第四章国债原理PPT课件

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第四章国债

（二）国债的特征
1、自愿性：指国债的发行或认购建立在认购者自、自愿性：愿承购的基础上。愿承购的基础上。这一特征使国债与其他财政收入明显区别开来。入明显区别开来。 2、有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金，、有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金，政府必须作为债务而按期偿还并付息。政府必须作为债务而按期偿还并付息。 3、灵活性：指国债发行与否以及发行多少，一般、灵活性：指国债发行与否以及发行多少，完全由政府根据财政资金的余缺状况灵活加以确而非通过法律形式预告规定。定，而非通过法律形式预告规定。三者关系：国债的自愿性，决定了国债的有偿性；三者关系：国债的自愿性，决定了国债的有偿性；国债的自愿性和有偿性，国债的自愿性和有偿性，又决定和要求发行上的灵活性。灵活性。
二、国债与财政支出
1、财政支出规模直接影响国债的发行规模、作为财政收入主体的税收，作为财政收入主体的税收，其规模主要取决于经济规增长速度和税收制度三项因素，模、增长速度和税收制度三项因素，可预见性相对较而财政支出的可变性较大，不可预见因素较多，强。而财政支出的可变性较大，不可预见因素较多，支出往往超过收入规模，支出往往超过收入规模，因此支出的扩大往往又意味着国债当年发行规模的扩大。着国债当年发行规模的扩大。 2、现有的国债规模将会影响将来的财政支出规模、财政支出规模的扩大导致国债发行规模的扩大，财政支出规模的扩大导致国债发行规模的扩大，而国债发行规模的扩大又把财政支出提升到一个新台阶，债发行规模的扩大又把财政支出提升到一个新台阶，形成两者相互推动共同扩张的局面。形成两者相互推动共同扩张的局面。 3、财政支出结构影响国债的结构、发行什么种类的国债，发行什么种类的国债，主要取决于财政支出的具体用途。

国债和国债管理(ppt25).pptx

柜台交易记账式国债是指商业银行通过营业网点，按照其公开报价与投资人进行国债买卖，并办理托管与结算的行为。
各种国债到期时在兑付期内的兑付都不收取手续费。
❖
9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。21.4.2221.4.22T hursday, April 22, 2021
❖
15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。2021年4月上午10时 18分21.4.2210:18Apri l 22, 2021
第四章国债和国债管理
第四章国债和国债管理
第一节国债概述与功能国债及其相关概念公债、国债、国库券的区别国债的功能
第二节国债制度与管理国债的种类国债的发行方式国债的偿还
❖ 第三节国债负担与国债规模国债负担国债规模的衡量指标
❖ 第四节国债市场国债发行市场国债流通市场
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。21.4.2221.4.2210:18:2810:18:28April 22, 2021
❖
14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。2021年4月 22日星期四上午10时 18分28秒10:18:2821.4.22
储蓄债券的推销。 ❖ 直接销售方式：由财政部门直接与认购者谈判出售国债
的推销方式。（私募销售）主要适用于某些特殊类型的国债的推销
我国国债发行方式
❖ 我国国债包括上市国债、非上市国债和定向国债。针对不同债券，采用不同发行方式，我国国债的发行市场已基本形成了多种发行方式搭配使用，适应我国当前实际的一种发行市场结构，即以差额招标方式向国债一级承销商出售可上市国债；以承销方式向承销商销售不上市的储蓄国债；以定向召募方式向社会保障机构和保险公司出售定向国债的基本发行结构。目前我国国债多数属于可上市国债，因而以差额招标方式由金融机构承购包销是主要的国债发行方式。

《国债基础知识》课件

国债基础知识
国债是什么，是投资者购买国家债务的一种方式，它是一种收益率和风险度最低的投资方式，适合寻求固定收益、稳定资产配置的投资人。
国债的种类
储蓄国债
面向个人投资者销售，由中国人民银行承销发行，期限1年以上。
财政部国债
由财政部承担主体责任，期限一般为3-5年，满期后自动到期。
国债的风险
1 信用风险
国债的比较与选择
1
流动性比较
2
根据投资者的资产配置，选择不同期限、
不同种类的国债，优先选择流动性较好
的国债。
3
收益率比较
同等期限的各种国债收益率。
价格选择
借助技术分析和基本面分析选出合适的价格点开展交易活动。
总结
国债是以政府信用作为担保的金融证券，具有收益率稳定，风险低，市场紧密，流动性强，购买方便的特点，是固定收益投资中的重要选择之一。
债券发行人违约，无法按时支付债券本息。国债信用风险极低。
2 市场波动风险
国债无法抵御通货膨胀等市场风险，但由于具有高流动性和成熟市场，国债市场风险较低。
国债的收益
ห้องสมุดไป่ตู้利率收益
收益受固定利率影响，具有较低的风险。
市场升值
政府信用及投资者需求增加，国债价格上涨，获得资本利益。
如何购买国债
1
开立账户
在开户银行开立结算账户，绑定手机号和身份证。
2
申报购买
展示身份证、结算账户信息，填写申报资料。
3
资金扣缴
在规定时间内打款，系统将自动购买，完成流程。
国债的市场和交易
上交所国债交易
上海证券交易所国债的场内交易市场。
银行交易
国债在各大商业银行的交易市场，以票面金额购买赎回，无费用。

国债和国债市场PPT课件

不可转让公债由于变现能力弱，利率就相应高。 5.其他分类 ▪ 如举债形式划分为契约性借款和发行公债券等。
.
12
（二）国债的结构
▪ “国债结构”，指的是不同种类或不同性质的国债间的相互搭配，以及各类国债收入来源的有机组合。
1．国债期限结构——不同期限的国债在国债总额中的构成比例
▪ 较为合理的国债期限结构，应是短期、中期、长期国债并存的结构，避免某一期限的债务过于集中。
.
2
一、国债及其产生和发展
（一）国债的含义：
国家或政府以其信用为基础，依据借贷原则，通过借款或发行债券方式而取得的收入。
（二）国债的产生与发展：
▪ 国债的产生离不开商品经济和信用经济的发展。
.
3
国债的属性（特征）
1．财政性
▪ 公债是一种特殊的财政收入形式，具有弥补财政赤字的功能，从而具有财政性。公债的产生无一例外都是出于弥补财政赤字的需要，财政性是公债最初始和最基本的属性。
第十一章国债和国债市场
第一节第二节第三节析第四节
国债原理国债的经济效应和政策功能我国债务负担率及债务依存度
国债市场及其功能
的分
.
1
第一节国债原理
一、国债及其产生和发展 (government debt and its history) 二、国债的种类、结构和负担 (the types 、structure and burden) 三、国债的发行和还本付息
2．国债持有者结构——即“国债资金来源结构”，指在国债中不同性质的承购主体持有国债的构成比例。
.
13
（二）国债的结构
▪ 在不同的经济条件下，应根据国家宏观调控的政策需要，适当考虑国债发行成本，来选择适当的国债持有者结构。

国债最全PPT

（三）国债的三性
自愿性：
国债的发行或认购建立在认购者自愿承购的基
础上。
有偿性：
如期偿还，并向认购者支付利
息
灵活性：国债发
行与否及发行多少，一般完全由政府根据有关因素灵活确定，不能通过法律形式预先规定。
二、国债的功能
（一）弥补财政赤字（二）筹措建设资金（三）对国民经济进行宏观调控
（1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则。
（2）国债属于国家信用或政府信用，与其它信用活动不同。（3）国债是政府信用的重要而非唯一形式。政府信用的表现形式既包括国家银行信用（如法定货币的发行），
又包括国家财政信用。国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行国债）和财政投资信用
（如财政性投融资）两种形式。
（二）国债的产生和发展
调节资金供求和流通中的货币量，维持经济稳定。（1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则。 3. 国债收益率的计算（掌握）
5、按利息的支付方式不同国债是在最早的财政收入形式——税收出现之后，随
折价发行，是指公债的发行价格低于公债的票面额，例如，100元面额的公债，以98元出售，所以又称减价发行。国债概念的理解和把握
（一）什么是国债
国债，国家债券，就是国家借的债，是国家为筹措资
金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金，又称国家公债。
在我国由财政部代表中央政府以国家财政信誉作担保来发行国债，因而具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。
国债概念的理解和把握
主要表现为：着国家的发展而出现的一个财政分配范畴。据有关文献
1、按偿还的期限分类P71

国债 PPT课件

久居留许可的文件，待到符合时间条件后，尽快办理永久居
留。、
华侨移民始终以客户为中心，为客户私人定制移民项目，
为客户量身打造移民方案。华侨移民建议：选择移民项目，
要“我们合适”更要“适合”。从自身的需求和条件选择合适的
移民的大项目，不能人云亦云。选择一个合适自己的移民项目，
把信握学最佳的移民时机，选择一家值得信赖的移民服务机构，
青春
18
客户基本信息：
K先生经营一家贸易公司，太太在一家大型企业做人事总
监，有一位可爱的女儿，爱谈钢琴。为了女儿的教育，K先
生决定移民，希望女儿能在艺术领域继续发展。K先生开始
倾向于加拿大。
申请进度及结果：
我们的大信学仰青春
2013年7月22，K先生签约华侨，办理移民； 2013年8月1，K先生接受华侨移民建议，办理匈牙利移民； 2013年9月15，K先生全家获得匈牙利长签，准备今年4月去换永久居留卡。
仰
青春
15
案例
通过对比不难看出，持有同期限的两种不
同国债，采用复利计息的（电子）储蓄式国
债提起兑取可以获得更多的利息。但是好规
我们
划建议，如非特殊情况，国债应持有到期。
的
大
信学
仰
青春
16
国债优点
国债的流动性尚佳记账式国债因可上市交易，故流动性最好，但不可提前兑取，可通过上市交易、低买高获取资本利得。凭证式国债和（电子）储蓄式国债均可以提前兑取，按当期国债规定付息、支付手续费，可以用于质押贷款，但不可上市交易。
8
2016年国债发行时间表
9
2016年国债发行时间表
2016年6月国债发行利率三年期，3.8%， 5年期，4.22%

国债原理与制度(PPT 81页)

❖第二，发行价格和利率一般由政府与承销团体通过讨价还价协商决定，或由政府根据市场价格和利率单方面决定，较为符合资金的市场供求状况。
2．公募拍卖方式
❖公募拍卖方式也称公开招标方式，是指财政部门事先不规定国债的发行价格或发行利率，由投标人直接竞价，然后财政部门根据投标所产生的结果来发行国债。
四、国债的产生与发展
（一）国债的产生 ❖根据前苏联大百科全书《国家国债》记载，
公元前4世纪，古希腊和古罗马出现了国家向商人、高利贷者和寺院借债的情况，这是有关国债的最早记载。不过，古代社会的国债是少量的、偶然的。现代意义上的国债制度是在封建社会末期，随着资本主义生产关系的产生和发展而建立起来的。
❖新中国成立以来，我国对国债政策的认识与运用也经历了一个曲折的过程。这一过程大致可分为以下三个阶段。
❖第一阶段：改革开放以前从总体上看，这一阶段国债政策的作
用没有得到充分发挥。
❖第二阶段：从1981年到1995年这一阶段利用国债筹集建设资金的功
能正式确立和运用。
❖第三阶段：从1996年至今这一阶段国债政策的宏观调控功能正
❖按发行地域，国债可以分为国内债券（简称内债）和外债。
❖内债是政府以债务人身份向本国境内的居民或单位发行的国债。
❖外债是政府在国外举借的债务。
（四）按国债利率的形式分类
❖从国债的利率形式来分，国债可分为固定利率国债和浮动利率国债。
❖固定利率国债是国债采用的一般形式，指的是票面利率固定，到期按票面利率计息，不受经济形势影响的国债。
3．溢价发行
❖溢价发行就是按高于国债票面金额的发行价格售卖，政府按高于票面金额的溢价取得收入，到期按票面金额还本，国债发行收入高于偿还本金的支出。

第四章债券ppt课件

• 按偿还期限长短——短期债券、中期债券、长期债
券。
• 按利息支付方式——附息债券、一次还本付息债券
和贴现债券。
• 按本金的偿还方式——偿债基金债券、分期偿还债
券、通知偿还债券、延期偿还债券、永久债券和可
转换债券。
• 按有无实际担保——信用债券和担保债券。
• 按投资人的收益——固定利率债券、浮动利率债券、
参加公司债券、附新股认购权债券等。
精选课件ppt
4
三、债券的要素特征
• 发行额度：根据发行者所需资金的数量、发行者
的信誉、债券种类以及市场承受能力等因素决定。
• 期限：根据发行人使用资金的时间、市场利率的
发展趋势、流通市场的发达程度及投资人的投资意向等确定。
• 票面利率：债券的期限、债券的信用级别、利息
• 债券的认购者：即资金的供给者，通常称
为债权人。
• 承销者：是代办发行者办理债券发行和销
售业务的中介人。
精选课件ppt
7
二、债券发售方式
• 私募发行:是筹资者面向少数的特定认购人
发行，主要是定向发行。
• 公募发行:是发行者公开向范围广泛的非特
定投资者发行债券的一种方式。
精选课件ppt
8
三、债券的交易方式
券，一般也有一个预定的最低利率界限，以保证投资者在市场利率波动时免受损失；投资的本金在债券到期后可以收回。
• 流动性：债券具有的这一性质，保证了投资者持
有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么区别。
精选课件ppt
3
二、债券的种类
• 按发行主体——国家公债、地方政府公债、金融债
券、公司债券和企业债券、国际债券。
• 以价格为标的的荷兰式招标 • 以价格为标的的美国式招标 • 以缴款期为标的的荷兰式招标 • 以缴款期为标的的美国式招标 • 以收益率为标的的荷兰式招标 • 以收益率为标的的美国式招标

财政与税收之国债原理与制度(PPT 49张)

2.公募拍卖方式：也称为公开招标方式，是指财政部门事先不规定国债发行价格或发行利率，由投标人直接竞价，然后财政部门根据投标所产生的结果来发行国债，可转售或持有。根据所竞标的物的不同，分为价格招标和收益率招标。 3.直接发行方式：亦称承受发行法，是指财政部门直接与认购者谈判出售国债的推销方式。 ▲其特征是：推销机构只限于政府的财政部门；发行对象主要限于机构投资者；发行条件通过直接谈判确定。 4.连续经销方式：是指财政部门通过金融机构或邮政系统的网点持续卖出国债的方式。
（三）国债偿债率：是当年到期国债还本付息额占当年财政收入的比例。政府的偿债能力取决于财政预算收支状况及预算收入中用于偿债的比重，国际公认的国债偿债率应控制在8%-10% 国债偿债率=当年国债还本付息额/当年财政收入*100%
衡量国债规模的主要指标
类别从国民经济范畴来反映指标国债负担率居民负担率政府偿债率国债依存度内涵国债余额占GDP的比重当年国债发行额占居民储蓄余额的比重当年还本付息额占当年财政收入的比重
标准或安全线
<60% <10% ≤10% 20%
与财政收支有关的反映
当年国债发行额占当年财政支出的比重
希腊债务危机危及欧元区稳定
希腊2009年的预算赤字超过GDP的 12%，是年初声明规模的4倍。目前希腊主要通过借新债还旧债来解决目前的债务问题，希腊的债务余额从2008年占GDP 99% 上升到2011年135%的水平。2009年年底，希腊债务为2800亿欧元。
（二）国债负担率：是计算期为止，国家历年发行的国债尚未偿还的累积余额与当年国民生产总值的比例。这个反映着国家累积债务的总规模，是研究控制债务问题和防止出现债务危机的重要依据。反映了国债规模增长与GDP增长的相互关系。国债负担率=国债累积余额/国民生产总值 *100% 注：发达国家财政收入占GDP比重较高，一般在40%-50%，国际公认的“马约”规定的国债负担率不超过60%，即债务余额的警戒线。

《财政与税收》第4章国债原理与制度

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《财政与税收》第4章国债原理与制度
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《财政与税收》第4章国债原理与制度
我国的国债种类
§ 无记名式国债：是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，不允许挂失，但可以上市流通，又称实物券或国库券。
§ 储蓄国债：是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债，利率通常比同期银行存款利率高，可以记名、可以挂失，不能上市流通，可以采取提前兑付、转让和质押贷款等方式变现。品种包括凭证式国债和电子式储蓄国债两种。
（3）资本主义时期金融机构的发展和信用制度的完善为发行国债提供了必需的技术条件。
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《财政与税收》第4章国债原理与制度
（二）国债的发展 1.自有资本主义时期的国债发展阶段 2.垄断资本主义时期的国债发展阶段
（三）我国国债的形成与发展：三个阶段 1.改革开放以前 2.从1981年到1995年 3.从1996年至今
按此偿还本金，除需按正常的利息率支付一定的债息外，不会给政府财政带来额外负担。 2、按照票面值出售债券，不会对市场利率带来上涨或下降的压力，有利于经济稳定。 3、债券面额与发行价格一致，还有助于避免债券的投机之弊。平价发行有利于财政收支的计划管理。而溢价发行只有在国债利率高于市场利率的情况下才能获得差价，但同时财政也要为此承受高利支出；折价发行既不能为财政按票面值带来预期收入，偿还本金支出又要大于实际国债收入，而且还有可能影响市场利率的稳定，对财政更为不利。
《财政与税收》第4章国债原理与制度
§ ▲政府发行国债的动因：
（1）从政府的支出需求看，资本主义国家的对外扩张引起了财政支出的过度膨胀，迫使资本主义国家不得不扩张国债的规模。

财政与税收第四章国债

Public Finance Public Finance
8
• 产生的条件：产生的条件：一是公共收入不抵公共支出二是社会上存在着可供借贷的闲置资本
Public Finance Public Finance
• 产生的时间：产生的时间：封建社会末期
9
（二）公债的类型：公债的类型：
(1)按债权人分类：国内公债(内债)和国外公债(外债) (1)按债权人分类：国内公债(内债)和国外公债(外债) 按债权人分类 (2)按发行主体分类： (2)按发行主体分类：政府部门公债和公共企业部门公债按发行主体分类 (3)按经济用途分类： (3)按经济用途分类：生产性公债和非生产性公债按经济用途分类 (4)按利率分类： (4)按利率分类：固定利率公债和浮动利率公债按利率分类 (5)其他分类：其他分类：按偿还期限分类，长期、短期，定期和不定期公债；按偿还期限分类，长期、短期，定期和不定期公债；按流动性分类，上市公债和非上市公债；按流动性分类，上市公债和非上市公债；按担保条件分类，担保公债和无担保公债；按担保条件分类，担保公债和无担保公债；按举债形式分类，可分为契约借款和公债券；按举债形式分类，可分为契约借款和公债券；按应募条件分类，强制公债和自由公债等。按应募条件分类，强制公债和自由公债等。
Public Finance Public Finance
20
（三）公债的偿还
1．公信的偿还方式直接偿还法：债务人直接向公债持有人兑付本金和利息政府在市场上适时购进公债（逐步清偿）市场购销法：政府在市场上适时购进公债（逐步清偿）调换偿还法：以新债换旧债 2．偿债资金的来源渠道增加税收 :利用税收收入偿还债务发行货币：靠财政发行货币偿还债务动用历年结余：动用历年结余：利用往年的财政节余偿还债务借新债还旧债：靠发行新的公债筹资偿还债务

第四章国债ppt

（2）国债借债率 ---- 是指当年国债发行额与同期GDP的比率。
国债借债率＝当年国债发行额/ 当年GDP额国债借债率高，反映本国当年债务增量对当年GDP提供的举债资源利用程度高，也反映当年债务增量对当年GDP形成的负担压力大。
目前国际上国债借债率通常以10％为控制上限
第三节国债制度
发行
（2）国债偿债率 -------是指当年国债还本付息额与财政收入的比例关系，反映了国债发行规模与财政收入是否相适应。公式：国债偿债率=（当年还本付息支出额÷当年财政收入总额）×100%。这一指标越高，表明以前所发国债对财政形成的压力越大，反之则越小。
国际警戒线-（7—15%）
1994～2002年我国国债偿债率分别为：6.65%、12.56% 、17.09%、21.04%、22.74%、15 66%、11.59%、 11.74%和13.05%.可见我国的国债偿债率已经超过了公认的安全线。
7.按举债有无担保不同，可分为有担保国债与无担保国债。
8.按流通与否，可分为可转让公债与不可转让公债
9.按利率变动方式不同，可分为固定利率公债与浮动利率公债和保值公债。
10.按债务资金的用途，可分赤字公债 . 建设公债和替换公债
?我国中央政府1981年至1997年我国发行的国债品种有：
1、国库券 2、国家重点建设债券 3、国家建设债券 4、财政债券 5、特种债券 6、保值债券 7、基本建设债券 8、转换债券
2013年末中央财政国债余额86750.46亿元，控制在年度预算限额 91208.35亿元以内。
4、发行价格
(1)平价发行-----就是政府债券按票面值出售，认购者按国债票面值支付购金，政府按票面值取得收入，到期亦按票面值还本。

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（二）国债结构国债的结构是指一个国家各种性质的债务相互搭配，以及债
务收入来源与发行期限的有机结合。 ▪ 1、应债主体结构：社会资金或收入在社会各经济主体之
间的分配格局。 ▪ 2、国债持有者结构或应债资金来源结构： ▪ 3、国债期限结构短期国债：1年以内中期国债：1-5年长期国债：5年以上永久国债：没有偿还期
▪ 国债分为国库券和公债，国库券是一年期以内包括一年期的国家发行的债券，利率相对公债低，但比同期定期存款的利息高，流通性好，被成为金边债券，一般国库券是由财政部发行，用以弥补财政收支不平衡。公债是一年期以上的中长期债券，利率较高，同时风险性大和变现能力较差。大多是为筹集建设资金而发行的一种债券，也有弥补赤字的债券。
18
（三）国债负担包括：
➢ 1、认购人负担；
➢ 2、债务人负担即政府负担； ➢ 3、纳税人负担； ➢ 4、代际负担：当代人的债务负担转移给后
代人，或者说当代人把应当承担的公共产品的成本转移给后代人承担。
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（四）国债限度：即国债适度规模问题 1、绝对规模 ▪ 历年累积债务的总规模； ▪ 当年发行的国债总额； ▪ 当年到期需偿付本息的债务总额。 2、相对规模第一，社会偿债能力指标：用于衡量全社会对国债负担
➢ 灵活性
固定性
➢ 权威性——与私债的区别
2
公债特点
a、它是一种非经常性的财政收入 b、国债具有偿还性，是一种预期的财政支出 c、认购上的自愿性
与私债的区别？
3
国债与有关经济范畴的关系
举债目的不同：国家举债主要是满足宏观需
要，不以营利为目的；私债有营利需要
信用基础不同：国家信用基础雄厚—政治权力依
7
3、我国国债发展的阶段：第一阶段：新中国刚刚成立的1950年（人民胜
利折实公债）第二阶段：1954-1958年（国家经济建设公债）第三阶段：1979年实行改革开放政策以后（矫
正“既无内债也无外债是社会主义的优越性” 的错误观点）
8
9
新中国发行的最大面值公债
10类、结构和负担 ▪ （一）国债的种类
20
国债负担
绝
对
国额
债规
指标
模
的
衡相
量对
指标
额指标
历年累积债务余额：历年国债发行额之和扣除已偿还本金后的余额。
当年国债发行总额：某财政年度国债发行额。
国债负担率－－主要是累积负担率－－国际公认的警戒线为60%－－欧盟标准。
国债偿债率－－主要是当年偿债率－－警戒线为全国偿债率10%，中央偿债率15—20%
▪ 记帐式国债：以电脑记帐形式记录债权，通过无纸化方式发行和交易，可以记名、挂失。
▪ 无记名（实物）国债：是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通。
▪ 中央政府发行的称国家公债，地方政府发行的称地方公债。
16
思考：国债、公债、国库券有什么区别与联系
▪ 购买债券可以认为是一种投资方式，视同购买股票、保险、房产等。
国
托，私债信用基础为有限的财产、收入
债
与私债
存在期限不同：债务偿还期限不同；直接债务主体存在期限不同。
债券流动程度不同：与债务主体信用覆盖范围成正比。
4
国债的特性
－同税收相比
自愿性：
完全自愿认购，否则，是国债的“异化”。
有偿性：
政府发债是以偿还、付息为条件的信用行为
灵活性：
规模、期限、利率等都非常灵活的筹资方式
1、以国家举债的形式为标准：国家借款与发行债券；
2、以筹措和发行的地域为标准，国债分为内债与外债；
3、以债券的流动性为标准：可转让公债与不可转让公债；
4、以发行的凭证为标准：凭证式国债和记账式国债。
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▪ 国债主要分为记帐式、凭证式和无记名（实物）国债三种。
▪ 凭证式国债：是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可提前兑付，不能上市流通，从购买之日起记息。
的承受能力。 ▪ 国债负担率=国债累计余额/GDPX100%； ▪ 居民偿债率=当年国债发行额/居民储蓄存款余额 X
100%。第二，财政偿债能力指标：用于衡量政府对国债的还本
付息能力。 ▪ 偿债率=当年还本付息额/中央财政收入 X 100%； ▪ 债务依存度=当年国债发行额/中央财政支出 X 100%。
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（二）国债的产生与发展 1、产生的条件： ➢ 公共收入不抵公共支出：必要性 ➢ 社会存在可供借贷的闲置资本：可行性
公债发行条件的漫画
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2、国债发展的阶段： ➢ 20 世纪30 年代以前的西方国债理论 ➢ 20 世纪30 年代以前, 西方国债理论主要是以古典经济学家的国债
理论为代表, 他们对国债基本上持否定的态度, 大部分人坚持国债有害的观点。尤其是在自由资本主义发展时期,大多数古典经济学家反对国家对市场和私人经济活动进行干预。与此相对应, 在财政领域, 他们坚持平衡预算, 认为通过举债为支出融资则会使支出的成本和收益的联系不那么紧密, 从而导致政府行为约束的减弱甚至丧失, 而这对经济发展的危害性是巨大的。 ➢ 20 世纪30 年代以后的西方国债理论 ➢ 随着资本主义经济的发展, 市场机制的内在缺陷越来越明显, 尤其是 1929 年至1933 年大危机的爆发, 动摇了经济学家们对市场经济内在稳定机制的信念, 客观上要求资本主义国家放弃传统的自由放任的健全财政政策, 要求政府干预经济以尽快摆脱危机、实现复苏和更进一步的发展。这种认识反映在国债理论上, 就是大多数经济学家对国债的态度开始由否定转向肯定, 由认为国债有害于经济转向认为国债可以有益于经济,尤其是在凯恩斯的进一步发展和完善之下, 终于为大多数经济学家和社会所接受。具体来说, 国债有益论的最根本的论据就是国债对于一国经济是有益的, 它有利于刺激经济增长, 有利于扩大就业, 并可以为经济发展提供有益的外部环境。
第四章国债原理
国债如果不过分的话，将给我们一种国家的幸运。
——亚历山大．汉密尔顿
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▪ 一、国债及其产生和发展
（一）国债的含义
（public debt or government debt）
➢ ——中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。
➢ 自愿性
强制性
➢有偿性区别于税收的无偿性

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