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财务管理筹资决策一、引言财务管理是企业管理中的重要组成部分，其核心之一就是筹资决策。
企业在经营活动中需要不断进行资金的筹集和运用，而筹资决策则是其中重要的环节之一。
本文将围绕财务管理中的筹资决策展开讨论。
二、筹资决策的概念筹资决策是指企业为了满足经营发展需要，以何种方式、何时、何种额度等问题进行资金筹集和运用的决策。
在现代企业中，筹资决策是财务管理中至关重要的一环，直接影响企业的经营状况和未来发展。
三、筹资方式1.内部筹资：内部筹资是企业通过盈余留存、资产折旧等方式获得资金，不需要借助外部资源。
2.外部筹资：外部筹资是企业向外部债权人或股权人融资，包括债务融资和股权融资两种方式。
四、债务融资债务融资是企业通过发行债券或贷款等方式融资，以债务形式为企业筹集资金。
债务融资有其优势和劣势，企业在选择债务融资时需要考虑利率、偿还期限等因素。
五、股权融资股权融资是企业通过发行股票或其他权益工具来融资，以股权形式为企业筹集资金。
股权融资相对于债务融资来说风险更大，但也有更灵活的资金运用方式。
六、筹资决策的影响因素1.市场环境：市场的融资环境会直接影响企业筹资的难易程度和成本。
2.资本结构：企业的资本结构决定了其债务融资和股权融资的比例。
3.风险偏好：企业的风险偏好度会影响其选择债务融资或股权融资的决策。
4.政策法规：政策法规对企业的融资活动有着重要的影响，需要遵循相关法规进行筹资决策。
七、筹资决策的实施流程1.制定筹资计划：根据企业的经营需要和资金情况，制定筹资计划。
2.选择筹资方式：根据市场情况和企业自身条件，选择合适的筹资方式。
3.谋求融资合作：与金融机构或其他合作伙伴进行融资协商。
4.执行融资计划：按照计划，执行融资活动，确保资金的到位和使用。
八、筹资决策的风险管理1.市场风险：市场波动可能导致融资成本增加或融资难度加大。
2.信用风险：融资方的信用状况可能影响融资的成败。
3.流动性风险：资金流动性不足可能导致企业运营困难。
第四章筹资决策【案例导读】两家公司不同的财务杠杆刘先生的冀华公司和张先生的海天公司是两家除了财务杠杆比率不同之外十分相似的公司。
两家公司的资金总额均为1000万元。
刘先生从小接受的祖训是：最好不要借钱，因而冀华公司的负债率很低，仅有10%；张先生长期鼓吹负债筹资，以小搏大，四两拨千斤，所以海天公司的负债率非常高，达到50%。
两家公司的债务利息率都是10%。
第一年，两家公司的资金回报率都是20%，第二年均为5%。
结果如下表所示。
项目第一年第二年冀华公司海天公司冀华公司海天公司息税前利润2002005050债务利息（10%）10501050税前利润190150400股权资金回报率（%）21.130 4.40在第一年，具有较高财务杠杆比率的海天公司具有30%的股权资金回报率，大大高于具有较低财务杠杆比率的冀华公司的21.1%。
而第二年，冀华公司具有4.4%的股权资金回报率，而海天公司的股权资金回报率为0。
问题提出：1、为什么第一年负债率高的海天公司的权益资本回报率更高，而第二年冀华公司的权益资本回报率更高？2、究竟什么样资本结构才是最优资本结构呢？【学习目标】掌握资本成本的计算；掌握杠杆效应与杠杆衡量；掌握资本结构理论和决策方法。
第一节资本成本一、资本成本的概念、性质及其作用（一）资本成本的概念资本成本就是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，也称资金成本。
这里的资本是指企业所筹集的长期资金，包括自有资金和借入的长期资金。
资本成本包括筹资费用和用资费用两部分内容。
1.筹资费用。
这是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的花费。
包括向银行支付的手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。
筹资费用通常是在筹措资金时一次支付的，在用资过程中不再发生，因此，可视作筹资数量的一项扣除。
扣除筹资费用后的筹资数额为筹资净额。
2.用资费用。
这是指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用。
包括向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资本成本的主要内容。
第四章筹资决策【学习目的与要求】本章和第五章都属于筹资管理。
本章主要讲述了要合理确定资金需要量，避免资金闲置浪费，也避免资金不足延误生产经营，运用定性、定量（比率预测法和资金习性分析法）的方法进行分析。
要合理选择筹资方式，所以要明确各种筹资方式的优缺点。
通过本章学习，掌握筹资的渠道与方式；掌握企业资金需要量的预测方法；掌握权益资金筹集的方式、特点与要求；掌握负债资金筹集的方式、特点与要求。
熟悉筹资的基本原则；了解筹资的分类。
【本章重点与难点】本章重点有：资金需要量的预测方法；权益资金、负债资金筹资的方式、特点及优缺点。
本章难点有：资金需要量的预测方法。
一、单项选择题1．普通股筹资具有以下优点（）。
A．成本低 B．没有使用约束C．不会分散公司的控制权 D．筹资费用低2．企业筹资决策的核心内容是合理安排（）的比例关系。
A．权益资本和借入资本 B．流动负债和长期负债C．流动资产和固定资产 D．筹资数额和资金成本3．股份公司增资发行新股的条件之一是与前一次发行股份时间间隔必须在（）。
A．６个月以上 B．12个月以上C．24个月以上 D．36个月以上4．A股、B股和Ｈ股的不同点是（）。
A．面值不同 B．代表的股份不同C．买卖的计价货币不同 D．股东享有的权利和义务不同5．我国《公司法》规定，有资格发行公司债券有限责任公司的净资产不低于人民币（）。
A．３000万元 B．５000万元C ．６000万元 D．８000万元6．影响债券发行价格的主要因素是（）。
A．债券面值 B．期限C．票面利率与市场利率的一致程度 D．票面利率水平高低7．下列项目中属于商业信用的是（）。
A．商业银行贷款 B．应交税金C．融资租赁 D．应付账款8．公司发行流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的（）。
A．20％ B．30％C．40％ D．50％9．商业信用筹资最大优越性在于（）。
A．不负担成本 B．容易取得C．期限较短 D．是一种短期融资形式10．优先股股东享有的“优先”权有（）。
