秦训利：8月14日现货黄金白银走势分析及策略

万联证券证券研究报告|有色金属金价上涨动力仍存 重视铜铝及锂钴同步大市（维持）——有色行业周观点报告日期：2020年09月28日[Table_Summary] 投资要点：⚫ 行情回顾：上周有色指数下跌7.05%，跑输沪深300指数3.53pct ，各子板块均跌超5%，个股仅只有6只上涨，其中西藏矿业、万邦德涨超5%，威华股份、三祥新材跌超20%。

⚫ 金属追踪：价格方面，上周基本金属和贵金属伦沪两市均下降，其中铜跌3%-4%，铝跌3%-5%,黄金跌约4%-5%，白银大跌约15%；库存方面，基本金属整体去库，其中伦市除锌、镍小幅累库外均在去库，沪市基本金属去库环比幅度均超4%，铜环比-11.8%、铝环比-7.6%。

其他金属价格，上周钴整体下跌，正极材料及锂整体平稳，六氟磷酸锂（锂电电解液用核心电解质）价格环比+3.3%继续上涨，小金属多数平稳，稀土整体下跌。

⚫ 宏观经济：最近宏观数据显示欧美经济向好。

上周公布的德国制造业PMI 、欧元区制造业PMI 以及德国IFO 景气指数环比上涨，其中德国制造业PMI 、欧元区制造业PMI 超预期；美国季调初次申请失业金人数环比略涨、整体自4月高点继续回落，新房销售持平、4月以来整体仍呈涨势。

国内经济持续复苏。

8月累计用电量同比增0.5%，年内首次转正；二季度经常账户差额1,102亿美元，创5年以来新高。

周核心观点及投资建议：⚫ 受金属价格下降影响，上周有色板块跌幅较大。

1、金价调整主要受疫情影响和中美关系不确定性边际减弱，美货币政策边际收紧，美元指数上升影响；但考虑到美国有动力维持名义利率低位，降低政府利息负担，而疫情后生产生活恢复，通胀预期向上，实际利率或将进一步走低，金价中期仍有上涨动力，建议重点关注矿产金具备持续高质量增产能力的龙头企业。

2、工业金属铜铝近期价格调整与金价波动及矿企生产恢复有关，但疫情影响渐消，国内外数据均显示经济持续向好，工业金属铜铝全球去库明显，价格支撑强，建议关注矿产铜具备持续高质量增产能力的龙头企业及盈利能力高位维持的电解铝企业。

2024年黄金市场分析报告引言黄金作为世界上最古老的贵金属之一，在投资领域一直拥有较高的受欢迎程度。

本报告旨在通过对黄金市场的分析，为投资者提供相关信息，帮助他们做出明智的投资决策。

黄金市场概述黄金市场是指全球黄金交易的场所，包括黄金投资市场和黄金消费市场。

黄金市场的特点包括供需关系、地缘政治、经济环境等因素的影响。

黄金价格走势分析黄金价格受到多种因素的影响，包括全球经济形势、通胀预期、货币政策等。

通过对黄金价格的历史走势进行分析，可以看出黄金价格常常受到市场风险情绪和避险需求的影响。

供需关系分析黄金市场的供需关系对黄金价格起着重要影响。

供给方面，黄金的产量受到矿山开采可行性、成本和技术等因素的影响；需求方面，黄金在珠宝、投资和工业等领域都有广泛需求。

供需关系的平衡与失衡都会对黄金价格产生影响。

地缘政治和经济环境对黄金价格的影响地缘政治和经济环境是黄金价格的重要影响因素。

地缘政治事件（如战争、政治不稳定）和经济环境（如经济衰退、通货膨胀）的变化都会引起黄金价格的波动。

投资者需要密切关注相关的国际事件和经济数据。

黄金市场的投资策略针对黄金市场的特点和价格波动，投资者可以采取不同的投资策略，包括长期投资和短期交易等。

投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的投资策略。

投资风险与风险管理黄金市场同样伴随着风险，投资者需要认识到投资风险并采取相应的风险管理措施。

风险管理措施可以包括分散投资、设定止损等。

结论本报告通过对黄金市场的分析，总结了黄金市场的特点、价格走势、供需关系以及地缘政治和经济环境的影响。

投资者应该根据市场情况和自身条件，制定适合自己的投资策略，并采取相应的风险管理措施。

投资黄金有一定的风险，需谨慎决策。

秦训利:3月28日黄金白银行情分析【行情解析】美元区昨日美盘时段，美国波士顿联储主席、克利夫兰联储主席、明尼阿波利斯联储主席以及芝加哥联储主席埃文斯纷纷发表了讲话，均发表了支持宽松货币政策的言论。

尽管市场反应平平，但鸽派言论正在发酵之中不容小觑。

欧元区塞浦路斯出台了史无前例的资本管制措施，其银行业将于周四(3月28日)开业，市场担心该国银行业出现挤兑风险。

意大利组阁继续无果，中左翼联盟领导人贝尔萨尼已表示将放弃努力，称只有“疯子”才愿意接手，对该国政局的担忧也导致其国债标售利率创逾一年高位。

在各种利空因素的打压下，欧元/美元破位下行，1.28的整数关口宣告失守。

综合来看，塞浦路斯忧虑不散，意大利政局亦不定，同时美联储几大官员言论均显鸽派，导致避险情绪再次升温，贵金属市场有望得到短期支撑再次走高。

【技术分析及操作建议】现货黄金、伦敦金：日线收阳，目前国际现货黄金交投于1605美元/盎司附近。

1小时周期，金价在MA5、MA10附近徘徊，附属指标KDJ 收口向下。

4小时周期，金价处于布林中规附近，金价还有一定上行空间。

综合来看，受多种消息影响，贵金属避险情绪升温，金价重新站上1600整数关口。

下方1592-1590一线形成强支撑，1600-1602一线形成短期支撑。

现金价交投于多根均线附近，预计金价短期回落后将继续走高。

日内上方重点关注点位1608-1612-1616-1622，下方重点关注点位1602-1598-1595-1592。

操作策略低多为主，高空为辅。

伦敦金：1、试探1602-1600一线做多，止损1598下方，利润看1606-16082、触及1613-1615一线做空，止损1617附近，利润看1608-16063、强势破位1598一线，试探1592-1590附近可以做多，止损158 8，利润看1598附近黄金T+D：1、319多，止损317，利润看321-3221、322空，止损324，利润看320-319纸黄金：1、回测318-316多，止损314.利润看322-324现货白银、天通银：日线收阴，天通银不愿持续低迷之姿，走上诡异路线。

最佳贵金属交易平台香港金银业贸易场AA 类145号行员领峰贵金属——安全稳定的现货黄金和现货白银交易平台【现货白银】领峰贵金属 现货黄金小幅走高，因美联储决议前美元暂时走软国际现货金价周二(9月16日)上扬，因美元走软和油价急升，促使金市投资者在美联储周三发布备受关注的政策声明前回补空头头寸。

此外，当天银价跑赢金价，因技术指标显示，周二上扬使银市脱离超卖状态。

美联储今日开始为期两天的政策会议，将在周三公布政策声明。

部分分析师认为，美联储可能在声明中暗示，可能在明年年中前升息。

目前，多数决策者预计将在明年年中开始升息。

尽管金价在周二录得上扬，但金价较八个月低位仍仅高不到10美元，因投资者在等待美联储下次升息时间的线索时，不愿大举押注。

交易商称，近期价格回落并未能吸引来自亚洲地区的强劲实货需求。

亚洲是全球最大的黄金消费地区。

现货金尾盘微幅上扬0.2%，报每盎司1235.29美元。

美国COMEX-12月期金 GCZ4 收涨1.60美元，报每盎司1236.70美元。

上海黄金交易所纯度为99.99%的黄金交易量周一触及两周高位。

实货黄金溢价攀升至约每盎司4-5美元，上周为2-3美元。

黄金租赁成本周二降至去年4月以来最低，反映金矿商和市场人士对冲黄金价格波动风险的兴趣不高。

现货银价格上扬0.6%，报每盎司18.68美元。

数据显示，14日相对强弱指标(RSI)周二升至31.3，周一为25。

RSI 低于30，表示白银在此前已遭到超卖，这吸引了买盘重新入场。

其他贵金属方面，现货铂金上涨0.2%，报每盎司1362.74美元。

现货钯金攀升0.6%，报每盎司839美元。

原文地址：/expandnews/177196.html以上内容由领峰贵金属()提供，只供参考用途，并不构成任何投资建议。

如果你对黄金投资已经有基本的了解，推荐在领峰贵金属官网下载MT4交易平台进行模拟炒黄金开户，通过模拟交易更好熟悉领峰贵金属的交易规则和系统操作，获得更多的贵金属投资交易实战经验。

DONGXING SE CURITIE S行业研究投资摘要：周内工业金属维持震荡格局，贵金属出现技术性回调。

本周进入中报密集披露期，关注中报对有色金属板块估值的影响。

数据方面，中国7月份新增社融1.69万亿，前值3.43万亿，预期1.85万亿；人民币信贷新增0.99万亿，前值1.81万亿，预期1.2万亿；1-7月固定资产投资同比降1.6%，前值增5.7%，预期降1%；7月社会消费品零售总额同比降1.1%，前值增7.6%，预期增1.2%。

美国7月零售销售月率1.2%，预期1.9%，前值8.4%；7月季调后CPI 月率0.6%，预期0.3%，前值0.6%。

欧元区8月ZEW 经济景气指数71.5，前值59.3；德国7月ZEW 经济景气指数71.5。

本周关注美国8月Markit 制造业/服务业PMI ，欧元区7月CPI/PPI ，以及美联储8月FOMC 会议纪要。

宏观层面，周初国内公布7月社融数据表现不及预期，货币政策或有边际收紧态势，7月工业和零售业表现均弱于预期则印证国内经济复苏速度放缓。

铜供给偏紧延续但边际松动迹象开始显现，最新周度TC 处49美元/吨，冶炼费绝对报价仍处8年低位，但受益于南美铜矿整体处于恢复阶段且秘鲁Antacappay 已与社区达成协议，铜矿运输开始恢复正常；此外，Codelco 表示新冠确诊病例明显减少，并预计旗下Chuquicamata 铜矿处理能力将迅速提升，显示供给端扰动较前期趋缓。

铜库存方面依然出现内外盘分化，LME 铜持续去库并刷新十七个月低位，沪铜则维持累库势头，显示国内消费出现的季节性弱化迹象。

黄金实物持仓首现周度下滑，金银非商业净多持仓续降：黄金ETF-SPDR 持仓较上周减少13.8吨至1248.29吨，白银SLV 持仓上升31.8吨至17855.07吨。

截止2020年8月11日当周，黄金非商业净多持仓减少14693张，白银非商业净多持仓减少6321张。

其中黄金非商净多持仓占总持仓比例降至40%，为近8个月内绝对低位，反映黄金市场的交易结构在周内出现的再平衡。

贵金属行情分析报告
摘要：
本报告旨在对近期贵金属市场行情进行分析和预测。

在对影响贵金属市场的因素进行分析的基础上，我们认为金价和白银价格将会保持相对稳定的态势。

一、市场环境分析
1. 国际政治紧张局势影响：美国与伊朗的紧张关系以及中美贸易战带来的不确定性，使得市场对风险资产的信心下降，因此推高贵金属的价格。

2. 美元走势影响：美元指数持续走强，虽然对贵金属一定程度上形成压力，但是美国政府采取的加息政策对金价和白银价格也带来了支撑。

3. 利率走势影响：大多数央行采取宽松货币政策，利率已经处于历史低位，对贵金属市场也带来了利好。

二、行情预测
基于上述因素的综合影响，我们认为未来贵金属市场的走势将会相对稳定。

我们预计金价将维持在1300-1400美元/盎司之间，白银价格将保持在16-18美元/盎司之间。

三、投资策略建议
1. 短期投资建议：短期内金价和白银价格波动较大，短线投资者可以保持观望态度，等待较理想的投资时机。

2. 长期投资建议：美国政府的加息政策以及全球经济增长放缓的态势将对贵金属市场产生利好，长线投资者可以适当关注贵金属ETF和金矿股等投资品种，逐步建仓。

结论：
本报告认为未来贵金属市场将保持相对稳定的态势，短线投资者可以保持观望，长线投资者可以逐步建仓。

需要注意的是，贵金属市场仍然存在一定的风险因素，投资者需谨慎决策。

【现货黄金投资】领峰贵金属金银晚节不保，下周美联储纪要/耶伦鹰鸽交锋更酣本周(8月11日-15日当周)金银市场上演了一幕典型的“晚节不保”行情：在持续区间震荡后，于周五遭遇破位大跌，“所幸”乌俄局势传导市场紧张情绪令黄金扳回部分跌幅;但少有避险光环、技术面更弱的白银守住大部分跌幅。

本周消息显示，WGC报告显示黄金实物买需疲软，而七大投行从各角度分析均看淡黄金后市。

下周(8月18日-22日当周)市场将继续关注乌俄局势，但更重要的还是关注美联储纪要、耶伦及德拉基在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。

随着美联储结束QE的临近，美联储纪要及耶伦演讲的鹰鸽交锋料更加白炽化——纪要或显示FED鹰派锋芒更逼逼夺人，而耶伦演讲可能延续其个人偏鸽派立场。

美联储若偏向鹰派，黄金恐将继续下探。

本周金银行情解读本周行情方面，国际现货黄金本周继续受到100周均线压制，小幅收跌0.37%于1304.50美元/盎司(比此前四天的最低点还低)，下方50周均线依然是近一个月以来的强力支撑。

日线级别来看，黄金周一至周四规矩地守在千三关口上方震荡整理，但周五波幅急剧扩大，创整整一个月以来最大日波幅，下破千三并一度急跌至近10天最低水平，不过收盘前重新站上千三关口。

周五的异动有乌俄地缘局势消息牵引交投情绪作祟，而周末前市场基于布局下周行情的大量仓位调整也不容忽视。

现货白银本周行情走势与黄金类似，也是在周五明显下挫，但格局上要明显弱于黄金，凸显近期地缘局势下黄金发挥了一定的避险魔力。

现货白银周五盘中及收盘均创近两个月最低水平，周五收跌1.51%，本周收跌1.61%，收报19.54美元/盎司;周线录得五连阴，在近期银价受到100周均线有效压制后一路向南，目前仍无见底迹象，预计本周需要关注19.00美元/盎司整数关口支撑。

周五这波异动行情值得一提，在此前消息持续显示地缘忧虑缓解的情况下，周五欧市盘中黄金开始遭到市场抛售，因市场预期晚间出炉的两大重要美国数据都将表现强劲(美国7月工业产出及8月密歇根大学消费者信心指数)，且下周迎来美联储纪要、耶伦在杰克逊霍尔年会上重要表态等事件——随着美联储结束QE的临近，市场押注美联储措辞将偏于鹰派立场。

秦训利：现货黄金/现货白银 2月24日-2月28日当周分析报告本周（2月24日-2月28日）国际现货黄金本周收盘上涨0.18%，至1326.70美元/盎司；天通银本周收盘下跌2.85%，至4165元/千克。

上周周评《秦训利周评：金银持续攀升整体向好》一文中提及，比较密集的回档得以确认，不过值得注意的是银价的下跌幅度超过金价，银价的弱势也凸显无疑。

本周的受阻回调，均属于正常的回踩走势，也将会给到再次短中线切入的好时机，下一个季度能否给到一个比较好的点位切入则是我们考虑的重点。

然而下周走势，个人更倾向于价格的调整。

对于消息面的刺激，就另当别论了。

下周（3月3日-3月7日）金融市场将迎来超级周，各国利率决议以及非农大戏的上演，面对各种数据的轰炸，金融市场也会存在一定的变数。

不过尽管如此，美元的滑铁卢已近拉开，贵金属价格的多头提振犹在。

中期金银走势也是一片大好，尽管面临短线的回调，也阻挡不了看涨的趋势。

前期也表述过自己对马年上半年持看涨的观点，此间不再熬述。

★现货黄金、伦敦金★本周周线收取一根上影长于下影的十字星线，表现出金价上冲受阻。

MA10意欲上穿MA20，MA5也保持着良好的走高势头，映射出发展良好的多头走势。

日线走势先扬后抑，后半周遭受（1433-1182）波段的0.618位1337的实体压制。

下周需重点关注（1433-1182）波段的50%位1308以及0.382位1278的实体支撑。

下周国际现货黄金走势，个人倾向于短线回踩后的宽幅整理，中线依旧保持良好多头走势。

同时，消息面对金价将会造成一定的刺激作用，却不能阻碍金价的趋势发展。

★现货白银、天通银★本周周线收阴，日线先扬后抑，扩大前期整理区间。

日线MA5下穿MA10，短线回调力度稍大。

日线回调至关键支撑区间4140-4180，一旦实体跌破，将寻求4040/4000一线的支撑。

不过银价不同金价，处于宽幅整理较为平常。

走势上不必复杂化，下方关键点位的多单布局，个人觉得很有必要。

最近10年黄金价格及走势分析（岑春昆，2024-10-10）图1 2014年—2024年国际现货黄金价格走势日线图（单位：美元/盎司）图2 2014年—2024年国际现货黄金月均价走势（单位：美元/盎司）国际黄金现货价格月平均价已然突破2500大关，表明金价企稳，投资避险势头正猛。

受地缘冲突影响，金价短期难以回调。

图3 2014年—2024年国际大事对金价影响图示当前俄乌战争，巴以冲突均处于白热化阶段或将促使金价持续上涨。

目前局势仍然难以看见和平的曙光。

图4 2014年—2024年金价震荡幅度分析图月度均价偏离中心线目前以达到22%以上，直逼30%幅度，表明未来半年到一年内或将出现地缘政治回到和平促谈的局面。

图5 2014年—2024年现货黄金月均价涨幅对比分析预测从涨幅上看，无论对比10年前，还是对比疫情以前（2019年底），黄金价格都呈现了大幅的上涨，这意味着长期投资的多头头寸获利了结的点位到来。

而对比地缘冲突之前，金价涨幅也来到了38%的黄金分割线压力位，这样的涨幅在期货市场将被放大，或促使多方头寸渐渐离场。

若价格继续拉升，则未来3个月到6个月时间内，获利了结的投资压力即将增加。

俗话说，上涨看需求，下跌看成本。

目前金价正是实物黄金消费的旺季，这恰恰是投资市场获利了结的最佳时机，美国Costco实物黄金大卖正说明了这点。

以上本文所涉及黄金价格如无特别说明，均为国际现货金价。

参考者应注意与comex期货黄金的价格差异。

免责声明：本文所列观点不构成投资建议，投资有风险入市需谨慎本文档旨在为研究者提供数据参考，所作分析旨在揭露更多的可能性，仅供交流之用。

融金汇银：现货白银昨晚下跌今日密切关注3850点【现货白银策略】昨日现货白银呈现较大幅度下跌走势，今日预估呈震荡走势，融金汇银建议密切关注3850，观察中评估3850无法突破、遇较大阻力，继续跌概率加大。

但对于持有空单的客户可以先考虑逢低平仓，如博弈矩阵的提示，留有自身观察的时间，观察后加大交易成功的信心。

同时，融金汇银博弈矩阵若提示平仓空单后，应继续观察其k线图颜色，若继续保持绿色，且位于止损带下，说明这个工具对走势的判断为空，只是中途出了一次仓。

人工操作也有很作这样的，主要是要重新评估下，判断大势。

【今日重点关注】今晚美联储3号人物杜德利讲话，杜德利能否再度给出鹰派言论，以及更多就业数据将公布。

融金汇银今日重点关注数据：美国：★★★ 22：00 美国8月JOLTs职位空缺(万)解读：前值587.1，预估580。

该数据为劳工统计局开展多年的职位空缺和劳动力流动调查。

尽管JOLTS数据比非农就业、美联储新指标“就业市场状况”等指标滞后一个月，美联储主席耶伦仍视其为反映劳动力市场效率和员工信心的重要指标。

该报告主要包括：职位空缺、雇佣、裁员、自主离职率等重要指标。

融金汇银表示近期就业数据表现不佳，均小幅差于预期，预计该数据也将小幅不及预期，对美元有一定利空。

★★★ 20：00 美国纽约联储主席杜德利(William Dudley)与纽约州商业理事会进行一场开放媒体采访的炉边谈话。

解读：美联储3号人物杜德利将发表讲话，尽管市场认为12月加息是大概率事件，但是美联储今年已经一再推迟加息，近期美联储官员还表示12月加息仍需等待更多经济数据，再为年底加息之路留有余地。

此后，美联储官员的表态将对加息预期起重要影响。

此前，杜德利在八月份放出鹰派讲话，近期讲话能否继续鹰派值得关注。

★★★明晨2：00 美联储FOMC公布9月货币政策会议纪要解读：本次会议出现较大分歧，7票赞成3票反对。

那么融金汇银需关注该次会议纪要，从中寻找美联储推迟加息的理由，以及下一次加息的线索。