高盛间接转让双汇发展避税模式分析共29页文档

税务调查双汇，高盛特别“紧张”据媒体报道：作为双汇外资股东罗特克斯的股东高盛，在减持双汇股权时是否应该缴纳相应税款，如今正面临争议。

根据媒体采访漯河市国税局开发区分局相关人士称，目前税务机关正从各方面了解高盛通过境外转让、减持双汇的相关信息，并逐步核实情况。

有报道称，双汇所在地的漯河市国家税务局正有意让高盛补交在减持中所应缴纳4亿元企业所得税。

根据上述报道，依据《中华人民共和国企业所得税法》。

第47条规定，“企业实施其他不具有合理商业目的的安排而减少其应纳税收入或者所得额的，税务机关有权按照合理方法调整。

”从专业的角度，进行如下猜想：事情起源的猜想猜想一：源自于当地政府。

毕竟当地税务部门的力量是有限的，仅从增加当地税收收入的角度来考虑，相对于双汇这样的“大块头”，税务部门还是显得“势单力薄”的。

而从双汇的股权改革来看，最大的收益者是双汇的高管。

在这点上，它没有像“紫金矿业”学习，看看“紫金矿业”后面的股东“非富既官”。

如果双汇的高管“忘记了”当地政府的支持，那么引起相关部门及领导的不满，并遭到税务调查，也就不足为奇了。

猜想二：源自于税务总局。

根据税总相关文件的规定，各地税务部门在进行类似“反避税调查”时，必须要征得税务总局的同意和批准。

如果严格按照此文件去理解的话，那么就可以认为，这场对双汇的税务调查是由税总点头并支持的。

这样来理解，高盛的“麻烦”就大了。

因为从近几年的经验来看，税务总局所采取比较大的行动，基本上是与国家整体思路紧密配合的，它已经不仅仅是一个简单的征税机关了。

从曾经所发生过的“国美税务事件”、“五粮液被证监会调查”（可能是由于其在税务方面的消极态度所致）已经得到充分的体现。

结果的猜想因为双汇的涉税事件其实很简单，就是一件事，那就是与其减持股权相关。

若税务当局认定双汇的漏税事实成立，并予以补税，那么对于高盛来说，其损失就是具大的。

因为高盛在国内的运营模式是固定的，所以既然有税总对双汇的税务结论，只要各地税务机关按照这个模式“采取统一行动”，那么高盛在中国的损失将是巨大的。

《间接股权转让反避税问题研究》一、引言随着全球化的深入发展，间接股权转让成为企业进行资产重组、优化资源配置的重要手段。

然而，这一过程中存在的避税问题，不仅影响了国家的税收权益，也扰乱了正常的经济秩序。

本文旨在探讨间接股权转让中的反避税问题，分析其现状、成因及应对策略，以期为相关政策的制定和实施提供参考。

二、间接股权转让概述间接股权转让是指通过中间控股公司等手段，实现母公司对子公司股权的转让。

这种方式在跨国企业中尤为常见，有助于企业实现全球化战略、降低税负、提高资产流动性。

然而，一些企业利用间接股权转让进行避税行为，给国家税收带来损失。

三、间接股权转让反避税问题现状（一）避税手段多样化目前，企业通过间接股权转让进行避税的手段日益多样化，如利用跨国公司的税收优惠政策、设立空壳公司、跨境资金转移等。

这些手段使得税务部门难以掌握企业的真实交易情况和税务情况，为避税提供了可乘之机。

（二）税收政策漏洞部分国家的税收政策存在漏洞，使得企业能够通过间接股权转让规避税收。

例如，一些国家对跨境股权转让的税收政策不够明确，或者对跨国企业的税收监管不够严格，导致企业利用政策漏洞进行避税。

四、间接股权转让反避税问题成因分析（一）法律制度不完善目前，各国在间接股权转让方面的法律制度存在差异，导致企业在不同国家的税收待遇不尽相同。

此外，一些国家的法律制度对避税行为的打击力度不够，使得企业敢于进行避税行为。

（二）信息不对称在间接股权转让过程中，涉及到的国家、企业众多，信息传递存在滞后和失真现象。

税务部门难以获取企业的真实交易信息和税务情况，导致对避税行为的监管难度加大。

五、反避税策略探讨（一）完善法律法规各国应加强国际合作，制定统一的税收政策法规，明确间接股权转让的税收规则。

同时，加大对避税行为的打击力度，提高企业的违法成本。

（二）加强信息共享税务部门应加强与其他国家和地区的税务机关合作，建立信息共享机制，及时获取企业的真实交易信息和税务情况。

2006年5月12日，省市双汇实业集团有限责任公司（以下简称为双汇集团）国有产权转让项目签约仪式在饭店举行。

由美国高盛集团、鼎晖中国成长基金II授权，并代表上述两公司参与投标的罗特克斯以20.1亿元购得双汇集团整体国有产权。

至此，曾经倍受关注的双汇集团国有法人股转让，以10亿元价格挂牌，20.1亿元价格成交，实现国有资产增值13.43亿元，增值率达201.35％。

一、双汇转让选定在北交所挂牌双汇集团的前身是一个小型屠宰厂，经过40多年的发展，已成为跨行业、跨国经营的大型食品集团；列国500强企业第131位、居肉类加工行业第一位；是一个在全国建有二十多个现代化的肉类加工基地，在国外拥有60多家国有全资、参股、控股子公司，年屠宰生猪能力1200万头、年销售冷鲜肉及肉制品100多万吨的国家二级企业；近三年主营业务复合增长率高达46%，净利润复合增长率达到22%。

双汇集团虽然多年来稳居国肉类加工行业龙头老大的位置，但面临的市场环境并不乐观。

其国的主要竞争对手纷纷加快国际化进程：如位居肉类加工行业第二的雨润集团，去年在成功上市并募集到充足的资金后，计划中的新增产能扩规模开始超过双汇集团；加之较国际著名企业，双汇集团存在着产品加工程度低、附加值低等差距，如需继续保持快速发展的态势，巩固国肉类加工行业龙头老大的位置，就必须再谋良策。

为了加快推进国有企业改革，引进战略投资者，加快双汇集团的国际化进程，同时促进地区经济更快更好的发展，市政府在充分论证的基础上，报请省政府同意，决定转让双汇集团全部国有股权。

双汇集团经评估后的净资产为6.68亿元，市政府决定，溢价49.8%，以10亿元的价格挂牌出售。

如此巨额标的的国有产权转让项目，是近两年国最大的国际并购项目之一。

按现行法规，双汇集团股权转让完全可以在省产权交易所挂牌转让，但为实现双汇集团国有产权的最大价值，市政府经过考察选定了北交所，并于2006年3月3日在北交所公开挂牌转让。

资本运营姓名：赵雅淑班级：会计113班学号：119034137任课老师：张红侠高盛收购双汇的案例分析摘要：随着世界经济的高速发展和经济的全球化，海外并购越来越成为企业成长、发展、壮大的重要途径。

本文以海外并购的基础理论为依据，对高盛收购双汇的动机、方式、收购价格问题进行研究，并通过对高盛收购双汇后的经营绩效和走势的评价来分析高盛的收购效果。

最后进行总结，提出了对海外并购中过企业的一些看法和启示。

本文的写作，希望能够对中国企业走出国门海外并购提供一些建议和参考依据。

关键字：海外并购高盛集团双汇公司并购动机并购影响运营途径亮点与不足股权拍卖企业介绍：高盛集团（Goldman Sachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。

高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。

其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。

同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。

双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。

目前，总资产60多亿元，员工40000人，年屠宰生猪1500万头，年产肉制品100多万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2006年中国企业500强排序中列154位。

双汇集团是跨区域、跨国经营的大型食品集团，在全国12个省市建有现代化的肉类加工基地和配套产业，在31个省市建有200多个销售分公司和现代化的物流配送中心，每天有6000多吨产品通过完善的供应链配送到全国各地。

双汇集团在日本、新加坡、韩国、菲律宾等国建立办事机构，开拓海外市场，每年进出口贸易额2亿美元。

原因分析2.高盛收购双汇的动机（1）分散化投资，规避风险的目的。

美国高盛本身是投资银行业的公司，投资于双汇集团这种肉类加工企业是高盛多元化经营的表现。

资本运作案例分析：高盛收购双汇2006年3月3日，漯河市国资委在北京产权交易所挂牌，将其持有的双汇集团100%股权对外转让，底价为10亿元。

双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总资产约60多亿元，2005年销售收入超过200亿元，净利润1.07亿元。

另外，集团持有上市公司双汇发展35.715%股份，所持股份的市值达33.89亿元。

2006年4月26日，由美国高盛集团、鼎辉中国成长基金Ⅱ授权，代表上述两家公司参与投标的香港罗特克斯有限公司（高盛集团的一家子公司），以20.1亿元人民币中标双汇股权拍卖，获得双汇集团100%股权，间接持有双汇发展35.715%的股权。

根据挂牌信息，此次双汇集团股权转让要求受让者必须满足四个条件：资产规模超过500亿元的国外资本、财务投资者、管理团队不变、税收留在当地。

另外，双汇集团规定意向受让方或其关联方在提出受让意向之前，不得在国内直接或间接经营猪、牛、鸡、羊屠宰以及相关产业，也不得是这类企业大股东。

闻讯，JP摩根、美国国际集团、新加坡淡马锡、高盛等国际资本展开了对双汇股权的激烈争夺。

从受让者条件来看，本来JP摩根是最有可能获胜的。

相比早有准备的JP摩根，进入较晚的高盛赢面并不大。

因为高盛在某些方面并不符合双汇受让者的要求：其一，高盛在2005年承销了双汇最大竞争对手南京雨润的IPO，并持有雨润13％的股份，而且在雨润董事会派驻了一名非执行董事，不符合竞标条件。

其二，代表高盛和鼎辉的香港罗特克斯公司事实上并不符合双汇要求的管理资产500亿元的条件。

但最后的胜出者却是罗特克斯，实在有点出乎外界的意料。

高盛和鼎辉能够最终胜出，其竞标之外的运作策略起到了至关重要的作用。

按照他们的理解，以万隆为首的经营管理团队，在此次股权转让中拥有相当大的话语权。

为此，高盛和鼎辉将目标锁定在了双汇发展的第二大股东海宇投资身上。

拥有双汇发展25%股权的海宇投资，其股东中有多名双汇高管。

2006年4月24日，双汇发展突然刊登公告宣布海宇投资转让手上所有双汇发展股权的决定，如此一来，其他竞标方进退两难。