财务管理教案第三章筹资方式

第三章筹资方式〖授课题目〗本章共分五部分：第一节筹资方式概述第二节资本金制度第三节权益筹资第四节负债筹资第五节营运资金政策〖教学目的与要求〗本章主要是对财务管理中资金的筹集方式进行讲解，内容包括筹资的分类，负债筹资方式、权益筹资方式各自的特点。

通过教学，希望能使学生掌握现实工作中企业存在现实筹资渠道和方式，学会对负债融资、权益融资的选择。

〖教学重点与难点〗【重点】1、筹资渠道和方式2、资金量的预测3、资本金制度的含义及内容4、普通股筹资的特点5、银行借款筹资的特点、信用条件6、债券筹资的特点7、融资租赁的方式与特点8、商业信用筹资中现金折扣成本的计算【难点】1、资金量的定量预测2、筹资方式的现实选择3、放弃现金折扣的成本〖教学方式与时间分配〗教学方式：讲授时间分配：本章预计6学时〖教学过程〗①国家财政资金建立资本金制度以前的企业固定基金、流动基金、专用基金中的更新改造基金；新建企业中国家投资的部分②银行信贷资金我国商业银行：中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、华夏银行等③非银行金融机构资金信托投资公司、租赁公司、保险公司、城乡信用社等④其他企业资金⑤居民个人资金⑥企业自留资金企业内部形成的资金：资本公积（资本溢价、法定财产重估增值、企业接受的捐赠）2、筹资方式（具体形式）①吸收直接投资②发行股票所有者权益融资③企业内部积累④银行借款⑤商业信用负债⑥发行债券融资⑦融资租赁三、筹资原则1、规模适度2、结构合理3、成本节约4、时机得当5、依法筹资四、资金量的预测例:某公司2000年12月31日的资产负债表如表一所示。

已知该公司2000年的销售收入为400万元，现在还有生产能力，即增加收入不需要进行固定资产投资。

还知一些资产、负债和权益项目将随着销售收入的变化而成正比例变化，并计算出变化项目占销售收入的百分比，获得表二，经预测2001年的销售收入将增加到500万元。

假定销售收入净利润率为10%。

留存收益为净利润的20%。

请测定该企业对外筹集的资金数额。

表一××公司简要资产负债表表二××公司销售百分比表销售收入增加额＝500-400＝100（万元）随销售变化的资产百分比＝50％随销售变化的资产增加额＝50%×100＝50（万元）随销售变化的负债百分比＝15％随销售变化的负债增加额＝15%×100＝15（万元）随销售变化的权益增加额＝500×10%×20%＝10（万元）企业需对外筹集的资金额＝随销售变化的资产增加额－随销售变化的负债增加额－随销售变化的权益增加额＝50－15－10＝25（万元）【小结】：企业资金周转畅通，企业才能充满活力。

资金是企业生产经营的必备条件，所以筹资在企业财务管理中显得尤为重要。

企业筹资有多种渠道和方法，筹资时应根据企业实际情况，结合企业实际需求来有效地筹措资金。

§ 3－2 资本金制度一、资本金1、含义：指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。

即开办企业的本金（本钱）。

在市场经济条件下，企业成立的重要前提条件是必须有一定数量的资本金作为最初的启动资金。

2、资本金确定：P50①实收资本制要求在公司成立时确定资本金总额并一次性交出其出资额。

即实收资本与注册资本保持一致，否则公司不得成立。

②授权资本制公司在成立时，虽然也要求确定资本金总额，但不要求投资者一次性交纳其全部出资额，只要求交纳其第一期出资额就可成立。

（没有交纳的部分，在公司成立后，由董事会负责筹资，允许实收资本与注册资本可不一致）③折衷资本制要求公司成立时确定资本金总额，并规定每期出资额，但对第一期出资额或出资比例一般要作出限制。

3、法定资本金指国家规定的，开办企业必须筹集的最低资本金数额。

其目的：①为企业正常经营提供必要的资本保证。

②为企业法人承担其责任，提供必要的物质基础。

具体规定：有限责任公司：生产、批发（50万）、零售（30《公司法》万）、咨询（10万）P52 股份有限公司：1000万上市：5000万有外商投资的公司：3000万4、资本金的构成国家资本金、法人资本金、个人资本金、外部资本金5、资本金的直接筹集方式货币投资实物投资无形资产投资：一般不超过注册资本的20％，最高不超过30％二、资本金制度1、涵义：国家围绕资本金的筹集、管理及所有者责、权、利等方面所制定的法律规范。

2、建立资本金制度的原则：①资本确定原则即公司章程中必须明确规定公司开办时的资本总额，出资主体、各出资主体的出资比例。

②资本充实原则指出资者的认购的资本额须按照法律规定的时间和数量及时、足额的到位（公司股票不得低价发行，必须建立资本准备制度如资本公积、盈余公积）③资本不变原则投资者投入企业的资本在企业的存续期内不得以任何形式抽走未经工商行政管理部门同意，企业不得任意增减资本总额。

【注意】：资本不变原则是相对的，在一定条件下，资本总额允许变动。

有三种：A、企业为扩大经营规模B、依法减损C、投资者依法收回（外商投资企业届满）另外，增减资本应明确：（见中山财务）①增减资本决议应由企业股东会或股东大会②增加资本动机和方式。

动机：扩大投资规模、发挥规模效益增资方式：A、追加投资增资B、将公积金转入资本③减少资本动机和方式。

（动机：资本过剩，亏损减资）3、资本金制度内容：①资本金筹集制度A、筹集方式：既可以吸收直接投资方式（货币资金、实物和无形资产）也可以采用发行股票的方式。

B、筹资期限：可以一次性或分期筹集按规定，股份公司的股本本总额由股东一次认足，不得分期缴付。

外商投资企业可以分期筹资，也可一次筹足，如果是一次性筹资，应当在工农业执照答发之日起六个月内筹足，如果是分次筹集，最长期限不得超过三年，其中第一次筹集的资本金不得低于15％C、验资及出资证明：注册会计师验资，注册会计师事务所出证明D、投资者违约及其责任②资本金管理制度A、资本保全制度：要求企业在生产经营过程中必须取得盈利，以保证资本保值与增值B、规范了投资者的权利与责任：要求投资者必须按规定比例出资并分享企业利润和分担风险及其亏损。

【思考】：中外资本金制度比较§3－3 负债筹资一、银行借款1、短期借款：种类：按目的与用途分：生产周转借款、临时借款、结算借款等按偿还方式分：一次性偿还与分期偿还借款按有无担保分：抵押借款、信用借款①如何取得短期借款：企业申请→分行审批→借贷双方签订合同→办理借贷手续②短期借款信用条件：A 、信用额度：协议规定企业借款的最高限额（据企业资本来定）B 、周转信贷协议：指银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定，银行在履行其义务时需要向企业取得一定比例的承诺费用（一般按贷款限额未使用部分的比例收取0.2%）C 、补偿性余额：指银行要求借款企业，在银行中保持按照贷款限额或者实际借用额的一定比例（20％左右）计算的最低存款余额。

例：企业按年利率10％向银行借款50万元，银行要求企业按贷款额15％保持补偿性余额，求企业借款的所实际利率。

%76.115.425%)151(50%1050==-⨯⨯③短期借款利率计算（贴现利率计算法）例：企业将一张不带息面值为1000元的票据向银行办理贴现，月贴现利率9‰，贴现期为45天，请计算企业实际负担的月利率。

解：贴现息＝1000×45×9‰/30＝13.5企业实际借款额＝1000－13.5=986.5实际月利率＝[ ( 13.5 / 986.5 ) / 45 ] =9.12‰④短期借款的优点：A 、筹资效率高B 、弹性大，有利于现金流动2、长期借款①分类：A、按照贷款的金融机构分：政策性银行贷款（保本）、商业银行贷款（效益、安全、流动）、保险公司贷款B、按照贷款的有无担保分：抵押借款、信用借款②企业申请贷款一般应具备的条件是：A、独立核算、自负盈亏、有法人资格；B、经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围；C、借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力；D、具有偿还贷款的能力；E、财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及企业经济效益良好；F、在银行设有帐户，办理结算。

③长期借款合同保护性条款A、一般保护性条款：包括对借款企业流动资产持有量的规定，对现金股利支付的限制，限制其他长期债务的发生。

B、例行性保护条款：借款企业必须定期向银行提交财务报表，不准在正常情况下出售较多的资产（固定），不得为其他单位或个人提供担保，禁止应收帐款的转让。

C、特殊性保护条款：包括贷款专用，不准企业过多地对外投资，限制高级管理人员的工资、奖金支出。

④长期借款利率的选择（期限长、风险大、利率高）固定利率、浮支利率⑤长期借款偿还财务上应做好几方面工作：A、合理选择还款方式（预算）B、做好还款的规划（借新还旧，偿债基金等）C、提出应急措施⑥长期款的优劣优点：A、筹资迅速B、借款弹性大（变更期限、利率）C、成本较低D、易地企业保守财务秘密不足：A、风险大B、使用限制多C、筹集数量有限二、企业债券1、种类①按照有无财产担保：抵押债券、信用债券②按照是否记名：记名债券、无记名债券③按照能否转换为公司股票：可转换债券、不可转换债券④按照筹资期限长短：长期债券、短期债券⑤按照能否提前赎回：可提前赎回债券、不可提前赎回债券2、债券筹资管理①债券发行资格和条件：参阅书②发行决议的做出：公司股份、有限：董事大会、董事会③发行价格的决策：面值、票面利率、期限、市场利率（债券基本要素）④债券发行种类的选择：A、决定债券发行种类的因素：a、债券筹资的市场吸引力b、法律限制c、资本结构调整的需要⑤债券的偿还A、到期一次偿还B、分批偿还C、发行新债券换回老债券D、转换普通股（只适用于股份公司发行的可转换债券）可转换债券的优点：A、有利于企业筹资：经营之初有稳定利息收入，成熟期，转换为股票，持有者还能分红（双重吸引力）B、减少普通股筹资的股数例：新建企业考虑筹资2000万元，有两方案。

方案一：发行普通股40万股，每股市价50元。

方案二：发行可转换债券2万张，面值1000元/张，5 年期，并约定一张债券可转换普通股15 股，则：转换价格＝1000 / 15 = 66.67元转换价值＝66.67 - 50 = 16.67元转换价值率＝16.67 / 50 = 33.33%若经营3 年后，股票市价上升至75元/股，高于转换价格，此时债券投资者会把持有的债券转换为普通股2万×15＝30万股< 40 万股C、有得节约利息支出：可转换债券利率小于普通债券利率D、对发展中的企业，利用可转换债券筹资，有利于改变企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。