第四章期货套期保值原理

期货套期保值的基本原理和方法
(一)套期保值的概念：
套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

(二)套期保值的基本特征：
套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。

从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

（三）套期保值的逻辑原理：
套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近
到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。

在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。

第四章套期保值第一节套期保值的本质与作用一、套期保值的本质1.定义：套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

这里说的期货是广义的，指的是衍生工具。

2.本质：套期保值的本质是规避风险的，不是投机行为，其本质是“风险对冲”和“风险转移”。

二、套期保值的作用（一）有效的规避风险（二）参与资源的配置（三）实现成本战略（四）提升核心竞争力第二节套期保值的原则与方式（★重点）一、套期保值的原则（一）种类相同或相关原则（二）数量相等或相当原则（三）交易方向相反原则（套期保值最核心的原则）（四）月份相同或相近原则（五）风险可控和可对冲原则二、套期保值的方式套期保值按照不同的角度可以有不同的分类：1.按套期保值方式可以分为买入套期保值和卖出套期保值；2.按照套期保值的会计核算分类可以分为：公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期；3.从逃其风险的角度分为：利率风险套期、汇率风险套期和价格波动风险套期。

（一）买入套期保值具体适用于：1.加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨的情况；2.供货方已经与需求方签订好现货供货合同，将来交易，但供货方此时尚未购进货源，防止日后购进货源价格上涨的情况；3.需求方由于资金不足、缺少外汇、仓库已满等情况不能立即买进现货，防止日后购入现货购进货源价格上涨的情形。

（二）卖出套期保值具体适用于：1.直接生产商品的厂家有库存商品尚未销售，防止日后出售时价格下跌的情况2.储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或已签订将来以特定价格买进某一种商品但尚未转售，防止日后出售时价格下跌的情况3.加工制造企业防止库存原材料价格下跌的情况。

第三节套期保值的实际运作一、做好套期保值前的准备（一）了解期货市场运行特点（二）重视相关交易制度及规则二、识别和评估被套期风险（★重点）（一）价格波动风险（主要指商品的价格变动风险）（二）汇率风险 1.交易风险 2.外币折算风险 3.经济风险一般的金融工具（非衍生金融工具）就可以进行汇率风险的套期保值，进而抵销汇率风险。

期货套期保值的基本原理
期货套期保值是投资者利用期货市场的衍生工具来对冲或降低价格风险的一种策略。

其基本原理为投资者在期货市场中同时建立与所持有现货或待购现货相反的头寸，以抵消现货价格波动对投资组合的影响。

具体而言，投资者可以通过同时买入或卖出相同数量的期货合约来对冲或保护其现货头寸。

当市场价格发生变动时，期货头寸的盈亏将与现货头寸的价值变动基本相抵。

这样，即使价格波动对现货头寸造成损失，其相应的期货头寸也会产生盈利，从而实现风险的有效对冲或降低。

期货套期保值的基本原理是依靠期货合约与现货之间的对冲关系。

期货合约具有高度杠杆效应，可以用较少的资金控制更大的现货头寸，从而降低投资者的风险暴露。

此外，期货市场的交易方式和流动性较高，可以更灵活地进行对冲操作，满足投资者的需求。

值得注意的是，期货套期保值并非完全消除风险，而是降低价格波动对投资组合的影响。

另外，投资者在进行期货套期保值时需要研究和预测市场走势，以确定买入或卖出哪些期货合约，以及何时进行交易。

这需要投资者具备相关的市场分析能力和风险管理技巧。

期货套期保值的基本原理
期货套期保值是指投资者为了规避风险，利用期货市场进行套期保值操作，以
锁定未来一定时间内的价格，从而保障自身利益的一种投资手段。

其基本原理主要包括风险对冲、价格锁定和成本控制三个方面。

首先，风险对冲是期货套期保值的核心原理之一。

在实际生产经营中，由于市
场价格的波动，企业可能会面临着价格下跌而导致盈利减少甚至亏损的风险。

而通过期货市场进行套期保值，企业可以在未来锁定一定价格，从而对冲掉市场价格波动所带来的风险，确保自身利润的稳定。

其次，价格锁定也是期货套期保值的重要原理。

通过期货市场进行套期保值，
企业可以提前锁定未来某一时间点的价格，避免受到市场价格波动的影响。

这样一来，无论市场价格是上涨还是下跌，企业都可以按照锁定的价格进行交易，从而保证自身的利益不受到市场波动的影响。

最后，成本控制也是期货套期保值的基本原理之一。

在生产经营过程中，企业
需要考虑原材料、生产成本等因素对经营利润的影响。

通过期货市场进行套期保值，企业可以提前锁定相关的原材料价格，从而控制生产成本，保障企业的盈利水平。

综上所述，期货套期保值的基本原理主要包括风险对冲、价格锁定和成本控制
三个方面。

通过这些原理，投资者可以在期货市场上进行套期保值操作，规避风险、锁定价格、控制成本，从而保障自身的利益。

期货套期保值作为一种重要的风险管理工具，对于企业和投资者来说具有重要的意义，能够有效应对市场波动带来的不确定性，实现稳健的投资和经营。

第四章商品期货的套期保值教学要求1、掌握套期保值、基差、基差交易的概念；2、理解套期保值的基本原理。

3、了解套期保值的特征与操作原则。

4、了解套期保值的基本方式与具体运用。

一、主要名词：1、套期保值——是交易者将期货交易与现货交易结合起来，通过套做期货合约为现货上的商品经营进行保值的一种交易行为。

这里所说的“套期”，主要是指同一生产经营者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货商品相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以期在现货市场发生不利的价格变动时，达到规避价格波动风险的目的。

2、买期保值——指以买入期货合约行为进入期货市场的一种保值方式。

3、卖期保值——指以卖出期货合约行为进入期货市场的一种保值方式。

4、基差——是指一种商品在某一特定地点的现货价格与它在期货市场上的价格之间的差额，如果没有特别说明，则基差为当时现货价格与离交割期最近的一个期货合约月份价格之间的差额。

即：基差=现货价—期货价。

5、基差交易：指现货买卖双方均同意，以一方当事人选定的某月的期货价格为计价基础，以高于或低于该期货价格若干为报价进行现货买卖的交易方式。

二、主要知识点：1、套期保值的经济（或基本）原理⑴期货价格和现货价格的同向性；⑵期货价格和现货价格的趋合性。

2、套期保值的操作原则⑴交易方向相反；⑵商品种类相同或相近；⑶商品数量相等或相近；⑷月份相同或相近。

3、正确评价套期保值与套期保值的决策正确评价套期保值：⑴套期保值者在回避价格波动风险的同时，也放弃了当价格出现对自己有利的情况下，获取更大利润的机会；⑵套期保值者在进行套期保值时，可以避免现货市场上价格变动这一风险，但要承担现货市场价格与期货市场价格变化幅度不一致的风险。

套期保值的决策：是否做套期保值有必要对保值费用和价格风险进行简单的定量分析，保值费用 =保证金的利息+佣金+基差变量当保值费用低于价格变动的风行则有必要保值；当保值费用大于价格变动的风行则无需保值。

期货套期保值的原理
期货套期保值是指通过在期货市场上进行交易，以锁定未来某一时刻的商品价格，从而减少因价格波动带来的风险。

其主要的原理可分为以下几点：
1. 风险对冲：期货套期保值的核心是对冲，即通过在期货市场上建立相应的期货头寸，来抵消现货市场上的风险。

投资者可以根据自己的需求，买入或者卖出相应数量的期货合约，以期对冲掉现货投资带来的风险。

2. 建立对应关系：期货合约与现货市场上的商品存在着一定的对应关系，可以通过对商品价格的变动进行观察和研究，来判断期货市场上合适的交易策略。

投资者需要明确不同商品的对应关系，以便正确选择合适的期货合约进行套期保值操作。

3. 合理规避风险：期货套期保值可以帮助投资者规避交易中的一些风险。

由于期货市场上的合约是标准化的，交易更加透明且具有高度流动性，使得投资者可以更容易地进行套期保值操作，并降低了市场风险和操纵风险。

4. 价格锁定：期货套期保值的最终目的是锁定未来某一时刻的商品价格，以免受到价格波动的影响。

通过在期货市场上建立相反的头寸，使得未来需求的现货商品价格与期货价格达到一致，从而为投资者提供一个确定的价格，减少不确定性。

总的来说，期货套期保值的原理是通过在期货市场上建立相应的期货合约，对冲掉现货投资带来的风险，实现价格锁定，并
规避市场风险。

这样可以为投资者提供更稳定的现货价格，减少因价格波动而带来的不确定性。

期货套期保值的基本原理期货套期保值是金融市场中一种常见的风险管理工具。

它通过交易期货合约来对冲潜在的价格波动风险，保护投资者的利益。

本文将介绍期货套期保值的基本原理及其在实际交易中的应用。

一、期货市场简介期货市场是金融市场中的一种衍生品市场，用于交易标的资产（如原油、黄金、大豆等）的期货合约。

期货合约是一种标准化的合约，约定了未来某一特定时间、数量和价格的交割标的物。

该合约具有高度的流动性和交易活跃性，提供了一个有效的价格发现和风险管理工具。

二、期货套期保值的概念及原理期货套期保值是指投资者利用期货市场上相同或高度相关的合约来对冲现货交易中的价格波动风险。

其基本原理是通过建立相反（多头或空头）的头寸，实现对冲现货头寸的目的。

投资者通过买入或卖出期货合约（与现货头寸方向相反），在未来交割时以固定价格购买或出售标的资产。

如果现货价格有波动，相应的期货合约价格也会有所变化。

而投资者在交割时，可以通过平仓期货头寸并实现盈利或亏损。

这样，无论现货市场价格如何波动，投资者都能够获得相对稳定的收益。

三、期货套期保值的例子假设一个大豆农民预计明年将收获的大豆产量为10000吨，并希望确保能够以合理的价格出售。

由于大豆价格存在着波动风险，该农民可以选择通过期货套期保值来降低价格风险。

首先，农民可以通过期货市场买入10000吨大豆的期货合约，价格为当前市场价格。

这样，农民可以在未来以合约约定的价格出售大豆。

如果未来市场价格上涨，农民将通过期货合约获得盈利，从而弥补了现货交易中的价格损失。

相反，如果未来市场价格下跌，农民的期货合约将会亏损，但这将被现货交易中的价格上涨所抵消。

通过期货套期保值，农民成功地降低了大豆价格波动带来的风险，确保了收益的相对稳定。

四、期货套期保值的风险尽管期货套期保值是一种常见的风险管理工具，但它并不是没有风险的。

以下是一些需要注意的风险因素：1. 市场风险：期货市场的价格波动具有不确定性，若价格波动超出投资者的预期，可能导致损失。

简述期货套期保值的原理
期货套期保值是一种通过交易期货合约来控制价格风险的策略。

其原理可以概括为以下几点：
1. 预测价格风险：企业或投资者在进行期货套期保值之前需要对相关标的资产或商品进行价格风险的预测和定量分析，以确定需要保值的数量和期货合约的交易方向。

2. 选择适合的期货合约：根据预测的价格风险和保值目标，选择合适的期货合约进行交易。

期货合约的选择应考虑合约的到期时间、合约规模、交易所的信誉、流动性等因素。

3. 建立套期保值头寸：根据预测的价格风险和需要保值的数量，建立相应的套期保值头寸。

如果预测价格下跌，可以通过做多期货合约来锁定固定价格。

如果预测价格上涨，可以通过做空期货合约来锁定固定价格。

4. 操作期货合约：根据套期保值头寸的建立，及时调整期货合约的持仓。

如果市场价格的变化与预测一致，套期保值头寸的损益与实物标的资产或商品的价格变动相对冲，从而实现保值。

如果市场价格的变化与预测相反，套期保值头寸的损益可以用来抵消实物标的资产或商品的价格的下跌风险或上涨风险。

5. 解除套期保值头寸：到期日前或者需要解除保值时，根据市场价格和套期保
值头寸的变化情况，及时解除期货头寸，同时交割或支付实物或现金。

第四章套期保值第一节套期保值的概念与原理知识点一、套期保值的定义套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到其他交易者的方式。

套期保值活动主要转移价格风险和信用风险。

价格风险主要包括商品价格风险、利率风险、汇率风险和股票价格风险等，是企业经营中最常见的风险。

套期保值，又称避险、对冲等。

广义上的套期保值，是指企业利用一个或一个以上的工具进行交易，预期全部或部分对冲其生产经营中所面临的价格风险的方式。

期货的套期保值：它是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

知识点二、套期保值的原理套期保值之所以能够起到风险对冲的作用，其根本的原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同，这样的话，通过套期保值，无论价格是涨还是跌，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险，实现稳健经营。

要实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下条件：（一）在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当（二）在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物（三）期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应第二节套期保值的种类套期保值可以分为卖出套期保值和买入套期保值。

卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。

买入套期保值，又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。

知识点一、卖出套期保值卖出套期保值的操作主要适用于以下几种情形:第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。

期货套期保值原理一，套期保值的概念套期保值(Hedging)就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。

也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

二，套期保值的逻辑原理套期保值之所以能有助于规避价格风险，达到套期保值的目的，是因为期货市场上存在两个基本经济原理：1.同种商品的期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。

期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。

这样，引起现货市场价格的涨跌，就同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。

套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。

2.现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者将大致相等。

期货交易的交割制度，保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者差异接近于零。

按规定，商品期货合约到期时，必须进行实物交割。

到交割时，如果期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，实现盈利。

这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。

正是上述经济原理的作用，使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限度地降低价格风险的作用，保障生产、加工、经营活动的稳定进行。

三，套期保值的种类套期保值有两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。

两者是以套期保值者在期货市场上买卖方向来区分的。

1. 买入套期保值。

它是指交易者先在期货市场买入期货和约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。

这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。

套期保值成功的原理有哪些套期保值是指采用衍生品工具进行风险对冲的一种手段，通过买入或卖出期货合约来锁定将来的价格，以达到降低价格风险的目的。

其原理包括以下几个方面：1. 价格锁定原理。

套期保值的核心是通过期货合约锁定商品价格，避免因市场价格波动导致的利润或损失。

投资者可以通过买入或卖出期货合约，将将来的价格锁定在一个确定的水平上。

当市场价格高于锁定价格时，投资者通过卖出期货合约可以获取差价，从而抵消现货市场价格上涨带来的亏损。

反之，当市场价格低于锁定价格时，投资者通过买入期货合约可以获得差价，从而可以弥补现货市场价格下跌带来的损失。

2. 降低交易成本原理。

套期保值可以降低交易成本，减少因市场价格波动而产生的交易次数和交易成本。

通过套期保值，投资者只需要进行一次或少数几次的交易，即可锁定将来的价格，避免频繁地参与市场交易。

这样可以减少交易费用、手续费等相关成本，提高投资效率。

3. 风险分散原理。

套期保值可以将风险进行分散，降低因单一投资品种价格波动带来的风险。

通过买卖期货合约，投资者可以对冲或平衡现货市场的价格风险，从而降低整体投资组合的风险水平。

通过选择不同的期货品种进行套期保值，可以实现各类投资品种的价格分散，提高投资组合的稳定性。

4. 保护现有利益原理。

套期保值可以保护企业或个人的现有利益，避免因市场价格波动而产生的损失。

在市场价格波动较大的情况下，套期保值可以确保企业或个人在未来期间的销售收入或购买成本保持在一个较为稳定的水平，确保正常经营运作。

同时，套期保值还可以降低公司债务的利率波动风险，提高企业的竞争力和盈利能力。

5. 资金利用效率原理。

套期保值可以提高资金利用效率，实现资金的最优配置。

通过套期保值，投资者可以用较少的资金进行期货交易，锁定将来的价格，释放出更多的资金用于其他投资或经营活动。

这样可以提高资金的流动性和使用效率，减少资金占用成本，提高企业或个人的盈利能力。

总之，套期保值成功的原理包括价格锁定、降低交易成本、风险分散、保护现有利益和提高资金利用效率等方面。