信 用 增 级 方 式
外部信用增级 外部担保
内部信用增级
交易结构的设计
收 益 分 层
超 额 资 产 支 持
资产支持中期债权融资工具产品设计
产品期限:长于1年,初期可能不会是超长期品种,预计是2-5年中期负债产 品 融资规模:不受净资产规模的限制 资产支持:不进行实质隔离,资产仍在资产负债表内;或进行某段期限的隔离, 实现阶段性的表外融资。 偿付资金来源:基础资产在约定期限内的现金流 偿付保障措施:包括采取专户管理等多种方式 担保要求:不设担保 评级要求:综合基础资产的偿债能力、发行主体的信用情况以及交易结构进 行评级 投资人范围:银行间债券市场合格成员 发行方式:主承销商余额包销 托管方式:中央国债登记结算有限责任公司 流动性安排:银行间债券市场交易流通,争取成为双边报价产品
资产支持中期债权融资工具产品案例分析(一) ——票据要素
期限和利率:本期票据为5年期固定利率票据 本息支付方式:每年支付利息,到期还本 发行价格:面值为100元,平价发行 发行方式:簿记建档,集中配售 发行利率:利率招标 发行范围及对象:面向银行间债券市场机构投资者发售 认购单位:认购人认购的票据金额为人民币1000万元的整数倍且不少 于人民币1000万元 承销方式:主承销商余额包销 托管方式:中央国债登记结算有限责任公司负责本期票据的托管及代 理兑付
资产支持中期债权融资工具产品案例分析(一)
发展有限责任公司作为发起机构,以A高速、B高速的未来25年通 行费收费权为基础资产,发行面值45亿元的5年期票据。票据每年支付利息, 到期还本(票据支付方式可根据发行人需求灵活设臵)。 兴业银行作为主承销商,负责本期票据的设计,组建承销团安排本期票据的 发行。 兴业银行作为融资服务机构,根据本期票据的契约约定,自动成为债权人的 代理人,即票据持有人利益代表,接受发起机构的收费权质押。通过购买发 起人所发行的本期票据、或在银行间债券市场通过交易购得本期票据的所有 票据持有人,自动追认兴业银行为债权人代理人,接受发起人的质押,并协 调与本期票据相关事宜。 XX高速公路发展有限责任公司作为资产服务机构,负责基础资产的日常运营。 中央国债登记结算有限责任公司作为证券登记托管机构,负责本期票据的托 管及代理兑付