石河子大学经济与管理学院学士学位论文
论文题目山西汾酒盈利能力分析
学号姓名
专业会计学班级会计20091班指导教师职称
中国·新疆·石河子
二 一三年五月
目录
摘要 (1)
关键词 (1)
Abstract (1)
引言 (2)
一、绪论 (2)
（一）选题背景 (2)
（二）研究意义 (2)
（三）研究目的 (3)
（四）研究对象 (3)
二、上市公司盈利能力的相关理论 (3)
（一）有关概念 (3)
（二）上市公司盈利能力的评价 (4)
三、山西汾酒盈利能力分析 (4)
（一）公司概况 (4)
(二) 白酒行业现状 (5)
（三）具体分析与评价 (5)
四、同行业盈利能力比较 (9)
（一）销售毛利率比较分析 (9)
（二）总资产收益率比较分析 (9)
（三）净资产收益率比较分析 (10)
（四）每股收益比较分析 (10)
五、山西汾酒盈利能力的总体评价及建议 (10)
（一）总体评价 (10)
（二）不足及建议 (11)
参考文献 (13)
山西汾酒盈利能力分析
摘要：随着我国市场经济的发展，企业的财务状况受到人们越来越多的关注,企业的盈利能力也就成为了社会的聚焦点之一，如何才能对企业盈利能力作出合理的判断和准确的分析，也就引起了广大投资者的关注。本文运用盈利能力分析的相关财务指标，从企业的营业盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力的角度，对山西汾酒财务状况和经营情况进行分析，以此对山西汾酒盈利能力作出合理的评价，帮助公司改善经营管理，充分利用现有资源，提高行业竞争能力和获利能力。
关键词:山西汾酒、盈利能力、指标、分析
Abstract:With the development of our market economy, the financial situation of enterprises more and more attention by people, the profitability of enterprises has become one of the focus point of the society, how to make a reasonable judgment and accurate analysis of the profitability of the business, also caused the majority of investors attention. In this paper, using the profitability analysis of related financial indicators, from the enterprise business profitability, asset profitability, capital profitability point of view, carries on the analysis to the Shanxi Fenjiu financial conditions and operating conditions, in order to make a reasonable evaluation of Shanxi Fenjiu profitability, help the company to improve management, make full use of existing resources, improve the industry competition ability and the profit ability.
Keywords: Shanxi Fenjiu, profitability, index, analysis
引言
企业进行盈利能力分析的目的是想利用企业盈利能力的相关指标反映和衡量企业的经营业绩，并且通过盈利能力分析发现企业经营管理中存在的问题，以便企业更好的经营。本文通过对山西汾酒盈利能力财务指标的计算、分析，以及与同行业企业的横向比较来发现企业经营中存在的问题，为企业的管理者、投资者提出建议。
一、绪论
（一）选题背景
随着我国酿酒行业市场的快速发展，同行业间的竞争日益激烈，企业盈利水平的高低直接影响着企业的生存与发展。各个企业都将面临着竞争的挑战，如何化解压力并在竞争中发展壮大，是每一个企业管理者需要认真思考的问题。对于企业管理者来说，如何分析企业盈利能力越来越重要，这关系到企业的管理战略与生存发展，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现。
陈兴述,陈煦江（2008）我国自建立证券交易市场以来,在相当长的时间内,许多上市公司的利润大量来自于非经常性损益,尤其是一些亏损公司为了避免特殊处理、或为了摘掉ST帽子避免退市,运用非经常性损益获取利润,想方设法粉饰经营结果,盈利质量一直很低。
为了引导和促使企业搞好主业,真正提高企业经营业绩,应当对当前的衡量企业盈利能力标准进行改革或加以完善。首先，衡量上市公司亏损与否以利润表上“营业利润”项目为准，不再以“利润总额”为准，这样可以引导公司管理当局在企业主营业务上下工夫，切实提高公司业绩，避免企业在非经常性损益上做文章,也有利于资源的优化配置；其次，变当前仅以“利润”单一指标衡量的方法，采用多指标衡量的方法，对公司的偿债能力、盈利能力和资产管理能力综合考虑。
（二）研究意义
盈利能力分析是企业财务分析的重点,是企业管理活动的出发点和归宿点，财务结构分析、偿债能力分析等分析工作的根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业盈利能力，促进企业持续稳定发展。
企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映，无论是企业的管理层、投资者、债权人，或其他利益相关者都非常关心企业的获利能力。因为企业获利能力的强弱，与管理人员的工作业绩、投资者的投资收益、债权人的资金安
全、企业职工的工资水平乃至整个国家的财政收入等都息息相关。债权人十分关心企业的资本结构和偿债能力，从而衡量他们能否收回本息的安全程度，通过盈利能力分析，可以反映企业是否具有较强的盈利能力以及盈利能力的发展趋势，能够衡量债权人投人资金的安全性；因为两权分离、代理问题的存在，通过盈利能力分析，能反映企业的业绩，对经营者进行监督，促使他们更努力为投资者工作，从而保障了投资者的利益。
（三）研究目的
无论是企业的经理人员、债权人、还是股东，都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变化的趋势的分析与预测。对企业经营人员来说,进行盈利能力分析是企业经营人员最重要的业绩衡量标准，用已达到的盈利能力指标与基期、同行业平均水平、其他企业相比较，可以反映和衡量企业经营业绩、经营人员工作业绩的优劣，发现企业经营管理中存在的不足、缺陷以及重大问题，进而采取措施解决问题，改善企业的管理工作，提高企业收益水平；对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要来源，特别是对长期债务而言，盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力，企业举债时，债权人势必审查企业的偿债能力，而偿债能力的强弱最终取决于企业盈利能力，因此，分析企业的盈利能力对债权人也是非常重要的；对于股东或者投资者而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的，股东们的直接目的就是获得更多的利润，股东的股息与企业的盈利能力是紧密相关的，此外，企业盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。（四）研究对象
本文选取白酒行业的山西杏花村汾酒厂股份有限公司作为研究对象，以其公司对外公布的2008—2012年度连续五年的财务报表为主要依据，通过计算企业盈利能力分析指标，得出数值并据此进行分析，同时还选取了同行业的五粮液公司与山西汾酒的盈利能力进行对比，以期对山西汾酒的盈利能力作出合理评价。
二、上市公司盈利能力的相关理论
（一）有关概念
1.上市公司盈利能力的概述
盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬、回避风险的水平及未来增长潜能。对于上市公司来说，股东报酬的高低、债权人债务的安全程度、经营者的业绩及公司的健康发展都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关者密切关注的内容。
2.上市公司盈利质量的概述
盈利质量是企业真实的经营成果、经济效益和发展能力的内在揭示，它是对当期企业盈利的盈利性、获现性与成长性的一种评价结果。盈利能力和盈利质量从不同的角度反映企业的盈利情况, 二者各有侧重。盈利能力强调企业获取收益的能力, 它以权责发生制为基础, 其表现为税后净收益的大小及有关比值的大小；而盈利质量则反映盈利的确认是否同时伴随相应的现金流入, 即以权责发生制为基础的盈利是否与现金的流入相伴随，只有伴随现金流入的盈利才具有较高质量。上市公司盈利质量的高低应该从以下方面加以分析：一是盈利的获现程度，指盈利的现金保障程度，没有现金保障的盈利能力是虚假的，只有伴随现金流入越大的盈利才具有较高的质量；二是盈利的相关程度，指盈利的来源和构成。质量较高的盈利表现为构成比较合理，其主要来源于公司的主营业务而不是一次性或偶然性业务；三是在连续若干期间中各期盈利的持续增长性程度，指各期能较为稳定地取得盈利，不仅包含本期盈利，而且将可能持续到未来，即盈利具有较好的成长性，能持续发展，是长期盈利质量的体现。
（二）上市公司盈利能力的评价
上市公司盈利能力的评价包括评价指标的选取和评价分析方法的使用，如何合理地选择和确定有代表性的、能全面反映评估对象本质的指标是建立评价指标体系最重要的一步，关系到最终评价结果的合理性和准确性。
方华（2009）认为指标体系的建立主要是通过确定不同指标之间的结构关系，使用定性分析和定量研究的相互结合来实现的，传统的盈利能力评价方法主要是财务分析，包括比较分析、趋势分析、因素分析和比率分析四种，以上四种方法的优点是简单明了，便于企业财务人员在实际中使用，其缺点是在研究内容上往往只是选取若干个指标进行简单分析，缺乏系统性和精确性，在实际操作中缺乏明确的标准，容易受到人为主观因素的影响，难以作出全面评价。目前，开始逐渐得到重视和应用的盈利能力评价方法包括层次分析法、模糊综合评价法、因子分析法、BP神经网络法等，其中因子分析法是被应用最广泛的分析方法。因子分析法是一种实用的多元统计方法，通过研究观察众多变量数据的基本结构，并利用少数几个假想因子来反映所代表的信息。在进行盈利能力分析时，它的基本理念是将反映盈利能力的公共因子提取出来，再利用这些公共因子对企业的盈利能力进行综合评价。
三、山西汾酒盈利能力分析
（一）公司概况
山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称“山西汾酒”）正式成立于1993
年12月22日，1994年1 月在上海证券交易所上市交易，为中国白酒第一股。
是一家生产国家名酒汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒等系列产品的大型企
业，是清香型白酒的典型代表。目前公司拥有“汾”、“杏花村”、“竹叶青”
三个中国驰名商标。公司2012年实现营业收入64.79亿元，利润总额19.66亿
元，净利润13.27亿元，净利润同比增长70.05%；实现每股收益1.533元；经
营活动产生的现金净流量10.39亿元，同比减少34.92%。
(二) 白酒行业现状
目前，中国白酒市场品牌主要分为高、中、低三级，高端白酒的全国性品牌最为突出，但高端白酒市场并非高价白酒市场，其对产品品牌、文化底蕴、产品
品质、产品价格有着全面系统的要求；中档白酒市场则表现出地区强势品牌和少
量区域外强势品牌共同竞争的格局，但缺乏全国性品牌；低档白酒市场竞争多为
地区性品牌参与，区域外品牌较少。
从近年来的行业利润贡献来看，高端白酒对于企业的利润贡献度远远大于中低端白酒。就白酒行业而言，未来几年白酒行业高端化的趋势将更加明显，二线
区域品牌逐步崛起成为白酒行业发展的又一主力军，白酒市场进一步趋于规范和
理性。同发达的欧美国家相比，国内白酒市场还未成熟，无论市场规模、产品档
次、品种规格、消费水平等方面都还有一定的差距。随着白酒技术水平、产品质
量的提高、应用领域的不断扩展，我国的白酒将会有巨大的市场需求和发展空间。
（三）具体分析与评价
1.主要财务数据分析与评价
表1.山西汾酒2008—2012年的主要财务数据单位：万元项目2008年2009年2010年2011年2012年
营业收入158,451.93 214,345.19 301,662.50 448,814.81 647,876.39 营业利润48,601.68 67,085.19 88,932.60 136,570.42 201,514.44 利润总额44,387.54 66,200.28 86,676.82 133,749.60 196,576.12 净利润24,517.17 35,498.58 49,449.03 78,054.75 132,731.45 资产总额211,536.31 250,860.31 345,581.09 491,175.34 611,215.48 股东权益总额146,677.25 164,858.87 192,661.69 249,070.23 355,228.02 （注：表中数据来源于证劵之星网）
从表1可以看出，山西汾酒在过去五年内都保持盈利状态，无发生亏损情况，尽管2008年发生金融危机，对中国的经济有所影响，但公司2009年及以后年度
净利润仍呈增长状态，2012年净利润同比增长了70.05%，表明了该公司拥有良
好的利润增长率；公司资产总额逐年递增，表明公司不断扩大生产规模，如果能
够长期平稳地发展下去，公司将会拥有较佳的发展前景。
2.营业盈利能力分析与评价
主要反应企业生产经营过程中实现的各项盈利水平的能力指标，包括销售毛利率、销售净利率、营业利润率。
表2.山西汾酒2008—2012年营业盈利能力指标值项目2008年2009年2010年2011年2012年销售毛利率76.47% 74.87% 76.59% 76.00% 74.77% 销售净利率15.47% 16.56% 16.39% 17.39% 20.49% 营业利润率30.67% 31.30% 29.48% 30.43% 31.10% 由表2可以看出，山西汾酒销售毛利率主要在75%左右不断波动，且维持在一个相对稳定的水平，在2010年达到了最大值，在之后的两年小幅度下降，下降的原因主要是由于营业收入的增长率小于了营业成本增长率，如2012年营业收入同比增长44.35%，而营业成本却比上年增加了51.73%。销售净利率变化较大，从2008年的15.47%上升到2012年的20.49%，逐年呈上升趋势，主要源于净利润的增长，表明了公司这五年的盈利能力不断的提高，产品具有一定的竞争优势。
营业利润率有升有降，增加并不明显，基本维持在30%左右，其中从2010年到2012年，公司不断扩大规模、扩大销售区域，在销售收入增长的同时，营业成本和期间费用也在增加，特别是管理费用和销售费用增幅较大，受此影响影响，营业利润并没有大幅度的增加，所以营业利润率涨幅表现不佳。
通过计算可以得出，山西汾酒近年的利润总额的增长率同营业利润的增长率相当，可以判定山西汾酒的利润总额主要来自于营业利润，所以山西汾酒的产品的盈利能力可持续性较强。
3.总资产盈利能力分析与评价
主要分析各项资产在营运过程中实现的盈利水平和能力，包括总资产收益率(ROA)、总资产报酬率。
表3.山西汾酒2008—2012年资产盈利能力指标项目2008年2009年2010年2011年2012年
总资产净利率12.25% 15.35% 16.58% 18.66% 24.08% 总资产报酬率22.18% 28.63% 29.06% 31.97% 35.66% 由表3可以看出，企业的资产盈利能力两项指标逐年上升，主要原因是营业
收人的大幅度提高。从总资产周转率的影响因素看，总资产周转率提高的原因是由于存货周转率、应收账款周转率和固定定资产周转率的提高，这表明汾酒的资产得到了合理的利用，企业的全部资产所得到的回报较强。但是2012年汾酒的存货周转率大于1，因为白酒行业是一个生产周期较长的行业，存货周转率一般维持在1以下较好，所以汾酒应注意控制其存货周转率。
总资产收益率不断提高，其中，2012年涨幅明显，同比增长了29.04%，究其原因主要是公司充分利用2011年和2012年新增的固定资产，提高了固定资产周转率，并且通过扩大销售规模，增加了销售收入，提高了利润水平。汾酒在资产利用这方面取得较好的突破，后期将会有更好的发展。
总资产报酬率也是逐年上升，增长幅度明显。一方面是由于公司资产得到合理的利用，公司五年的平均固定资产周转率为9.89，表明企业的资产质量较高，能够满足企业的经营生产需要并不断优化；另一方面是由于公司的销售收入增加，成本费用合理的控制，利润总额增加。这说明了山西汾酒在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，投入产出的水平良好，具有较强的盈利性和周转性。
4.资本盈利能力分析与评价
主要分析企业所有者投入的资本在经营过程中实现的盈利能力指标，包括净资产收益率(ROE)、资本增值保值率、每股收益。
表4. 山西汾酒2008—2012年资本盈利能力指标
项目2008年2009年2010年2011年2012年
资本保值增值率113.63% 112.40% 116.86% 129.28% 142.62% 净资产收益率17.78% 22.79% 27.66% 35.34% 43.93% 每股收益0.5663 0.82 1.142 1.803 1.533 由表4可以看出，山西汾酒资本保值增值率从2008年到2012年都在逐年提高，除2009年小幅度下降外，且公司五年的资本保值增值率的值都大于1，说明股东投入企业资本的完整性较好、增值能力较强。净资产收益率也是逐年的提高，从2008年的17.78%增加至2012年的43.93%，涨幅较为明显。其中，2012年的净资产收益率增长速度出现小幅度的下降，主要是由于公司2012年公司资本结构发生了变化，从净资产收益率的影响因素来看，2012年汾酒的资产负债率为40.07%，比上年下降了6.75个百分点，使权益乘数下降，而总资产收益率的提高并没有填补到权益乘数的下降，最终净资产收益率增幅还是减弱。总的来说公司合理的利用了资本结构，增强了企业的盈利能力。
山西汾酒2008年至2011年每股收益逐年上升，其中2012年下降为1.533，主要原因是2012年公司实施2011年度利润分配方案，每10股送10股红股所致，总股本由原来的4.43亿增加到8.66亿。每股收益的增加表明公司的盈利能力稳健增强，每一股所获得的利润也逐年增多，一方面是因为公司实现的净利润均较大幅增加，同时公司通过无息和低利率负债经营增加每股收益。每股收益的大幅度提升说明企业的盈利能力在不断提高，且2012年饮料制造业每股收益的行平均值是1.214，山西汾酒2012年的每股收益超出了均值，可见山西汾酒未来盈利能力持续性强，股东的投资效益越来越好。
5.盈利质量分析与评价
盈利质量也是盈利能力分析的重要内容，分析指标包括盈利现金比率、销售收现比率、营业现金比率；营业利润与利润总额的比率；利润增长率。
表5.山西汾酒2008—2012年盈利质量指标
项目2008年2009年2010年2011年2012年盈利现金比率 2.41 1.26 1.65 2.05 0.78 销售收现比率 1.35 1.14 1.29 1.24 1.08 营业现金比率 1.21 0.67 0.92 1.17 0.52 营业利润与利润总额比率 1.09 1.01 1.03 1.02 1.03 利润增长率-0.34 0.49 0.31 0.54 0.47 从盈利的获现程度来看，山西汾酒盈利现金比率有增有减，2008年至2011年盈利现金比率都大于1，说明公司销售货款的回收速度较快，盈利质量较好。其中，2009年盈利现金比率同比下降1.15个百分点，主要是因为本期收到的票据、应收账款、支付的税金增加所致，2012年盈利现金比率下降为0.78，小于1，与上年相比下降幅度为1.27个百分点，说明本期的净利润中存在尚未实现的现金收入，货币资金减少。主要原因一方面是本年度现金流入量和现金流出量相当，且本期现金流入量增长比例小于现金流出量增长，导致经营活动净现金流量大幅降低；另一方面是本期收到的银行承兑汇票增加，同时支付的税费增加，导致经营活现现金流出额大幅度增加，所以影响了本期的盈利现金比率。销售收现比率五年的数值均大于1，但整体呈下降趋势，2012年销售收现比率下降接近1，说明本期销售收到的现金与本期的销售收入基本一致，销售收现减弱，资金周转良好。由此可以看出山西汾酒的盈利获现能力下降，特别是2012年，盈利现金比率和销售收现比率下降明显，营业现金比率波动较大，在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺，所以公司需要加强现金流量的管理。
从盈利的相关程度来看，山西汾酒五年的营业利润与利润总额比率都大于1，可见，该公司的利润主要来源于营业利润，因此，盈利的相关性较高。
从盈利的增长性来看，山西汾酒利润增长率08年为负增长，之后逐渐好转，且上升幅度较大，11年达到最大值0.54，利润增长率都较高，这表明该公司利润增长率虽有持续增长的趋势，但不够稳定。
四、同行业盈利能力比较
本文选取白酒行业中五粮液公司与山西汾酒进行财务对比分析，通过盈利能力的主要指标分析，得出山西汾酒的盈利能力在同行业中的优劣。
（一）销售毛利率比较分析
表6.山西汾酒与五粮液2008年—2012年的销售毛利率情况项目2008年2009年2010年2011年2012年
山西汾酒76.47% 74.87% 76.59% 76.00% 74.77%
五粮液54.39% 65.31% 68.71% 66.12% 70.53% 由表6可以看出，山西汾酒的销售毛利润近年来都在74%以上，而五粮液的毛利率在2012年达到最大值为70.53%，低于了汾酒五年的最小值74.77%，说明山西汾酒的毛利率在同行业中还是占据有一定的优势，其商品生产、销售的获利能力强于五粮液，发展前景相对比较乐观的，只要提高成本的控制水平，相信山西汾酒的获利能力会更强。
（二）总资产收益率比较分析
表7. 山西汾酒与五粮液2008年—2012年的总资产收益率情况
项目2008年2009年2010年2011年2012年
山西汾酒12.25% 15.35% 16.58% 18.66% 24.08%
五粮液14.45% 18.89% 17.75% 18.78% 24.19% 由表7中的数据可以看出，两家公司这一指标五年来都呈递增趋势，表明两家公司的总资产获利能力越来越强，但五粮液的总资产收益率强于汾酒，与五粮液相比，汾酒的总资产获利能力较弱一些，但两者的总资产收益率差距越来越小，主要原因是汾酒积极拓展销售市场，增加营业收入的同时，也在不断提高各类资产的使用效率和周转速度，从而提高总资产收益率，为公司带来更多收益。
（三）净资产收益率比较分析
表8.山西汾酒与五粮液2008年—2012年的净资产收益率情况项目2008年2009年2010年2011年2012年山西汾酒17.78% 22.79% 27.66% 35.34% 43.93% 五粮液17.29% 25.30% 27.15% 29.88% 36.61% 由表8可以看出，2008年、2010年两家公司的净资产收益率相当，2009年的五粮液的净资产收益率强于汾酒，2010年—2012年汾酒的净资产收益率连续三年均超过了五粮液，且净资产收益率差距逐年变大，说明汾酒的自有资本获取收益的能力逐年提高，资本结构的调整取得了良好的效果。
（四）每股收益比较分析
表9.山西汾酒与五粮液2008年—2012年的每股收益情况项目2008年2009年2010年2011年2012年山西汾酒0.5663 0.82 1.142 1.803 1.533
五粮液0.477 0.855 1.158 1.622 2.617 由表9可以看出，五粮液的每股收益一直保持上涨的趋势，2008年至2011年间，与汾酒的每股收益并没有太大的差异，由于汾酒2012年实施了2011年的利润分配方案，每10股送10股红股，公司重新计算了2012年的每股收益，使得每股收益同比下降了17.61%，但从近年的增长速度来，汾酒分增长速度强于了五粮液，增长性较为良好，如果能够继续保持这种发展，山西汾酒凭借其较好的盈利能力将会吸引更多的潜在投资者进行投资。
五、山西汾酒盈利能力的总体评价及建议
（一）总体评价
尽管本文选用年度受到金融危机的影响,企业的净利润仍持续增长，2009年公司净利润约达3.55亿，比08年增长了44.79%，通过对山西汾酒2008年至2012年五年的财务数据进行分析，并结合与五粮液公司进行对比的盈利状况来看，山西汾酒盈利能力呈现增长趋势，发展形势和前景良好，具有较佳的投资价值。2008年—2012年五年内山西汾酒的销售毛利率、总资产报酬率、净资产收益率水平均高于五粮液，虽然五粮液凭借其努力一直保持着稳中有升的状态，但增长率仍然不及汾酒。从指标变化情况即可看出山西汾酒的进步很快，盈利水平正在快速提高，此外，激烈的市场竞争给山西汾酒的销售情况带来了些影响，以至于该公司2012年的销售收入增长率出现了下滑，但整体的利润水平却并未受到影响，
仍然保持在一定的增长。目前看来，山西汾酒的盈利能力拥有稳定性的特点，在竞争激烈的市场环境中并未受到很大的波动，盈利水平仍然保持小范围增长的势头，在同行业中排在中上水平，但是公司在经营管理中也存在一些不足。
方正证劵股份有限公司研究员张保平认为，山西汾酒盈利能力大幅提升，主要原因是公司近年致力产品梳理、渠道建设和管理提升，取得了显著效果,2012年公司加权平均净资产收益率44.11%,同比提升9.61个百分点，盈利能力大幅提升，业绩稳定增长，公司管理层有很强的发展意愿,这是公司发展不可忽视的软实力。经营活动产生的现金净流量下降,行业竞争加剧：公司经营活动产生的现金净流量大幅下降，减少5.58亿元，主要缘自公司收到的银行汇票大幅增长，应收票据增加3.32亿元，另外还与公司原材料库存增加和行业竞争加剧有关。（二）不足及建议
1.在收入增长的同时，公司应加强成本管理，费用控制，增强盈利能力。汾酒的销售毛利率在同行业中虽然较高，但营业利润率并不同销售毛利润同比列增长，其成本的增长率超过了营业收入的增长率，公司的管理费波动较大，其中，2009年上升幅度较大，同时销售费用也在随着销售的增长同比例变化，保持在50%左右的增长。随着公司市场越来越来成熟和品牌知名度的提高，公司销售费用和采购成本应该合理的控制，降低成本费用的开支，提高公司的自身竞争能力。
2.2011年、2012年由于制造白酒所需的粮食等原辅材料涨价，增加了企业的成本。公司可以加大粮食的生产基地，以免居高不下的粮食价格给公司的成本控制带来困难。粮食生产基地的建立，不仅能提供给公司高质量的原材料，还有效的保障汾酒产品质量和食品安全，同时还能为公司未来扩大规模解决原料需求紧张的问题。
3.公司存货周转率逐年上升，其中，2012年存货周转率 1.22，同比增长28.42%，而白酒行业的存货与其他行业并不一样，因为白酒的生产周期较长，尤其是好酒，如果存货周转率大于1，也就是说白酒酿造实际时间不长。汾酒需要合理控制企业存货周转率，尽量在各种成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合，使存货周转率控制在1以下为宜。因此，企业要重点加强存货的管理，避免过多的存货会增加仓储费、保险费、维护费、管理人员工资等各项费用，占用较多资金，影响公司的变现能力。
4.公司近几年销售收到的现金增长速度从11年开始下降，其中2012年下降幅度最大，比上年下降了17.79%，2012年经营活动产生的现金流量净额低于净利润约2.88亿，本期的经营现金流量净额出现负增长，说明了汾酒的经营现金流入量跟流出量相当，影响本期的盈利质量，主要原因是2012年公司收到的银
行承兑汇票增加，应收票据增加3.32亿元，同比增加57.57%，是近年增长幅度最大的，所以公司需要控制应收票据数额，审查购货公司的信用状况，防止无法收回到期的票据，过多未到期的票据会影响公司的现金流量。
5.企业的增长速度一般难以持久，在持续一段时间后就会慢慢降低到正常水平，销售量的增长一旦下降，企业的盈利能力就会下降。企业在高速增长时因满足资金需求而增加的债务可能会因此成为企业的财务负担，并最终导致企业的财务困难。因此，企业在快速增长时期制定预算目标时要注意销售增长的趋势，避免制定过于激进的财务目标，因而影响企业未来盈利状况。
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引言 对企业来讲，随着市场经济的深入，企业间跨国经营日趋增加，企业结构日益复杂，通过财务分析，有效利用财务3数据信息实现正确经营决策显得愈加重要。财务分析是指企业财务人员利用财务数据和指标的多少来判定企业经营和财务状况的过程，它遵循一定的理论方法。通常企业的经营和财务状况可以通过《资产负债表》、《利润表》、《现金流量表》反映出来。以报表数据为基础的有效财务分析，不但使企业经营者可以了解企业实现能力的高低，而且可以发现企业经营风险的大小和企业资金结构的优劣，使经营者在企业运营的诸多方面做出正确的决策，用最小的风险、最健康的财务状况来实现最大的利润。 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东，都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。 本文运用财务分析方法中的盈利能力分析，对万科股份有限公司进行盈利能力分析，从中发现公司存在的财务问题，并找到解决的方法。
1 万科公司的概况及盈利能力理论 1.1万科公司概况介绍 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2010年12月31日止，公司总资产2156.4 亿元，净资产545.9 亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。 1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。 1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域房地产业务的发展。 1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。万科企业股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名第53位。[5] 作为一家专业的住宅开发公司,万科企业股份有限公司现已居于房地产行业的龙头地位。其有一套自己的经营模式。特点有三个方面:专注于商品住宅开发；业务聚焦经济核心区,享受高净利率；业绩更多来源于规模扩张。 1.2盈利能力分析理论 财务分析一般来讲需要从四个方面的能力进行着手，即企业获利能力，偿债能力，成长能力以及经营效率能力。社会发展到现在，一般认为，企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外再是成长能力。 盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映了企业的综合素质。盈利能力是企业赖以生存和发展的基础，企业的获利能力大，它在获取贷款、增资扩容等方面就有优势；获利能力小，发行的股票、债券难得有市场，或者由于净资产收益率没有连续三年达到10％以上而失去配股资格，导致企业经营陷入困境。 对于公司的经营者而言，通过对盈利能力进行分析可以反映和评价该公司某一期间内的经营成果，发现经营管理中存在的问题，分析问题的形成原因，进而采取措施解决问题，总结经验教训，并以此提高公司的整体获利水平，是衡量相关人员工作业绩的有效途径。 公司盈利能力的强弱，受到多方面因素的影响，其中，一部分是来自公司外
X X学院 学士学位论文 论文题目山西汾酒盈利能力分析 学号姓名 专业会计学班级会计班 指导教师职称 中国·新疆 二 一五年五月
目录 摘要 (1) 关键词 (1) Abstract (1) 引言 (2) 一、绪论 (2) （一）选题背景 (2) （二）研究意义 (2) （三）研究目的 (3) （四）研究对象 (3) 二、上市公司盈利能力的相关理论 (3) （一）有关概念 (3) （二）上市公司盈利能力的评价 (4) 三、山西汾酒盈利能力分析 (4) （一）公司概况 (4) (二) 白酒行业现状 (5) （三）具体分析与评价 (5) 四、同行业盈利能力比较 (9) （一）销售毛利率比较分析 (9) （二）总资产收益率比较分析 (9) （三）净资产收益率比较分析 (10) （四）每股收益比较分析 (10) 五、山西汾酒盈利能力的总体评价及建议 (10) （一）总体评价 (10) （二）不足及建议 (11) 参考文献 (13)
山西汾酒盈利能力分析 摘要：随着我国市场经济的发展，企业的财务状况受到人们越来越多的关注,企业的盈利能力也就成为了社会的聚焦点之一，如何才能对企业盈利能力作出合理的判断和准确的分析，也就引起了广大投资者的关注。本文运用盈利能力分析的相关财务指标，从企业的营业盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力的角度，对山西汾酒财务状况和经营情况进行分析，以此对山西汾酒盈利能力作出合理的评价，帮助公司改善经营管理，充分利用现有资源，提高行业竞争能力和获利能力。 关键词:山西汾酒、盈利能力、指标、分析 Abstract:With the development of our market economy, the financial situation of enterprises more and more attention by people, the profitability of enterprises has become one of the focus point of the society, how to make a reasonable judgment and accurate analysis of the profitability of the business, also caused the majority of investors attention. In this paper, using the profitability analysis of related financial indicators, from the enterprise business profitability, asset profitability, capital profitability point of view, carries on the analysis to the Shanxi Fenjiu financial conditions and operating conditions, in order to make a reasonable evaluation of Shanxi Fenjiu profitability, help the company to improve management, make full use of existing resources, improve the industry competition ability and the profit ability. Keywords: Shanxi Fenjiu, profitability, index, analysis
山西汾酒2020年一季度财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 山西汾酒2020年一季度资产总额为1,495,342.87万元，其中流动资产为1,163,636.11万元，主要分布在存货、货币资金、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的42.81%、31.95%和6.5%。非流动资产为331,706.76万元，主要分布在递延所得税资产和在建工程，分别占企业非流动资产的18.68%、14.29%。 资产构成表 项目名称 2020年一季度2019年一季度2018年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产1,495,342.8 7 100.00 1,296,929.5 6 100.00 893,978.54 100.00 流动资产1,163,636.1 1 77.82 1,024,256.0 9 78.98 767,903.14 85.90 长期投资3,346.05 0.22 1,820.85 0.14 1,241.13 0.14 固定资产0 0.00 155,350.97 11.98 165,067.27 18.46 其他328,360.71 21.96 115,501.65 8.91 -40,233.01 -4.50 2、流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的42.81%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的31.95%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币资金的投向。
流动资产构成表 项目名称 2020年一季度2019年一季度2018年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产1,163,636.1 1 100.00 1,024,256.0 9 100.00 767,903.14 100.00 存货498,108.59 42.81 358,835.17 35.03 233,848.18 30.45 应收账款634.24 0.05 3,512.26 0.34 10,150.76 1.32 其他应收款0 0.00 0 0.00 3,481.82 0.45 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据0 0.00 193,705.33 18.91 326,523.92 42.52 货币资金371,774.75 31.95 372,099.46 36.33 134,154.81 17.47 其他293,118.53 25.19 96,103.88 9.38 59,743.64 7.78 3、资产的增减变化 2020年一季度总资产为1,495,342.87万元，与2019年一季度的 1,296,929.56万元相比有较大增长，增长15.3%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：存货增加139,273.42万元，在建工程增加15,240.48万元，其他非流动资产增加12,401.93万元，递延所得税资产增加10,498.78万元，无形资产增加9,013.4万元，长期投资增加 1,525.2万元，其他流动资产增加1,213.53万元，共计增加189,166.76万元；
山西汾酒财务报表综合分析 一、财务能力分析 财务能力分析包括以下几个方面：偿债能力分析；盈利能力分析；营运能力分析；发展能力分析。 （一）偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 财务报表中相关数据如下: 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债 金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债 短期偿债能力相关指标计算结果如下:
(1)对山西汾酒近三年短期偿债能力相关指标进行纵向比较， 相关折线图如 —流动比率 ■ 速动比率 亠现金比率 现金流量比 率 -0.5 通过纵向比较可 以看出： ① 近三年流动比率先增加后减少，说明 2014年山西汾酒的短期偿债能力有 所降 低。 ② 近三年现金比率、速动比率逐年降低，说明山西汾酒的短期偿债能力有逐 年下降 的趋势。 ③ 现金流量比率先减小后降低，2013年现金流量比率降低的主要原因是由于 销售 商品收到的现金减少，最终导致经营活动产生的现金流量净额降低。 (2)下面将山西汾酒短期偿债能力近三年平均指标同四川五粮液进行横向 比较： 近三年平均指标： 山西汾酒 四川五粮液 流动比率 2.051654606 4.84 速动比率 1.198386734 3.896666667 现金比率 0.637879946 3.159251197 现金流量比率 0.161689666 0.139254364 横向比较对比图 下: 2.5 2 1.5 1 0.5 2012 年 2013年 2014年
通过横向比较可以看出： ① 近三年，山西汾酒的平均流动比率、 速动比率和现金比率均与四川五粮液 相差 很大，说明相比于四川五粮液，山西汾酒的短期偿债能力有待提升。 ② 现金流量比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负 债的程 度，该比率越高，说明企业的财务弹性越好。山西汾酒与四川五粮液的现 金流量比率相差不大，说明其财务弹性相对还可以。 2.长期偿债能力分析 财务报表中相关数据如下： 项目： 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 资产总计 5,786,101,809.64 5,816,694,598.12 6,112,154,800.87 负债合计 1,850,392,863.26 1,940,519,742.13 2,487,546,212.74 所有者权益合计 3,935,708,946.38 3,876,174,855.99 3,624,608,588.13 长期偿债能力相关计算公式如下： 资产负债率=负债总额/资产总额 债务股权比率=负债总额/股东权益 权益乘数二资产总额/股东权益 长期偿债能力相关指标计算结果如下: 4 3 2 1 0 □山西汾酒 ■四川五粮液 iS 动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率
毕业论文（设计）开题报告表
论文（设计）类型：A—理论研究；B—应用研究；C—软件设计等； 摘要 中、英（外）文论文（设计）摘要及关健词 摘要是论文（设计）的内容不加注释和评论的简短陈述 论文（设计）的主要内容 论文（设计）的主要观点 论文（设计）的主要贡献（创新） 中文摘要要求不低于200字；英（外）文摘要可在中文摘要的基础上缩写。 在中、英（外）文摘要结尾处另起行加“关键词”，对论文（设计）的内容进一步提炼，以便于检索。 要求： “摘要”二字二号宋体加粗居中 另起页。中（外）文摘要及关键词：论文（设计）的主要观点或创新点。要求3-5个关键词，关键字以空格隔开，摘要字数200-300字左右。
Abstract 中、英（外）文论文（设计）摘要及关健词 摘要是论文（设计）的内容不加注释和评论的简短陈述 论文（设计）的主要内容 论文（设计）的主要观点 论文（设计）的主要贡献（创新） 中文摘要要求不低于200字；英（外）文摘要可在中文摘要的基础上缩写。 在中、英（外）文摘要结尾处另起行加“关键词”，对论文（设计）的内容进一步提炼，以便于检索。
目录 －、第一级标题..................................................................................................................................... （一）第二级标题.......................................................................................................................... 1、第三级标题...................................................................................................................... （二）第二级标题.......................................................................................................................... 1、第三级标题........................................................................................................................ 二、第一级标题..................................................................................................................................... （一）第二级标题.......................................................................................................................... 1、第三级标题...................................................................................................................... （二）第二级标题.......................................................................................................................... 1、第三级标题........................................................................................................................ 2、第三级标题........................................................................................................................ 附录 ........................................................................................................................................................... 文献综述................................................................................................................................................... 参考文献................................................................................................................................................... 致谢 ........................................................................................................................................................... 目录要求：
xx财经大学天府学院 2017 届 本科毕业论文（设计）
xx财经大学天府学院 本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 本毕业论文（设计）成果归xx财经大学天府学院所有。 特此声明。 毕业论文（设计）作者签名： 作者专业： 作者学号： ________年____月____日
xx财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表
摘要 随着我国市场经济的高速发展，企业的运营结构变得不再单一，通过搜集企业财务信息，在搜集的财务信息数据的基础上，进行合理的有效的财务分析，制定正确的经营决策显得尤为重要。财务分析即是企业的财务人员通过一系列的财务数据和财务指标，来判定企业经营、财务状况的过程。以报表数据为基础的有效的财务分析，使企业经营者不仅能了解企业盈利能力的高低，而且可以发现在企业经营方面所面临的风险的大小和企业资金结构的优劣情况，给经营者提供有效财务信息，从而在企业运营的各个方面做出正确的决策，能够以最低风险、最佳财务状况去获得最丰厚的利润。 盈利能力是指企业在一定的时期内赚取利润的能力。企业的盈利能力将直接反映一个企业经营业绩的好坏。本文运用财务分析方法中的盈利分析，对星巴克进行相关分析，从中发现星巴克存在的财务问题，并提出科学的可行的建议。 关键词：星巴克；盈利能力；指标分析
Abstract With the rapid development of market economy in our country, the enterprise operating structure become no longer single. I t’s becomes more and more important to use the financial data information effectively to achieve the correct business decision through financial analysis. Financial analysis is the process that the enterprise financial personnel use financial data and indicators to determine the business and financial conditions, it follows a certain theoretical method. Usually the operating and financial conditions of the enterprise can be reflected by the balance sheet, profit statement and cash flow statement. In this paper, the use of financial analysis of the profitability analysis, Starbucks profitability analysis, found that the company's financial problems, and put forward the scientific and feasible recommendations. Key words: profitability analysis financial analysis Starbucks
山西汾酒2019年经营成果报告 一、实现利润分析 1、利润总额 2019年实现利润为284,510.45万元，与2018年的217,441.91万元相比有较大增长，增长30.84%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。 2、营业利润
3、投资收益 2019年投资收益为负9,779.84万元，与2018年的99.79万元相比，2019年出现较大幅度亏损，亏损9,779.84万元。 4、营业外利润 2018年营业外利润亏损259.97万元，2019年扭亏为盈，盈利168.07万元。 5、经营业务的盈利能力 从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为 1,188,007.33万元，比2018年的938,193.79万元增长26.63%，营业成本为333,571.33万元，比2018年的316,983.28万元增加5.23%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。 实现利润增减变化表 项目名称 2019年2018年2017年 数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%) 营业收入1,188,007.3 3 26.63 938,193.79 55.39 603,748.17 0 实现利润284,510.45 30.84 217,441.91 57.2 138,324.39 0
营业利润284,342.38 30.61 217,701.88 57.2 138,484.67 0 投资收益-9,779.84 -9,900.02 99.79 11.44 89.55 0 营业外利润168.07 164.65 -259.97 -62.2 -160.28 0 二、成本费用分析 1、成本构成情况 2019年山西汾酒成本费用总额为892,307.94万元，其中：营业成本为333,571.33万元，占成本总额的37.38%；销售费用为258,128.82万元，占成本总额的28.93%；管理费用为85,540.26万元，占成本总额的9.59%；财务费用为-10,269.34万元，占成本总额的-1.15%；营业税金及附加为225,336.87万元，占成本总额的25.25%。 成本构成表(占成本费用总额的比例) 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 成本费用总额892,307.94 100.00 719,570.47 100.00 465,353.05 100.00 营业成本333,571.33 37.38 316,983.28 44.05 182,101.97 39.13 销售费用258,128.82 28.93 162,698.26 22.61 108,025.36 23.21 管理费用85,540.26 9.59 62,842.99 8.73 54,558.19 11.72 财务费用-10,269.34 -1.15 -2,734.43 -0.38 -1,454.85 -0.31 营业税金及附加225,336.87 25.25 179,559.35 24.95 123,780.8 26.60
本科生毕业设计（论文）封面 （ 2016 届） 论文（设计）题目 作者 学院、专业 班级 指导教师（职称） 论文字数 论文完成时间 大学教务处制
会计原创毕业论文参考选题(200个) 一、论文说明 本写作团队致力于会计 二、原创论文参考题目 1 审计职业判断及其重要性的研究 2 投资性房地产公允价值计量对公司财务的影响 3 税收遵从的影响因素及对策分析 4 基于公司治理的内部控制浅析 5 上市公司会计信息质量的研究 6 中国工商银行资本管理研究 7 浅谈我国中小企业会计诚信 8 企业无形资产管理问题的研究 9 高管人员的薪酬管理设计研究 10 财务报表分析在重大错报风险评估中的应用研究——以某公司为例 11 某公司盈余质量分析 12 作业成本法在我国企业的应用研究 13 电子商务对传统会计的影响和创新 14 个人所得税纳税筹划问题探讨 15 商业银行的成本粘性问题研究 16 对提高会计信息质量的认识 17 我国家族式企业内部控制研究 18 基于价值链视角的低成本战略浅析——以格兰仕集团为例 19 基于公司治理的内部控制浅析 20 房产税税基确认方法的研究 21 基于多元化经营视角的企业财务投资战略研究 22 企业信用管理的财务效果分析——以某公司为例 23 浙江中小企业融资环境问题探讨 24 民营上市公司投资行为与效率研究 25 成长型中小（民营）企业纳税筹划操作策略研究 26 基于公司治理的内部控制浅析 27 浅析企业内部会计控制 28 碳排放权交易在我国的发展研究 29 营改增对劳务输入企业的影响研究 30 浅议新会计准则的几点变化及对上市公司盈余管理的影响 31 对审计风险及其控制的探讨 32 某公司信用政策设计 33 内部控制对中小企业会计核算的影响—以某公司为例 34 企业纳税筹划失败案例分析研究 35 某房地产公司货币资金内部控制的问题与对策研究 36 某公司电算化会计系统下信息质量管理研究 37 森林资源社会效益核算 38 我国中小企业信用担保的风险控制研究
目录 一、公司基本内容介绍和行业现状 (2) （一） ....................................... 公司基本介绍 2 （二） ........................................... 行业现状 3 二、财务报告分析.. (4) （一） ....................................... 偿债能力分析 4 1、短期偿债能力 (4) 2、长期偿债能力 (5) （二）运营能力分析 (5) （三） ....................................... 盈利能力分析 6 1、销售盈利 (6) 2、资本利润 (6) 3、每股收益 (6) （四） ........................................... 发展能力7 （五）现金流量表中相关现金流量数据分析公司偿债能力、收 益质量 1、偿债能力 (7) 2、收益质量 (8) （六） ........................................... 杜邦分析9 （七）该公司存在的问题及改进措施 12
三、三年筹资、投资变化以及存在问题 (12) （一）筹资活动 (12) （二）投资活动 (13) 四、独立董事制度 (15) （一）山西汾酒股份有限公司关于独立董事规定...?? (15) （二） ....................... 独立董事制度对公司治理的影响16 （三） ................................. 独立董事真正的独立16 五、股票分置改革 (17) （一） ....................... 股票分置改革时间、方式及数量17 （二） ......................................... 限售股解禁17 六、会计政策的选择和变更以及信息披露的完整性问题?? (19) （一） ....................................... 会计政策变更19 （二） ....................................... 会计估计变更19 （三） ....................................... 年度报告披露20 （一） ........................................... 自身优势21 （二） ............................ 2012年后的行业发展前景22 （三） ......................................... 市盈率比较22 一、公司基本内容介绍和行业现状 （一）公司基本介绍
本科毕业论文（设计） 论文题目：九阳股份有限公司财务报表分析 ——盈利能力分析
毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。 作者签名：日期： 指导教师签名：日期： 使用授权说明 本人完全了解大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 作者签名：日期：
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山西汾酒2020年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年三季度利润总额为115,612万元，与2019年三季度的77,165.2万元相比有较大增长，增长49.82%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2020年三季度营业成本为93,508.1万元，与2019年三季度的 99,170.96万元相比有所下降，下降5.71%。2020年三季度销售费用为58,108.22万元，与2019年三季度的28,341.66万元相比成倍增长，增长1.05倍。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。2020年三季度管理费用为25,459.12万元，与2019年三季度的19,811.12万元相比有较大增长，增长28.51%。2020年三季度管理费用占营业收入的比例为7.33%，与2019年三季度的7.21%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。本期财务费用为-1,689.74万元。 三、资产结构分析 2020年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。2020年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，山西汾酒2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为382,518.45万元。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据， 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
山西汾酒财务分析报告 Document number【980KGB-6898YT-769T8CB-246UT-18GG08】
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一、公司基本内容介绍和行业现状 （一）公司基本介绍 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。
山西汾酒集团下属3个全资子公司，7个控股子公司，3个参股子公司，3个隶属单位。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。 汾酒集团经营特点：首先，产品结构调整由低档向中高档趋势明显，替代部分中低档产品份额，近几年销售收入和利润率大幅增长。其次，白酒行业集中程度高，两极分化日趋严重，想成了不同程度的寡占市场结构，汾酒集团独占一方市场。最后，在产品差异化上，培养出自己的特色产品，有效建立自己的消费群体。 （二）行业现状 1.行业竞争现状 从目前的白酒现状来看，区域的名优品牌有强劲的发展，譬如说江苏的洋河、山西的汾酒、安徽的古井贡酒、四川的沱牌舍得等等，各地的名优白酒品牌在近几年的发展中强势突围，已经逐渐在白酒市场上拥有一定的市场竞争力。跨入2013年，这种激烈竞争现状将有增无减。 中高档酒的市场扩容速度仍旧较高，预计白酒上市公司销售额仍能保持20%-30%左右增长。因而，在2013年，白酒企业的销售份额将持续上涨，上涨趋势将放缓，而激烈的市场竞争将加剧白酒市场份额的争夺。 中高档酒品牌主要依靠提价，稳步放量。经济型白酒市场向名优白酒企业集中。团购模式即厂家通过团购商和核心终端直接开发渗透客户，在价格、品质和配送等方面都具有核心优势，从而直接覆盖消费群，夺取更大的市场份额。 2.主要影响因素 ①白酒行业的原材料主要为粮食，近几年我国一方面在调整国家粮食储备政策，要求尽量依靠自己出产的粮食满足国内供给，另一方面针对进口粮食会有更严格的要求。粮价一直在上涨，白酒价格上涨是定势。 ②我国白酒业的硬件设施和管理标准与国家食品卫生标准差距很大，标准化体系不健全，受2012年出现酒鬼酒“塑化剂”风波这一事件的影响，预计白酒业放缓趋势将进一步延续，而区域名酒、地方品牌或继续强势崛起，抢夺白酒市场份额的现象将愈加激烈。 ③白酒行业受高档酒消费禁酒令、节俭风影响，虽然整个行业受到影响，但是对地方名酒的影响没有一线名酒的损失大，反而是地方名酒崛起的机会。 二、财务报告分析 （一）偿债能力分析 偿债能力是企业持续经营的基础，企业如果不能偿付到期债务就会面临被宣告破产的危机。由于偿债能力分析的核心是企业负债与资产的对称程度，因此偿债能力取决于双方各自的数量、质量及两者间的对比。
会计毕业论文盈利能力 盈利能力是一名会计必须要知道的，以下是小编整理的会计毕业论文盈利能力，欢迎参考阅读！ 摘要：华为公司在我国高新技术产业中处于上游地位，对其盈利能力的分析不仅可以看出华为公司盈利能力的高低也可以看出整个行业发展现状。华为公司虽然发展迅速但要想保持领先地位，在竞争中获得优势仍然需要继续发掘潜力。本文从盈利能力的稳定性和持久性分析分析华为公司的盈利能力。找出影响企业盈利能的关键因素，帮助企业管理者更清晰的看到盈利能力的决定因素，为管理者决策提供更有效的数据。 关键词：华为公司；盈利能力；杜邦分析；发展战略 一、企业盈利能力分析理论基础 （一）盈利能力分析介绍 所谓盈利能力是指企业使用各式各样的经济资源获得利润的能力，是企业获取利润能力、销售能力、减低成本能力、避免风险能力等的综合表现，也是企业所有经营流程成效的详细体现，企业的生产经营情况是好还是坏，都是利用获利能力来体现的。企业的获利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低，企业的盈利能力越强，带来的现金流量越多，企业的偿债能力得到加强，企业的盈利能力越强则给予股东的回报越高，企业价值越大。盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准，同时也是发现问题、改进企业管理的突破口。盈利能力指标主要包括营业利润率、总资产报酬率、
资本收益率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数和净资本收益率等六种，在实践中，上市企业常常使用每支股票的收益、每支股票的股利、市场盈率、每支股票的净资产等指标对其盈利能力进行评价。 （二）盈利水平分析的主要分析指标 对企业获利水平的指标进行评价通常利用相对财务指标，依照资源投入以及经营特征把这些分析指标划分为四类,分析生产获利能力、分析企业获利能力、分析资本获利能力和分析上市企业获利能力。相关的主要指标有：成本收益率、权益报酬率、收入利润率、总资本报酬率以及每股收益和股利发放率等。 二、华为公司盈利能力分析 （一）华为公司盈利能力稳定性分析 从上述图表中的数据可以明显的看出，华为公司在2011 年到2013 年的利润构成中主营业务收入所占比例都在99%以上，说明在华为公司的经营中主营业务有着决定性的作用。而主营业务对于公司来说有着重大的意义，任何公司都在追求努力追求主营业务的稳定性，其保障企业获利水平的稳定性，和企业的长久经营。由上述三表已经充分反映了该公司具有非常稳定的盈利能力。 （二）华为公司盈利能力持久性分析 从表1 还可看出，2011—2013 年，华为公司实现的利润是逐年增长的，由2011 年的204326 百万元增长到239748，增长了35422 万元，虽然增长幅度并不十分显著，但是2011，2012,2013 年都在持续
山西汾酒现金流量表分析
1 现金流量表项目分析一、 山西汾酒的日常经营业务收现虽然收到国家下降的趋势，但金额仍比较大，是可持续但是其仍然是企业资金的主要来源，政策、市场环境的影响有所下降，的 又明显降低。结合销售收现来看，在销售收现减少的情况2014年有所增加，“购不过，年的采购付现却有所增加，下，2013这是值得关注的；2014年企业的这也说明了随后企业的成本与有了明显的减少，买商品、接受劳务支付的现金”收入还是匹配的。（3 ）支付的其他与经营活动有关的现金2
20142012年有所上升，而察山西汾酒该项目近三年的变化可以看到，2013年较主要是销售结合利润表来看，管理费用变化不大，年有一个明显的大幅度下降。企这可能与企业的广告费以及宣传费的投入有关。同时也说明了，费用的变化，业的各项费用在随着销售的下滑发生着缩减。购建固定资产、无形资产和其他 年来均为此支付了一定的金额。说明山西汾酒近年来期资产所支付的现金”一 山西汾酒仍花费如此多用于分配活动的大部分比例。近年来白酒行业并不景气，股利或偿付利息，并不一定有利于其公司的发展，应当值得关注。) 现金流量表水平分析二、趋势分析(3 图1 现金流量净额趋势分析（万元）150,000.00100,000.0050,000.000.00-50,000.00经营活动产生的现金流量净额-100,000.00投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-150,000.00现金及现金等价物的净增加额-200,000.002014年2013年2012年 “现金及现金等价从汾酒集团近三年的现金流量表现金流量变化趋势来看，但依年度有所回升，2012年度大幅度下降，2014物的净增加额”2013年度相比投资活动和筹资活动产生的现金流量变化都比较平可以看出，从图1然是负值。可以看1对现金净增加额产生影响的主要是经营活动产生的现金流量，从图稳，年还是有所好转的，但由于整个行业的市场低2014出汾酒集团的现金流量状况迷，导致汾酒集团的现金流量状况依然不尽如人意。图2 经营活动产生的现金流量分 8,000,000,000.0销售商品、提供劳务收到的现经营活动现金流入小7,000,000,000.0购买商品、接受劳务支付的现6,000,000,000.0经营活动现金流出小经营活动产生的现金流量净 5,000,000,000.04,000,000,000.03,000,000,000.02,000,000,000.01,000,000,000.00.0201420122013-1 ,000,000,000.00 年度经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要2013从经营活动来看，年有所回升，20142013年“销售商品、提供劳务收到的现金”大幅下降，而是年“购买商品、接受劳务支付的现金”大幅下降，现金支出减少，2014主要是采购支