2012本科财务案例研究形成性考核册

财务案例研究作业1案例一：1、该公司采取何种组织形式？与传统的直线职能式结构相比有何差异？该模式下股东大会的财务分层管理作用是如何体现的？答：该公司是公司制法人治理结构，在这种科层体系中，作为两极的财产所有权与经营管理权，在治理结构中是分离的，而作为这两极之间的法人产权，它直接接受所有权的约束（即股东委托、由董事会代理），行使其完整的法人财产责任和日常事项决策权、重大事项的制定权。

同时，又作为委托方委托经理人员行使日常经营管理权。

其法人治理机构为：（1）公司权利机构──股东大会；（2）公司决策机构──董事会；（3）公司监督机构──监事会；（4）公司执行机构──经理层。

与传统的直线职能式结构相比，区别在于事业部它是一种分权式结构：事业部制是在总公司领导下按总品按地区划分的统一进行产品设计，生产和销售的相对独立经营，单独核算的部门化分权结构。

事业部是总公司控制下的利润中心，拥有很大的生产经营权，能够象独立的企业一样根据市场情况自立经营。

事业部下设自己的职能部门。

因此，各事业部可以看作是一个个的小公司。

从公司法人治理结构看，公司财务管理是分层的，管理主体及相对应的职责权利是不同的，公司财务已突破传统财务部门的概念而是包括各科层都参与的一种管理行为，这种科层关系有利于明确权责，同时从决策权、执行权和监督权三权分离的有效管理模式看，有利于公司财务内部约束机制的有效形成。

如：出资者财务以股东及股东大会决议名义直接行使对公司财务事项的管理；经营者财务行使对公司日常财务事项的决策权和重大事项的制定权、具体执行权；财务经理财务行使日常财务管理，以现金流转为其管理对象。

2、该公司对中小股东权益采取了何种保护措施？为何要提出此问题？答：该公司通过采取独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部控制制度等加强对中小股东权益的保护。

其实此问题的提出是为了避免和消除可能出现的控股股东利用其控股地位损害中小股东权益的情况出现，使上市公司能注重保护中小股东权益，规范关系交易，避免同业竞争，注重与投资者沟通，提高投资者关系服务质量，使股东作为公司的所有者，享有法律、行政法规规定的基本权益，能确保股东对公司重大事项享有知情权和参与决定权。

能体现公平对待所有股东，特别是中小股东和外资股东。

3、联系实际，谈谈集团公司如何才能与上市公司实现五分开（业务、机构、人员、资产、财务）？答：集团公司对其投资的上市公司应严格按法律规定行使出资人的权利，不得利用其特殊地位谋取额外的利益，不得对股东大会人事选举决议和董事会人事聘任决议履行批准手续，不得越过股东大会、董事会任免上市公司的高级管理人员，不得直接干预上市公司的决策及依法开展的生产经营活动，损害上市公司及其他股东的利益，除董事外的其他人员不得兼任上市公司执行人员，不得干预上市公司内部机构的设立和运作，不得向上市公司及下属机构下达有关经营情况的指令或指示，也不得以其他形式影响其独立性，上市公司财务应独立。

我认为集团公司就是这样与上市公司在业务、机构、人员、资产、财务方面实现五分开的案例二：1、从案例出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。

（一）国有企业改制上市的必要性是国有经济结构的战略性调整蜗牛在线|学习者家园随着我国社会主义市场经济体制的逐步确立，当前我国国有企业改革的重点将放在提高国有企业的质量及综合竞争力，优化国有经济结构上面。

同时，中国加入世界贸易组织以后，游戏规则也将发生变化，政府对经济的管理将更多地以间接调控为主。

以上因素决定，当前我国的国有经济必须要进行战略性调整。

具体来说，就是要做到有进有退，有所为有所不为，相当一部分国有企业将从竞争性行业退出，国有资产将逐步集中到关系国民经济命脉的关键领域和重点行业。

而在国有经济战略调整的过程中，选择的国有资产转让方式是否合理，将直接影响到国有经济战略性调整的成败。

（二）国有企业改制上市的迫切性是国有企业产权体制的问题从国有企业本身来看，尽管二十几年来我国的国有企业改革取得了很大成绩，但存在的问题仍然很多，其中最主要的，就是国有企业中存在的产权问题。

所谓产权，不仅仅指企业出资者的的所有权，同时也涵盖了企业的法人财产支配权、使用权。

“产权的决定性特征在于：一项财产的所有者有权不让他人拥有和积极地使用该财产，并有权独自占有在使用该财产时所产生的效益，同时承担该财产在运用中所发生的成本。

排他性是所有者自主权的前提条件，也是使私人产权得以发挥作用的激励机制所需要的前提条件，当部分效益或部分成本不能影响财产所有者时，激励就会被扭曲。

”因此在我国国有企业中普遍存在的产权不明晰、政企不分等问题必然导致企业中缺乏有效的激励机制，管理者经营积极性不高，人力资本被抑制。

因而国有企业改革本质上就是要做到产权明晰，要使政府的最终所有权与企业的法人所有权互相独立，政企分开，这也是建立现代企业制度的需要。

国有企业是属于全体人民所有，国家代表人民行使经营管理职能的企业，在明晰国有企业产权的过程中就必然要涉及到国家对企业法人的监督、管理等问题，而由于国有企业所有者的特殊性，对国有企业的监督经常是缺乏力度及效率的。

国有企业改制上市的难点问题主要表现在三个方面：⑴产权结构不合理。

当前，以国家为单一投资主体的国有独资企业还普遍存在，这样的企业产权结构单一，往往存在政企不分等问题；同时，在已经施行股份制的国有企业中，国家股权所占比重过大，存在所谓的“一股独大”现象。

产权结构的不合理导致企业受到过多的上级行政部门的干预，企业经营背上了过多的行政色彩，缺乏经营自主权，管理层缺乏发展企业的积极性，同时也使政府存在严重的“预算软约束”。

蜗牛在线|学习者家园⑵企业中委托代理成本过高，存在“所有者缺位”现象。

由于国有企业的所有者是全体人民，而国家只是代替全民经营国有企业，这就使得国有资产的主管部门不可能像私人业主关心自己的企业一样去有效的监督、管理国有企业，即使可以，也需要付出相当大的成本去监督国有企业监督者，因此，国有企业的多数决策权实际上掌握在经理人员手中，监督者与经营者之间存在严重的信息不对称，即存在所谓的“所有者缺位”现象。

⑶治理结构不合理，存在严重的“内部人控制”。

这主要是由于国有企业是由政府授权经营的，企业的监督者和经营者往往都是出于政府委派，这就使企业无法通过现代企业制度实现董事会对经理层的有效监督，进而导致了“内部人”自己对自己的监督，淡化了公司所有者的最终控制权，降低了监督的力度。

2、什么是同业竞争？你认为该公司是否存在同业竞争？为什么？同业竞争的存在对上市公司有何影响？答：所谓同业竞争，是指公司的股东、董事、监事及高管职员于公司同时经营相同或相近的行业，向社会提供同类产品或可以替换的产品。

该公司不存在同业竞争。

由于从案例提供的资料来看，贵州仙酒股份公司在改制设立时，就充分考试了同业竞争的情况。

因此团体公司将所有的生产经营系统全部投进股份公司，而且其它关联营企业只能从事差别化的产品生产，此外，所有的关联企业作出了不竞争的承诺。

同业竞争对上市公司的危害很大，由于公司的控股股东可以利用控股的权力，作出不利于上市公司的决定，使中小股东的利益受损。

案例三：1、长江三峡工程开发总公司为什么要发行企业债券？与股票筹资比较，与股票筹资比较，发行债券对公司的利弊何在？答：该企业发行企业债券，是为 2001 年度三峡工程建设筹集资金。

与股票筹资比较，发行债券对公司的利弊：有利之处：债券的发行用度较低；可以锁定本钱；可以进步股东的收益；债券利息可以税前列支，冲减税基。

不利之处：需定期支付利息，增加公司的财务用度和风险；会影响公司的再筹资能力。

2、你以为该公司的偿债能力如何？是否存在风险？答：该公司的财务状况良好，发电收进可以提供稳定的收进，同时该公司发行的债券由三峡工程建设基金提供不可撤销的全额担保，因此购买该债券不存在风险。

案例四1、该公司 20010年 12 月刚实际配股计划后又准备实施可转换债券的发行，你认为该公司是否适合采取发行可转换债券筹资策略？答：上市公司的融资渠道有：配股、增发新股、发行可转换债券等融资手段。

该公司于 2001 年实际配股后，预备实施可转换债券的发行，我们以为是合适的。

由于该公司经审计后的 200 年的财务报告及当年的现金分红，表明该公司符合国家规定的发行可转换债券的要件，同时刚配股完毕，有充足的现金流，足以支付以后一个年度的债券利息，因此该公司适合发行可转换债券。

2、该公司发行可转换债券的目的是什么？该公司规定在特定的条件下可修正转股价格，其目的是什么？修正转股价格对投资者和发行人将会产生何种后果？答：⑴该公司发行可转换债券的目的是取得融资。

⑵该公司规定在特定的条件下可修正转股价格，其目的是为了使约定的转换价格低于当时市场价格之下，使持有债券的投资者通过转换而的利可图。

⑶向下调整对原有股东来说，会由于新股东过低的转换价格而蒙受利益损失，因此调整转换价格应由股东大会批准，否则对原股东产生不利影响。

案例五1、试述企业进行固定资产投资可行性研究时要考虑的因素？答：根据国家经济发展战略和行业地区发展规划的要求，在作好产品（服务）市场需求猜测及厂址选择、工艺技术选择等工程技术研究的基础之上，计算项目投进的用度和产出的数目，通过多方案比较，对拟建项目的经济可行性和公道性进行分析论证，作出全面的经济评价。

具体的程序为：⑴测算项目的现金流量；⑵确定适当的折现率；⑶计算有关评价指标；⑷进行项目的敏感性分析；⑸根据以上分析做出项目可行与否的选择。

2、说明在固定资产投资可行性评价中非折现法只能作为参考指标的原因？说明在固定资产投资可行性评价中非折现法只能作为参考指标的原因。

评价固定资产投资的方法，根据是否考虑货币的时间价值，可分为两大类：非折现法和折现法。

其中，常用的非折现方法有：年平均报酬率法、投资回收期法等等。

年平均报酬率法具有简单易懂、便于计算掌握等优点。

但是，它的缺陷也是显而易见的：不考虑货币时间价值，极易导致决策失误。

货币时间价值是客观存在的经济范畴，不同时间发生的一元钱是不等值的。

年平均报酬率法无视货币时间价值的存在，将未来收益与初始投资或平均投资直接相比，非常容易导致错误的判断。

而且指标高低的判断标准也不易选择。

正因为此，年平均报酬率法通常不作为独立的、有效的投资决策方法，更多的只是在事后的考核评价中使用。

（2）静态投资回收期法静态投资回收期法是通过计算比较不考虑货币时间价值的情况下的投资回收期的长短比较投资方案好坏的方法。

投资回收期亦称投资偿还期，是指从开始投资到收回全部初始投资所需要的时间，一般用年表示。

由于初始投资的收回主要依赖营业现金净流量，因此，投资回收期的计算因营业现金净流量的发生方式而异。