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接触多了PE行业的人，不难发现一个共性——他们总会习惯性地将LP（Limited Partner，有限合伙人，指出资者）、GP（General Partner，一般合伙人，指基金的管理者）这两个专业术语时刻挂在嘴边。
哪怕在此之前，您对PE行业一无所知，只要牢牢记住LP、GP这两个单词的含义，就能顺理成章地被当做“圈内人”所接纳。
LP、GP对PE行业的影响由此可见一斑。
GP都是“妻管严”？“股权投资基金的管理机制较为特殊，属于风险各担、利益共享的机制。
出资方LP承担有限责任；管理方GP承担无限责任。
”霍学文在接受本刊记者采访时表示，“这种管理机制解决了管理者手中资金不足，手中握有资金的人又没有好项目投资的矛盾。
因此，发展股权投资基金，首先一条要解决管理机制的问题。
”对管理机制的解决之道就是——合伙制。
所谓合伙人制，是指PE中管理人和投资人达成约定：GP独立履行投资工作，资金由LP提供，分批到位，GP按约定收取费用和分成。
但这一约定在中国并不凑效。
“每年要收取一定比例的基金管理费，要是不能帮我赚钱怎么办？”这是不少本土LP常常会会向GP们提出的一个问题。
的确，与处于成熟期的LP运作模式相比，本土LP很难像国外同行一样做到“长期持有、但不参与投资决策”。
“我们的LP很少会主动询问投资的具体进展，每年我们只和主要的出资方见几次面，每次见面时间也就是一个小时左右。
会谈之后，对方还会很客气地感谢我们的约见。
”作为GP的熊晓鸽无疑是幸运的，毕竟GP和LP之间如此“相敬如宾”的情况并不多见。
LP在汉语拼音里可看作是“老婆”的简称，因而PE界也戏称出资方LP为“老婆”。
在有钱、有地位的“老婆”面前，GP普遍患上“妻管严”在所难免。
2010年，《关于国务院进一步做好利用外资工作的意见》以及《关于鼓励和引导民间投资发展意见》相继出台。
两部意见无一例外都提及一点——健全创业和股权投资机制，发展股权投资基金，加快股权投资基金的制度建设。
国际私募股权和风险投资估值指引1国际私募股权和风险投资估值理事会2010年版1本指引由中华股权投资协会按照2010年更新版本翻译制作，如您对本指引及倡导中国VC/PE行业估值最佳实践方面有任何建议与意见，请与我们联系。
该中文版本仅供参考，如有不同歧义，请以英文版为准。
本估值指引由国际私募股权和风险投资估值理事会2制定，并获得以下国际VC/PE行业组织的认可：∙AFIC - 法国风险投资协会∙AIFI - 意大利私募股权投资与风险投资协会∙AMEXCAP - 墨西哥私募股权投资与风险投资协会∙AMIC - 摩洛哥风险投资协会∙APCRI - 葡萄牙私募股权投资与风险投资协会∙APEA - 阿拉伯私募股权投资协会∙ASCRI - 西班牙私募股权投资与风险投资协会∙ATIC - 突尼斯风险投资协会∙AVCA - 非洲风险投资协会∙AVCAL - 澳大利亚私募股权投资与风险投资协会∙AVCO - 奥地利私募股权投资与风险投资机构∙BVA - 比利时风险投资与私募股权投资协会∙BVCA - 英国风险投资协会∙BVK - 德国私募股权投资与风险投资协会∙CVCA - 加拿大风险投资与私募股权投资协会∙CVCA - 中华股权投资协会∙CVCA - 捷克风险投资与私募股权投资协会∙DVCA - 丹麦风险投资协会∙EMPEA - 新兴市场私募股权投资协会∙EVCA - 欧洲私募股权投资与风险投资协会∙FVCA - 芬兰风险投资协会∙GVCA - 海湾风险投资协会∙HKVCA - 香港风险投资协会∙HVCA - 匈牙利风险投资与私募股权投资协会2 AFIC, BVCA和EVCA于2005年成立国际私募股权和风险投资估值理事会，组织制定国际私募股权和风险投资估值指引，并向认可该指引的国际VC/PE行业组织汇报相关的工作进展。
有关该估值指引的最新动态请登陆/∙ILPA – 机构有限合伙人协会∙IVCA - 爱尔兰风险投资协会∙LAVCA - 拉丁美洲风险投资协会∙LPEQ - 上市私募股权投资∙LVCA - 拉脱维亚风险投资协会∙NVCA - 挪威风险投资与私募股权投资协会∙NVP - 荷兰私募股权投资与风险投资协会∙NZVCA - 新西兰私募股权投资与风险投资协会∙PPEA -波兰私募股权投资协会∙Réseau Capital - 魁北克风险投资与私募股权投资协会∙RVCA - 俄罗斯私募股权投资与风险投资协会∙SAVCA - 南非风险投资与私募股权投资协会∙SECA - 瑞士私募股权投资与融资协会∙SLOVCA - 斯洛伐克风险投资协会∙SVCA - 新加坡风险投资与私募股权投资协会∙SVCA - 瑞典私募股权投资与风险投资协会目录前言 (1)简介 (2)定义 (3)第一部分：确定公允价值 (5)1. 公允价值的概念 (5)2.估值的原则 (5)3.估值方法 (7)3.1. 总则 (7)3.2. 选择合适的方法 (7)3.3. 近期投资价格 (9)3.4. 乘数法（Multiples） (11)3.5. 净资产（Net Assets） (14)3.6. （标的企业的）现金流或盈利折现（Discounted Cash Flows or Earnings (of theUnderlying Business)） (14)3.7. （投资的）现金流折现（Discounted Cash Flows (from the Investment)） (15)3.8. 行业估值基准（Industry Valuation Benchmarks） (15)3.9. 有效市场价格（Available Market Prices） (16)4. 基金权益估值 (17)4.1. 总则 (17)4.2. 对净资产值的调整 (17)4.3. 二级市场交易 (18)第二部分：应用指引 (19)引言 (19)1. 特别考虑 (19)1.1. 内部融资轮次（Insider Funding Rounds） (19)1.2. 问题市场（Distressed Market） (19)1.3. 扣除更高等级的投资工具（Deducting Higher Ranking Instruments） (19)1.4. 过桥融资（Bridge Financing） (20)1.5. 夹层贷款（Mezzanine Loans） (20)1.6. 累积贷款利息（Rolled up Loan Interest） (20)1.7. 参考出价（Indicative Offers） (21)1.8. 重组的影响（Impacts from Structuring） (21)前言本指引主要是推荐私募股权和风险投资估值的最佳实践。
清科2010年全国PE机构排名清科集团主办的“2010年中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”在上海外滩茂悦大酒店隆重召开。
九鼎投资凭借卓越表现荣获4项大奖（具体见附表）：2010年本土PE机构第二名2010年中国PE机构第四名（民营排名第一）2010年中国投资最活跃PE机构公司合伙人赵忠义获选2010年中国十大PE投资家报道摘要如下：清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”在上海外滩茂悦大酒店隆重召开，大会吸引了近千业界人士参与。
作为本次大会的焦点盛事--“清科-2010 年度中国创业投资暨私募股权投资年度排名榜单”于12 月9 日隆重揭晓。
清科集团研究中心耗时数月，整合并核实了本年度管理资本、投资、募资、退出回报的全部数据，并综合两轮大范围提名和投票结果，评选出本年度最具代表性的创业投资/私募股权投资家、机构、创业企业家和中介服务提供商，他们因在各自领域的辛勤耕耘和持久努力而硕果累累，也因此获得了众望所归的行业顶级荣誉。
在本次清科集团发布的榜单当中，本土创投机构深圳市创新投资集团有限公司以不俗的人民币基金募资和投资，以及出众的退出表现获得了本年度“2010 年中国创业投资机构50 强”榜首，蝉联“2010年中国最佳创业投资机构”，并同时摘得“2010 年中国投资最活跃创业投资机构”和“2010 年中国最佳退出创业投资机构”两顶桂冠。
近年来中国私募股权市场快速发展，其在中国资本市场的地位不断提升。
“清科-2010 年度中国创业投资暨私募股权投资年度排名榜单”显示，建银国际（控股）有限公司以综合排名第一的实力荣登“中国私募股权投资机构30 强”冠军，荣膺“2010 年中国最佳私募股权投资机构”。
新晋投资机构昆吾九鼎投资管理有限公司2010 年成绩斐然，一举摘得“2010 年中国投资最活跃私募股权投资机构”奖项。
在颁奖仪式上，大会同时宣布了“2010 年中国十大创业投资家”、“2010 年中国十大私募股权投资家”、“2010 年中国创业投资机构50 强”、“2010 年中国私募股权投资机构30 强”、“2010 年（VC/PE支持）中国企业海外上市主承销商10 强”和“2010 年（VC/PE 支持）中国企业境内上市主承销商10强”等重要奖项。
LP作为基金的控股股东概述在私募股权投资领域，有一类投资人被称为有限合伙人（Limited Partner，简称LP）。
他们是投资基金的出资人，通常是机构投资者或高净值个人。
与之相对的是普通合伙人（General Partner，简称GP），他们是基金的管理者和运营者，负责基金的投资决策和管理工作。
LP作为基金的控股股东，拥有基金的最高权利和利益。
LP的权益作为基金的控股股东，LP享有以下权益： 1. 获得投资回报：LP作为基金的出资人，享有基金投资所产生的收益。
这些收益可以通过分红、赎回或转让基金份额的方式实现。
2. 参与基金决策：LP有权参与基金的投资决策，包括投资策略、投资标的的选择等。
LP可以通过基金合伙协议或董事会会议等形式行使这一权益。
3. 监督基金管理：LP有权对基金的管理情况进行监督，包括基金的运营状况、投资绩效等。
LP可以要求GP提供相关信息和报告，并对其进行评估和监督。
4. 退出基金投资：LP有权在基金期满或其他约定条件下退出基金投资。
他们可以选择赎回或转让基金份额，以实现投资回报。
LP与GP的关系LP和GP是基金合作的双方，他们之间存在一种特殊的合作关系。
GP作为基金的管理者和运营者，负责基金的日常管理和投资决策。
LP作为基金的出资人，提供资金支持和投资机会。
他们之间的关系可以用下面的图表来表示：LP|------------| |GP ----- GP| |------------|基金LP的责任和义务作为基金的控股股东，LP有一定的责任和义务： 1. 出资责任：LP应按照约定的出资比例和时间向基金提供资金支持。
他们应及时履行出资义务，确保基金的正常运作。
2. 信息披露：LP应向GP提供真实、准确、完整的投资信息，包括资金来源、投资经验、风险承受能力等。
这有助于GP更好地了解LP的需求和利益。
3.遵守合作协议：LP应遵守基金合伙协议中的约定，包括出资比例、退出机制、投资限制等。
