港股借壳上市案例

港股借壳上市案例港股借壳上市是指一家未上市公司通过收购一家已在香港交易所上市的公司，从而实现自身的上市目标。

这种方式相对于传统的IPO 上市方式更为快捷和简便，因此在近年来得到了越来越多公司的关注和采用。

下面将列举10个港股借壳上市的案例，详细介绍它们的背景和运作过程。

1. 小米集团：小米集团是一家中国科技公司，于2018年以港股借壳上市的方式成功登陆香港交易所。

它通过收购已在香港上市的中国电子公司，以借壳上市的方式快速实现了自身的上市目标。

2. 乐视网：乐视网是一家中国互联网视频公司，于2010年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。

它通过收购已在香港上市的乐视控股，成功实现了自身的上市计划。

3. 优信集团：优信集团是中国领先的二手车电商平台，于2017年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。

它通过收购已在香港上市的瑞信集团，快速实现了自身的上市目标。

4. 易车集团：易车集团是中国领先的汽车垂直媒体和电商平台，于2010年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。

它通过收购已在香港上市的易车网，成功实现了自身的上市计划。

5. 京东健康：京东健康是中国领先的医药电商平台，于2018年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。

它通过收购已在香港上市的同仁堂，快速实现了自身的上市目标。

6. 深圳国际：深圳国际是中国领先的物流和供应链解决方案提供商，于2016年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。

它通过收购已在香港上市的中远海运，成功实现了自身的上市计划。

7. 中国巨石：中国巨石是一家中国领先的石油和天然气勘探开发公司，于2011年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。

它通过收购已在香港上市的中化石油，快速实现了自身的上市目标。

8. 万科企业：万科企业是中国领先的房地产开发商之一，于1991年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。

它通过收购已在香港上市的万科控股，成功实现了自身的上市计划。

9. 美团点评：美团点评是中国领先的本地生活服务平台，于2018年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。

借壳上市案例分析借壳上市是指一家公司通过收购一家已经在上市交易所上市的公司，从而实现自身的上市。

这种方式相对于传统的IPO上市方式来说，更加快捷、省时省力。

在中国的资本市场上，借壳上市已经成为了一种常见的上市方式，吸引了众多企业的关注和参与。

接下来，我们将通过分析一些借壳上市的案例，来深入了解这种上市方式的优势和特点。

首先，让我们来看一个成功的借壳上市案例，阿里巴巴集团。

阿里巴巴集团是中国著名的互联网公司，其创始人马云在2005年选择了借壳上市的方式。

当时，阿里巴巴集团收购了香港上市公司雅虎中国的业务，从而实现了自身的上市。

这种方式不仅加快了阿里巴巴集团的上市进程，还大大降低了上市的成本和风险。

可以说，借壳上市为阿里巴巴集团的发展奠定了坚实的基础。

另一个案例是小米集团的借壳上市。

2018年，小米集团选择了香港上市公司金山云的借壳上市方式。

通过这种方式，小米成功地在香港上市，并且募集了大量的资金。

这为小米未来的发展提供了强大的资金支持，也为其他企业树立了一个成功的借壳上市案例。

除了成功的案例，我们也要看到借壳上市所面临的一些挑战和风险。

比如，一些公司可能会选择借壳上市来规避监管审查，这就可能导致信息披露不充分、财务数据不真实等问题。

另外，借壳上市也可能会导致原有股东利益受损，甚至引发股权纠纷。

因此，在选择借壳上市的时候，企业需要谨慎考虑，全面评估风险和收益。

综上所述，借壳上市作为一种快捷、省时省力的上市方式，吸引了众多企业的关注和参与。

通过成功案例的分析，我们可以看到借壳上市为企业的发展带来了巨大的机遇和优势。

然而，我们也不能忽视借壳上市所面临的风险和挑战，企业在选择这种方式的时候需要慎重考虑，全面评估利弊。

希望通过本文的分析，读者们能对借壳上市有一个更加清晰的认识，为企业的发展选择提供一些参考和帮助。

企业港股借壳上市汇编（之三）目录十、香港借壳上市时间，代价及后续融资1、买壳时间2、借壳上市代价3、借壳上市后续融资1）、资产注入2）、后续融资4、借壳上市案例：海尔香港借壳获双融资平台十一、企业借壳“壳”价1、“壳”价值构成1）、实壳公司“壳”价2）、空壳公司“壳”价3）、净壳公司“壳”价2、“壳”定价方法1）、割差法2）、市场比较法3）、贴现法4）、借壳企业估值方法5）、借壳费用估算3、“壳”定价案例分析十二、VIE架构搭建1、VIE定义2、VIE典型结构及搭建思路1）、“VIE架构”2）、“VIE架构”搭建基本思路3）、VIE架构风险4）、VIE架构应用：新浪模式5）、香港上市VIE架构案例：天鸽互动VIE模式十三、借壳上市税务筹划1税务筹划的法律依据2、税务筹划案例分析1：借壳上市相关税务处理案例分析2：企业重组的流转税筹划的节税案例分析3：某上市公司分立的税务筹划案例分析4：企业重组的企业所得税筹划的节税十四、香港借壳上市绩效分析1、绩效评价的理论依据1）、利益相关者理论2）、信息不对称理论3）、委托代理理论2、借壳上市财务绩效评价的主要方法1）、事件分析法（7，派克力）3）、EVA指标法（大康农业）2）、财务分析法3、财务绩效案例分析1）、绿景借壳案例分析：（房地产企业香港上市重组）2）、绿地借壳绩效分析十五、香港借壳的风险1、选壳失误风险2、被作为新上市处理的风险3、收购股权比例太小的风险4、全面要约收购风险5、现金公司的风险6、资产难剥离风险7、交易期过长风险8、需周详地协调新旧资产更替9、尽调不周延风险10、定价风险11、支付风险12、控制权风险13、筹资风险14、信息不对称风险15、股权被稀释风险14、整合风险十、香港借壳上市时间，代价及后续融资1、买壳时间1）“干净壳”：2-3个月2）“重组壳”：5-8个月3）“死壳”：6个月-1年2、借壳上市代价投资者的成本有三个部分：1）壳价2）公司内之资产价值（如保留）3）中介费用（清盘官、财务顾问、律师等等）4）投资者亦要准备全面收购之资金（如需要全面收购）3、借壳上市后续融资1）、资产注入1）买卖后需要2年后方可注入新股东资产2）但收购第三方资产无时间限制3）注入新股东资产为关联交易，须向联交所报批4）注入资产可能是“非常重大收购”“主要收购”或“需披露收购”，须向联交所报批5）如创业板公司主营业务转变，须股东通过6）注入新股东资产值如超过公司资产值的100%会促发“非常重大收购”，即相等于新上市处理，但如符合以下要求除外：a. 注入业务跟原本公司类似，及并不显著大于原本公司b. 董事会无重大变更c. 公司的控制权无重大变更d. 其他条件请见上市规则2）、后续融资1）、减持配售可以新股增发方式融资2）、复牌上市后即可配售或供股3）、减持幅度没有限制，如可减持至51%（保留绝对控股权），可减持到35%（仍保留控股股东身份）4）、配售成本一般为股份价之2.5%给包销商5）、如死壳复生（即新上市），于复牌6个月内不可减持至低于50% 6）、一般需要2星期-1个月完成配售，如配售不完成可申请延长7）、配售后大股东可再注入新资产以提高股权4、借壳上市案例：海尔香港借壳获双融资平台海尔香港借壳融资完成中建电讯退出海尔电器，海尔占据74.17％绝对控股权海尔集团三次注资海尔2001年就开始的第一步注资，使得集团在未成为最大股东且未发生任何现金支付的情况下拥有海尔电器的前身——海尔中建9个董事会成员中的5个席位，获得初步控制权。

国美电器借壳上市案例分析国美电器借壳上市案例分析公司融资学国美电器买壳上市案例分析公司融资学摘要2004年黄光裕通过资本运作成功地将国美电器借壳中国鹏润在香港股票市场上市，本文将从国美电器选择在香港借壳上市的历史原因，具体操作过程和其对我们的启示等入手分析其借壳上市的资本运作方式。

关键词离岸公司、代价股、股权证股权证、可转换票据、过桥融资1.国美电器选择买壳上市的原因： ......................................................................................- 2 -1.1.国美自身发展的需要..............................................................................................- 2 -1.2.外部同业间的竞争压力..........................................................................................- 2 -1.3.不同的融资方式，不同的规则。

..........................................................................- 2 -2.国美买壳上市的具体操作过程： ......................................................................................- 3 -2.1.国美电器重组..........................................................................................................- 3 -2.2.中国鹏润收购Ocean Town 100%股权 ...................................................................- 3 -3.国美成功融资的启示： ......................................................................................................- 4 -3.1.天时地利人和..........................................................................................................- 4 -3.2.灰色地带..................................................................................................................- 4 -3.3.0493国美控股的上市地位和个人财富 .................................................................- 5 -4.参考资料 ..............................................................................................................................- 5 -1.国美电器选择买壳上市的原因：1.1. 国美自身发展的需要1993年，黄光裕将北京自1987年以来成立的几家门店“国豪”、“亚华”、“恒基”等，统一为“国美”，于是拥有了响当当的品牌，因此为其以后的扩张奠定了基础。

二、国美电器借壳过程“壳”就是指上市公司的上市资格。

而借壳上市是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团的“母”借“子”壳。

强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目，近年来，强生集团充分利用控股的上市子公司—浦东强生的“壳”资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成了集团借壳上市的目的。

国美电器的借壳过程采用了国际通行的途径，先在百慕大或维尔京群岛设立海外离岸公司，通过其购买上市壳公司的股份，不断增大持有比例，主导该上市公司购买黄自有的非上市公司资产，将业务注入上市公司，经过一系列操作后，壳公司无论从资产结构、主营业务甚至是公司名称都会变化，从而达到借壳上市的目的。

国美电器通过以下七步操作实现了成功借壳上市的全过程：（一）寻找壳公司，锁定香港上市公司——京华自动化2000年6月底，黄光裕通过一家海外离岸公司A，以“独立的机构短期投资者”名义联合另一个中介人，以1920万港元的现金收购了原大股东的小部分股份，开始染指京华自动化（0493）。

一个月后又通过另一家离岸公司B，再次通过供股方式，以现金5600万港元购得原第一大股东的绝大多数股份，从而控制了上市公司-京华自动化，这家公司后来成为国美上市的壳公司。

（二）增发公众股，加强对壳公司的实际控制力度2000年9月，京华自动化发布公告，以增加公司运行资金的名义，以全数包销的方式，增发3100万股新股，公司总发行股本增至18800万股。

本次配发的股份数量，折合公司已发行总股本的19.7％，恰好低于20％，因此，不需要停牌和经过股东大会决议过程，通过这种方式不知不觉中增加了股权比例，这种财技以后被多次用到。

（三）京华自动化购入地产，悄然转型2000年12月6日，京华自动化（0493），停牌发布公告，理由是公司打算发展收入稳定和不间断的物业租赁业务。

2004年6月7日，中国鹏润集团有限公司(简称中国鹏润，HK0493)在香港联交所的复牌公告称，将斥资83亿港元收购持有国美电器65％股权的Ocean Town全部已发行股份。

此次收购完成后，中国鹏润拟改名为国美电器控股有限公司，而国美电器也以借壳方式成功实现了在香港上市的计划。

一、具体案例介绍国美借壳鹏润上市，实际上是其共同的控股人黄光裕旗下的"鹏润系"的一次重大重组。

黄光裕自创业以来先后建立了国美电器和鹏润投资，形成了电器连锁、地产两大主业以及"国美"、"鹏润"两大品牌。

2002年3月，鹏润投资在香港收购上市公司"京华自动化"(0493)，并更名为"中国鹏润"，而国美上市的计划也在同年正式展开。

首先，黄光裕将准备上市的资产打包装入"国美电器有限公司"，由北京鹏润亿福网络技术有限公司(最终控制人为黄光裕)持有其65％的股权，黄光裕直接持有剩余35％。

其次，黄光裕在BVI成立两家境外公司，即Ocean Town和Gome Hodings Limited，并先将北京亿福所持国美电器65％的股权转让给Ocean Town，使国美电器变成一家中外合资零售企业；再由Gome Hodings Limited全资拥有OceanTown。

最后，中国鹏润以代价股份和可换股票据支付，出资83亿港元向Gome Hod1/ 8ings Limited收购Ocean Town所持国美电器65%的股权，国美电器最终成功实现借壳在港上市。

二、国美电器的借壳过程国美电器的借壳过程采用了国际通行的途径，先在百慕大或维尔京群岛设立海外离岸公司，通过其购买上市壳公司的股份，不断增大持有比例，主导该上市公司购买黄自有的非上市公司资产，将业务注入上市公司，经过一系列操作后，壳公司无论从资产结构、主营业务甚至是公司名称都会变化，从而达到借壳上市的目的。

二、国美电器借壳过程“壳”就是指上市公司的上市资格。

而借壳上市是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团的“母”借“子”壳。

强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目，近年来，强生集团充分利用控股的上市子公司—浦东强生的“壳”资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成了集团借壳上市的目的。

国美电器的借壳过程采用了国际通行的途径，先在百慕大或维尔京群岛设立海外离岸公司，通过其购买上市壳公司的股份，不断增大持有比例，主导该上市公司购买黄自有的非上市公司资产，将业务注入上市公司，经过一系列操作后，壳公司无论从资产结构、主营业务甚至是公司名称都会变化，从而达到借壳上市的目的。

国美电器通过以下七步操作实现了成功借壳上市的全过程：（一）寻找壳公司，锁定香港上市公司——京华自动化2000年6月底，黄光裕通过一家海外离岸公司A，以“独立的机构短期投资者”名义联合另一个中介人，以1920万港元的现金收购了原大股东的小部分股份，开始染指京华自动化（0493）。

一个月后又通过另一家离岸公司B，再次通过供股方式，以现金5600万港元购得原第一大股东的绝大多数股份，从而控制了上市公司-京华自动化，这家公司后来成为国美上市的壳公司。

（二）增发公众股，加强对壳公司的实际控制力度2000年9月，京华自动化发布公告，以增加公司运行资金的名义，以全数包销的方式，增发3100万股新股，公司总发行股本增至18800万股。

本次配发的股份数量，折合公司已发行总股本的19.7％，恰好低于20％，因此，不需要停牌和经过股东大会决议过程，通过这种方式不知不觉中增加了股权比例，这种财技以后被多次用到。

（三）京华自动化购入地产，悄然转型2000年12月6日，京华自动化（0493），停牌发布公告，理由是公司打算发展收入稳定和不间断的物业租赁业务。

中国矿业（0340.HK）借壳案例分析中国矿业的借壳注入资产案例可以帮助我们了解如何采用较为另类的方式买壳并通过一系列操作利用目前火爆的资本市场获利。

本文件通过分析从联交所获得的资料与信息，融合买壳的知识进行分析。

试图描述出该案例如何成功把资产注入到上市公司，并且在注入阶段便获利这一资本运作的过程。

一、创富生物科技股权架构中国矿业的前身是香港创富生物科技集团有限公司，以下是截止2006年5月3日公司的股权架构（源于2005年公司年报）。

1.1 分析评点从中可以看到该公司属于股权异常分散的公司。

我们平时往往在认知上有误区，以为要收集到控股的股权时才能控制公司，事实上只有超过5%的股权的股东才能有机会直接提名董事，其他股东要收集投票并非一件容易事。

所以当股权分散时，谁控制超过5%的股份类别中的大多数（例如控制创富的20.29%和14.06%）就实质上通过控制董事会控制上市公司。

香港联交所上市规则要求任何股东如果增持超过普通股的30%，就需要向全体股东提出全面收购邀约。

像这种股权比较分散的壳，提出全面收购要约的成本会比较高，需要预备大量的资金，当大股东出售这种以少量持股控制全盘的第一大股权时通常每股的溢价比较高，会进一步推高全面收购的成本，因此针对这种可比较适合的方法是采用折中方法。

附注：A) 公司董事蔡原先生为Greater Increase100％权益拥有人。

B) 公司董事陆健先生为Equity Valley100％权益拥有人。

二、背景介绍2006年6月13日，香港创富生物科技（0340.HK）以8.126亿港元收购Lead Sun 57%股权,由于Lead Sun 100%持有高标，所以接持有山西神利51.3%股权。

间接获得了号称全国第二大的钛矿，于2007年2月14日更名为中国矿业资源集团有限公司，由于市场操作股价从0.415港元飙升超越了2.00港元。

该矿于1973年由山西省地勘局经过勘探，在山西代县碾子沟发现金红石矿床，勘探的结果为该矿床不但具有开采的可能性，而且储量非常丰富，号称全国第二大钛矿床。

国美电器香港借壳上市的案例分析1、国美上市策略2001年国美的销售额已攀升至几十亿元，成为中国家用电器零售业第一品牌，其对资本市场的向往也是顺理成章的。

国美可通过至少三种途径进入资本市场。

上策是，引入国际顶尖投资机构作为战略投资者，借助后者强大的综合优势，将国美打造成国际一流的商家并成为资本市场的宠儿，以IPO方式上市；中策是，利用香港资本市场相对宽松的条件，选择一个总资产20亿港元左右的上市公司，由其以代价股收购国美部分股权，快捷完成控制权的取得及核心业务的装入—当年香港监管机构对借壳、反向收购的限制远没有2004年4月1日起实施的“新政”严格—然后以优异的业绩成长为卖点融资，为国美大举扩张提供动力；黄光裕借壳京华自动化(00493.HK，后更名为中国鹏润、现名为国美电器)属于下策：以现金认购股票只取得了控股权，而没有同步装入资产。

2、借壳上市原因2004年苏宁电器(15.34,0.44,2.95%,吧)成功获批，成为国内第一家获得“股票首发权”的家电商。

上海永乐，也从高层传出消息计划在2005年实现海外上市。

实力更为雄厚的外资巨舰更早已等在门外。

从操作程序来看，要从头走完IPO的全部审批程序，在非常理想、没有任何反复的情况下也至少需要9个月的时间。

H股是法人股，流通性较差，且申请手续繁杂，每次发新股都要大陆和香港特区政府审批；此外H股是在中国香港募集资金在中国大陆进行投资，不能直接交易，而且发行H股后，公司高管人员不能顺利实行期权制。

除此以外，采用借壳方式，以国美良好的盈利改变中国鹏润的财务状况，拥有国美这一年均158%增长率的优质资产，自然为其获得强劲的盈利能力提供了保证。

事实上，收购国美当日，鹏润股价即狂飙112.84%，由停牌前的每股0.148港元升至0.315港元。

3、快速上市原因：按照WTO市场开放协议规定，到2004年底，中国的零售业将全面对外开放，此时Ocean Town，可以100%控股“国美电器”，那么Ocean Town的总市值会增加35%，是什么使得黄光裕连几个月都等不急了？答案一是资金链条可能已经绷紧，如此大的收购行动，坐等两个月，实在可能夜长梦多；二是另外的35%，同样可以给未来的新代价股提供题材，不急在这一时，而且，国美，这个商务部的典范企业，分两次间隔一年变成“外商独资企业”，不会让商务部的领导们下不了台阶。

收购香港创业板上市公司案例
收购香港创业板上市公司的案例是比亚迪收购香港创业板上市公司博世科。

比亚迪是中国一家集研发、制造和销售电动汽车、电池以及其他电子产品的知名企业，而博世科是一家从事电动汽车及电池相关技术的公司。

比亚迪于2019年8月宣布收购博世科的全部股权，此举旨在
加强比亚迪在电动汽车及电池领域的技术储备和市场份额。

根据交易条件，比亚迪将以每股0.20港元的价格向博世科的股
东购买其全部已发行股份，整个交易总金额约为1.3亿港元。

该交易获得了香港证券交易所的批准，并于2020年1月正式
完成。

比亚迪通过收购博世科的全部股权，进一步巩固了其在电动汽车及电池领域的技术优势和市场地位，为其在全球范围内的电动汽车业务发展提供了更强的支持。

这个案例表明，收购香港创业板上市公司可以帮助企业加强在特定领域的技术和市场优势，实现战略布局和业务扩张。

同时，这也体现了香港创业板作为融资平台的吸引力和价值，能够吸引国内外企业进行收购和合作。