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梦想投资之研究——南山铝业简要分析（本小姐智囊团对南铝分析报告）梦想投资之研究——南山铝业简要分析一、投资要点1、市场对南山铝业存在认知盲区——此“铝”非彼“铝”。
市场一直认为南山铝业是一个跟中国铝业类似的电解铝企业，而且是一个弹性比较弱的电解铝企业，实际情况上这家公司是以高铁、航空航天、汽车轻量化铝材为核心的铝材加工龙头。
目前公司的所有电解铝产能都有深加工业务配套，而且像轨道交通用铝、汽车轻量化用铝、航空航天用铝这三类下游需求增速最快、壁垒最高、盈利能力最强的领域，公司均有着重布局：1）在南车主要基地四方的高铁铝型材招标中，公司占比达到60%，在轨道交通铝型材领域的竞争力很强，近期高铁投资的启动在公司订单的体现上也很明显；2）在航空航天铝材领域，公司不仅向BE和RECARO供应内饰件用铝型材，而且14年也陆续与波音、空客、中商飞签订了合作协议，甚至不排除如果公司未来技术和市场开拓顺利的话，公司供应空客铝型材的量占到空客总采购量的30%左右，民航市场潜力巨大，公司已占据先机，未来有望与国际巨头PK。
3）除了潜力巨大的轨道交通用铝、汽车轻量化用铝、航空航天用铝，公司剩下的品种中如易拉罐料、铝箔等下游需求主要是消费领域，增速平稳，公司竞争力强，利润的抗周期能力很强。
公司主要铝深加工业务情况：n 铝板带：以铝罐料为基石，进军航空、汽车、船舶等市场公司铝板带箔业务的主要工艺环节有熔铸、热轧、冷轧和箔轧，其中，前两个环节分布于烟台南山铝业新材料有限公司，龙口南山铝压延新材料有限公司负责冷轧，烟台东海铝箔有限公司经营箔轧。
目前，公司拥有熔铸、热轧、冷轧相互匹配的60 万吨产能。
铝板带生产线技术、设备国际一流。
n 易拉罐料：行业先锋罐料的生产过程对合金配比、压延工艺，成材率等指标都有较高要求，具有较高的生产工艺与技术含量，同时具有市场规模大，利润空间好的特点。
此前，我国罐料多需进口，公司是国内少数实现罐料生产国产化的企业。
南山铝业价值投资逻辑南山铝业是中国最大的铝型材生产企业之一，也是世界上最大的铝型材生产企业之一。
作为一家具有竞争优势的企业，南山铝业具备很强的投资价值。
下面将从多个方面来分析南山铝业的价值投资逻辑。
南山铝业在铝型材领域具备较强的市场地位。
铝型材是建筑、交通、电力等行业的重要材料，需求量大且稳定。
南山铝业凭借优质的产品和良好的服务，赢得了众多客户的信赖和支持。
公司拥有先进的生产设备和技术，能够生产出高质量的铝型材产品。
同时，南山铝业还拥有完善的销售网络和渠道，能够迅速将产品送达客户手中。
这些优势使得南山铝业能够在竞争激烈的市场中保持较高的市场份额，实现持续稳定的收入增长。
南山铝业具备较强的盈利能力。
公司在多年的发展中积累了丰富的经验和技术，能够高效地管理生产过程和控制成本。
公司注重产品质量和技术创新，不断推出符合市场需求的新产品。
通过不断提高产品附加值和市场占有率，南山铝业实现了持续增长的盈利能力。
同时，公司还注重资本的有效运作，合理配置资金，提高资本利用效率。
这些措施使得南山铝业能够保持较高的盈利水平，为投资者带来可观的回报。
第三，南山铝业具备良好的财务状况。
公司拥有稳定的现金流和健康的资本结构。
公司的资产负债比例较低，具备较强的偿债能力和流动性。
同时，公司还具备良好的盈利质量和现金流质量，能够持续稳定地为投资者创造价值。
公司注重财务风险管理，通过合理的财务策略和风险控制，保证了公司财务状况的稳健性和可持续性。
第四，南山铝业具备较强的成长潜力。
随着国内经济的不断发展和城市化进程的推进，对铝型材的需求将持续增长。
作为行业龙头企业，南山铝业将受益于行业的发展和市场的扩大。
公司在技术研发和产品创新方面投入较大，不断提高产品质量和技术含量，提升市场竞争力。
同时，公司还积极拓展海外市场，加强与国际知名企业的合作，提升品牌影响力。
这些举措将为南山铝业带来更多的业务机会和增长空间。
南山铝业作为中国最大的铝型材生产企业之一，具备较强的投资价值。
铝制品项目投资计划与经济效益分析一、项目提出的理由聚焦重点领域，坚持高端化、集聚化、特色化，重点打造新一代信息技术、新能源及节能环保、高端装备制造、生物医药及医疗装备、汽车及新能源汽车、家用电器、安全食品加工、文化和旅游等主导产业，形成一批具有全球竞争优势的产业集群，基本形成以战略性新兴产业为引领、先进制造业为主体、现代服务业为支撑、现代农业为基础的现代高效产业体系。
（一）发展壮大战略性新兴产业按照“龙头企业—大项目—产业链—产业集群—产业基地”的发展思路，以战略性新兴产业集聚发展基地为突破口，引导人才、技术、资本、土地等资源要素向战略性新兴产业集聚，努力将战略性新兴产业打造成为推动产业转型升级的新引擎。
（二）改造提升传统优势产业落实“中国制造2025”和“互联网+”行动计划，加快传统产业新兴化，通过技术工艺创新、信息技术融合和商业模式创新，深入实施“机器换人”行动计划、工业“强基”工程和质量品牌提升行动，支持企业瞄准国内外标杆企业推进技术改造，推动生产方式向柔性、智能、精细转变，加快工业化和信息化融合。
（三）提速发展现代服务业以建设服务业集聚区为突破口，推动生产性服务业专业化和高端化发展、生活性服务业精细化和优质化发展、高技术服务业集聚化和集群化发展，全面推动服务业发展提速、比重提高、水平提升。
（四）优化发展现代农业按照服务城市、改善生态、兴业富民的要求，优化农业空间布局，加强农田水利基础设施建设，推进单功能的传统农业向多功能的现代农业转型升级，着力打造具有鲜明地域特色的都市现代农业体系。
铝制品是日常生活中最为常见的有色金属制品，其中与我们的生活息息相关的领域像电子电器在铝应用上面就非常广泛，比如散热器、电器外壳、边框、配件等。
铝的密度约为钢、黄铜密度的1/3，与其他有色金属相比，密度也更小，也就是比其他金属都轻。
并且，在大多环境下，显示出更加优越的抗腐蚀性。
铝合金产品能够进行多种表面处理，如阳极氧化、机械抛光、化学抛光、拉丝、喷砂、电泳等。
铝材项目投资策划方案范文一、项目背景近年来，国家对环境保护和可再生能源的要求越来越高，对于传统的能源资源也在逐渐减少。
而铝材作为一种绿色、可循环利用的材料，其应用范围广泛，市场需求量大。
因此，开展铝材项目投资是一个有利可图的选择。
二、项目概述本项目计划投资建设一家铝材生产企业，主要生产铝合金材料，包括铝板、铝管、铝型材等。
项目总投资额预计为XXX万元，其中固定资产投资XXX万元，流动资金投资XXX万元。
项目建设周期约为X年，预计年产值约为XXX万元。
三、市场分析1.市场需求分析目前，铝材广泛应用于冶金、建筑、电力、航空、轨道交通等领域。
随着节能减排和新能源汽车等领域的发展，对铝材的需求将进一步增长。
同时，随着新材料技术的不断进步，铝合金材料的性能也在不断提高，市场潜力巨大。
2.市场竞争分析铝材生产行业的市场竞争激烈，主要竞争对手包括国内外大型企业和中小型企业。
其中，一些大型企业拥有较强的品牌影响力和技术实力，具有一定的市场竞争优势。
为了在市场竞争中立于不败之地，本项目将注重产品质量控制、技术创新和市场营销，提高企业竞争力。
四、技术方案1.生产工艺本项目主要采用氧化铝电解法进行铝的电解，采用半连续式生产工艺，具有生产效率高、能耗低的特点。
同时，引入先进的生产设备和生产技术，提高产品质量和产能。
2.产品质量控制产品质量是企业发展的基础，为了确保产品质量，本项目将严格执行国家标准和行业标准，建立完善的质量管理体系。
同时，加强原材料采购和产品检验，确保产品符合客户要求。
五、投资分析1.投资估算按照预计的投资规模和项目建设周期，项目总投资额为XXX万元。
其中，固定资产投资约占XXX万元，流动资金约占XXX万元。
2.资金筹措本项目的资金筹措主要采用自筹资金和银行贷款的方式。
自筹资金约占投资总额的XX%，银行贷款约占投资总额的XX%。
3.投资回报分析项目建设周期内，预计年产值为XXX万元，销售收入约为XXX万元。
南山铝业投资方案分析相关概念：绿地投资概念：又称新建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
绿地投资和企业并购是国际直接投资的两种主要方式。
两种形式：一是建立国际独资企业；二是建立国际合资企业。
作用：绿地投资会直接导致东道国生产能力、产出和就业的增长。
案例背景：在传统制造业纷纷向低成本地区转移产能之际，南山铝业却反其道而行之——日前宣布拟投资10.7亿元在美国建设年产4万吨高端铝合金型材生产厂及其他配套生产线。
10.7亿元在国内企业对外投资中并不算数额非常大，可考虑到此前的投资多是投向矿山、能源领域，或是海外并购，到发达国家或地区比如美国、西欧等进行传统制造业的投资几乎没有，南山铝业的此次尝试尤为引人关注。
在工信部等九部门紧急通知遏制电解铝产能过剩，高耗能产业在国内日益受限的情况下，在国外电解铝产能日益向中国及其他低成本新兴国家转移的趋势下，南山铝业舍弃国内低成本优势，到成本更高、工会政治更强、高耗能产业更加受限的美国建设铝材厂，不禁让人疑惑该笔投资的前景。
南山铝业简介：(一)概况南山集团源自一个乡镇企业，成立于上世纪80年代初，目前是一个业务多元化的大型民营工业集团。
公司的权益和资产涵盖了能源、纺织、教育、建材、房地产、金融、酿酒和旅游业，但核心业务始终是铝业。
为满足发展需要，南山集团在澳大利亚、美国、意大利、香港等多个国家和地区设立了分公司。
1999年南山铝业A股股票（代码：600219南山铝业）在上海证交所上市。
2013年位于中国企业500强第160位，中国制造业500强第71位。
(二)发展历程1978年在宋作文的领导下，山东省龙口市前宋村“第三生产大队”成立了一个乡镇企业。
开始的时候，宋作文和生产大队的村民们生产的商品很杂，从豆腐到石棉砖到水泥袋都有。
1983年，中国对玻璃纤维、棉花羊毛纺织品等产品的需求非常旺盛，宋作文带领生产队农民抓住市场机遇，生产大队最终成为中国最大的棉织物生产商，国内市场份额达到70%以上。
1989年，第三生产大队正式改组为“南山集团”，以便更好地适应中国经济蓬勃发展带来的需求变化趋势。
随着中国经济在上世纪90年代加速发展，中国的工业和制造业也进入了全盛时期。
宋作文为了抓住这些趋势，决定将公司的业务拓展至其它行业和产品线，尤其是铝业。
1993年山东南山铝业股份有限公司(简称“南山铝业”)成立。
宋作文认为随着中国基础设施建设呈现爆炸式增长，对房地产的固定资产投资将大力推动对铝的需求。
根据中国企业联合会的数据，2013年南山集团的排名是160位。
公司在多个行业控股近60家企业。
截至2012年，南山的净利润达40亿元人民币（6.55亿美元），净资产价值390亿元人民币(64亿美元)。
(三)发展战略90年代后，中国建设了世界一流的基础设施、增加了房地产开发，并鼓励国内汽车业的发展。
上述这些因素反过来支持了产业链上游的商品生产，例如钢铁、铝业和水泥企业。
截至2013年，中国生产了全球40%以上的原铝，消费更是达到了全球近一半。
中国的产量更是达到了北美产量的四倍以上。
这样的经济环境为南山铝业的发展提供了十足的动力。
尽管中国资本密集型的增长有力地支撑了南山铝业的业务，但该行业总体上容易受到价格波动的影响，原因是其高度依赖对终端产品的需求，例如汽车和其它消费耐用品。
因此，为了最大限度地减少这种不确定性，南山铝业决定通过建立上下游一体化的供应链来管理成本。
三步走战略：第一步：整合原料供应第二步：整合价值链的加工部分，生产更高级的铝第三步：建立自己的发电厂投资方案及分析一、投资目标1.从长远看，在美国建厂可以抢占附加值和技术含量高的美国工业型材市场，并且为未来在美国高铁市场的发展提前布局。
2.可充分利用美国先进的技术、专业的管理团队和高素质的人才，协助企业掌握国际最顶尖的铝加工技术，开发、生产出适用于高速轨道交通、汽车、机械制造、飞机等方面的高端铝产品。
3.通过美国工厂对中国工厂管理人员和工人进行培训，提高中国工厂的管理和技术水平。
4.业务反馈回路：南山可以将南山美国（全称：南山美国先进铝技术有限责任公司）建设过程中积累的经验和教训应用到中国的类似项目中。
如果南山美国先进铝技术有限责任公司的模式成功了，就可以在中国和其它南山感兴趣的国家复制。
二、市场预测(一)国内铝市场分析中国的经济增长放缓，而且多个重工业行业出现产能过剩，包括铝业。
加之近年来发达国家对我国铝产品反倾销策略日益加剧，严重影响我国铝产品的技术升级及市场销量(二)国外铝市场分析1.美国铝市场：铝在美国有很多应用，尤其是在运输和包装业，两者加起来接近美国国内铝消费总量的60%，建筑和电气应用合计占大约25%的份额。
虽然美国经济放缓，但是从中国进口的铝实际上还增加了。
例如，从中国出口的铝型材在2008至2009年上升了138%。
2010年，美国从中国进口的铝型材仍然占到美国铝型材进口总量的63.2%。
2.美国的相关政策美国的贸易官员指控中国将过剩的产能以低于市场价格的水平倾销到美国市场。
2011年3月，美国政府开始向中国制造的原铝和铝型材征收“双反”关税。
双反关税，包括32.8%至33.3%的反倾销税和高达374%的反补贴税，将征收五年。
美国征收双反关税就是为了削弱中国铝出口商的大部分价格优势。
这对中国的高管产生了极大的威慑力。
据统计，美国征收双反关税以后，中国95%的铝型材出口都停止了。
根据美国人口调查局的数据显示，从中国进口的铝/铝矾土随即下滑，2011年下降了42%，2012年又下降了25%。
美国对中国铝出口商的贸易制裁给公司敲响了警钟——如果公司希望扩大在美国的市场，就应当从出口中国生产的铝转向在美国投资实体工厂。
(三)市场分析结论1.美国的贸易关税会造成中国制造商的供应缺口。
如果南山能够快速行动，争夺市场份额并加固与美国客户的可靠关系，等双反关税在2016年到期后，公司将会与中国的竞争对手拉开较大的差距。
2.南山高管判断，在美国建厂的成本，包括劳动力和实物资产，在经济危机期间是最低的。
而且美国的州政府和地方政府在危机期间会更愿意提供激励机制，支持海外直接投资者创造就业。
南山的高管还推断，当南山投资的绿地工厂投入运营，美国市场应该已经复苏了（时机）。
三、投资方式1.收购一个美国旧工厂，再进行改造，使其达到更高的标准和规格。
但是，杜立军（南山高管）发现，大多数美国的铝成型工厂都是上世纪70年代和80年代建的，根本没有办法升级到想要的标准，于是公司放弃了这个想法。
2.购买一个较新的美国工厂。
但这样做的成本比较高，南山现有的储备资金不够。
3.新建自己的工厂。
将方案二与方案三对比，南山铝业最终选择了档案三。
这里缺乏具体的资料，比较的过程在具体操作时可以运用《管理会计》中相关的投资决策方法。
四、市场定位——高端市场铝的冶炼是一项污染高、利润率低的业务，结合美国市场的环境特点，南山决定美国工厂的主要业务是价值链上的深加工部分。
铝必须经过深加工才能转变成高级制成品。
所以南山的市场定位是高端市场。
(一)公司预测铝在火车、精密汽车部件和航空业的应用会增加。
发展基础：在中国，南山铝业升级了设备，并在中国政府基础设施建设热潮中积累了高铁型材生产的经验，已经在向价值链的高端转移。
南山决定在美国工厂加倍实施这一战略。
美国工厂将以技术、设备以及概念规划的先进布局和设计为特点。
(二)南山美国初期的重点是利润最高的软合金挤压型材产品选择软合金的原因：1.在高端无缝铝管市场，美国只有两三家公司可以与其竞争。
2.南山不希望它在美国的工厂与拉法叶市的其它工厂直接竞争，包括美国最大的铝公司美国铝业。
五、竞争分析及策略南山的挑战是如何在竞争激烈的美国市场站稳脚跟。
由于南山进入美国的目的是参与北美市场的竞争，而不仅仅是把技能和技术转移到中国，一家新公司要加入强手林立的成熟市场，就必须拿出卓越的产品，从竞争对手中脱颖而出，并最终实现盈利。
(一)竞争分析1.南山的定位是高端市场，在高端无缝铝管市场，美国只有两三家公司可以与其竞争。
2.南山不希望它在美国的工厂与拉法叶市的其它工厂直接竞争，包括美国最大的铝公司美国铝业。
(二)竞争策略——规避不利竞争南山不希望它在美国的工厂与拉法叶市的其它工厂直接竞争，于是南山美国的重点定为利润最高的软合金挤压型材产品。
把重点放在软合金上的好处：第一，这关乎政府对南山潜在投资的审查。
为了避免可能阻碍审查过程的国家安全风险，公司承诺规避硬合金业务线，以缓解潜在的担忧。
第二，把重点放在软合金上还表明，南山在印第安纳州的工厂不会对美国的主流企业造成威胁。
六、风险预测(一)押注高铁，风险高从长期来看，南山将希望放在美国的高铁建设和基础设施振兴上，希望能为美国的高铁项目提供生产列车的铝型材。
但是美国的高铁市场充满不确定性。
美国高铁的现状：目前，美国只有一条“高铁”线路，平均速度仅有每小时84英里，远远低于拥有高铁专用铁道的欧洲和亚洲国家的高铁速度。
相比而言，中国最新的高铁列车每小时可行驶200-250英里。
很多人呼吁美国加大对基础设施的投资，包括高铁。
但美国国内的政治和政策分歧却导致最庞大的全国计划大幅缩水。
目前来看，仅有两个项目有可能会成功，那就是加州的项目和东北走廊项目。
虽然美国的第一个专用高铁基础设施项目会落户加州，但由于加州的财政困难以及对人员和项目驾驭能力的质疑，这个项目的前景也充满了不确定性。
(二)劳动力成本上升铝型材甚至整个铝行业本就为劳动密集型产业，产能一直在向劳动力和能源成本低的地区转移。
比如国内电解铝逐步向西部转移，2012年国内电解铝产量中，位于甘肃、新疆、青海、内蒙古、宁夏地区的占68%。
中国企业之所以成功，很大程度上缘于低成本的劳动力，可到了美国，这一优势显然不复存在。
(三)产业政策的不确定性在国内，工信部等九部门正在叫停拟建电解铝项目，坚决制止任何扩大产能的新建项目的违规审批行为，并要求取消地方出台的各项优惠政策。
在国内都在限制此类高耗能产业发展的情况下，追求新经济的美国会给此类企业多大的发展空间，很难判断。
(四)工会政治国外劳动密集型产业普遍存在的工会政治，一直都让在海外运营的中国企业穷于应付。
南山铝业的境遇显然不会比先行者们好到哪里去，毕竟其本来就缺乏海外运营经验。
七、风险应对措施1.为了对冲美国高铁机会化为乌有的风险，南山美国先进铝技术有限责任公司为挤压成型产品寻找更多的市场。
2.为软铝合金在美国市场寻找其它机会，包括加州两个与交通相关的项目：湾区快轨系统(BART)的扩建和城际高铁客运计划(是高铁项目的一部分)。
3.公司还通过投资其它与技术相关的初创企业进行学习和探索。
例如，两人座轻型豪华飞机：南山计划在硅谷投资一家初创企业ICON飞机制造公司，专门生产小型“个人”运动飞机。
