第三章：企业筹资方式3培训教材

有效地筹集企业所需资金。
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一、筹资概述
2、筹资目的
满足生产经营的需要
——简单再生产、扩大再生产
满足资本结构的调整需要
——股权资本与负债资本的组合
第5页，共64页。
一、筹资概述
3、筹资目标
以较低的筹资成本
和较小的筹资风险
获取较多的资金
第6页，共64页。
一、筹资概述
4、筹资种类
企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式， 形成不同的筹资类型
缺点 成本较高
使普通股股东的收益受到影响
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股票筹资
6）股票的发行
发 行
新股公开发行——包销、代销
配股发行——向现有股东出售新股 私募发行——适用于刚创立或财务
陷入困境的公司
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股票筹资
7）股票的定价
定价基础 ——股票内在投资价值
股票内在
投资价值
确定方法
未来收益现值法
租金及价格水平的影响
选择代价小的方式
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3）租金的构成
租赁设备的购置成本
预计设备的残值 利息
租赁手续费 利润
租金的确定方法：
平均分摊法
等额年金法
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4）融资租赁的优缺点
优点
节约资金，提高资金的使用效率
简化企业管理，降低管理成本
增加资金调度的灵活性
（1）成本大，租金高
= 999.9（元）≈ 1000 （元）
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结论：市场利率与债券发行价格的关系
当票面利率4%>市场利率3% ——溢价
当票面利率4%=市场利率4% ——等价 当票面利率4%<市场利率5% ——折价

第三章 筹资方式
第一节 股票融资
1
第二节 公司债
2
第三节 定期借款
3
第四节 融资租赁
4
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第三章 融资方式
•通过本章学习，掌握各种融资及其优缺点；掌 握股票、公司债的价值评估；掌握定期借款的还 款计划编制；掌握融资租赁决策。
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股票融资：普通股融资
3.1.1普通股的特征
1）收益性 2）风险性
折现率的主要作用是把所有未来不同时间的现金流入折算为现在 的价值。折算现值的比率应当是投资者所要求的收益率。
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股票融资：普通股内在价值_零增长模型
如果我们进一步假设未来各期的预期股息为固定值D，利润增长率为零， 且持有期限为无限大。即，D1=D2=D3=···=Dn，且n→∞
V的后项
股票融资：普通股内在价值_零增长模型 【P155案例】某公司股票年股利率为10%，面值为30
元/股。该股票的必要报酬率为12%，则该股票的内在价 值是什么？
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股票融资：普通股内在价值-固定增长模型
如果我们假设各期净利润与股利永远按固定的增长率增 长，且净利润与股利增长率g小于贴现率k，即：
•普通股筹资的缺点 筹资成本很高； 增发普通股导致控制权分散，降低每股收益； 加大了公司被收购的风险；增加公司对外公布财务状况的成本
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股票融资：优先股融资
3.2.1优先股及其特征 优先股，又称为特别股，是指优先于普通股股东分得公司
收益和剩余资产的一种股票，它是一种股息固定的股票， 既类似于债券，又同时具有普通股的某些特性，故而优先 股习惯上又被称为混合证券，它常被普通股东视为债券， 而被债权人视为主权资本。

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第三章企业筹资方式
饭店固定资产日常管理的 基本制度
• 建立健全饭店固定资产管理责任制： 也就是各部门专人负责管理固定资产
• 建立定期盘点清查制度 业筹资方式
第四节 固定资产分析
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第三章企业筹资方式
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
第三章企业筹资方式
固定资产应计提折旧总额
• 固定资产应计提折旧总额 ＝固定资产原值－固定资产残值＋固定资
产清理费用
＝固定资产原值－（固定资产残值－固定 资产清理费用）
＝固定资产原值－预计净残值
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第三章企业筹资方式
例
• 房屋原值50万，预计使用20年，报废时 的预计净残值是6万元，每年折旧费是多 少？
作量
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第三章企业筹资方式
适用范围
• 磨损程度与工作量有密切关系的固定 资产。
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第三章企业筹资方式
加速折旧法
• 特点：在固定资产的使用期限内，前期 各年度的折旧费用大于后期各年度。
• 双倍余额递减法和年数总和法。
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第三章企业筹资方式
3.双倍余额递减法
双倍余额递减法是在不考虑固定资产净残 值的情况下，根据每年年初固定资产折余 价值和双倍的直线法折旧率计算固定资产 折旧的一种折旧方法。
一．固定资产折旧的概念 二．固定资产折旧的计提范围 三．固定资产折旧的计算方法
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第三章企业筹资方式
一．固定资产折旧的概念
固定资产折旧指固定资产在使用过程中， 由于损耗而转移到费用中的那部分价值。
分类
•
有形耗费
•

债券持有人在一定期间内依据约定条件可 将其转换为发行企业股票的债券。 • 可转换债券的特点：（1）可转换债券授予 持有人在未来某个时间将可转换债券转换 为普通股的选择权；（2）可转换债券售出 后，通常都要随股票拆细而调整转换比例 和转换价格。
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（六）债券融资的评价
1、债券融资的优点： • （1）资金成本较低； • （2）保证控制权； • （3）财务杠杆作用； • （4）企业可以在债券契约上订明收回条款例
• 某企业从银行取得为期1年的借款10万元， 名义利率7%。
• 1按收款法，这笔贷款的实际利率为7％ • 2按照贴现法，这笔贷款的实际利率为 （10×7%）/(10-10×7％）＝7.53% • 3按加息法：这笔贷款的实际利率为 10×7％/（10/2)=14%
举例：
• 某企业按“2/10，n/30”的条件购入10万元 商品。
– 10天内付款，免费信用额：9.8万元 ； – 11-30天付款，有代价信用：9.8+0.2万元 – 放弃折扣成本：
2%/（1-2%）*360/（30-10） =36.7%
商业信用筹资的评价
• 优点 • ①商业信用非常方便。 • ②如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，
资本成本的概念包含两个方面： 1、公司的资本成本筹资成本 2、投资项目的资本成本
• (2)按提供贷款的机构，分为政策性银行贷 款、商业银行贷款等。
• (3)按有无担保，分为信用贷款和抵押贷款
（二）长期借款的保护性条款
• 1、一般性保护条款 • 2、特殊性保护条款
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（三）长期借款的成本与偿还方式
• 长期借款利率有固定利率和浮动利率两种。
• 长期借款的偿还方式不一，包括：定期支付 利息，到期一次性偿还本金的方式；定期等 额偿还方式；平时逐期偿还小额本金和利息 ，期末偿还余下的大额部分的方式。