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法国兴业银行交易员内部舞弊案对我行内控和操作风险管理的警示一、案情介绍(一)巨额舞弊案的暴露。
2008年1月18日(周五),法国兴业银行(以下简称“法兴银行”)发现了一笔高达300亿欧元的法兰克福DAX股指期货交易，交易对手为德国一家名叫巴德尔的中等规模的期货公司，这笔交易大大突破了交易对手的信用额度，异常的交易引起了法兴银行的关注。
当法兴银行高层就此交易问询交易员热罗姆•凯维埃尔时，他声称自己写错了交易对手的名称，并制造了一封电子邮件，以此来证明交易对手是德意志银行——一家规模更大、信用等级更高的德国金融机构。
法兴银行对此解释仍持怀疑，当日晚就与德意志银行在纽约的机构联系并确认交易，然而，得到的回复令法兴银行大为震惊：德意志银行否认了该笔交易。
法兴银行迅速成立调查小组，对凯维埃尔操作的全部交易进行核查，至1月20日（周日），法兴银行查明了凯维埃尔伪造的一系列交易，以及这些交易所掩盖的高达500亿欧元的股指期货风险敞口，至此，凯维埃尔长达三年的舞弊操作终于浮出水面。
法兴银行为保持市场诚信并对集团股东利益负责，决定在可行情况下尽快将所有风险头寸平仓，并向公众披露事情始末及损益。
1月21日（周一）欧洲股市暴跌6%，次日美联储紧急降息，法兴银行在市场条件极为不利的情况下开始平仓，至23日（周三）所有违规持仓全部平盘。
由于头寸规模巨大，市场环境不利，此次交易带来的最终损失高达49亿欧元（约合71.4亿美元），为有史以来损失金额最高的内部舞弊案。
凯维埃尔“单枪匹马”造成49亿欧元损失，其“战绩”足以让1995年以14亿美元亏损拖跨英国巴林银行的交易员——尼克•里森相形见拙，立即引发全球对银行内部控制有效性的质疑。
（二）舞弊案发端和发展过程。
据凯维埃尔交代，他早在其成为交易员的2005年6月就开始了第一次违规交易，在一家德国保险公司—安联保险上建立空头头寸，赌该公司股价下跌，很奏巧，不久后伦敦地铁发生恐怖爆炸，安联保险公司股价果然大跌，他像中了头彩一样，初次违规交易便一下盈利50万欧元。
有人说;一开始;这件事像是一个玩笑..如果一个交易员能够绕过层层监管;独自一人以“欺诈”的手段从事巨额股票衍生产品交易;那么;不但法国兴业银行的风险管理能力将受到质疑;整个金融业在公众心目中的信誉也都会大打折扣..在今后相当长的时间里;这个欧洲老牌的金融机构将面临重大困难;而它留给我们的则是关于企业内部控制及风险管理的沉重思考..任何一家机构;无论具有怎样雄厚的实力;一旦放松了对内部运作的控制;失去了对风险的警惕和防范;那么哪怕是一个级别很小的员工或者是一个小小的失误;都将有可能葬送整个企业..法国兴业银行创建于1864年5月;当年由拿破仑三世签字批准成立;经历了两次世界大战并最终成为法国商界支柱之一..可就是这样一个创造了无数骄人业绩的老牌银行在2008年年初因一个底层交易员的违规操作而受到了重创;“金字塔”险些瞬间倾塌..2005年6月;该银行的交易员热罗姆·科维尔躲过了严密的监控系统;开始进行违规越权交易..2007年到2008年年初;他擅自动用了高达500亿欧元合733亿美元的衍生品头寸;投资欧洲股指期货做多欧洲股指期货..科维尔的欺诈行为暴露之时;正值2008年年初欧洲股市暴跌之际..法国兴业银行进行了紧急平仓;整整抛售三天之后将损失定格为49亿欧元..此次欺诈案的规模远远超过了历史上最为臭名昭着的巴林银行倒闭案..不论从性质上还是规模上来说;此次事件都堪称“法国历史上最大的金融悲剧”..何以一个从法国三流商学院毕业、年薪不到10万欧元的年轻人能够撼动具有140多年历史的老牌银行的根基;并撬动了欧洲乃至全球股市法国兴业银行的内部控制到底发生了什么;致使科维尔一个人可以轻易绕过五重安全控制系统;躲过由2000多人组成的庞大监控队伍;挪用巨额资金在股指期货市场上赌博从表面上来看;悲剧的发生主要是由于交易员利用自身对公司风险管控系统的深入认识进行违规交易;而银行风险系统也没能及时觉察..但我们进一步分析发现;公司的内部控制环境;尤其是激进的企业文化为此次事件的发生埋下了隐患;而管理人员与监控人员置之不理的行为也使其成了科维尔的帮凶..东窗事发在2008年1月18日之前的几天;法国兴业集团就已经查出科维尔的交易记录上存在不寻常的交易风险;并对此进行了额外控制..2008年1月18日;银行一名经理收到了一封来自另一家大银行的电子邮件..邮件内容是确认此前约定的一笔交易;但问题是法国兴业银行早已限制和这家银行的交易往来..很快;银行内部组成了一个小组进行清查;指出这是一笔虚假交易;伪造邮件的是科维尔..一天后;科维尔被要求对此进行解释..与此同时;法国兴业银行也查出对方银行对这笔所谓的交易根本一无所知..科维尔最初还想靠老办法蒙混过去;但最终还是承认他伪造了虚假贸易往来..银行在19日连夜查账;并在20日震惊地发现;这起欺诈案件所涉及的资金总额如此惊人..20日早晨;所有的头寸都被最终确认;当天下午;总体盈亏程度被确认..在18日周五交易日结束时;兴业银行损失接近20亿美元;但不幸的是;21日周一重新开盘时;由于全球股市遭遇“黑色星期一”;损失进一步扩大..21日;法国兴业集团开始在非常不利的市场环境之中;对“欺诈案”中头寸进行紧急平仓;整整抛售三天..平仓记录显示;1月21日到23日;法国兴业集团的一系列市场对冲措施恰和上述几日欧洲股市暴跌相联系..不过;法国兴业集团等到1月24日将相关头寸全部平仓之后;才首次在公告中向公众披露;轧平这些仓位直接导致了其多达48.2亿欧元的损失..2008年1月30日;法国兴业银行董事成立了一个由独立董事组成的排外性的特别委员会..该特别委员会与内部审计委员会合作;拥有对所有外部专家和顾问的信息追索权..同时;特别委员会还委任普华永道作为这项绿色任务Green Mission的审计顾问;对内部调查结果进行再次审查..2月20日;法国兴业特别委员会向法国兴业董事会提交了一份名为绿色任务的针对交易员热罗姆·科维尔欺诈事件的中期调查报告..这份长达12页的报告说;兴业银行内部监控机制并未完全运转;内部监控系统多个环节有可能存在漏洞;主要包括对交易员盘面资金的监督、对资金流动的跟踪、后台与前台完全隔离规则的遵守、信息系统的安全及密码保护等..报告披露;第75次警报拉响之后才让科维尔的行径败露..从2006年6月到2008年1月;法国兴业银行的大多数风控系统自动针对科维尔的各种交易发出了75次报警..其中;2006年科维尔的交易引起了5次警报;而2007年发布的可疑交易更多;共达到67次;随着交易量的膨胀;警报越来越频繁;平均每月有5次以上..而在2008年1月的3次警报的最后一次;欺骗终于败露..2008年7月4日;法国银行监管机构——法国银行委员会对兴业银行开出400万欧元罚单目前其罚款上限为500万欧元;原因是兴业银行内部监控机制“严重缺失”;导致巨额欺诈案的发生..银行委员会在一份公告中指出;兴业银行内部监控机制严重缺失;使得金融交易在各个级别缺乏监控的情况下;在较长时期内难以被察觉并得到纠正;因而存在较大可能发生欺诈案并造成严重后果..法国兴业银行也对科维尔提出了四项指控;其中包括滥用信用和欺诈未遂..在这四项指控中;量刑最为严重的滥用信用一项;最高可判7年监禁;并处以75万欧元罚款..漏洞在哪儿突然摆在眼前的71亿美元损失却让以风险控制管理扬名的兴业银行上下以及业界震惊不已..这几乎抹去了兴业银行在业绩稳定期的全年利润..在对事件进行调查后;法国财政部出了一份长达12页的报告;将问题的矛头直指银行的内部监控机制..法国兴业银行的内控到底出现了哪些问题高绩效文化无视风险在对法国兴业银行的内部环境进行分析之后;我们发现;法国兴业银行有着较为激进的企业文化..它制定的很多制度都鼓励员工不断地提高绩效;而使他们将风险置于脑后..事发后;大多数人会认为;科维尔冒险这么做是想将越权交易获得的好处偷偷卷入囊中..然而;经核实;除了获得了年度奖金之外;他没有从中偷一分钱..“我只是想为公司挣大钱..”科维尔说..科维尔此前在法国兴业银行虽然很努力地工作但表现并不出色;也得不到上司的认可;他如果不能获得奖金;便仅能获得很少的基本工资..在法国兴业银行;交易员的最终薪水是跟他给公司赚了多少钱直接挂钩的;而且是严重挂钩;也就是说;交易员从交易盈利中分得的奖金多少;是决定他工资高低的决定性因素..因为这个制度的存在;每个交易员都希望赚大钱;甘冒风险;这样的企业文化在给银行带来丰厚利润的同时;也无疑为其埋下了危险的种子..当然;为了防止交易员的冒险行为;银行也设定了投资权限..所谓投资权限设定;是指银行的证券或期货交易员实行交易时;都会受到资金额度的严格限制;只要相关人员或主管人员细心审核一下交易记录清单;就会发现违规操作..但是;这样一道防护墙在一味追求利润最大化的企业文化风气的腐蚀下;也近乎形同虚设..由于此前的违规操作曾给银行带来过丰厚的利润;管理人员放松了应有的警惕;终于导致事件发生..事后;当科维尔被问到为什么他的操作可以持续这么久时;他给出的答复是：“因为我在赚钱的时候;人们并不在乎这些反常细节..只要我们赚钱;而且不是太多;就什么也不说..”“我不相信我的上级主管没有意识到我的交易金额;小额资金不可能取得那么大的利润..当我盈利时;我的上级装做没看见我使用的手段和交易金额..在我看来;任何正确开展的检查都能发现那些违规交易行为..”从某种意义上讲;科维尔是内控文化不良的受害者..他的悲剧;其实也是当今金融系统内弥漫的贪欲和怂恿人们为追求高额利润铤而走险的金融体系所造成的..低估风险发生的可能性和影响程度巴塞尔新资本协议框架特别强调银行业的三大风险：信贷风险、市场风险和操作风险..商业银行最难控制的其实是操作风险;因为操作风险往往是由银行内部各个岗位上熟悉银行内控规则、知道如何规避的人造成的;即“内贼作案”..法国兴业银行欺诈案就完全属于操作风险..然而;法国兴业银行的风险评估体系并非一无是处..法国兴业银行曾被评为世界上风险控制最出色的银行之一..事实上;法国兴业银行对于操作风险有着明确的风险策略;无论哪种业务;兴业银行都不允许交易员在市场大涨或是大跌时操作;这是为了避免导向风险;除非操作的时间很短;并且在严格的限制之下..而且;它的确拥有复杂而缜密的IT控制系统;并且会对交易人员的不当行为发出警告..从2006年6月到2008年1月;法国兴业银行的运营部门、股权衍生品部门、柜台交易、中央系统管理部门等28个部门的11种风险控制系统自动针对科维尔的各种交易发出了75次报警..这11种风险控制系统几乎是法国兴业银行后台监控系统的全部;涉及经纪、交易、流量、传输、授权、收益数据分析、市场风险等风险控制的各个流程和方面;由运营部门和衍生品交易部门发出的警报高达35次..而且监控系统竟然发现在不可能进行交易的某个星期六5.32;0.03;0.57%;存在着一笔没有交易对手和经纪人姓名的交易..具有讽刺意味的是;这么多次警报都没有令他们及早地识破科维尔的伎俩;发生如此小概率的事件;不能不说银行的风险评估过程存在着严重的问题..虽然机器是铁面无私、恪尽职守的;但是人类的不负责任却令其毫无用武之地..风险控制部门负责调查的人员轻易相信了科维尔的谎言;有些警报甚至在风险控制IT系统中转来转去;而没有得到最终解决..可能他会说：“哎呀;是我搞错了;我马上把数据改过来..”这样;别人就不会再追究了..只要人们愿意相信;什么理由都可以把问题搪塞过去..如果遇到不好对付的风险调查人员或者质疑;科维尔就编造虚假邮件来发布授权命令..有7封来自法国兴业银行内部和交易对手的邮件;对科维尔的交易进行授权、确认或者发出具体指令..职能重合监守自盗科维尔在做交易员之前;曾经供职于监管交易的中台多个部门;负责信贷分析、审批、风险管理、计算交易盈亏;不但对结算业务了解得非常透彻;而且还积累了关于风险控制流程的丰富经验..也就是说;科维尔曾经就是监管者;后来又被人监管..熟悉中后台及电脑系统的优势使得科维尔在买入金融产品时;懂得如何刻意去选择那些没有保证金补充警示的产品;以使风险经理难以发现交易的异常情况..同时;为了避免虚构仓位被发现;他还凭借在中后台流程控制方面的多年经验;从操作部门盗用了IT密码;通过把其虚假交易行为及时删除、伪造文件证明、虚构仓位等手段;成功地避开了中后台部门的日常监控..一般来讲;一个监管健全的公司;股票交易要经过交易员所在的部门、风险管理部门和结算部门;这三个部门应该是完全独立的..如果交易员跟结算部门职能重合的话;那么交易员就可以在结算安排上做手脚;掩盖自己的交易记录..虽然法国兴业银行还不至于将这三个部门的职能重叠;但是它让一个在监管交易的中台工作过数年的员工在前台做交易员;本身也存在着一定的风险;违背了后台与前台完全隔离规则的遵守..交易人员不但能够利用自己在监管部门的经验作案;而且如果交易员跟结算部门的同事关系很不错;甚至可以通融或联合作案..所以;法国兴业银行的案例提醒人们;在关注企业控制活动时;不仅要注意将不相容的岗位相分离;同时也要慎重对待不相容岗位之间的人员流动问题;应尽可能采取特别审查或有效监控的措施..信息沟通得不够及时和畅通科维尔居然能够进入那么多未经授权的数据库;也表明兴业银行的计算机数据管理存在很大漏洞..5年的打杂工作使他对银行的电脑系统非常熟悉;可以绕过银行的监管系统投资衍生品..科维尔花费许多时间侵入计算机系统;从而消除本可以阻挡他豪赌的信用和交易量限制..事情发生后;法国兴业银行也对信息系统的有效性进行了检讨;得出的结论是开发验收人员和IT管理人员应当对技术漏洞及时采取补救措施;不定期更改系统密码;并对每个户名及密码的使用进行定期监控..内部监督的缺失法国兴业银行的内部控制系统在对交易员盘面资金的监督、资金流动的跟踪、后台与前台完全隔离规则的遵守、信息系统的安全及密码保护等多个环节存在漏洞..然而;如果法国兴业银行能够对本行的内部控制体系进行有效的日常监督;那么也会从中发现蛛丝马迹;并及时纠正..科维尔的违规操作实际上已经延续了比较长的一段时间;但在巨额盈利的掩盖下却一直未暴露出来..法国财政部的报告建议：可以在企业内部设立由独立人士组成的委员会;由其负责监督交易风险;核查内部监控系统各个环节的工作情况;最后将存在的问题提交领导层磋商解决..。
法国兴业银行案例分析文章摘要:就在美国次贷危机引起全球主要金融市场动荡之际，法国兴业银行遭遇的巨额交易舞弊案又一次掀起轩然大波。
一心想成为明星交易员的法国兴业银行负责对冲欧洲股市的股指期货交易员——热罗姆·盖维耶尔因在2007年近一年时间里未经授权利用银行资金进行违规交易，给银行造成了49亿欧元（约合71．4亿美元）的重大损失，令其成为“历史上最败家的交易员”。
(共1页)文章关键词:法国兴业银行案例分析违规交易交易员金融市场银行资金股指期货重大损失文章快照:出现断裂，缺乏一个系统而集中的风险报告和反馈机制；把注意力过多地集中在交易员是否正确操作上，而忽视了欺骗性造假的风险：对于银行内部稽核部门认为必要的矫正措施．反应不够灵敏。
三、欺诈丑闻引起的全局动荡(一)对法国兴业银行的影响由于盖维耶尔在股指期货上建仓“数百亿欧元”资金，银行管理层发现后，1月21日到23日．法国兴业银行连续抛售三天，并采取一系列市场对冲措施才得以清仓。
法国兴业银行的声誉在此次事件中受到了严重影响．法国一些主流报纸均对兴业银行进行了抨击．在兴业银行宣布这一事实后，惠誉评级将其信用评级从AA凋低到AA一，兴业银行在泛欧洲交易所的股票因此次事件被暂停交易，在该股恢复交易后，股价急速下挫，一度下跌4．4欧元，报74．68欧元／股，花旗银行集团曾将法国兴业银行股票由“买入”降为“卖出”级，从之前的13O美元／股降至65美元，股，法国兴业银行股价在1月28日每股下跌2．82欧元，跌幅达3．8％，收报每股71．05欧元。
(二)连动美联储2008年1月15日以来．美国股市连续大幅下跌，道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在20o7年的涨幅全部被抹平。
由于次贷危机引发的市场下挫，经济不景气，消费者信心下滑等已使美联储成为“热锅上的蚂蚁”了．而后又发生“兴业银行事件”，这使得美联储更加焦头烂额，1月21日一天．欧洲股市跌了7％。
法国兴业银行巨亏案的分析法国兴业银行巨亏案分析一、案情2008年1月18日，法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件，要求确认此前约定的一笔交易，但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此，兴业银行进行了一次内部查清，结果发现，这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员盖维耶尔。
更深入地调查显示，法国兴业银行因盖维耶尔的行为损失了49亿欧元，约合71亿美元。
盖维耶尔从事的是什么业务，导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易，一种衍生金融工具产品。
早在2005年6月，他利用自己高超的电脑技术，绕过兴业银行的五道安全限制，开始了违规的欧洲股指期货交易，“我在安联保险上建仓，赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸，股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2007年，盖维耶尔再赌市场下跌，因此大量做空，他又赌赢了，到2007年12月31日，他的账面盈余达到了14亿欧元，而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2008年开始，盖维耶尔认为欧洲股指上涨，于是开始买涨。
然后，欧洲乃至全球股市都在暴跌，盖维耶尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险管理意识薄弱，金融监管机制有漏洞。
近几年，世界经济持续增长，证券市场和石油等大宗商品市场都出现了强的投机风潮，而在此背景下，一些金融机构和个人的风险管理意识明显放松，席卷全球主要金融市场的美国次贷危机根源即在于此。
法兴银行事件，风险管理意识弱化和监管机制存在缺陷，是酿成危机的重要原因。
2.银行的风险系统没能发挥作用，未及时觉察违规操作。
按照规定，银行的证券或期货交易员实行交易时，都会受到资金额度的严格限制法国兴银行内部风控很严，但交易员闯过5道电脑关卡获得使用巨额资金的权限，违规操作近一年没有被发现。
事实说明，再强大的安全系统也有漏洞，它给全球金融风险管理敲响了警钟，再严密的规章制度，再安全的电脑软件，都可能存在漏洞、死角，银行系统的安全风控不可掉以轻心。
法国兴业银行案例分析启示法国兴业银行案例分析启示：作为世界上最大衍生交易市场的领导者，作为国际公认的风险管理最出色的银行，法国兴业银行的覆灭表面上看是因为一个年轻交易员的错误操作造成的悲剧，但是问题不是如此简单，此后隐含的更多深层次的问题更需要我们深入的反思。
一、金融机构必须理性认识金融衍生品交易的作用与其他金融交易不同，金融衍生品交易是一种保证金交易，它是通过预测金融市场的未来走向，付出少量保证金而从事的一种典型的阿基米德式的以小搏大投机性活动。
因此，这种交易的不确定性非常大，能赚大钱，也能亏大钱。
法兴欺诈案表明，在监管不善、内控不力的情况下，金融衍生品交易会充分暴露其“魔鬼”的一面。
因此对于正在积极发展金融衍生品交易市场，准备推出股指期货的中国来讲，我们不可能因噎废食而否定发展金融衍生品交易和推出股指期货的积极意义，但是，关键是要努力防范和克服金融衍生品交易的风险。
特别是在市场起步时期，必须有效控制交易规模，完善风险控制制度，健全风险控制体系，坚持“安全第一”原则。
如果我们仅凭一腔热情，无视金融衍生品交易的内在特性，在各项制度措施和风险管控体系建设尚未到位的情况下，不适当地加快发展金融衍生品交易，那么，很有可能重演法兴的悲剧。
二、加强操作风险管理是金融机构面临的最大难题金融机构是一种接受风险、经营风险，并在管理风险中获取利润的企业，在经营过程中，金融机构通常会面临各种各样的风险。
对于操作风险，目前尚缺乏有效的模型工具，还不能进行有效量化，风险管理的方法还比较原始，风险管理水平也比较低。
相对而言，操作风险已成为金融机构面临的最大风险。
法兴这次巨额欺诈案，以及此前1995年英国巴林银行、1999年日本住友公司、2002年爱尔兰联合银行等金融交易丑闻，都充分说明：一单业务的操作风险，就能摧毁一家信誉卓著的金融机构。
随着我国金融综合化经营趋势的日益显著，目前各家银行和金融机构正在积极备战综合化经营，在这种趋势下，未来的操作风险可能越来越大。
法国兴业银行内部控制案例分析一、法国兴业银行案件概况2008年初，在全球拥有500万客户，在80个国家拥有500家分支机构，大约有50％的股东和40％的业务来自海外，拥有200多年骄人业绩的法国第二大银行兴业银行因交易员杰罗姆·凯维埃尔在未经授权的情况下大量购买欧洲股指期货，造成49亿欧元(约71．4亿美元)损失，创下世界银行业迄今为止因员工违规操作而蒙受的单笔最大金额损失。
这桩惊天欺诈案还触发了法国乃至整个欧洲的金融震荡，并波及全球股市暴跌，无论从性质还是规模来说，都堪称史上最大的金融悲剧。
二、杰罗姆·凯维埃尔的作案手法杰罗姆·凯维埃尔在监管交易的辅助支持部门工作5 年后，转入交易部门，从事套利交易。
套利交易是指对两种具有非常相似特性的金融工具组合 A 和组合B，在同一时间以微小的价格差别分别买入A 和卖出B 的操作行为。
套利交易的获利与亏损来自于上述过程所产生的价差。
根据银行授权，杰罗姆·凯维埃尔在购买一种股指期货产品的同时，卖出一个设计相近的股指期货产品，实现套利或对冲目的。
这种短线交易名义金额巨大，但风险较小。
但是，杰罗姆·凯维埃尔采用真买假卖的手法，把这种短线交易做成了长线交易。
根据银行调查，从2006 年后期起，杰罗姆·凯维埃尔开始买入一种投资组合A 后，并不同时卖出。
为掩盖建仓痕迹，规避相关的风险控制，他同期虚拟卖出，在投资组合B中置入了伪造的操作数据，使这个投资组合看起来与他所购买的投资组合A形成对冲，伪造手法五花八门。
在该职务舞弊的具体操作中，杰罗姆·凯维埃尔使用了多种欺骗方法来规避相关交易被查出。
第一个手法是确保所执行违规操作的特征不会引起高几率的控制核查。
举例来说，杰罗姆·凯维埃尔选择的违规交易中不带有任何包括现金流动、保证金追缴要求和那些需要得到及时确认的操作行为；第二个手法是盗用作人员管理的IT 系统权限，用于取消特定的交易行为；第三个手法是伪造相关数据，使其能够伪造虚假操作数据的来源；第四个手法是确保在每次虚假操作中使用另一个不同于他刚刚取消的交易中的金融工具，此举的目的是增加规避相关审查的几率。
