3杜邦体系因素分析法练习题

杜邦比率分析金字塔1910年，美国著名的化学制品生产商杜邦（Dupont ）公司为了考核集团下属企业的业绩，特制定了以投资报酬率为核心的财务比率考核体系，我们在此将该体系称为杜邦比率分析的金字塔。

这一分析体系出现后，在全球范围内迅速传播，从最初用于内部考核的目的发展到用于投资者和债权人分析企业的目的。

该比率金字塔的构造如下：投资报酬率= 总资产报酬率＊权益乖数= 销售利润率＊资产周转率＊权益乖数= 净利润/销售收入＊销售收入/资产总额＊总资产/股东权益 = 净利润/销售收入＊销售收入/资产总额＊1/(1－资产负债率)=销售收入-全部成本+其他利润-所得税 长期资产+流动资产=制造费用、管理费用、销售费用、财务费用 其他流动资产、现金有价证券、应收账款、存货由上可见，一家公司的股东权益报酬率等于销售净利润率、流动资产周转率和权益乘数的乘积。

而销售净利润率又可分解为毛利率、期间费用率（如营业费用率、管理费用率）；资产周转率可分解为流动资产周转率、固定资产周转率，流动资产周转率进一步可分解为存货周转率、应收帐款周转率等。

因此，一家公司的毛利率的改善或费用率的降低，存货周转率的改善或应收帐款平均收帐期的缩短，权益乘数的提高都可能提高股东权益报酬率。

对影响股东权益报酬率的各项“子指标”的研究，使我们能更深刻地杜邦分析体系权益净利率资产净利率权益乘数*总资产周转率=销售收入/资产总额销售净利率=净利润/销售收入*长期资产+流动资产销售收入+其他利润--全部成本-所得税制造成本+管理费用+销售费用+财务费用现金有价证券+应收账款+存货+其他流动资产了解公司盈利能力、资产管理效率和财务杠杆等之间的变化和互动是如何最终影响公司的核心财务比率的。

【实例五粮液公司】01年股东权益报酬率为20.59%，高于同业7.65%的平均水平。

从决定股东权益报酬率的3项要素即销售净利润率、资产管理效率和权益乘数来看，比率01年本企业01年同行业投资报酬率20.59 7.65资产利润率16.45 5.5销售利润率17.11 5.72资产周转率0.8401 0.4777权益乖数 1.43 1.64资产负债率29.69 34.15毛利率44.25 41.53流动资产周转率 1.5639 0.8920固定资产周转率 1.8660 1.7485存货周转率 2.3183 2.3455应收账款周转率411.0587 10.2408该公司的销售净利润率为17.11%，而同业平均水平为5.72%，前者高出后者11.39个百分点；该公司资产周转率为0.84次，而同业平均水平0.48次，前者比后者高出0.36次；该公司权益乘数为1.43倍，同业平均水平为1.64,比同行业要低0.21；因此，五粮液的股东权益报酬率高于同业平均水平是因为其盈利能力和资产管理效率都高于同业平均水平,才得到投资报酬率要好于同行业。

（四）因素替代法（因素分析法、连环替代法）原理因素分析是根据分析对象（净资产收益率）和影响因素（三个比率）的关系，从数量上确定各因素对分析对象的影响程度。

采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析指标发生影响时，假定其他各因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。

例：某企业2004年3月原材料耗用的实际数是4620元，而计划数是4000元，实际比计划增加了620元。

原材料的耗费是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价的乘积构成的，因此，可以把材料费用的总指标分解为三个因素，然后逐个分析对材料费用总额的影响程度。

假定三个因素的数值如表2-6所示。

原材料的耗费=产品产量*单位产品材料消耗量（单耗）*材料单价表2-6产品产量件100 110公斤8 7单位产品材料消耗量材料单价元 5 6元4000 4620材料耗费总额确定总差异=4620-4000=620运用因素分析法，可以计算各因素变动对材料耗费总额的影响程度如下：计划指标（计划数、上年实际数）：100×8×5=4000（元）①第一次替代（产量）：110×8×5=4400（元）②(110-100)*8*5=400或4400－4000＝400第二次替代（单耗，在前一因素变化的基础上）：110×7×5=3850（元）③110*(7-8)*5=-550或3850－4400＝-550第三次替代（单价，在前两个因素变化的基础上）：110×7×6=4620（元）（实际数）④110*7*（6-5）=770或4620－3850＝770三个因素综合影响：（验证）400-550+770=620（元）结论：产量增加的影响（②-①）4400-4000=400(元)单位产品材料消耗量降低的影响（③-②）：3850-4400=-550（元）材料价格提高的影响（④-③）：4620-3850=770（元）因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对某一经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛。

第06讲　杜邦分析法第三节　杜邦分析法 知识点：杜邦分析法的基本原理1.含义：杜邦分析法，又称杜邦分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。

该体系是以净资产收益率为起点，以总资产收益率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力、资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响。

2.应用 参见前述所讲“两因素与三因素分析”【例题·单项选择题】某公司2016年与上年度相比，营业收入增长10.9%，净利润增长8.8%，平均资产总额增加12.6%，平均负债总额增加10.5%。

则该公司2016年的净资产收益率与上一年相比应是（　）。

A.下降 B.不变 C.上升 D.不确定『正确答案』A『答案解析』营业收入增长10.9%，净利润增长8.8%，则销售净利率下降；营业收入增长10.9%，平均资产总额增加12.6%，则总资产周转率下降；平均资产总额增加12.6%，平均负债总额增加10.5%，则权益乘数下降，因此，2016年净资产收益率与上年相比下降了。

【例题·计算分析题】甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异。

相关资料如下： 1）甲公司2016年的主要财务报表数据：（单位：万元）资产负债表项目2016年末流动资产4300非流动资产3700资产总计8000流动负债3500非流动负债500股东权益4000负债和股东权益总计8000利润表项目2016年度销售收入10000利润总额1600减：所得税费用400净利润1200 假设资产负债表项目年末余额可以代表全年平均水平。

2）乙公司相关财务比率：销售净利率总资产周转率权益乘数24% 0.6 1.5要求：使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转率、权益乘数的顺序，对2016年甲公司相对乙公司净资产收益率的差异进行定量分析。

辽宁省2015年基金从业资格：杜邦分析法试题本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。

一、单项选择题（共50题，每题2分。

每题的备选项中，只有一个最符合题意）1.在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为__。

A．机构证券B．商业票据C．金融证券D．货币证券2.封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的（）。

A．50%B．60%C．80%D．90%3.下列不属于证券服务机构的是__。

A．证券交易所B．证券投资咨询公司C．证券信用评级机构D．会计师事务所4.证券交易所通过连续__方式形成证券交易价格。

A．拍卖B．协商C．公开招标D．公开竞价5. 关于上市开放式基金(LOF)的上市交易，下列说法错误的是__。

A．基金管理人向深圳证券交易所提交上市申请B．基金上市首日的开盘参考价为上市首日前一交易日的基金份额净值C．买入上市开放式基金申报数量应当为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元人民币D．上市开放式基金交易价格涨跌幅限制比例为10%，自上市日第二个交易日起执行6. 某基金50%的资产投资于股票，30%的资产投资于债券，20%的资产投资于货币市场工具，则该基金属于__。

A．股票基金B．债券基金C．货币市场基金D．混合基金7. 下列关于国家股的说法，错误的是__。

A．国家股是国有股权的一个组成部分B．国家股可由国务院授权投资的机构持有C．国有股权原则上不可以转让D．国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构8. 在银行间债券市场中，人民币债券交易的交易方式有__。

A．期权交易B．回购交易C．现券买卖D．信用交易9. 下列金融产品中，信息披露程度最高的是__。

A．银行理财产品B．银行储蓄存款C．基金D．券商集合计划10. 小李有30万元人民币，根据(公司法)，他至多可以投资设立__个一人有限责任公司。

A．1B．2C．3D．411. 基金销售市场细分中，主要的人口因素变量不包括__。

杜邦财务分析案例案例问题及资料A公司为了确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近两年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分析方法进行全面分析，以便找出公司在这方面取得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措施，扬长避短，以利再战，实现公司的自我完善。

A公司近三年的资产负债表和损益表资料如下：资产负债表金额单位：千元损益表金额单位：千元三、案例分析要求（资产类用平均值计算）1．计算该公司上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异2．对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。

3．对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。

4．运用上述分析的结果，归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。

杜邦财务分析案例参考答案（一）计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异1．上年权益净利率= 206430 / [（320910 + 1629100）/ 2 ]= 206430 / 975005 = 21.17% 2．本年权益净利率= 224700 / [（1629100 + 1843200 ）/ 2 ]= 224700 / 1736150= 12.94% 3．权益净利率本年较上年总差异 = 12.94% — 21.17% = -8.23%计算结果表明本年较上年权益净利率下降了8.23%（二）对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。

1．上年权益净利率 = 上年总资产净利率×上年权益乘数= 206430/[（747130+2209200）/ 2]×[(747310+2209200)/ 2]/975005 = (2063400 / 1478255 ) × (1478255 / 975005 )= 13.96% × 1.5162 = 21.17%2. 本年权益净利率 = 本年总资产净利率×本年权益乘数= 224700/[（2209200 + 2531500）/ 2]×[（2209200 + 2531500）/2 ] /1736150 =（224700 / 2370350）× (2370350 / 1736150)= 9.48% × 1.3653 = 12.94%3. 由于总资产净利率变动对权益净利率的影响= （9.48% —13.96%）×1.5162 = -6.8%4．由于权益乘数变动的权益净利率的影响= 9.48% ×（1.3653 — 1.5162）= -1.43%（三）对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异的影响份额。

我们都知道“实践是检验真理的唯一标准”，同样，对于来说光记背知识点是不够的，还需要
我们多做来拿习题巩固学习。

今天云南中公教育给大家带来2020年《财管》备考知识点及练习题：杜邦分析体系。

杜邦分析体系
1.传统的杜邦分析体系
2.改进的杜邦分析体系
【例题•多选题】
某公司2017年营业收入为2000万元，税前经营利润为500万元，利息费用为20万元，年末
净经营资产为1000万元，年末净负债为400万元，各项所得适用的所得税税率均为25%(假
设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。

则关于该公司2017年下列指标的说法正确的有( )。

A.税后经营净利率为18.75%
B.净经营资产周转次数为2次
C.净财务杠杆为0.6667
D.杠杆贡献率为22.50%
【答案】ABCD。

解析：本题考核知识点改进的杜邦分析体系;税后经营净利润=税前经营利润×(1-25%)=375(万元)，税后经营净利率=375/2000=18.75%;净经营资产周转次数=2000/1000=2(次);股东权益
=1000-400=600(万元)，净财务杠杆=400/600=0.6667;杠杆贡献率=(18.75%×2-
3.75%)×0.6667=22.50%;故选项ABCD为答案。

已知某公司2005年会计报表的有关资料如下:要求: (1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目的数据均按平均数计算) :①净资产收益率;②总资产净利率(保留三位小数) ;③销售净利率;④总资产周转率(保留三位小数) ;⑤权益乘数。

(2)用文字列出净资产收益率和上述其他各项指标之间的关系式，并用数据加以验证。

(3)若2004年情况为:净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=2%×2. 333×2. 6 = 12.3 % ，采用因素分析法一次分析净资产收益率变动所受的影响。

答案：(1)①净资产收益率=500/[(3500+4000) ×0.5] =13.33%②总资产净利率= 500/ [ ( 8 000 + 10 000) ×0. 5 ] = 5. 56 %③销售净利率= 500/20 000 = 2. 5 %④总资产周转率= 20 000/[ (8 000 + 10000) ×0.5]= 2.222⑤权益乘数= (8 000 + 10 000) ×0. 5/ [ (3 500 + 4 000) ×0. 5]= 2. 4(2)净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数= 2. 5 % ×2. 222 ×2. 4=13.33%(3)采用差额分析法净资产收益率变动= 13. 33% -12.13% = 1. 2%销售净利率变动的影响= (2.5% -2%) ×2. 333 ×2. 6 =3.03%总资产周转率变动的影响=2.5% ×(2.22 -2.33) ×2. 6 = -0.715%权益乘数变动的影响= 2. 5 %×2. 22×(2. 4 - 2. 6) =-1.11%净资产收益率变动= 3.03% - 0.715% - 1. 11 % = 1. 205%。

（2）根据资料一和资料二，计算：①第一季度预计材料期末存货量；②第二季度预计材料采购量；③第三季度预计材料采购金额。

（3）根据资料三，计算第一季度现金预算中：①取得短期借款金额；②短期借款利息金额；③期末现金余额。

（4）根据资料一、资料二和资料四，计算第四季度材料费用总额实际数与预算数之间的差额。

（5）根据资料一、资料二和资料四，使用连环替代法，依次计算第四季度下列因素变化对材料费用总额实际数与预算数之间差额的影响：①产品产量；②单位产品材料消耗量；③单位材料价格。

（2019年第Ⅱ套）【答案】（1）①W产品的第一季度现金收入=80000+100×1000×60%=140000（元）②资产负债表预算中应收账款的年末数=400×1000×40%=160000（元）（2）①第一季度预计材料期末存货量=200×10×10%=200（千克）②第二季度预计材料采购量=200×10+300×10×10%-200=2100（千克）③第三季度预计材料采购金额=（300×10+400×10×10%-300×10×10%）×5=15500（元）（3）①设取得短期借款金额为X元：26700+X-X×10%/12×3≥50000求得：X≥23897.44（元）因为借款数额须为1000元的整数倍，所以，取得短期借款金额=24000（元）②短期借款利息金额=24000×10%/12×3=600（元）③期末现金余额=26700+24000-600=50100（元）（4）第四季度材料费用总额实际数=3600×6=21600（元）第四季度材料费用总额预算数=400×10×5=20000（元）第四季度材料费用总额实际数与预算数之间的差额=21600-20000=1600（元）（5）第四季度材料费用总额预算数=400×10×5=20000（元）第四季度材料费用总额实际数=450×（3600/450）×6=21600（元）替换产品产量：450×10×5=22500（元）替换单位产品材料消耗量：450×3600/450×5=18000（元）替换单位产品价格：450×3600/450×6=21600（元）产品产量变化对材料费用总额实际数与预算数之间差额的影响：22500-20000=2500（元）单位产品材料消耗量变化对材料费用总额实际数与预算数之间差额的影响：18000-22500=-4500（元）单位产品价格变化对材料费用总额实际数与预算数之间差额的影响：21600-18000=3600（元）。

第六节杜邦分析体系题库1-0-2问题：[单选]传统杜邦分析体系虽然有广泛的使用，但也存在某些局限性。

下列各项不属于传统杜邦分析体系的局限性的是（）。

A.A、计算总资产净利率的“总资产”和“净利润”不匹配B.B、没有区分经营活动损益和金融活动损益C.C、没有区分金融负债和经营负债D.D、利润和资产或资本的期间不匹配传统杜邦分析体系的局限性有：（1）计算总资产净利率的“总资产”和“净利润”不匹配；（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益；（3）没有区分金融负债和经营负债。

问题：[单选]在确定鉴证业务的三方关系时，下列有关责任方的说法中，A注册会计师认为错误的是A.责任方可能是预期使用者，但不是唯一的预期使用者B.责任方可能是鉴证业务委托人，也可能不是委托人C.在直接报告业务中，责任方是对鉴证对象负责的组织或人员D.在基于责任方认定的业务中，责任方只需对鉴证对象负责在基于责任方认定的业务中，责任方应当对鉴证对象信息负责，可能同时也要对鉴证对象负责，选项D不正确。

问题：[单选]（）不可以背书转让A.A、填明“现金字样”的银行汇票、银行本票；B.B、转帐支票C.C、委托收款D.D、托收承付(11选5 )问题：[单选]甲公司要求将鉴证业务变更为非鉴证业务，其提出的下列变更理由中，A注册会计师认为不能接受的是A.甲公司对原来要求的业务性质存在误解B.业务环境的变化导致甲公司的需求发生变化C.甲公司无法提供鉴证业务需要的所有信息D.法律法规发生重大变化委托人要求变更业务类型主要有以下三方面的原因：业务环境变化影响到预期使用者的需求;预期使用者对该项业务的性质存在误解;业务范围存在限制。

上述第1点和第2点原因通常被认为是变更业务的合理理由。

但如果有迹象表明该变更要求与错误的、不完整的或者不能令人满意的信息有关，注册会计师不应当认为该变更是合理的。

问题：[判断题]单位和个人检举违反《中华人民共和国会计法》和国家统一的会计制度的行为，属于会计工作社会监督的范畴。

杜邦财务分析案例案例问题及资料A公司为了确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近两年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分析方法进行全面分析，以便找出公司在这方面取得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措施，扬长避短，以利再战，实现公司的自我完善。

A公司近三年的资产负债表和损益表资料如下：资产负债表金额单位：千元损益表金额单位：千元三、案例分析要求（资产类用平均值计算）1．计算该公司上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异2．对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。

3．对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。

4．运用上述分析的结果，归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。

杜邦财务分析案例参考答案（一）计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异1．上年权益净利率= 206430 / [（320910 + 1629100）/ 2 ]= 206430 / 975005 = 21.17% 2．本年权益净利率= 224700 / [（1629100 + 1843200 ）/ 2 ]= 224700 / 1736150= 12.94% 3．权益净利率本年较上年总差异 = 12.94% — 21.17% = -8.23%计算结果表明本年较上年权益净利率下降了8.23%（二）对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。

1．上年权益净利率 = 上年总资产净利率×上年权益乘数= 206430/[（747130+2209200）/ 2]×[(747310+2209200)/ 2]/975005 = (2063400 / 1478255 ) × (1478255 / 975005 )= 13.96% × 1.5162 = 21.17%2. 本年权益净利率 = 本年总资产净利率×本年权益乘数= 224700/[（2209200 + 2531500）/ 2]×[（2209200 + 2531500）/2 ] /1736150 =（224700 / 2370350）× (2370350 / 1736150)= 9.48% × 1.3653 = 12.94%3. 由于总资产净利率变动对权益净利率的影响= （9.48% —13.96%）×1.5162 = -6.8%4．由于权益乘数变动的权益净利率的影响= 9.48% ×（1.3653 — 1.5162）= -1.43%（三）对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异的影响份额。