资本预算

-资本预算原理

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ﻩ6 资本预算原理

一、简答题

1.如何理解增量现金流量?附加效应、沉没成本和机会成本对投资项目现金流量有何影响?

2．在资本预算中，对筹资的利息费用应如何处理?为什么？

3.投资项目的折现评价标准包括哪些？试比较它们的异同点？

4.在什么情况下净现值与内部收益率评价标准可能得到不同的结论? 为什么？

５.互斥项目投资决策分析的基本方法有哪些?

二、单项选择题

１.某公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型的网球拍,据预测投产后每年可创造160万元的收入。同时新网球拍的上市会增加该公司网球的销量,使得每年网球的销售收入由原来的60万元上升到80万元,则与新建生产线相关的现金流量为( ）。

A.2０万元 B．140万元 Ｃ.160万元 D.180万元

2．甲公司2年前以800万元购入一块土地,当前市价为9２0万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时应( )。

Ａ.以12０万元作为投资的机会成本 B.以800万元作为投资的机会成本

C.以9２0万元作为投资的机会成本 Ｄ.以920万元作为投资的沉没成本

3．下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是（ )。

A.经营付现成本 B.固定资产折旧费用

Ｃ.固定资产投资支出 Ｄ.垫支的营运资本

4.某投资项目的年营业收入为600 0００元，年经营付现成本为4００ 000元,年折旧额１00 000元，所得税税率为２5%，该项目的每年经营现金净流量为( )。

A．75 000元 B.１０0 000元 Ｃ．175 0０0元 Ｄ.２５0 0０0元

资本预算包括哪些内容

资本预算是企业在长期经营中进行的一项重要决策，它涉及到对长期投资项目的选择、评价和决策。资本预算是企业进行长期投资决策的过程，它包括了许多内容，下面将逐一进行介绍。

首先，资本预算包括了资本支出的决策。资本支出是指企业用于购置固定资产或进行长期投资的支出，例如购买设备、厂房、土地等。在资本预算中，企业需要对这些资本支出进行评估和决策，确定是否值得进行投资。

其次，资本预算还包括了现金流量的预测和分析。在进行资本预算时，企业需要对投资项目未来的现金流量进行预测和分析，以便评估投资项目的收益和风险。这包括了对投资项目的未来收入、支出、折旧、税收等方面的分析。

另外，资本预算还包括了投资项目的评价和选择。在进行资本预算时，企业需要对不同的投资项目进行评价和选择，确定哪些投资项目是值得进行的，哪些是不值得进行的。这需要综合考虑投资项目的收益率、风险、资金成本等因素。

此外，资本预算还包括了资本成本的计算和分析。资本成本是指企业进行投资所需要的资金成本，包括权益资本成本和债务资本成本。在进行资本预算时，企业需要对资本成本进行计算和分析，以便评估投资项目的可行性。

最后，资本预算还包括了投资项目的监控和控制。一旦投资项目开始进行，企业需要对投资项目进行监控和控制，确保投资项目能够按照预期的计划进行，及时发现和解决问题，最大限度地实现投资项目的收益。

综上所述，资本预算包括了资本支出的决策、现金流量的预测和分析、投资项目的评价和选择、资本成本的计算和分析，以及投资项目的监控和控制。这些内容是资本预算过程中不可或缺的重要部分，对企业进行长期投资决策具有重要的指导意义。企业在进行资本预算时，需要综合考虑这些内容，以便做出正确的决策，实现长期经营目标。

国有资本预算收支范围

国有资本预算收支范围是指国家对国有资本进行收入和支出的范围和限制。国有资本是指国家控制或拥有的资本或资产，包括国有企业、国有金融机构和其他国有单位的资本。

国有资本预算的收入主要来自国有企业的利润、国有金融机构的利息和手续费收入，以及其他国有单位的财务收入。这些收入主要用于满足国家的财政需求，包括用于国家基础设施建设、社会保障、国防和军事支出等。

国有资本预算的支出范围包括国有企业的投资和经营支出、国有金融机构的贷款和投资支出，以及其他国有单位的财务支出。这些支出主要用于国有资本的增值和保值，以及国家的经济和社会发展。

国有资本预算收支范围的确定需要考虑多个因素，包括国家经济发展的需要、国有资本的规模和结构、国家财政收支的平衡等。同时，还需要考虑国有资本的社会效益和经济效益，以及国家的长期发展战略。

在确定国有资本预算收支范围时，需要进行科学的预测和分析，以确保国有资本的合理运作和有效利用。同时，还需要建立健全的监督和管理机制，确保国有资本的收支符合法律法规和财政纪律，防止浪费和滥用。

国有资本预算收支范围是国家对国有资本收入和支出的限制和管理，是国家财政收支的重要组成部分。通过合理确定和管理国有资本预算收支范围，可以有效促进国有资本的增值和保值，推动国家经济和社会发展。

资本预算的定义

资本预算又称建设性预算或投资预算,是指企业为了今后更好的发展,获取更大的报酬而作出的资本支出计划。它是综合反映建设资金来源与运用的预算,其支出主要用于经济建设,其收主要是债务收.资本预算是复式预算的组成部分.

资本预算的过程

确定决策目标；

提出各种可能的投资方案；

估算各种投资方案预期现金流量；

估计预期现金流量的风险程度，并据此对现金流量进行风险调整；

根据选择方法对各种投资方案进行比较选优。

资本预算的特点

1、资金量大

2、周期长

3、风险大

4、时效性强

资本预算的评价方法

一、投资回收期法(Pay Back)

年现金净流量相等时

例1

年现金净流量 100000 35000 35000 35000 35000 35000

年序 原始投资总额 第1年现金净流量 第2年现金净流量 第3年现金净流量

第4年现金净流量 第5年现金净流量

投资回收期=原始投资总额/年现金净流量

=100000/35000=2.86(年)

二、平均会计收益率法(Accounting Rate of Return)

ARR=(年平均税后利润/年平均投资额)*100%

例3: 原始投资=20万, 项目期限=4年, 每年的会计税后利润分别为3万,4万,5万,6万,直线折旧.

ARR=[(3+4+5+6)/4]/[(20+0)/2]=45%

当ARR≥企业目标收益率时,项目可行.

三、净现值法(Net Present Value,简称NPV)

决策方法:

NPV>0 接受

NPV<0 不接受

四、获利能力指数法(Profitability Index) 判别准则:

在独立的项目中,当PI≥1时,项目可以接受;反之, 项目应该拒绝.在两个相斥的项目选择中,当两者的PI ≥1, 则PI越大的项目越好.