浅谈公司上市的利弊

近年来．上市公司会计舞弊案越来越多，如１９９９　年ｓＴ黎明舞弊案：２００１年的郑百文事件；２００２年的　银广夏事件和蓝田股份造假事件；２００５年＊ＳＴ达尔曼　“中华珠宝第一股”成为中国第一个因无法定期披露　报告而遭退市的上市公司；２００６年顾雏军案引爆整个　会计行业信任与监管危机；２０１０年的神火股份财务造　假、张裕六年造假。这些舞弊案件使得社会公众、政府　机关、投资者的利益严重被损害。　一、上市公司会计舞弊产生的原因　根据舞弊审计师协会的研究只有满足三个前提　条件就能形成舞弊：一是存在舞弊的动机；二是存在舞　弊的机会：三是事后被发现的可能性很小。通常情况　下．只要三个因素当中任意一个或两个因素的可能性　增大。舞弊发生的可能性也就随之增加，而且当三个因　素同时存在的时候，舞弊将极可能成为现实。　（一）源于经济收益和控制权所带来的剩余收益　的双面压力　上市公司之所以会有会计舞弊，一个重要原因就　是源于收益压力。管理当局作为会计舞弊主体，主要的　压力来源于经济收益和控制权所带来的剩余收益这　两个方面。通常，当企业业绩下滑时，管理层的相关报　酬亦会下降。由业绩下滑引起的股票价格的下跌导致　其未来收益也会下降。而企业的业绩则是管理者的资　本，尤其对很多国有控股的上市公司管理者而言更是　如此。同时，国有企业业绩的好坏往往还影响着领导人　的政治升迁问题。因此，这些非经济动机同样对舞弊行　为的产生起作用。　（二）融资动机，又称“圈钱动机”　通过会计舞弊进而粉饰经营业绩，借此可以从信　用市场或资本市场获取资金，来满足公司经营和扩张　的资本需求。目前上市公司面临的主要财务困境是资　金短缺。资金不足不但会影响到公司经营业务的正常　开展，而且会导致公司周转不畅甚至破产倒闭。但公司　若从信用市场或资本市场进行融资，都会遭遇高“门　槛”。因此，为筹措资金，公司往往费尽心机对其财务状　况进行“包装”，以期获得有关方面批准或说服资金提　供者能作出出让资金的决策。　（三）监督体系不完善，使舞弊者产生了“侥幸”心理　制约会计舞弊的有利手段是监督检查，但目前我　国对上市公司的监管力度比较弱。具体表现如下：　１．政府监管部门关系不顺。即使证监会、国务院　派出国有企业监事会、审计、财政、税务等政府部１＇５从　不同层面对上市公司实施不同程度的监督检查，但始　终缺乏统一协调，尤其是受时间、人力等因素的制约，　易造成事实上的检查不严，且难以全面、及时、有效地　发现问题。　２．社会审计功能错位。社会审计的独立性就是他　的灵魂，没有独立性，社会审计客观、公正的监证功能　变得毫无意义。很可能促使公司的会计舞弊更具隐秘　性和欺骗性。当前，名义上执行上市公司审计业务的　会计师事务所必须经股东大会批准，但在内部人控制　比较严重的情况下，实际上聘请会计师事务所的真正　权力掌握在公司管理层手中。这种不正规的注册会计　师聘任制度，不仅严重损害了社会审计的独立性，而且　助长了“拿人钱财，替人消灾”的不良心态，使一些注册　会计师的职业敏锐性下降，社会责任感淡化　３．公司监事会的职能不到位。我国虽然根据《公　司法》的要求，在上市公司内部都建立了监事会，但因　２◇ｌ３　￡　籀疆　会　

国企上市的利与弊探讨

国有企业作为国家支柱产业，其改革一直是我国经济转型的重要组成部分。上市是国企改革的一个重要方式和途径，其可借助资本市场优化企业资源配置、提升企业价值、吸引社会资本，进而推动国有经济转型升级。但与此同时，国企上市也存在着一些问题和挑战，如运作风险、价值争议、政策监管等。本文将从多个角度分析国企上市的利弊，探讨如何优化国企上市的改革路径。

一、国企上市的利与弊

（一）优势

1、优化资源配置

国有企业上市后，其资源配置将更倾向于社会资源配置，通过市场机制的派生作用实现资源优化配置。此外，国企上市还可以简化企业的层级结构，减少人员膨胀，提升工作效率。企业的股权公开，也可以促进企业治理结构的转型，降低了企业管理层次和成本。

2、提升企业价值

上市后，国企可以通过发行股票、债券等方式筹集资金，加速企业工业化、自主创新，提升企业技术研发能力和市场竞争力。并通过引入社会资本、人才等外部资源，降低企业资本投入的成本，提升企业盈利水平和市场份额，为企业的持续稳定发展提供了有力的支撑。

3、吸引社会资本

国企上市能够提高企业的知名度与影响力，增加外界对企业的关注度和投资、融资机会。企业及其股东筹集资本的渠道也将从单一渠道扩大到多元化，社会资本、投资者的参与不仅有助于提升企业的市场价值，促进商业的繁荣，也可以创造就业机会，使得资本市场的特点和优势更加明显。 （二）劣势

1、运作风险

上市公司对信息披露要求极高，需要严格依照国家有关规定进行日常经营活动，如不良负债、合同纠纷、商业秘密泄露等因素都会对公众信任度、品牌形象等方面产生巨大影响。此外，国企上市要经过复杂的操作流程，需要耗费大量的时间、知识和人力，过程中也会面临资金来源不足、产品和市场的挑战等各种问题，如不妥善处理，可能会陷入无法回头的局面。

2、价值争议

国企上市过程中，往往牵涉到极为重要的问题，如资产估值、股权结构、募资目的、盈利预测等，这些问题的选择和决策并非每个公司都能做到完全公正，也非所有的投资者都能够完全信任。在这种情况下，投资者会出现价值分化，也会对股票市场出现捆绑交易、纵向垄断等现象。

高送转对上市公司和投资者的利弊：

一、利：

表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象，增强公司股票的流动性。

二、弊：

需要提醒投资者注意的是，公司如计划大规模扩张股本，除具备未分配利润或资本公积金充足的条件外，还需要具备一定的高成长性，否则将面临下一年度因净利润增长与股本扩大不同步而降低每股收益的风险。

简介：

高送转股票（简称：高送转）是指送红股或者转增股票的比例很大。实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。 在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

公司上市具有哪些优缺点

公司上市可以很好的吸收社会闲散资⾦，为公司的发展提供充⾜的资⾦⽀持，通过发⾏股票，可以降低股东的风险等等都是上市公司的优点，但可能被恶意控股等却是上市公司的缺点，下⾯是店铺⼩编对上市公司优缺点的详细介绍，希望对你有所帮助。

公司上市的优缺点

⼤部分的公司都是股份制度的，当然，如果公司不上市的话，这些股份只是掌握在⼀⼩部分⼈⼿⾥。当公司发展到⼀定程度，由于发展需要资⾦。上市就是⼀个吸纳资⾦的好⽅法，公司把⾃⼰的⼀部分股份推上市场，设置⼀定的价格，让这些股份在市场上交易。股份被卖掉的钱就可以⽤来继续发展。

股份代表了公司的⼀部分，⽐如说如果⼀个公司有100万股，董事长控股51万股，剩下的49万股，放到市场上卖掉，相当于把49%的公司卖给⼤-众了。当然，董事长也可以把更多的股份卖给⼤-众，但这样的话就有⼀定的风险，如果有恶意买家持有的股份超过董事长，公司的所有权就有变更了。总的来说，上市有好处也有坏处。

（⼀）公司上市的优点1、得到资⾦。

2、公司所有者把公司的⼀部分卖给⼤-众，相当于找⼤-众来和⾃⼰⼀起承担风险，好⽐100%持有，赔了就赔100，50%持有，赔了只赔50%。

3、增加股东的资产流动性。

4、逃脱银⾏的控制，⽤不着再靠银⾏贷款了。

5、提⾼公司透明度，增加⼤-众对公司的信⼼。

6、提⾼公司知名度。

7、如果把⼀定股份转给管理⼈员，可以缓解管理⼈员与公司持有者的⽭盾，即代理问题(agencyproblem)。

（⼆）公司上市的缺点1、上市是要花钱的。

2、提⾼透明度的同时也暴露了许多机密。

3、上市以后每⼀段时间都要把公司的资料通知股份持有者。

4、有可能被恶意控股。

5、在上市的时候，如果股份的价格定的过低，对公司就是⼀种损失。实际上这是惯例，⼏乎所有的公司在上市的时候都会把股票的价格定的⾼⼀点。

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