项目融资风险分析与评价

房地产项目融资风险评价分析王军;杨光【摘要】项目融资作为一种重要的国际金融工具应用于商业房地产领域,是一种全新的探索.随着我国经济体质改革的不断发展和深入,我国房地产行业不断发展,已经逐渐成为我国经济发展的重要支柱之一,也越来越受到国内外的关注.目前,我国房地产项目融资方式众多,但仍然存在许多融资风险问题.这些风险可能最后导致整个项目的失败,给我国经济带来很大损失.房地产项目融资风险大且复杂,但是可以通过对房地产项目融资风险进行总结,并建立模糊评价模型进行风险分析.运用模糊综合评价方法对商业房地产项目融资风险进行评价是一个多目标、多层次、结构复杂和因素众多的大系统,能够对房地产项目融资风险做一个很好的诠释和解析,作为房地产项目选择融资方案的重要依据,可为房地产项目融资减少不必要的损失.%The project financing was a kind of important international financial tools,used in commercial real estate field,and was a kind of brand-new exploration.With the continuous development and deepening of economic restructuring,the develop-ment of China's real estate industry gradually became an important pillar of China's economic development,and was paid close attention by domestic and foreign personnel.Currently,there were many financing ways of the real estate project,but there were still many problems in financing risks which finally led to the entire project failure and brought great loss to China's economy.The real estate project financing risks were large and complex,but the fuzzy evaluation model could be established to analyze the risks through the summary on the financing risk of real estate project.The use of It was a large system of amulti-objective,multi-level,complex structure and factors to use fuzzy comprehensive evaluation method to evaluate the financing risk of commercial real estate project,and the system could do a very good interpretation and analysis of the financing risk of real estate project.As the real estate project selection,it was an important basis of financing scheme to reduce unnecessary loss for the real estate project financing.【期刊名称】《辽宁石油化工大学学报》【年(卷),期】2016(036)006【总页数】5页(P74-78)【关键词】房地产;项目融资;风险评价;模糊综合评价;内部收益率;净现值;投资回收期【作者】王军;杨光【作者单位】辽宁石油化工大学经济管理学院,辽宁抚顺 113001;辽宁石油化工大学经济管理学院,辽宁抚顺 113001【正文语种】中文【中图分类】F011项目融资是以项目未来收益和资产为融资基础，由项目参与各方分担风险的具有无追索权或有限追索权的特定融资方式。

融资风险分析1、项目风险分析在本融资方案中，只分析项目投融资风险.投融资风险主要有融资方案不确定性风险、资金到位不确定性风险、投资超概算风险、材料价格变化风险、职工工资上涨风险、市场风险.其中，根据风险因素加权测算，融资方案不确定性风险、资金到位不确定性风险、投资超概算风险是本项目投资与融资环节中存在的主要风险（1）融资方案不确定性风险融资方案的不确定性主要是由于在项目采购阶段，融资方案往往只是一个意向，如贷款比例、贷款条件及采用什么样的贷款方式、贷款使用计划等没有最终确定,这就给项目的评价结论带来了不确定性.（2）资金到位不确定性风险资金到位情况的不确定性主要是指资金不能按时到位或不能到位.由于本项目投资数额适中，各投资方能否按时拨款有一定的不确定性.资金到位的情况直接对项目的建设工期产生影响，从而可能造成投资膨胀及项目经济效益降低，使项目达不到预期的内部收益率.资金实际到位时间可能因为各种意外因素与预期到位时间产生偏差.（3）投资超概算风险项目投资估算，实质上是一种对未来事件的预测.但由于未来的情况受多种不确定因素的影响，因此所估算的投资不可能将未来发生的情况都做出准确的预测，因而承担着一定的风险.本建设项目规模大、投资多，在施工过程中的自然状态和经济条件都存在着不同程度的不确定性，最终导致项目投资的不确定性;这种不确定性体现项目量估算的变化和造价估算指标的变化引起的投资超概算的风险.项目量估算的变化是指以上风险因素因设计变更、意外、预料不足等引起的项目量的增减.造价估算指标的变化是指以上风险因素，因政策变化、经济变化、汇率变化、预料不足等引起的单方造价指标的增减.因此，这种超概算风险最终使项目经济效益降低，甚至使项目达不到预期的收益.（4）信用风险.项目融资所面临的信用风险是指项目有关参与方不能履行协定责任和义务而出现的风险.（5）完工风险.完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险.项目的完工风险存在于项目建设阶段，它是项目融资的主要核心风险之一.完工风险对项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长.（6）金融风险.项目的金融风险主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面.必须对自身难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真分析和预测，如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等，这些因素会引发项目的金融风险.（7）环境保护风险.环境保护风险是指由于满足环保法规需求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险.随着公众愈来愈关注对自然环境的影响，国家颁布了日益严厉的法令来控制辐射、废弃物、有害物质的运输及低效使用能源和不可再生资源.“污染者承担环境债务”的原则已被广泛接受.因此，也应该重视项目融资期内有可能出现的任何环境保护方面的风险.2、项目融资风险控制预案（1）资金运用风险控制预案在资金筹措过裎中，项目公司应严格按照项目进度计划进行注资，既不能使资金到位过早，造成不必要的资金闲置;也不能在需要投入资金的时候,出现资金不到位的情况，影响到项目的工期进度.同时，应严格按照资金计划筹集和使用资金，保证资金高效、安全的使用.要使风险真正得到有效的控制和防范，关键在于建设期对于成本费用的严格控制和管理.即使有再好的资金计划，如果在投资资金使用过程中不进行严格的监控，也会加大项目公司的风险.因此，项目公司要抓好建设期的成本控制，避免成本费用超预算和各种资金的浪费，从而降低风险.（2）资金供用风险控制预案在最佳资本结构和筹资诀策过程中，既要考虑资本金成本和债务成本的加权成本最低的需求，又要考虑项目公司的良性运转，这就对项目公司的现金流提出了较高需求.因此，在项目资金实际使用过程中要严格按照项目进度所需资金确定到位计划.（3）资金成本风险控制预案本项目涉及的资金成本风险主要是利率风险，可采用以下应对措施.首先，项目公司要加强与国家政策性银行及商业银行等金融机构的沟通，通过灵活运用流动资金贷款等形式对高息贷款进行置换，降低利率风险.其次，项目公司需建立一套完善的管理机制，以应对市场利率的变化.同时,项目公司要制定相应完善的财务管理制度战略,配置高效的财务管理模式，使得财务管理的系统能够有效运营，适应不断变化的金融市场，从而降低资金成本风险.（4）资金不到位风险控制预案我公司的资产规模大，净现金流和应收账款规模大，应收账款回款能力较强.我方已将拟投入本项目的资金做好统筹安排，能够确保资金按期、足额到位.同时，我方已与多个金融机构达成项目合作意向，承诺为本项目提供贷款金额.（5）我公司将采用项目总承包的方式进行项目整体实施，由我公司负责项目的整体建设，我公司基于自身完备的管理体系，确保项目按时、保质竣工.（6）我公司作为大型集团施工企业，与众多银行等金融机构建立了长期及稳固的资金使用平台，具有运用传统及新型的金融衍生工具获得资金的能力.（7）在项目建设期间，若出现超项目结算、资金以外短缺等困难情况，我公司将及时为以项目公司主体向银行申请融资提供所需的相关文件、信用担保及承若等支持，确保项目公司资金及时足额到位，保障本项目的顺利建设和稳定运营.（8）我公司将在项目的实施中充分考虑环境保护风险；拟定环境保护计划，并在计划中考虑到未来可能加强的环保管制；以环保立法的变化为基础进行环保评估，把环保评估纳入项目的监督范围内.。

我国项目融资中银行贷款的风险评价王晶渣打银行【摘要】项目融资是从上个世纪八十年代兴起的一种融资方式，这种新式融资方式在解决大型投资项目中资金问题时，具有很高的效率，因此受到各国政府的推广。

我国经济正处于高速发展阶段，各种大型基础设施建设项目不断上马，项目融资的金额巨大，而银行贷款又是项目融资的主要来源。

因此对项目融资中银行贷款的风险进行分析和评价具有重要的现实意义，本文首先对融资项目中银行贷款可能面临的风险进行了系统的分析，并给出了在进行项目融资中银行贷款风险评价的原则和步骤，希望能够为我国项目融资中银行贷款的风险评价提供有价值的参考。

【关键词】项目融资银行贷款风险评价随着我国改革开放政策的不断深入，国民经济的快速发展，基础设施建设项目和大型投资项目也在不断年增多，要想完成这些大型项目就必须进行项目融资，因此项目融资这种融资方式在我国经济发展中占有重要地位。

而项目融资的主要来源就是银行贷款，贷款作为银行的主要收益来源，在改革开放初期一度泛滥，造成了银行资本的大量流失，这也为目前商业银行为项目融资提供贷款敲响了警钟。

在对项目融资提供贷款时，银行必须要对融资项目进行全方位的风险评估，并制定相应的风险应对机制，确保融资项目能够顺利进行，进而取得收益。

另外，银行再贷款给融资项目以后，需要对项目进行监管，以防止项目资产质量下降，给银行带来损失。

银行要想将风险控制在可控范围内。

就需要对项目融资中银行贷款的风险进行正确分析和评价。

一、项目融资中银行贷款的风险分析１．项目融资中银行贷款的风险特征。

项目融资中银行贷款的风险主要是指，由于各种不确定性因素的影响，使融资项目的无法按计划顺利进行，进而导致借款人不能及时进行贷款的偿还，最终造成银行无法收到预期的收益，甚至连本金都可能无法收回。

项目融资中银行贷款的风险通常具有以下特征：（１）动态特性。

由于融资项目会受到国家政策、法律、银行利率、市场活跃程度等多种因素的影响，而这些因素又都是不确定的，因此也就决定了在项目融资中银行贷款的风险带有动态特性。

项目融资风险及防范措施项目融资（Project Finance）是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。

项目融资意义大、风险大，因此如何优化项目融资管理、防范融资风险就尤为重要。

一、项目融资风险的种类1、金融环境的风险金融风险主要表现在利率风险和汇率风险两个方面。

利率变化风险指在项目融资过程中，由于利率变动直接或间接地造成项目价值降低或收益受到损失的风险。

外汇汇率风险指因汇率波动而蒙受损失, 以及将丧失所期待的利益的风险。

2、法律方面的风险法律风险是指东道国的法律变动或不健全给项目带来的风险。

世界各国的法律制度不尽相同,经济体制也各有特色,如各个国家环保法规的要求不尽相同；有些国家缺乏公平贸易和竞争的法律等以及对东道国法律的不熟悉都会带来风险。

3、政治方面的风险政治风险可以分为两大类：一类是国家风险，如战争、国际形势变幻、政权更替或借款人所在国对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等。

另一类是国家政治、经济政策稳定性风险,如税收制度的变更、关税及非关税贸易壁垒的调整、外汇管理法规的变化等。

4、项目本身的风险主要包括项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的完工风险；在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等因素所导致的生产风险；在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的市场风险(主要有价格风险、竞争风险和需求风险)。

5、管理方面的风险(1)项目融资具体操作困难，加大了融资风险。

项目融资的筹资方式日益多样化，除了通过贷款外，一些项目公司也以发行股票或债券的方式筹资。

多渠道的筹资方式有利于降低项目融资风险，减少筹资成本。

但我国现有的法律对发行主体或发行人都过于严格，使得项目融资渠道不畅通，加大了项目公司的融资风险。

(2)风险管理手段落后，管理水平难有保障。

项目融资中风险评估的方法摘要：项目融资中的风险评估对于整个项目来说是十分重要的，从一定程度上来说，项目融资中的风险评估就是对整个项目的总体评估。

这种评估不但涉及到财务、项目管理、金融，而且还要求项目评估人员有十分综合的能力和知识。

本文笔者综合多年的工作经验，查询各种项目风险评估的资料，总结出项目融资中风险评估的基本步骤和方法。

这些方法可以给每个从事项目融资风险评估的人作为指导，希望可以在评估的过程中不再犯错。

关键词：项目融资；风险评估；方法1项目融资中风险评估的定义概念项目融资中的风险评估就是对项目融资过程中的不确定因素和风险因素进行分析整合后，得出的综合性的风险评估。

项目融资中的风险评估既能对整个项目进行前对所要涉及的风险因素给出不同的影响评价，又能为如何规避和处置这些预计到的风险提出相应的对策。

从整体上来说，项目融资中的风险评估就是为了保证项目的顺利进行，同时对于后期所要发生的风险进行评估并提出解决方案。

2项目融资中风险评估的基本步骤（1）评估所有方法。

在评估的过程中，每个影响因素和方法都要考虑到。

只有这样才能保证，在评估中不会有因素影响项目融资中风险评估的准确度。

（2）考虑风险态度。

对于每个风险都要有慎重考虑的态度，态度会影响整个风险评估。

由于人为的原因，每个人进行风险评估时所考虑的都不太一样，主要是对影响因素的不同考虑，对不同的数据的重视程度也不一样，这就使得考虑风险的态度成为影响整个项目融资中风险评估的重要方面。

（3）考虑风险的特征。

对于每个发现的风险都要进行详细深入的剖析，以求达到对每个识别风险的控制。

（4）建立测量系统。

对于风险的评估要有相应的测量系统与之配合，建立测量系统从一定程度上可以根据以往的经验进行系统性预测。

在对已经认识的风险可以做到依据经验进行定量或定性的测量评估。

（5）解释结果。

对于项目融资中的风险评估，在进行测量分析后要对测量的结果进行解释。

解释不单单是为了对数据有更深刻的了解，更要对数据进行定性或定量的处理。

摘要：企业投融资活动是一项高复杂性和高风险性活动，涉及金融资金管理和各类业务活动管理，对企业提出了较高要求，如果在管理过程中无法严格依据有关的制度和要求，不能确保投融资活动的规范，那么就会导致企业面临诸多风险，不利于企业整体运行效果的提升。

因此如何对投融资风险进行管理，是很多企业领导思考的重要问题。

文章就对这一问题进行了研究，探索企业投融资风险管理有关的内容，并提出一些完善的应对策略，以期为有关人员提供参考与帮助。

关键词：企业投融资风险；管理；应对策略在企业运行中，融资活动是排在第一位的，也是各类活动的开端，其融资成本、融资能力直接决定了企业后续业务活动是否可以顺利推进，也影响企业业务工作的质量。

投资活动则属于一种帮助企业获取经济效益的活动，通过开展投资活动，企业可以得到主营业务之外的收益，满足自我发展与经营需要，从而实现长期稳定发展。

近年来随着科学技术的不断进步，以及信用环境、宏观经济环境的变化，企业面临的竞争也日益激烈，这加剧了企业投融资风险隐患，部分风险日益暴露出来。

在这种背景下，开展投资或者融资活动，借助多样化途径谋求资金成为很多企业管理者的共识，因此，如何对风险进行系统规范的管理也成为管理者所关注的重要问题。

一、企业投融资风险的内涵与类型(一)企业投融资风险的内涵资金是企业的灵魂，只有资金充沛才能够为企业扩大规模、引入新技术、新设备等提供有利的帮助，从而能够促进企业的快速发展。

而要想取得大量资金，就需要有效开展投融资活动。

通常情况下，投资和融资是相互独立的，前者指的是企业对内部资产进行运用，选择合适的项目进行投资，通过投资取得经济效益的活动。

在这个活动过程中企业虽然能够获取有关的经济效益，但是也要承担一定的风险；后者指的是在企业运营中缺乏流动资金之后，需要通过内外部途径取得一定的资金，以维持现有的运行活动，因此需要进行筹资，这能够使之有更多日常流动资金，为其正常运行提供保障作用。

我们又可以将这种活动划分为多种类别，包括对外股权投资、企业投资顾问等。

项目融资的风险及其规避摘要：在进行项目融资的过程中，项目成功最为关键性的因素便是风险的严格管理和合理分配，同时它们也是项目各方谈判最为核心的内容。

在项目融资过程中，大多数工作都以“风险”为工作的中心，融资全过程便是风险的识别、分摊、控制和评价过程。

为使项目融资的风险得到进一步的规避和判断，可从项目进展阶段、风险表现形式、风险可控性这三个角度出发，全面描述项目风险种类。

关键词：项目融资；风险；规避对策一、项目融资风险类型1.依据项目进展来划分风险（1）开发期风险。

开发项目阶段的风险指的是由项目启动开始计算，在开发期进行工程用地、设备的购买以及工程款价的支付都需要大量资金，并且资金成本中也包含贷款利息。

伴随建设项目进展的加快，其资金额的投入也在增加，因而其项目风险也在不断增大。

（2）试生产期风险。

在项目试生产这段时期，风险仍旧很高，这时尽管项目已经建成投产，假如生产出来的产品与要求不符，那么便不能确保现金流预测和分析的准确性，从而使得项目无法偿还债务和支付生产费用。

（3）生产经营期风险。

在项目的生产经营期间其风险最主要包含长期财务风险、环境保护风险、法律风险、燃料和原料供应风险等。

2.依据风险表现形式来划分（1）金融风险：主要包括汇率风险和利率风险。

（2）生产风险：在项目的试生产与生产运营期所存在的能源供应、劳动力状况、资源储量等风险因素的总称。

（3）完工风险：由于项目无法按时完工并达到预期标准而形成的风险。

作为项目融资最为核心的风险，完工风险在项目的建设和试生产阶段都存在。

它对项目公司来说就意味着延长还款期限、错过市场机会、增加利息支出。

（4）信用风险：由于项目参与方无法履行协定义务和责任而产生的风险。

在融资中，就算对发起人具备追索权，也需要贷款人对项目的管理技术、业绩、信用等进行评估，因为上述因素是项目成功的基础。

（5）市场风险：在成本水平一定的状况下，产品产量和质量以及市场价格和需求量波动所形成的风险。

BOT模式项目融资的风险分析摘要：随着我国经济的持续快速发展，人民生活水平的不断提高，人们对各种配套的基础设施需求日益增加。

然而，我国现阶段政府用于基础设施建设的资金相对紧张，各类项目建设的融资途径需求多元化，民间资本的参与比重逐渐上升，作为后起之秀的BOT融资模式在此背景下显得越来越受青睐。

它可以为政府提供一种新的资金解决途径，不仅减轻了政府的财政负担，而且可以加快我国基础建设的步伐。

然而BOT项目在我国兴起不久，很多方面还有待总结。

关键词基础设施建设BOT 项目融资风险引言伴随着1999年9月,我国首个BOT项目——广州沙角B电厂顺利移交给政府，BOT 模式已经越来越广泛的应用到我国的基础设施建设中。

然而，由于BOT项目具有投资大、时间长、阶段多、项目参与方繁多且关系错综复杂等特点，风险贯穿于项目的全过程。

项目投资者能否取得BOT项目的成功并获得利润，在很大程度上取决于项目投资人能否辨识各种风险并合理分配给参与方共同分担。

本文通过对BOT融资模式下的风险进行分析和评价，针对各类风险的管理提出相应的建议。

一．BOT项目融资模式概述BOT(Build-Operate-Transfer)即建设-运营-转让。

这种模式是20世纪80年代在国外兴起的一种依靠国外私人资本进行基础设施建设的项目管理方式,也可以说是基础设施国有项目的民营化模式。

其涵义是：国家或地方政府通过特许权协议，将一个公共基础设施、基础产业项目的特许权授予承包商（一般为国际财团承包商），在特许期内负责项目设计、融资、建设、运营和维护，并回收成本，偿还债务，赚取利润。

特许期结束后将项目所有权无偿移交签约方的政府部门。

当前各国都十分重视公共基础设施的建设,尤其是在发展中国家。

单靠政府资金已不能满足需求，私人企业在公共基础设施的建设中开始发挥越来越重要的作用。

随着我国对基础设施建设的需求与日俱增，我国政府对BOT融资方式的运用开始重视，BOT 项目融资这种方式也日益受到各方面的瞩目。