影响铜价的因素

影响铜价的因素

Leslie 17-9-06

由于铜具有良好的导热、导电、延展性能，并且能与众多金属形成合金，一直成为人类重要的金属矿产之一。80年代，铜主要被应用于电气工业当中；进入90年代，建筑业的发展，大幅使用铜作为管道之用；现今随着工业科技的进步，在汽车行业、医学、生物学、超导及环保行业都得到广泛的应用。

广泛地应用于工业领域的铜，其销量大幅增长，导致全球铜资源紧张，铜的价格也开始飙升。

铜的供需是决定铜价的最根本因素，于是也便成为市场关注的焦点。全球铜蕴藏最丰富的地区共有五个：南美洲秘鲁和智利境内的安第斯山脉西麓、美国西部的洛矶和大坪谷地区、非洲的刚果和赞比亚、哈萨克期坦共和国和加拿大东部和中部。而拥有这些资源的国家主要集中在智利、美国、赞比亚、独联体和秘鲁等国。智利是世界上铜资源最丰富的国家，其铜金属储量约占世界总储量的1/4。美国、日本是主要的精炼铜生产国，赞比亚和扎伊尔是非洲中部的主要产铜国，其生产的铜全部用于出口，德国和比利时是利用进口铜精矿和精铜炼精铜的生产国。此外，秘鲁、加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、波兰、前南斯拉夫等也均是重要的产铜国。2004年全球的精铜产量为1589万吨，具体情况如下图：

（图片来源：北京安泰科信息开发有限公司）

而世界主要铜出口国：（1）智利：世界上最大的铜出口国，生产的铜矿石和铜绝大部分用于出口，主要输往美国、英国、日本等地；（2）赞比亚：输往欧共体、美国、日本等，也有部分输往中国。（3）秘鲁：已探明储量居世界第四位，年开采量占世界第七位，出口量居世界第五位，产品主要输往美国、日本等国；（4）扎伊尔：所产铜矿石大部分供应出口，主要输往西欧、日本和美国；（5）澳大利亚：其产量的1/4出口；6）加拿大：是发达国家铜矿品出口最多的国家，出口量占生产量的70％左右。世界主要铜进口国：美国、日本、欧共体、中国。

的供求关系的便是铜的库存。而铜的库存又分为显性库存和隐性库存。所谓显性库存是指各大铜交易所（如伦敦金属交易所LME，纽约商品交易所NYMEX的COMEX分支和上海期货交易所SHFE）定期公布的仓库库存。隐性库存是指指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存。因为隐性库存难于统计而且库存比例正在下降，所以一般是以显性库存作为评价标准。

铜作为重要的工业生产原料，铜价与世界经济发展和其行业发展情况密切相关。当世界经济或相关铜的行业处于增长时期，就会拉动铜的需求，从而提高铜价。反之，铜价便下跌。

科学技术的进步是工业发展的主要推动力。同样地，先进的科学技术可以大大地降低铜的生产成本。铜的冶炼方法逐渐地从火法炼铜向湿法炼铜转变，使得其平均生产成本从1400至1600美元/吨降到800至900美元/吨，从而使铜的产量大增，就供给充足的库存，在其它因素不变的情况下，铜价就会下跌。

而即使在供需稳定的时期，铜价也会受石油、汇率和对冲基金投资的影响而发生波动。由于石油和铜都是重要的工业原料，所以其价格都会因为世界经济情况的影响而发生同向变化，所以油价也是反映铜价的一个方向指标。现今国际外汇市场上出现了美元、日圆和欧元

三足鼎立的局面，而铜价又一向是以美元标价，所以其价格又必然受汇率的影响。而对冲基金投资一般对市场的敏感度非常高，其在铜投资市场上起着放大镜的作用。当铜价受其它因素影响而将要上升或下降的时候，基金投资者得到信息就会先一步地进行买进或沽售，从而进一步推高或打压铜价，将其价格变动放大。

概而论之，铜价受供需、工业科技、世界经济发展情况、石油、汇率和对冲基金投资的综合影响，具体如下图表所示：