄公债总计1143.21亿元
– 当年到期需还本付息的债务总额：公债兑付
第九条 本公债上不得代替货币流通市面，不得向国家银行抵押， 并不得用以作投机买卖。
第十条 凡有伪造本公债或损害本公债信用行为者，依法惩处之。 第十一条本条例自公布之日施行。
公债概念
• 公债是债的一种，是政府及政府所属机构以债务人 的身份，按照国家法律的规定或合同的约定，同有 关各方发生的特定的债权债务关系。公债的产生的 基本条件有两个：一是财政支出需要，二是社会闲 置资金的存在。
转让的、以电子记账手段登记债权的公债，其期限包括 短期（1年以内，不含1年）、中期（1年至10年，不含10 年）和长期（10年及以上期限）。 • 储蓄公债 • 财政部主要面向广大居民个人发行的、不可流通转让的、 但是可以提前兑取的公债，其期限通常为3年、5年。按 照债权登记方式划分，储蓄公债包括以纸质记账方式为 特征的储蓄公债（凭证式）即凭证式公债，和以电子记 账方式为特征的储蓄公债（电子式）。
公债的分类
• （一）国内公债与国外公债 • （二）有期公债和无期公债 • （三）货币公债和实物公债 • （四）自由公债和强制公债 • （五）上市公债和不上市公债 • （六）中央公债和地方公债 • （七）凭证式公债和记账式公债
财政部的一个分类
• 记账式公债 • 财政部面向全社会各类投资者发行的、可以上市和流通
依存度是25%－30%左右
– 当年还本付息支出额/当年财政收入总额＝公债偿债率

第8章 国债原理与国债制度 《财政学教程》PPT课件

第8章 国债原理与国债制度 《财政学教程》PPT课件
建立在投资者自愿承受 的基础之上，除了极少数强制国债外，人们是否认 购、认购多少，完全由认购人自己决定。
• 有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金，政府 必须按期偿还，同时，还要按照认购时约定的条件 向认购者支付一定数额的利息。
• 灵活性：是指国债发行与否以及发行多少，一般由 政府根据现实和预期的财政资金收支状况、社会承 受能力、金融市场态势，以及宏观经济政策灵活地 加以确定。
第二节 国债制度
一、国债的发行 二、国债的流通 三、国债的偿还
一、国债的发行
• 世界各国通用的国债发行方式有四种：
• 一是直接发行方式，即发行主体直接向个人或机构投资者 销售国债。
• 二是“随买”方式，或称“连续发行方式”。这种方式是 发行主体不预先确定发行条件，而是委托销售网点和代理 销售机构相机确定，且可随时调整发行条件，调节发行流 量。
• 三是承购包销方式。这种方式是由发行主体与承销人（如 辛迪加集团）共同协商发行条件，签订承销合同，明确双 方权利义务关系，由承销商向投资者分销。
• 四是公募招标方式。
二、国债的流通
(一)交易所国债交易 (二) 柜台国债交易 (三) 银行间国债交易
二、国债的流通
(一)交易所国债交易 • 交易所采用自动撮合、集合竞价的交易方式，不同于一对
的比例关系。用公式表示为： • 国债负担率=当年国债余额÷当年GDP×100% （2）国债借债率。它是指政府当年的国债发行规模与当年GDP
的比例关系。用公式表示为： • 国债借债率=当年国债发行额÷当年GDP×100%
（四）我国的国债规模与评价
• 从国际比较来看，我国国债负担率和国债借债率 与其他国家相比较低，两项指标不仅远低于发达 国家60%和9%的平均水平，而且也低于发展中国家 40%和8%的平均水平。不过，我们同时也应当注意 ，近来国债负担率和国债借债率增长速度也非常 快，尤其是国债负担率，从1998年的10%迅速增长 ，到2003年已接近20%，目前虽有所回落，但也仍 保持在15%左右。

国债最全PPT

国债最全PPT

（三）国债的三性
自愿性：
国债的发行 或认购建立 在认购者自 愿承购的基
础上。
有偿性：
如期偿还， 并向认购 者支付利
息
灵活性：国债发
行与否及发行多少， 一般完全由政府根 据有关因素灵活确 定，不能通过法律 形式预先规定。
二、国债的功能
（一）弥补财政赤字 （二）筹措建设资金 （三）对国民经济进行宏观调控
（1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则 。
（2）国债属于国家信用或政府信用，与其它信用活动不同。 （3）国债是政府信用的重要而非唯一形式。 政府信用的表现形式既包括国家银行信用（如法定货币的发行），
又包括国家财政信用。 国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行国债）和财政投资信用
（如财政性投融资）两种形式。
（二）国债的产生和发展
调节资金供求和流通中的货币量，维持经济稳定。 （1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则。 3. 国债收益率的计算（掌握）
5、按利息的支付方式不同国债是在最早的财政收入形式——税收出现之后，随
折价发行，是指公债的发行价格低于公债的票面额，例如，100元面额的公债，以98元出售，所以又称减价发行。 国债概念的理解和把握
（一）什么是国债
国债，国家债券，就是国家借的债，是国家为筹措资
金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期 内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金，又称 国家公债。
在我国由财政部代表中央政府以国家财政信誉作担 保来发行国债，因而具有最高的信用度，被公认为是最 安全的投资工具。
国债概念的理解和把握
主要表现为： 着国家的发展而出现的一个财政分配范畴。据有关文献
1、按偿还的期限分类P71

第3章 国债-PPT精品文档

第3章 国债-PPT精品文档

第二节
国债的发行条件和方式
一、国债的发行条件 （一）国债面额的大小 （二）国债的发行价格
1.平价发行 2.折价发行
3.溢价发行
（三）国债的利率 1.国债利率应参照金融市场的利率而决定。 2.在我国的经济生活中，银行利率是由国家制定的， 国家制定利率水平，考虑了利息负担占成本和利润 的适当比重，并体现国家经济政策的要求。 3.国债利率也因政府信用的状况而决定。 4.国债利率还应根据社会资金供应量的大小而决定。 社会资金供给量充足，国债利率可相应下调，社会 资金供给匮乏，国债利率便需相应上调。否则，有 可能使国库承受不必要的利息支出，或是使国债的 发行不畅。 在一般情况下，政府确定国债利率就是以上述几 个方面的因素为依据的，但是有时政府为了实现某 种特定的经济政策，会选择较高或较低的国债利率， 以诱导社会资金的流向，刺激或抑制生产和消费。 在现代社会中，利用国债利率升降调节证券市场运 行和资金运转已成为政府实现宏观经济管理的重要 手段。
二、国债的分类
（一）以筹措和发行的期限为标准，国债可以分 为长期、中期和短期国债。 （二）以国债券的物质形态为标准，分为无记名 式国债、凭证式国债（电子记账）和记账式国 债。 （三）按利率形式可分为固定利率国债和市场利 率国债 （四）按能否流通可分为可上市国债和不可上市 国债 （五）按地域为标准，国债可分为内债和外债。
（二）国债的利率结构
国债的利率结构是指不同利率的国债 在国债总额中所占的比重。利率结构的选 择既应保证成本的最低，又要考虑认购者 的承受程度。 不同期限的国债，会有不同的利率
（三）国债的种类结构
国债的种类结构是指各种类型的国债在 国债的总额中所占的比重。发行什么种类的 国债，主要取决于财政支出的具体用途。种 类齐全的国债，既能满足各种认购人的需求， 又能满足财政的需要。 到目前为止，总体来看，国债种类太少， 不能满足不同的投资者的需求，也不能将社 会上各种闲散的资金吸引到国债上来。

国债原理与制度(PPT 81页)

国债原理与制度(PPT 81页)
❖第二，发行价格和利率一般由政府与承销 团体通过讨价还价协商决定，或由政府根 据市场价格和利率单方面决定，较为符合 资金的市场供求状况。
2．公募拍卖方式
❖公募拍卖方式也称公开招标方式，是指财 政部门事先不规定国债的发行价格或发行 利率，由投标人直接竞价，然后财政部门 根据投标所产生的结果来发行国债。
四、国债的产生与发展
（一）国债的产生 ❖根据前苏联大百科全书《国家国债》记载，
公元前4世纪，古希腊和古罗马出现了国家 向商人、高利贷者和寺院借债的情况，这是 有关国债的最早记载。不过，古代社会的国 债是少量的、偶然的。现代意义上的国债制 度是在封建社会末期，随着资本主义生产关 系的产生和发展而建立起来的。
❖新中国成立以来，我国对国债政策的认识 与运用也经历了一个曲折的过程。这一过 程大致可分为以下三个阶段。
❖第一阶段：改革开放以前 从总体上看，这一阶段国债政策的作
用没有得到充分发挥。
❖第二阶段：从1981年到1995年 这一阶段利用国债筹集建设资金的功
能正式确立和运用。
❖第三阶段：从1996年至今 这一阶段国债政策的宏观调控功能正
❖按发行地域，国债可以分为国内债券（简 称内债）和外债。
❖内债是政府以债务人身份向本国境内的居 民或单位发行的国债。
❖外债是政府在国外举借的债务。
（四）按国债利率的形式分类
❖从国债的利率形式来分，国债可分为固定 利率国债和浮动利率国债。
❖固定利率国债是国债采用的一般形式，指 的是票面利率固定，到期按票面利率计息， 不受经济形势影响的国债。
3．溢价发行
❖溢价发行就是按高于国债票面金额的发行 价格售卖，政府按高于票面金额的溢价取 得收入，到期按票面金额还本，国债发行 收入高于偿还本金的支出。

财政与税收之国债原理与制度(PPT 49张)

财政与税收之国债原理与制度(PPT 49张)

2.公募拍卖方式：也称为公开招标方式，是指财政 部门事先不规定国债发行价格或发行利率，由投 标人直接竞价，然后财政部门根据投标所产生的 结果来发行国债，可转售或持有。根据所竞标的 物的不同，分为价格招标和收益率招标。 3.直接发行方式：亦称承受发行法，是指财政部门 直接与认购者谈判出售国债的推销方式。 ▲其特征是：推销机构只限于政府的财政部门； 发行对象主要限于机构投资者；发行条件通过直 接谈判确定。 4.连续经销方式：是指财政部门通过金融机构或邮 政系统的网点持续卖出国债的方式。
（三）国债偿债率：是当年到期国债还本付 息额占当年财政收入的比例。政府的偿债 能力取决于财政预算收支状况及预算收入 中用于偿债的比重，国际公认的国债偿债 率应控制在8%-10% 国债偿债率=当年国债还本付息额/当年财 政收入*100%
衡量国债规模的主要指标
类别 从国民经 济范畴来 反映 指标 国债 负担率 居民 负担率 政府 偿债率 国债 依存度 内涵 国债余额占GDP的比重 当年国债发行额占居民 储蓄余额的比重 当年还本付息额占当年 财政收入的比重
标准或 安全线
<60% <10% ≤10% 20%
与财政收 支有关的 反映
当年国债发行额占当年 财政支出的比重
希腊债务危机危及欧元区稳定
希腊2009年的预算赤字超过GDP的 12%，是年初声明规模的4倍。目前希腊主 要通过借新债还旧债来解决目前的债务问 题，希腊的债务余额从2008年占GDP 99% 上升到2011年135%的水平。2009年年底， 希腊债务为2800亿欧元。
（二）国债负担率：是计算期为止，国家历 年发行的国债尚未偿还的累积余额与当年 国民生产总值的比例。这个反映着国家累 积债务的总规模，是研究控制债务问题和 防止出现债务危机的重要依据。反映了国 债规模增长与GDP增长的相互关系。 国债负担率=国债累积余额/国民生产总值 *100% 注：发达国家财政收入占GDP比重较高， 一般在40%-50%，国际公认的“马约”规 定的国债负担率不超过60%，即债务余额 的警戒线。

第四章国债ppt

第四章国债ppt

（2）国债借债率 ---- 是指当年国债发行额与同期GDP的比率。
国债借债率＝当年国债发行额/ 当年GDP额 国债借债率高，反映本国当年债务增量对当年GDP提 供的举债资源利用程度高，也反映当年债务增量对当 年GDP形成的负担压力大。
目前国际上国债借债率通常以10％为控制上限
第三节 国债制度
发行
（2）国债偿债率 -------是指当年国债还本付息额与财政收入的比例关系 ，反映了国债发行规模与财政收入是否相适应。 公式： 国债偿债率=（当年还本付息支出额÷当年财政收入总 额）×100%。 这一指标越高，表明以前所发国债对财政形成的压力 越大，反之则越小。
国际警戒线-（7—15%）
1994～2002年我国国债偿债率分别为：6.65%、12.56% 、17.09%、21.04%、22.74%、15 66%、11.59%、 11.74%和13.05%.可见我国的国债偿债率已经超过了公 认的安全线。
7.按举债有无担保不同，可分为有担保 国债与无担保国债。
8.按流通与否，可分为可转让公债与不 可转让公债
9.按利率变动方式不同，可分为固定利 率公债与浮动利率公债和保值公债。
10.按债务资金的用途，可分赤字公债 . 建设公债和替换公债
?我国中央政府1981年至1997年我国发行 的国债品种有：
1、国库券 2、国家重点建设债券 3、国家建设债券 4、财政债券 5、特种债券 6、保值债券 7、基本建设债券 8、转换债券
2013年末中央财政国债余额86750.46亿元，控制在年度预算限额 91208.35亿元以内。
4、发行价格
(1)平价发行-----就是政府债券按票面值出售，认购者按 国债票面值支付购金，政府按票面值取得收入，到期 亦按票面值还本。

《ch8国债》幻灯片

《ch8国债》幻灯片

公共投资项目的未来经常性 费用
如果法律未做规定的未来公 共养老金（而不是公务员的 养老金）
法律未做规定的社会保障计 划，
法律未做规定的未来医疗保 健筹资
地方政府和公共或私营实体的非担保债 务和其他负债的违约 对私营化实体负债的清理 银行倒闭（处于政府保险的范围之外） 非担保养老金基金、就业基金、社会保 障基金（对小投资者的社会保护）的投 资失败
第四节 国债市场及其功能
一、国债市场 二、国债市场的功能 三、我国国债市场的现状和进一步完善
第四节 国债市场及其功能
一、国债市场
国债市场：是政府通过证券市场进展国债交易的 场
所，是证券市场的构成局部。
按照国债交易的层次或阶段，可划分为：
国债发行市场：政府与承销机构、经纪人之间的 交易。
国债产生于古代社会，是随着国家的开展而出现的一个财政分配范畴。作 为财政范畴，国债的出现比税收要晚。国债的产生与国家职能的扩展密切 相关，并以社会经济的开展以及信用制度的开展为前提。
国债具有弥补财政赤字、对财政预算进展季节性资金余缺的调剂、对国民 经济运行进展宏观调控、筹集建立资金等功能。
国债的发行是国债运行的起点和根底环节，它涉及国债发行价格和发行方 法两个问题。国债归还是是国债运行的终点。国债利率的选择与确定那么 是国债制度建立的核心环节。
算制度 改进国债管理体制，将国债发行由年度额度
控制改为年末余额控制—国债余额管理制度 推进市场信息建立和法制建立，进一步完善
市场法规，加强市场监管。 加快银行间市场的资信评级制度建立，帮助
交易成员控制信用风险 加强市场创新，根据市场环境的变化进展国
※政府直接隐性债务和或有债务
直接隐性债务和或有债务是一种世界性现 象
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第3章 国债原理与制度
3.1 国债概述 3.1.1 国债的基本概念 3.1.2 国债的特点与功能 3.1.3 我国国债发展简史
3.2 国债的发行与偿还 3.2.1 国债的发行 3.2.2 国债的偿还 3.2.3 几点政策思考
3.3 国债市场 3.3.1 国债市场及其功能 3.3.2 我国国债规模的理性思考 3.3.3 国债市场发展 3.3.4 进一步发展国债市场的相关政策建议
自1981年恢复国债发行以来，国债市场得到 了迅速的发展。经过近二十年 的努力，国债发 行市场最大的成绩就是国债的投资价值得到广大 投资者的认可。
当前我国国债市场存在的主要问题： 1.处于分割状态的市场 2.记帐式国债在实际发行中的地位不突出 3.凭证式国债提前兑付条款对发债人的潜在
风险
3.3.4 进一步发展国债市场的相 关政策建议
。2021年2月8日星期一上午6时51分18秒06:51:1821.2.8
15、会当凌绝顶，一览众山小。2021年2月上午6时51分21.2.806:51February 8, 2021
16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021年2月8日星期一6时51分18秒06:51:188 February 2021
9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2 1.2.821.2.8Monday, February 08, 2021
10、人的志向通常和他们的能力成正比例。06:51:1806:51:1806:512/8/2021 6:51:18 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。21.2.806:51:1806:51Feb-218-Feb-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。06:51:1806:51:1806:51Monday, February 08, 2021 13、志不立，天下无可成之事。21.2.821.2.806:51:1806:51:18February 8, 2021
T H E E N D 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。上午6时51分18秒上午6时51分06:51:1821.2.8
谢谢观看
3.2.3 几点政策思考
1.改进国债期限结构 2.大力推进国债发行机制市场化 3.加强偿债基金建设力度 4.加强监管，逐步恢复国债期货市 场国债期货交易 5.加快国债市场法制建设
3.3.1 国债市场及其功能
国债市场按照国债交易的层次 或阶段可分为两个部分：一是国债 发行市场；二是国债流通市场。
国债市场一般具有两个方面的 功能：一是实现国债的发行和偿还。 二是调节社会资金的运行。
3.3.2 我国国债规模的理性思考
1. 我国国债规模的实证分析
1）从国民经济应债能力来考察 2）从财政偿债能力来考察 3）从国债对私人部门的挤出效应来考察 4）从国债与通货膨胀的关系来考察
2.几点启示
1）国债作为一种财政政策工具应当长期使用 2）国债规模要保持适度 3）采取措施防范化解国债风险
3.3.3 国债市场发展及存在问题
中华人民共和国成立后，发行国债分为两 个阶段：
–第一个阶段（1950--1958年） –第二个阶段（1981年至今）
3.2.1 国债的发行
1.国债发行条件 2.国债的发行方式 3. 国债发行方式对财政平衡的影响 4.国债的发行价格与收益
3.2.2 国债的偿还
1.国债的偿还方法 2.国债偿还资金的来源 3.国债偿还方式对财政平衡的影响
• 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other fam ous sights. If I'd gone alone, I couldn't have seen nearly as much, because I wouldn't have known my way about.
3.4 国债管理 3.4.1 内债管理 3.4.2 外债管理
学习目标
通过本章学习，了解国债的分类与 国债市场的发展，掌握国债发行与偿还 的方法，重点理解对国债规模的分析和 加强国债管理的意义与政策。
3.1.1 国债的基本概念
1.国债的产生与发展 2.国债的含义 3.国债的种类
3.1.2 国债的特点与功能
1.国家债券具有以下特点：
– 1)安全性高 – 2)流动性强 –3)发行以公募为主
2.国债大致承担以下几项主要功能：
–战争时期筹措军费 –平衡财政收支、弥补财政赤字 –筹集建设资金 –减轻和分散国家还债负担
3.1.3 我国国债发展简史
我国历史上第一次发行的国债是在1898年 发行的“昭信股票”。北洋军阀时期，从1912 年到1936年共发行国债27种。在国民党统治时 期，从1927年到1936年共发行国债45亿元。抗 日战争时期国民党政府共发行国债90亿元。我 国新民主主义革命过程中，为了弥补财政收入 的不足，各根据地人民政府发行过几十种国债。
1.提高交易.1 内债管理
1.确立适度的内债规模
1）国内承受能力 2）国债偿还能力
2.合理的内债结构的建立
1）合理的期限结构 2）合理的持有者结构 3）合理的国债利率水平和结构
3.4.2 外债管理
1.外债的主要形式 2.合理的外债结构的建立 3.中国外债结构日趋合理