2012年中国国际收支资本金融账户逆差分析

2012年一季度金砖国家国际收支状况2012年一季度金砖国家国际收支状况2012-09-10 21:26:35| 分类：金砖国家经济 | 标签： |字号大中小订阅中国：中国国家外汇管理局6月14日公布2012年第一季度中国国国际收支平衡表正式数据。

统计显示，2012年第一季度，中国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备资产继续增长。

2012年第一季度，经常项目顺差235亿美元。

其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差219亿美元，服务贸易逆差181亿美元，收益顺差173亿美元，经常转移顺差25亿美元。

2012年第一季度，资本和金融项目顺差561亿美元。

其中，直接投资净流入489亿美元，证券投资净流入93亿美元，其他投资净流出35亿美元.中国国国际储备资产因交易增加746亿美元。

其中，外汇储备资产增加748亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响），在基金组织的储备头寸减少4亿美元，特别提款权增加2亿美元。

2012年一季度，中国国际收支整体顺差796亿美元。

俄罗斯：俄罗斯银行公布的国际收支平衡表数据显示，2012年一季度，俄罗斯国际收支继续呈现经常项目顺差，资本和金融项目逆差格局，国际储备资产继续增长。

2012年一季度，俄罗斯经常项目顺差392.63亿美元。

其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差589.65亿美元，服务贸易逆差77.68亿美元，收益逆差114.29亿美元，经常转移逆差5.05亿美元。

2012年一季度，资本和金融项目逆差346.61亿美元（包括净错误和遗漏）。

其中，资本项目逆差47.76亿美元，金融项目逆差234.40亿美元，净错误和遗漏-64.45亿美元。

在金融项目中，直接投资净流入9.59亿美元，证券投资净流入69.41亿美元，金融衍生工具投资净流入1.69亿美元，其他投资净流出315.08亿美元。

国际储备资产增加46.02亿美元。

2012年一季度，俄罗斯国际收支整体顺差46.02亿美元。

中国国际收支平衡表2002-2011中国国际收支的变化趋势及原因分析摘要：近年来,随着经济的迅速发展，我国国际收支的经常账户（包括货物贸易和服务贸易等账户）和资本与金融账户持续多年“双顺差”，这种现象是极不正常的。

中国的“双顺差”是由各种制度缺陷、价格扭曲、宏观经济不平衡造成的，导致我国外汇储备快速增长，给中国带来巨大的福利损失。

本文通过对我国国际收支双顺差现象的探讨，分析其存在的原因。

一、进入2000年以后，经常项目各项差额都有所增长，顺差额急剧上升。

虽然收益项目和经常转移项目差额也在不断增长，但我国经常项目差额的变动趋势主要还是与货物和服务项差额的变动趋势保持基本一致。

2002—20011年间中国的国际收支状况有如下特点。

（一）外汇储备增长迅速2000 年以来外汇储备增长表现出加速趋势，外汇储备增量逐年递增，2003 年、2004 年我国外汇储备分别较上一年增长45.62%、81.8%。

到2006 年年底我国外汇储备已经超过10 000 亿美元，成为世界第一大外汇储备国，其中全年新增外汇储备2 473 亿美元，也创下年度外汇储备增幅的历史新高。

2008 年底，我国外汇储备规模达到19 460.3 亿美元，再次创下储备新高。

（二）经常项目和资本项目多年保持顺差，且顺差规模还在不断扩大中，2002—2008 年间国际收支中经常账户和资本账户均为顺差。

在此期间，经常项目顺差一直保持了比较平稳的增长趋势，而资本项目变化幅度较大。

（三）货物贸易顺差是经常项目顺差的主要来源中国的服务贸易常年保持逆差，而货物贸易常年顺差，并且顺差规模还在逐年扩大。

中国对外贸易当中，货物贸易对经常项目的顺差起到了主要作用，是经常项目顺差的主要来源。

（四）外商直接投资是资本项目顺差的主要来源，且仍在不断增长。

这期间累计吸收外商直接投资达9 104.82 亿美元。

由以上的分析，中国国际收支从2002—2008 年间保持了一个经常项目和资本项目双顺差的格局。

纳税Taxpaying经济纵横我国国际收支变化及其原因分析鲍子耀（安徽省芜湖市弋江区汇成名郡，安徽芜湖241000）摘要：国际收支状况通常是通过国际收支平衡表来反映的，它是系统地记录该国在一定时期内国际收支项目及金融的统计表，这一统计表是全面掌握该国对外经济往来状况的基本资料，是该国政府制定对外经济政策的主要依据，对我国的国际收支平衡表进行研究，可以了解到我国经济发展的变化和趋势以及其背后所隐藏的我国经济发展的成果及不足之处，并以此为根据制定相应的政策，对于我国未来的经济发展具有一个指导性的重要作用，具有非常重要的意义。

关键词：国际收支；国际收支变化；国际收支分析一、我国国际收支的主要情况（一）主要差额情况2017年我国国际收支运行逐步趋稳，呈现基本平衡的态势。

近年来亦是如此，我国从持续了十多年的“双顺差”的结构，到了2012年我国的国际收支出现短暂的经常账户顺差，资本账户出现额度并不大的360亿美元逆差的“一顺一逆”结构，再到了2013年又重新恢复了“双顺差”结构，之后到了2014-2016出现了连续三年的“一顺差、一逆差”的收支结构，其中2015年经常项目顺差达到了峰值的3034亿美元，而2015年与2016年的非储备性质的金融账户逆差迅速膨胀，分别为逆差4345亿美元和逆差4161亿美元，再到今年2017年我国的国际收支得到了明显的改善，经常账户差额收窄到1649亿美元，非储备性质的金融账户顺差1486亿美元，收支的结构又重新恢复到“双顺差”的结构，说明汇率政策的调整取得了成效。

但此次的“双顺差”应该只是汇率调整的伴随现象，并不会长期持续和显著地延续下去，“一顺一逆”是新的稳态自然更加稳定。

（二）非储备性质金融账户情况非储备性质金融账户近些年来波动较大，2011年顺差为2600亿美元，2012年则出现了暂时的小额逆差，2013年为顺差3430亿美元，之后的三年均为逆差，其中2015年和2016年的逆差额急剧膨胀，2017年又恢复为顺差1486亿美元。

三季度资本项目再现逆差“藏汇于民”进程加速继今年二季度出现逆差后，我国资本和金融项目三季度再度出现710亿美元的逆差，而前三季度累计的逆差规模也达到了854亿美元。

日前国家外汇管理局公布的《2012年三季度我国国际收支平衡表初步数据》显示，2012年第三季度，我国国际收支经常项目顺差597亿美元，资本和金融项目逆差710亿美元，其中，直接投资净流入372亿美元。

经常项目资本项目一顺一逆而结合此前两个季度外汇局公布的数据来看，前三季度我国国际收支呈现分化格局，经常项目、资本项目一顺一逆的态势明显。

一方面，经常项目前三季度累计顺差1478亿美元，占同期GDP的2.6%，较上年同期下降0.3个百分点。

“从三季度来讲，尽管我国外贸形势不佳，但由于进口的下降幅度大于出口，所以贸易顺差仍然保持一个增长态势。

”申银万国首席宏观研究员李慧勇说。

另一方面，资本和金融项目累计逆差854亿美元，而上年同期为顺差2341亿美元。

对此，李慧勇认为，由于中国全球加工中心地位没有改变，因此直接投资维持了净流入，但随着国内经济增速放缓和欧债危机加剧，热钱等资金由于避险和自救而流出，这导致了资本项目的逆差。

银河证券首席经济学家左小蕾也指出，我国现在对外投资非常活跃，有许多对外的收购，这也间接推高了资本项目的逆差规模。

“我们预计四季度资本项目的逆差会收窄。

”李慧勇说，“一个是大家对中国经济的信心在增强，另外美国的量化宽松政策使得美元的吸引力在下降，这就使得资金有再次向新兴市场回流的趋势。

”“藏汇于民”趋势增强数据还显示，国际储备资产减少4亿美元，其中，外汇储备资产增加3亿美元。

“主要是由于在近期外汇储备基本稳定的情况下，我国通过贸易等经常项目交易获得的外汇资产，不再为央行持有，而主要转为境内机构和个人分散持有。

”外汇局称。

前三季度，企业等市场主体在银行的外汇存款余额增加1388亿美元，银行自身增持外汇头寸120多亿美元。

而这部分外汇资产必然由其以对外投资、借贷和存放等方式在境外运用，体现为我国资本和金融项目流出。

精品资料分析中国近十年国际收支特征-问题原因分析及政策建议........................................分析中国近十年国际收支特征，问题原因分析及政策建议摘要：我国近十年的国际收支持续顺差，具有鲜明特色。

通过国际收支平衡表可以发现中国国际收支的结构特征，近十年存在的问题，进而提出调整方向和政策建议。

关键词：中国国际收支结构双顺差外汇储备对外直接投资一、中国国际收支的结构特征国际收支平衡表是一个国家在一定时期（如一年）内本国与非居民之间的经济交易进行系统记录的一种统计表。

它是一国对内、对外经济分析的一种重要工具。

通过中国的国际收支平衡表易得知中国的国际收支结构特征，可归纳为1、经常账户和资本与金融账户总体规模扩大，从而国际收支总体保持了顺差2、经常账户总体规模扩大，其大量顺差成为国际收支总体顺差的主要因素3、贸易账户下货物顺差成为经常账户持续顺差的主要来源4、外商直接投资快速增长，资本与金融账户巨额顺差主要来源于外商直接投资5、外国在华投资与我国对外直接投资严重失调6、经常账户和资本与金融账户的顺差额，77.7%形成外汇储备资产的增量，成为相对低收益的外国政府证券投资和其他投资7外汇储备大幅增加资料来源于国家外汇管理局的2003年到2012年的中国国际收支平衡表二、中国国际收支问题原因分析我国国际收支双顺差的原因有人均储蓄率太低，消费动力不足。

中国虽然储蓄总额很高，但是人均储蓄很低，不到1万元，实际上是一个储蓄小国，而社会保障体制不健全，父母养老、子女教育、医疗保险、住房等实际存在的巨大不确定性，使国民不敢消费，国内需求不足消费跟不上，造成的结构性失衡；我国长期实行的出口导向性和发展外向型经济政策的结果。

自改革开放以来，鼓励出口创汇，发展沿海外向型经济，同时大力招商引资，尤其是长期实行的对外资优惠的政策，极大吸引了外资投资于出口的制造业。

出口的不断扩大和招商引资规模的扩大使得两个账户顺差不断增加；国际间产业转移和产业分工的结果。

2012年中国国际收支资本金融账户逆差分析2012年中国国际收支资本金融账户逆差分析一、2012年我国国际收支主要状况从2007年至2012年，经常项目差额变化趋势较为起伏，但一直都呈现逆差状态，在2008年达到最高值4206亿美元。

2012年国际收支平衡表上，资本和金融项目逆差163亿美元，除第一季度外2012年第二至第四季度资本和金融项目均呈现逆差。

国际收支账户从“双顺差”格局转为“经常项目顺差、资本和金融项目逆差。

二、资本和金融账户分析2012年资本和金融项目资金流入13,783亿美元，支出13,951亿美元。

逆差168亿美元。

其中资本项目资金流入45亿美元，支出3亿美元，顺差42亿美元。

金融项目资金流入 13738亿美元，支出13949亿美元，逆差211亿美元。

2012年资本和金融账户出现逆差，这是一种资本外流的体现。

我国在外投资净增加额＝我国在外直接投资净增加额＋我国在外证券投资净增加额＋我国在外其它投资净增加额，我国在外投资净增加额及其构成反映了我国在外投资的规模及其构成情况；外国在华投资净增加额＝外国在华直接投资净增加额＋外国在华证券投资净增加额＋外国在华其它投资净增加额，外国在华投资净增加额及其构成反映了外国在华投资的规模及其构成情况。

以下从直接投资、间接投资、其他投资三个方面分别分析引起逆差的原因。

1.直接投资按国际收支统计口径，2012年我国在外直接投资净流出624亿美元，同比增长29%，直接原因是对外直接投资资本金跨境流动规模大幅增长。

受国际经济环境动荡及国内经济增速放缓的影响，外国在华直接投资净流入2535亿美元，较上年下降9%。

2.证券投资2012年，由于境外对我国证券投资大幅增长，我国证券投资项下实现顺差478亿美元，同比增长140%。

相比2011年62亿美元的净流入，2012年我国对外证券投资净流出64亿美元，其中新增301亿美元，撤回237亿美元，较上年分别增长56%和下降7%。

浅析我国国际收支的变化趋势及主要原因作者：孙熠来源：《对外经贸实务》 2013年第9期国际收支指一国在一定时期内，对外所有经济活动引起的收支总额的对比情况，在国际收支平衡表中，则主要体现为货物、资本和官方储备变动的情况，包括：经常项目、资本与金融项目、储备资产项目及误差和遗漏项目四个部分。

本文通过对1997—2012年我国国际收支平衡表的观察比较，对我国近年来的国际收支变动趋势及主要原因进行简要分析。

一、我国国际收支基本变化趋势（一）经常项目仍然保持较大顺差经常项目的变动主要受货物贸易规模的影响。

近年来，货物进出口贸易规模保持增长，但由于进口增速快于出口增速，使得贸易顺差略有缩小。

以2012年我国的对外贸易量为例。

这一年贸易出口20569亿美元，同比增长8％；进口17353亿美元，同比增长5％，从而2012全年进出口贸易实现顺差3216亿美元，较2011年增长32％，贸易顺差继续改善，这是由于出口有较大的增长。

其他年份也是类似情况。

服务贸易规模增长较快，但仍呈逆差局面。

97年服务贸易逆差33.985亿美元，2000年达到56.001亿美元，到2012年这一逆差继续扩大至897亿美元。

这主要是由于进口增长快于出口而造成的。

由于我国服务贸易出口仍以劳动密集型、资源密集型的传统服务业为主，知识密集型、资本密集型的现代服务业则尚处于起步阶段。

随着我国经济发展，要素价格不断抬升，传统服务业的比较优势逐步丧失，使得出口增长相对迟缓。

收益项目由顺差转为逆差，且逆差有所收窄。

自93年开始，收益项目开始呈现逆差，且逆差额不断扩大，到2001年，逆差额达到历史最高值192亿美元。

此后，逆差逐渐缩小。

2005年，收益项目转为顺差，达到106亿美元，此后顺差不断加大。

2011年，收益项目由2010年顺差304亿美元转为逆差119亿美元，到2012年，收益项目逆差421亿美元，较上年下降40%。

其中，投资收益逆差574亿美元，同比下降33%；职工报酬顺差153亿美元，同比增长2%。

根据中国外汇管理局统计，2012年中国资本和金融账户出现逆差，且逆差额为1173亿美元，这是继1997年亚洲经济危机后中国首次出现年度逆差。

首先我想简要说一下为什么是在1997年经济危机后首次出现逆差，在97年亚洲金融危机中中国又受到了什么影响，当时的逆差与现在的境遇又有什么不同。

1997年亚洲爆发经济危机后，中国作为亚洲的大国，没有和泰国、日本、马来西亚、韩国等国家进行严重的货币贬值，而是在那个关键的时候坚持人民币币值稳定，坚持不贬值，并且响应国际货币基金组织，对亚洲的其他国家进行援助，在国际货币基金组织安排的框架内并通过双边渠道，向泰国等国提供总额超过40亿美元的援助。

向印尼等国提供了进出口信贷和紧急无偿药品援助。

同时中国维护国内经济健康，稳定增长，对缓解亚洲经济紧张形势、带动亚洲经济复苏发挥了重要作用。

可以说当时的资本大量流出是一种被迫的行为，所以在危机过后中国的国际经济地位也一跃而起。

迅速成为国际经济市场中重要的一份子。

不久，中国加入WTO，迈向了世界经济强国的行列，外国企业大量涌入中国市场，外国对中国投资大量增加，而中国逐步增强企业的实力，中国国际收支中资本流入明显增加，从而使中国长期保持资本和金融账户顺差的状态。

将时间拉回现在，我国于2012年再次产生资本金融账目逆差现象，我们通过分析中国2012年各季度国际收支平衡表1，可以明显看出其中除第一季度外，第二至第四季度中国资本项目和金融均呈现逆差。

从时间来看，2012年第一季度中国流入561亿美元，二、三、四季度加速流出，分别为410，520和800亿美元。

从下表可以清楚看出，我国的对外资金净流出量大于外国对中国的对外直接投资净流入量。

金融机构直接投资流量表2单位：亿美元而我认为在这个问题上，中国的经济发展及外汇方面管理是根本原因。

一、经济发展中国自从入世以来，经济地位有了显著的提高，国内企业发展迅猛，资金增长速度快，外国企业在中国的投资竞争增强，势头减弱，同时中国企业纷纷走向世界，对国外的市场进行冲击，加大自身的国际影响力，而外国市场相对开放则更促进了中国的企业对外的发展。