财务管理 第三章PPT课件

在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超过最高限额，银 行必须满足公司任何时候提出的借款要求。公司享用周转信贷 协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 这是因为尚未使用的信用额度仍属稀缺资源，尤其那种订立了 有法律约束力的信用额度协议。
承诺费一般按信用额度总额中尚未使用部分的一定百分比计 算。如果周转信用额度为100万元（i=8%)，借款公司年度内使 用了60万元，余额为40万元，借款公司该年度内应向银行支付 承诺费，假设承诺费率为0．5％，则公司在该年度内享有周转 信贷协议所付出的代价方2 000元。
优点
缺点
1、 借款筹资速度快；
2、
借款成本较低； （低于债券）
3、 借款弹性较大；
筹资风险较高； 限制条件较多；
4、 财务杠杆作用。
筹资数量有限。
二、发行债券筹资
公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在 一定期限还本付息的有价证券。 （一）债券的种类
1、记名、无记名 2、抵押、信用 3、固定利率、浮动利率 4、参与、非参与 5、收益、可转换、附认股权 6、上市、非上市 （二）发行债券的资格与条件 （三）债券发行程序 （四）债券的发行价格
3、补偿性余额：
是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存 款余额留存银行。 目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率， 以便补偿银行的损失。
[例]某公司按8％向银行借款100000元，银行要求维持贷 款限额15％的补偿性余额，那么，公司实际可用的借 款只有85 000元，该项借款的实际利率为：
借款实际利率 ＝（100000x8％）÷（100000×（1－15％）） ＝9．4％
（三）企业对贷款银行的选择 （四）长期借款的程序 （五）借款合同的内容 1、基本条款 2、限制条款
保障企业偿债能力；保障原有债权人 利益，防止借款企业财务风险增加。
防止借款企业丧失清偿能力而破产。
（六）长期借款的优缺点
一、长期借款筹资
定义：是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入 的、期限在1年以上的各种借款。
（一）长期借款的种类 1、政策性、商业性、其他金融机构 2、抵押贷款、信用贷款 3、按贷款用途分类
（二）银行借款的信用条件
2、周转授信协议：
是一种经常为大公司使用的正式授信额度。
银行对周转信用额度负有法律义务，并因此向企业收 取一定的承诺费用。
市盈率亦称本益比，是股票价格除以每股盈利的比率。
一般情况下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力越低， 表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大。
市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格 购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通 常要高一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也 意味者这种股票具有较高的投资风险。
（二）筹资方式 即怎样获取（合法形式及程序） P.60—61 两者的连接点见图示 P.60 表3—4
四、筹资的类型（资本属性、使用期限、来源范围） 五、资本需要量预测：线性回归分析法；销售百分
比法
第二节 权益性筹资
权益性筹资主要有投入资本筹资、发行普通股和留存收 益三种方式：
一、投入资本筹资
1、含义：非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企 业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资 本的一种筹资方式。
（五）债券的信用评级（p. 90-93）
（六）债券筹资的优缺点
优点
1、
债券成本较低； （利息税前扣除）
6、普通股筹资的优缺点
优点
缺点
1 、
没有固定的股利负担；
资本成本较高； （相对于债权资本）
2 、
股本没有固定的到期日；
可能分散公司的控制权
3 、
筹资企业的风险小；
新股东摊Байду номын сангаас利润
4 、
增强信誉；形成资本公积
发行新股会导致股票价 格下跌。
三、留存收益筹资（p.81）
第三节 债务性筹资
长期债务性筹资：长期借款、发行债券和融 资租赁三种筹资方式。
3、投入资本筹资的程序： （1）确定投入资本筹资数量 （2）选择投入资本筹资的具体形式（筹资渠道和方向） （3）签署决定、合同或协议文件 （4）取得资本来源 4、筹集非现金投资的估价
5、投入资本筹资的优缺点
优点
缺点
1
能提高企业的资信和借款能 力。
筹资资本成本较高
2
实物资产、无形资产投资能 尽快形成经营能力。
P
n
t 1
iF
1 K
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F
1 K n
P——债券价格 i——债券票面利率 F——债券面值
特别注意：票面利率 与市场利率的区别
K——市场利率或投资人要求的必要报酬率
n——付息总期数
比较债券发行价格与票面金额可分为： 等价、溢价、折价发行。
例： 某债券面值为1000元，票面年利率8% ，期限3年，每半年支付一次利息。若市场利 率为8%，则其发行时的价值为（ ） A 大于1000元 B 小于1000元 C 等于1000元 D 小于或等于1000元
企业的资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入的资 本，是企业股权资本最基本部分。企业资本金因企业组 织形式的不同而有不同的表现形式，在股份制企业中称 为“股本”，在非股份制中则称为“投入资本”。
2、投入资本筹资的主体： 即进行投入资本筹资的企业。 （1）个人独资企业（独资制） （2）个人合伙企业（合伙制） （3）公司制企业：国有独资企业
财务管理学 第三章 筹资管理
第一节 筹资概述
一、筹资动机： 1、设立性筹资 2、扩张性筹资 3、偿债性筹资 4、调整性偿债 5、混合性筹资
二、筹资原则： 1、合法性 2、效益性 3、合理性 4、及时性
第一节 筹资概述
三、筹资渠道与筹资方式
（一）筹资渠道 即资金可能的来源或获取的途径 P.59—60
没有证券作为媒介，不 便于产权的交易
3 筹资企业的财务风险较低。
二、发行普通股筹资 1、股票的种类 （1）记名、无记名 （2）面值、无面值 （3）单一、复数 （4）普通、优先 2、股票发行的条件 3、股票发行的程序 4、股票的发售方式：自销、承销 5、股票的发行价格
固定价格方式：在发行前由主承销商和发行公司运用 市盈率法来确定新股发行价格。在市盈率法下，每股 发行价格主要根据预测每股税后利润和发行市盈率两 个因素来确定。