人民币外汇做市商

银行间外汇市场入市指引文章属性•【制定机关】中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心•【公布日期】2010.01•【文号】•【施行日期】2010.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】外汇管理正文银行间外汇市场入市指引（中国外汇交易中心二〇一〇年一月）一、申请银行间人民币外汇即期会员（一）资格条件1、银行2、非银行金融机构3、非金融企业4、需集中办理集团内部成员资金入市的非银行金融机构集团5、需集中办理集团内部成员资金入市的非金融企业集团（二）申请程序1、银行2、非银行金融机构和非金融企业（三）申请材料1、银行2、非银行金融机构3、非金融企业二、申请银行间人民币外汇远期会员（一）资格条件（二）申请程序（三）申请材料三、申请银行间人民币外汇掉期会员四、申请银行间人民币外汇货币掉期会员（一）资格条件（二）申请程序（三）申请材料五、申请银行间外币对会员（一）资格条件（二）申请程序（三）申请材料六、申请银行间外币拆借会员（一）资格条件（二）申请程序（三）申请材料七、申请银行间人民币外汇市场做市商（一）资格条件（二）申请程序（三）申请材料八、申请银行间外币对做市商（一）资格条件（二）申请程序（三）申请材料九、申请退市（一）退市条件（二）申请退市程序（三）申请退市材料十、交易系统运行环境十一、参加银行间外汇市场所需费用十二、申请会员名称变更（一）申请条件（二）申请材料及程序十三、申请外汇交易数字证书（一）申请条件（二）申请材料及程序十四、申请专线及专线扩容（一）申请条件（二）申请材料及程序十五、申请终端变更（一）申请条件（二）申请材料及程序十六、申请清算帐户变更（一）申请条件（二）申请材料及程序十七、申请增加交易币种（一）申请条件（二）申请材料及程序十八、申请外汇交易系统客户数据直通服务（CSTP）（一）申请条件（二）申请材料及程序一、申请银行间人民币外汇即期会员（一）资格条件1、银行经中国银监会批准设立，具有外汇业务经营权的银行及其分支机构，可向中国外汇交易中心申请人民币外汇即期会员资格，进入银行间即期外汇市场交易。

债券市场专业术语汇编净额清算(Netting Settlement)：对同一清算日的交易按币种进行轧差，并根据轧差后的应收或应付资金进行结算。

在银行间外汇市场的询价交易模式中(包括人民币外汇即期交易)，交易中心作为中央清算对手方与指定会员按净额清算方式进行资金清算。

外汇市场做市商(Market Maker/Liquidity Provider)：经批准在银行间外汇市场向市场持续提供买、卖双向报价并在规定范围内承诺按所报价格成交的机构，分为人民币外汇做市商和外币对做市商。

做市商须签署《做市主协议》并遵守银行间外汇市场做市商相关规章制度。

『注』：同一机构经批准可以同时具备人民币外汇会员、人民币外汇做市商、外币对做市商、外币对会员中的一个或多个身份。

但人民币外汇做市商必须是人民币外汇会员，外币对做市商则并非必须为外币对会员。

起息日(Value date)：外汇交易达成后，交易双方履行资金划拨，其货币收款或付款能真正执行生效的日期。

一般情况下，起息日与结算日(Settlement date)、交割日(Delivery date)相同。

报价方(Maker)：外汇交易中应对方交易请求而进行报价的一方。

外汇交易卖出报价(Ask /Offer Rate)：做市商或报价方为卖出基准货币而报出的价格。

银行间外汇市场(Inter-bank FX Market)：指市场参与者之间通过交易中心进行外汇交易的市场，包括人民币外汇市场和外币对市场。

掉期汇率(Swap Rate)：掉期汇率包括近端汇率和远端汇率。

近端汇率(Near-leg Exchange Rate)：交易双方约定的第一次交割货币所适用的汇率。

远端汇率(Far-leg Exchange Rate)：交易双方约定的第二次交割货币所适用的汇率。

交易货币(Dealt Currency)：外汇交易时作为交易标的的货币。

交易货币可以是基准货币，也可以是非基准货币。

通常发起方发出交易请求时需指明交易货币及交易货币金额。

有关中国外汇市场做市商制度的历史演变有关中国外汇市场做市商制度的历史演变“做市商”(Market Maker)系统，也称为庄家系统。

“做市商”是指为投资者买卖某一只股票的独立股票交易商。

下面给大家带来中国外汇市场做市商制度的历史演变，希望大家喜欢!中国外汇市场做市商制度的历史演变在国际外汇市场上，所谓“做市商”通常指实力雄厚、信誉良好的商业银行。

外汇市场的其他参与者通常会向这些商业银行询问他们可以提供的汇率。

作为做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并进行交易，市场之上的一些外汇也会被转移给美元做市商手中。

与ECN平台相比，外汇做市商的交易更加人性化，报价相对平缓，但它们不太适合短期投资者。

缺点是这些规则是由外汇经纪商制定的，很容易出现交易者与交易者进行交易，一些不道德的做市商容易操纵后台。

但是，这个系统已被全球外汇市场的认可。

在中国，为了进一步满足市场主体的需求，并不断深化外汇市场体系的建设和发展，2021年1月，国家外汇管理局(下列简称“外汇局”)发布了《银行间外汇市场做市商指引》(汇发[2021]1号)，再次修订做市商制度。

下文主要介绍了外汇局此前对做市商制度的调整及本次修订的主要变化。

银行间外汇市场做市商制度的历史演变做市商是一种市场交易制度，具有一定实力和信誉的机构作为做市商，不断为市场参与者提供买卖价格，并根据报价与市场参与者进行交易。

从全球外汇市场的角度来看，做市商是外汇市场最重要的流动性****。

根据欧洲货币杂志的最新调查报告，世界前十大银行的外汇交易规模占世界总交易规模的65%。

2002年，外汇局首次在银行间外汇市场欧元(1.1928，-0.0003，-0.03%)和港元兑美元的交易之中尝试做市商。

2005年外汇改革之后，为了进一步深化外汇市场体系建设，国家外汇管理局发布了《银行间外汇市场做市商指引(暂行)》(下列简称《(暂行)指引》)，正式将人民币(6.5107,0.0030,0.05%)美元做市商制度引入外汇市场，形成了与银行间外汇市场双边询价交易模式相配套的政策。

外汇做市商与ECN经纪商的区别做市商(Market Maker)，指外汇市场上的一些具备一定实力和信誉的独立经纪商，不断地向投资者报出货币的买卖价格(即双向报价)，并在该价位上接受投资者的买卖要求。

采用做市商制度。

简单来说，做市商制度是通过作为交易中介的外汇经纪商来买卖外汇。

做市商可以持有自有资金与投资者进行交易，在市场成交稀交的时候，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易的”对手方”即可达成交易。

这样，会形成一种不间断的买卖，以维持市场的流动性。

一些外汇经纪商使用这种Market Maker(做市商)经营模式，有时把客户的指令下达到银行的交易平台，有些时候成为客户的对手。

在”对手”状态下，经纪商可能会优先照顾自己的利益。

这一点，使得MM 交易方式饱受诟病。

在这种交易中，外汇经纪商通常垫入一笔资金，建立某种外汇的足够库存，并承诺维持这些货币的买卖双向交易，然后挂出牌价，交易者根据做市商的报价买卖一定数量的外汇，因此也被称为报价驱动系统。

做市商制度是不同于竞价交易方式的一种交易制度，一般为OTC 市场所采用。

做市商制度，就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的交易方式。

重要的是做市商为交易提供了资金，在交易中做市商先要用自己的资金促成客户交易单成交，通过这种方式，随时应付任何买卖，活跃市场，保证了市场进行不间断的交易活动，即使市场处于低谷也是一样。

做市商必须做到：不间断地主持买、卖两方的市场，并在最佳价格时按限额规定执行指令;发布有效的买、卖两种报价。

真正的做市商市场应该包括两个层次：第一层是做市商和投资者之间的零售市场;第二个层次是做市商和做市商之间的批发市场。

做市商报价平台的优劣点优点：一些做市商使交易平台非常人性化。

与ECN报价相比，做市商提供的货币价格波动相对平缓，不过对于超短线交易者来说这可能是个缺点。

缺点：因为做市商可能会是交易者的”对手方”，因此做市商可以制定利于自己的成交规则。

中国外汇市场介绍聚焦经济外汇市场深度原创财经新媒体一、中国外汇市场的构成中国外汇市场主要由柜台市场和同业市场构成。

（1）柜台市场：又称之为零售市场,是外汇指定银行与投资者之间的交易市场。

（2）同业市场：又叫做银行间市场,是外汇指定银行为了轧平其外汇头寸,互相进行交易而形成的外汇买卖市场。

二、中国外汇市场业务的构成中国外汇市场业务主要由人民币兑外币市场和外币兑换外币市场构成。

（一）人民币兑外币市场在外汇调剂市场基础上建立起来的银行间外汇市场,仅仅是人民币兑少数几种外币的交易市场。

在这一市场内,目前只能从事人民币兑美元、日元、港币、欧元等几种货币的即期交易。

根据中国人民银行“2005年1季度银行间外汇市场各币种成交情况表”显示,当时的美元成交量为61890亿,日元成交量为33384亿,港币成交量为6898亿,欧元成交量为067亿。

人民币兑外币市场由设在上海的中国外汇交易中心进行管理。

交易中心实行会员制,凡经国家外汇管理局批准经营外汇业务的金融机构及其分支机构,在提出申请并经核准后,都可成为会员。

会员入市可以通过两种方式进行：一种是现场交易,会员指派交易员进入交易市场中心固定的交易场所,通过交易中心为其设立的专用交易台进行交易；第二种是远程交易,即会员通过其与交易中心系统的计算机联网,在自己设置的交易台进行交易。

（二）外币兑外币市场外币兑外币市场不涉及人民币业务,对国内经济的直接冲击较小,所以国家外汇管理部门对外币兑外币的交易限制较少。

目前凡是持有国家外汇管理局颁发的外汇业务经营许可证的银行和非银行金融机构,几乎都可办理外币兑外币交易的代理业务。

该市场的参与者不仅包括公司和企业,还包括持有外汇的居民个人,他们通过或委托银行（或有权经营外汇业务的金融机构）参与外汇市场的交易。

目前,国内商业银行主要提供实盘交易业务,只有少数银行可以提供外汇期权和外汇现货的保证金业务。

交易方式主要有四种：一是传统的手工柜台交易；二是电话委托交易；三是多媒体自助交易；四是网上交易。

第四章人民币汇率与外汇市场您在我国国内消费或者进行其他支付时，只需要人民币就行了。

但是如果您要出国留学或出国旅游，就需要换外汇了。

外汇是国外汇兑的简称，是国际经济交往中不可或缺的媒介，是货币在国际经济交往中发挥世界货币职能的重要体现。

本章将为您介绍一些有关外汇的基础知识。

第一节外汇概述一、外汇的概念《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外币现钞，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证、银行卡等；（三）外币有价证券，包括债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。

二、外汇的基本特征外汇是非主权货币，通常各国政府不会允许外国货币作为本国市场的计价和结算货币，也不会允许外国货币在本国境内流通和使用。

外汇一般具有三个特征：（一）可自由兑换性。

外汇是以外国货币表示的，必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑换成其他国家的货币或者其他信用工具进行多边支付；（二）普遍接受性。

外汇必须是各国普遍接受的支付手段和可用作对外支付的金融资产；（三）可偿性。

外汇必须是在国外能得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。

三、汇率及汇率的标价方法（一）什么是汇率如果将外汇当做一种商品，那么换汇实际上就是买卖外汇的过程。

用人民币购买某国外币的价格就是人民币对该国外币的汇率。

汇率是各国货币之间相互交换时换算的比率，即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。

这种价格联系着不同国家的货币，使人们对各国货币能够直接进行比较。

汇率又称为兑换率、外币行市、外汇行情、外汇牌价，或简称牌价或汇价。

（二）汇率的标价方法外汇买卖不同于一般的商品买卖。

一般商品的价格是用货币表示的，但不能反过来用商品表示货币的价格。

外汇买卖是货币购买货币，因此，汇率就具有双向表示的特点。

在本国货币与外国货币之间，既可用本国货币表示外国货币的价格，也可以用外国货币表示本国货币的价格，这取决于一国采用的不同标价方法。

国家外汇管理局关于进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施的通知文章属性•【制定机关】国家外汇管理局•【公布日期】2022.05.12•【文号】汇发〔2022〕15号•【施行日期】2022.05.12•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】外汇管理正文国家外汇管理局关于进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施的通知汇发〔2022〕15号国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局，各全国性中资银行，中国外汇交易中心、银行间市场清算所股份有限公司：为进一步促进外汇市场发展，更好服务市场主体管理外汇风险，现就有关事项通知如下：一、金融机构应持续加强服务实体经济汇率风险管理的能力建设（一）引导客户树立风险中性理念。

支持企业管理好汇率风险，综合考虑产品类型、客户分类和套期保值需求特征，为客户办理与其风险承受能力相适应和套期保值需求相一致的外汇衍生品业务，降低生产经营不确定性。

注意引导客户遵循“保值”而非“增值”为核心的汇率风险管理原则，聚焦主业、套保避险。

（二）坚持实需原则，按照“了解客户”、“了解业务”和“尽职审查”原则灵活展业。

在与客户达成合约前，根据客户拟叙做人民币对外汇衍生品的基础交易实际情况，有针对性地灵活运用客户身份识别、客户适合度评估、交易背景调查、业务单据审核、客户声明或确认函等一种或多种方法确认所办业务是否符合实需原则。

（三）持续提升基层机构外汇衍生品服务能力。

强化对中小微企业的汇率风险管理服务，加强面向企业的外汇政策传导，提供精细化和专业化的套期保值服务，充分响应企业对基层外汇服务的需求。

二、丰富对客户外汇市场产品（一）对客户外汇市场新增人民币对外汇普通美式期权、亚式期权及其组合产品。

已具备对客户期权业务资格的金融机构，可自行开展上述新产品业务。

本通知所称普通美式期权，是指期权买方可以在到期日或到期日之前任何一天或到期日前约定的时段行权的标准期权。

我国外汇市场做市商制度研究初探摘要：我国外汇市场引入做市商制度有利于改善人民币汇率形成机制，对进一步发展和完善我国外汇市场具有积极的作用，但其本身也有难以克服的弊端。

因此，推行做市商制度需要采取措施完善我国的金融环境。

关键词：外汇市场；做市商；金融环境一、做市商制度的作用做市商制度也叫报价驱动交易制度，一般是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉度的证券经营法人作为主要的集中型经纪商，不断向公众交易者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价格上接受公众买卖要求，通过做市商的这种不断买卖来维持市场一定的流动性，满足一般投资者的投资需求，做市商则通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

在国际外汇市场上，“做市商”通常是有实力、有信誉的商业银行，这些银行不断向市场报出买入价和卖出价，即“双向报价”，同时承诺在所报的价格上成交。

外汇市场引入做市商制度最大功能和作用就是活跃外汇交易，提高外汇市场的流动性。

主要表现在：一方面，外汇做市商不断向市场报出某种外汇的买卖价格，并对外汇市场的其他参与者在自己所报价位上的买卖指令不予拒绝，缩短了外汇市场参与者等待交易的时间成本，使单位交易量增加；另一方面，外汇做市商之间的竞争性报价对外汇市场其他参与者具有很大的吸引力，这种参与增加了市场交易量，从而提高市场的流动性。

二、外汇市场引入做市商制度的原因与成本（一）我国外汇市场引入做市商制度的主要原因1.做市商制度可增进外汇市场的效率首先，促进竞争，提高参与主体的多元化。

由于我国外汇市场存在着垄断性，目前，外汇市场上只有银行一类“玩家”，基本上是一个结售汇市场。

其交易途径为：客户与商业银行成交，商业银行再将与客户交易形成的结售汇敞口头寸在中国外汇交易中心撮合平盘。

任何其它金融机构都无法直接进入外汇市场操作。

而做市商制度一旦出台，恰恰可以改善这种局面，有利于其它具有实力的金融机构进入外汇市场，从而在参与主体上达到了多样化的目的。

附件1新一代交易平台（二期）做市机构联测方案一、联测方案简介此联测方案为做市机构（含人民币外汇做市商/尝试做市机构、外币对做市商、直接交易做市商，小币种做市商、区域货币报价行、黄金询价做市商/尝试做市机构）参与新一代交易平台（二期）联测的指导性文档，包括联测内容，技术和业务准备及联测时间安排等。

涉及具体操作部分，会员可以参考《新一代交易平台用户手册》（以下简称“新平台手册”）、《C-Trade用户手册》（以下简称“C-Trade手册”）以及《交易后处理平台用户手册》（以下简称“交易后手册”）。

二、联测内容此次联测主要针对新一代交易平台CFETS FX2017（以下简称“FX2017”）进行联测，具体内容如下：（一）迁移业务测试1、用户管理配置。

具体包括：（1）使用管理员账号登录系统，在“权限设置-机构用户管理”中完成用户新增/禁用/启用/锁定/解锁操作，通过修改用户可操作功能调整其模块准入权限。

详细设置方法可参考新平台手册6.1.1章节。

（2）在“权限设置-机构用户权限设置”配置用户相关辅助功能权限。

详细设置方法可参考新平台手册6.1.4章节。

（3）在“外汇即远掉-机构管理”中为交易分组新建Trader 并将Trader与用户关联，调整Trader角色，设置机构的可交易市场（Market Segment）、交易分组的可交易品种及模式、Trader 的发起方（Taker）权限等。

详细设置方法可参考新平台手册6.1.2.1章节。

（4）在“外汇即远掉-流动性管理”中设置机构的接收方（Maker）权限，包括配置各货币对的竞价（选择LP为CFTS）的点击成交报价（Full Amount Segment）与询价（RFQ Segment）权限；配置各货币对的意向性报价（Indicative Segment）报价权限。

详细设置方法可参考新平台手册6.1.2.3章节。

2、授信关系建立。

具体包括：（1）在“外汇即远掉-额度管理”中将本方相应的交易分组与对手方交易分组设置额度（额度不可为0，可选择无限制），具体来说：-外汇询价分组（LC BIL FX Floor）需与对手方机构下的外汇询价分组在任意额度池的任意方法下设置任意类型的额度；-黄金询价分组（LC BIL Gold Floor）需与对手方机构下的黄金询价分组在CNY额度池的任意方法下设置任意类型的额度。

人民币外汇做市商制度
人民币外汇做市商制度是指由银行和证券公司等金融机构作为
市场主体，为客户提供人民币对外汇等货币的报价和交易服务的制度。

该制度的实施使得我国外汇市场更加开放和透明。

做市商通过不断调整报价，确保市场稳定和流动性，同时也为客户提供了更多的选择和便利。

在这一制度下，做市商需要承担一定的风险，因此机构的资金实力和市场经验也显得尤为重要。

总体而言，人民币外汇做市商制度的实施提高了外汇市场的竞争力和国际化程度，也为我国经济的发展和对外开放提供了有力支持。

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