投资银行理论与实务课后习题答案教程文件

第十章第五章证券经纪与交易基本概念1、证券交易2、证券交易市场3、证券交易所市场4、柜台市场5、集中性市场6、现货交易7、远期交易8、期货交易9、回购交易10、证券经纪商11、证券自营商12、证券做市商13、证券经纪业务14、证券自营业务15、证券做市商业务思考练习一、不定项选择题1、证券经纪业务可分为AC。

A柜台代理买卖 B 现货交易 C 证券交易所代理买卖 D 远期交易2、受理投资者委托，代理证券买卖的程序包括ABCD 。

A开设账户阶段B委托买卖阶段C竞价成交阶段D证券结算阶段3、证券交易结算资金账户主要分为BD 两种。

A 证券账户B保证金账户 C 结算账户D现金账户4、我国证券交易所内证券交易一般采用CD 竞价方式。

A阶段竞价方式B分期竞价方式C集合竞价方式D连续竞价方式5、我国证券经纪业务的新动向包括ABD。

A开拓网上交易业务B提供理财顾问服务C提供私人银行服务D推行规范的经纪人制度6、证券交易的风险主要有ABC 。

A体制风险B信用风险C市场风险D流动性风险7、下列可以参与经纪业务的机构或单位有ABCD 。

A 券商B证券交易所C资金清算中心 D 证券投资咨询公司8、已发行证券的流通市场也称为 B 。

A证券发行市场B证券交易市场C初级市场D一级市场9、做市商制度的风险包括ABD。

A 存货价格风险B 流动性风险C 制度风险D 信息不对称风险二、判断题1、证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。

（√）2、证券交易市场也称证券二级市场、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。

（√）3、证券交易所市场，又称“场内交易市场”，是指在一定的场所、一定的时间，按一定的规则集中买卖已发行证券而形成的市场。

（√）4、在证券交易市场，投资银行主要以三种角色来进行证券经纪与交易业务，即证券经纪商、证券自营商和证券做市商。

（√）5、在证券经纪业务中，投资银行赚取买卖差价，收取一定比例的佣金作为业务收入。

单选题投资银行在资产证券化中的作用是：B.优化资产霸菱事件引起投资银行开始重视：D.操作风险我国目前可以从事证券承销业务的是：B.综合类证券公司我国经纪类证券公司可以从事的业务是：收藏A.证券经纪业务在同等条件下，承销相等金额的下列证券毛利差额的百分比最小的是：D.普通债券百富勤破产的直接导火线是：D.亚洲金融危机下属于对投资银行经纪业务管理内容的是：收藏A.未经委托不能自作主张替客户买卖证券套利商的首要风险是：D.收购失败风险1960年以前，投资银行国际业务的开展基本上依靠：B.国外的代理行我国目前可以从事证券承销业务的是：D.综合类证券公司证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出证券是一种：B.流动性风险保证业务得以继续和朝前推进的是：收藏A.分析师在股票类衍生产品上占据着较大优势的是：B.投资银行合约潜在的非法性会给投资银行带来：B.法律风险保密的重要手段是：收藏A.隔离对猎物公司估值较为常用的方法的是：C.现金流量贴现法网络经纪首次在华尔街出现是在：收藏A.1994年投资银行建立良好的人力资源政策首先要：B.知人善用债券按发行主体可分为：收藏A.政府债券投资银行吸收新的股东进来，原有股东持股比例将：B.下降在同等条件下，承销相等金额的下列证券毛利差额的百分比最大的是：D.首次公开发行的股票股票质押贷款的平仓线是：收藏A.120％投资银行参加证券交易所组织的证券交易，首先要：B.成为证券交易所的会员人力资源政策中的中期规划主要针对C.中低级管理层基金资产配置的第三个层次是：C.个别资产的选择从合伙制转化为上市公司最晚的一家特大型美国投资银行是：B.高盛公司从理论上讲，投资保险基金中各投资银行应缴纳的款项最公平合理的依据是：收藏A.承担的风险大小投资银行的本源业务是：B.证券承销我国统一的同业拆借市场建立并开始运行是在：D.1996年属于债券的特征是：C.偿还性英国推出“大爆炸”改革措施是在：收藏A.1986年发行总额固定的基金是：C.封闭式基金采取银证综合型模式的国家有：C.德国附属于商业银行旗下的投资银行是：B.瑞银华宝按照股东权利股票可以分为：收藏A.普通股投资银行在业务转折时期，首先要做的事情是：B.对所处环境作一般分析衍生产品交易的主要特征是采用：收藏A.保证金制度实行集中统一监管模式的国家是：收藏A.美国与投资银行国际业务的发展有密切关系的是：C.欧洲债券市场投资银行中最为活跃也最具吸引力的部门是：B.兼并与收购部商业银行的利润根本来源是：B.存贷利差期货期权是一种：B.二级衍生工具承购包销始于：收藏A.1991以下属于对投资银行常规管理内容的是：C.经营报告制度人力资源政策中的短期规划主要针对：C.普通员工为了享受到新产品推出时带来的超额利润，投资银行开发新产品应采取：收藏A.新创法行集中统一监管模式的国家是：收藏A.美国专门致力于创新金融产品开发和研究的部门是：C.创新证券部门我国商业银行正式退出证券交易所国债市场是在：B.1997年股票质押贷款的警戒线是：B.130％决定首次公开招股成功与否的一个直接因素：C.推销现代公司制投资银行的最高权力机构是：D.股东大会我国投资银行的监管主体是：收藏A.证监会自证监会核准发行之日起，发行人发行股票在：C.6个月内在并购的会计处理方法上，若采用联营法，支付工具应选择：收藏A.普通股美国绝大部分基金属于：C.公司型基金互换业务最初的形式为：收藏A.货币互换投资银行的内部控制和核算中心是:D.职能部门投资银行普遍应用的风险技术工具是：收藏A.风险价值模型一家证券公司用于质押的一家上市公司股票,不得高于该上市公司已发行股份的：D. 5％金融衍生产品中，持仓量最大的是：C.远期交易基金资产配置的第一个层次是：B.政策性资产配置最早的投资银行型业务可以追溯到大约：D.3000多年前从性质上看，股票质押可以归入有担保的：B.同业拆借投资银行的利润创造中心是:B.功能部门我国目前的证券监管部门是：B.证监会我国规定股票质押率最高不能超过：C.60％1993年大型国有企业开始登陆证券市场的标志是：D.“青岛啤酒”的上市基金管理业务的一项最重要的任务是：收藏A.基金资产的管理投资银行研究机构中发展最快的是：D.固定收益证券研究部门被称为投资银行“皇冠明珠”业务的是：C.反收购业务投资银行比较注重：B.开拓性与生产性企业相比，投资银行从合伙制转化为公司制：D.晚半个世纪并购活动成功的起点是：C.制定战略目标保证金越低，杠杆效应越大，风险和收益：D.越高做市的报酬收益在很大程度上取决于：C.竞争对手的多寡从资产总额来讲，目前美国实力最为雄厚的金融组织是：收藏A.投资基金17世纪后的国际贸易和金融中心是：B.荷兰的阿姆斯特丹狭义的毒丸是指：C.股份购买权利计划招标发行始于：C.1995百富勤的破产根本源于：D.高风险高收益战略1998年华尔街被迫联手拯救的是：D.长期资本管理公司以下不属于英国自律监管系统的机构是：收藏A.金融服务监管局在自营业务中，着眼于从股票价格变化中谋取利润的是：收藏A.投机商BOT模式起源于：C.20世纪80年代20世纪60年代和70年代，投资银行国际业务的开展主要依靠：B.国外的分支机构可转换债券的推出是采用创新产品开发模式中的：B.组合法人力资源政策中的长期规划主要针对：D.中高级管理层及业务骨干由于利率上升导致奥兰治县的投资组合出现17亿美元亏损，这是一种：D.市场风险创造新型金融工具的是：D.创新者“金边债券”是指：B.国债契约型基金中契约的订立双方是：C.基金管理公司与基金保管公司基金起源于：收藏A.英国在基金管理的投资决策中处于核心地位的是：B.政策性资产配置我国网上经纪业务正式起步于：C.1998年并购过程中，如果猎物公司无抗衡之力，上策是：B.出售“皇冠明珠”猎手公司的出价上限是：收藏A.并购后增加现金流量的现值现代公司制投资银行的最高决策机构是：B.董事会融券交易属于：D.信用交易奠定我国银行业和证券业分业管理的法律基础是：收藏A.《商业银行法》美国将商业银行和投资银行业务截然分开是在：B.1933年如果采取代销方式，投资银行获得的报酬是：C.佣金契约型基金的投资者是：D.受益人采取银证分离型模式的国家是：C.美国投资银行经营方针政策的直接执行者是：B.中层管理人员股票的特征：收藏A.不可偿还性我国证券公司获准有条件地进入同业拆借市场是在：D.1999年在投资银行起着承上启下作用的是：D.中层管理人员按照股票绩效股票可分为：B.垃圾股罗伯特·库恩认为最符合美国投资银行现状的定义是：C.第二广义的定义资产管理业务的一般运作程序是：收藏A.审查客户申请，要求其提供相应的文件，并结合有关的法律限制决定是否接受其委托第一笔正式的利率互换出自：B.德意志银行1997年成为日本以外亚洲最大独立投资银行的是：D.百富勤高盛公司上市是在：C.1999年最早开展网上经纪业务的国家是：C.美国我国可上市开放式基金的推出是采用创新产品开发模式中的：收藏A.组合法违约风险的基本消除得益于交易所严格执行的：D.逐日盯市制度投资银行的利润根本来源是：C.佣金生产和销售相同、相似产品的企业间的并购是：B.横向并购持有者只有在到期日才可以宣布执行与否的期权是：B.欧式期权投资银行最本源的业务是：D.证券承销按照投资主体股票可分为：C.国有股属于横向信息交流的是：C.不同职能部门之间的信息流我国国债一级市场和二级市场的重要参与者是：收藏A.国债一级自营商美国司法机关通常支持的反并购之举是：B.安排“白护卫”的护驾对看涨期权而言，股价越高而协定价格越低，期权价格就：C.越高摩根斯坦利添惠公司的风险管控核心机构是：D.风险管理委员会案例分析柯诺科公司在连续遭遇同业多姆石油公司和加拿大西格雷公司的敌意收购后，深感在劫难逃，于是主动向杜邦公司归顺。

第一章我国《证券法》规定，设立综合类证券公司，注册资本最低限额为人民币（）。

A、5000万元B、3亿元C、5亿元D、10亿元答案：C投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。

错1999年11月，美国《格拉斯-斯蒂格尔法案》的通过，意味着投资银行、商业银行、保险公司的界限已不复存在。

错第二章香港创业板市场的（）的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人是否适合上市、上市文件的准确完整性以及董事知悉自身责任义务等事项负有保证责任。

A、承销商B、风险投资机构C、保荐人D、上市顾问答案：C以下关于证券发行承销的表述，正确的有：（）。

A、公募发行主要是面向特定机构投资人发行证券B、投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销团，并选择适当的承销方式C、私募发行有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点D、在美国，根据《144A私募法案》，监管机构对私募发行的在信息披露等多方面的监管要求比公募发行严格的多答案：BC根据发行价格和票面面额的关系来划分，股票发行可以分为平价发行、溢价发行和折价发行。

错如果对上市公司的经营状况及发展前景研究不够，导致推荐企业发行证券失败，证券公司在经济上的收入将大打折扣，但无需承担信誉风险。

错第三章券面上不规定票面利率的债券是（）。

A、记账式债券B、贴现债券C、浮动利率债券D、可转化债券答案：B我国公开发行公司债券的有限责任公司，其净资产不低于人民币（）。

A、一千万B、三千万C、五千万D、六千万答案：D以下关于信用评级机构的表述正确的是（）。

A、信用评级机构主要是对普通股股票进行评级B、信用等级越低的证券越值得购买C、信用评级机构对投资者一般只负有道德上的义务而非法律上的强制性责任D、债券一般不需要进行信用评级答案：C第四章作为（），投资银行代表着买卖双方，接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金。

A、证券做市商B、证券交易商C、证券经纪商D、证券承销商答案：C 4投资银行在二级市场中扮演着证券承销商的角色。

思考题1、名词解释根底资产：根底资产(underlying assets) 指的是衍生金融工具〔如：期权，互换〕交易所依赖的资产。

根底资产应准确称为“收益〞。

在资产证券化过程中，根底资产的法律定性应该在既有的权利范畴内寻找，例如债权、知识产权、物权、股权等，而不能概括成债权的收益权、知识产权的收益权、股权的分红权。

这些收益权与原生权利在外观上和实体上是一体的，因此，可将根底资产称为“现金收益〞，把目前资产证券化过程中出现的收益权回归到债权、物权等严格法律范畴的轨道上来，用标准的法律概念来定义根底资产，而不宜动辄创设新的权利。

衍生产品：衍生产品是英文Derivatives的中文意译，其原意是派生物、衍生物的意思。

金融衍生产品通常是指从根底资产(Underlying Assets, 或称原生资产)派生出来的金融工具。

金融期货：金融期货是指交易双方在市场上约定时间，约定价格，进行买卖某些标准化金融工具的合约。

金融期货所代表的标的物不是一般商品，而是外汇、债券、存单、股票等金融资产。

金融互换：金融互换是指交易双方达成协议，约定在未来某个时候以事先规定的方法交换两笔货币或资产。

保证金制度：保证金制度(Margin System),也称押金制度，指清算所规定的达成期货交易的买方或卖方，应交纳履约保证金的制度。

清算所要求每一位会员都必须在清算所开立一个保证金帐户，对每笔交易，会员都要按规定交纳一定数额的保证金。

为防止出现违规，非会员也要向清算所交纳一定的保证金。

初始保证金：初始保证金(Initial Margin),是指期货交易者在开始建立期货交易部位〔Trading Position〕时，要交纳的保证金。

维持保证金：维持保证金〔Maintenance Margins〕：当期货契约价格发生变动造成保证金成数缺乏时所需补缴之金额。

维持保证金是指维持账户的最低保证金，通常相当于初始保证金的75%。

逐日盯市制度：所谓逐日盯市制度，亦即每日无负债制度、每日结算制度，是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，以此调整会员的保证金帐户，将盈利记入帐户的贷方，将亏损记入帐户的借方。

投资银行实务第五版第4章课后答案1、（）是由企业非日常活动所形成的，会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入。

[单选题] *A.收入B.利润C.利得(正确答案)D.营业外收入2、某企业自创一项专利，并经过有关部门审核注册获得其专利权。

该项专利权的研究开发费为15万元，其中开发阶段符合资本化条件的支出8万元;发生的注册登记费2万元，律师费1万元。

该项专利权的入账价值为（）。

[单选题] *A.15万元B.21万元C.11万元(正确答案)D.18万元3、盈余公积是企业从（）中提取的公积金。

[单选题] *A.税后净利润(正确答案)B.营业利润C.利润总额D.税前利润4、．（年宁波二模考）根据权责发生制原则，以下属于本期的收入或费用的是（）[单选题] *A支付明年的房屋租金B本期已经收款，但商品尚未制造完成C当期按照税法规定预缴的税费D商品在本期销售，但货款尚未收到(正确答案)5、企业专设销售机构发生的办公费应计入（）科目。

[单选题] *A.管理费用B.财务费用C.制造费用D.销售费用(正确答案)6、甲公司的注册资本为1 000万元，2019年5月10日接受乙公司专利权进行投资。

该专利权的账面价值为420万元，双方协议约定的价值为440万元（协议约定价值公允），占甲公司注册资本的20％，则甲公司接受乙公司投资的专利权入账价值（）万元。

[单选题] *A.200B.430C.420D.440(正确答案)7、企业用盈余公积转增资本时，转增后留存的盈余公积的数额不得少于转增前注册资本（）。

[单选题] *A.20％B.15％C.25％(正确答案)D.50％8、企业对应付的商业承兑汇票，如果到期不能足额付款，在会计处理上应将其转作（）。

[单选题] *A.应付账款(正确答案)B.其他应付款C.预付账款D.短期借款9、无形资产是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认的（）。

[单选题] *A.资产B.非流动性资产C.货币性资产D.非货币性资产(正确答案)10、企业生产经营期间发生的长期借款利息应计入（）科目。

投资银行理论与实务课后习题答案D．股份公司制度的发展2、以下不属于投资银行业务的是（ C ）A．证券承销B．兼并与收购C．不动产经纪D．资产管理3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。

A．证券承销B．兼并与收购C．证券经纪业务D．资产管理4、现代意义上的投资银行起源于（ D ）A．北美B．亚洲C．南美D．欧洲5、以下属于投资银行的功能的是（ABCD ）A．媒介资金供需B．构造证券市场C．促进产业整合D．优化资源配置6、证券市场由（ABD ）主体构成。

A．证券发行者B．证券投资者C．管理组织者D．投资银行7、以下属于混业经营运作的前提条件是（ABCD ）A．银行本身具备较强的风险意识B．银行具备有效的内控约束机制C．当局的金融监管体系完善高效D．法律框架健全8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（ACD ）A．包销B．分销C．代销D．余额包销9、兼并是指（AB ）A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移三、判断题1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。

（√）2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。

（×）3、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。

（×）4、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。

（×）5、投资银行的本源业务是资产管理。

（×）第二章一、填空题1、现代投资银行的组织形式有合伙制、现代公司制、混合公司制。

2、投资银行组织结构的原则统一指挥、合理管理幅度、权责对等、专业化、弹性。

3、投资银行组织结构的分类包括直线制、职能制、直线职能制、事业部制、功能组织、多维立体组织。

思考题1.名词解释：债券：债券是政府、金融机构和工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定期限归还本金的债权债务凭证。

债权的本质是债的证明书，具有法律效力。

国债：国债就是中央政府债券，它是所有各类债券中信誉最高、风险最小的债券，因此有“金边债券〞的美誉。

公司债券：又称企业债券，它是企业向外融资的主要渠道之一。

公司债券的期限一般比拟长，风险相对较大，因而其利率往往也比拟高。

投资级债券：评级越高的债券通常其平安性和流动性越好，一般而言，只有AAA级、AA级、A级这三个级别的债券被认为是值得进行投资的债券，被称为投资级债券。

垃圾债券：评级较差的债券被统称为垃圾债券〔junk bond〕。

垃圾债券由于承当了较高的风险所以有较高的收益率，也因此被称为高收益率债券〔high-yield bond〕。

代销：代销是指作为承销商的投资银行接受债券发行人委托，约定将按照规定的发行条件在发行期内尽力向社会推销债券，投资银行不保证债券的全部发行，发行结束后未售出的债券退还给债券发行人，投资银行不承当任何发行风险。

余额包销：余额包销是指作为承销商的投资银行按照规定的条件在发行期内向社会推销债券，发行结束后未售出的债券由其负责认购，在约定的时间内向债券发行人支付全部债券款项。

全额包销：全额包销是指承销商全部认购将要发行的债券，并立即付清所有款项，然后再按照市场条件向其他投资者分销。

国债公开招标发行：公开招标发行是指财政部通过招标方式向由资格的承销商发标，投标者中标后，视同投资购置性质，可按一定价格向社会再行出售。

这是从1995年起我国在国债发行上的一次重大改革，财政部在1年期记账式国债的发行中首次采用了“交款优先〞的拍卖国债方式。

美国式招标：即将投标者的所投收益率由低到高进行排列，收益率低的竞标排列在前面，比收益率高的竞标优先中标，直到满足预定的发行额为止，而中标的承销机构分别以各自报出的收益率来认购国债，并以各中标人的投标收益率的加权平均值作为国债的票面利率。

投资银行理论与实务,复习提纲投资银行理论与实务1、以下不属于投资银行业务的是（）。

A、证券承销B、兼并与收购C、不动产经纪D、资产管理答案：C2、现代意义上的投资银行起源于（）。

A、北美B、亚洲C、南美D、欧洲答案：D3、根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。

A、超大型投资银行B、大型投资银行C、次大型投资银行D、专业型投资银行答案：A4、我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）A、市价委托B、当日限价委托C、止损委托D、止损限价委托答案：B5、深圳证券交易所开始试营业时间（）A、1989 年10 月1 日B、1992 年12 月1 日C、1992 年12 月19 日D、1997 年底答案：B6、资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。

A、委托一一代理B、管理一一被管理C、所有一一使用D、以上都不是答案：A7、中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（）A、1989 年10 月1 日B、1992 年12 月1 日C、1992 年12 月19 日D、1997 年底答案：D8、客户理财报告制度的前提是（）A、客户分析B、市场分析C、风险分析D、形成客户理财报告答案：A9、（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。

A、证券承销B、兼并与收购C、证券经纪业务D、资产管理答案：A10、关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（）A、美国B、英国C、德国D、日本答案：C11、（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。

A、1982 年1 月B、1983 年1 月C、1984 年1 月D、1985 年1 月答案：C12、以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。

A、发行人主营业务发展前景B、产品价格有无上升的潜在空间C、投资项目的投产预期和盈利预期D、发行人所处行业的发展状况答案：D13、客户理财报告制度的前提是（）A、客户分析B、市场分析C、风险分析D、形成客户理财报告答案：A14、投资银行的核心业务是（）。

思考题1、名词解释：兼并收购：并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权, 以增强自身经济实力，实现自身经济目标的一种经济行为。

协同效应：系统论认为，只要组织构造合理.两个或多个元素相结合，形成一个系统后，能产生更强的功能。

一场合适的并购活动应可提高当事公司的福利，使并购后形成的新公司的价值超过并购前两个相独立公司的价值之和。

并购的协同效应来自以下几个方面：(I)营运达到规模经济。

(2)优势互补。

⑶节省交易费用，降低不确定性。

(4)财务协同效应。

横向并购：横向并购是两个或两个以上生产和销售相同、相似产品的企业间的并购，其目的是消除竞争、扩大市场份额、增加并购后企业的垄断能力或形成规模效亂纵向并购：纵向并购是指一家企业与其上游供应厂商或其下游的客户合并, 以形成纵向一体化。

它的实质是处于生产同一产品、不同生产阶段的企业Z间的并购，并购双方往往是原材料供应者和产成品购买者，对彼此的生产状况比较熟悉，有利于并购后的相互融合。

混合并购：在混合并购中，当事公司双方既非竞争对手，又非现实中或潜在的客户或供应商关系。

混合并购的主要目的是通过多角化发展，减少公司长期经营一个行业所带來的风险。

善意收购：善意收购是指并购双方经过共同协商达成协议，猎物公司接受收购要约中的条件，同意收购行为。

敌意收购：敌意收购是指猎手公司在猎物公司管理层对其收购意图尚不知晓或持反对态度的情况下，对猎物公司强行进行收购的行为。

熊抱：“熊抱”处于极端的善意收购和敌意收购方式之间。

在这种并购方式下，猎手公司会在采取并购活动之前，向猎物公司提出收购建议，而无论它同意与否，猎手公司都会按照并购方案采取行动。

杠杆收购：杠杆收购是指猎手公司以猎物公司的资产作为担保进行筹资，并通过收购成功后出售猎物公司的资产或依赖猎物公司的收益来偿还债务。

在本质上，杠杆收购是一种融资行为，其核心是对并购资金作为安排，提高股本报酬率和获取税收优惠。

垃圾债券：杠杆收购所发行的债券风险高，因而利率也相对较高，同时为弥补债权人很高的风险成木而又附有股权优惠，如带有股份认购权或可以转化成股份，所以，杠杆收购所发行的债券也被称为垃圾债券(Junk Bond)或高收益债券(High-yield Bond)。

在职研究生《投资银行理论与实务》课程结课考试题参考答案（A）一、简要回答1、投资银行与商业银行的联系与区别投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，它们的基本功能都是担当资金盈余者与资金短缺者之间的中介：一方面使资金供给者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。

从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。

然而，在发挥金融中介作用的过程中，投资银行与商业银行作为两类不同的融资中介机构，在运作方式等多个方面存在显著差异。

①从业务主体来看，投资银行以证券承销业务为核心，商业银行则以存贷款业务为核心。

②从融资体系来看，投资银行是直接融资的金融中介，而商业银行则是间接融资的金融中介。

③从利润构成来看，投资银行主要是佣金收入，商业银行主要是存贷款利差收入（虽然存在中间业务收入的比重逐渐增大的趋势，但是存贷款利差收入仍是商业银行收入的基础）。

④从经营方针上来看，投资银行强调稳健与开拓并重，而商业银行则强调稳健与安全为先。

2、金融业混业经营的利弊分析利：第一，综合型经营模式有利于银行业实现规模经营。

第二，综合型经营模式有利于降低银行的自身风险。

第三，综合型经营模式有利于加强银行间的竞争，竞争有利于优胜劣汰。

弊：综合型经营模式的缺点就是其可能会给整个金融体系带来很大的风险，一家银行的倒闭可以引起多家银行的连锁反应，进而导致信用危机。

如果信用危机严重，接踵而至的就是金融危机。

因此，实行这一经营模式需要建立严格的监管和风险控制制度。

3、证券承销的方式根据投资银行在证券承销过程中承担的责任和风险不同，可以将证券承销分为包销、尽力推销及余额包销三种形式。

①包销包销（ Firm Commitment）是指投资银行按与证券发行人议定的价格直接从发行者手中购进全部将要对外发行的证券，然后再出售给投资者。

同时，投资银行必须在指定的期限内，将包销证券所筹得的资金全部交付给发行人。