美国次贷危机及其给中国的启示.

美国次贷危机对我国经济发展的影响与启示美国次贷危机又称次级房贷危机，它是一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市急剧动荡引发的风暴。

这一风暴迅速席卷全球，演变成全球性的金融危机。

分析美国次贷危机发生的原因，我们可以发现，美国次贷市场法律制度上存在着许多缺陷，如金融监管机构的不统一性、信用评级机构的倾向性、结构性信贷工具的不透明性、资本市场信息披露的不完整性等问题。

此此金融危机必将引起全球金融监管机构的重现审视：以前的法律制度的缺陷在哪里？怎样处理金融安全和效率两者的关系？一、美国次贷危机发生的背景所谓的次贷，即次级抵押贷款（Sub-prime Mortgage）,指贷款机构（主要是银行）向信用记录较差的客户发放的贷款。

在本次危机中，特指次级房屋抵押贷款。

在美国的信用体系下，无信用记录的或者信用记录较差的客户一般很难从正常的渠道贷款，他们只能从次级贷款市场寻求贷款。

前几年，美国楼市火热的时候，很多银行或按揭公司为扩张业务，获得更高的报酬，纷纷介入房贷业务[1] 由于该种贷款的信用级别的要求低于普通优惠贷款，其利息比较高，因此其内在的风险也就相应高于普通贷款。

上世纪30年代的经济大萧条不仅使美国的经济遭受重创，而且也是许多低收入人群无家可归，于是“让每一个家庭都能在适宜的环境中拥有一个家”，称为美国住房政策的基本目标，并写进了1949年通过的《住房法案》的序言中[2] 在此后的半个多世纪里，美国联邦和州政府不仅通过公共住房信贷、税收减免等政策鼓励人们购房，通过公共住房、住房券等政策让中低收入人群能够租得起房子，甚至还通过合作建房和公有住房等途径来解决国民的住房问题。

[3] 在进入21世纪以后，美国政府调整了住房政策，由以往的售、租、合作和共有住房等多种措施并举转向以售为主。

这一时期，美国的住宅商品化的程度很高，私人拥有住宅约占98.5%。

自美国的网络经济的泡沫破灭和“9.11”事件后，为刺激经济增长，防止经济衰退，美国联邦储备委员会不断地降息，使联邦的基金利率降到了1%，同时鼓励中低收入者买房。

2008年美国次贷危机对我国的启示美国、日本、泰国、韩国均发生过金融危机，各有其内在和外在原因。

我认为，美国金融危机是体制性危机，是长期结构性矛盾积累的总爆发。

外部需求下降，贸易逆差上升。

一年多反危机的结果是，美国金融体系全面耗散，美国金融危机已经进入了实体经济，并影响人民的生活和消费水平。

目前美国经济面临巨大困境:金融危机恶化，总供给萎缩，许多企业濒临破产，房地产和汽车市场几乎停业。

如果美国政府反危机措施奏效，经济衰退将只持续到2010年，然后进入复苏阶段。

复苏后的美国将进入一个漫长的停滞或缓慢增长的时期。

要是美国不改变反危机思路，沿着现有框架走下去，反危机措施不得力，美国将发生大危机、大萧条，把整个美国和世界拉入动荡的大萧条中。

目前美国金融危机严重恶化的关键是资产品质下降，违约率大幅度上升。

政府的所有反危机措施都无法阻止资产品质下滑，无法阻止违约率上升。

原因是中下层无力支付贷款。

危机的来源来自于美国近30年的新自由主义政策。

具体原因包括以下几点:一，美国金融危机的直接起因是房屋次级贷款。

美国前几年贷款标准太宽松，银行为了赚钱，买者不需付头款，就可贷款买房，以实现“美国梦”。

许多不符合贷款标准的申请人，都获得批准。

许多新移民根本没有稳定的工作和支付能力，但贷款经济人千方百计地帮他们做证明，提高他们信用评估分数，最后拿下了高利息贷款。

那些新移民现在已支付不起贷款月供，面临房子财产被银行没收的境地。

美国人喜欢提前消费，不善于存钱，平均储蓄率是1.3%。

在大部分美国家庭中不到1000美元存款是很正常的事。

他们支付能力全靠上班工资，一旦出现失业、离婚或其他意外事件，就支付不起贷款的月供，房子就会被银行没收。

美国经济的10%以上是消费经济，美国人不惜借款或借高利贷进行消费。

许多美国人都是靠无头款申请的第一次贷款买房，每月交贷款利息供房，住了几年房子后积累下本金。

但他们还有其它消费，就从房子贷款积累的本金中向银行申请第二次本金贷款。

美国次贷危机的形成及对中国经济的借鉴引言美国次贷危机是自20世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机之一，对全球金融市场和经济体系造成了巨大冲击。

本文将探讨美国次贷危机的形成原因，并分析其对中国经济的借鉴意义。

形成原因美国次贷危机的形成原因是多方面的，以下是其中的几个主要因素：1. 低利率政策美联储为了刺激经济增长，实施了长时间的低利率政策。

低利率吸引了大量投资者和借款人寻求贷款和投资机会。

同时，低利率也鼓励银行放贷，尤其是高风险贷款。

2. 融资杠杆过高在次贷市场中，许多金融机构采用高杠杆（leverage）方式进行融资。

这意味着他们以借来的资金进行高风险投资，以期获得更高的回报。

然而，当资产价格下跌时，高杠杆的机构很容易陷入流动性危机，无法偿付债务。

3. 贷款风险转移金融市场的创新使得将高风险贷款转移给其他金融机构成为可能。

其中，金融衍生品如抵押债券、信用违约互换（CDS）被广泛应用。

然而，这种贷款风险转移的做法也加剧了系统性风险的积累。

4. 信贷评级失灵信贷评级机构未能准确评估次贷市场中的风险。

他们对高风险贷款进行的评级过于乐观，致使投资人对这些产品风险的认知存在偏差。

这样的失灵使得市场中的高风险资产被低估。

对中国经济的借鉴美国次贷危机给中国经济提供了宝贵的借鉴教训。

以下是几方面的启示：1. 加强风险管理重视风险管理是避免金融危机的关键。

中国应加强金融机构的监管和管理，提高风险意识，建立更加完善的风险管理体系，避免过度风险暴露。

2. 提高信贷评级水平中国应从美国次贷危机中吸取教训，加强对信贷评级机构的监管，建立更加严格的评级制度，确保评级的准确性和透明度。

3. 加强金融市场监管中国应加强金融市场的监管力度，建立更加有效的监管机制。

要适应金融市场创新的需求，提高监管技术和手段，加强市场操纵、内幕交易等违法行为的打击。

4. 推动金融体系改革中国应思考如何改革现有的金融体系，以增强金融体系的韧性和抗风险能力。

次贷危机的成因及对中国的启示次贷危机是指发生在2007年的一场金融危机，该危机的爆发源于美国次贷市场的问题，最终导致了全球金融系统的崩溃，成为了近些年来影响最为深远的金融危机之一。

那么，造成次贷危机的原因是什么？对于中国而言，次贷危机又有哪些启示呢？一、次贷危机的成因1.贪婪的金融机构2000年代初期，美国的一些金融机构开始将高风险的次级房屋贷款打包成资产支持证券（ABS）并出售给全球投资者，用高收益吸引投资者加入。

而消费者的信用评级不高，容易违约。

同时，房价居高不下，个别银行所持次贷债券的价值已经远高于市场价格，这些银行为了能够长时间保持让投资人持续购买资产支持证券而不惜降低贷款的担保比例，所以这些高风险的贷款都被捆绑成AAA级的证券，遮盖了客户的实际信用风险问题。

2.失控的市场风险在次贷危机时，不同的金融机构之间出现了无序的交易，并难以有效地达到监管标准。

金融机构对市场风险掌控不佳，不是完全了解自己的市场风险就是太过依赖简单的量化风险模型。

当金融机构利用借贷倍增效应来盈利时，风险却加倍放大。

3.政府监管的缺失美国政府对次贷市场的监管不足。

一方面，财务行为所需的法律法规并不全面，另一方面，政治因素和考虑保持美国金融体系的全球市场竞争力以及对强劲的房地产市场刺激持续性的追求而导致监管失控。

这些都加剧了危机的发生。

二、对中国的启示1.审慎的资本运营处于市场经济的转型阶段，中国的金融市场如今正处于非常复杂的情况下。

在此背景下，中国的金融机构应该更加审慎地掌控其自有资本。

在银行和信贷公司领域进行监管、维护本金的安全，对于金融市场来说至关重要。

同时，金融监管机构也应该加强监管工作，严格审查和管理各类银行业务，规范金融市场秩序，从而保证金融市场的健康运营和金融秩序的正常开展。

2.加强监管的严谨性中国应该以色列化为模式，加强监管部门对各级市场和企业的监管力度。

为了避免经济的快速增长而导致的过热现象，监管认定积极的市场理念是不可避免的。

美国次贷危机及其对世界经济、中国经济的影响引言2008年，美国次贷危机爆发，成为世界经济史上的重要事件之一。

这场全球性金融危机不仅严重冲击了美国经济，也对全球经济产生了深远影响。

本文将分析美国次贷危机对世界经济和中国经济的影响，并就其启示和教训进行探讨。

美国次贷危机的背景与原因美国次贷危机是由于房地产市场的泡沫破裂而引发的金融危机。

在2000年代初，美国央行降低利率并鼓励放松贷款标准，导致了大量高风险的次贷借款。

同时，金融机构通过创新金融工具，将这些次贷债券打包成投资产品，并以高评级的形式出售给全球投资者。

然而，当房地产市场面临下跌风险时，这些次贷债务爆发违约，引发了金融市场的恐慌和信任危机。

对世界经济的影响金融市场的冲击美国次贷危机的爆发造成了全球金融市场的剧烈动荡。

许多金融机构面临破产风险，信任被严重破坏。

股票市场崩盘，股价暴跌，全球投资者遭受重大损失。

此外，许多国家的货币市场也受到了冲击，货币价值下降，国际汇率市场波动剧烈。

全球经济的衰退美国次贷危机引发的金融崩溃和金融市场冲击，最终导致了全球经济的衰退。

消费者信心下降，企业投资减少，国际贸易萎缩，全球经济增长放缓甚至出现负增长。

无论是发达国家还是发展中国家，都受到了严重的冲击，许多国家经济陷入衰退或者增长放缓的状态。

对中国经济的影响减少对外需求中国作为全球最大的出口国之一，其经济高度依赖对外需求。

美国次贷危机导致全球经济衰退，消费者信心下降，国际贸易减少，中国的出口受到了重大冲击。

出口下降导致了中国制造业的产能过剩和增长放缓。

资金外流加剧美国次贷危机引发的全球金融市场动荡导致了大规模的资金外流。

全球投资者纷纷撤离风险较大的市场，包括中国。

资金外流对中国经济造成了较大的压力，股市和房地产市场遭受冲击，中国的金融体系面临严峻挑战。

美国次贷危机的启示和教训加强金融监管和风险管理美国次贷危机暴露了金融监管和风险管理的不足。

各国应加强金融监管和风险管理，规范金融机构的行为，提高透明度，防范金融风险的发生。

美国次贷危机根源分析及启示1.信贷泡沫：美国次贷危机的根源之一是信贷泡沫的形成。

在2000年代初期，美国政府和金融机构放宽了借款和贷款条件，导致了大量热钱涌入房地产市场。

同时，金融机构采取了过度宽松的放贷政策，使得借款人贷款条件容易，贷款利率较低，从而刺激了房地产投资和消费需求。

然而，这种信贷泡沫最终崩溃，许多借款人无法偿还贷款，导致了次贷危机的爆发。

启示一：金融监管应更加严格。

这次危机揭示了金融市场的风险和不稳定性，需要加强对金融机构的监管，防止信贷过度扩张和金融市场的过度冒险。

2.金融创新：在次贷危机前，美国金融机构推出了各种金融创新产品，如次贷、衍生工具等。

这些创新产品往往没有经过充分的风险评估和实质性的资产支持，增加了整个金融体系的风险暴露。

当次贷市场发生危机时，这些创新产品的价值迅速下降，引发了金融市场的连锁反应。

启示二：金融创新应慎重进行。

金融创新本身并不是负面的，但需要充分的风险评估和监管，确保其能够为实体经济创造价值，同时减少系统风险。

3.市场失灵：美国次贷危机揭示了市场在有效资源配置方面存在的失灵。

由于贷款市场的不完全信息，金融机构无法准确评估借款人的违约风险，从而过多地放松贷款条件。

此外，投资者对高风险债务工具的定价和评估能力也存在缺陷，低估了这些债务工具的风险。

启示三：提高市场透明度和创新金融工具的监管。

完善信息披露制度，加强对金融产品和金融市场的监管，有助于提高市场的有效性和稳定性。

4.政府干预：美国次贷危机中，美国政府出台了一系列紧急措施，包括救助金融机构、提供担保等，以防止金融系统的崩溃。

这些政府干预措施不仅增加了国家债务，还引发了一系列经济问题，如通胀和货币贬值等。

启示四：政府需要在金融危机中采取果断的措施，但要避免过度干预。

政府应制定相应的危机应对措施，同时要注意解决根本问题，以避免将风险转移给纳税人。

综上所述，美国次贷危机的根源主要包括信贷泡沫、金融创新、市场失灵和政府干预。

美国次贷危机对我国金融业的影响及启示【摘要】美国次级抵押贷款危机造成美国以及欧洲、日本等世界范围内的金融市场发生了剧烈波动，同时，危机也不可避免地使中国的金融市场受到影响。

因此，分析美国次贷危机的发生和原因，对我国的金融业会产生很好的启示作用。

【关键词】次贷危机次级抵押贷款启示一、次贷危机的含义次贷即次级抵押贷款。

在美国，按揭贷款按照借款人的信用和其他因素分为：优质（prime）、类优（alternative）、次贷（sub-prime）。

次贷是对信用纪录比较差（有迟付、破产之类的欠佳信用纪录）、信用纪录不全、月收入没有达到住房抵押贷款申请标准、负债与收入的比例可能偏高的那些人发放的贷款。

信用低的人申请不到优质贷款，只能在次级市场寻求贷款。

这项贷款在解决低收入家庭购房问题上确实发挥了重要作用。

次级贷款对放贷机构来说是一项高回报业务，但由于次级贷款对借款人的信用级别要求较低，因此，次级房贷机构面临的风险也更大：瑞银国际（UBS）的研究数据表明，截至2006年底，美国次级抵押贷款市场的还款违约率高达10.5%，是优质贷款市场的7倍。

二、次贷危机的爆发及发展美国次贷危机是从2006年春季开始逐步显现的。

美国次级抵押贷款通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后的头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。

在2006年的前5年中，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。

随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。

同时，市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得非常困难。

这种局面直接导致的结果就是大批次级抵押贷款人不能按期偿还贷款，进而引发次贷危机。

2007年2月13日，美国新世纪金融公司发出2006年第四季度盈利预警。

汇丰控股为其在美国次级房贷业务增加18亿美元的坏账拨备。

次贷危机的影响与启示2008年，全球金融市场被一场从美国次贷市场开始的风暴所席卷。

这场危机，被称为全球金融危机或次贷危机。

它不仅仅让金融市场失去平衡，也给全球经济带来了深刻的影响和启示。

影响1. 对全球金融市场的冲击：次贷危机导致全球金融界的信心受损，银行和金融机构面临巨大的损失。

同时，股市、债市、货币市场等多个市场都出现了恐慌性抛售，全球资本市场一度陷入崩盘。

2. 对全球经济的冲击：次贷危机导致了经济活动的下降，全球经济增长率降低，就业机会减少，国际贸易停滞不前。

此外，由于金融机构的重要性，因此很多人都失去了财富和稳定的生活。

3. 对全球政治的冲击：次贷危机引发了全球政治的波动，包括不稳定的政治氛围和政府运作的问题。

这些问题显然已经影响到政治体系，以及在各国内部和与其他国家之间的关系。

启示1. 在资本市场环境下，资本的流动性必须得到充分的监控和管制。

在次贷危机期间，许多金融机构都对自己的投资失去了信心并拿出大量资本提前退出了市场。

这表明，如果没有特定的限制，市场可能失去平衡并对全球经济产生不良影响。

2. 在全球化时代，相对稳定的金融市场至关重要。

虽然许多人为了获取高额利润而犯下了错误，但这也表明了金融市场的不稳定性对全球经济的影响。

3. 在经济中，市场力量需要政府的调节。

次贷危机揭示了在市场力量过度占优的过程中，政府无法保证运行平稳，必须有适当的监管，以确保市场在不失去活力的情况下追求长期的全球经济。

总结：次贷危机给全球经济带来了一个沉重的打击，危及了各行业的信心，给大家带来巨大的代价。

虽然次贷危机已经过去了十多年，但它对我们应该如何看待世界以及包括资本市场、全球经济在内的各种现象，继而对人们在今后的世界中如何应对和取舍提出了一定的启示。

论美国次贷危机的产生及对中国的启示中图分类号：f830 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）03-000-01摘要自从2007年8月次贷危机全面爆发以来，其对国际金融市场的巨大冲击令人瞠目。

金融市场信贷萎缩、金融秩序遭到破坏、个人和金融机构的资产缩水，无一不是这场危机的所带来的灾难性后果。

美国房地产市场的“小咳嗽”，为何会引起全球金融的“大感冒”？本文从探究次贷危机的产生出发，从而引出应当如何战胜危机及对中国的启示。

关键词次贷危机资产证券化金融监管一、次贷危机的产生2001年互联网泡沫的破裂及同年“9.11”对美国经济的影响，使美国将经济增长的动力转向房地产业和金融工具的创新。

在此期间，美联储连续17次降低再贴现率和联邦基金利率刺激美国经济的发展。

布什为了连任也提出“居者有其屋”的口号。

金融机构为了追求更高的收入和利润，也瞄准了个人信用欠佳的次级贷款者，降低向其发放抵押贷款的标准。

于是，越来越多的家庭在低利率、不断攀升的房价、以及贷款机构的鼓动的诱导下投机买房，但其自身不良的资信状况为危机埋下了隐患。

华尔街有句名言：“只要一种资产能够产生稳定的现金流，就可以将它证券化。

”近三十年来，资产证券化作为国际金融市场最重要的金融创新之一，已为无数金融机构带来了收入和利润。

因此金融机构将各种房地产抵押贷款合同汇入资产池，打包产生新的担保债券，如mbs、cmo，而新的金融资产再次证券化又会得到新的债务担保凭证，如cdo等，如此继续。

这样一来，原本的次级贷款合同就被一步一步衍生为各种金融工具。

由于信息的不透明，经过多次衍生后，投资者已经不清楚其最初现金流的本质。

然而，美国通胀压力的持续增大，使美联储在两年内连续17次上调利率。

从2004年到2006年，利率从1%提高至5.25%。

利率的升高造成房地产市场的急剧衰退。

因此，本就无还款能力的投机者无力支付高额的利息而频频发生贷款合同违约，最终不得不交出房屋所有权。

美国次贷危机对我国金融监管的启示美国次贷危机无疑为中国金融风险的防范与监管提供了反面的经验教训,尤其是引起人们对中国住房按揭贷款市场潜在风险的高度关注。

中国会不会重蹈美国次贷危机之覆辙? 他山之石,可以攻玉。

美国次贷危机对完善我国金融风险的防范与监管具有重要启示。

一、加强信贷风险管理,完善证券化风险防范法律制度次贷危机表面上是美国房价走低、利率走高所致,根本原因是资金供应方降低信贷门槛、忽视风险管理,需求方过度借贷、反复抵押融资。

尽管这种风险基本上通过证券化的方式已经分散了,但是这些风险并没有消失,一旦条件具备,风险就会暴露出来,而且风险通过证券化的渠道影响更为广泛。

著名金融学者易宪容认为,中国按揭贷款实际上比美国次级债券的风险要高。

如果中国的房地产市场价格出现逆转,其潜在风险必然会暴露出来,国内银行所面临的危机肯定会比美国次级债券出现的危机要严重[1]。

可以说,完善房地产信贷及其证券化风险防范的法律制度是中国避免重蹈覆辙的当务之急。

首先,要加强信贷风险管理,提高住房按揭贷款的信用门槛。

2007 年《中国人民银行、中国银行业监督管理委员会关于加强商业性房地产信贷管理的通知》规定, 90平方米以下的首套自住房的贷款首付款比例不得低于20%; 90平方米以上的不得低于30%;对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的,贷款首付款比例不得低于40% ,贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍,而且贷款首付款比例和利率水平应随套数增加而大幅度提高,且借款人偿还住房贷款的月支出不得高于其月收入的50%。

在紧接着的《补充通知》中明确“以借款人家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)为单位认定房贷次数”。

在次贷危机阴云密布的背景下出台上述严格住房消费信贷管理的措施,表明我国监管层已经意识到了住房按揭贷款市场的高风险,显示了监管层切实加强信贷风险管理的决心。

其次,要完善住房按揭贷款证券化风险防范法律制度。

美国次贷危机的成因、影响与启示2008年，全球金融市场遭遇了自20世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机，即所谓的“次贷危机”。

这场危机源于美国房地产市场，随后波及全球，对各国经济造成了巨大冲击。

本文将探讨美国次贷危机的成因、影响以及我们可以得到的启示。

一、危机的成因1. 信贷政策松懈：在历经2000年互联网泡沫破灭之后，美联储采取宽松的货币政策来刺激经济复苏。

低利率和宽松的信贷政策导致了大量的信贷资金流入房地产市场，引发了房市繁荣。

银行将大量资金借给没有还款能力的低收入人群，形成了所谓的次贷市场。

2. 金融产品复杂化：金融机构为了分散风险和追求高收益，推出了多种复杂的金融产品，如抵押债券、证券化债务等。

这些产品的复杂性导致了风险追溯的困难，使投资者无法准确判断它们的价值和风险。

3. 缺乏监管：监管机构在次贷市场中对金融机构的操作缺乏有效监管，让金融机构在追求高利润的同时承担较大风险。

美国政府和监管机构对次贷市场的风险因素的忽视加剧了危机的形成。

二、危机的影响1. 全球金融市场动荡：次贷危机最早爆发于美国，但由于全球金融市场的高度相关性，危机的影响很快波及全球。

国际金融市场出现恐慌性抛售，股市下跌，银行面临流动性危机，多家金融机构破产或被迫接受政府救助。

2. 全球经济衰退：危机导致全球经济衰退，许多国家的实体经济受到了前所未有的冲击。

失业率大幅上升，产出下降，企业破产，消费减少，国际贸易受到抑制，对全球经济产生了深远的负面影响。

3. 社会不稳定：危机后，很多人失去工作和住房，社会不稳定性增加。

大规模失业和贫困引发了社会动荡，加剧了社会不公平感和对政府的不满情绪。

三、从危机中得到的启示1. 强化金融监管：加强对金融市场和金融机构的监管力度，确保金融风险得到有效控制，防范类似危机再次发生。

2. 促进金融产品透明度：提高金融产品透明度，加强监管机构对金融产品的审查和披露要求，降低金融市场的不确定性和风险。

．．．查　謇　考证，分析了美国次贷危机的起因及其对全球经济的影响，最后　指出中国如何应对的基本策略　。…………一…　美国次贷危机　及其对我国的启示　

回顾美国次级信贷危机（文中简　称次贷危机）的发展过程，本轮危机　的深刻原因就逐渐清晰起来。大量例　证表明，次贷危机在全球范围内对金　融系统仍存在威胁。金融创新是有风　险的，在发展金融市场的时候要防范　金融风险。泡沫总要破的，因此，不　要相信有永远高涨的市场，一定要去　防范市场背后的风险。　一．美国次贷危机的背景　（一）次级抵押贷款与次级信　贷市场的形成　美国抵押贷款市场的　次级　（Ｓｕｂｐｒｉｍｅ）及　优惠级　（　ｍｅ）是　以借款人的信用条件作为划分界限的。　根据信用的高低，放贷机构对借款人区　别对待，从而形成了两个层次的市场。　信用低的人申请不到优惠贷款，只能在　次级市场寻求贷款。两个层次的市场服　务对象均为贷款购房者，但次级市场　的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高　２％－３％。　次级抵押贷款开始于美国２Ｏ世纪　９Ｏ年代，具有良好的市场前景。由于　它给那些受到歧视或者不符合抵押贷　款市场标准的借款者提供按揭服务，　所以在少数族裔高度集中和经济不发　达的地区很受欢迎。次级贷款对放贷　机构来说是一项高回报业务，但由于　次级贷款对借款人的信用要求较优惠　３４中国总会计拜・月刊　级贷款低，借款者信用记录较差，因　此次级房贷机构面临的风险更大：瑞　银国际（ＵＢＳ）的研究数据表明，截　至２００６年底，美国次级抵押贷款市场　的还款违约率高达１０．５％，是优惠级　贷款市场的７倍。　对借款者个人而言，违约会使其　再融资难度加大，丧失抵押品的赎回　权，无法享有房价上涨的利益。而且．　任何一个借款人　的违约对借款者　所居住地区也有　不良影响。芝加　哥的一项调研表　明：一个街区如　果出现一起违约　止赎，则该街区　豳●　圈■　●苏胜新苏文韬　实，部分地区房价甚至开始下降，住房　抵押贷款就成为高一种高风险的业务。　同时，美国房地产市场自２００６年开始迅　速降温。一方面，房子出手越来越难　另一方面，卖房所得也未必能够帮助借　款人还清贷款。这时，很自然地会出现　逾期还款和丧失抵押品赎回权的案例，　于是次级抵押贷款市场的危机就开始显　现，并且波及到房地产市场。　

次贷危机对中国经济的启示从美国的次贷危机演变为全球范围内的金融危机，中国经济正从此次次贷危机中复苏，本文通过分析次贷危机发生的原因，从中获得中国经济发展的启示。

实体经济乏力，经济结构与社会经济关系矛盾的突出，应该重视实体经济的发展，调整经济结构，加快自主创新的步伐，积极改善民生。

标签：次贷危机实体经济自主创新一、次贷危机的发生由次级抵押住房按揭贷款衍生品问题，到虚拟经济发展过度，美国投资银行将大量的缺乏流动性的住房抵押贷款投放市场，而美国的信用评级出现伪评现象，从而美国房地产市场出现一片繁荣的景象，市场上美元数量不断增长，美元持续走弱，出现通货膨胀，同时，为了刺激美国经济增长，美联储13次降息，如此的低利率政策促进了房地产的发展，泡沫经济进一步恶化，紧接着美联储的17次提息，房地产泡沫破灭，次级贷款出现大量违约，次贷危机开始蔓延。

二、次贷危机产生的原因次贷危机的发生不是偶然的，他的发生有多方面的原因，主要有：第一，国家政策的错误导向。

低利率政策使得银行的贷款大量流向市场，使得市场流动资金过剩，企业投资过度增长，出现投资提前，形成资产泡沫。

随着国家开始连续提息，直接导致了企业筹资成本的大幅度增加，使得企业投资急剧下降。

投资的不足，使得经济发展缺少了关键马车，于是出现了衰退，国内工厂开工不足，使得出口减少。

地方债务和地方融资平台问题足部凸显，受信贷总量控制，市场资金价格大幅度提高，建设企业面临的融资难，融资贵等问题加剧。

还贷期高峰逐步来临，大面积违约的使得金融系统面临着巨大的风险与威胁。

第二，制造业的衰退。

美国前些年一直推崇所谓的新经济概念，鼓吹世界产业结构正从工业型转为服务型经济，从而美国的经济发展忽略了实体经济，也就是制造业的发展。

完全依赖于服务业的发展容易受到外界因素的影响，例如资源配置政策，收入水平乃至时尚潮流也极为容易打击服务行业的发展，同时美国在金融资本的主导下，走向了产业空心化和经济泡沫化，此时，美国才意识到这是制造业空心化造成恶果。

美国次贷危机对我国经济的启示摘要：由美国次贷危机引发的金融危机对全球经济形成冲击，作为经济全球化的一分子，中国也受到了很大的影响。

本文主要对美国次贷危机的起因进行分析解读，并提出了一些自己的观点。

关键词：次贷；危机；中国；经济中图分类号：f124 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)04-0012-01美国次贷危机是一场新型的金融危机，其产生的内在机理是金融产品透明度不够，信息不对称，金融风险被逐步放大并移至投资者，这些风险从住房市场蔓延到资本市场，从金融领域扩展到经济领域，并通过资本渠道和贸易渠道扩展到整个世界。

次贷危机不仅对美国的实体经济和金融市场产生了重大的影响，引起美国经济的衰退。

同时通过国际贸易和全球金融市场等渠道，次贷危机转变为全球金融危机，对世界经济和各个国家都产生了重要影响。

一、美国次贷危机产生原因分析美国次贷危机(subprime crisis)又称次级房贷危机，也译为次债危机。

它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。

它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。

美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。

2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。

次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。

美国次贷危机，简单来说是美国房地产市场上的次级贷款危机及其在全球的扩散。

从其表面来看，诱使其发生的原因是多方面的，其中包括美国在“9.11”事件后为了刺激经济而不断采取降息的政策，金融衍生品的创新以及经济全球化而带来的金融全球化，而后房价的不断下降，以上种种都使得次贷危机在美国发生，并迅速的影响了整个世界的金融市场。

追根溯源，美国次贷危机是由于美国房地产市场泡沫破裂而引起的。

究其更深层次的原因，是金融领域和实体经济领域的长期失衡，通过与房贷相关的金融领域的危机的形式爆发出来，实质上是资产价格的泡沫破裂并释放到真个金融领域而引起严重的危机。