2018年第一期小微企业增信集合债券信用评级报告-数据中心

小微企业融资难融资问题调查报告民间资本对促进银行股权结构多元化、改良银行公司治理作用极大，以下是搜集的小微企业融资难融资问题，欢送阅读参考。

今年8月，笔者在本地区落实金融政策情况专项审计调查中，发现本地区小微企业融资难、融资贵的问题较为突出，一定程度上制约着本地区小微企业和实体经济的开展。

(一)小微企业融资难的问题1、小微企业融资效劳平台建设工作滞后。

目前，本地政府尚未建立小微企业融资效劳平台，政府、银行和企业之间缺乏有效的信息沟通，对于小微企业开展状况和需求，政府和金融机构均不够了解，更无从谈起效劳。

2、小微企业融资渠道单一。

调查发现，小微企业的融资渠道主要是银行融资和民间借贷两种方式。

通过对312户小微企业问卷调查发现，有125户企业通过银行融资，有127户企业向亲戚朋友借款(民间借款)，两项合计占调查单位数量的80%。

其它融资方式(如小额贷款公司借款、担保公司融资、典当行融资、企业借款、风险投资、发行股票、集合票据、集合债券、短期融资券等)仅占20%，说明小微企业融资方式多样，但主要融资渠道单一。

3、金融机构对小微企业贷款投放缺乏，信贷政策落实不到位。

一是局部金融机构对小微企业信贷投放未到达“两个不低于”要求。

截至20XX年底，本地区共有14家银行业金融机构，其中9家对小微企业贷款增速低于全部贷款平均增速，10家对小微企业贷款增量低于上年同期。

如某银行20XX年小微企业贷款增速为49.82%，全部贷款平均增速为114.76%;xx年小微企业贷款增量为15831.37万元，20XX年小微企业贷款增量为19880万元。

二是局部金融机构存贷比明显偏低，存在“吸血”效应。

20XX年底，本地银行业金融机构存款余额336.86亿元，贷款余额240.36亿元，综合存贷比71.35%。

某银行20XX年、20XX年和20XX年上半年存贷比分别是11.81%、17.65%和15.24%。

三是获得贷款的小微企业贷款总额偏低。

小微企业增信集合债券发行管理规定
为进一步发挥小微企业增信集合债券（以下简称“小微债”）在促投资、稳增长中的积极作用，规范小微债审批发行程序，加强对小微债的资金使用监管，有效防范偿债风险，切实发挥债券支持小微企业发展的作用，现就有关事项规定如下：
一、对委贷银行的要求
小微债募集资金委贷银行应同时满足以下条件：
（一）为信贷经验丰富、风险防控措施有效的上市银行；
（二）建立小微债委贷资金及银行自营贷款资金间“防火墙”，确保实现资金和业务“双隔离”；
（三）按自营信贷业务标准，审慎提出委贷对象名单建议；
（四）现阶段小微债对委贷银行提出的其他窗口指导要求。

二、对小微债募集资金委贷对象的要求
小微债募集资金委贷对象应同时满足以下条件：
（一）符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300号）中的中型、小型、微型企业划型标准规定；
（二）所在行业符合国家产业政策；
（三）与小微债发行人无隶属、代管或股权关系；
（四）在小微债募集资金委贷银行中无不良信用记录；
（五）现阶段商业银行对信用贷款对象提出的其他条件。

三、对小微债募集资金委托贷款集中度的要求
对单个委贷对象发放的委贷资金累计余额不得超过1000万元且不得超过小微债募集资金规模的3%。

同一控制人下的企业，合计获得委贷资金不得超过上述规定数额和比例。

四、做好小微债委贷资金监管工作
各级发展改革委要切实做好小微债委贷资金监管工作，督促发行人和委贷银行将小微债委贷资金切实用于小微企业生产经营活动。

委贷银行、主承销商等中介机构应加强责任意识，切实防范风险。

我委将组织开展不定期抽查，并对在小微债委贷资金使用中发现的问题，依法依规予以惩处。

2023年投资银行业务保荐代表人之保荐代表人胜任能力通关考试题库带答案解析单选题（共50题）1、关于要约收购，下列说法正确的是（）。

A.要约收购期限届满前3个交易日内，预受股东不得撤回其对要约的接受B.收购人2014年11月上报要约收购报告书，2015年1月发布取消收购的公告，收购人2015年12月可以收购同一公司C.部分要约是向部分股东发出的收购其部分股份的要约D.自愿全面要约收购上市公司股份的比例不得低于30％【答案】 A2、甲公司2020年3月在对2019年报表审计时发现其2019年末库存商品账面余额为305万元。

经检查，该批产品的预计售价为270万元，预计销售费用和相关税金为15万元。

当时，由于疏忽，将预计售价误记为340万元，未计提存货跌价准备,甲公司所得税率为25%，则下列处理中正确的有（?）。

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅤD.Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ【答案】 C3、首次公开发行股票时，如发行人发行过内部职工股，招股说明书应披露内部职工股的（）。

A.Ⅰ、Ⅲ、ⅤB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ【答案】 C4、某证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务，下列关于其应当具备的条件描述正确的有（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、ⅤE.Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ【答案】 B5、某股票为固定增长股票，当前市价为22元，今年每股股利为0.8元，股利增长率为10％，则期望报酬率为（）。

A.11％B.12％C.13％D.14％【答案】 D6、关于或有事项，以下处理正确的有（）。

A.Ⅰ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅲ.Ⅳ【答案】 A7、关于证券公司申请保荐机构资格、个人申请保荐代表人资格，下列说法正确的有（）。

A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、ⅤE.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】 B8、根据《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》，以下说法正确的是（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、ⅤD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤE.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 B9、甲公司为创业板上市公司，拟于近期召开股东大会，在股东大会召开前，以下可以向股东征集投票权的有（）。

2018年6月债券市场风险监测报告第一篇：2018年6月债券市场风险监测报告2018年6月债券市场风险监测报告（中研发布）统计监测部2018年6月债券市场风险监测报告一、市场风险监测2018年6月，债券指数普遍上行，中债净价指数上升0.3%至97.8577点，中债国债净价指数上升0.58%至115.78点，中债信用债净价指数受信用风险影响下降0.07%至93.2977点。

国债利率长端有所下行，10年期国债利率下行14P至3.48%，国债利率短端相对稳定，1年期国债利率上行1BP至3.16%，收益率曲线进一步平坦化。

国债期货价格继续回升，10年期国债期货活跃合约结算价上涨1.16%至95.965。

债券市场波动性小幅上升，债券价格指数和国债利率的波动指标均略高于上月水平。

具体来看，6月20日国债利率下行幅度较大，主要原因是当日召开的国务院常务会议提出定向降准等若干利好市场流动性的政策；6月29日国债利率再次大幅下行，带动债券价格指数大幅上升，主要原因是人民银行货币政策委员会第二季度例会货币政策口径微调带来的流动性宽松预期。

2018年上半年，债券市场整体回暖，利率债涨幅较大，信用债受违约事件影响先升后降，二季度以来信用债指数下降显著。

此外，上半年债券市场波动性有上升趋势。

图1.1：中债净价指数走势及波动情况图1.2：10年期国债利率走势及波动情况图1.3：1年期国债利率走势及波动情况二、信用风险监测6月违约债券4支，违约债券总面额为68.97亿元。

新增违约主体2家，分别为阳光凯迪和中融双创。

除已违约债券外，阳光凯迪和中融双创分别还有1支6亿元和1支10亿元未到期债券。

截至6月末，2018年累计违约债券22支，违约债券面额225.09亿元，分别较去年同期增加15.79%和42.19%。

债券市场信用利差1继续分化，5年期AA级信用利差为228BP，较上月末扩大17BP，为近三年来最高值。

2018年上半年信用利差整体走扩，特别是二季度以来，信用利差上行速度较快。

2023年投资银行业务保荐代表人之保荐代表人胜任能力高分通关题库A4可打印版单选题（共50题）1、股票转让可以采取的方式有（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、B.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 B2、2016年12月31日，甲上市公司向其控股股东发行股份购买资产，发行价格为10元/股，发行后2017年上半年股票曾连续20个交易日的收盘价低于10元，则该控股股东所持股份自上市之日起最短应锁定（）A.3.5年B.3年C.2年D.1.5年E.1年【答案】 A3、根据《关于进一步加强保荐机构内部控制有关问题的通知》，保荐机构应当对保荐项目的重要事项进行尽职调查并填写《问核表》，以下说法正确的有（）。

A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅤD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤE.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ【答案】 C4、某公司甲自大股东处购买某企业乙的股权，甲以1000万元现金及一宗账面价值3200万元的土地使用权换取乙企业80％的股权，该宗土地公允价值3600万元，乙企业账面净资产价值6000万元，公允价值7000万元，公允价值高于账面价值的原因是一套固定资产评估增值，则关于甲公司会计处理的说法正确的有（）。

A.ⅤB.Ⅳ、ⅤC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、ⅣE.Ⅰ、Ⅲ、Ⅴ【答案】 A5、需调整期初未分配利润的事项包括（）。

A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、ⅣE.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 A6、以下属于职工薪酬的有（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 A7、关于递延所得税，以下说法正确的是（）。

A.资产的账面价值大于计税基础时，应确认递延所得税负债B.负债的账面价值小于计税基础时，应确认递延所得税资产C.资产负债表上资产和负债的账面价值和计税基础的差异都是暂时性差异D.当期的所得税和递延所得税都记入当期的所得税费用【答案】 C8、关于网上、网下投资者的要求，下列说法正确的是（）。

A.首次公开发行股票的网下发行应和网上发行同时进行，网下和网上投资者在申购时需缴付申购资金B.投资者应当自行选择参与网下或网上发行，不得同时参与C.网下和网上投资者获得配售后，无需缴付认购资金D.网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，3个月内不得参与新股申购【答案】 B9、以下为证券公司申请保荐机构资格，应当具备条件的有（）。

⼲货银⾏间市场债券发⾏业务问答【法询⾦融】近期精品课程监管风暴要点探讨及影响分析（上海/4.29-30）产业基⾦架构设计、运作管理及银政合作创新模式与案例专题培训点击上⾯蓝⾊标题，可获取详细课程信息课程详情请咨询：刘⽼师电话&微信：136 **** ****张智伟；欢迎个⼈转发，谢绝媒体和公众号及⽹站未经授权转载。

原创声明⼁本⽂作者为⾦融监管研究院研究员张智伟⽬录第⼀部分：基本概念基本概念第⼀部分：1、企业在银⾏间债券市场发债，可以选择哪些债券品种？2、什么是城投企业债？3、什么是产业债？4、什么是中⼩企业集合债券？5、什么是⼩微企业增信集合债券？6、什么是专项债券？7、什么是项⽬收益债券？8、什么是超短期融资券？9、什么是短期融资券？10、什么是中期票据？11、什么是中⼩企业集合票据？12、什么是资产⽀持票据？13、什么是项⽬收益票据？14、什么是⾮⾦融企业绿⾊债务融资⼯具？15、什么是⾮公开定向债务融资⼯具？发⾏条件第⼆部分：第⼆部分：发⾏条件1、发⾏发改委企业债有哪些⼀般条件？2、发改委企业债的融资规模有何约束？3、发改委企业债的资⾦⽤途有哪些规定？4、哪些类型的企业债必须有担保措施？5、城投企业发⾏企业债券有哪些特殊要求？6、哪些类型的城投企业发债不受数量指标限制？7、⼩微企业增信集合债券的交易结构是怎样的？8、⼩微企业增信集合债券有哪些特殊要求9、发⾏超短期融资券有哪些要求？10、发⾏短期融资券有哪些要求？11、发⾏中期票据有哪些要求？12、发⾏中⼩企业集合票据有哪些要求？13、发改委项⽬收益债券与交易商协会资产⽀持票据、项⽬收益票据有哪些区别？14、房地产企业在交易商协会和发改委发⾏债券，分别有哪些要求？发审流程第三部分：发审流程第三部分：1、发改委企业债的审批流程是什么样的？2、除中央直接管理的企业外，哪些类型的企业可以直接向国家发改委申请发债？2、除中央直接管理的企业外，哪些类型的企业可以直接向国家发改委申请发债？3、哪些类型的债券为发改委“加快和简化审核类”债券？4、哪些类型的债券为发改委“从严审核类”债券？5、公开发⾏债券在交易商协会的注册流程？6、“推迟接受注册”企业可在⼏个⽉后重新提交注册⽂件？7、⾮公开发⾏债券在交易商协会的注册流程？8、哪些类型的企业可以将超短期融资券、短期融资券和中期票据打包注册？第⼀部分：基本概念1、企业在银⾏间债券市场发债，可以选择哪些债券品种？可以选择发改委主管的企业债和交易商协会主管的⾮⾦融企业债务融资⼯具。

中微公司2018年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况中微公司2018年资产总额为353,267.9万元，其中流动资产为285,606.95万元，主要分布在存货、货币资金、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的43.68%、23.47%和16.12%。

非流动资产为67,660.95万元，主要分布在开发支出和固定资产，分别占企业非流动资产的47.94%、24.02%。

资产构成表2、流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的43.68%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的25.37%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币资金的投向。

流动资产构成表3、资产的增减变化4、资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：存货增加124,753.3万元，货币资金增加67,031.91万元，应收账款增加46,030.1万元，其他流动资产增加40,042.29万元，开发支出增加32,438.57万元，固定资产增加16,252.45万元，长期投资增加14,433.91万元，应收票据增加5,427.88万元，无形资产增加3,553.58万元，预付款项增加1,995.03万元，长期待摊费用增加902.43万元，在建工程增加80万元，共计增加352,941.47万元。

主要资产项目变动情况表二、负债及权益构成1、负债及权益构成基本情况中微公司2018年负债总额为141,630.56万元，资本金为48,137.6万元，所有者权益为211,637.34万元，资产负债率为40.09%。

在负债总额中，流动负债为134,904.9万元，占负债和权益总额的38.19%；短期借款为7,206.36万元，非流动负债为6,725.66万元，金融性负债占资金来源总额的3.94%。

负债及权益构成表2、流动负债构成情况企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的82.79%，资金成本相对较低。

国家发展改⾰委办公厅关于开展2018年度企业债券存续期监督检查和本息兑付风险排查有关⼯作的通知⽂号：发改办财⾦[2017]1958号颁布⽇期：2017-11-28执⾏⽇期：2017-11-28时效性：现⾏有效效⼒级别：部门规章各省、⾃治区、直辖市及计划单列市、新疆⽣产建设兵团发展改⾰委，有关中央企业，有关登记托管机构：为贯彻落实党的⼗九⼤精神，增强⾦融服务实体经济能⼒，守住不发⽣系统性⾦融风险的底线，按照委领导指⽰要求，请各地发展改⾰委和有关中央企业认真对已发⾏企业债券的募集资⾦使⽤、募投项⽬建设等情况开展检查，抓紧建⽴企业债券管理数据库，同时启动开展2018年度企业债券本息兑付风险排查⼯作。

现就有关事项通知如下：⼀、抓紧对已发⾏企业债券情况开展专项检查为加强对企业债券募集资⾦的使⽤管理，切实发挥债券资⾦效益，防范债务风险，请各省级发展改⾰委对辖区内已发⾏、仍处于存续期的全部企业债券组织开展⼀次专项检查，并形成专项报告于2018年1⽉20⽇前报我委。

检查应重点包括以下内容：（⼀）存续期债券总体情况。

包括存续期债券⽀数及规模、各年度还本付息额、发⾏⼈⾏业及区域分布等情况。

（⼆）债券募集资⾦投⼊领域情况。

包括债券资⾦是否按要求投⼊募集说明书中约定的项⽬，如有募集资⾦投向变更是否按规定履⾏相关程序，是否违规将募集资⾦投向纯公益性项⽬领域等情况。

（三）募投项⽬运营效益情况。

包括募投项⽬是否如期开⼯、实施建设，建设进度是否与募集资⾦使⽤进度匹配，项⽬业已形成的资产或收益权是否按募集说明书约定向债权代理⼈办理抵质押⼿续，已完⼯募投项⽬的运营效益情况等。

检查过程中，如发现募集资⾦使⽤和募投项⽬建设中存在违规⾏为，请各省级发展改⾰委及时提出整改要求，并对相关责任⽅进⾏惩戒。

情况严重的应汇总报告我委，我委将分类记⼊企业债券信⽤信息档案，并在事中事后监管、信⽤评价⼯作中予以体现。

同时，请各省级发展改⾰委建⽴健全相关⼯作机制，给予必要⼈⼒和⼯作经费保障，确保今后每年定期或不定期开展企业债券募集资⾦使⽤、募投项⽬建设情况的检查或抽查，特别是要严防募集资⾦投向纯公益性项⽬领域，避免增加地⽅政府债务规模。

企业债券发行条件要求企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。

以下是店铺收集整理的关于企业债券发行条件和要求，希望对你有帮助。

企业债券发行条件和要求企业债券发行的基本条件根据《中华人民共和国证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》(发改财金[2004]1134号)、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》(发改财金[2008]7号)、《企业债券审核工作手册》、国家发展改革委《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》等规定，企业债券发行必须符合以下要求：1、关于净资产股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元。

但在实践中，企业单独发债的净资产需大于12亿元，不足12亿元的主要以集合债的方式实现融资。

2、关于盈利能力。

拟发债企业需具有良好的盈利能力，连续三年盈利，最近三年净利润平均值足以支付企业债券一年的利息。

3、关于发行规模(1)拟发债企业自身发行债券累计余额(包括企业债、公司债、中期票据、可转债总额，主体评级AA级以下企业还应含短期融资券)，不得超过其所有者权益(包括少数股东权益)的40%。

(2)拟发债企业自身与其直接或间接控股子公司发行债券累计余额之和，不得超过该企业所有者权益(包括少数股东权益)的40%。

(3)政府投融资平台公司为其他企业发行债券提供担保的，按担保额的三分之一计入该平台公司已发债余额。

4、关于募资用途用于固定资产投资项目的，累计发行余额不超过项目总投资的60%(棚户区改造项目不超过项目总投资的70%);用于收购产权(股权)的，比照60%执行;用于偿还银行贷款的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明;用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%。

募投项目必须符合国家产业政策和宏观调控要求，符合固定资产投资管理有关规定。

2023年投资银行业务保荐代表人之保荐代表人胜任能力高分题库附精品答案单选题（共50题）1、保荐总结报告书应当包括（）。

A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】 C2、以下情形股份公司应该召开临时股东大会的的有（）A.董事长提议B.半数以上监事提议C.董事人数不足5人D.三分之一董事提议E.独立董事提议【答案】 C3、以下经全体独立董事的1／2以上同意后可以行使的特别职权有（）。

A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ【答案】 A4、根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》（2017年修订），以下关于上市公司年度报告内容的说法不正确的是（）。

A.ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅤC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、ⅤE.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】 C5、国有股东应在股份转让协议签订后 ____ 个工作日内收取不低于转让价款____ 的保证金，其余价款应在股份过户前全部结清。

（）A.6；35%B.5；30%C.6；30%D.5；35%E.6；25%【答案】 B6、关于收购人聘请的财务顾问职责的说法正确的有（）A.对收购人提出的后续计划进行分析B.负责编制上市公司收购报告书及财务顾问报告C.对收购人进行证券市场规范运作的辅导D.说明和分析收购人收购资金来源及其合法性E.对被收购公司社会公众股东接受要约提出建议【答案】 C7、下列关于消费税的说法中，错误的是（）。

A.消费税的征税范围与增值税的部分征税范围是交叉的B.高能耗及高档消费品属于消费税的征收对象C.消费税与增值税一致，均采取从价计征税收方式D.消费税实行价内税，增值税实行价外税，两者的计税依据一致【答案】 C8、以下属于免于提交豁免申请，直接办理股份转让和过户手续的情形的有（）A.增持上市公司股份，成为第一大股东，持股比例为18％，准备继续增持B.控股股东持股比例超过50％，再增持5％股份C.因上市公司回购股份减少股本导致投资者持股比例超过30％D.经国有资产管理部门批准进行国有资产无偿划转导致投资者在一个上市公司中拥有权益的股份占该公司已发行股份的比例超过30％【答案】 B9、上市公司非公开发行股票应当符合下列（）条件。

ഴቈపଆ৹॑ᎌሢ৛ႊ!2012年3.5亿元公司债券2013年跟踪信用评级报告正面：¾公司整体运营稳健，继续采取“铜/铝价格+加工费”定价模式以规避原材料波动风险，主要产品单位加工费较为稳定，产销规模稳中有升；¾公司通过非公开发行股票募集资金发展电机和涡轮增压器等新业务，有利于增加公司的多元化程度；¾瀚华担保股份有限公司经营业绩进一步提升，自有资本实力进一步增强，其提供的无条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。

关注：¾公司产品相对单一，下游客户行业相对集中，存在较大的行业集中度风险；¾公司新建铝线项目行业准入门槛不高，未来该行业产能过快扩张可能带来行业毛利率下降和市场过度竞争的风险；¾人力资本的上升使得公司盈利能力弱化，综合毛利率有所下滑；¾公司存货及应收账款环节占用营运资本资金增加，运营压力加大；¾公司经营活动现金流持续为负，营运资金需求逐年增长；¾公司投资活动对资金需求较大，面临一定的筹资压力；¾公司债务结构不尽合理，流动负债占比相对较高，存在短期债务压力；¾公司电机和涡轮增压器等新业务达产后，面临一定的产能消化风险；¾跟踪期内，公司有息负债规模大幅上升，利息支出规模增长，偿债压力加大。

分析师姓名：姚伟祝超电话：************邮箱：****************一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]1400号文件核准，公司于2012年11月公开发行3.5亿元公司债券，募集资金总额人民币3.5亿元，票面利率为6.80%，扣除发行费用后，募集资金净额34,532.91万元。

本期债券的起息日为2012年11月14日，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。