财政政策与货币政策的搭配模式

财政政策和货币政策的比较分析

比较分析财政政策和货币政策

财政政策是指政府通过调整财政收入和支出来影响社会总需求，以实现充分就业、经济稳定增长和物价稳定等综合目标。财政政策包括财政收入政策和财政支出政策，其中税收和公债是财政收入政策的工具，政府购买、转移支付和政府投资是财政支出政策的工具。这些工具不仅仅是数量上的简单增减，而是通过乘数发挥更大的作用。财政乘数包括政府购买支出乘数、转移支付乘数、税收乘数和平衡预算乘数，反映了国民收入变动量与政府收支变动量之间的倍数关系。

财政政策的调控力度取决于挤出效应，挤出效应是由扩张性财政政策引起利率上升，导致投资减少、总需求减少和均衡收入下降的情形。政策效应与挤出效应的大小取决于IS曲线和LM曲线的斜率。如果IS曲线斜率小，LM曲线斜率大，则政策效应大，挤出效应小，调控力度大；反之则调控力度小。

货币政策是指中央银行运用货币政策工具来调节货币供给量以实现经济发展目标的经济政策手段。货币政策目标一般是指经济发展的目标，如经济增长率、通货膨胀率、失业率和国际收支平衡等。货币政策工具包括公开市场业务、再贴现率和法定准备率等。银行之间的存贷款活动将会产生存款乘数，基础货币创造的货币供给将会产生货币乘数，又叫货币创造乘数。

货币政策的效应反映了货币政策工具变化对国民收入和利率的影响程度。一般来说，货币供给增加会导致利率下降和国民收入增加；货币供给减少则会导致利率上升和国民收入减少。影响货币政策效应的主要因素是IS曲线和LM曲线的斜率。当LM曲线斜率不变，IS曲线斜率小（平坦）时，货币政策效应大，对国民收入的影响也大；IS曲线斜率大（陡峭）时，货币政策效应小，对国民收入的影响也小。当IS曲线斜率不变，LM曲线斜率小（平坦）时，货币政策效应小，对国民收入的影响也小；LM曲线斜率大（陡峭）时，货币政策效应大，对国民收入的影响也大。

由于财政政策和货币政策各有局限性，以及各自所采用的各种手段的特点和对国民收入产生的影响不同，因此，在进行宏观调控时，必须将二者有机地协调起来，搭配运用，才能有效实现预期政策目标。两种政策的搭配方式主要有三种协调配合模式：

1. 试分析我国当前为什么要进一步实现财政政策与货币政策的协调？二者协调的主要模式有哪些？

财政政策是政府为实现一定宏观经济目标而调整财政收支规模和收支平衡的原则和措施。货币政策是政府为实现一定宏观经济目标所制定的关于货币供应的基本方针和措施。

在我国，财政与银行信贷是国家从宏观上集中分配资金的两条不同渠道，两者虽然都能对社会的总需求与总供给进行调节，但在消费需求与投资需求形成中的作用又是不同的，而且这种作用是不可相互替代的。我们可以从以下几方面来看两者的不同作用。

(1)两者的作用机制不同。财政是国家集中一部分GDP用于满足社会公共需要，因而在国民收入的分配中，财政居于主导地位。财政直接参与国民收入的分配，并对集中起来的国民收入在全社会范围内进行再分配。 银行是国家再分配货币资金的主要渠道，这种对货币资金的再分配，除了收取利息外，并不直接参加GDP的分配，而只是在国民收入分配和财政再分配基础上的一种再分配。

(2)两者的作用方向不同。从消费需求的形成看，包括个人消费和社会消费两个方面。社会消费需求基本上是通过财政支出形成的，因而财政在社会消费需求形成中起决定作用。而银行信贷在这方面则显得无能为力。个人消费需求的形成则受到财政、信贷两方面的影响。在个人所得税制度日趋完善的情况下，财政对个人消费需求的形成是有直接影响的；而银行主要是通过工资基金的管理和监督以及现金投放的控制，间接地影响个人的消费需求。再从投资需求的形成看, 财政在形成投资需求方面的作用，主要是调整产业结构、促进国民经济结构的合理化，而银行的作用则主要在于调整总量和产品结构。

(3)两者在膨胀和紧缩需求方面的作用不同。财政赤字可以扩张需求，财政盈余可以紧缩需求，但财政本身并不具有直接创造需求的能力，惟一能创造需求、创造货币的是中央银行。因此，财政的扩张和紧缩效应一定要通过货币政策机制的传导才能发生。

正是由于财政与银行在消费需求与投资需求形成中有不同的作用，这就要求财政政策与货币政策必须配合运用。如果财政政策与货币政策各行其是，就必然会产生碰撞与摩擦，彼此抵消力量，从而减弱宏观调控的效应和力度，也难以实现预期的调控目标。

财政政策与货币政策是宏观经济调控的两大支柱,也是世界各国普遍采用的两大手段。近年来,我国频繁运用财政政策与货币政策,并积极探索两者之间的合理搭配。从实践看,我国财政政策与货币政策的搭配效果总体上好于过去,但尚未达到协调的程度,改善的空间仍然较大。本文在深入研究的基础上,对财政政策与货币政策搭配的一般做法,近年来我国财政政策与货币政策搭配的实践,财政政策与货币政策搭配中存在的主要问题以及如何提高财政政策与货币政策搭配效果进行了系统分析,以期对进一步完善我国财政政策与货币政策有所裨益。

一、财政政策与货币政策搭配的一般做法

在现代市场经济条件下,运用财政政策和货币政策调节经济的理论依据主要源于两者在宏观调控中所处的重要地位和作用,源于国家干预经济的政策主张。

财政政策是国家运用财政政策工具,调节财政收支规模、收支结构,以实现宏观经济调控目标的一系列方针、准则、措施的总称。财政政策的构成要素包括:财政政策目标、财政政策工具、财政政策的传导机制等内容。货币政策是中央银行运用货币政策工具,调节货币供求,以实现宏观经济调控目标的方针和策略的总称。货币政策的要素包括:货币政策最终目标、货币政策中介目标、货币政策传导机制等内容。

(一)财政政策与货币政策的配合

1.财政政策与货币政策的关系。财政政策与货币政策的运用是互为条件和相互补充的:一是两者的政策目标一致,即防止通货膨胀、促进经济增长、充分就业和保持国际收支平衡;二是政策的实现手段具有交叉性,财政政策能否顺利实施并取得成效与货币政策的配合密不可分,反之亦然;三是作用机制上都是通过调节社会资金而影响国民经济运行。这两项政策又各有特点,财政政策更具控制性和时滞性,而货币政策更具灵活性。

2.财政政策与货币政策协调配合方式。两大政策协调配合的方式主要体现在政策工具的协调配合、政策时效的协调配合和政策功能的协调配合上。政策工具的协调配合表现为:政府通过直接投资、采购、转移支付、税收、补贴等手段来调节社会总需求与社会总供给,影响产业结构和投资结构。同时,中央银行通过利率、公开市场操作、银行准备金率和央行再贴现等手段,最终达到促进经济健康发展的目的。政策时效的协调配合表现为:财政政策通过直接增减公共支出和税收调节经济。由于政府不用过多担心市场风险问题,财政政策操作起来更简便,对需求的刺激作用更直接,短期看效果相对要大些。货币政策以微调为主,在扩大需求上,主要是通过利率变动影响企业的投资活动,效果是分散的,作用是间接的,但在抑制通货膨胀方面有长期效果。政策功能的协调配合表现为:两者在处理公平和效率的矛盾时各有侧重。财政政策要求政府运用税收手段,缩小各种收入分配差距,防止两极分化,保持社会稳定,注重公平;而货币政策侧重效率,这种功能促使商业银行偏重从盈利目标考虑信贷投向。

财政政策与货币政策的搭配模式

财政政策与货币政策在实践中往往要配合使用

所谓财政政策和货币政策的配合，是指政府将财政政策和货币政策按某种形式搭配组合起来，以调节总需求，最终实现宏观经济的内外平衡。财政政策与货币政策的配合使用，一般有四种模式：

1、扩张性的财政政策和扩张性的货币政策，即“双松”政策

松的财政政策和松的货币政策能更有力的刺激经济。一方面通过减少税收或扩大支出规模等松的财政政策来增加社会总需求，增加国民收入，但也会引起利率水平提高。另一方面通过降低法定准备金率、降低再贴现率、买进政府债券等松的货币政策增加商业银行的储备金，扩大信贷规模，增加货币供给，抑制利率的上升，以消除或减少松的财政政策的挤出效应，使总需求增加，其结果是可在利率不变的条件下，刺激了经济，并通过投资乘数的作用使国民收入和就业机会增加。这样可以消除经济衰退和失业，比单独运用财政政策或货币政策更有缓和衰退、刺激经济的作用。扩张性的财政政策和扩张性的货币政策搭配所适用的经济初始状态是：（1）存在比较高的失业率；（2）大部分企业开工不足，设备闲置；（3）大量资源有待开发；（4）市场疲软、没有通胀现象；（5）国际收支盈余过多。在此状态下，这种搭配模式一方面会刺激对进口产品的需求，减少国际收支盈余，另一方面对推动生产和降低失业率有促进作用。这种模式能够短时间内提高社会总需求，见效迅速，但运用时应谨慎，如果掌握的尺度不好会造成通货膨胀的危险。

2、紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策，即“双紧”政策

当经济过度繁荣，通货膨胀严重不足时，可以把紧的财政政策和紧的货币政策配合使用。这就是说通过增加税收和减少政府支出规模等紧的财政政策压缩总需求，从需求方面抑制通货膨胀。而利用提高法定存款准备金率等紧的货币政策增加商业银行的准备金，会使利率提高，投资下降，货币供给量减少，有利于抑制通货膨胀，同时，由于紧的财政政策在抑制总需求的同时会使利率下降，而通过紧的货币政策使利率上升，从而不使利率的下降起到刺激总需求的作用。其结果可在利率不变的情况下，抑制经济过度繁荣，使总需求和总产出下降。实施紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策搭配的初始状态是：（1）、经济处于高通货膨胀；（2）、不存在高失业率；（3）、国际收支出现巨额赤字。削减总需求一方面有利于抑制通货膨胀、保证货币和物价的稳定，另一方面有助于改善国际收支状况，减少国际收支赤字。但是，这一模式如果运用不当往往会造成经济停滞的后果。