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公司金融第11章股利政策习题及答案第十一章股利政策一、概念股利股利传播信息论股利无足轻重论股利重要论剩余股利政策固定股利支付率政策稳定增长股利政策股利宣告日股利登记日除息日股利发放日二、单项选择题1、股利政策对公司的市场价值（或股票价值）不会产生影响，这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策2、投资者对现金股利的偏好、税制、股票的发行成本和交易成本等因素对不同投资者会产生不同的影响，这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策3、要向投资者传播这样一种财务信息：公司有良好的发展前景和财务状况。
这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策4、公司按每股收益的一个固定百分比向股东分配股利，是哪种股利支付类型（）A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利5、企业的盈利首先用于满足投资方案的资金需要，在此后如有剩余，再将剩余部分作为股利与以分配的股利政策。
是哪种股利支付类型（）A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利6、采用特定股利政策的公司将会对特定类型的投资者产生吸引力。
这种现象被称为（）A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应7、经理人员可能会通过股利政策的变化来向投资者暗示有关公司未来收益的新信息。
这种现象被称为（）A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应8、股份公司规定的能获得此次股利分派的最后日期界线，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日9、领取股利的权力与股票相互分离的日期，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日10、将股利正式发放给股东的日期，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日11、下列项目中，不属于股票回购动机的是（）A降低负债比率B分配超额现金C巩固内部人控制地位D满足并购的需要12、公司回购股票不应考虑的因素是（）A股票回购的节税效应B投资者对股票回购的反应C股票回购对股东权益的影响D股票回购对公司信用等级的影响13、不属于发放股票股利优点的是（）A可将现金留存公司用于追加投资，减少筹资费用B能增强经营者对公司未来的信心C便于今后配股融通更多资金和刺激股价D会引起公司每股收益下降，每股市价下跌14、企业选择股利政策通常不需要考虑的因素是（）A企业的控制权结构B企业支付能力的稳定情况C企业获利能力的稳定情况D投资者的态度15、我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）A资本公积B任意盈余公积C法定盈余公积D上年未分配利润16、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）A有利于公司合理安排资金结构B有利于公司树立良好的形象C有利于公司稳定股票的市场价格D有利于投资者安排收入与支出17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（）A不支付股利B支付较低的股利C支付较高的股利D支付固定的股利18、能够保持股利与利润间的一定比例，体现风险投资与风险收益对等的收益分配政策是（）A固定股利政策B固定股利支付率政策C剩余股利政策D低正常股利加额外股利政策19、下列那种股利政策是基于股利无关论确立的（）A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利比例政策D正常股利加额外股利政策20、公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（）A降低资金成本B维持股价稳定C提高支付能力D实现资本保全三、多项选择题1、比较流行的三种股利政策是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策E股利分配论2、实际生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。
目录1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关? (1)2.结合我国上市公司的实际情况，分析公司在确定股利分配政策时是否存在代理问题。
(3)如果存在，主要表现在哪些方面? (3)3.你认为公司的股利政策是否必须保持稳定? (4)如何评价股利政策是否合理? (5)分析我国上市公司股利分配政策的特点， (5)并分析股利分配与股票价格之间是否存在相关性。
(6)进行股利分配时，应考虑哪些因素? (7)这种股利分配形式对公司会产生怎样的影响? (7)对股东有何影响? (9)采取证券交易所集中竞价交易方式或要约回购方式进行。
请分析这两种方式对回购公司和股票价格有何不同影响。
(9)4.计算题 (11)1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关?答:在完全资本市场条件下,如果公司的投资决策和资本结构保持不变,那么公司价值取决于公司投资项目的盈利能力和风险水平,而与股利政策不相关。
可分以下两种情况进行讨论:第一,公司的投资决策和资本结构确定之后,需要向股东支付现金股利,但是,为了保证投资所需资本和维持现有资本结构不变,公司需要发行新股筹集资本。
公司在支付现金股利后,老股东获得了现金,但减少了与现金股利等值的股东权益,股东的财富从对公司拥有的股东权益形式转化为手中持有的现金形式,二者价值相等,因而老股东的财富总额没有发生变化。
同时,为了保持现有资本结构不变,公司必须发行新股筹集与现金股利等值的资本,以弥补因发放现金股利而减少的股权资本,新股东投入了现金,获得了与其出资额等值的股东权益。
这样,公司支付股利而减少的资本刚好被发行新股筹集的资本抵补,公司价值不会发生变化。
第二,公司的投资决策和资本结构确定之后,公司决定将利润全部作为留用利润用于投资项目,不向股东分配现金股利。
如果股东希望获得现金,可以将部分股票出售给新的投资者来换取现金,这种交易即自制股利。
自制股利交易的结果相当于第一种情况中发放股利和发行新股两次交易的结果,原有股东将部分股权转让给新的投资者获得了现金,其股东财富不变,公司价值也不会发生变化。
第五章股利理论与股利政策习题一、客观题：1、【单选题】公司旳收益分派有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分派旳是（）。
A.公司收入旳分派B.公司净利润旳分派C.公司产品成本旳分派D.公司职工薪酬旳分派『对旳答案』B2、收益分派是优化资本构造、减少资本成本旳重要措施。
（）『对旳答案』√『答案解析』留存收益是公司重要旳权益资金来源，收益分派旳多少，影响公司积累旳多寡，从而影响权益与负债旳比例，即资本构造。
公司价值最大化旳目旳规定公司旳资本构造最优，因而收益分派便成为了优化资本构造、减少资本成本旳重要措施。
3、收益与分派管理是对公司收益与分派活动及其形成旳财务关系旳组织与调节，是公司将一定期期内所发明旳经营成果向公司所有者进行分派旳过程。
（）『对旳答案』×『答案解析』收益与分派管理是对公司收益与分派活动及其形成旳财务关系旳组织与调节，是公司将一定期期内所发明旳经营成果合理地在公司内、外部各利益有关者之间进行有效分派旳过程。
4、【多选题】公司旳收益分派应当遵循旳原则涉及（）。
A.投资与收益对等B.成本与效益原则C.兼顾各方面利益D.分派与积累并重『对旳答案』ACD『答案解析』收益分派旳基本原则是依法分派原则、分派与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则。
5、【判断题】根据公司法旳规定，法定公积金旳提取比例为当年税后利润旳10%。
当年法定公积金旳累积额已达到注册资本旳50%时，可以不再提取。
（）『对旳答案』×6、【单选题】某公司在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为原则。
该公司所根据旳股利理论是（）。
A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差别理论D.代理理论『对旳答案』D『答案解析』代理理论觉得，高水平旳股利政策减少了公司旳代理成本，但同步增长了外部融资成本，抱负旳股利政策应当使两种成本之和最小。
7、【单选题】某公司正在讨论股利分派问题。
公司旳一名高管觉得，为了有效实行来年旳配股方案，公司应当采用高钞票股利政策。
股利政策练习试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题1．企业利润分配是确定( )。
A．净利润中有多少留存下来和有多少向股东(所有者)分配股利(分配利润) B．有限责任公司按照所有者的出资比例向其分配的利润C．公司对有关的事项所制定的方针策略D．股利增减所引起的股票价格的变动正确答案：A 涉及知识点：股利政策2．利润分配是企业按照国家有关规定,在( )基础上,对实现的税后利润即净利润所进行的划分。
A．职工福利设施建设的留存盈利的B．各个股东持有股份数额的C．经提取盈余公积金和公益金并分派股利的D．兼顾企业发展利益投资者及各方利益的正确答案：D 涉及知识点：股利政策3．公司依据股东拥有的股份所分配的利润是( )。
A．现金股利B．股票股利C．股利D．财产股利正确答案：C 涉及知识点：股利政策4．米勒(ler)和莫迪里安尼(FroancoModingliani),简称MM,是( )的主要的两位倡导者。
A．股利相关理论B．股利理论C．股利不相关理论D．股利的信号传播理论正确答案：C 涉及知识点：股利政策5．戈登(MyromJ.Gorden)和林特纳(JohnLintner)是( )的主要的两位倡导者。
A．股利相关理论C．股利不相关理论D．股利的信号传播理论正确答案：A 涉及知识点：股利政策6．信号传播理论是基于( )现象而提出的。
A．预测资本利得即股票的购入价格与出售价格之间的金额B．不同的投资者有着不同的个人需求C．股票价格随股利增长信息而上涨D．股利传播信号是怎样影响股票价格的正确答案：C 涉及知识点：股利政策7．不属于法规对公司的股利政策作出限制的是( )。
A．资本保全的规定B．企业股金的规定C．净利润的规定D．超额累积利润的规定正确答案：B 涉及知识点：股利政策8．不属于影响股利政策股东因素的是( )。
A．股东的收入和税金效应B．控制权的稀释C．股东的持股比例D．盈利的稳定性正确答案：D 涉及知识点：股利政策9．属于固定或稳步增长股利政策的缺点的是( )。
股利政策练习试卷2(题后含答案及解析)全部题型 2. 多项选择题4. 判断题多项选择题1．制定股利政策,公司因素所牵涉的内容有( )。
A．融资成本B．资产的流动性C．投资机会D．融资能力E．债务合同的约束正确答案：A，B，C，D 涉及知识点：股利政策2．影响股利政策的其他因素有( )。
A．债务合同的约束B．通货膨胀C．公司的经济状况D．经济环境因素E．国家宏观经济环境正确答案：A，B，E 涉及知识点：股利政策3．股份有限公司常用的股利政策主要有( )。
A．企业现行的股利政策B．剩余股利政策C．固定或稳步增长的股利政策D．固定股利发放率E．低正常股利加额外股利政策正确答案：B，C，D，E 涉及知识点：股利政策4．确定一个最佳的股利发放率应考虑的因素有( )。
A．投资者对股利或资本利得的偏好B．企业的投资能力C．企业的投资机会D．目标或最佳的资本结构E．外部资本的可共性和成本正确答案：A，C，D，E 涉及知识点：股利政策5．采用低正常股利加额外股利政策的意义有( )。
A．能使公司具备较强的激动灵活性B．适时又恰到好处地支付额外股利,可以使公司保持正常股利的稳定记录C．适时又恰到好处地支付额外股利,能使股东分享公司繁荣的好处,并向市场传递有关公司当前和未来经营业绩良好的信息D．不稳定的股利会降低他们对公司股票的需求,从而引致股票价格的下降E．可以使依赖股利收入的股东在各年能得到最起码的收入而且比较稳定,因而对投资者有较强吸引力正确答案：A，B，C，E 涉及知识点：股利政策6．公司向股东发放现金股利的过程有( )。
A．股利宣告日B．股权登记日C．除权日D．股金返还日E．股利发放日正确答案：A，B，C，E 涉及知识点：股利政策7．对公司而言,股票股利的意义是( )。
A．发放股票股利,有利于稳定股票价格B．发放股票股利,能提高股东的灵活性并能获得纳税好处C．发放股票股利,能使公司保留更多的现金,增强其机动灵活性D．发放股票股利,能吸引更多的投资者E．发放股票股利,能传递公司发展信息正确答案：C，D，E 涉及知识点：股利政策8．股利政策所制定的方针策略,包括( )等内容。
第八章 股利政策 参考答案（一）单项选择题1.C2.A3.D4.C5.B6.D7.B8.A9.C 10.D 11.C12.C 13.C 14.C 15.B 16.D 17.D 18.C 19.D 20.A21.B 22.B 23.A 24.D（二）多项选择题1.AB2.AC3.AD4.AC5.ABCE6.CD7.CE8.ABCD9.ABE 10.CDE 11.ACD 12.BCE 13.AB 14.ABDE 15.ABCD16.ABCD 17.ABCDE 18.ABC 19.ABCD 20.CE 21.BD 22.BD（三）判断题1.√2. ×3. ×4.√5.√6. ×7. ×8.√9. ×10. × 11.√ 12. × 13. × 14. √ 15. √ 16. × 17. √ 18. √ 19.√20.√ 21. × 22. √ 23. √ 24. ×（四）计算题1．（1） 可发放股利额＝300－400×60%＝60（万元）（2） 股利支付率＝60÷300×100%＝20%（3） 每股股利＝60÷1000＝0.06 （元/股）2．（1） 未来所需权益资本＝1200×（1－50%）＝600（万元）需补充的权益资本＝600－250＝350（万元） 股利支付率＝%30%100500350500=⨯-（2） 股票市价＝10×2＝20（元）增发普通股＝350÷20＝17.5（万股）3．发放股票后的普通股股数＝500×（1＋10%）＝550（万股）发放股票股利后的普通股股本总额＝2×550＝ 1100（万元）发放股票股利后的资本公积金＝400＋（35－2）×50＝2050（万元）现金股利＝0.3×550＝165（万元）利润分配后的未分配利润＝2100－35×50－165＝185（万元）4．（1） 公司目前的股票价值为现金流量的现值： 股票价值＝26.1790105%141198600048000=++（元）每股价值＝1790105.26÷10000＝179.01（元/股）（2） 按照目前的股利政策，公司除息后的股价为： 每股价值＝17.17510000%804800026.1790105=⨯-（元/股）5．发放现金股利所需的税后利润＝0.06×6000＝360（万元）投资项目所需税后利润＝4000×40%＝1600（万元）计划年度税后利润＝360＋1600＝1960（万元） 税前利润＝2800%3011960=-（万元） 计划年度借款利息＝1584%11%604000%60%408000=⨯⨯+⨯）（（万元）6.（1）目前股票数量＝1 000 000÷8＝125 000（股）如果发放10%的股票股利，股东权益及普通股数量发生的变化见下表中“（1）10%股票股利”栏。
股权激励考试题库及答案一、单项选择题1. 股权激励是指企业通过何种方式，使员工获得公司股份或股份权益，从而激励员工与企业共同成长？A. 直接赠与B. 期权计划C. 股票购买D. 股票分红答案：B2. 股权激励的主要目的不包括以下哪一项？A. 吸引和保留人才B. 增强员工的归属感C. 增加企业的债务D. 激励员工提高工作效率答案：C3. 下列哪项不是股权激励的优点？A. 降低企业现金成本B. 提高员工的工作积极性C. 增加企业的财务负担D. 促进企业长期发展答案：C4. 股权激励计划中，员工获得股份的行权价格通常是基于什么来确定的？A. 市场价格B. 成本价格D. 企业内部评估价格答案：A5. 股权激励计划中，行权期通常是指什么？A. 员工购买股份的时间B. 员工获得股份的时间C. 员工可以行使期权的时间D. 股份锁定的时间答案：C二、多项选择题1. 股权激励计划中可能包含哪些类型的股份？A. 普通股B. 优先股C. 限制性股票D. 股票期权答案：A, B, C, D2. 股权激励计划实施过程中，企业需要考虑哪些因素？A. 法律法规B. 员工的接受程度C. 企业的财务状况D. 市场环境答案：A, B, C, D三、判断题1. 股权激励计划只能用于上市公司。
（对/错）答案：错2. 股权激励计划可以提高企业的竞争力。
（对/错）3. 股权激励计划中，员工获得的股份可以立即在市场上出售。
（对/错）答案：错四、简答题1. 简述股权激励计划对企业有哪些潜在的风险？答：股权激励计划可能带来的潜在风险包括稀释原有股东权益、增加企业的财务负担、如果激励计划设计不当可能导致员工短期行为等。
2. 描述股权激励计划中“行权”的含义。
答：在股权激励计划中，“行权”指的是员工根据激励计划的规定，按照预先确定的价格购买公司股份的行为。
五、案例分析题某科技公司实施了股权激励计划，计划规定员工可以在三年后以当前市场价格的50%购买公司股份。
股利政策练习题一、单向选择题1．下列哪个项目不能用于分派股利（）盈余公积金资本公积税后利润上年未分配利润2．公司采取剩余鼓励政策分配利润的根本理由在于（）使公司的利润分配具有较大的灵活性降低综合资金成本稳定对股东的利润分配额使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合3．当公司的盈余和现金流量都不稳定时，对股东和企业都有利的鼓励分配政策是（）剩余股利政策固定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常鼓励加额外股利政策4．发放股票股利，不会产生影响的是（）引起每股盈余下降使公司留存大量现金股东权益各项目的比例发生变化股东权益总额发生变化5．某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价为20元；若按10%的比例发放股票股利并按面值折算，公司未分配利润的报表列示将为（）600万元810万元790万元400万元6．容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）剩余股利政策固定股利额政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策7．经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数（）累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润8．由于企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10% ，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（）47% 53．6% 53% 80%9．股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（），它会影响公司的报酬率和风险股利支付日期股利支付方式股利支付比率股利政策确定10．制订利润分配政策时，应该考虑的股东经济利益限制的是（）未来投资机会筹资成本资产的流动性控制权的稀释11．在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（）越高越低不变可能出现上述任何一种情况12．财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（）作为股利支付给股东应收账款应收票据存货有价证券13．按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为资产负债率为40%，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（）用于投资需要。
精品文档《第十一章股利政策》习题一、单项选择题1、假定某公司的税后利润为500000元，按法律规定，至少要提取50000元的公积金。
公司的目标资本结构为长期有息负债∶所有者权益＝1：1，该公司第二年投资计划所需资金600000元，当年流通在外普通股为100000股，若采用剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为（）元。
A、3B、2C、4D、1.52、如果不考虑股票交易成本，下列股利理论中，认为少发股利较好的是（）。
A、税差理论B、“一鸟在手”理论C、客户效应理论D、股利无关论3、假定甲公司本年盈余为110万元，某股东持有10000股普通股（占总股数的1%），目前每股市价为22元。
股票股利发放率为10%，假设市盈率不变，则下列表述中，不正确的是（）。
A、发放股票股利之后每股收益为1元B、发放股票股利之后每股价格为20元C、发放股票股利之后该股东持股比例为1.1%D、发放股票股利之后该股东持股总价值不变4、下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是（）。
A、市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B、企业财务状况不好，无力偿还负债C、经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D、企业的举债能力不强5、在积累与消费关系的处理上，企业应贯彻积累优先的原则，合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例。
这样的处理体现的利润分配基本原则是（）。
A、依法分配的原则B、资本保全的原则C、充分保护债权人利益的原则D、多方及长短期利益兼顾的原则6、下列关于股利理论的表述中，正确的是（）。
A、股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响B、税差理论认为，由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策C、客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票D、代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取高股利支付率7、下列股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。
A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策8、某公司目标资本结构为权益资本与债务资本各占50%，明年将继续保持。
已知今年实现税后利润600万元，预计明年需要增加投资资本800万元，假设流通在外普通股为200万股，如果采取剩余股利政策，明年股东可获每股股利为（）。
A、1元B、2元C、3元D、5元9、下列关于制定股利分配政策应考虑因素的表述中，错误的是（）。
精品文档．精品文档A、按照资本保全的限制，股本和资本公积都不能发放股利B、按照企业积累的限制，法定公积金达到注册资本的50%时可以不再提取C、按照净利润的限制，五年内的亏损必须足额弥补，有剩余净利润才可以发放股利D、按照无力偿付的限制，如果股利支付会影响公司的偿债能力，则不能支付股利10、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。
A、现金股利B、股票股利C、财产股利D、负债股利二、多项选择题1、下列情形中会使企业减少股利分配的有（）。
A、市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B、市场销售不畅，企业库存量持续增加C、经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D、为保证企业的发展，需要扩大筹资规模2、某公司于2011年3月16日发布公告：“本公司董事会在2011年3月15日的会议上决定，2010年发放每股为3元的股利；本公司将于2011年4月8日将上述股利支付给已在2011年3月26日（周五）登记为本公司股东的人士。
”以下说法中不正确的有（）。
A、2011年3月15日为公司的股利宣告日B、2011年3月29日为公司的除息日C、2011年3月25日为公司的除息日D、2011年3月27日为公司的除权日3、下列关于客户效应理论说法不正确的有（）。
A、对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同B、边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资C、边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用D、较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满4、为了保护债权人和股东的利益，我国有关法规对公司股利分配作出的限制有（）。
A、资本保全限制B、企业积累的限制C、净利润的限制D、超额累积利润的限制5、某公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价25元），资本公积400万元，未分配利润500万元。
如果按1股换成2股的比例进行股票分割，则下列表述中，正确的有（）。
A、股本为100万元B、股本为200万元C、资本公积增加240万元D、股东权益总额为1000万元6、某企业2010年实现销售收入2480万元，全年固定成本570万元（含利息），变动成本率55%，所得税税率25%。
年初未分配利润借方余额为49.5万元（已超过5年的亏损弥补期），按15%提取盈余公积金，向投资者分配利润的比率为可供投资者分配利润的40%，不存在纳税调整事项。
则下列表述正确的有（）。
A、2010年提取的盈余公积金为54万元B、2010年可供投资者分配的利润为355.5万元C、2010年向投资者分配利润122.4万元D、2010年年末未分配利润为183.6万元7、下列做法中遵循了利润分配的基本原则的有（）。
精品文档．精品文档A、缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配B、企业在分配中不能侵蚀资本C、企业必须在利润分配之前偿清所有债权人的到期债务D、企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益8、下列关于剩余股利政策的表述中，正确的有（）。
A、说明公司一年中始终保持同样的资本结构B、公司可以保持理想的资本结构C、公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题D、保持目标资本结构是指保持全部资产的负债比率三、计算题1、某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本—普通股（每股面值2元，1000万股） 2000万元资本公积 800万元未分配利润 4200万元所有者权益合计 7000万元公司股票的每股现行市价为35元。
要求：计算回答下述3个互不关联的问题：（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。
计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
（2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。
2、某公司本年实现的净利润为250万元，年初累计未分配利润为400万元。
上年实现净利润200万元，分配的股利为120万元。
要求：计算回答下列互不关联的问题：（1）如果预计明年需要增加投资资本200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。
公司采用剩余股利政策，公司本年应发放多少股利？（2）如果公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少股利？（3）如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少股利？（4）如果公司采用正常股利加额外股利政策，规定每股正常股利为0.1元，按净利润超过正常股利部分的30%发放额外股利，该公司普通股股数为400万股，公司本年应发放多少股利？四、综合题1.东大公司本年实现税后净利润5100万元，按照10%的比例提取法定盈余公积金，按照5%的比例提取任意盈余公积金，年初未分配利润为借方余额100万元，公司发行在外的普通股为1000万股（每股面值2元），利润分配之前的股东权益为8000万元，每股现行市价为30元，每股净资产（股东权益/普通股股数）为8元。
要求回答下列互不相关的问题：（1）计算提取的法定盈余公积金、任意盈余公积金数额；（2）假设按照1股换2股的比例进行股票分割，股票分割前从本年净利润中发放的现金股利为800万元，计算股票分割之后的普通股股数、每股面值、股本、每股净资产；（3）假设发放股票股利后盈利总额不变，“每股市价/每股收益”数值不变，欲通过发放股票股利将股精品文档．精品文档价维持在25元/股，则股票股利发放率应为多少？（4）假设股票股利发放率为10%，股票股利按股票面值计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股每股市价达到24元，不改变每股市价和每股净资产的比例关系，计算每股现金股利应是多少？（5）假设按照目前的市价回购150万股，尚未进行利润分配，不改变每股市价和每股净资产的比例关系，计算股票回购之后的每股市价。
答案部分一、单项选择题1、B【答案解析】剩余股利政策下的股利发放额＝500000－600000×1/2＝200000（元），每股股利＝200000/100000＝2（元）。
注意：本题答案并没有违反至少要提取50000元公积金的法律规定，因为本题中的税后利润有500000－200000＝300000（元）留存在企业内部，300000元大于50000元。
2、A【答案解析】税差理论认为，由于现金股利税率与资本利得税率存在差别（前者高于后者），如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省。
3、C【答案解析】发放股票股利之前普通股股数＝10000/1%＝1000000（股）＝100（万股），每股盈余＝110/100＝1.1（元），市盈率＝22/1.1＝20，该股东持股总价值＝1×22＝22（万元）；发放股票股利之后的普通股股数＝100×（1＋10%）＝110（万股），每股收益＝110/110＝1（元），市盈率＝20，每股市价＝20×1＝20（元），该股东持有的股数＝10000×（1＋10%）＝11000（股）＝1.1（万股），该股东持股比例＝1.1/110＝1%，该股东持股总价值＝1.1×20＝22（万元）。
4、C【答案解析】经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，会出现资金剩余，所以应增加股利的发放。
5、D【答案解析】题干的处理体现了利润分配中“多方及长短期利益兼顾”的基本原则。
6、A【答案解析】税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率越高，股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策，所以选项B的表述不正确；客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，所以选项C的表述不正确；在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率，所以选项D的表述不正确。
7、B【答案解析】虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策。
