CPA财务管理第八章 租赁等

考点9：租赁决策备注25年（1997年-2021年）的有效客观题已全部嵌入基础班讲义中。

▪考点回顾一、租赁决策中的现金流量提示关注基础班【例题12-综合题】考点：项目的调整净现值=项目的常规净现值+租赁净现值 位置：基础班107讲18:34 习题演练（2020年卷2）甲公司是一家制造业企业，为满足市场需求拟增加一条生产线。

该生产线运营期5年，有两个方案[1]可供选择：方案一：设备购置。

预计购置成本200万元，首年年初支付；设备维护、保养等费用每年1万元[3]，年末支付[2]。

方案二：设备租赁。

租赁期5年，租赁费每年40万元，年初支付；租赁手续费10万元，在租赁开始日一次付清。

租赁公司负责设备的维护，不再另外收费。

租赁期内不得撤租，租赁期满时租赁资产所有权转让，转让价格10万元[4]。

5年后该设备变现价值20万元。

根据税法相关规定，设备折旧年限6年，净残值率10%，按直线法计提折旧。

税后有担保借款利率5%[5]，企业所得税税率25%。

要求：（1）计算方案一设备购置的各年现金净流量及总现值（计算过程和结果填入下方表格中）。

计算分析题1（2）计算方案二设备租赁的各年现金净流量及总现值（计算过程和结果填入下方表格中）。

（3）判断甲公司应该选择哪种方案，简要说明理由[6]。

【答案及解析】（1）（2）（3）租赁净现值=-141.44-（-149.24）=7.8（万元）租赁净现值大于0，所以应选择方案二租赁设备。

计算分析题2（2010年）为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。

该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。

相关资料如下：如自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。

税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。

为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。

租赁财务管理注会摘要：1.租赁概述2.财务管理的重要性3.注会的作用4.租赁业务中的财务管理与注会的关系5.如何提高租赁业务的财务管理水平正文：1.租赁概述租赁是一种经济活动，指出租人将物品或资产让渡给承租人使用，承租人则按照约定支付租金。

租赁业务在当今社会中非常普遍，涉及到房地产、设备、汽车等多个领域。

2.财务管理的重要性财务管理是指企业对资金运动进行有效组织、计划、决策、控制和分析的过程，是企业经营管理的核心内容。

财务管理对于企业的生存和发展具有重要意义，可以帮助企业合理配置资源、降低成本、提高经济效益。

3.注会的作用注册会计师（简称注会）是一种专业资格，拥有此资格的人员可以从事审计、咨询、评估等业务。

注会在财务管理方面具有专业优势，可以为企业提供财务报表审计、内部控制评估、税收筹划等专业服务，帮助企业提高财务管理水平。

4.租赁业务中的财务管理与注会的关系在租赁业务中，财务管理涉及租金收付、费用分摊、资产折旧等多个环节。

注会可以从以下几个方面发挥作用：（1）对租赁业务进行审计，确保租金收付的合规性和准确性；（2）对租赁业务的成本和费用进行合理分摊，提高企业的经济效益；（3）评估租赁业务的风险，为企业提供决策支持；（4）为企业提供税收筹划服务，降低税收成本。

5.如何提高租赁业务的财务管理水平要提高租赁业务的财务管理水平，企业应从以下几个方面入手：（1）完善内部控制制度，确保财务管理的规范性和有效性；（2）加强财务预算和成本控制，提高企业的成本效益；（3）引入注会服务，利用其专业优势为企业提供财务管理咨询；（4）加强财务人员的培训和选拔，提高财务人员的业务水平和素质；（5）运用信息技术，提高财务管理的信息化水平。

融资租赁一、借款支付设备期初支付时，第一期期初现金流出没有折旧和利息，折旧计提期后延长一年，利息支付的期数少一年，即与支付本金同时结束。

一定要注意现金流的时点。

二、借款支付设备时，计算每年支付的借款本息的年金现值系数的i用借款利率，计算税后现金流出现值的折现系数用投资人要求的必要报酬率。

三、借款的折旧基数是借款金额，融资租赁的折旧基数是每年的租金*年数+手续费四、借款中可以抵税的是折旧和借款利息，融资租赁可以抵税的是手续费、折旧，经营租赁可以抵税的是每期支付的租金。

1、掌握财管习惯性的表述至关重要，如05年计算题中“平均风险收益率”≠“风险报酬率”;现金折扣是价格折扣(05年其中一判断)2、很多陷阱：息前税前利润=息税前利润，是计算项目投资的净利润。

还有，类比计算β时，要熟练习，产权比例与权益乘数太容易混淆了;3、另外给你产权比例，算加权资本成本时，千万要小心这个陷阱，如产权比例是2/5，计算债务比例是2/7，权益比例是5/7(非常重要)4、防：第10章(与第3章预算结合)，第2章综合题;第6章关于应收款与存货短期决策的计算题，第3章，第4章，第9章，第13章，第5章,第7章计算题。

5、注会的考试很多内容是带有一点脑筋急转弯的色彩，考我们清醒，考我们明白。

如果平时不加锻炼，上了考场再去想理清错综复杂的关系或者措辞，晚了。

举例说：它考你表述不是正确的是哪个?或者不是错误的是哪个?你还很模糊，很不清醒可就麻烦了，哪里有时间细细琢磨?我的总结是：哪怕用半个或者一个小时现在一定要想明白其中的关系和奥妙。

6、还有一些题目设置的陷阱是要注意的，前半部分是对的，后面结论也是对的，中间的条件不对，不认真看完题目就做出判断，害人非浅啊!7、股利保障倍数≠现金股利保障倍数8、融资租赁\贷款决策时涉及到的修理费、节约的成本等都属于不相关因素，但是如果单项决策时要考虑了9、长期资产增加=长期资产净值增加+折旧摊销，看瞎了眼，计算一错皆错10、本量利分析中：固定成本不包括利息。

财务成本管理章节脉络图第二章财务报表分析和财务预测短期偿债测能力指标长期偿债测能力指标营运能力指标盈利能力指标市价比率杜邦分析体系：权益净利率管理用资产负利润表管理用现金流量确定管理用财务分析体系：改进杜邦分析财务预测方法：销售百分比法融资总需求：总额法、增加额法、同比增长法外部融资需要增长率与资金需求：内含增长率可持续增长率外部融资销存增长比第三章价值评估基础利率货币时间价值报价利率、有效利率单项资产风险与报酬：方差、标准差、变异系统投资组合风险与报酬：组合期望报酬率、组合标准差与相关系数、协方差投资组合有效集和无效集资本市场线：仅适用于资产组合资本资产定价模型和证券市场线：适用于单项或组合贝塔值组合贝塔值市场平均收益率Rm （几何或算术平均）第四章资本成本筹资》公司资本成本》公司风险投资》项目资本成本》项目风险债务资本成本：税前、税后；发行费用;有效年利率VS票面利率VS付息期利率债务资本估计方法：到期收益率法（折现率）、可比公司法、风险调整法、财务比率法普通股资本成本，不考虑发行费用：资本资产定价模型：无风险利率选择、贝塔值、市场平均收益率/ （几何或算术平均）股利增长模型：增长率（历史增长率、可持续增长率、证券分析师法）债券收益率风险调整法：税后债务成本+风险溢价普通股资本成本，考虑发行费用：新发行普通股：股利增长模型留存收益资本成本：与普通股类似，但不考虑筹资费用优先股、永续债资本成本估计资本成本加权平均方法：账面权重、实际市场价值权重、目标资本权重（更好）第五章投资项目资本预算独立项目评价：净现值法、现值指数法、内含报酬率法辅助方法：回收期法、会计报酬法互斥项目优选：使用寿命相同：现值法优先使用寿命不相同：共同年限法、等额年金法总量有限时的资本分配投资项目的现金流估计方法、所得税影响固定资产更新：总成本法、净现值法，差量分析法、平均年成本法投资项目折现率估计：使用当前企业资本成本、另外两种卸载财务杠杆后再加载财务杠杆的方法和适用条件投资项目的敏感性分析第六章债券、股票价值评估债券价值评估：平息、纯贴现、流通债券到期收益率普通股价值评估：零增长股、固定增长股普通股到期收益率优先股、永续债价值评估和到期收益率第七章期权价值评估期权分类期权投资策略：保护性看跌期权抛补性看涨期权对敲：多头对敲、空头对敲期权价值影响因素期权价值评估方法：看涨期权：复制和套期保值原理风险中性原理：二叉树布莱克-斯科尔斯期权定价模型（了解）看跌期权：用看涨期权和看跌期权平价关系来计算（一般是按要求（更制和套期保值原理或风险中性原理）先算出看涨期权价值，再算出看跌期权价值）第八章企业价值评估企业整体经济价值的类别各种现金流的区分和计算现金流折现模型：股权现金流：直接法（股利、股权现金流）实体现金流债务现金流：间接法（股权价值=实体价值-净债务价值）（实体）企业价值和股权价值采用相同方法估值，只是现金流不同：永续增长模型：两阶段模型：每股股权价格评估：每股市价=可比市盈率*目标公司每股收益用增长率修正每股市价=可比公司市净率*目标公司每股净资产市盈率*权益净利率用权益净利率修正每股市价=可比公司市销率*目标公司每股营业收入 市盈率*营业净利率 用营业净利率修 正第九章资本结构 无税MM 理论有税MM 理论权衡理论、代理理论、优序融资理论资产结构决策：资本成本比较法每股收益无差别法，算出EBIT,实际EBIT 与其比较，决策债务还是股权融资 企业价值比较法杠杆系数经营杠杆财务杠杆联合杠杆EBIT+F EBIT-1--^ 1-TI 是财务费用，费用化利息.EBIT earning before mterest and tax第十章股利分配、股票分割与回购除息价=股息登记口的收盘价一每股所分红利现金额送红股后的除权价=股权登记口的收盘价彳（1+每股送红股数）配股后的除权价=（股权登记口的收盘价+配股价X 每股配股数） + （1+每股配股数） 计算除权除息价：除权除息价=（股权登记口的收盘价一每股所分红利现金额+配股价义每股配股数） + （1+每股 送红股数+每股配股数）除权参考价=（股权登记口收盘价一每股现金股利）/（1+送股率+转增率）1股送几股转增 几股 第十一章长期筹资普通股首次发行筹资股权再融资：配股、增发薪股 长期债务筹资混合筹资：上市公司和非上市公司优先股DOL 二，EBIT+FEB1T DFL 二EBITDTL-认股权证债券筹资，发行认股权证债券可行性决策可转换债券筹资：发行可转换债券的可行性决策租赁筹资经营租赁和融资租赁经营租赁决策：总额法，分别算两次；差额法，算一次。

CPA《财务管理》36页笔记第一章财务管理基本原理考点：企业组织形式一、企业的组织形式1.个人独资企业优点:创立便捷、成本较低、无需缴纳企业所得税缺点:无限责任、有限寿命、筹资困难2.合伙企业普通合伙企业:无限连带责任;有限合伙企业:普通合伙人，无限连带责任;有限合伙人，以其认缴的出资额为限，对合伙企业债务承担责任。

3.公司制企业优点:无限存续、股权可以转让、有限责任;缺点:双重课税、组建成本高、存在代理问题。

考点：财务管理的目标与利益相关者的要求一、财务管理的基本目标1.利润最大化理由缺点利润代表了公司新创造的财富，利润越大则说明公司的财富增加得越多，越接近公司的目标(1)没有考虑利润的取得时间(2)没有考虑所获利润和投入资本数额的关系中(3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系2.每股收益最大化理由缺点应当把公司的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益(或权益净利率)来概括公司的财务管理目标，以避免“利润最大化”目标的局限性(1)仍然没有考虑每股收益取得的时间(2)仍然没有考虑每股收益的风险3.股东财富最大化理由缺点注意问题股东创办公司的目的是增加财富。

如果公司不能为股东创造价值，他们就不会为公司提供资本。

股东权益的增加=股东权益的市场价值-股权投资资本=股东权益的市场增加值(1)假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义(2)假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义二、利益相关者的要求须掌握以下要点:1.为了防止经营者背离股东的目标，股东应同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。

最佳的解决办法是:使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。

2.债权人为了防止其利益被伤害,通常采取以下措施:(1)寻求立法保护;(2)在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的额度等;(3)发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。

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注会《财务成本管理》知识点：租赁的会计处理知识点：租赁的会计处理
一、融资租赁
满足下列标准之一的，即应认定为融资租赁；
（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。

（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可合理地确定承租人将会行使这种选择权。

（3）租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。

这里的“大部分”掌握在租赁期占租赁开始日租赁资产使用寿命的75%以上（含75%）。

（4）承租人租赁开始日的最低租赁付款额的现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。

这里的“几乎相当于”，通常掌握在90%以上（含90%）。

（5）租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。

二、经营租赁
除融资租赁以外的租赁为经营租赁。

【提示】从会计角度区分经营租赁和融资租赁的主要目的，是分别规定计入损益的方式，因此，准确地说，应称为“费用化租赁”和“资本化租赁”。

单项选择题(每题1分)1.下列不属于市销率驱动因素的是()。

A.股利支付率B.增长潜力C.风险D.权益净利率javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:feedback(1280170)答案： D解析：本题的主要考查点是市销率的驱动因素。

本期市销率=市销率的驱动因素：①营业净利率；②股利支付率；③增长潜力；④风险(股权成本)。

其中最主要驱动因素是营业净利率。

笔记：2.某公司2018年的利润留存率为50%，净利润和股利的增长率均为6%，2019年的预期营业净利率为10%。

该公司的β值为2.5,政府长期债券利率为4%，市场平均股票收益率为8%。

则该公司的内在市销率为()。

A.1.15B.1.25C.0.631D.0.43javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:feedback(1280171)答案： C解析：本题的主要考查点是内在市销率的计算。

内在市销率=股利支付率=1-利润留存率=1-50%=50%，股权资本成本=4%+2.5×(8%-4%)=14%，则有：内在市销率==0.63。

笔记：3.市净率模型主要适用于拥有大量资产而且()。

A.连续盈利的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务类企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:feedback(1280172)答案： B解析：本题的主要考查点是市净率模型的适用范围。

市净率模型主要适用于拥有大量资产、净资产为正值的企业。

笔记：14.某公司2018年税前经营利润为2000万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产总值增加800万元，经营长期负债增加200万元，利息40万元。

cpa财务管理各章分值一、引言注册会计师（CPA）资格考试是衡量财务管理专业人员素质和能力的重要标准。

其中，财务管理科目涉及的知识点广泛，分值分布合理。

为了帮助广大考生更好地备考，本文将详细介绍CPA财务管理各章分值分布，并给出相应的备考策略。

二、CPA财务管理各章分值概述1.第一章：财务报表与分析本章主要考察考生对财务报表的认知、财务报表分析方法及运用能力。

分值约为20分。

2.第二章：财务规划与决策本章涉及财务规划、现金流量预测、资本预算等知识点。

分值约为25分。

3.第三章：投资决策本章重点考察考生对投资项目的评价、现金流量估算以及风险分析能力。

分值约为20分。

4.第四章：融资决策本章主要考察融资渠道、资本结构及股利政策等方面的知识。

分值约为20分。

5.第五章：营运管理本章涉及现金管理、应收账款管理、存货管理等方面。

分值约为15分。

6.第六章：利润分配与税收筹划本章重点关注企业利润分配政策、税收筹划及税务会计等方面的知识。

分值约为15分。

7.第七章：企业并购与重组本章主要考察企业并购、资产重组等方面的知识。

分值约为10分。

8.第八章：国际财务管理本章涉及汇率、外汇风险管理、国际财务报表等方面的知识。

分值约为10分。

9.第九章：财务管理前沿问题本章主要考察财务理论、财务实践等方面的最新发展。

分值约为10分。

10.第十章：财务风险管理本章重点关注企业财务风险的识别、评估和控制方法。

分值约为15分。

三、CPA财务管理备考策略1.章节重点把握：考生应根据教材和辅导资料，逐章梳理知识点，重点突破。

2.强化练习与总结：通过大量练习题、模拟试题和真题，巩固所学知识，总结经验。

3.注重理论与实际应用相结合：财务管理考试注重考察考生的实际应用能力，因此在备考过程中要注重理论与实践相结合。

4.定期自测与反思：设置固定时间进行自测，分析错误原因，及时调整学习方法。

四、结语CPA财务管理考试涉及内容较多，但只要考生根据本文所提供的提纲，合理安排时间，掌握重点知识点，注重实践应用，并通过不断练习和总结提高，相信一定能取得理想的成绩。