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《金融工程》复习要点（双学位班）一、名词解释金融工程：运用现代金融学、工程方法与信息技术等手段，对基础证券和金融衍生品进行设计、定价与风险管理，为各种金融问题提供创造性的解决方案。
远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。
远期利率协议（FRA）：为规避利率风险或利用未来的利率波动进行投机，交易双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。
期货合约：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量标的资产的权利的合约。
套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下，获取利润的行为。
终值：现在一定数额的资金折合成未来一定时点货币量的价值。
现值：未来一定时期一定数额的资金折现成现在货币的值。
年金：指一定期限内每次等额收付的系列款项。
普通年金：指从第一期起在一定时期内每期期末等额发生的一系列收付款项，又称后续年金。
即付年金：指从第一期起在一定时期内每期期初等额发生的一系列收付款项，又称先付年金。
方便收益：持有某种消费类资产带来的某种隐性收益。
基差：现货价格—期货价格。
基差风险：由于基差的不确定性给套期保值者所带来的风险。
跨期套利:投机者在同一市场利用同一商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。
跨商品套利：指利用两种不同的但是互相关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份，另一关联商品的期货合约。
跨市场套利：投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋求利润。
题型：填空、选择、判断、简答、计算、应用题注意15周北3409答疑、18周考试重点是第一、三、四篇，第二篇也有涉及但较少1、金融衍生品分类（填空题）2、金融工程主要是为了风险管理3、金融工程基本分析方法：无套利分析4、在外汇市场上，主要参与者和领导者是银行5、金融工程管理风险的主要方法是表外控制法6、FRA远期利率合约7、风险的分类系统性风险和非系统性风险8、风险态度分类风险偏好、风险中立、风险厌恶9、有效市场理论及观点10、期权的基本概念、分类（看涨看跌、美式欧式）11、期权交易双方的损益图，学会画图（课本上有）12、远期利率的计算1年期投资即期利率为3%，2年期投资即期利率为4%，3年期投资即期利率为4.8%.则第二年到第三年的远期利率为多少？(1+4.8%）^3=(1+4%)^2*(1+r)简答题：1、期权及类型的应用2、有效市场三种形式的区别、联系3、套期保值及其操作步骤4、外汇掉漆交易及其风险防范的原理应用题1、X公司预借入期限为1年的2000万英镑，Y公司预借入期限1年的3000万美元，X借入美元的利率为8%，借入英镑的利率为11.6%，Y公司借入美元利率为10%，借入英镑的利率为12%。
则X、Y公司如何操作可以获益，若利益均分，他们分别少支付多少利息？采用货币互换2、某基金公司半月后可得到15万美元，但是现在预买入每股30元的股票5000股，但预期该股票增长为每股33元，现在股指期货指数为150，半月后预期为165，则基金经理如何操作可规避股价上涨的风险（1个指数为500美元）这些内容是急急忙忙记下来的，可能不全大家再多方面搜集信息，还有由于我的书是旧书就不给大家标明具体是在哪一页了，大家自己好好找课本上有。
我有信息会及时和大家分享的。
金融工程复习重点1、金融工程是一门融合现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉型学科。
2、金融工程的主要内容：产品设计--产品定价-—风险管理（核心）3、基础性证券主要包括股票和债券,金融衍生证券可分为远期、期货、互换和期权四类4、衍生证券市场上的三类参与者:根据参与目的的不同，可划分为套期保值者、套利者、投机者5、金融工程的定价原理A、相对定价法：利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格.B、金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无套利定价原理套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为无套利定价原理的特征：一、首先要求套利活动在无风险的状态下进行.二、无套利定价的关键技术是所谓“复制”技术,即用一组证券来复制另外一组证券。
三、开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也没有任何的维持成本。
C、风险中性定价方法表达了资本市场中的这样的一个结论：即在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。
D、积木分析法：将各种金融工具进行分解和组合以解决金融问题的分析方法回报图:横轴为到期日标的资产的价格,纵轴为（衍生）金融产品不考虑成本时的收益损益图：又称盈亏图，其纵轴是考虑了成本之后（衍生)金融产品的盈亏资产多头+ 看涨期权空头= 看跌期权空头6、衍生证券定价的基本假设1）市场不存在摩擦。
金融市场没有交易成本,没有保证金要求,也没有卖空限制。
2)市场参与者不承担对手风险。
市场任何一个合约对方不存在违约的可能。
3）市场是完全竞争的。
4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。
5）市场不存在无风险套利。
如果市场存在它，套利活动就会出现，直到这种机会消失为止。
7、连续复利 假设数额为A 元的资产以利率r 投资了n 年，如果利息按每年计一次复利，则投资终值为A （1＋r)^ n. 现值A 元的n 年现值为：Ae ^ r*n8、金融远期合约是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格,以便将来进行交割。
（完整版）金融工程复习资料重点一、究竟什么是金融工程金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。
二、金融工程的作用1、变换无穷的新产品2、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理3、风险放大和市场波动三、风险管理是金融工程的核心。
①金融工程技术有时被直接用于解决风险问题②有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分四、金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。
1、基础性证券主要包括股票和债券。
2、金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。
五、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。
在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。
1 套期保值者—目的通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理2 套利者—认为标的资产现货价格与衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，获取无、低风险的套利收益。
3 投机者—既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券之间的不合理相对关系进行套利，单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，承担带来的高风险，在市场变动与预期一致时活力，否则亏损。
●套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力，●套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，对提高市场效率具有重要的作用。
●投机者适度的投机为套期保值者与套利者提供了市场的流动性，六、定价法定价1、绝对定价法（基础性证券、股票、债券）根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。
金融工程复习资料金融工程是金融领域中重要的分支之一，它将计算机科学、数学和经济学等多个学科融合在一起，应用在投资和风险管理中。
金融工程是一个涉及财务和经济决策的领域，它跨越了许多金融领域的子领域，如银行、证券、保险公司和风险投资等。
在金融行业中，金融工程师可以使用大量的数学知识和计算机技能来解决复杂的问题，从而帮助公司和客户做出正确的决策，以应对投资和风险。
考试复习是学习的重要环节之一，正确认识学习复习对于复习效率的提高和考试成绩的提升至关重要，以下是金融工程复习资料的相关知识点：首先，进行数据分析及建模，对于一般的数据分析方法，不管是传统的统计学方法还是计量经济学方法，它们都是基于某种抽样误差的统计推断。
在金融工程中，数据分析的目的是挖掘数据内部的规律和价值，因此，在进行金融数据分析时，需要挖掘数据背后的隐含关系，因此需要采用更为先进的数据分析方法，例如人工智能、机器学习等。
其次，进行金融工程中的风险管理，风险是一种不可避免的现象，而金融工程学的核心目标是帮助企业和客户识别、测量和管理风险。
金融风险管理主要包括市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等。
由于金融市场的高速变化，风险也会随之变化，因此，不断的评估和管理风险对于企业和客户的长期成功至关重要。
再者，进行金融衍生品计算和定价，金融衍生产品的价格并不是由市场供求关系决定的，而是依赖于其所基于的标的资产价格等因素。
而在金融工程中，主要通过数学建模和计算学成功能来分析和评估金融衍生品价格的合理性和确定性，然后将信息转换成相关的价格，从而在制定交易策略和投资决策时，为客户和企业提供更好的指导和建议。
在这一领域的深入学习，对于金融工程师而言，也很重要。
最后，在金融策略和金融产品的设计中，金融策略和金融产品设计追求的是在保证利益最大化的前提下，降低风险。
在这一领域，金融工程师需要通过多种金融工具和技术来设计金融产品和策略，以达到最优的效益。
金融策略和产品的设计不仅仅是一个单一的步骤，而是需要综合全面的市场分析、基础理论和计算机科技等因素来完成。
金融工程学4+0复习精要第一章 金融工程概论重点：第三节 金融工程学的基本分析方法难点：套利以及无套利定价法1. 区分市场上的三类参与者以及作用。
根据参与目的来分类。
套期保值者（现货市场已有头寸，为了规避风险，是衍生市场原始的动力）、套利者（发现某种资产价格偏离其均衡价格，是市场达到均衡、提高市场效率的重要力量）、投机者（不属于以上两类人，作为两类人的交易对手，为市场提供流动性）2. 绝对定价法与相对定价法绝对定价法：相对定价法：3. 套利与无套利定价法套利的概念（利用一个或者多个市场的价格差异，无风险无成本的情况下获取利润的行为）。
套利行为将使得套利机会消失，市场重新达到均衡状态，我们要求的就是资产的无套利的均衡价格。
无套利定价法属于相对定价法的一种。
在整本书中用的都是无套利定价分析。
要熟练掌握其概念、三个特征（无风险；复制；成本为0的投资组合，允许卖空），两个重要推论（两个组合某个时刻的价格相等，只要没有额外的现金流发生，另一个时刻的价值也相等；无风险组合只能够获得无风险的收益率）以及在定价分析中的应用。
4. 风险中性定价原理原理内容（假设投资者是风险中性，在风险中性的假定下，所有现金流用无风险利率贴现求得现值）、定价中的应用（对衍生产品定价都采用风险中性的假设）、适用范围（适用于所有偏好的情况）、与无套利定价是一致的（因为在推导B-S-M 模型中，是用期权和标的资产股票构造无风险套期保值组合，要保证无套利，这个组合只能够获得无风险收益率从而得出期权的定价，采用的是无套利分析）5. 衍生证券定价的5个基本假设无摩擦市场；不承担对手风险（无违约风险）；完全竞争（所有人都是价格承受者）；风险厌恶与财富的不满足性；无套利6. 连续复利利率与期限，付息次数有关系。
付息次数越多，实际的投资收益越高。
连续复利就是假设在一定时间内的付息次数趋近于无穷下所得到的利率。
利率表示一般以年为单位。
掌握一般复利与连续复利的转换。
《金融工程学》课程期末复习资料一、客观部分：（单项选择、多项选择、判断）（一）、单项选择部分★考核知识点: 金融工程学的起源附1.1.1（考核知识点解释）：最早提出金融工程学概念的是芬那提（John Finnerty）。
★考核知识点: 金融工程学的产生附1.1.2（考核知识点解释）：金融工程学出现于20世纪80年代，兴起于20世纪90年代。
★考核知识点: 金融创新附1.1.3（考核知识点解释）：美国经济学家凯恩1984年提出“规避管制”金融创新说。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.4（考核知识点解释）：标准化的远期利率协议于1984年出现。
★考核知识点: 远期利率的表示附1.1.5（考核知识点解释）：1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.6（考核知识点解释）：FRA合约是银行的表外业务，没有固定交易场所。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.7（考核知识点解释）：基准日一般是交割日的前两天。
★考核知识点: 远期利率协议附1.1.8（考核知识点解释）：远期利率协议中，国际通用惯例计算一年转换天数时，美元按360天计算，英镑和日元则按365天计算。
★考核知识点: 远期利率的表示1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。
★考核知识点: 股指期货附1.1.10（考核知识点解释）：第一份股票价格指数期货合约于1982年出现在美国堪萨斯交易所。
★考核知识点: 第一份金融期货合约的出现附1.1.11（考核知识点解释）：第一份金融期货合约是1972年美国芝加哥商品交易所的国际货币市场推出的外汇期货。
★考核知识点:期货合约的趋同性附1.1.12（考核知识点解释）：期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小，最终达到一致，否则便会出现套利机会。
★考核知识点: 利率期货附1.1.13（考核知识点解释）：第一份利率期货合约于1975年出现在美国芝加哥期货交易所。
金融工程期末总复习本文为《金融工程》期末复资料，主要包括四个部分：在线测试、名词解释、简答题和计算题。
在线测试包括14道选择题，每章1道，全部看完即可得满分。
名词解释需要掌握12个左右，考试中会出现4个。
简答题共6个，其中还附加了欧式看涨期权和看跌期权平价公式的证明。
计算题共有五种题型，包括无风险套利法、风险中性、状态定价、CRR模型的双期计算、远期和期货的远期价格、远期价值的计算、欧式看跌期权、看涨期权的无风险套利的运用、BSM模型计算欧式看涨期权和看跌期权的价值、交换合约的价值。
最后还有作图分析题，需要掌握牛市看涨、看跌、熊市看涨、看跌、条式、带式、跨市等内容。
以下是题部分：1.某交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.8美元/日元。
如果合约到期时汇率分别为0.74美元/日元和0.9美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2.目前黄金价格为5美元/盎司，1年远期价格为7美元/盎司。
市场借贷年利率为1%，假设黄金的储藏成本为？请问有无套利机会？3.一交易商买入两份橙汁期货，每份含15磅，目前的期货价格为每磅1.6元，初始保证金为每份6元，维持保证金为每份45元。
请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知？在什么情况下，他可以从保证金账户中提走2元？4.一个航空公司的高级主管说：“我们没有理由使用石油期货，因为将来油价上升和下降的机会是均等的。
”请对此说法加以评论。
5.每季度计一次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。
6.每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。
7.某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。
请问1万元存款每季度能得到多少利息？8.假设连续复利的零息票利率如下：期限（年）12345年利率（%）12.013.013.714.014.3请问5年期零息票的价格是多少？___看出，这是一篇关于期货交易的文章，介绍了一些基本的概念和策略。
金融工程期末复习要点 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#一、名词解释: ５分＊６＝30分二、简答题 : １5分＊2＝30分三、分析题: 20分＊１＝20分四、计算题: 20 分＊１＝20分1、名词解释：远期合约期货合约期权合约互换合约金融互换股指期货套期保值价格发现市场出清系统风险价格风险买空卖空融资融券信誉交易多头交易空头交易账面价值时间价值交割价格债券市场现货市场衍生市场商品市场货币市场外汇市场权益（股票）市场期权的特点看涨期权看跌期权欧式期权美式期权利率期权货币期权（或称外汇期权）股票期权股价指数期权金融期货期权一、名词解释1.衍生工具合约远期合约：是合约双方现在约定未来某一特定日以确定的价格交易一定数量资产的合约。
期货合约：是指合约双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买卖一定标准数量的某种资产的标准化合约。
期权合约：金融期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买卖一定数量某种金融资产的权利的合约。
互换合约：同金融互换金融互换：金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。
股指期货：交易所内进行的以股价指数及其变动为标的物的指数期货合约的买卖。
是产生最晚的期货品种。
买空卖空（融资融券）买空：投资者预期行情看涨，他将一部分证券款交付给证券商，不足部分由证券商垫付，然后买入证券，投资者按约定利率支付垫款利息给证券商，日后投资者卖出证券归还借款，扣除成本后就是投资者的利润（或亏损），这种借入部分资金先买后卖的过程称为买空。
卖空：投资者预期行情看跌，他将一部分证券或资金交付给证券商，不足部分向证券商借入，然后卖出证券，日后再买入证券归还，卖买之间的差额扣除交易成本后是投资者的利润（或亏损），这种借入争取先卖后买的过程称为卖空。
《金融工程学》期末复习要点根据《金融工程学》课程教育大纲及实施细则，结合本学期教学实际，现将本学期（2004年春）复习要点规定如下：一、教学重点金融工程的概念、要素、步骤、主要种类及市场属性；远期与期货的区别；场外交易市场与交易所交易市场的利弊；远期利率和结算金的计算；远期汇率水平的决定因素；无风险套利原理；期货定价理论和商品价差期货；外汇风险的根源及处理；外汇期货的定价；利率期货价格的表示和确定，基差和趋同的概念；股指期货的影响因素及价格计算；债券期货的转换因子及计算；“现购—持有”定价模型的主要内容；债券久期的影响因素及麦考莱估算法；互换的功能、利率互换的基本特征；货币互换的基本特征；期权的要素及功能、分类，期权费的计算；套利；期权定价原理（即跌-涨平价原则）和布莱克-斯科尔斯期权定价模型；期权费的决定因素；期权组合的应用（指跨立式期权与蝶式期权）；Delta中性的特征与意义。
二、主要问题及计算结合平时练习，本学期期末复习的主要问题、计算与实务包括以下内容：（一）主要问题：1、什么是金融工程工具，主要有哪几类？2、金融工程的要素和步骤是什么？3、试比较远期和期货的不同特点。
4、比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊。
5、远期汇率水平取决于哪些因素？6、什么是无风险套利原理？7、期货定价理论有哪些，主要观点是什么？8、什么是价差期货，有几种形式？9、简述外汇风险的类别及其处理。
10、影响股票指数期货的因素是什么？11、简述股票指数期货的功能。
12、债券期货为什么要确定转换因子，转换因子受哪些因素影响，有什么作用？13、试说明债券久期的含义及用途。
14、利率互换的基本特征是什么？15、简述货币互换的含义及一般步骤。
16、简述期权的含义、要素及功能。
17、简述B-S模型的含义、作用及假设条件。
18、简述Delta中性的特征与意义。
（二）计算与实务：1、远期利率的计算。
2、结算金的计算。
3、远期汇率的互换点数的计算。
第一章金融工程学概述金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。
基础性证券主要包括股票和债券。
金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。
第二章远期与期货概述第一节远期与远期市场金融远期合约的含义金融远期合约（Forward Contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
在合约中，未来将买入标的物的一方称为多方，而在未来将卖出标的物的一方称为空方。
金融远期合约种类根据标的资产不同，常见的金融远期合约包括1.远期利率协议2.远期外汇协议3.远期股票合约1．远期利率协议远期利率协议（Forward Rate Agreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。
2．远期外汇合约远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
按照远期的开始时期划分，远期外汇合约又分为直接远期外汇合约和远期外汇综合协议。
3．远期股票合约远期股票合约（Equity Forwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或一揽子股票的协议。
第二节期货与期货市场金融期货合约的定义金融期货合约（Financial Futures Contracts）是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。
同样，我们称在合约中未来将买入标的物的一方为多方，而在未来卖出标的物的一方为空方。
合约中规定的价格就是期货价格。
保证金制度和每日盯市结算制度保证金何时追加？追加多少？在期货交易开始之前，期货的买卖双方都必须在经纪公司开立专门的保证金账户，并存入一定数量的保证金，这个保证金也称为初始保证金（Initial Margin）。
保证金的数目因合约而不同，也可能因经纪人而不同。
每日盯市结算：在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。
关于追缴保证金：1.在盯市结算完成以后，如果交易者保证金账户的余额超过初始保证金水平，交易者可随时提取现金或用于开新仓。
但交易者取出的资金额不得使保证金账户中的余额低于初始保证金水平。
2.而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金水平时（维持保证金水平通常低于初始保证金水平），经纪公司就会通知交易者在限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。
这一要求补充保证金的行为就称为保证金追加通知。
交易者必须存入的额外金额被称为变动保证金。
未平仓合约数何时增加？减少？不变？未平仓合约数是指某种期货合约流通在外的合约总数。
它是所有多头数之和，相应地也是所有空头数之和。
当某项期货合约正在交易时，如果交易双方都是建仓，则市场中该期货合约的未平仓合约数（Open Interest）增加一个；如果其中一方是建仓而另一方是平仓，则未平仓合约数保持不变；如果双方都是平仓，则未平仓合约数将减少一个。
第三节远期与期货的比较远期与期货的比较（一）交易场所不同远期并没有固定的交易场所，期货合约则在交易所内交易（二）标准化程度不同远期交易遵循“契约自由”的原则，期货合约则是标准化的，（三）违约风险不同远期合约的履行主要取决于签约双方的信用。
期货合约的履行则由交易所或清算公司提供担保。
（四）合约双方关系不同远期合约是交易双方直接签订的期货合约的履行完全不取决于对方而只取决于交易所或清算机构（五）价格确定方式不同远期合约的交割价格是由交易双方直接谈判并私下确定的。
期货交易的价格则是在交易所中通过公开竞价或根据做市商报价交易确定的。
（六）结算方式不同远期合约签订后，到期才进行交割清算期货交易则是每天结算的。
（七）结算方式不同绝大多数远期合约通过到期实物交割或现金结算方式来结束。
绝大多数期货合约都是通过平仓来了结的。
第三章远期与期货定价第一节远期价格与期货价格远期价值和远期价格在签订时和签订后有什么不同？远期价值是指远期合约本身的价值。
－在签订远期合约时，如果信息是对称的，而且合约双方对未来的预期相同，对于一份公平的合约，多空双方所选择的交割价格应使远期价值在签署合约时等于零。
－在远期合约签订以后，由于交割价格不再变化，多空双方的远期价值将随着标的资产价格的变化而变化。
远期价格是指使远期合约签订时价值为零的交割价格。
远期价格是理论上的交割价格。
关于远期价格的讨论也要分远期合约签订时和签订后两种情形。
－一份公平合理的远期合约在签订的当天应使交割价格等于远期价格。
如果实际交割价格不等于这个理论上的远期价格，该远期合约价值对于多空双方来说就都不为零，实际上隐含了套利空间。
－在远期合约签订之后，交割价格已经确定，远期合约价值不一定为零，远期价格也就不一定等于交割价格。
第二节无收益资产远期合约的定价无收益资产、支付已知现金收益资产、支付已知收益率资产中，f、F各表示什么？他们的公式分别是？（判断题）无收益资产公式：已知现金收益率公式：已知收益率公式：第四章远期与期货的运用第一节运用远期与期货进行套期保值多头套期保值含义，何种情况下采用该保值方法？多头套期保值也称买入套期保值，即通过进入远期或期货市场的多头对现货市场进行套期保值。
担心价格上涨的投资者会运用多头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来买入价格。
空头套期保值含义，何种情况下采用该保值方法？空头套期保值也称卖出套期保值，即通过进入远期或期货市场的空头对现货市场进行套期保值。
担心价格下跌的投资者会运用空头套期保值的策略，其主要目的是锁定未来卖出价格。
完美的套期保值定义若远期（期货）的到期日、标的资产和交易金额等条件的设定使得远期（期货）与现货都能恰好匹配，从而能够完全消除价格风险时，我们称这种能够完全消除价格风险的套期保值为“完美的套期保值”。
不完美的套期保值则是指那些无法完全消除价格风险的套期保值。
通常不完美的套期保值是常态。
期货不完美的套期保值主要源于两个方面：基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差第五章股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货第二节外汇远期外汇远期分哪两种？1.直接远期外汇协议的定价直接远期外汇协议是在当前时刻由买卖双方确定未来某一时刻按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇。
2．远期外汇综合协议的定价远期外汇综合协议是指从未来某个时点起算的远期外汇协议，即当前约定未来某个时点的远期汇率，其实质是远期的远期。
升水和贴水不代表真实的升贬值：第三节远期利率协议远期利率协议（FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
远期利率远期利率是指现在时刻的将来一定期限的利率，而即期利率是指当前时刻起一定期限的利率。
第六章互换概述6.1互换的定义与种类互换（Swaps）是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。
远期合约可以被看作仅交换一次现金流的互换。
在大多数情况下，互换协议的双方通常会约定在未来多次交换现金流，因此互换可以看作是一系列远期的组合。
由于计算或确定现金流的方法很多，互换的种类也就很多。
其中最重要和最常见的是利率互换与货币互换。
1.利率互换利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
从期限来看，利率互换的常见期限包括1年、2年、3年、4年、5年、7年与10年，30年与50年的互换也时有发生。
2．货币互换货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
在利率互换中通常无需交换本金，只需定期交换利息差额；而在货币互换中，期初和期末须按照约定的汇率交换不同货币的本金，期间还需定期交换不同货币的利息。
3．其他互换(列举5个)1.交叉货币利率互换交叉货币利率互换是利率互换和货币互换的结合，它以一种货币的固定利率交换另一种货币的浮动利率。
2.基点互换在普通的利率互换中，互换一方是固定利率，另一方是浮动利率。
而在基点互换中，双方都是浮动利率，只是两种浮动利率的参照利率不同，如一方为LIBOR，另一方为1个月期美国商业票据利率。
常期限利率互换和常期限国债利率互换是最常见的浮动－浮动利率互换。
3.增长型互换、减少型互换和滑道型互换在标准的互换中，本金是不变的，而在这三种互换中，名义本金是可变的。
其中增长型互换的本金在开始时较小，尔后随着时间的推移逐渐增大。
减少型互换则正好相反，其本金随时间的推移逐渐变小。
滑道型互换的本金则在互换期内时而增大，时而变小。
4.可延长互换和可赎回互换在标准的互换中，期限是固定的。
而可延长互换的一方有权在一定限度内延长互换期限。
可赎回互换的一方则有权提前中止互换。
5. 零息互换零息互换是指固定利息的多次支付被一次性的支付所取代，该一次性支付可以在互换期初也可在期末。
6.后期确定互换在涉及到浮动利率的普通互换中，每次浮动利率都是在该计息期开始之前确定的。
后期确定互换的浮动利率则是在每次计息期结束之时确定的。
7. 差额互换差额互换是对两种货币的浮动利率的现金流进行交换，只是两种利息现金流均按同种货币的相同名义本金计算。
8.远期互换远期互换，又称延迟生效互换，是指互换生效日是在未来某一确定时间开始的互换。
9. 互换期权互换期权本质上属于期权而不是互换，该期权的标的物为互换，互换期权的持有人有权在未来签订一个互换协议。
10.股票互换股票互换是以股票指数产生的红利和资本利得与固定利率或浮动利率交换。
在股票互换中，交易方的净现金流取决于特定股票指数的收益率。
11. 商品互换商品互换是用商品价格而不是利率或者汇率计算的互换。
互换多方含义市场通常将利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方。
互换空方含义固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。
在做市商制度下，做市商每天都会进行双边互换报价，买价就是做市商在互换中收到浮动利率时愿意支付的固定利率，卖价则是做市商在互换中支付浮动利率时要求收到的固定利率，显然互换卖价应高于买价。
互换头寸的结清利率互换的期限可能相当长，通常来说结清互换头寸的方式主要包括：（1）出售原互换协议（2）对冲原互换协议（3）解除原互换协议。
