谨防股票投资中的锚定效应

上周五写了做交易的三大心理障碍，分别是沉没成本、锚定效应、处置效应。

因为时间关系我只写了沉没成本，其实除了看电影的例子外，沉没成本在生活中的应用极其普遍，比如吊丝追女神追了十几年，越追越不甘心；比如交过钱的人健身更有动力；比如德州扑克前面注压的太大，导致后面舍不得弃牌。

这些情况都是沉没成本在影响人的理性判断，映射到股市操作的话就是补仓越补越大，最后把自己埋了。

今天要讲锚定效应，主要是指人很容易因为近期出现过的一些信号而影响自己的判断，听起来依然很书面，但锚定效应在生活中的例子太常见了，我随便说几个。

比如一姑娘25岁时找过一个高富帅，因为情感上的原因没谈成，之后每找一个男朋友都要和那个高富帅比，心想当初那么好条件的我都没要，后面要找的最起码不能比那个差。

姑娘没有看到自己年龄渐大的现实，眼睛就盯着25岁时抛下的那个锚，这就是典型的锚定效应。

锚定效应在股市交易的时候也很常见，4900点的时候为什么舍不得卖？是因为看到前几天5100点的价格，觉得不甘心，心里想着等涨到5100的那个价格我再卖，结果再也没等到。

4500点的时候被4700点锚住。

4000点的时候被4200点锚住。

3500点的时候被3800点锚住。

一路下跌，一路被锚定，一路不甘心。

这就是为什么连续暴跌的时候股民往往呆若木鸡，丧失操作能力，而当大盘开始反弹的时候如梦初醒，纷纷挥刀割肉。

因为一反弹，股价容易达到之前锚定住的位置，于是就很有割肉的冲动。

(背景资料：大盘2008年从5600跌到1700只跑了1.4%的持仓帐户。

而2009年1月底大盘回到1990点，持仓帐户经过3个月反弹竟然少了10.5%。

)锚定效应在股市的应用不仅于此，还有股民经常听到的所谓拉高出货。

中国中车6元涨到12元的时候很多人恐高，不敢买。

等中车继续涨到39，再跌回19的时候很多人就愿意冲进去捡便宜。

12元之所以觉得贵，是因为心里的锚抛在6元的位置。

19元之所以觉得便宜，是因为心里的锚抛在39元的位置。

锚定效应锚定效应(Anchoring Effect)，一般又叫沉锚效应，是一种重要的心理现象。

就是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。

在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视（心理学家特沃斯基和塔尼曼曾因此发现获诺贝尔奖）。

锚定效应-定义锚定（anchoring）是指人们倾向于把对将来的估计和已采用过的估计联系起来，同时易受他人建议的影响。

当人们对某件事的好坏做估测的时候，其实并不存在绝对意义上的好与坏，一切都是相对的，关键看你如何定位基点。

基点定位就像一只锚一样，它定了，评价体系也就定了，好坏也就评定出来了。

Northcraft和Neale(1987) 研究证实，在房地产交易过程中，起始价较高的交易最后达成的成交价比起始价较低的交易最终达成的成交价显著要高。

此外，当人们被要求做定量评估时，往往会受到暗示的影响，如以问卷形式进行调查时，问卷所提供的一系列选项可令人们对号入座，从而使人们的回答受到选项的影响。

锚定效应-例证比如说，一个班有50名同学，有3名同学考试不及格，某当事人知晓之后，一定会相当难过。

但如果有30名同学不及格，那么，他一般就不会像前面那样难过不堪，甚至可能还会不以为然，因为有29个人、而不是2个人陪着他。

这个现象实在蛮奇妙。

班里究竟是3个人不及格，还是30个人不及格，都没有改变那个同学的福利状况。

他不及格和要参加补考的状况都没有改变，但在两种不同的参照系里面他的心理感觉却会完全不同。

这就是“锚定”基准的不同、进而人们对同一件事评价不同的原因。

前者是只有少数人要补考，而后者是多数人都要受二遍罪。

似乎，有那么多人一块受罪，苦就不再是苦了。

有人为此举的例证是：两家卖粥的小店，每天顾客的数量和粥店的服务质量都差不多，但结算的时候，总是一家粥店的销售额高于另一家。

探其究竟，原来效益好的那家粥店的服务员为客人盛好粥后，总问：“加一个鸡蛋还是两个？”而另一家粥店的服务员总问：“加不加鸡蛋？”接收到第一个问题的客人考虑的是加几个鸡蛋的问题，而接收到第二个问题的客人考虑的是加不加鸡蛋的问题。

了解股票市场的心理学股票市场是一个充满变数和风险的世界，投资者的决策和行为往往受到心理因素的影响。

了解股票市场的心理学，可以帮助投资者更好地理解市场的运作机制，减少投资误区，提高投资决策的准确性和稳定性。

一、市场情绪与羊群效应在股票市场中，投资者的情绪起着重要的作用。

市场情绪通常分为两种：恐惧和贪婪。

当市场充满恐惧情绪时，投资者倾向于抛售股票，导致股票价格下跌；相反，当市场处于贪婪情绪时，投资者往往会追涨杀跌，导致股票价格上涨。

这种情绪传染效应即所谓的羊群效应，是股票市场心理学的重要表现。

二、损失厌恶与风险偏好损失厌恶是指个体对于损失的敏感程度高于对盈利的敏感程度。

在股票市场中，投资者对损失的厌恶感使得他们倾向于采取保守策略，如过度买入保守股票或停止投资等，这导致了风险偏好与风险规避行为的存在。

投资者应该意识到自己的损失厌恶程度，做出适合自己风险承受能力的投资决策。

三、心理账户与锚定效应心理账户是指投资者将资产分为不同的账户，并对每个账户制定不同的投资目标和策略。

心理账户的存在使得投资者的决策变得不理性，常常受到账户内资产的特定价值影响，而忽视整体投资组合。

同时，锚定效应也会影响投资者的判断和决策，即人们对于某一特定信息的倾向性过高，而忽视其他相关信息的影响。

四、信息不对称与市场行为在股票市场中，信息不对称是普遍存在的。

相对于散户投资者，机构投资者和内幕交易者通常拥有更多的信息，并能够更早地获取到市场消息。

信息不对称导致投资者在决策时面临不确定性和风险，容易进行错误的交易决策。

为了减少信息不对称带来的负面效应，投资者应该注重信息的收集和分析能力，并选择适合自己的投资策略。

五、心理偏差与投资决策在投资决策过程中，投资者常常受到多种心理偏差的影响。

例如，过度自信是指投资者对自己的能力和决策过于自信，导致高风险投资行为；回避损失是指投资者在面对潜在亏损时，采取保守行为以避免进一步损失；确认偏差是指人们更愿意接受和追求符合自己观点的信息，而忽视不符合观点的信息。

股权投资中的心理因素与决策股权投资是一种投资策略，旨在通过购买公司股票获得资本增值和股息收益。

然而，在进行股权投资决策时，投资者的心理因素常常会影响其决策过程及结果。

本文将探讨股权投资中的心理因素，以及这些因素对投资决策的影响。

1. 个人投资者的心理因素个人投资者的心理因素对股权投资决策具有重要影响。

以下是一些常见的心理因素：1.1. 亲近偏见亲近偏见是指投资者倾向于购买自己熟悉的公司股票，而忽视其他公司的投资机会。

这种偏见可能导致投资者错失其他潜在的收益。

1.2. 逃避损失逃避损失是指投资者倾向于回避损失，而不愿意承担风险。

这种心理因素可能导致投资者在市场下跌时过早出售股票，而错失未来的回升机会。

1.3. 羊群效应羊群效应是指投资者受他人行为影响，倾向于跟随大多数人的投资决策。

这种心理因素可能导致市场出现过度买入或卖出的情况，进而影响股价。

1.4. 锚定效应锚定效应是指投资者过于依赖过去的信息或参考点来做出决策，而忽视其他可能信息。

这种心理因素可能导致投资者对股票估值的失真，从而产生不合理的决策。

2. 影响投资决策的心理因素除了个人投资者的心理因素外，还有一些其他因素可能影响投资决策。

2.1. 市场情绪市场情绪是指投资者对市场整体走势及未来表现的情感态度。

当市场情绪乐观时，投资者倾向于买入股票；当市场情绪悲观时，投资者则倾向于卖出股票。

市场情绪对投资决策有重大影响，可能加剧市场波动。

2.2. 社会因素社会因素如媒体报道、社交网络等对投资决策具有重要影响。

正面报道会增加投资者的肯定感和安全感，而负面报道则可能引发投资者的恐慌情绪，影响投资决策。

2.3. 信息获取与处理投资决策往往依赖于投资者获取和处理的信息。

信息的获取和处理能力可能受到个人的认知偏差以及信息不对称等因素的影响，从而导致决策的非理性或不理性。

3. 克服心理因素的策略了解股权投资中的心理因素并采取相应的策略，可以帮助投资者做出更理性的决策。