投资银行的产生与发展

日本投资银行的产生和发展
日本投资银行业的发展主要经历了三个阶段：
(一)1947-1992年
日本财政省成立于1947年负责对金融系统的监管。

它被授权监管银行，同时与日本央行共同承担制定财政政策和货币政策的职责。

1971年以前，国外的证券机构禁止在日本开展业务。

1971年涉及国外证券机构的法律允许外国机构进入日本金融市场从事投资银行业务。

（二）.1992-1998年
和美国一样，日本也解除了投资银行和商业银行分业的规定。

随着1992年《金融机构改革法案》的颁布，商业银行、投资银行。

保险公司允许通过子公司的形式从事各自业务。

该法案也场胜利证券交易与监督委员会，承担了许多原本时财务省的监管职责。

（三）1998年至今
1998年，日本开始金融大改革，逐步解除对金融业的管制。

金融大改革的一个重要部分就是将证券交易与监督委员会从财务省分离出来，2002年成立了日本金融厅，是目前日本证券业的监管者。

1999年间，《金融系统改革法案》允许商业银行拥有经纪机构以从事股票和债券的承销业务。

另外，通过了一部新的法律—《金融产品销售法》，监管承销活动。

2006年通过的《金融工具与交易法》，成为日本证券行业和证券公司监管的主要法律。

该法律规定了对经济自营商的注册和监管、上市公司合理披露信息的义务、上市公司大股东的合理披露、要约收购规则、上市公司内控等。

中国投资银行业的发展特点及趋势King.Arthur 发表于 2019-7-1 22:54:00在中国，投资银行的产生与发展是与中国证券市场的发展密不可分的，中国资本市场十余年的发展史表明,投资银行已成为推动中国证券市场发展的重要主体，投资银行也就是实际意义上中国的投资银行，中国的投资银行业务在80年代就已开展，当时的中国国际信托公司、中国银行在境外设立的商业银行以及一些证券公司在一定层次和程度上扮演投资银行角色。

到目前为止，国内已经有九十多家投资银行、2600多家营业部。

粗略划分，十年风雨的中国投资银行发展到目前已经经历了数量增长时期、蓄势整理时期、大规模重组规范发展时期。

一中国投资银行业的发展历程1.1 放量增长时期（1985---1996）在中国，投资银行与证券市场的开始一直是在悄然无声的进行着。

中国投资银行正式登上历史舞台是1985年成立的深圳特区证券公司，此后，中国投资银行从无到有，伴随着中国证券市场的成长而迅速扩张。

1990年深沪两地证券交易所挂牌交易后,中国投资银行业正式登上了中国经济的舞台。

在中国证券市场发展的初期，证券经营机构在没有风险的情况下就可以获得高额收益，市场也没有严格的准人限制，银行、信托公司等竞相挤身证券业。

到1996年底各类投资银行拥有营业网点2600多家平均每家拥有营业网点6家，430家投资银行与兼营机构共同拥有的总资产为1600亿元，平均总资产每家3.72万元，平均净资产不到5000万元,平均资本金仅为2000—3000万元。

从结构层次来看,中国投资银行已基本上形成三个层次:全国性投资银行、地方性投资银行、兼营性投资银行,其中全国性投资银行主要是华夏、南方、国泰、海通等几家大投资银行,地方性投资银行主要是各省、市人民银行、财政部等办的专营证券机构,兼营投资银行主要是信托投资公司、租赁公司等非银行金融机构办的证券营业部。

1.2 蓄势整理时期(1997---1998)1996年中国实行了银证分离，规定了分业经营的模式,中国投资银行业格局进行了第一次大规模的调整,各商业银行分行下属的信托投资公司均撤销,只保留了四大国有商业银行总行的信托投资公司并经营证券业务,各省人民银行兴办的投资银行独立为省级投资银行;同时一些投资银行通过兼并重组信托投资公司的证券营业部,规模得以迅速扩张。

投资银行发展现状投资银行是一种专门从事筹资、债务和股权投资、并提供咨询服务的金融机构。

它在经济发展中具有重要作用，为企业和政府提供融资渠道和金融服务，推动经济增长和资本市场发展。

投资银行的发展现状可以从以下几个方面来分析。

首先，投资银行业务范围扩大。

随着经济全球化和金融市场的融合，投资银行的业务范围逐渐扩大，不再局限于传统的投资和融资业务，还涉及资产管理、风险管理、并购重组等领域。

投资银行不仅向客户提供金融服务，还积极参与投资活动，承担风险和获得收益。

其次，投资银行面临更加严格的监管。

由于全球金融危机的爆发，对金融机构的监管越来越严格，投资银行需要遵守更多的合规要求，加强风险管理和内部控制。

监管机构要求投资银行提高资本充足率和流动性，减少风险暴露和系统性风险。

这使得投资银行需要更加注重风险管理和财务健康状况，增强自身的稳定性和可持续发展能力。

再次，互联网技术的应用对投资银行产生深远影响。

随着科技的发展和互联网的普及，互联网金融逐渐崛起，对传统金融业产生冲击。

互联网金融平台提供了更加便捷和低成本的金融服务，使得传统投资银行的业务受到了挑战。

投资银行需要积极应对互联网金融的挑战，加强科技创新和数字化转型，提高服务水平和竞争力。

最后，发展中国家的投资银行日益壮大。

随着全球经济的重心向发展中国家转移，发展中国家的投资银行逐渐崛起。

这些投资银行不仅服务于本国企业和政府，还参与到国际投资和融资中。

发展中国家的投资银行在促进国内经济发展和推动区域金融合作方面发挥了重要作用，为全球经济增长注入了新的动力。

综上所述，投资银行在发展中面临着机遇和挑战。

它需要适应全球经济的变化和金融市场的发展，加强风险管理和合规管理，积极应对互联网金融的冲击，提高科技创新能力，适应和引领金融创新的潮流。

投资银行的发展将继续为经济增长和金融市场的繁荣做出贡献。

注：后边有“（*）”的题目答案不一定正确，请自行斟酌第一章投资银行概论一、不定项选择题1、以下不属于投资银行业务的是 C 。

A证券承销B兼并与收购C不动产经纪D资产管理2、 A 是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。

A证券承销B兼并与收购C不动产经纪D资产管理3、现代意义上的投资银行起源于 D 。

A北美B亚洲C南美D欧洲4、证券市场由ABCD 主体构成。

A证券发行者B证券投资者C管理组织者D投资银行5、通常的承销方式有ABCD 。

(*)A包销B投标承购C代销D赞助推销6、以下属于投资银行的功能的是ABCD 。

A媒介资金供需B构造证券市场C促进产业整合D优化不确定7、投资银行的早期发展主要得益于ABCD 。

A贸易活动的日趋活跃B证券业的兴起与发展C基础设施建设的高潮D股份公司制度的发展二、判断题1、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。

（×）解析：经纪人是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。

2、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。

（√）3、我国现行金融业分业管理的实质是：商业银行只能开展存贷款业务，而不能经营投资银行的证券业务、保险公司的保险业务和信托公司的信托业务，而证券公司只能经营投资、经纪和证券自营等业务，不能从事其他业务；保险公司和信托公司也只能严格限定在各自的领域里经营，不得跨行业经营。

（×）4、现代投资银行业组织形式的主流是公司制。

（√）（*）三、简答题1、简述投资银行在金融市场中的地位。

①提供金融中介服务②推动证券市场的发展③提高资源配置效率④推动产业集中2、简述我国投资银行的产生和发展。

答：从1981年恢复发行国债，到1988年允许国债流通，再到1990年上海证券交易所成立，经过一系列试点，终于产生了中国的证券市场，投资银行也应运而生。

２７３《商场现代化》２００６年４月（中旬刊）总第４６４期一、我国商业银行开展投资银行业务的发展现状我国商业银行开展投资业务较晚，仅是近两年时间才刚起步，还存在许多问题急需解决。

１．业务范围窄。

我国的《商业银行法》规定，商业银行不得从事证券业，由于受“分业经营”政策的约束，我国商业银行大都以从事传统的银行业务为主，严重阻碍了国有银行商业化的进程。

２．市场经营“散而乱”。

由于我国金融改革和产业结构的升级换代存在着许多非经济因素，而没有主要依靠市场力量，造成目前我国投资银行业务存在杂乱无序、低效竞争的问题。

证券咨询和服务行业的不完善，加深了市场的不稳定性。

这将对商业银行开展投资银行业务产生不利影响。

３．在实际操作方面，我国目前存在的投资银行业务品种少、发展较慢，而我国商业银行开展投资银行业务更是处于刚刚起步阶段，难以满足日益增长的市场需求。

内部控制制度严重滞后，跟不上业务的发展。

投资银行业务是高风险性业务，商业银行开展投资银行业务加大了商业银行的经营风险。

４．监管体系不健全，法制性薄弱。

我国理论界对这方面理论研究较少，而对商业银行开展投资银行业务的市场定位、发展策略、风险控制、运行机制等方面更缺少全面、系统的分析和研究。

监管中行政措施有余，市场调节不足。

二、我国商业银行开展投资银行业务的现实基础从我国政策层面看，我国金融业实行“分业经营、分业管理”的监管法律在短期内不会改变。

但是，近年来监管当局对金融分业经营的政策进行了适当调整，限制商业银行从事投资银行业务的政策也有所松动。

１９９９年，中国人民银行制定并颁布了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》、《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》，２０００年，中国人民银行与中国证监会又联合发布了《证券公司股票质押贷款管理办法》。

２００１年６月，人民银行发布《商业银行中间业务暂行规定》，明确商业银行在经过人民银行批准以后，可开办代理证券业务、金融衍生业务、投资基金托管、财务顾问等投资银行业务，除股票发行和经纪业务外，投资银行的其他业务都已纳入商业银行的业务范围。

投资银行学主要内容投资银行学主要是针对投资银行行业进行研究和教学的学科内容。

投资银行业是财经领域中的重要分支之一，它的产生源于上世纪六七十年代美国华尔街金融中心的兴起。

投资银行通过资本市场为企业提供资金融通服务，以及企业并购、重组、资产证券化等方面的服务。

投资银行业的核心业务包括股票发行、债券发行、证券承销等。

投资银行学的主要内容包括以下几个方面：1. 投资银行基础理论投资银行基础理论是作为投资银行学的入门课程，主要包括投资银行的产生和发展背景、投资银行的业务模式、投资银行的组织结构以及投资银行的主要业务等方面的内容。

学生可以通过此课程了解投资银行的历史、现状和趋势，对于深入了解投资银行业务的本质、投资银行内部的决策机制以及投资银行工作流程都有一定帮助。

2. 投资银行风险管理投资银行业务中涉及的大量资金通常具有风险，因此投资银行需要严格的风险管理制度。

投资银行学生需要了解的内容包括风险的种类、评估和控制方法、风险管理流程以及应对风险的策略等方面的内容。

此课程还包括风险管理中的定价和资金管理等实操内容，帮助学生掌握实践技能。

3. 投资银行并购业务并购业务是投资银行业务中最重要的一个方面之一。

该课程主要针对投资银行并购的基本知识和实际运作过程进行教学。

内容包括: 并购的类型、并购流程、价值评估的方法、合并后的企业融资手段、雷区与挑战分析等。

通过本课程学习，学生能够了解并掌握并购业务的概念、操作手段以及相关法律法规，进而为实现更多商业机会提供帮助。

4. 投资银行交易模型这门课程主要涉及投资银行业务的核心部分,注重投资银行的交易模型。

内容包括交易结构设计的理论和实践、交易的风险和回报、交易的融资策略等课程内容。

学生将通过深入研究不同类型的交易结构设计和交易模型的实际应用，培养自己在对特定案例的分析和风险控制方面的实践能力。

5. 投资银行业务实践案例投资银行业务实践案例课程是投资银行学学生的一个重要的临界点，课程内容鼓励学员挖掘自身实践项目经验中的机会，积极学习业内前沿动态，抓住了解各种客户、市场阶段、产品特点、交易规则等方面的脉络。

美国银行业发展的历史一．土地银行17世纪早期，英格兰在北美洲大西洋沿岸建立了第一批殖民地，然而殖民者来到新大陆时随身携带的铸币很少，大多数移民如契约劳工仆人，他们来到北美大陆时身无分文。

在殖民地造企业没有发现金矿或银矿所以无法铸造自己的金银铸币。

可以说殖民地时期严重缺少铸币。

当时采取的方法是：1.使用贝壳等自定一般等价物。

2.商品货币，如知名作物。

3.从英格兰输入官方货币。

通货短缺推动纸质货币的产生，比较典型的是信用券，其中主要是以地产为担保的银行券，发行机构就是殖民地第一批银行——土地银行。

这些银行非常的原始，只是发行短期信用券，与现代意义上的银行相距甚远。

然而有些殖民地尝试建立一些真正意义上的银行，如马萨诸塞土地银行。

同时存在的还有宾夕法尼亚土地银行，这是一家公共银行，主要业务也是发行银行券。

但是由于几个殖民地过度发行纸币后出现了失控的通货膨胀，到1764年法偿纸币的发行被英国议会叫停。

二．第一合众国银行及同时期的私人银行1776年美国正式独立。

根据国会的指示，1790年《关于设立国家银行的报告》被提交，作者汉密尔顿建议效仿英格兰银行成立合众国银行。

1791年国会同意了这个设想，给予合众国银行20年的牌照，定义其为一家公司合办的银行。

这是美国历史上第一家具有中央银行性质的国家银行。

作为中央银行，他可以印发纸币，可以兑换铸币，可代理国库收税，可吸收本国、外国存款发放贷款。

但是银行的牌照禁止它从事投资等活动。

第一合众国银行有几个特点：1.合众国银行很谨慎的运用其公共地位，与州银行相比它的红利不高。

2.第一合众国银行通过在全国设分支扩张其经营范围。

3.合众国银行在经营期内也履行了一定的中央银行职能。

从整体上看，第一合众国银行是一个成功、稳健而负责任的机构，管理谨慎保守。

在第一合众国银行开始经营的五年里，美国具有了高信用级别而且可靠的货币供给，推动了这一时期美国经济的繁荣。

但也有人批评其外国股东数量过多。

《投资银行学》教学讲义金融学院第一篇投资银行概论第一章投资银行概况教学目的与要求：了解投资银行的概况，对投资银行有一个基本认识。

教学重点与难点：投资银行的基本定义；投资银行的形成发展过程。

计划课时： 2学时教学方法与手段：课件教学第一节投资银行概述一、投资银行的定义（一）投资银行的含义：投资银行一词英文为"Investment banking"，但"Investment banking"至少有四层含义：其一，机构层次，是指作为金融市场中介机构的金融企业；其二，行业层次，指投资银行的整个行业；其三，业务层次，指投资银行所经营的业务；其四，学科层次，是关于投资银行的理论和实务的学科。

上述四层含义可作出明确区分，即分别用投资银行、投资银行业、投资银行业务和投资银行学来表示这四种含义。

（二）投资银行定义：简单来说，投资银行是指主营业务为投资银行业务的金融机构。

我们定义了投资银行业务，也就定义了投资银行。

一般来说，投资银行业务由广到窄可以有四个定义：第一，投资银行业务包括所有的金融市场业务；第二，投资银行业务包括所有资本市场的业务；第三，投资银行业务只限于证券承销、交易业务和兼并收购业务；第四，投资银行业务仅指证券承销和交易业务。

目前被普遍接受的是第二个定义，即投资银行业务包括所有资本市场的业务。

由此，投资银行可以定义为：投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。

就目前而言，资本市场业务（或投资银行业务）主要包括证券承销、证券交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化等。

投资银行业务有时专指证券承销和交易业务，例如国内证券公司的投资银行部进行的业务就是指证券承销和交易业务。

二、投资银行和商业银行的比较1、联系：从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介，一方面使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。

投资银行学精讲复习重点第二章投资银行概述*一、投资银行的定义~目前世界投行依国别、金融体系、法律法规和传统习惯的不同分为三大类1、美国式（Investment Bank),投行概念源于美国，主要从事与证券市场与证券有关的业务活动。

日本、中国属于此类2、英国式（Merchant Bank),商人银行，最初从事存贷款，后从事证券，也从事中长期信贷。

3、德国式（Universal Bank),综合银行，全能银行，既从事长期、短期贷款，也从事证券的发行与承销。

~美国著名的金融投资家罗伯特.劳伦斯.库恩，从宽到窄，四种定义1、任何经营华尔街业务的银行，都称作投资银行。

既包括从事证券业务的金融机构，也包括保险公司和不动产经营公司2、投资银行业务只包括所有资本市场业务。

3、只包括某些资本市场业务，如证券承销、兼并收购等。

4、仅指证券承销与交易业务。

目前，许多经济学家都倾向于第二种定义。

投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。

证券承销是投资银行的核心业务。

二、投资银行的功能1、资金供需的媒介2、证券市场的构造者3、优化资源配置4、促进产业集中三、投资银行的行业特征①创新性（为什么需要创新)②专业性（专业性特征的体现）③道德性（为什么强调道德性）一、投资银行的产生与发展◆投资银行是金融业和金融发展到一定阶段的产物◆1、现代意义上的投行是伴随着证券信用与信用证券化下证券市场的发展而发展的商业信用---银行信用—证券信用（既是三个阶段，三者又并存）◆2、现代投资银行业作为一个独立的产业，是在银行业与证券业的“分离—融合—分离—融合”的过程中产生和发展起来的。

◆3、20世纪80年代以来，随着金融业向国际化、证券化、市场化方向发展，以及金融监管手段的不断完善，银行业与证券业的融合已是大势所趋。

二、投行发展新趋势1、全能化2、国际化3、网络化4、集中化Q1:中国的金融业为什么选择分业经营？1.分离型投资银行的优点：（1）有利于降低银行运行中的风险(2)有益于保障证券市场公正与合理(3)促成了金融行业的专业化分工2.我国经济、金融的现实情况：（1）我国银行的风险控制机制与相关法律法规不够完善(2)我国金融监管体系不够完善(3)我国金融市场不够发达Q:2、中国投行与国外投行的差距体现在哪些方面？政府应怎样帮助？(第十一章)1、市场规模2、经营模式3、业务结构4、监管模式5、相关制度环境第三章投资银行的运营与管理金融控股公司在此模式下，投资银行和商业银行同属于某一金融控股公司，二者是一种兄弟式的合作伙伴关系。

国外银行业的发展历史二、国外投资银行业的发展历史投资银行业的起源可以追溯到l9世纪，但是当时投资银行业仅仅作为商业银行的一个业务部门被包含在银行业的范畴之中，银行业的含义比今天要宽泛得多。

当然，在l9世纪，投资银行业务并没有占据主导地位，大多数商业银行的主营业务只是给企业提供流动资金贷款。

而且由于当时人们普遍认为证券市场风险太大，不是银行投放资金的适宜场所，因此对银行从事证券市场业务有所限制。

美国1864年的《国民银行法》就严厉禁止国民银行从事证券市场活动，只有那些私人银行可以通过吸收储户存款，然后在证券市场上开展承销或投资活动。

可以认为，这些私人银行就是投资银行的雏形。

尽管国民银行和私人银行都被称为银行，但在业务上，私人银行一开始就兼营商业银行业务和投资银行业务。

（一）投资银行业的初期繁荣第一次世界大战结束前，一些大银行就已开始着手为战争的结束做准备。

战后，大量公司也开始扩充资本，投资银行业从此开启了其真正意义上的、连贯发展的序幕。

虽然有l864年《国民银行法》禁止商业银行从事证券承销与销售等业务，但美国商业银行想方设法绕过相关的法律规定，仍然可以通过控股的证券公司将资金投放到证券市场上。

美国的J.P.摩根、纽约第一国民银行、库恩洛布公司都是私人银行与证券公司的混合体，1927年的《麦克法顿法》则干脆取消了禁止商业银行承销股票的规定。

这样，在20世纪20年代，银行业的两个领域终于重合了，同时，美国进入了产业结构调整期，新行业的出现与新兴企业的崛起成为保持经济繁荣的支撑力量。

由于通过资本市场筹集资金成本低、期限长，导致公司的融资途径发生了变化，新兴企业在扩充资本时减少了对商业银行贷款的依赖，这使美国的债券市场和股票市场得到了突飞猛进的发展。

由于证券市场业务与银行传统业务的结合，以及美国经济的繁荣，投资银行业的繁荣也真正开始了。

这一时期投资银行业的主要特点是：以证券承销与分销为主要业务，商业银行与投资银行混业经营；债券市场取得了重大发展，公司债券成为投资热点，同时股票市场引人注目。

什么是投行，国际利益冲突下的投行什么是投资银行利益冲突下的国际投资银行上一次金融危机华尔街的一些投资银行在全球范围内兜售一种复杂的金融衍生品投行业务运营变化投行根本是商人，他的最大激励机制是给自己创造财富, 投行究竟是什么, 如何看待投行。

, 如何对待投行首先从投行的历史演变来看投行的功能：投行是在1800年前后，欧洲开始兴起的，最初的投行都是一些私人合伙公司，从社会上通过发债等等筹集了很多资金，然后把这些资金投到大的项目上去，当时这些大的醒目往往就是欧洲的国家政府要打战争，当时投行在欧洲的影响力十分的巨大。

这些投行往往是以家庭为核心的这样一些组织。

其中有两个家族十分有名一个就是巴林兄弟。

1810年的时候尤为法国首相曾说“大列强欧洲有6大列强，英国，法国，普鲁士，匈牙利，俄国和巴林兄弟”巴林兄弟后来演变成巴林银行。

另外一个是瑞斯特家族。

到现在投行的主要盈利模式和他的社会功能仍然离不开当初的功能：也就是做资本的投资方与融资方的中介。

==资本买卖的中介。

投资银行最主要最传统的功能：就是在投资方和融资方中间搭一个桥梁。

为什么我们需要这个桥梁？因为投资方和融资方存在着严重的信息不对称。

为什么投资者可以相信投行？（就和相信中介买2手车一样的道理，和对方交易是一次性的，而中介需要信誉，一直要做下去）投行在做投资方和融资方中介的时候，尽管投资者对方不是那么了解但是投行通过他们自己的只是和信誉而保障了投资方不会蒙受亏损。

投行有事凭什么来做个呢？他的核心竞争力是什么？他的核心竞争力基本就是他的信息和信誉。

（信誉是长期性的从197几年到现在顶尖的投行都没有变高盛，摩根士丹利，美林，瑞银，第一波士顿）随着历史的迁移通过信息和信誉引入了其他的业务模式。

Eg：因为需要带企业上市，需要研究企业，于是简历了自己的研究分析师团队，因为对企业上市，以及对那些投资者买了企业的股票非常了解，很自然的他们在交易销售，甚至在经济业务上有了核心竞争力。