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美国次贷危机原因、影响及启示一、本文概述本文将深入探讨美国次贷危机的原因、影响及启示。
我们将回顾次贷危机爆发的背景，揭示其产生的深层次原因，包括金融市场的过度创新、监管缺失和政策失误等。
我们将分析次贷危机对全球经济、金融市场和金融机构产生的深远影响，包括信贷紧缩、市场动荡、金融机构破产以及全球经济增长放缓等。
我们将从次贷危机中汲取教训，探讨如何避免类似危机的再次发生，以及对中国金融市场的启示，如强化金融监管、防范金融风险、推进金融市场改革等。
通过对美国次贷危机的深入研究，本文旨在为防范和应对未来金融危机提供有益的参考和借鉴。
二、美国次贷危机的原因美国次贷危机的原因复杂且多元，涉及金融市场、监管制度、经济政策以及全球经济环境等多个方面。
过度的金融创新是引发危机的直接原因。
在房地产市场的繁荣期，金融机构为了追求高收益，推出了大量复杂的衍生金融产品，如抵押债务债券（CDO）和信用违约互换（CDS）等。
这些产品将原本的高风险资产通过层层包装和分销，使得风险被极度扩散和隐蔽。
宽松的货币政策和金融监管的缺失为危机的爆发提供了温床。
在2000年代初期，为了刺激经济增长，美联储采取了低利率政策，导致大量资金流入房地产市场。
同时，金融监管机构对金融市场的监管不足，使得一些金融机构能够利用监管漏洞进行高风险操作。
全球经济失衡也为美国次贷危机埋下了伏笔。
在全球化的背景下，美国作为全球最大的消费市场，吸引了大量外国资本流入。
这些资本通过购买美元资产进入美国市场，推动了美国房地产市场的繁荣。
然而，这种经济失衡导致美元汇率波动加剧，进而影响了美国金融市场的稳定。
社会信用体系的缺失和市场主体的道德风险也是导致危机爆发的重要原因。
在房地产市场繁荣时期，一些金融机构为了追求短期利益，放松了对借款人的信用评估标准，导致大量信用不良的借款人进入市场。
这些借款人在房价下跌时无法偿还贷款，引发了违约潮和信贷紧缩。
美国次贷危机的原因是多方面的，既有金融市场的内在缺陷和监管不足的问题，也有全球经济失衡和市场主体道德风险的影响。
美国次贷危机给我国的启示我国可以从美国次贷危机的爆发中学习怎样预防次贷危机的经验教训，虽说两国实行的政治、经济制度都不尽相同，但是从某些经济情况而言，两国是存在相似性和可相互借鉴性的，比方说两国都存在着由流动性过剩导致的投机行为的愈演愈烈以及房地产价格和股价虚高等。
美国这场严重的次贷危机让我们能够清楚地认识到要给金融业的发展创造一个有序健康的环境，从而预防次贷危机的产生。
具体来讲，我国从美国次贷危机中得到的启示有:(1)有效管理流动性过剩问题虽说我国并没有发展次贷市场，但从宏观角度而言，近年来中美两国的经济环境有许多相似性，尤其是都存在着严重的流动性过剩问题。
自二十一世纪以来，美国通过降低利率的方式来刺激房地产业的繁荣发展，但房地产价格很快出现了虚增，于是美联储相应地从2004年开始连续17次提高利率，将利率维持在5.25% 的水平，以给过热的市场消费降温，这样的加息行为直接导致了美国房地产市场由繁荣转向了衰退。
我国也出现过相似的情况。
2008年金融危机之前，中央银行曾上调存款准备金率二十次，将存款准备金率维持在了17.5%的高水平;而当2008年金融危机发生后，我国为了刺激经济而不顾流动性过剩的问题，在外汇占款扩大的同时，采取了增加四万亿进行投资的方式，推动了物价和房地产价格的上涨，也导致了资本市场的价格波动幅度加大，使得我国流动性过剩的问题愈加严重。
在流动性过剩严重的情况下，国家随后连续十几次将准备金率提高到了21.5%的高水平，这样的货币紧缩政策能够控制商业银行发放信贷的规模、增长速度以及贷款投向的方向。
在我国错综复杂的经济环境里，我们需要对宏观经济大方向有着深刻的了解并经常获取随时更新的信息，要从美国的次贷危机当中吸取经验教训，避免采用变化幅度大的政策以及政府的单向调控，高度关注资产价格的波动幅度，并且要掌握好经济调控的度和方向等关键性问题。
这样的经验教训是为更好地营造良好的经济环境，防止采用的变化幅度大的政策而对房地产市场及股市形成危害。
美国次贷危机对我国经济发展的影响与启示美国次贷危机又称次级房贷危机，它是一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市急剧动荡引发的风暴。
这一风暴迅速席卷全球，演变成全球性的金融危机。
分析美国次贷危机发生的原因，我们可以发现，美国次贷市场法律制度上存在着许多缺陷，如金融监管机构的不统一性、信用评级机构的倾向性、结构性信贷工具的不透明性、资本市场信息披露的不完整性等问题。
此此金融危机必将引起全球金融监管机构的重现审视：以前的法律制度的缺陷在哪里？怎样处理金融安全和效率两者的关系？一、美国次贷危机发生的背景所谓的次贷，即次级抵押贷款（Sub-prime Mortgage）,指贷款机构（主要是银行）向信用记录较差的客户发放的贷款。
在本次危机中，特指次级房屋抵押贷款。
在美国的信用体系下，无信用记录的或者信用记录较差的客户一般很难从正常的渠道贷款，他们只能从次级贷款市场寻求贷款。
前几年，美国楼市火热的时候，很多银行或按揭公司为扩张业务，获得更高的报酬，纷纷介入房贷业务[1] 由于该种贷款的信用级别的要求低于普通优惠贷款，其利息比较高，因此其内在的风险也就相应高于普通贷款。
上世纪30年代的经济大萧条不仅使美国的经济遭受重创，而且也是许多低收入人群无家可归，于是“让每一个家庭都能在适宜的环境中拥有一个家”，称为美国住房政策的基本目标，并写进了1949年通过的《住房法案》的序言中[2] 在此后的半个多世纪里，美国联邦和州政府不仅通过公共住房信贷、税收减免等政策鼓励人们购房，通过公共住房、住房券等政策让中低收入人群能够租得起房子，甚至还通过合作建房和公有住房等途径来解决国民的住房问题。
[3] 在进入21世纪以后，美国政府调整了住房政策，由以往的售、租、合作和共有住房等多种措施并举转向以售为主。
这一时期，美国的住宅商品化的程度很高，私人拥有住宅约占98.5%。
自美国的网络经济的泡沫破灭和“9.11”事件后，为刺激经济增长，防止经济衰退，美国联邦储备委员会不断地降息，使联邦的基金利率降到了1%，同时鼓励中低收入者买房。
美国次贷危机的形成及对中国经济的借鉴引言美国次贷危机是自20世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机之一，对全球金融市场和经济体系造成了巨大冲击。
本文将探讨美国次贷危机的形成原因，并分析其对中国经济的借鉴意义。
形成原因美国次贷危机的形成原因是多方面的，以下是其中的几个主要因素：1. 低利率政策美联储为了刺激经济增长，实施了长时间的低利率政策。
低利率吸引了大量投资者和借款人寻求贷款和投资机会。
同时，低利率也鼓励银行放贷，尤其是高风险贷款。
2. 融资杠杆过高在次贷市场中，许多金融机构采用高杠杆（leverage）方式进行融资。
这意味着他们以借来的资金进行高风险投资，以期获得更高的回报。
然而，当资产价格下跌时，高杠杆的机构很容易陷入流动性危机，无法偿付债务。
3. 贷款风险转移金融市场的创新使得将高风险贷款转移给其他金融机构成为可能。
其中，金融衍生品如抵押债券、信用违约互换（CDS）被广泛应用。
然而，这种贷款风险转移的做法也加剧了系统性风险的积累。
4. 信贷评级失灵信贷评级机构未能准确评估次贷市场中的风险。
他们对高风险贷款进行的评级过于乐观，致使投资人对这些产品风险的认知存在偏差。
这样的失灵使得市场中的高风险资产被低估。
对中国经济的借鉴美国次贷危机给中国经济提供了宝贵的借鉴教训。
以下是几方面的启示：1. 加强风险管理重视风险管理是避免金融危机的关键。
中国应加强金融机构的监管和管理，提高风险意识，建立更加完善的风险管理体系，避免过度风险暴露。
2. 提高信贷评级水平中国应从美国次贷危机中吸取教训，加强对信贷评级机构的监管，建立更加严格的评级制度，确保评级的准确性和透明度。
3. 加强金融市场监管中国应加强金融市场的监管力度，建立更加有效的监管机制。
要适应金融市场创新的需求，提高监管技术和手段，加强市场操纵、内幕交易等违法行为的打击。
4. 推动金融体系改革中国应思考如何改革现有的金融体系，以增强金融体系的韧性和抗风险能力。
次贷危机的成因及对中国的启示次贷危机是指发生在2007年的一场金融危机，该危机的爆发源于美国次贷市场的问题，最终导致了全球金融系统的崩溃，成为了近些年来影响最为深远的金融危机之一。
那么，造成次贷危机的原因是什么？对于中国而言，次贷危机又有哪些启示呢？一、次贷危机的成因1.贪婪的金融机构2000年代初期，美国的一些金融机构开始将高风险的次级房屋贷款打包成资产支持证券（ABS）并出售给全球投资者，用高收益吸引投资者加入。
而消费者的信用评级不高，容易违约。
同时，房价居高不下，个别银行所持次贷债券的价值已经远高于市场价格，这些银行为了能够长时间保持让投资人持续购买资产支持证券而不惜降低贷款的担保比例，所以这些高风险的贷款都被捆绑成AAA级的证券，遮盖了客户的实际信用风险问题。
2.失控的市场风险在次贷危机时，不同的金融机构之间出现了无序的交易，并难以有效地达到监管标准。
金融机构对市场风险掌控不佳，不是完全了解自己的市场风险就是太过依赖简单的量化风险模型。
当金融机构利用借贷倍增效应来盈利时，风险却加倍放大。
3.政府监管的缺失美国政府对次贷市场的监管不足。
一方面，财务行为所需的法律法规并不全面，另一方面，政治因素和考虑保持美国金融体系的全球市场竞争力以及对强劲的房地产市场刺激持续性的追求而导致监管失控。
这些都加剧了危机的发生。
二、对中国的启示1.审慎的资本运营处于市场经济的转型阶段，中国的金融市场如今正处于非常复杂的情况下。
在此背景下，中国的金融机构应该更加审慎地掌控其自有资本。
在银行和信贷公司领域进行监管、维护本金的安全，对于金融市场来说至关重要。
同时，金融监管机构也应该加强监管工作，严格审查和管理各类银行业务，规范金融市场秩序，从而保证金融市场的健康运营和金融秩序的正常开展。
2.加强监管的严谨性中国应该以色列化为模式，加强监管部门对各级市场和企业的监管力度。
为了避免经济的快速增长而导致的过热现象，监管认定积极的市场理念是不可避免的。
美国次贷危机及其对世界经济、中国经济的影响引言2008年，美国次贷危机爆发，成为世界经济史上的重要事件之一。
这场全球性金融危机不仅严重冲击了美国经济，也对全球经济产生了深远影响。
本文将分析美国次贷危机对世界经济和中国经济的影响，并就其启示和教训进行探讨。
美国次贷危机的背景与原因美国次贷危机是由于房地产市场的泡沫破裂而引发的金融危机。
在2000年代初，美国央行降低利率并鼓励放松贷款标准，导致了大量高风险的次贷借款。
同时，金融机构通过创新金融工具，将这些次贷债券打包成投资产品，并以高评级的形式出售给全球投资者。
然而，当房地产市场面临下跌风险时，这些次贷债务爆发违约，引发了金融市场的恐慌和信任危机。
对世界经济的影响金融市场的冲击美国次贷危机的爆发造成了全球金融市场的剧烈动荡。
许多金融机构面临破产风险，信任被严重破坏。
股票市场崩盘，股价暴跌，全球投资者遭受重大损失。
此外，许多国家的货币市场也受到了冲击，货币价值下降，国际汇率市场波动剧烈。
全球经济的衰退美国次贷危机引发的金融崩溃和金融市场冲击，最终导致了全球经济的衰退。
消费者信心下降，企业投资减少，国际贸易萎缩，全球经济增长放缓甚至出现负增长。
无论是发达国家还是发展中国家，都受到了严重的冲击，许多国家经济陷入衰退或者增长放缓的状态。
对中国经济的影响减少对外需求中国作为全球最大的出口国之一，其经济高度依赖对外需求。
美国次贷危机导致全球经济衰退，消费者信心下降，国际贸易减少，中国的出口受到了重大冲击。
出口下降导致了中国制造业的产能过剩和增长放缓。
资金外流加剧美国次贷危机引发的全球金融市场动荡导致了大规模的资金外流。
全球投资者纷纷撤离风险较大的市场，包括中国。
资金外流对中国经济造成了较大的压力，股市和房地产市场遭受冲击，中国的金融体系面临严峻挑战。
美国次贷危机的启示和教训加强金融监管和风险管理美国次贷危机暴露了金融监管和风险管理的不足。
各国应加强金融监管和风险管理，规范金融机构的行为，提高透明度，防范金融风险的发生。
美国次贷危机的走向及对中国经济的影响一、本文概述本文旨在探讨美国次贷危机的发展历程、演变趋势，以及其对中国经济产生的深远影响。
我们将概述美国次贷危机爆发的原因，包括宽松的信贷政策、金融监管的缺失、房地产市场的过度繁荣等。
接着，我们将分析次贷危机如何逐渐演变为全球金融危机，并导致全球经济的剧烈动荡。
在此基础上，我们将深入探讨次贷危机对中国经济的影响，包括对中国出口、金融市场、经济增长等方面的影响。
我们将对次贷危机的未来走向进行预测，并提出中国应采取的应对措施，以减轻次贷危机对中国经济的负面影响，并为中国经济的持续健康发展提供建议。
二、美国次贷危机的发展历程美国次贷危机的发展历程可以追溯到2001年，当时美国经济正处于衰退期，为了刺激经济增长，美联储采取了一系列宽松的货币政策，大量资金流入了房地产市场。
在这种情况下，房贷机构开始放宽贷款条件，推出了许多高风险、高回报的房贷产品，如“零首付”“负利率”等，吸引了大量购房者。
随着房价的不断上涨，房贷机构的盈利也大幅增加，进一步推动了房贷市场的繁荣。
然而，这种繁荣背后隐藏着巨大的风险。
许多购房者并没有稳定的收入来源，他们只能依靠房价上涨来偿还房贷。
一旦房价下跌，这些购房者就会陷入负资产境地，无法偿还房贷，导致房贷机构出现大量坏账。
2007年，美国房地产市场开始降温，房价下跌，房贷违约率大幅上升。
这时，许多房贷机构开始面临严重的财务危机，甚至破产倒闭。
这场危机很快波及到了全球金融市场，引发了全球性的金融危机。
在危机爆发后，美国政府采取了一系列措施来拯救金融市场，包括向金融机构注资、降低利率等。
这些措施在一定程度上缓解了金融市场的紧张情绪，但并没有完全解决问题。
次贷危机的影响至今仍在持续，对全球经济产生了深远的影响。
美国次贷危机的发展历程是一个典型的泡沫经济崩溃的过程。
在这个过程中，房贷市场的过度繁荣和监管缺失是导致危机爆发的重要原因。
这场危机不仅给美国经济带来了巨大的冲击，也对全球经济产生了深远的影响。
美国次贷危机的影响及对中国的启示论文报告：美国次贷危机的影响及对中国的启示一、美国次贷危机的背景和原因二、美国次贷危机对全球经济的影响三、美国次贷危机对中国经济的影响四、应对美国次贷危机的启示五、中国的启示与展望一、美国次贷危机的背景和原因美国次贷危机是指从2007年开始，由次贷危机引发的一系列金融危机。
该次危机的原因主要是由于美国住房市场的泡沫，在过去几年里，房价飙升，许多贷款机构向不够信用的人提供了房屋贷款。
这种次贷被打包成证券出售给全球各地的投资者，但房市泡沫的破裂导致了贷款违约潮。
二、美国次贷危机对全球经济的影响美国次贷危机对全球经济产生了严重的负面影响。
首先，它引发了全球金融市场的恐慌，导致了全球股市下跌，造成了严重的资产损失。
其次，危机导致了全球信贷市场的紧缩，许多银行因此出现流动性危机。
此外，全球贸易受到影响，因为经济不稳定导致许多国家的需求减少。
最终，这种经济不稳定和通货紧缩导致了全球经济的萎缩。
三、美国次贷危机对中国经济的影响美国次贷危机对中国经济产生了各种不同的影响。
首先，中国的对外贸易受到了影响，因为危机导致了西方需求的减少。
同时，这种危机导致大量资金从新兴市场国家流向美国，使中国资本流出，造成了汇率变动。
此外，中国的金融市场也受到了影响，因为这次危机导致了全球资金的流动性紧缩。
最终，这种不稳定的经济环境对中国的整体经济增长产生了负面影响。
四、应对美国次贷危机的启示从美国次贷危机中我们可以得出一些应对金融危机的启示。
首先，政府应该实施严格的财政和货币政策，以控制整个经济环境的稳定。
其次，应加强监管，以降低金融危机的风险。
金融市场的规则和实施也应更加透明，以降低不良贷款的风险。
此外，应加强各国之间的合作以解决全球经济问题。
最后，需要建立一个稳定和可持续的金融结构，以促进长期稳定发展。
五、中国的启示与展望从中国的角度看，我们需要加强监管和改变金融市场发展的方式。
此外，我们需要优化中国经济的结构和加强市场和社会建设。
美国次贷危机对中国经济的影响及其相关启示引言美国次贷危机是自1930年代大萧条以来最严重的金融危机之一，对全球经济产生了深远影响。
中国作为全球第二大经济体，也未能幸免于此次危机的冲击。
本文将探讨美国次贷危机对中国经济的影响，并总结得出相关的启示。
1. 对中国出口的冲击美国次贷危机导致全球需求下降，特别是对中国出口市场造成了冲击。
由于中国的出口依赖性较高，这一冲击对中国经济造成了较大的压力。
出口下降导致许多企业面临订单减少、生产停滞以及员工裁员等问题。
2. 对中国金融市场的挑战美国次贷危机揭示了金融市场风险管理的缺陷，也给中国金融市场带来了一系列挑战。
中国的金融机构在这次危机中暴露出资本充足率不高、风险管理不完善等问题，这给监管机构敲响了警钟，迫使他们加强监管力度并推动金融市场改革。
3. 对中国房地产市场的影响美国次贷危机之后，全球房地产市场受到冲击，中国也不例外。
中国房地产市场出现了一定程度的调整。
之前过度依赖房地产行业的经济增长模式变得不可持续，这让中国政府看到了调整经济结构的必要性。
4. 对中国宏观调控政策的启示美国次贷危机使中国政府意识到，宏观调控是确保经济稳定的关键。
通过危机前后的对比分析，可以得出许多有关宏观调控政策的启示。
例如加强金融市场监管、防范金融风险、促进经济结构转型等。
5. 对中国未来经济发展的启示美国次贷危机对中国经济也带来了一些积极的启示。
中国在这次危机中逐渐明确了自主创新、扩大内需等发展战略的重要性。
中国应该加大技术创新力度，提高自主研发能力，减少对外部市场的依赖，以降低外部冲击的影响。
结论美国次贷危机对中国经济产生了明显的影响，但同时也带来了一些重要的启示。
中国政府和企业应从这次危机中吸取教训，加强金融市场监管、推动经济结构转型以及加大自主创新力度。
只有通过不断改革和创新，中国经济才能更加稳定、可持续地发展。
浅谈金融危机给中国带来的影响及启示美国自2007年4月以来由次贷危机引起的金融危机，如同一场金融“海啸”波及全球，使全球经济陷入衰退的境地。
对于这场金融危机的成因及其他对实体经济、全球经济和我国经济的影响、危害带来的教训和机遇，都值得我们认真的分析和总结。
一、次贷危机的产生的原因美国的金融危机，并非突发的“急性病”，其根源真可谓冰冻三尺，非一日之寒。
究其原因主要有以下几点：1、长期的低利率水平下，过度的超前消费2001～2003年期间，美联储连续10多次降息,最低时只有1%。
由于低利率引发信贷宽松，美国社会有了大量廉价资金，购房者受到低利率下低息贷款的诱惑，购房热情空前高涨，纷纷贷款购房，推动了房地产市场的繁荣，使房价在近10年内飞涨约85%，从而形成过度的超前消费。
但是，到2006年底、2007年初，美联储连续十几次加息，房地产市场降温，整个链条突然断裂，买房人还不起贷款，评级机构调低次贷衍生品评级，投行抛售次贷，整个市场出现流动性紧缺和信贷紧缩，因此催生了当今的危机。
2、金融监管跟不上金融产品创新的步伐虽然美国的金融监管算得上世界上较为完善的金融监管体制，其包括资本监管和风险监管。
但事实上，在这次次贷危机中，人们也看到了象美国这种看似完善的金融监管体系也有很大的缺陷。
银行和按揭中介没有审慎地发放贷款，以投资银行为代表的金融机构通过纷繁复杂的分拆打包，掩饰衍生金融产品中的风险，不仅扩大了对不良贷款的需求，而且将不良贷款传递给更多的投资者，评级机构按照市场价格估值资产的会计方法，在上升的经济周期中过分抬高高风险资产的信用评级，让投资者无法对风险形成有效的认识，金融监管机构缺乏应对措施，使充斥巨大风险的衍生金融产品处于监管真空中。
由于多环节的委托代理关系，必然导致道德风险，为利益驱使的不负责任程度严重上升。
不负责任的放贷行为，受利益驱使的债券评级，就是这次危机的主因。
3、“食物链”型金融衍生产品复杂难以进行风险控制美国的大批放贷机构在中介机构的协助下，把数量众多的次级住房贷款转换成证券在市场上发售，吸引各类投资机构购买，而投资机构则利用精湛的“金融工程技术” 再将其打包、分割、组合、变身成新的金融产品，出售给对冲基金，保险公司等，这样一来，就形成了过多的金融衍生产品。
现代商贸工业Ｄｅｃ，２００８ＭｏｄｅｒｎＢｕｓｉｎｅｓｓＴｒａｄｅＩｎｄｕｓｔｒｙ２００８年第１２期美国次贷危机的影响及对中国的启示李连勇（仰恩大学，福建泉州３６２０１４）摘要：２００７年３月爆发的美国次贷危机，目前已经在全球范围内造成了巨大的影响。
次贷危机是由于一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款而引起的，又通过大量金融衍生产品把其他金融机构卷入了这次危机，又通过各种途径影响到整个世界。
中国应当在次贷危机中吸取经验和教训，避免类似的风险。
关键词：次贷危机；影响；传导；启示中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ文章编号：１６７２－３１９８（２００８）１２－０１４０—０２１美国次贷危机的产生在２００６年之前的５年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国为了刺激经济，连续采取了降低利率的措施，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
１９９４年，次级住房抵押贷款年度发行量不过３５０亿美元，仅占当年贷款发放总额的４．５％，而这一比重在２００６年升至２０％，次级贷款余额也增至１．３万亿美元，住房私有率高达６８．９％。
在极低的利率刺激下，大量资金流入了房地产市场。
许多商业银行为了获取更高利息和扩张业务，也介入了次级房贷业务。
一些贷款机构甚至推出了“零首付”和“零文件”的贷款方式。
贷款人可在没有资金的情况下购房，只要证明其收人情况，而无需提供任何有关偿还能力的证明，这就加大了贷款机构的信用风险和市场风险。
为了追求风险最小、收益最大化，放贷机构一方面继续大量发放次级贷款，一方面把这些债务进行资产证券化，打包做成各类金融衍生产品，拿到资本市场上去流通，卖给银行、投资公司、对冲基金及保险公司，以控制风险锁定收益。
根据国际评级机构的评级要求，多种金融衍生产品应运而生；抵押贷款支持证券（ＭｏｒｔｇａｇｅＢａｃｋｅｄＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓ，ＭＢＳ）、担保债务凭证（Ｃｏｌｌ．ａｔｅｒａｌｉｚｅｄＤｅｂｔｂｌｉｇａｔｉｏｎ，ＣＤＯ）等等。
至此，由信贷公司，债权打包服务公司、投资银行、投资基金等构成了一条长长的利益链条。
随着美国房地产市场前几年的降温，尤其是短期利率的１７次提高，由１％提高到５．２５％，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重，通过出售或抵押住房再融资也变得十分困难。
这就直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，次级房贷大比例地转化为坏账形成了次贷危机，并且迅速在全球范围内引起金融市场的动荡。
２美国次贷危机扩大的原因２．１投资者难以把握金融创新产品ＣＤ０除了一些传统的品种以外，投资银行家还创造出一系列复杂的衍生品，例如“合成ＣＤＯ”以及“ＣＤＯ平方”、“ＣＤＯ立方”等新产品。
ＢＩＳ统计显示，２００６年第４季度新发行了９２０亿美元的“合成ＣＤＯ”。
衍生品结构趋向复杂化，加上信息不对称，投资者难以真正把握产品的定价，更无法理性判断美国次贷危机的影响力，出现过于悲观的心理预期，进一步加剧次贷危机的影响。
２．２银行收紧房贷标准。
导致流动性不足本次危机的特征是美国次级抵押贷款金融产品违约率上升导致信用危机的普遍蔓延，金融机构为了维持资产负债结构的平衡拼命收缩信贷和流动性。
英国部分房屋按揭服务公司也开始收紧信贷审批，提高相关贷款利率，甚至停止发放贷款；美林旗下按揭部门表示，将提高其按揭利率。
次贷危机造成曾经一度广为蔓延的流动性过剩在旦夕之间蜕变为信贷紧缩。
银行在信贷危机时期对资金的需求极为迫切。
流动性不足使借助高杠杆的对冲基金、私募股权基金融资受到较大的影响。
２．３部分金融机构倒闭，严重打击市场信心２００７年２月，美国抵押贷款风险开始浮出水面，欧美主要次级债的房贷机构尤其是对冲基金受到冲击。
３月１３日，美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融宣告濒临破产，次级债危机被引爆。
到目前为止，美国五大投资银行高盛、雷曼兄弟、摩根士丹利、美林、和贝尔斯登在此次次贷危机中均损失惨重。
受到金融机构倒闭消息的影响，股票市场不断下跌，使投资者信心受损，恐慌性抛售金融类股票，甚至并未卷入次级抵押贷款市场、或者卷入不多的金融机构也未能幸免。
３美国次贷危机在全球的传导３．Ｉ购买美国次级债的国外投资者次级贷款危机爆发后，最先受到影响的欧洲和日本等发达国家金融市场，这其中重要原因之一就是发达国家的机构投资者发展得较为成熟，它们资金实力雄厚，进行跨国投资，在全球配置资产。
因为美国金融市场是全球最重要的市场，所以它们在全球资产组合中持有较大比例的美国资产，其中一部分就是以次级贷款抵押发行的衍生品。
次级住房抵押贷款违约直接给这些机构投资者带来损失，另外，美国资产价格下挫也使得这些机构投资者持有的其他美国金融资产遭受损失。
从２００７年４月至１２月，日木瑞穗作者简介：李连勇（１９８２一），男，汉族，山东汶上人。
硕士研究生，助教，研究方向为国际投资。
＿‘——１４０—－——万方数据Ｄｅｅ，２００８现代商贸工业ＭｏｄｅｒｎＢｕｓｉｎｅｓｓＴｒａｄｅＩｎｄｕｓｔｒｙ２００８年第１２期证券公司的亏损额高达１９６７亿日元。
法国最大银行法国巴黎百富勤银行也宣布，由于在信贷资产上冲减了５．８９亿欧元（约合８．７１亿美元），２００７年四季度盈利下降４２％。
到２００７年１１月份，德意志银行和瑞士联合银行的损失约为３６亿美元，英国汇丰集团第二季度在美国的次贷相关业务损失达３４亿美元，英国巴克莱银行第二季度损失约为２７亿美元。
３．２信用评级机构对风险的重新评估信用评级机构在整个次级住房抵押贷款危机中，可以说是起到了放大和传递风险的作用。
在房地产经济繁荣时期，评级机构给予次级住房抵押贷款较高的信用评级；０１级住房抵押贷款债券可以顺利发行。
这种情况下投资者认为次级住房抵押贷款债券收益很高，而风险并不大，争相追捧；但是当房地产市场不景气，风险暴露时，则迅速调低次级住房抵押贷款信用评级，使得投资者争相抛售次级住房抵押贷款债券，进一步加剧了次级住房抵押贷款危机。
此次次贷危机发生以后，评级机构马上下调了次级债的信用等级，因为金融资产是按风险来定价的，因此次级债的价格下跌。
各国金融市场是紧密相关联的，对次级债评级下调导致全球市场其他一些类似资产的评级相应下调，风险重估，因此，欧洲、日本等市场投资者持有与次级债类似资产的投资者遭受损失，风险迅速传递到其他国家的金融市场上。
３．３实体经济传递和心里预期效应美国次贷危机对世界经济的影响主要在金融层面，但如果危机继续深化使美国实体经济受损的话终将会拖累世界经济。
美国次贷危机给实体经济带来的风险主要源于消费缩减，因为美国消费在拉动经济增长方而占有重要地位，而其消费很大一部分是依靠借贷，次贷危机使得商业银行和金融机构开始紧缩信贷，减少消费放款。
因此，次贷危机将使美国消费缩减和美国经济衰退。
美国与欧洲、日本、荚国、加拿大和亚太地区的国家都有着十分密切的贸易往来，美国消费缩减和经济衰退将减少从外部进口商品，从而使得次贷危机的影响传递到其他国家和地区。
当然这一过程可能需要一定的时间才能显现出来，而多数人对这一问题早有预期，因此，心里预期效应可能提前发挥出作用。
次贷危机也使得美元出现持续贬值，美元贬值导致一些用美元标价的大宗商品的价格持续上涨，这里最重要的就是石油，石油价格持续上扬的最重要原因就是美元贬值。
高油价将对世界经济带来不利影响，因此，随着美元贬值和石油价格的持续上涨，人们对经济前景看淡，减少投资和消费，经济下滑。
４美国次贷危机对我国的启示４．１认识和防范房贷的市场风险Ｉ房贷有房产作抵押，似乎是最安全的资产，但房产的价值是随着市场不断变化的。
当市场前景好时，房地产价格上扬会提高抵押物的市值，降低抵押信贷的风险，会诱使银行不断地扩大抵押信贷的规模。
但房地产的价格也不可能无休止地涨下去，因为任何企业或个人都不可能无视其生产与生存的成本。
当市场发生逆转时，房价走低银行处置抵押物难即使拍卖抵押物其所得收益也不足以偿还贷款。
而现代金融活动中资本的杠杆率高、信用链长，因此房贷的风险常常会波及到诸多信贷交易主体。
这不仅给贷款银行带来大量的呆账坏账还会危及银行体系的安全及整个经济的健康发展。
因此，银行需要在风险和收益中做出理性的选择，提高识别和抵御市场风险的能力。
４．２全面研究。
理性对待金融创新产品在美国的次级抵押贷款中，无论是零首付贷款、负摊还贷款还是具有“诱惑”利率的可调整利率抵押贷款都属于高风险、高定价的金融产品。
这些新产品之所以处于高风险状态是因为其本质都属于过度授信，由于授信额度超过了借款人自身的承受能力，不但为贷款发放机构造成了大量不良贷款，甚至导致其破产，同时也对很多无辜的借款人构成了伤害。
国内商业银行业务创新过程中要本着安全至上的原则，本着为客户切实负责的态度，审慎研发推广高风险、高定价的金融创新产品避免过度授信。
４．３强化外汇资金境外运营的风险分析。
加快发展海外投资市场。
完善海外业务管理体制我国商业银行的国际业务虽然有了一定的发展，但从其对次债的经营和对危机的反应来看，与国际金融业仍有很大的差距，在业务经营、风险管理、人员素质等方面都亟待提高。
因此，必须强化对国际业务的资源配置，加快国际业务发展，进一步适应国际金融市场发展的需要。
我国的金融机构和机构投资者在对外投资的过程中，投资之前必须进行深入调研，注意控制风险，提取足够的风险损失准备金。
同时在对外投资时不应过于看重评级，不要被评级所误导；我国在吸引外资时也应该预料到情况变化时，评级可能会大幅下调，造成资本撤离，必须事前就考虑到这样一个不利的影响。
４．４严格限制信贷资金进入证券和期货市场在经济全球化的时代，现代金融体系各市场的相关性日益紧密，风险的跨市场传递也更复杂、更快捷。
此次次级债危机就是由信贷市场蔓延到资本市场，又反过来对信贷市场造成重大打击的。
所以，信贷资金进入股市会给商业银行的经营安全构成威胁。
从商业银行自身来说，应谨慎处理混业经营和信贷资金人市的问题，完善商业银行信息披露制度，提高业务透明度，高度关注信贷资金人市所引发的信贷风险，严格限制信贷资金进入股市。
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