第九章财务管理.pptx

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《财务管理第九章》PPT课件

在给定的风险水平下获得最大的收益，或者在收益一定的情
况下风险最小。同时，他还认为投资组合的风险大不仅与构
成组合的各种证券的个别风险有关，而且还受各证券之间的
相互关系影响。
管理课件
10
（2）现代投资组合理论的发展
运用马柯维茨的风险分析原理去选择证券建立投资组合，计算结果是十分精确的。但该方法涉及所有证券的协方差矩阵，需要大量而复杂的计算，尤其是在给定的时间条件下，难度就更大了。1963年，马柯维茨的学生威廉·夏普（William F．Sharpe）发表了《对于证券组合分析的简化模型》一文，即单一指数模型（Single Index Model）。这一模型假设证券的收益与市场总体收益有关，使计算大大降低，并且夏普在模型中所使用的回归分析方法可以借助计算机完成，使现代投资组合理论能够在实践中得到应用。现在，夏普的单一指数模型被广泛地应用于投资组合理论中普通股票之间的投资分配上，而马柯维茨模型则被广泛应用于不同类型的证券之间的投资分配上。
无形资产投资
第三层次
组合投资股票投资
金融资产投资债券投资
●实业投资 ●金融投资
管理课件
2
实业投资——是用于形成实际资产的投资。既包括各产业部门的以盈利为目的的投资，也包括政府、教育、社会团体的非盈利性投资。
金融投资——是用于形成金融资产的投资。金融资产的范围很广，除有价证券外，期货、期权等衍生金融商品、个人为获取利息而购买的银行存单、银行为获取利息而向企业发放的贷款等等，都属于金融资产。用于购买这些资产的投资都可以称作金融投资。但在理论和实际研究中，金融投资更多地指股票、债券等有价证券投资。

管理课件
11
由于马柯维茨和威廉·夏普对现代投资组合理论的开创性贡献，他们共同分享了1990年度的诺贝尔经济学奖。

财务管理概述(ppt 35页)

27
（2）发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。
(三)企业目标与社会责任政府颁布了一系列保护公众利益的法律。但是，法律
不可能解决所有问题，并且我国目前法制也不够健全，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情。因此，企业还要受到商业道德的约束，接受政府有关部门的行政监督，以及社会公众的舆论监督，进一步协调企业和社会的矛盾。
务管理目标和财务管理环
境。
4
• 知识要点：
• 1.财务管理的概念。 • 2.财务活动和财务关系的内容。 • 3.财务管理环境。 • 4.财务管理的目标。
5
第一节财务管理的内容
一、财务及企业财务管理的概念
• 1.企业财务指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现
的经济利益关系。 • 2.财务管理
“人尽其才、物尽其用” 和优势互补的应用。
差额分析法和沉没成本概念的应用。
32
表3
有关财务交易的原则是人们对于财务交易基本规律的认识。
风险—报酬权衡原则资本市场有效原则货币时间价值原则
是指风险和报酬之间存在一个对等关系，
投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追
求较高报酬而承担较大风险，或者为减少
值因素。“货币时间价值”是指货币在经过
一定时间投资和再投资所增加的价值。
现值概念和“早收晚付”观念的
应用。
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思考题
• 财务管理的概念及其特点。 • 试述财务管理目标的的几种观念，并进行
评价。 • 金融资产有什么特点？ • 金融市场上利率的决定因素。
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•
加强做责任心，责任到人，责任到位才是长久的发展。20.11.1320.11.13Friday, November 13, 2020

财务管理(第九章)PPT课件

第九章融资管理
• 学习目的与要求：通过本章的学习，应当明确各类长期资本来源的特性，深入理解营运资金各类政策的要点，根据公司具体情况灵活制定公司的营运资金政策。资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，资本成本是理财的关键要素，在财务估价、投资决策、融资决策等各个方面都发挥着至关重要的作用。通过本章的学习，应当熟练掌握资本成本的计算方法，深入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化公司的资本结构。
促进公司股权的社会化，防止股权过于集中；提高公司的知名度；便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标；有助于确定公司增发新股的发行价格。股票上市对公司也有不利的一面。表现在：公司将负担较高的
信息报导费用；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股价有时会扭曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
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.
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（二）股票上市
股票上市是指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交易所作为交易的对象。经批准在证券交易所上市交易的股票，称为上市股票，其股份有限公司称为上市公司。
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1、股票上市的意义
提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、交易；
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2、股票上市的条件
我国《公司法》规定，股份有限公司申请股票上市，必须符合下列条件：
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于5000万元；开业时间3年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改组
而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算；持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份比例在15％以上；公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；国务院规定的其他条件。

财务管理ppt课件

降低筹资风险。
04
投资管理与决策方法
投资项目评估流程介绍
项目初步筛选
基于行业、市场、技术等因素进行初步评估。
投资决策
根据调查结果，制定投资策略并作出决策。
尽职调查
对项目进行深入调查，包括财务、法律、商业等方面。
投后管理
对项目进行跟踪管理，确保投资回报。
风险评估方法及应用实例
风险评估方法
包括定性评估和定量评估，如风险矩阵、敏感性分析等。
合规经营建议
遵守税收法律法规
严格遵守国家税收法律法规的规定，不得有任何违法违规行为。
积极配合税务机关工作
积极配合税务机关的税收征管工作，提供真实、准确、完整的涉税资料。
诚信纳税
树立诚信纳税意识，按照法律规定申报缴纳税款，不得偷税、逃税、抗税。
加强与税务机关的沟通联系
加强与税务机关的沟通联系，及时了解税收政策和征管动态，为企业合规经营提供有力支持。
存货分类管理
根据存货的重要性和价值，对存货进行分类管理，采用不同的控制方法。
存货数量控制
通过制定经济订货量模型、定期订货模型等，确定最佳订货点和订货量，避免存货积压和浪费。
存货质量控制
建立严格的质量管理制度，对存货进行定期检查和抽检，确保存货质量符合要求。
短期融资策略选择
商业信用融资
利用企业商业信用，通过赊购商品、预收货款等方式进行短期融资。
税务筹划应在纳税义务发生之前进行，以合理安排经营、投资、理财等活动。
效益性原则
综合性原则
税务筹划应以实现纳税人整体利益最大化为目标，而不仅仅是减轻税收负担。
税务筹划应综合考虑各种税种和税收优惠政策，以制定最优的纳税方案。

财务管理(PPT58页)

11.1.3 ERP中的财务管理模块
1．会计核算（1）总账模块。它的功能是处理记账凭证输入、登记，输出日记账、一
般明细账及总分类账，编制主要会计报表。（2）应收账模块。应收账是指企业应收的由于商品赊欠而产生的正常客
户欠款账。（3）应付账模块。会计里的应付账是企业应付购货款等账，它包括了发
票管理、供应商管理、支票管理、账龄分析等。（4）现金管理模块。现金管理主要是对现金流入流出的控制以及零用现
效评估，账户分析等。（3）财务决策。财务管理的核心部分，中心内容是作出有关资金的决策，包括资
金筹集、投放及资金管理。
11.2 财务管理业务概述
11.2.1 11.2.2 11.2.3 11.2.4
会计科目的编码会计核算会计凭证财务处理
11.2.1 会计科目的编码
新会计制度中规定，一级科目不允许任意改变，也不可以打乱重编，但可根据实际情况自行增设、减少或合并某些科目，企业也可根据经济情况自行编制二级、三级、甚至四级科目代码，例如，某单位会计科目代码级别分为4级，分别为：第一级3位、第二级2位、第三级3位、第四级3位，如图11.1所示。
（8）成本模块。它将依据产品结构、工作中心、工序、采购等信息进行产品的各种成本的计算，以便进行成本分析和规划。还能用标准成本或平均成本法按地点维护成本。
2．财务管理财务管理的功能主要是基于会计核算的数据，再加以分析，从而进行相应的预测，
管理和控制活动。它侧重于财务计划、控制、分析和预测。（1）财务计划。根据前期财务分析做出下期的财务计划、预算等。（2）财务分析。提供查询功能和通过用户定义的差异数据的图形显示进行财务绩
与实现。成本是一项综合经济指标，企业经营中各方面工作的业绩都可以直接或间接地在成本中反映。（3）固定资产管理。固定资产管理描述ERP系统对企业固定资产的管理。固定资产是企业的重要资源，它包括生产与非生产的资产，企业的固定资产占用企业的大量资金，固定资产管理是企业的一项重要基础工作。

《财务管理》电子课件.pptx

筹资活动投资活动资金营运活动分配活动
0109
8
四、财务关系
企业同资产所有者之间的财务关系：经营权与所有权的关系；
企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系；企业同政府之间的关系：强制和无偿的分配关系；企业内部各单位之间的关系：财务计价结算关系企业同职工之间的关系——双方共同分配劳动成果的经济
《财务管理》电子课件
主讲人：晏志高
0109
1
财务管理
• 第一章 • 第二章 • 第三章 • 第四章 • 第五章 • 第六章 • 第七章 • 第八章 • 第九章 • 第十章 • 第十一章 • 第十二章
财务管理概述财务管理价值观念财务分析财务预测与财务预算筹资管理资金成本与资金结构项目投资证券投资营运资金管理利润分配管理企业并购财务管理国际财务管理
率
+
通货膨胀附加
+
风险附加率
率
0109
16
• 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险的情况下平均利率。在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。纯粹利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。
• 通货膨胀附加率。以弥补通货膨胀造成的购买力损失。每次发行的国库券利率随预期的通货膨胀率的变化，它（国库券的利率）等于纯粹利率加上预期通货膨胀率。
为现金的循环和资金的循环。包括现金的短期循环和长期循环
0109
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(一) 现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需
时间不超过一年的流转途径，称为现金的短期循环。短期循环中的资产是流动资产，包括现金本身和企业正常经营周期内可以完全转变为现金的存货、应收账款、短期投资及某些待摊和预付费用等。 (二)

2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)

收益分配的原则
包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则等，确保收益分配的公平、合理和可持续性。
收益分配的顺序
按照弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配利润的顺序进行。
股利政策选择与实施
01
股利政策的类型
包括剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和完善。例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、公司治理等新兴领域的内容。
02 财务报表分析
资产负债表分析
资产负债表结构分析
通过比较资产、负债和所有者权益的构成，揭示企业财务状况的稳定性和风险性。
现金流量表比率分析
通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的偿债能力和支付能力。
财务报表综合分析
杜邦分析法
利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，从财务角度评价企业绩效。
沃尔评分法
把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此来评价企业的信用水平。
财务报表附注分析
关注会计政策变更、关联方交易、或有事项等重要信息，揭示财务报表中可能存在的潜在风险。
03 筹资管理
筹资概述与分类
筹资定义
指企业为满足生产经营资金需求，通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的行为。
筹资分类
按资金来源可分为权益筹资和债务筹资；按是否通过金融机构可分为直接筹资和间接筹资；按资金使用期限可分为长期筹资和短期筹资。
资产负债表趋势分析
资产负债表比率分析
通过计算流动比率、速动比率、资产负债率等指标，评估企业的短期和长期偿债能力。

财务管理书课件-第九章-PPT文档资料

第九章项目投资决策
财务管理学
教学内容
第一节投资概述
第二节第三节
第四节第五节
项目投资决策程序项目投资现金流量分析
项目投资决策方法项目投资决策方法的应用
教学要求
主要内容：固定资产和无形资产的投资决策，决策指标的计算及运用，有风险情况下的投资决策。重点及难点：非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标的计算与运用，固定资产更新决策。学习目有：全面掌握决策指标的计算及运用
特征
资金上的预付性时间上的选择性空间上的流动性目标上的收益性收益的不确定性回收上的时限性

二、企业投资的目的
企业生存和扩张资金的保值和增值转移和分散风险

三、企业投资活动的影响因素
企业财务状况企业经营目标投资对象的风险与收益

四、投资的分类

现金流入
营业现金流量
终结金流量
0
1
2
3
4
5
初始现金流量
现金流出
财务管理学
二、计算现金流量应注意的问题
1、确定原则：确定投资方案的相关现金流量，应遵循的最基本的原则：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。增量现金流量：指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生变化。
财务管理学
2、相关概念：
1)区分相关成本和非相关成本
相关成本：与特定决策有关的，在分析评价时必须加以考虑的成本。(未来成本、机会成本等)
非相关成本：与特定决策无关的，在分析评价时不必加以考虑的成本。(过去成本、账面成本等)
例：某企业于2019年曾经打算新建一个车间，支付咨询费5万元。后来由于该公司有更好的投资机会，该项目被搁置下来，咨询费已入账。02年旧事重提，问在进行投资分析时，这笔咨询费是否仍是相关成本？

财务管理09章

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财务管理09章
股东因素股权的稀释股东对收益的偏好股东的投资机会
债务约束因素
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财务管理09章
四、股利政策的类型
p 剩余的股利政策 p 固定股利发放率政策 p 稳定增长股利政策 p 正常股利加额外股利政策
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财务管理09章
（一）剩余股利政策
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财务管理09章
一、利润分配的程序
一、净利润
减：支付的滞纳金及罚款
减：弥补以前年度亏损
减：提取法定盈余公积金
加：年初未分配利润三、可供分配的利润减：应付优先股股利减：应付普通股股利四、年末未分配利润
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财务管理09章
二、股利理论
p 股利政策是什么？ p 影响股利政策的因素有哪些？ p 投资者更偏好现金股利还是资本利得？ p 股利是应稳定还是不稳定 p 支付的频率如何
财务管理09章
p 1.现金股利形式 p 是否发放现金股利主要考虑：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息
p 发放多少现金股利，主要取决于公司的股利政策和经营业绩
p 必须具备两个条件：有足够未制定用途的留存收益和足够的现金
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财务管理09章
p 2.股票股利 p 股票股利的具体办法有红利送股和配股两种 p 送股具体又有两种： p 一是以红利送股，红利送股意味着公司将盈利转成了资本金，增强了股份公司的资金实力 p 另一种是以资本公积金送股，实质是把净资产拆细，送股的资本来源于股东权益本身
p 分配程序 p 确定目标资本结构 p 确定未来投资需要的权益资金 p 进行利润分配
p 适用于成长型企业 p 优点：有利于保持理想的资金结构，使企业综合资金

财务管理PPT70页课件.pptx

第一章总论
财务管理的概念财务活动财务关系财务管理的目标财务管理的环节财务管理的环境
前言
在我们目前的商品社会，伴随着再生产运动的不断进行，资金运动作为企业再生产的价值方面，也表现为一个周而复始的周转过程，构成了企业经济活动的一个独立的方面，并且具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。资金的实质：资金是再生产过程中，商品价值的货币表现，资金的实质是再生产过程中运动着的价值。
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权或投票权。在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付利息和归还本金从而形成的经济关系。企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行及其他金融机构、商业信用提供者和其他出借资金给企业的单位和个人。企业与债权人的财务关系在性质上属于债务与债权的关系。
1.筹资活动（续）
企业筹集来的资金按其来源分为两类：自有资金-------债务资金。
企业筹资活动中资金的流入有：筹资过程中的资金的收取；
筹资活动中资金的流出有：企业偿还借款、支付利息、股利以及支付各种筹资费用等。
2.投资活动
投资是筹资的目的，企业投资有广义投资和狭义投资两种。广义投资包括企业内部使用资金和对外投放资金两个过程。狭义投资仅指对外投资。企业投资管理工作的内容是：（1）确定投资规模（2）进行投资决策指标分析，进行项目投资管理。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。投资者在评价企业价值时，是以投资者预期投资时间为起点的，并将未来收入按预期投资时间的同一口径进行折现，因而企业所得的收益越多，实现收益的时间越近，应得的报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越大。

财务管理学第9章简明教程PPT课件

前期业绩、预算和外部基准尺度进行比较，对营
运业绩等进行的评价。
9.1.3财务控制系统
一个企业的财务控制系统一般由组织系统、信息系统、考核和
奖惩制度组成。
1.财务控制的组织系统财务控制系统必须与企业组织结构相适应。一般来说，企业的
财务预算是由若干分级预算组成的。与此相适应，财务控制也同样
是分级进行的。这样就形成了所谓的“责任预算”和“责任会计” 。在责任会计系统中，把企业内部负有特定管理责任的部门或单位称为“责任中心”。各责任中心必须能够确定其明确的责任、以及能由其控制的行动范围。按照这一标准，企业内部可以划分为成本中心、利润中心和投资中心。按照企业的组织结构合理地划分
9.1.3财务控制系统
⑵确定各责任中心的责任考核办法。
比如销售额是按销售总额还是按销售净额计量考核；成本按何种方
式和标准分摊；费用采用固定预算还是弹性预算作为考核标准等。 ⑶规定各责任中心业绩报告的编制内容和编制时间等。
合理的奖惩制度是维持财务控制系统长期有效运行的重要保证。奖
惩制度包括奖励制度和惩罚制度。二者相辅相成，缺一不可。过去我们常常忽视惩罚制度，仅仅强调奖励制度的激励作用，从而很难真正达到激励先进，鞭策后进的目的。因此，要实现财务控制的长期有效运行，就必须建立一套合理的奖励和惩罚制度，引导人们自觉地约束自己的行为，努力工作，争取好的业绩。
利。授权通常包括一般授权和特别授权两种方式。一般授权主要是对日常业务活动的授权；特别授权适用于管理当局
认为个别交易必须经批准的情况，如对外投资、重组兼并、抵押担保等
重要经济业务事项的决策权，以及超过一般授权限制的常规交易，都需要特殊授权。批准是检查已确立的授权条件得到满足的实际步骤。一个企业的授权控制应做到：第一，企业所有人员不经合法授权，不能行使相应权利；第二，企业的所有业务未经授权不能执行。

财务管理ppt 第九章

12
弹性预算的特点
弹性预算是按照一系列业务量水平编制的，从而扩大了弹性预算的适用范围。
弹性预算是按成本的不同性态分类所示的，便于在计划期终了时计算“实际业务量的预算成本”（应该达到的成本水平），使预算执行情况的评价和考核，建立在更加现实和可比的基础上。
13
弹性预算的编制程序
要选择业务量的计量单位，要选择最能代表本部门生产经营活动水平的业务量计量单位。
17
弹性预算的作用
弹性预算的主要用途是作为控制成本支出的工具。在计划期开始时，事先提出成本的限额，使有关的人在限额内花钱用物，才能有效地控制支出。根据弹性预算和每月的生产计划，可以确定各月的成本控制限额。在每个计划期结束后，需要编制成本控制情况报告，对各部门成本预算执行情况进行评价和考核。
成本的弹性预算公式如下：弹性成本预算＝∑（单位变动成本预算×预计业
务量）+固定成本预算
15
实用举例
多水平法（列表法）。采用多水平法，首先要在确定的业务量范围内，划分出不同的水平，然后分别计算各项预算成本，汇总列入一个预算表格。
优点是：不管实际业务量是多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本，用以控制成本比较方便；混合成本中的阶梯成本和曲线成本，可按其性态计算填列。但是运用多水平弹性预算评价和考核实际成本时，往往需要使用插补法来计算“实际业务量的预算成本”，比较麻烦。
目标利润销售预算生产预算
长期销售预算销售费用预算
直接人工预算
制造费用预算
期末存货预算
产品成本预算
现金预算
专门决策预算
预计资产负债表
预计损益表
预计现金流量表
4
财务预算的分类——

财务管理第九章课件-51页文档资料

• Do we accept or reject the project?
9-8
Decision Criteria Test - NPV
9-3
Good Decision Criteria
• We need to ask ourselves the following questions when evaluating capital budgeting decision rules:
Does the decision rule adjust for the time value of money?
Does the decision rule adjust for risk? Does the decision rule provide
information on whether we are creating value for the firm?
9-4
Net Present Value
9-5
Project Example Information
• You are reviewing a new project and have estimated the following cash flows:
Year 0: CF = -165,000 Year 1: CF = 63,120; NI = 13,620 Year 2: CF = 70,800; NI = 3,300 Year 3: CF = 91,080; NI = 29,100 Average Book Value = 72,000
• Since our goal is to increase owner wealth, NPV is a direct measure of how well this project will meet our goal.

财务管理学完整ppt课件(2024)

02
财务报表分析
资产负债表分析
01
02
03
资产结构分析
通过流动资产、长期投资、固定资产等项目分析企业资产结构，评估企业资产质量和流动性。
负债结构分析
分析企业负债的构成，包括流动负债和长期负债，判断企业负债的合理性及偿债能力。
所有者权益分析
分析企业所有者权益的构成及变动情况，反映企业净资产规模和增值情况。
06
财务风险管理
财务风险管理概述
财务风险管理定义
指企业在经营过程中，对可能发生的财务风险进行识别、评估、控制和应对的一系列管理活动。
财务风险管理目标
降低企业财务风险，保障企业财务安全，实现企业价值最大化。
财务风险管理原则
预防为主、全面覆盖、重点突出、科学有效。
财务风险的识别与评估
01
财务风险识别
通过对企业财务状况的全面分析，发现潜在的财务风险因素。
02
财务风险评估
对识别出的财务风险因素进行量化评估，确定风险的大小、发生概率及
可能造成的损失。
03
财务风险识别与评估方法
包括财务报表分析、财务指标分析、专家评估等。
财务风险的应对策略
规避策略
通过改变经营策略或投资决策，避免潜在的高风险项目。
降低策略
银行借款
向银行申请贷款，需评估企业信用等级和还款能力，确定贷款额度、期限和利率。
发行债券
企业发行债券筹集资金，需确定债券面值、利率、期限等要素，按期兑付本息。
混合筹资
混合筹资定义
兼具权益和债务筹资特点的方式，如可转换债券、认股权证等。
可转换债券
持有者可在一定时期内按约定条件将债券转换为发行企业的股票。

现代企业管理学第九章财务管理幻灯片资料

• 则：
•
Ks 55 =10112 .2121%% 0% 01% 0
（2）资本资产定价模型法
2020/10/22
• 普通股的资本成本可以用投资者对发行企业的风险程度与股票投资承担的平均风险水平来评价。根据资本资产价模型计算的普通股的资本成本公式为：
• Ks＝ Rs＝ RF+β(RM-RF)
2020/10/22
• 2.企业是以营利为目的从事生产经营活动的社会经济组织。
• 生产经营活动是指创造社会财富和提供服务的活动，包括生产、交易、服务等。企业从事生产经营活动最终是为了营利，为了赚取利润。
3.企业是实行独立核算的社会经济组织
核算含有计量、记录、计算的意思。实行独立核算即是要单独计算成本费用，以收抵支，计算盈亏，对经济业务作出全面反映和控制。不实行独立核算的社会经济组织不能称其为企业。
风险项目，一旦不利的事实出现，企业将陷入困境）
2020/10/22
• 2．每股盈余最大化 • 认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考
察，用每股盈余，（或净资产利润率）来概括企业的财务目标。 • 缺陷： • ①仍然没有考虑每股盈余取得的时间性 • ②仍然没有考虑每股盈余的风险性
2020/10/22
第九章财务管理
• 学习目的
• 财务管理是现代企业管理的核心内容之一。资本是企
业财务活动的基本要素。财务管理是以资本收益最大化为目标，对企业资本进行优化配置和高效利用的一种资本运作活动。通过本章学习，应熟悉企业基本财务活动、财务关系，掌握企业资本取得、资本运用和资本收益分配的财务运作理论和方法，能对企业财务状况做出比较恰当的分析评价，培养财务预测、决策、计划、控制、分析等实际操作能力，树立良好的财务管理理念。

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股利增长模型法
ks
D1 P0
G
（9-4）
式中， Ks是留存收益成本；D1是预期年股利额；P0是普通股市价；G是普通股利年增长率
西南财经大学校级精品课程
9.2.3 资本成本和资本结构
资本资产定价模型法
ks RF (Rm - RF )
(9-5)
式中，RF是风险报酬率；是股票的系数；Rm是平均风险股票必要报酬率
9.2.2 筹资方式
筹资方式的种类吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券发行融资债券租赁筹资主要筹资方式的特点
西南财经大学校级精品课程
9.2.2 筹资方式
优缺点筹资方式
优点
缺点
普通股融资
资本具有永久性，无到期日；股利不固定，筹资风险小；股本作为公司最基本的资金来源，可增强公司的举债能力
9.1.1 财务管理的概念
财务管理主要是指企业资金管理，其对象是资金的循环和周转，即资金运动。资金运动包括：
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9.1.1 财务管理的概念筹资筹资活动是企业资金运动的起点。
投资投资是指企业筹集资金后，资金投入使用，以取得收益为目的的现金流出活动。
分配财务管理的最终目标是获取收益。
Kd是使9-1成立时的债务成本
当发行费用占债务发行价格的百分百为F是
p0 (1
F)
N i 1
pi Ii (1 kd )i
（9-2）
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9.2.3 资本成本和资本结构
当所得税税率为t
p0 (1
F)
N i 1
pi
Ii (1 t) (1 kd )i
（9-3）
② 留存收益成本的估算
的内容及具体要求掌握现金和应收账款的日常管理掌握经营业绩管理方法
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9.1 财务管理概述
9.1.1 财务管理的概念 9.1.2 财务管理目标 9.1.3 财务管理中的时间价值
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9.1 财务管理概述
财务管理的核心是管理资金的整个运作过程。通过一系列的理财活动，达到以最小代价获取最大利润，实现股东财富最多，公司价值最大的目标。
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9.2 筹资管理 9.2.1 资金需求量的预测 9.2.2 筹资方式 9.2.3 资本成本和资本结构
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9.2 筹资管理筹资管理具体包括资金需求量的预测
和资金筹集方式的选择两个方面
9.2.1 资金需求量的预测
定性预测法
定量预测法
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第九章
财务管理
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本章内容与知识点
第一节财务管理概述第二节筹资管理第三节投资管理第四节营运资金管理第五节利润及利润分配管理第六节财务分析
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通过本章的学习，你应该能够
理解财务管理的本质掌握筹资管理、投资管理和利润分配管理
9.3 投资管理
9.3.1 现金流的确定 9.3.2 投资项目的评价指标
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9.3.1 现金流的确定现金流出量现金流入量
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9.3.2 投资项目的评价指标
净现值法
净现值
n Ik k0 (1 i)k
n
k 0
ok (1 i)k
(9-9)
式中，n是投资涉及的年限；Ik是第k年的现金流入量；Ok是第k年的现金流出量；i是预定的折现率
风险溢价法
ks Kdt RPc
(9-6)
式中， Kdt是税后债务成本；RPc是股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价
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9.2.3 资本成本和资本结构
③ 普通股成本的估算
knc
D1 P0 (1
F)
G
(9-7)
式中， Knc是普通股成本；D1是预期年股利；P0
是普通股市价；F是普通股筹资费用率；G是普通股利年增长率
④ 加权成本的估算
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9.2.3 资本成本和资本结构
n
kw k jW j j 1
(9-8)
式中，Kw是加权平均成本；Kj是第j种个别资本成本；Wj是第j种别资本占总资本的比重
2、资本结构资本结构的概念影响资本结构的因素最佳资本结构的决策
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普通股的资本成本较高，发行费用一般高于其他证券发行新股可能分散公司控股权
长期借款
筹资速度快；借款时间较大；借款成本较长期借款的限制条款较大，限制借
低
款的使用
短期借款
筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低
筹资风险高
发行公司债券利用商业信用
筹资对象广，市场大
产生于商品交换中，属于“自发性投资 ”，容易取得；是一种持续性的信贷形式；没有现金折扣或使用不带息票据，筹资不负担成本
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9.1.2 财务管理目标
利润最大化每股盈余最大化股东财富最大化
上述三个目标中，目前多数比较倾向于以股东财富最大化或企业价值最大化作为财务管理的目标。
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9.1.3 财务管理中的时间价值
100
100
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
100
100
100
0
1
2
3
4
若在不同点上的货币价值皆相同，则今天所持有的货币的真实价值（计入时间价值之后的货币价值）将是最大的。
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9.2.3 资本成本和资本结构
1、资本成本
（1）资本成本的概念
（2）资本成本的用途
（3）资本成本的估算
① 负债成本的估算
p0
k i 1
pi Ii (1 kd )i
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(9-1)
9.2.3 资本成本和资本结构
式中， P0是债券发行价格或借款金额
Pi本金的偿还金额和时间 Ii 是债务的约定利息 N是债务的期限
筹资成本高、风险大、限制条件多
期限较短；在放弃现金折扣时付出的成本较高
融资租赁
只需支付部分资金便可取得所需资产；筹资风险小
筹资成本高，限制条件多
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9.2.2 筹资方式
选择筹资方式时可考虑以下几个方面的问题： ①各种筹资方式有哪些法规限制和金融限制；②各种筹资方式筹得资金成本的大小； ③ 各种筹资方式选择对资本结构有何影响； ④ 企业已利用了哪些筹资方式，和i可以利用哪些筹资方式；⑤ 企业偿还借款本息的能力如何
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9.3.2 投资项目的评价指标
现值指数法