金融工程的期末练习题附参考答案

金融工程期末试题及答案（正文开始）第一部分：选择题题目一：在金融工程领域中，以下哪项不是期权合约的要素？A. 行权价格B. 行权期限C. 标的资产D. 合约期限答案：D. 合约期限题目二：以下哪项不是金融工程中的常用模型？A. 布莱克-斯科尔斯模型B. 温度模型C. 卡方模型D. 权益模型答案：B. 温度模型第二部分：填空题题目三：在金融工程中，波动率是衡量资产价格变动的______________。

答案：波动程度/幅度题目四：布莱克-斯科尔斯期权定价模型是一个基于_____________的模型。

答案：Black-Scholes-Merton假设第三部分：解答题题目五：请简要说明金融工程的核心概念和目标。

答案：金融工程是一门交叉学科，综合运用数学、统计学和计算机科学等知识，旨在设计和开发金融产品和衍生品，以最大程度地满足金融市场的需求。

其核心概念包括期权定价、风险管理和投资组合优化等。

金融工程的主要目标是利用科学的方法和工具，提供金融市场中的投资和交易解决方案，同时最大化投资回报并降低风险。

题目六：请简要解释以下金融工程中的术语：1. Delta2. Gamma答案：1. Delta是期权定价模型中的一个重要指标，表示一个期权价格对于标的资产价格变动的敏感性。

Delta可以用来衡量期权合约在不同市场条件下的价格变化情况，帮助投资者进行风险管理和头寸调整。

2. Gamma是指标的Delta相对于标的资产价格的变化率。

Gamma衡量Delta本身的变化情况，可用于评估期权价格的敏感度随着标的资产价格波动的情况。

Gamma较高的期权合约在价格变动时会有更大的Delta变化，从而对投资者构成更大的风险与机会。

（正文结束）以上是以金融工程期末试题及答案为题目的文章示例。

根据要求，文章结构清晰，从选择题、填空题到解答题进行了区分，并在每个题目下给出了准确的答案。

同时，在解答题中，简要说明了金融工程的核心概念和目标，并对期权定价模型中的Delta和Gamma进行了简单解释。

金融工程期末练习题一答案金融工程练习题一一、单项选择题1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是（B）A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C．远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生的影响是（B）A．提高期货价格B．降低期货价格C．可能提高也可能降低期货价格D．对期货价格没有影响3、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用的套期保值措施是（B）A．购买股票指数期货B．出售股票指数期货C．购买股票指数期货的看涨期权D．出售股票指数期货的看跌期权4、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于（B）A．115元B．105元C．109.52元D．以上答案都不正确5、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为（C）A．0.24美元B．0.25美元C．0.26美元D．0.27美元6、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16％，波动率为25％。

该股票现价为$38，基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40，6个月后到期。

该期权被执行的概率为（D）A．0.4698B．0.4786C．0.4862D．0.49687、当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法正确的是（A）A．利用期货空头进行套期保值的投资者有利。

B．利用期货空头进行套期保值的投资者不利。

《金融工程学》期末考试卷（A ）参考答案一、名词解释（共15分，每题3分）1、盯市指在期货交易中，在每天交易结束时保证金账户进行调整，以反映投资者的盈利或损失。

2、FRA 就是远期利率协议，是参与者同意在指定的未来某个时期将某个确定的利率应用于某个确定的本金的远期合约。

3、远期价格就是使得某个远期合约的合约价值为零的交割价格。

合约刚签定时相等，之后一般不相等。

4、久期指债券的持有者在收到现金付款之前平均需要等待的时间。

用公式表示为:i iy t i i t c e D B -=∑。

5、欧式看涨期权就是持有者可以在约定的期限到来时以约定的价格买入一定数量的某种金融资产的权利。

二、判断说明题（要求先判断对错，然后简要说明理由或给出证明。

共25分，每小题5分）1、答：正确。

（1分）因为期权和期货的交易双方的损益刚好互为相反数，即一方所挣的数额刚好是另一方所亏的数额，所以是零和博弈。

（4分）2、答：正确。

（1分）因为当标的资产的价格上涨时，远期合约的多头可获利，此时相当于一个欧式看涨期权的多头；而当标的资产的价格下跌时，远期合约的多头亏损，此时相当于一个欧式看跌期权的空头（因为看跌期权的多头会行使期权，所以多头是亏损的）。

（4分）3、答：错误。

（1分）最佳的套期比率取决于现货价格的变化和期货价格的变化的标准差以及二者的相关关系。

而只有没有基差风险才可以进行完全的套期保值。

所以最小风险的套期保值比率为1不一定是 完全的套期保值。

（4分）4、答：错误。

（1分）n 年期限的零息票债券的久期等于n 。

因为在到期之前没有收到任何的现金，所以n年期限的零息票债券的持有者在收到现金付款之前平均需要等待的时间就是n 。

(4分)5、答：错误。

（1分）考虑两个组合：组合A 是一个美式看涨期权加上金额为X e-r(T-t) 的现金； 组合B 是一股股票。

假设在到期前的τ时刻执行，则组合A 的价值为()r T S X Xe τ---+，总是小于组合B的价值；如果持有到期，则组合A 的价值为max(S T , X)，至少不小于组合B 的价值；所以说提前执行不支付红利的美式看涨期权是不明智的。

《金融工程学》期末考试试卷附答案一、单选题（本大题共10小题，每小题4分，共40分）1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是：（）A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。

B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。

D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。

2、下列关于FRA的说法中，不正确的是：（）A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。

B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。

C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。

D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。

3、若2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%（均为连续复利），则FRA 2×3的理论合同利率为多少？（）A、7.8%B、 8.0%C、 8.6%D、 9.5%4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。

合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为（）元。

A、40.5B、41.4C、 42.3D、 42.95、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不可能的?（）A、 11%B、 12%C、 12.5%D、 13%6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与（）相同的盈亏。

《金融工程学》习题及参考答案无套利定价和风险中性定价练习1、假定外汇市场美元兑换马克的即期汇率是1美元换1.8马克，美元利率是8%，马克利率是4%，试问一年后远期无套利的均衡利率是多少？2、银行希望在6个月后对客户提供一笔6个月的远期贷款。

银行发现金融市场上即期利率水平是：6个月利率为9.5%，12个月利率为9.875%，按照无套利定价思想，银行为这笔远期贷款索要的利率是多少？3、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=1.6650美元，远期汇率是1英镑=1.6600美元，6个月期美远与英镑的无风险年利率分别是6%和8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？4、一只股票现在价格是40元，该股票一个月后价格将是42元或者38元。

假如无风险利率是8%，用无风险套利原则说明，执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少？5、条件同题4，试用风险中性定价法计算题4中看涨期权的价值，并比较两种计算结果。

6、一只股票现在的价格是50元，预计6个月后涨到55元或是下降到45元。

运用无套利定价原理，求执行价格为50元的欧式看跌期权的价值。

7、一只股票现在价格是100元。

有连续两个时间步，每个步长6个月，每个单步二叉树预期上涨10%，或下跌10%，无风险利率8%（连续复利），运用无套利原则求执行价格为100元的看涨期权的价值。

8、假设市场上股票价格S=20元，执行价格X=18元，r=10%,T=1年。

如果市场报价欧式看涨期权的价格是3元，试问存在无风险的套利机会吗？如果有，如何套利？9、股票当前的价格是100元，以该价格作为执行价格的看涨期权和看跌期权的价格分别是3元和7元。

如果买入看涨期权、卖出看跌期权，再购入到期日价值为100 的无风险债券，则我们就复制了该股票的价值特征（可以叫做合成股票）。

试问无风险债券的投资成本是多少？如果偏离了这个价格，市场会发生怎样的套利行为？参考答案1、按照式子：（1+8%）美元=1.8×（1+4%）马克，得到1美元=1.7333马克。

金融工程学习题及参考答案1、交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。

假如合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2、当前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。

市场借贷年利率（连续复利）为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？假如存在套利机会，设计套利策略。

3、每季度计一次复利的年利率为14%，请运算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。

4、假设连续复利的零息票利率如下：请运算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。

5、假设连续复利的零息票利率分别为：请运算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。

6、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。

7、某股票估量在2个月和5个月后每股派发1元股息，该股票日前市价等于30，所有期限的无风险连续复利年利率均为6％，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：1）该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少? 2）3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6％，现在远期价格和该合约空头价值等于多少?8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑＝1.6650美元，远期汇率是1英镑＝1.660美元，6个月期美元与英镑的无风险连续复利年利率分别是6％和8％，问是否存在套利机会？如存在，如何套利?9、假设某公司打算在3个月后借入一笔为期6个月的1000万美元的浮动利率债务。

依照该公司的信用状况，该公司能以6个月期的LIBOR 利率水平借入资金，目前6个月期的LIBOR 利率水平为6%，但该公司担忧3个月后LIBOR 会上升，因此公司买入一份名义本金为1000万美元的3X9的远期利率协议。

假设现在银行挂出的3X9以LIBOR 为参照利率的远期利率协议报价为6.25%。

学习中心姓名____ 学号西安电子科技大学网络教育2012学年上学期《金融工程》期末考试试题（综合大作业）考试说明：1．大作业于2012年06月09日下发，2012年06月23日交回。

2．试题必须独立完成，如发现抄袭、雷同均按零分计。

3．试题须手写完成，卷面字迹工整，不能提交打印稿。

考试内容:一、（12分）金融工程学的手段有哪些？答：金融工程学只有三个手段：发现价值、为其他人创造价值提供保障、创造价值，分别产生于这门学科的不同应用阶段。

（1）发现价值，利用金融市场上的信息的不充分的问题，在金融市场上简单地寻找套利机会。

（2）为其他人创造价值提供保障，不确定性事件并非都对我们不利，未来有可能出现对我们非常有利的情况，也有可能是我们无法预见的灾难。

我们所需要做的就是尽可能地克服对我们不利的不确定性，同时充分利用那些对我们有利的不确定性。

（3）创造价值，这就是，利用一些创造性的手段（“金融”和“非金融”的手段）来更有效地提供当前市场所不能提供的金融价值。

二、（12分）有效金融市场假设的基础是什么？答：支撑有效金融市场假设的基础是无套利均衡。

无风险套利指某资产未来的现金流量能够被其他资产组合所完全复制，同时用于复制的组合的价格应该与原资产价格基本一致。

因此，无套利条件能够如下表示：TC R X f payof t t <-)(。

三、（12分）资产定价模型的主要缺陷是什么？答：资产定价模型在实际应用中存在以下一些主要的局限：（1）排除了新信息，CAPM 模型中的β系数有可能时时刻刻都在发生变化。

因此，当通过一个固定β的系数测算出某个项目或者某项资产的预期收益，并以该收益去对现金流进行贴现时，我们可能丧失了在未来接受新信息，并对β系数做出相应调整的机会。

（2）任何投资都是“零净现值”的活动，如果你完全接受CAPM 模型，那么你就排除了出现新信息时，资产价格超出CAPM 模型预测范围以外的可能性。

因而也就不得不面对这样一种困境：今天你的任何投资行为都是无意义的。

金融工程习题及答案金融工程习题及答案1.某企业现在决定3个月后筹资6个月期限资金1000万人民币，种种信息表明近3个月期间加息的可能很大，试分别利用远期利率协议和利率期权为该企业设计两套保值方案并简要说明它们的区别。

一、远期利率协议：大于小于现在公司支付5.5%的固定利率，三个月后，市场利率果然上涨，6个月期的市场利率为5.65%，则企业在清算日交割的金额为：【（0.0565-0.0550）×10000000元×180/360】/【1+（180/360）】=11250元公司通过购买FRA来规避利率上涨的风险，三个月后公司按照财务计划以市场利率5.65%借入一为期6个月的1000万借入资金的利息成本：10000000元×5.65%×180/360=282500元远期利率协议FRA的利息差价收入：【（0.0565-0.0550）×10000000元×180/360】/【1+（180/360）】=11250元净财务成本：282500元-11250元=271250元271250/10000000×180/360=13.575%所以财务成本为13.575%二、利率期权：又能固定利率上限又能享受利率下跌时市场的利率上限2.设某银行有固定房贷利率为7%的资产业务与浮动利率CHIBOR+0.25%的负债业务(距到期日还有1年，一年付息一次)，若资料显示：不久利率将上调，请为该企业设计两套保值方案并简要回答各自主要特点。

（若有必要，相关价格自己可合理地设定）光大银行和国家开发银行例子相似，有三种方式：一、利率互换：固定的资产业务，浮动的负债业务，所以资产、负债业务利率特性不对称，希望换后利率能增加，负债业务是固定。

二、远期利率协议：三、利率期权交易：因为估计利率上调，所以要买入利率上限。

4. 什么是金融工程？试述金融工程的主要运作思想（可就某一方面着重展开论述）。

《金融工程》参考书目：《金融工程学》，李健元李刚著，东北财经大学出版社，2011《金融工程》复习题一、单项选择题1、在利用期货合约进行套期保值时，如果预计期货标的资产的价格上涨则应（）A. 买入期货合约B. 卖出期货合约C. 买入期货合约的同时卖出期货合约D. 无法操作2、在期货交易中（）是会员单位对每笔新开仓交易必须交纳的保证金。

A. 基础保证金B. 初始保证金C. 追加保证金D. 变更追加保证金3、金融工程学起源于80年代（）国的投资银行家A. 美国B. 英国C. 法国D. 荷兰4、某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做一笔三个月期金额为100万美元的（）。

A. 买入期货B. 卖出期货C. 买入期权D. 互换5、只能在到期日行使的期权，是（）期权。

A. 美式期权B. 看涨期权C. 欧式期权D. 看跌期权6、1998年美国金融学教授（）首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序的设计、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决办法。

A．费纳蒂B．格雷厄姆C．费舍D．法默7、关于MM定理，以下说法不正确的是（）。

A．也称套利定价技术B．MM是诺贝尔经济学奖获得者莫迪利亚尼和米勒的姓氏的第一个字母C．它认为企业的市场价值与企业的资本结构有关D．它假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求最大投资收益的对策所抵消8、采用无套利均衡分析技术的要点是（）。

A．舍去税收、企业破产成本等一系列现实的复杂因素B．动态复制 C．静态复制D．复制证券的现金流特性与被复制证券的现金流特性完全相同9、（）是在原有金融工具或金融产品的基础上，将其构成因素中的某些高风险因子进行剥离，使剥离后的各个部分独立地作为一种金融工具产品参与市场交易。

A．分解技术B．组合技术C．整合技术D．分析技术10、（）是把两个或两个以上的不同类型的基本金融工具在结构上进行重新组合或集成，其目的是获得一种新型的混合金融工具。

大连理工大学“金融学”《金融工程学》23秋期末试题库含答案第1卷一.综合考核(共20题)1.金融工程学出现在20世纪()年代。

A.60B.70C.80D.902.利率期货的标的资产是利率。

()T.对F.错3.双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

()T.对F.错4.远期合约的多头是()A.合约的买方B.合约的卖方C.交割资产的人D.经纪人5.下列属于互换的主要形式是()。

A.将固定利率债务转化浮动利率债务的利率互换B.将浮动利率的债务转化为固定利率债务的互换C.将一种货币形式的债务转化为另一种债务形式的互换D.将浮动价格转化为固定价格的商品互换6.7.8.签订远期合约的双方最终不需要再进行实物交割。

()A.正确B.错误9.属于基础证券的是()A.股票B.债券C.远期D.互换10.远期合约的多头是()。

A.合约的买方B.合约的卖方C.交割资产的人D.经纪人Y和CNH的市场监管者都是中国人民银行和国家外汇管理局。

()T.对F.错12.关于期权价格的叙述，正确的是()A.期权的有效期限越长，期权价值就越大B.标的资产价格波动率越大，期权价值就越大C.无风险利率越小，期权价值就越大D.标的资产收益越大，期权价值就越大13.无套利定价的特征有()A.套利活动在无风险的状态下进行B.关键技术是“复制”技术C.初始现金流是零投资组合D.无风险套利可以完全规避风险14.期货交易的主要优势有()。

A.季强的流动性B.具有一整套防范违约的机制C.交易成本较低D.可在到期日前任何一天进行交易15.16.买入一单位远期，且买入一单位看跌期权(标的资产相同、到期日相同)等同于()A.卖出一单位看涨期权B.买入标的资产C.买入一单位看涨期权D.卖出标的资产17.看跌期权的实值是()。

A.标的资产端市场价格大于期权的执行价格B.标的资产的市场价格小于期权的执行价格C.标的资产的市场价格等于期权的执行价格D.与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关18.远期利率协议交易具有极大的灵活性。

金融工程练习题及答案解析一、单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B）B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是(风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有(相同价值4.远期价格是(使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较(美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是(p某er(Tt)7.在期货交易中，基差是指（B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（任何资金）投入。

9.金融互换具有(降低筹资成本)功能。

10.对利率互换定价可以运用(债券组合定价)方法。

11.期货价格和远期价格的关系（期货价格和远期价格具有趋同性)。

12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（只有权利而没有义务13.期权价格即为(内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格(股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(c某er(Tt)p16、假设有两家公司A和B，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。

A的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。

B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B公司的股票价格是（100）元17、表示资金时间价值的利息率是（社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是(比较优势20、期权的内在价值加上时间价值即为(期权价值21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（只有义务而没有权利22、无收益资产的美式看跌期权和欧式看跌期权比较(美式期权价格大于欧式期权价格二、多项选择1、下列因素中，与股票欧式看涨期权价格呈负相关的是：（期权执行价格/期权有效期内标的股票发放的红利2、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的是：（ABCD）A．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为实值期权B．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权C．当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为实值期权D．当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权3、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，不正确的是：（AC）A．对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权意味着放弃收益权，因此不应提前执行C．对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，应该提前执行4.以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关？（股票价格/波动率5.以下哪个说法是不正确的：（AC）A.期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。

XXX《金融工程学》20春期末考核答案金融工程学》20春期末考核-试卷总分:100得分:70一、单选题(共10道试题,共20分)1.期权的最大特征是（）。

A.风险与收益的对称性B.卖方有执行或放弃执行期权的选择权C.风险与收益的不对称性D.必须每日计算盈亏答案:C2.金融工程学出现于20世纪（）年代。

A.60B.70C.80D.90答案:C3.当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。

这一过程就是所谓（）现象。

A.转换因子B.基差C.趋同D.Delta中性答案:C4.第一份利率期货合约以（）为标的物。

A.T-bondB.GNMA抵押贷款C.存款凭证D.商业票据答案:B5.通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（）功能。

A.风险转移B.商品交流C.价格发现D.锁定利润答案:C6.（）是第一种推出的互换工具。

A.货币交流B.利率交流C.平行贷款D.背对背贷款答案:A7.远期利率和谈中，国际通用老例计算一年转换天数时，（）按360天计算。

A.美元B.日元C.英镑D.人民币答案:A8.假设某资产的即期价格与市场正相关。

你认为以下那些说法正确？（）A.远期价格等于预期的未来即期价格B.远期价格大于预期的未来即期价格C.远期价格小于预期的未来即期价格D.远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定答案:C9.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（）A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利B.使用期货空头进行套期保值的投资者不利C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利D.这对使用期货空头进行套期保值的投资者并没有影响答案:A10.已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（）A.0.24美元B.0.25美元C.0.26美元D.0.27美元答案:C二、多选题(共10道试题,共20分)11.严格说来，利率期货分为：（）。

《金融工程》期末考试试题
一简答题（每小题15分，合计75分）
1.金融工程学的手段有哪些？
2.有效金融市场假设的基础是什么？
3.什么是CAPM模型？其应用的前提条件是什么？
4.为什么出现结构性融资的市场空间呢？
5.期权投资策略的优势在哪些方面？
二计算题（25分）
某股票预计在2个月和5个月后每股分别派送1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，1)某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，求该远期价格等于多少？2)若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值等于多少？
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金融工程的期末练习题附参考答案第二章一、判断题1、市场风险可以通过多样化来消除。

（F）2、与n 个未来状态相对应，若市场存在n 个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。

（T）3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未来风险中性概率计算的期望值。

（F）4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。

（T）5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可利用相反的头寸进行套期保值。

（F）二、单选题下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换？（）A、利率互换B、股票C远期 D 、期货2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（）。

A. 套利组合中通常只包含风险资产B. 套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资C. 若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产D. 套利组合是无风险的3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期日相同）等同于（）A、卖出一单位看涨期权 B 、买入标的资产C买入一单位看涨期权 D 、卖出标的资产4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3 个月后，该股票价格要么是11 元，要么是9元。

假设现在的无风险年利率等于10%，该股票 3 个月期的欧式看涨期权协议价格为10.5 元。

则（）A. 一单位股票多头与4 单位该看涨期权空头构成了无风险组合B. 一单位该看涨期权空头与0.25 单位股票多头构成了无风险组合C. 当前市值为9 的无风险证券多头和4 单位该看涨期权多头复制了该股票多头D. 以上说法都对三、名词解释1、套利答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。

等价鞅测度答：资产价格S t是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为P ，若存在另一种概率S t ertE t （S t° "）），则称P *为P 的等价鞅测度。

一、单选题1、交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买入或者卖出一定数量的某种金融资产的合约是（）。

A.远期B.期货C.互换D.期权正确答案：A2、买卖双方约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约是（）。

A.期货B.互换C.远期D.期权正确答案：B3、由交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点按最终买卖双方交易形成的价格交割一定数量和质量商品的标准化合约是（）oA.互换B.期货C.期权D.远期正确答案：B4、期权的DeIta套期保值是管理哪个变量变动带来的风险（）。

A.无风险收益率B.期权到期期限C.标的资产波动率D.标的资产价格正确答案：D5、期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用称为（）。

A.行权价B.时间价值C.内涵价值D.权利金正确答案：D6、下面哪种套利方式是期货的跨期套利。

（）A.同时买入和卖出两个不同市场上的同种商品的期货合约B.同时买入和卖出两个相同市场上同种商品的不同期限的合约C.先买入期货合约，在未来何时的时机卖出D.同时买入和卖出两种不同商品的期货合约正确答案：B7、假设现在6个月即期年利率为12%（连续复利，下同），1年期的即期利率是15%o则理论上今后6个月到1年的6X12的远期利率（年利率，连续复利)为()。

A.16%B.14%C.17%D.18%正确答案：D解析：C、6X12的远期利率=(0.15-0.12*0.5)/0.5=0.18,利率一般为年化利率，故为18%8、考虑一个股票的看涨期权，当前股票价格为50美元，看涨期权的执行价格为50美元,假设未来股票价格服从每年或者按比率上升10%,或者按比率下降10%的两步二叉树，每个步长为一年，已知无风险连续利率为6%(年利率)，则为看涨期权定价时，使用的每步的风险中性概率为()oA.股价单步上涨概率为0.81, 下跌概率为0. 19B.股价单步上涨概率为0.61, 下跌概率为0. 39C.股价单步上涨概率为0. 39, 下跌概率为0.61D.股价单步上涨概率为0. 19, 下跌概率为0∙ 81正确答案：A解析:C、风险中性上升概率=((l+r)-d)∕(u-d)=(exp(O.06)-0.9)/(1.1-0.9)=0.81,故下降概率为1-0.81=0.199、在无套利市场中，考虑一个1年期的看跌期权，假设股票当前价格为50元，以后价格为单步二叉树模型，股票价格或者按比率上升10%,或者按比率下降10%,期权的执行价格为50,无风险连续利率为6%,则该期权当前的价格应该为（）oA.5B.0.89C.0D.50正确答案：B解析:D、风险中性上升概率为：（exp（0.06）-0.9）/（1.1-0.9）=0.81,下降概率为：0.19,看跌期权未来价值为：max（X-S_T,0）=0（S_T=55时），或者5（S_T=45时），故看跌期权当前价值为：5*0.19*EXP（-0.06）=0.89元，10、某期限为1年的黄金挂钩结构化产品主要条款是：若存续期内黄金价格每天均处于（期初价格-70,期初价格+70）的区间，则产品的收益率为8%；若有效期内曾突破该区间，则到期返还本金。

金融工程期末练习题一、选择题1. 金融工程的核心思想是利用金融工具和技术进行（）。

A. 风险管理B. 投资组合C. 资产定价D. 市场预测A. 期货B. 期权C. 远期合约D. 互换A. BlackScholes模型B. CAPM模型C. MM定理D. APT模型二、填空题1. 金融工程的基本要素包括金融工具、金融策略和______。

2. 在金融市场上，投资者可以通过______来实现风险对冲。

3. 金融工程中，用于度量市场风险的指标是______。

三、计算题1. 假设某股票的当前价格为50元，执行价格为55元，无风险利率为5%，到期时间为1年，求该欧式看涨期权的理论价格。

2. 已知某公司债券的面值为1000元，票面利率为6%，市场利率为8%，期限为10年，求该债券的当前价格。

四、简答题1. 简述金融工程在风险管理中的应用。

2. 解释金融衍生品的基本功能。

3. 什么是套利？简述套利的基本原理。

五、案例分析题1. 某上市公司计划进行股票回购，请分析股票回购的动机及可能对公司产生的影响。

2. 假设我国某金融机构面临利率风险，请为其设计一套利率风险管理方案。

六、判断题1. 金融工程只关注金融市场的交易策略，而不涉及风险管理。

（）2. 期货合约和远期合约的主要区别在于标准化和交易场所。

（）3. 在BlackScholes模型中，期权的价值与股票价格的波动率成正比。

（）七、名词解释1. 金融工程2.Delta中性3.信用衍生品八、论述题1. 论述金融工程在现代金融市场中的作用。

2. 分析金融创新对金融市场稳定性的影响。

九、应用题1. 假设某投资者持有100万股某上市公司股票，当前股价为20元。

为规避股价下跌风险，该投资者决定购买看跌期权进行保护。

请设计一个期权组合策略，并说明如何操作。

2. 某企业计划发行债券筹集资金，请为企业设计一款合适的债券产品，包括债券面值、利率、期限等要素，并说明设计理由。

十、综合分析题金融期货金融期权金融互换2. 请从金融工程角度分析，如何利用金融工具和技术为我国中小企业融资提供支持。