企业融资决策概述(ppt 63页)

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企业融资决策与股利政策(ppt 73页)

EBIT DFL EBIT I
三、综合杠杆
EPS / EPS DCL DOL DFL S / S
Q( P V ) DCL Q( P V ) F I
第八节资本结构
• 资本结构指企业各种资本的构成及其比例关系 • 资本结构的影响因素 • 资本结构理论
一、资本结构的影响因素
第六节资本成本
• 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费和资金占用费。 • 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。 • 资金占用费指占用资金支付的费用，如股票的股利，银行借款、发行债券的利息等。
二、可转换证券
• 转换期 • 转换率每张债券可转换成股票的股数 • 转换价格面值除以转换率 • 可转换债券的价值
三、认股权证
N 附认股权价格认股价格执行认股权后价格 N 1
一份认股权价值附认股权价值执行认股权后价值
认股权证发行对现有股东的影响
初始价值决策结束价值
执行4份认 5股× 股权证以80 96=480 = 0 4股×100=400 元购买1新现金股合计 =480 现金 = 80 合计 =480 以每份4元 4股× 出售4份认 96=384 股权证现金 = 96 合计 =480
营业杠杆系数
EBIT / EBIT DOL S / S
Q( P V ) DOLQ Q( P V ) F
二、财务杠杆
• 财务杠杆，又称融资杠杆，指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用。 • 财务杠杆利益 • 财务风险 • 财务杠杆系数
财务杠杆系数

企业融资决策(PPT 57页)

2010年度资产负债表
金额单位：万元
2010年度实际数
占销售收入百分比（%）
（自有资金）（借入资金）
按照所融资金的期限不同：长期资金与短期资金按照所融资金的来源渠道：内部融资和外部融资按照是否通过金融机构：直接融资和间接融资
三、企业融资的要求
(一)认真选择投资方向和项目 (二)合理确定融资数额和投放时间 (三)选择有利合理的的融资方式 (四)正确利用负债经营 (五)依法融资，维护各方的合法权益
短期借款应付账款应付职工薪酬长期负债负债合计实收资本留存收益所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额
2010年度资产负债表
金额单位：万元
2010年度实际数
占销售收入百分比（%）
2011年度预测数
100
2.0
120
1170
1430
1500
4200
400 1000 100 600 2100 1100 1000 2100
哪个合适
第一节企业融资的动因和要求
一、企业融资的动因
（一）依法筹集注册资本（二）扩大生产规模（三）优化资本结构（四）偿还债务
股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元，有限责任公司的最低限额为人民币3万元，一人有限公司的注册资本最低限额为人民币10万元。
二、企业融资的类型
按照所融资金的权益性质不同：权益资金和债务资金
假设条件：（1）资产负债表中的资产和负债以及利润表中成本费用与销售收入成比例关系（2）资产负债表中的资产、负债以及利润表中的成本费用占销售收入的比例为最优
，企业在未来予以继续保持。
哪些资产会随着销售收入的变化而变化？ A、现金 B、应收账款 C、存货 D、固定资产 E、长期投资

第五章企业融资决策)

4200
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第五章企业融资决策)
• 表2
项目资产现金应收账款存货固定资产净值
资产总额负债及所有者权益
短期借款应付账款应付职工薪酬长期负债负债合计实收资本留存收益所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额
2010年度资产负债表
金额单位：万元
2010年度实际数
2011年度预测数
100
2.0
120
1170
23.4
1404
1430
28.6
1716
1500
—
1500Biblioteka 420054.04740
400
—
400
1000
20.0
1200
100
—
100
600
—
600
2100
20.0
2300
1100
—
1100
1000
—
1297
2100
—
2397
4200
4740
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第五章企业融资决策)
•留存收益增加额=预计税后利润×留存收益比例 •=742.5*40%=297（万元）
•预计外部融资需求=预计资产—预计负债—预计所有者权益 •=4740—2300—2397 •=43（万元）
•追加融资需求＝（敏感资产销售百分比－敏感负债销售百分比）×销
售
•
•=（54额%—增2加0量%）－×留1存0收00益—增29加7=量43（万元）
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第五章企业融资决策)
• 四方公司2013年12月31日的资产负债表如下图所示：
•

《企业融资决策》课件

汇报时间：20XX/01/01
融资工具应用案例分析
银行贷款：企业向银行申请贷款，用于扩大生产规模或进行技术研发股权融资：企业通过发行股票，吸引投资者购买，获得资金用于企业发展债券融资：企业发行债券，投资者购买债券，企业获得资金用于偿还债务或投资项目租赁融资：企业通过租赁设备或资产，降低一次性投资成本，提高资金利用率
企业融资风险与防范
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《企业融资决策》PPT课件
汇报人：PPT
汇报时间：20XX/01/01
目录
01.
添加标题
02.
企业融资概述
03.
企业融资需求与动机
04.
企业融资市场与环境
05.
企业融资工具与选择
06.
企业融资风险与防范
单击添加项标题
混合融资：结合股权和债权融资的方式
单击添加项标题
外部融资：通过外部资金筹集资金
单击添加项标题
间接融资：通过金融机构筹集资金
单击添加项标题
债权融资：通过发行债券筹集资金
单击添加项标题
内部融资：通过企业内部资金筹集资金
单击添加项标题
直接融资：直接向投资者筹集资金
融资的决策过程
确定融资需求：分析企业资金需求，确定融资规模和期限
融资效果评价方法选择与应用
融资效果评价方法：包括财务指标、市场指标、客户满意度等
财务指标：如利润率、资产收益率、现金流量等
市场指标：如市场份额、品牌知名度、客户满意度等
客户满意度：包括产品质量、服务态度、售后服务等
融资效果评价应用：根据不同融资效果评价方法，选择合适的评价方法进行评价，并优化融资决策。

企业融资决策.ppt

2019年8月3
感谢你的观看
17
（2）股票发行的规定与条件注意：发行新股应具备的条件（3）发行的程序（4）发行方式：公开间接发行、不公开直接发行（5）销售方式：自销方式、承销方式（包销、代销）（6）发行价格等价时价中间价
2019年8月3
感谢你的观看
18
（7）股票筹资的优缺点优点：没有固定股利负担；是企业永久性资本；
1998 13.73 46.18 40.1 -4.55 50.63 59.93
1999 14.23 51.15 34.63 -15.83 55.33 60.5
2000 19.19 53.23 27.59
2019年8月3
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3
第一节企业长期融资方式与资本成本
一、企业融资方式二、资本成本
0
短期证券 1.4 0 0 0.1 0 2.3 1.4
银行贷款 12.8 41.5 21.1 38.6 40.7 21.4 23.1
商业信贷 8.6 4.7 2.2 0 18.3 2.8 8.4
公司债券 6.1 2.3 1.7 2.4 3.1 0.8 9.7
股票
11.9 10.6 2.1 4.8 3.5 10.9 0.8
2019年8月3
感谢你的观看
27
（四）资本成本的计算
影响资本成本的因素 1、总体经济环境（资金供求、通货膨胀） 2、证券市场条件（流动难易、价格波动） 3、企业内部的经营和融资状况 4、项目融资规模
2019年8月3
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28
资本成本的计算通式
K

D P f
或K

D
P1 F
式中：K——资本成本

企业筹资决策课件(PPT 65页)

债券筹资
债券的偿还 • 1.逐期付息，期末一次性还本； • 2.逐期付息，一定年限后每年归还部分本
金； • 3.每年等额还本付息，期末归还完毕。
债券筹资
1.每年年末支付利息、到期支付面值的债券发行价格：
债券发行价格=债券面值×按市场利率和债券期限计算的复利现值系数+债券应付年利率×按市场利率和债券期限计算的年金现值系数
• 设立发行与增资发行
– 设立发行是指为组建和成立股份有限公司而发行股票
– 增资发行是已注册成立的股份公司增发新股票，又分为配股发行与公开发行新股
• 配股发行与新股公开发行
– 配股发行是针对老股东按所持股票比例配售
– 公开发行新股是针对社会公众公开发行新股
• 股票发行的资格与条件（略）
普通股融资
• 1.如每年年末付息，到期还本，分别按票面利率为8%、10%、12%计算债券发行价格
• 2.如单利计息，到期一次还本付息，分别按票面利率为8%、10%、12%计算债券发行价格
债券筹资
• 1.票面利率为8%： • 发行价格=500×8%×（P/A，10%，5）+500×
（P/F，10%，5）=462.08 • 票面利率为10%： • 发行价格=500×10%×（P/A，10%，5）+500×
• （一）借款种类： • 1.借款期限长短不同
短期借款和长期借款 2.借款担保条件不同
信用借款、担保借款和票据贴现
银行借款
• 3.借款用途不同基本建设借款、专项借款和流动资金借款 4.提供借款机构不同政策性银行贷款和商业性银行贷款
银行借款
• （二）银行借款程序： • 1.企业提出借款申请 • 2.银行进行审查 • 3.签订借款合同 • 4.企业取得借款 • 5.企业归还借款

第五章企业融资决策共44页PPT资料

金额单位：万元
2019年度实际数
占销售收入百分比（%）
2019年度预测数
表1
2019年度利润表
金额单位：万元
项目主营业务收入减：主营业务成本
主营业务税金及附加
2019年度实际数 5000 3500 500
主营业务利润减：营业费用管理费用财务费用
1000 70 100 30
营业利润
800
减：所得税
320
税后利润
480
占销售收入百分比（%） 100.0 70.0 10.0 20.0 1.4 2.0 0.6
融资是指企业通过借贷、发行有价证券、租赁等方式而使资金得以融通的活动。
第五章企业融资决策
第一节企业融资的动因和要求第二节企业融资数量的预测第三节股票融资决策第四节长期债务融资决策第五节租赁融资决策
种类与数本成本第二节最佳资本结构
哪个合适
2019年度资产负债表
金额单位：万元
2019年度实际数
占销售收入百分比（%）
2019年度预测数
100
2.0
120
1170
1430
300
3000
100 900 100 700 1800 200 1000 1200
表2
项目资产现金应收账款存货固定资产净值
资产总额负债及所有者权益
短期借款应付账款应付费用长期负债负债合计实收资本留存收益所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额
短期借款应付账款应付费用长期负债负债合计实收资本留存收益所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额
2019年度资产负债表

chapter-2企业融资决策

缺点：财务风险高；限制条件多；筹资数额有限
2019/10/8
27
二、长期借款融资
长期借款是企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限一年以上的借款。
长期借款的保护性条款：一般性保护条款：对企业的流动资金、现金股利、资本支出、其他长期债务进行限制例行性保护条款：定期提交财务报表、如期缴纳税金、不准以企业资产作担保或抵押等特殊性保护条款产：专款专用、限制高级职员的薪金等
（A股）、外资股（B股、H股、N股）
2019/10/8
12
普通股与优先股
普通股：构成公司资本的基础。普通股的持有人是公司的基本股东。
优先股：给予投资者某些优惠特权的股票。与普通股比较优先——优先领取固定股息优先按票面清偿不足——不能参与经营决策无优先认股权
2019/10/8
13
三、股票的发行
2019/10/8
2
二、企业融资的基本原则
效益性原则：成本与收益的权衡合理性原则：结构合理、期限匹配及时性原则安全性原则合法性原则
2019/10/8
3
三、企业融资的渠道
政府财政资本：政策性强，国企主要来源银行信贷资本：各类企业筹资的重要来源非银行金融机构资本其他法人资本民间资本：居民个人资本企业内部资本国外和港澳台资本
承销：适用于公开发行，是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。
包销代销
不同发行方式在成本、风险、能否提高企业知名度、资金获取速度等方面有区别
2019/10/8
17
5.股票的发行价格
股票发行价格的种类：通常有等价、时价和中间价三种
股票发行的定价原则：同次发行同价、认购每股同价、发行价≥票面价等

第五章企业融资决策2

（一）销售百分比法的基本假设条件
基本思路：首先依靠内部融资解决（留存收益），当留存收益不够时再向外部融资。假设条件： 1、部分资产与部分负债与销售收入成比例变化 2、资产负债表中各项资产、负债占销售收入的比例为最优，且保持不变
•哪些资产会随着销售收入的变化而变化？ •A、现金 B、应收账款 C、存货 D、固定资产 E、长期投资哪些负债会随着销售收入的变化而变化 •A、短期借款 B、应付账款 C、应付费用 D、长期负债 • E、实收资本
•3、IPO •公司第一次发行股票称为首次公开发行（Initial Public Offering，IPO）
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第五章企业融资决策2
•4、发行价格的计算
•
发行价格＝每股收益×发行市盈率
• 市盈率的高低对于上市企业的重要性。
• 为什么人们原意为某家公司的股票支付超过面值的价格
• 因为，该公司能够给他们带来更高额的回报。而这个回
•种类与数量
• 第六章资本成本与资本结构
• 第一节资本成本 • 第二节最佳资本结构
•哪个合适
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第五章企业融资决策2
第一节企业融资的动因和要求
一、企业融资的动因
•（一）依法筹集资本金 •（二）扩大生产规模 •（三）优化资本结构 •（四）偿还债务
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第五章企业融资决策2
第五章企业融资决策2
三、长期借款融资
（一）长期借款的类型
按照银行发放的形式不同，可分为信用借款、担保借款、抵押借款和贴现借款。
按照用途不同，借款可分为固定资产投资借款和专项借款。
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第五章企业融资决策2
（二）长期借款的程序企业提出借款申请银行对借款企业进行审查与批准签订借款合同办理借款手续，获得借款企业偿还借款

融资决策PPT课件

降低企业的融资成本。
法律法规
政府的法律法规如公司法、证券法等对企业融资行为有规范和约束作用，企业需遵守相关法律法
规进行合法融资。
04 融资决策的方法和步骤
04 融资决策的方法和步骤
确定融资需求
总结词
明确企业融资需求
详细描述
企业在进行融资决策之前，需要明确自身的融资需求，包括资金用途、融资规模、融资期限等，以便选择合适的融资方式和条件。
VS
风险化解
采取措施消除风险的影响，如追回损失、进行赔偿等。同时，对已经发生的风险进行总结和反思，加强内部管理，防止类似风险的再次发生。
风险应对和化解
风险应对
在风险发生时，采取有效的应对措施，降低风险损失，如制定应急预案、及时处置风险事件等。
VS
风险化解
采取措施消除风险的影响，如追回损失、进行赔偿等。同时，对已经发生的风险进行总结和反思，加强内部管理，防止类似风险的再次发生。
02 企业融资需求分析
02 企业融资需求分析
企业的资金需求
01
02
03
04
扩大生产规模
企业需要资金来扩大生产规模，提高产能和市场份额。
研发创新
企业需要资金进行产品研发和技术创新，以保持市场竞争力
。
市场推广
企业需要资金进行市场推广和品牌宣传，提高品牌知名度和
美誉度。
偿还债务
企业需要资金偿还到期债务，保持财务稳定和良好信用。
案例二：某企业的债务重组案例
总结词
该案例描述了某企业因债务压力过大，通过债务重组的方式优化债务结构，降低财务成本。
案例一：某企业的融资决策过程
要点一
总结词

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清偿的附属性交易的流动性投资的风险性权益的同一性
2021/3/13
11
二、股票的分类
➢按股东权益划分：普通股、优先股 ➢按是否记名：记名股票与不记名股票 ➢按面额形态分：面值股票与份额股票 ➢持股主体：国家股、法人股、个人股 ➢按发行对象和上市地区：本币股票
（A股）、外资股（B股、H股、N股）
债券股份公司和其他部门
是否还本
不还本
到期还本付息
收益来源来源于公司利润债息记入成本
2021/3/13
4
四、企业融资的方式
➢吸收直接投资 ➢发行股票 ➢留存收益 ➢银行借款 ➢商业信用 ➢发行债券 ➢融资租赁
2021/3/13
5
第二节企业的资本金制度
资本金是企业在工商行政管理部门登记的注册资金。
非发行股票筹集资本金的主要方式：
➢吸收直接投资 ➢企业内部积累（留存收益融资）
✓缺点：资本成本较高；分散企业控制权；不便于产权交易
2021/3/13
8
二、留存收益融资
➢企业净利润的分配顺序：弥补以前年度亏损提取法定盈余公积提取任意盈余公积向投资者分配利润形成未分配利润
➢留存收益主要包括法定盈余公积、任意盈余公积和未分配利润
2021/3/13
9
➢评价：
✓优点：融资费用低；使企业所有者获得税收上的利益；能够提高企业的借款能力
✓缺点：留存收益的数量会受到某些股东的限制；留存收益过多会影响企业的外部融资和在证券市场上的形象
2021/3/13
10
第三节发行股票融资
一、股票的含义和特征
➢ 股票是股份公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的可转让书面凭证。普通股的特征：
期限的永久性决策的参与性报酬的剩余性责任的有限性
20
➢ 股票上市的决策（P57）
✓考察公司上市的利弊得失 ✓上市股票的股利决策：包括股利政策和股利
分配方式的选择 ✓股票上市方式的选择 ✓股票上市时机的选择
2021/3/13
21
五、普通股筹资的评价
➢优点：没有固定的股利负担；永久性资本；能够提高企业的信誉和借款能力；财务风险较低
➢缺点：资本成本较高；分散企业控制权；可能导致股价下跌
2021/3/13
22
第四节企业负债融资
一、发行债券融资
（一）概述
➢ 债券是一种有价证券，是发行主体为筹措资金依法定程序发行，约定在一定期限内以一定利率还本付息的债权债务凭证。
➢ 债券的票面要素：债券的面值；偿还期限；票面利率；发行人
2021/3/13
23
债券与股票的区别
区别发行者
股票股份公司
第二章企业融资决策
2021/3/13
1
第一节融资管理概述
一、企业融资的动机
➢扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的筹资动机，其直接结果是企业资产总额和资本总额的增加。
➢偿债性筹资动机：企业因调整现有资本结构或偿还债务的需要而产生的筹资动机。
➢混合性筹资动机：同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。
15
3、股票的发行方式
➢ 公开发行：公募。扩大股东范围；提高公司知名度；发行成本高；受市场影响大
➢ 非公开发行：私募。降低发行成本、流动性差、发行范围小
2021/3/13
16
4.股票的销售方式
➢ 自销：适用于非公开发行，是指股份有限公司自行直接将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承销。
2021/3/13
19
➢ 股票上市的条件（P57）
✓股票已向社会公开发行 ✓股本总额不少于人民币5000万元 ✓开业时间在3年以上，最近3年连续盈利 ✓千人千股 ✓公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会
公开发行股份的比例为15%以上
✓公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载
2021/3/13
2021/3/13
2
二、企业融资的基本原则
➢效益性原则：成本与收益的权衡 ➢合理性原则：结构合理、期限匹配 ➢及时性原则 ➢安全性原则 ➢合法性原则
2021/3/13
3
三、企业融资的渠道
➢政府财政资本：政策性强，国企主要来源 ➢银行信贷资本：各类企业筹资的重要来源 ➢非银行金融机构资本 ➢其他法人资本 ➢民间资本：居民个人资本 ➢企业内部资本 ➢国外和港澳台资本
➢同股同权 ➢同次发行的同种类股票，每股的发行条件和
价格应当相同 ➢股票发行价格可以平价，也可以溢价，但不
得低于票面金额（即折价）。
2021/3/13
14
2.股票发行的条件
➢公司的组织机构健全、运行良好 ➢公司的盈利能力具有可持续性 ➢公司的财务状况良好 ➢公司募集资金的数额和使用符合规定
2021/3/13
2021/3/13
12
普通股与优先股
➢普通股：构成公司资本的基础。普通股的持有人是公司的基本股东。
➢优先股：给予投资者某些优惠特权的股票。与普通股比较优先——优先领取固定股息优先按票面清偿不足——不能参与经营决策无优先认股权
2021/3/13
13
三、股票的发行
1.股票发行的要求
➢股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。
2021/3/13
18
四、股票的上市
➢上市是指在证券交易所挂牌交易
➢股票上市的意义：提高股票的流动性和变现性；避免股权过于集中；提高公司的知名度；能在更大范围内筹措大量资本；便于确定公司的价值。
➢对公司可能的不利方面：信息公开的要求；股市的波动可能歪曲公司的实际情况；可能分散公司的控制权。
➢ 承销：适用于公开发行，是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。
✓包销 ✓代销
不同发行方式在成本、风险、能否提高企业知名度、资金获取速度等方面有区别
2021/3/13
17
5.股票的发行价格
➢股票发行价格的种类：通常有等价、时价和中间价三种
➢股票发行的定价原则：同次发行同价、认购每股同价、发行价≥票面价等
2021/3/13
6
一、吸收直接投资
➢ 按投资者不同分为：吸收国家投资、吸收法人投资、吸收社会公众投资
➢ 投资者的出资形式 ✓现金投资 ✓非现金投资：包括实物资产和无形资产投资，应评估确定或按照协议约定的金额计价
2021/3优点：能够提高企业的信誉和借款能力；能尽快形成生产能力；财务风险较低