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【摘要】为研究资本结构对企业绩效的影响，本文选取了上证A 股2016—2021年969家上市公司披露的财务报表数据进行实证检验。
研究发现，公司股权集中度与企业绩效显著正相关；经营负债与企业绩效显著正相关；资产负债率与企业绩效显著负相关。
【关键词】资本结构；企业绩效；财务报表；实证检验一、引言莫迪利亚尼和米勒于在1958年提出了MM 理论，认为在无税的情况下，资本结构与企业绩效无关。
在过去的几十年里，学术界对资本结构与企业绩效之间的相关性进行了一系列的研究，但未达成共识。
国内学者对A 股上市企业的研究结论也存在一定的区别。
本文选取上证A 股969家上市公司作为样本，旨在研究：股权集中度和企业绩效的关系；经营负债对企业绩效的影响；资产负债率和企业绩效的相关性。
二、文献综述国内学者对A 股上市公司的资本结构和企业绩效已有相关研究。
经研究发现，国内A 股上市公司的股权集中度对企业绩效有正向促进作用。
股权集中度与公司绩效显著正相关。
经营负债能力强，公司企业价值越高。
加强经营负债融资,有利于提高企业经营绩效。
有学者发现，资产负债率和企业绩效呈负相关。
也有些学者发现，资产负债率和企业绩效呈倒U 型关系。
三、研究假设1.股权集中度对企业绩效的影响在所有权集中时，控股股东与企业模板更容易一致，所有权集中控制可以减少股东和管理者之间的代理问题，公司股权集中度对公司业绩有促进作用。
综上，提出假设1：H1：股权集中度对企业绩效正相关。
2.经营负债对企业绩效的影响根据国内外研究，经营负债能够在一定程度上抑制公司代理成本，降低管理者日常消耗的自由现金流，提高公司绩效。
综上，提出假设2：H2：经营负债对企业绩效正相关。
3.资产负债率对企业绩效的影响。
修正的MM 理论认为，企业的负债越大，企业的市场价值也越大。
均衡理论认为，企业的负债越大，破产成本增加，会降低企业的市场价值。
考虑到国内企业负债率较高的实际情况。
综上，提出假设3：H3：资产负债率对企业绩效负相关。
上市公司资本结构对企业绩效的影响探究——基于制造业视角摘要：资本结构是企业在资金来源和运用方面的重要组成部分，对企业的经营活动、风险承受能力以及绩效表现具有重要影响。
本文以制造业为探究对象，探讨了上市公司资本结构对企业绩效的影响。
结果显示，不同的资本结构对企业绩效有着差异的影响，资本结构合理的企业绩效较好，而资本结构不合理的企业则绩效不佳。
因此，企业应依据自身状况合理配置资本结构，以提升绩效，实现可持续进步。
关键词：上市公司、资本结构、企业绩效、制造业、可持续进步一、引言资本结构是指企业长期融资中不同融资方式所占比例的状况。
它对企业的投资活动、盈利能力以及风险承受能力具有重要影响。
制造业作为实体经济的重要支柱，其资本结构对企业的经营活动和绩效表现具有重要影响。
因此，探究上市公司资本结构对制造业企业绩效的影响，对于推动制造业的可持续进步具有重要的理论和实践意义。
二、文献综述资本结构的探究主要涉及到债务比例、权益比例和其他资本比例。
以债务比例为例，Schultze和Pattillo（1996）探究发现，债务比例对于企业的经营绩效有着显著的影响，债务比例过高可能导致企业财务风险加大，从而对企业绩效产生负面影响。
而Aragonés和Motta（2007）则探究发现，适度的债务比例对于企业绩效有着乐观的影响，可以降低企业的成本和税收肩负，提高企业经营绩效。
除了债务比例外，其他资本比例和权益比例也有类似的探究结果。
基于上述文献综述，本文以制造业为探究对象，探讨上市公司资本结构对企业绩效的影响，并进一步分析资本结构合理配置对企业的可持续进步的意义。
三、数据与方法本探究选取了中国A股市场上的上市制造业企业作为探究样本，时间跨度为2005年至2019年。
主要探究指标包括企业资本结构（债务比例、权益比例等）和企业绩效（利润率、净资产收益率等）。
接受面板数据模型进行实证探究，探究资本结构对企业绩效的影响。
四、结果与分析经过实证探究发现，在制造业领域，企业资本结构对企业绩效具有显著影响。
上市公司资本结构与盈利能力的关系分析资本结构与盈利能力的关系研究,一直是财务管理理论界与实业界的热点和难点问题。
由于不同行业其资本结构和盈利能力的关系不同,所以须分行业对其进行实证研究。
在我国,家用电器行业市场竞争激烈,故具有典型性与代表性。
本文以家用电器行业06-08年的相关财务数据为样本,用主成分分析、线性回归与相关性分析等统计学方法,得出家用电器行业上市公司的资本结构与盈利能力呈中度负相关关系。
标签：资本结构盈利能力上市公司家用电器行业一、公司资本结构与盈利能力关系概述一般来说,资本结构是指企业各部分资本之间的构成及比例关系,以及各部资本占资本总额的关系。
它是企业利益相关者权利义务的集中反映,对上市公司的盈利、市场价值、绩效有十分重要的影响。
合理安排企业资本结构有利于平衡融资成本、融资收益、融资风险、税收方面的关系,进而影响公司经营绩效和价值。
盈利能力是衡量企业绩效的重要指标,是指企业赚取利润的能力,是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及回避风险等能力的综合体现。
企业的盈利能力直接影响到企业的生存与发展,决定了利益相关者的权利与收益能否得到保障。
自从1958年Modigliani和Miller提出著名的MM不相关理论以来,公司资本结构一直是理论界讨论的焦点问题。
关于企业资本结构与绩效的关系,目前国内外的研究结论分成两派。
一种结论是倾向于适当提高的资本结构有助于提高企业的绩效,即资产负债率越高,公司绩效越好;资产负债率越低,公司绩效越差。
另一种结论是两者为负相关,即资产负债率越高,公司绩效越差;资产负债率越低,公司绩效越好。
这两种完全不同的研究结论给人们带来了困惑,也就值得我们进一步深入探讨。
基于此,本文尝试利用可获得的数据,对我国家用电器行业上市公司的资本结构与其盈利能力之间的关系进行实证检验。
二、基于家用电器行业上市公司的实证研究设计1.指标的选取资本结构通常由长期债务资本与权益资本构成,通常由债务资本在企业全部资本中所占比例,即资产负债率(负债总额/资产总额*100%)来表示。
我国上市公司资本结构影响因素实证研究内容提要: 有关资本结构的理论在西方已经较为成熟，但我国在引进过程中还存在不适应性，并且国内学者研究结果还存在差异，因此在理论上存在进一步研究的必要性和可能性。
我们根据国外理论和国内的实际情况提出假设，运用了单因素分析法、多元线型回归模型和逐步回归的方法进行了实证研究，得到相关启示并提出了建议。
【关键词】资本结构；影响因素；上市公司一、文献综述资本结构理论是西方财务管理理论的三大核心理论之一。
关于资本结构研究主要集中在两个方面：一是以MM理论为基础的资本结构主流理论，主要研究资本结构和企业价值的关系；二是以MM理论为基础的资本结构决定因素学派，主要研究资本结构的影响因素。
本文着重从第二个方面进行实证研究。
资本结构理论在西方已经发展的比较成熟，但在我国发展还比较晚，在对西方理论引进的过程中对本国情况存在不适应性，并且国内学者的研究结果还存在差异，所以在理论上就尚有进一步研究的必要性和可能性；我国的证券市场随着加入WTO以后会逐步规范化，选择资本结构是上市公司筹资活动的一项重要内容，同时对资本结构的研究也具有了重要的现实意义。
（一）国外的研究70年初，巴克特、卡格、塔布和小塔加特率先提出游离于资本结构主流理论之外的一个理论分支——资本结构决定因素理论，之后马什为该学派的延续做出了重要的贡献。
根据资本结构决定因素理论，影响企业资本结构的因素大致包括以下四个：1.企业规模：巴克特和卡格共使用了1950-1965年期间129家工业企业230次的证券行业数据来检验企业对融资工具的选择。
他们发现：规模越大的企业越倾向于通过发行债券（或通过以包括优先股、可转换证券和债券在内的多次发行）来融资；而负债比率越高的企业越不可能（相对于普通股和可转换证券而言）发行债券。
2.企业权益的市场价值。
小塔加特利用联邦储备委员会的《资金流动》、国内税务局的《收入统计》和证券交易与管理委员会的《统计公告》等给出的数据，通过广义最小二乘法得出结论：企业长期负债与权益的市场价值是决定企业证券发行的重要因素。
目录摘要ABSTRACT1 导论1.1 选题背景1.2 研究目的和意义1.3 文献综述1.4 研究方法和内容2 资本结构概述2.1 资本结构含义及相关理论2.2 资本结构重要的影响因素——筹资管理2.3 资本结构与财务风险2.4 资本结构与盈利能力3 我国不同行业上市公司资本结构与盈利能力关系的现状3.1 行业分析3.2 我国上市公司的资本结构现状4 我国上市公司资本结构成因分析以及优化途径4.1 我国上市公司资本结构成因分析4.2 优化资本结构的方法5 以四川长虹为例分析资本结构5.1 公司背景简介5.2 对四川长虹资本结构和盈利能力的研究5.3 总结及意见致谢参考文献上市公司资本结构对公司盈利能力影响的研究——以四川长虹股份有限公司为例摘要近年来，我国上市公司逐渐增加，其目的主要是为了借助上市来募得资金，为企业未来的发展提供帮助。
而募的资金的方式和数额则影响了公司的资本结构，并且对公司的盈利能力有决定性的影响。
不同的筹资方式形成不同的资本结构，从而对公司构成了不同的财务风险，继而决定公司为了的盈利能力，对公司未来的发展有引导性作用。
本文首先对筹资的进行了介绍，包括筹资的含义、筹资的方式及渠道，然后引出了资本机构和财务风险的内容。
对我国不同行业的上市公司进行了资本结构与企业盈利能力的研究，并对我国上市公司资本结构的现状进行了分析，得出了造成这种现象的成因，再者，针对这些现象提出了看法和对策。
最后，本文以四川长虹股份有限公司为例，分析了公司资本结构的变化对公司盈利能力和财务风险的影响。
关键词：资本结构筹资方式财务风险盈利能力Title The Research on The Influence of Capital Structure of Listed Company on The Company Profitability—Take The Sichuan CHANGHONH Co.,LTD for ExampleAbstractIn recent years, the listed companies in China increased gradually, and the main goal is to raise money or for the future development of the company. The way and the amount of collected money will influence the capital structure, and have a decisive impact to the profitability of companies. Different financing forms different capital structure, so as to form the different financial risk, and then decide the profitability of the company, which have a leading role on the development of the future of the company.This study introduce the financing first, which including the meaning of financing, the methods of financing, and then raises capital institutions and the content of the financial risk. This paper has an analysis on China’s listed company of current situation, and analyzes the causes of this phenomenon, at last put forward my own views and countermeasures. Finally, this study use Sichuan CHANGHONG Co.,LTD as an example, which analyzes the influence on the change of the capital structure on the company profitability and financial risk.Keywords ：Capital Structure Financing Methods Financing Risk Profitability1 导论1.1 选题背景随着社会的不断进步和经济的不断发展，我国上市公司呈现出日趋增加的趋势，就其原因无非是可以利用上市来募得资金，为企业更进一步的发展提供帮助。
上市公司资产结构、资本结构与盈利能力关系的实证研究—
—以湖北省为例
刘洋
【期刊名称】《当代经济》
【年(卷),期】2017(000)019
【摘要】盈利能力是企业财务分析的重要内容之一,上市公司的资产结构、资本结构是否合理对企业的盈利能力有着直接影响.本文以湖北省在沪深两市上市的A股上市公司2010-2015年的年报数据作为研究样本,运用SPSS统计分析软件,对上市公司资产结构、资本结构与盈利能力的关系进行回归分析,深入阐述和探讨了湖北省当前上市公司资产结构、资本结构与盈利能力之间存在的关系,希望有利于优化湖北省上市公司资产结构、资本结构,降低财务风险,减轻企业资本成本.同时为提高湖北省企业盈利能力,创造新的盈利增长点提供理论基础和指导.研究发现湖北省上市公司流动资产比率、固定资产比率、无形资产比率、产权比率与盈利能力没有显著的相关性,资产负债率与盈利能力显著负相关.
【总页数】3页(P27-29)
【作者】刘洋
【作者单位】湖北经济学院会硕中心,湖北武汉430205
【正文语种】中文
【相关文献】
1.资产结构、资本结构与盈利能力关系的实证研究——以湖南省上市公司为例 [J], 杨远霞;易冰娜
2.旅游类上市公司资本结构、盈利能力与规模关系的实证研究 [J], 朱颖;王杨
3.上市公司资本结构与盈利能力的关系分析——基于家用电器行业的实证研究 [J], 陈梦佳
4.制造业上市公司资产流动性与资本结构关系的实证研究 [J], 郭忠英
5.旅游上市公司资产结构、资本结构与盈利能力关系的实证研究 [J], 罗栋; 张瑞芳因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
摘要：医药行业作为国民经济体系中的重要产业，在长周期、强风险、大投入、高技术壁垒的行业特点下，资本结构的合理性尤为重要。
本文选取A公司为研究对象，通过对其近五年的财务数据进行分析，找出资本结构存在问题，采用静态最优资本结构方程和熵权法确定动态资本结构区间，并提出合理建议。
关键词：上市公司；资本结构；医药行业；优化近些年，国民生活水平的提高和国家的利好政策给医药行业提供了优良的成长环境，中国医药市场呈现平稳增长的发展态势。
但在医药市场的蓬勃成长中，医药企业的发展也并不都尽如人意，根据国家统计局数据，2019年度，我国医药行业营业收入达到23 908.6亿元，同比增长7.4%，同时，医药行业亏损总额162.7亿元，同比增长7%。
此时，资本结构的合理配置就显得尤为重要，优化医药企业的资本结构，使企业资源配置更加可靠，最终达到规避风险和提升企业经营绩效的目的。
本文选取医药行业上市公司——A公司进行资本结构优化研究。
一、A公司资本结构现状(1988-)(一)A公司简介A公司属于国家重点高新技术企业，是一家致力于中枢神经系统药物的研发、生产和销售的公司，拥有多项专利、国家级博士后工作站、独立完善的生产系统和营销渠道。
2008年7月，A公司公开发行3 000万股，募集资金1.704亿元，在深圳证券交易所挂牌上市。
(二)A公司资本结构现状根据A公司2015—2019年年报整理，A公司资本结构相关财务指标如表1所示。
表1 2015—2019年A公司资本结构相关指标财务指标2015年2016年2017年2018年2019年资产负债率29.02%28.37%28.61%25.45%26.67%流动负债率96.02%95.22%95.88%88.32%91.53%非流动负债率 3.98% 4.78% 4.12%11.68%8.47%借款金额占总负债比56.94%67.45%69.10%72.02%68.85%非借款金额占总负债比43.06%32.55%30.90%27.98%31.15%“一致行动人”持股比例51.09%51.09%51.09%51.09%51.09%二、A公司资本结构存在的问题(一)产权结构不合理如表1所示，A公司自2015—2019年，资产负债率一直维持在25%—30%的水平。
DOI:10.19995/10-1617/F7.2024.03.168资本结构对企业绩效影响的实证研究——以科创版为例刘子恒(湖北经济学院 湖北武汉 430205)摘 要：自MM理论提出到现在，资本结构 始终是热门话题，国内外有诸多学者对资本结构对企业绩效的影响进行研究，中国科创版上市公司的资本结构与企业绩效也同样存在一定影响关系。
本文选取2019—2021年的科创板上多家上市公司的财务数据为样本，并运用回归分析，选取资本结构指标中的股权结构和债权结构分析其与企业绩效的关系，得出科创版上市公司第一大股东持股比例与企业绩效呈正相关关系、科创版企业的资产负债率与企业绩效呈现显著的正相关关系、流动负债率与企业绩效呈现显著的正相关关系等结论，从而验证了最优的资本结构可以使企业财务价值最大化，提高企业的长期偿债能力，发挥财务杠杆作用的结论。
企业的资本结构越合理，抵御风险能力越强。
此外，对投资者而言，资本结构的好坏直接影响投资者对未来的决策预期，良好的资本结构预示着企业具有良好的发展前景。
关键词：资本结构；企业绩效；科创板；企业融资决策；资本结构理论本文索引：刘子恒.资本结构对企业绩效影响的实证研究[J].商展经济,2024(03):168-172.中图分类号：F276；F124.3 文献标识码：A1 研究背景党的二十大召开以来，社会主义市场经济体制更加完善，市场上涌现出越来越多极具韧性的企业，市场竞争日益激烈，企业之间的竞争压力越来越大，企业面临着巨大挑战。
在此背景下，对绩效评价指标进行研究，了解企业目前存在的问题，提高绩效评价指标的数值尤为重要。
科创板是中国资本市场的一项创新举措，旨在促进科技创新和经济转型升级。
作为中国资本市场的一项新兴板块，科创板企业的资本结构对其绩效的影响一直备受关注。
资本结构是指企业融资组合的方式，包括债务和股权比例不同的资本结构对企业的经营风险和财务风险有不同的影响，因此资本结构会对企业绩效产生影响。
