利用理论公式计算经营杠杆系数

经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的关系经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数都是比较常用的系数，那么它们三个有什么样的关系呢?今天就跟着小编一起一探究竟吧：经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的关系是：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数联合杠杆系数=每股收益变动率÷产销量变动率联合杠杆系数就是指总杠杆系数。

总杠杆系数(DTL)是经营杠杆系数(DOL)和财务杠杆系数(DFL)的乘积，即DTL=DOL×DFL一、经营杠杆系数经营杠杆系数(DOL)，也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润(EBIT)的变动率相当于销售额变动率的倍数。

变动规律是只要固定成本不等于零，经营杠杆系数恒大于1;产销量的变动与经营杠杆系数的变动方向相反;成本指标的变动与经营杠杆系数的变动方向相同;单价的变动与经营杠杆系数的变动方向相反;在同一产销量水平上，经营杠杆系数越大，利润变动幅度越大，风险也就越大。

计算公式：经营杠杆系数=(销售收入-变动成本)/(销售收入-变动成本-固定成本)其中，由于销售收入-变动成本-固定成本即为息税前利润(EBIT)，因此又有：经营杠杆系数(DOL)=边际贡献/ 息税前利润EBIT二、财务杠杆系数财务杠杆系数(DFL),是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。

计算公式：DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)式中：DFL为财务杠杆系数;△EPS为普通股每股利润变动额;EPS为变动前的普通股每股利润;△EBIT为息税前利润变动额;EBIT为变动前的息税前利润。

公式二：为了便于计算，可将上式变换如下：由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N△EPS=△EBIT(1-T)/N得 DFL=EBIT/(EBIT-I)式中：I为利息;T为所得税税率;N为流通在外普通股股数。

总杠杆系数计算公式：复合杠杆系数=普通股每股收益变动率/产销量变动率，即DTL=（△EPS/EPS）/（△X/X），或者：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，即：复合杠杆系数亦可直接按以下公式计算：若企业没有融资租赁，其复合杠杆系数的计算公式为：复合杠杆系数=边际贡献/（息税前利润-利息）。

总杠杆DTL = (1) /(3)总杠杆系数对公司管理层的意义：首先，使公司管理层在一定的成本结构与融资结构下，当营业收入变化时，能够对每股收益的影响程度作出判断，即能够估计出营业收入变动对每股收益造成的影响。

例如，如果一家公司的总杠杆系数是3，则说明当营业收入每增长(减少)1倍，就会造成每股收益增长(减少)3倍。

其次，通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险与财务风险进行管理，即为了控制某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。

比如，经营杠杆系数较高的公司可以在较低的程度上使用财务杠杆;经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆等等。

这有待公司在考虑各相关具体因素之后作出选择。

财务杠杆系数公式：公式；财务杠杆系数的计算公式为：财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率；DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)；式中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利；润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。

由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N△EPS=△EBIT(1-T)/N得DFL=EBIT/(EBIT-I)式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。

公式：在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：DFL=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T）)]式中：PD为优先股股利。

扩展资料财务杠杆是否给公司经营带来正面或者负面影响，关键在于该公司的总资产利润率是否大于银行利率水平，当银行利率水平固定时，公司的赢利水平低，股东没有得到应有的报酬，财务杠杆在此对企业的经营业绩发挥了负面作用，抑制了公司的成长。

经营杠杆系数DOL = (△ EBIT / EBIT ) / (△ Q / Q) ------------ 定义公式第一步：将定义公式变形：经营杠杆系数DOL = (△ EBIT / EBIT)•(Q / △ Q)第二步：写岀EBIT的计算公式基期EBIT =(单价P —单位变动成本V) • Q - F△EBIT =(单价P —单位变动成本V) •△ Q----解析1:新增EBIT不再考虑固定成本，因为固定成本是不变的，固定成本均由基期的销量承担了，新增销量引起的EBIT增加即为新增边际贡献，或者说是(单价P —单位变动成本V) •△ Q; 一123 第二步：将EBIT、A EBIT 带入到变形公式中去：DOL =【(单价P —单位变动成本V) Q】•(Q / △ Q) / (单价P —单位变动成本V) Q —F = (P —V) • Q / ( P —V) • Q —F=(P —V) • Q / (P —V) • Q -F=边际贡献/边际贡献一F=EBIT + F / EBIT=1 + F / EBIT----解析2:本推导公式也显示岀经营杠杆系数与边际贡献的关系，边际贡献/,经营杠杆系数经营风险反向关系；财务杠杆系数DFL = (△ EPS / EPS) / (△ EBIT / EBIT ) ------------ 定义公式第一步：将定义公式变形：财务杠杆系数DFL = (△ EPS / EPS) • ( EBIT / △ EBIT )•第二步：写岀EPS的计算公式：基期EPS = (EBIT —财务费用I ) • (1 —所得税税率T) /普通股股数N△EPS = △ EBIT • (1—T) /N一解析1:财务费用I均由原EBIT承担了(数值上即为基期EBIT)，新增EBIT部分不再承担财务费用；第三步：求出△ EPS / EPS = ?△EPS / EPS = △ EBIT / ( EBIT —I )第四步：将第三步代入财务杠杆系数变形公式：(第一步)财务杠杆系数DFL = △ EBIT /(EBIT —I )• (EBIT / △ EBIT)=EBIT / ( EBIT —I )----解析2 :由于EBIT和边际贡献、固定成本的存在关系，也就是说，具体的题目可能不给出EBIT，也不给产销量、单价、单位变动成本等数量，但如果能同时给岀“边际贡献、固定成本、财务费用I ”也是可以求岀财务杠杆系数的；。

经营杠杆和财务杠杆分析杠杆效应是财务管理的一个重要概念，它描述了企业利用外债资金来增加投资回报的能力。

在财务管理中，经营杠杆和财务杠杆是两个关键的概念，它们可以帮助企业评估和优化其财务结构和投资决策。

本文将分别介绍经营杠杆和财务杠杆的概念及其分析方法。

一、经营杠杆的概念和分析方法经营杠杆是指企业通过改变固定成本和变动成本的比例来影响净利润的能力。

固定成本是不随产量的变化而变化的成本，如固定资产折旧费用和固定人员的工资。

变动成本是随产量变化而变化的成本，如原材料采购成本和变动人员的工资。

为衡量经营杠杆的大小，我们可以使用利润与销售额的比率来进行分析。

该比率被称为经营杠杆系数。

经营杠杆系数的计算公式如下：经营杠杆系数 = (销售额 - 变动成本) / 净利润通过计算经营杠杆系数，我们可以得出企业利润受固定成本影响的程度。

当经营杠杆系数大于1时，表明企业利润对固定成本的敏感程度较高，即经营杠杆较大。

反之，当经营杠杆系数小于1时，说明企业利润对固定成本的敏感程度较低，即经营杠杆较小。

经营杠杆的分析可以帮助企业评估利润的敏感性和稳定性。

如果经营杠杆较大，企业在面临市场波动时，利润可能会有较大的波动。

因此，企业在制定经营计划和成本控制策略时，应充分考虑经营杠杆的影响。

二、财务杠杆的概念和分析方法财务杠杆是指企业利用外债资金来增加投资回报的能力。

财务杠杆分析主要关注企业的财务结构和资本成本。

财务杠杆可以通过计算负债比率和权益乘数来进行评估。

负债比率是企业长期负债与总资产的比率，用于衡量企业的财务杠杆水平。

负债比率的计算公式如下：负债比率 = 长期负债 / 总资产通过计算负债比率，我们可以评估企业的财务杠杆水平。

当负债比率较高时，说明企业资金主要来自外债，具有较高的财务杠杆。

财务杠杆较高时，企业在获取资本回报方面具有较大的能力，但同时也承担着较高的财务风险。

权益乘数是指企业总资产与净资产的比率，用于评估企业利用外债资金增加投资回报的能力。

第五章 货币时间价值1.单利终值的计算单利利息的计算公式为： I ＝P ×i ×n单利终值计算公式为： F ＝P+P ×i ×n ＝P ×(1+i ×n) 2.单利现值的计算公式为：P=F/（1+n ×i ） 3.复利终值的计算复利终值的计算公式为： F ＝P(1+i)n其中的(1+i)n 通常被称为复利终值系数或一元复利终值，用符号(F ／P ，i ，n)表示。

4.复利现值的计算复利现值计算公式为： 称复利现值系数或一元的复利现值，用符号(P ／F ，i ，n)来表示。

5.复利利息的计算复利利息的计算公式为： I=F-P=P(1+i)n-P=P[(1+i)n-1]实际利率与名义利率的关系是：i ＝(1+r/m) m-1第二种方法是不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为r ／m ，期数相应变为m ×n 。

6.普通年金终值计算公式为：通常称作普通年金终值系数或一元普通年金终值，用符号(F ／A ，i ，n)表示。

普通年金终值的计算公式也可写为： F=A·（F/A ，i ，n ）7.普通年金现值的计算公式为： 通常称作普通年金现值系数或一元普通年金现值，用符号(P/A ，i ，n)表示。

普通年金现值的计算公式也可写为：P ＝A(P ／A ，i ，n) 8.预付年金终值的计算公式为： F ＝ A·（F/A ，i ，n ）（1+i ）＝ A ·[(F/A ，i ，n+1)-1]9.预付年金现值的计算公式为：P ＝A·（P/A ，i ，n ）（1+i ）＝A ·[(P/A ，i ，n-1)+1]10.递延年金现值计算公式为： P =A·(P/A ，i ，n)·(P ／F ，i ，m) 11.递延年金现值计算公式为：n i )1/(1+n i F P )1/(+=]1)1([ii A F n -+⋅=]1)1([i i n -+])1(1[ii A P n-+-⋅=])1(1[ii n -+-P=A·[(P/A ，i ，m+n)－(P/A ，i ，m)] 12.永续年金现值的计算公式：P ＝A/i 第六章 风险报酬 1. 期望值∑=∙=ni i iK P1风险和报酬的基本公式： 期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 ＝风险报酬斜率×风险程度 2. 方差的计算公式:3. 标准差的计算公式:4. 离散系数(标准差率)是标准差与期望值之比值: KV σ=第七章 成本效益观念1. 固定成本: FC=a 单位固定成本：UFC=a/x a:常数；x:业务量 2．变动成本：VC=bx 单位变动成本：UVC=b b:常数；x:业务量 3. 边际贡献总额=销售收入总额—变动成本总额 即: M =S —VC=(P —V)Q4. 息税前利润（EBIT ）= 销售收入－总成本 =销售收入－变动成本－固定成本=边际贡献－固定成本即： EBIT = S —VC —FC=(P －V)Q －FC =M －FC 2. 资本成本通常以相对数表示: 3. 个别资本成本的计算1、债券成本的计算2、长期借款成本计算3、优先股成本4、普通股成本5、留存收益成本 4. 债券成本的计算公式：式中，K b ：债券成本；I ：债券年利息；B 0：债券筹资额，按发行价格计算；B ：债券面值； i ：债券票面利率；f ：筹集费率T ：所得税税率 5．长期借款成本计算公式:（１－Ｔ）＝为：Ｋ常可忽略，公式可简化比较低，由于长期借款的手续费＝即：Ｋ１００％（１－筹集费率）长期借款筹资额率）年利息（１－所得税税长期借款成本i f f L T i f L T i L f L T I l l %100)1(`)1(%100)1(`)1(%100)1()1(⨯--⋅=⨯--⋅⋅=⨯--⨯⨯=式中，K l ：长期借款成本；I: 长期借款年利息；L:长期借款筹资额，按发行价格计算。

●【例·单项选择题】下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。

A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构●【正确答案】：C●【例·多选题】资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中筹资费用包括（）。

● A.向债权人支付的利息B.证券发行费C.向股东支付的股利D.借款手续费●【正确答案】BD●资本成本在企业筹资决策中的作用●个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。

●综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。

●边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。

●资本成本在企业投资决策中的作用●资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。

●资本成本在企业经营决策中的作用●资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。

●【例·多选题】关于资本成本的说法正确的是（）。

● A.任何投资项目的投资收益率必须高于资本成本● B.是最低可接受的收益率● C.是投资项目的取舍收益率● D.等于各项资本来源的成本加权计算的平均数●【正确答案】ABCD●三、影响资本成本的因素投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率●四、个别资本成本个别资本成本，是指单一融资方式的资本成本。

（一）资本成本计算的两种模式●二）个别资本成本计算● 1.银行借款资本成本●【例·计算题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税率20%，要求计算该借款的资本成本率。

【按照一般模式计算】●『正确答案』●【按照贴现模式计算】●●现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元）现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（PVIFA，Kb，5）＋200×（PVIFF，Kb，5）＝16×（PVIFA，Kb，5）＋200×（PVIFF，Kb，5）●16×（PVIFA，Kb，5）＋200×（PVIFF，Kb，5）＝199.6●采用内插法：解之得Kb =8.05%●【例·单选题】某公司长期借款的筹资净额为95万元，筹资费为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税率为25%。