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信用等级是信用(资信)评估机构根据企业资信评估结果对企业信用度划分的等级类别，它反映了企业信用度的高低。
西方国家划定企业信用等级，有的采用AAA、AA、A三类等级，也有的采用三类九级，即3A、3B、3C，通过划定企业类别来指导投资者的行为。
企业信用评级标准是：
1、AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。
2、AA级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
3、A级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响。
要把资信状况划分为不同的级别，这就要对每一项指标定出不同级别的标准，以便参照定位。
明确标准是建立信用评级指标体系的关键，标准定得过高，有可能把信用好的企业排挤出投资等级；反之，标准定得过低，又有可能把信用
不好的企业混入投资等级，两者都对信用评级十分不利。
因此，标准的制定必须十分慎重。
一般来说，信用评级的标准要根据企业所在行业的总体水平来确定，国际上通常采用全球标准，则信用评级的标准要反映整个世界的水平。
目前我国信用评级主要用于国内，评级标准可以只考虑国内企业的总体水平。
北京中企普信国际信用评价有限公司是一家专门从事企业信用等级评定、重合同守信用企业评定、质量服务诚信单位评定、企业信用管理、策划、培训为一体的信用评价机构。
1.什么是企业信用评级企业信用评级（Enterprise Credit Rating）,信用评级作为一个完整的体系，包括信用评级的要素和指标、信用评级的等级和标准、信用评级的方法和模型等方面的内容。
其中信用评级指标和信用评级方法是信用评级体系中最核心的两个内容，同时又是信用评价体系中联系最紧密、影响最深刻的两个内容。
企业信用评级－－指信用评估机构对征集到的企业信用信息，依据一定指标进行信用等级评定的活动。
企业信用评级是指信用评级机构对工商企业、制造业企业和流通企业、建筑安装房地产开发与旅游企业、金融企业等进行信用评级。
企业主体信用分析的主要内容包括：产业、企业素质、经营管理、财务状况和偿债能力等方面。
在企业信用评级中，比较重视企业素质，特别是企业素质中的企业综合情况评级，包括对企业领导群体的素质的评级，企业经营管理能力的评级，以及企业竞争能力的评级。
目前，由于投资者与经营者之间存在着信息不对称，因此会形成两个问题：第一是逆向选择；第二是道德风险。
解决这两个问题的一个有效办法就是信用评级。
信用评级不但为资金供需双方的信息缺口开辟通道，使资本市场不至于收敛于因信息不对称而无法发挥资金中介的功能，使资金需求者能取得所需资金从事其各项牛产经营活动，使资金供给者的投资拥有适合其风险偏好的标的，也使金融机构的管理效率得到提高，从而增强了资本市场的整体效率。
然而，信用评级是否合理，评级结果是否准确，很大程度上取决于评级方法的科学性。
(一)企业信用评级企业信用评级尚未得到全社会的认可。
目前中国经济正处于转型期，原有计划经济的观念和旧的习惯依然存在，有的还根深蒂固，一些人还停留于过去国家财政统配资金，不拿白不拿，甚至“赖债”、“逃债”得益的陈腐观念中。
信用评级又起步较晚，近两三年来在部分省市开始，也还是处于“点”的状况。
目前企业，也包括政府对信用评级不了解，或知之甚少，或存有种种偏见，尚处于十分艰难的推动阶段。
(二)法律依据不足。
信用评级对债券市场的影响分析一、引言随着金融市场的发展以及各国经济体的深入合作，债券市场在全球范围内的地位不断提升。
而在债券市场中，信用评级是一项重要的风险管理措施，对市场影响巨大。
本文将对信用评级对债券市场的影响进行分析。
二、信用评级的定义及评级机构信用评级是指对借款人或债券发行人的信用状况进行评估，以便确定投资风险。
评级一般分为高、中、低三个等级，信用评级越高，表明借款人或债券发行人的信用风险越低。
评级机构是对借款人或债券发行人进行信用评级的机构，其中最常见的评级机构包括标普、穆迪和惠誉等。
三、信用评级对债券市场的影响1. 影响投资者的风险偏好债券投资者通常会依据债券的信用评级来判断投资风险，从而决定是否将资金投入该债券中。
信用评级越高的债券通常意味着风险较低，返还的回报相对较小。
相反地，信用评级较低的债券意味着投资风险较高，但返还的回报相对较高。
因此，信用评级对债券投资者的风险偏好起着重要的影响作用。
2. 拓宽债券的发行渠道信用评级越高的债券能够获得更广泛的投资者青睐，从而扩大债券的发行渠道。
相反地，信用评级较低的债券则只能吸引少数高风险投资者投资，从而限制了该债券的发行渠道。
因此，信用评级对债券的发行渠道也起着重要的影响作用。
3. 影响债券价格在债券市场中，信用评级是影响债券价格的重要因素之一。
由于信用评级越高的债券通常风险较低，因此其价格相对较高。
相反地，信用评级较低的债券则能以较低价格流通于市场。
因此，信用评级是影响债券价格的因素之一。
四、实证分析为了进一步了解信用评级的影响，笔者以美国主权债券为例进行实证分析。
数据期间为2000年至2020年。
基于穆迪对美国主权债券的评级，我们选择了主权债券关键要素的影响变量包括评级、收益率和发行量。
下面是实证结果：评级对收益率的影响程度为-0.405，说明评级越高，收益率就越低。
评级对发行量的影响程度为0.423，说明评级越高，发行量就越大。
以上实证结果与上述理论分析一致，信用评级对债券市场有着重要的影响。
信用评级是指信用评级机构对影响经济主体或者债务融资工具的信用风险因素进行分析，就其偿债能力和偿债意愿作出综合评价，并通过预先定义的信用等级符号进行表示。
信用评级是一种金融风险评估工具，能够更客观、科学地反映企业经营状况、能力以及风险水平，帮助投资者评估投资风险与收益、做出适当投资决定，还可用于个人信用评估。
在招投标活动中，招标方也大多看重投标方的企业信用等级评级，并以此来作为判断投标方经营管理能力、信用状况、发展前景等的重要因素之一。
信用评级五级分类
信用评级五级分类是评估借款人信用风险的一种方法，包括正常、关注、次级、可疑和损失五类。
以下是每类别的详细解释：
1. 正常类：借款人具备正常的还贷能力，有充分把握借款人能按时履约还款，放款风险低。
2. 关注类：借款人目前具备还本付息的能力，但是存在其他不利因素，可能会导致用户无法按时履约还款，存在逾期风险。
3. 次级类：借款目前已经出现逾期，按照目前的收入情况无法保证正常还款，可能需要通过抵押或融资的方式才能还清贷款。
4. 可疑类：借款人无能力偿还贷款的本息，即使通过抵押担保的方式还款，也会造成一定损失。
5. 损失类：无论借款人采取何种措施都无法偿还贷款，注定要损失贷款，或者只能收回极少部分资金。
以上信息仅供参考，如有需要，建议咨询专业人士。
信用评级方法、评级模型及关键假设第一章信用评级的基本定义和原理一、基本定义1、信用(credit)以偿还为条件的价值运动的特殊形式，多产生于融资行为和商品交易的赊销或付之中，如银行信用、商业信用等.2、信用评级(creditrating)也称为资信评级，由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因索进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并且用简单明了的符号表示出来.3、信用等级(Creditratings)信用评锻机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿还债务能力及偿债意JB可能性的级别结果。
4、评级对象(ObjeCtrated)即被评对象,侑用评徽机构(行为主体)进行信用评级业务的操作对象(行为客体)・侑用评级的对象一般可分为二类：即债券信用评级和主体信用褥级.6、主体信用评jR(corporatecreditrating)以企业或经济主体为对象进行的信用评级.6、债券信用褥破(bondcreditrating)以企业或段济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级.7、全球评级与区域评级根据辨级结果可比范B1.不同，信用评级可分为全球评级和区域评级.全球评级是指信用评级机构按照全球统一的评级标准进行的信用挪级，其评级结果在全球范围内具有可比性.区域评级反应的是某一特定区域内发行人或债券的相对信用质景，其讦级结果只在相应区域范围内具有可比性.8、皿借鉴国际三大评级机构的连的定义，结合国内的法律制度和实际迨的案例，远东资侑认为债务人出现下列任何一种情况即被视为违约，A.债务人未能按照合的羡定及时支付任何金融债务的本金或利息(不包括在合约允许的宽限期内支付的情况)；B.债务人申请破产保护、被接管、清算或停业.使其未来可能不能履行或者延期履行债务悔议的支付义务，C.发生了不利于债权人的债务重组，使债务人承担更少的金融义务逑免破产或池缸这里违约的情形不包括单纯的“技术违约”・9、违约率(DefaU1.tRate)是指根据历史实际违的数据统计得到的某样本池的连的量占样本总量的比例.10、违的概率(PrObabi1.ityofDefau1.t,PD)是指债务人在未来一段时期内不能偿还到期债务的可能性.历史违的率的统计值可作为未来违约概率预测值的弁考.11、风险墨■(ExposureAtDefau1.t,EAD)也叫做风险敞口，是指债权人在债务人违约时可能承受的尺险■■总移.12、违约损失率(1.OSSGivenDefau1.t,1.GD)是指债权人在债务人发生违约行为对所遭受的实际损失占风险∙1I的比率.13、违约回收率(RecoveryRate)是指债权人在债务人发生违约行为下实际回收资产占风险暴露的比率.违约回收率=I-违约损失率.14、预期损失率(EXPeCted1.oss,E1.)是反映侑用风险的一个指标，是违约概率与违约损失率的乘积.一般而言，对于单一债务，E1.=PD×1.GD.16、联合违约概率(JointDefau1.tProbabi1.ity,JDP)是指两个及以上评级对象同时速约的概率.二、信用评级原理1、信用评级基本理念从佶用评锻定义可以看出，信用评级具有前■性，是包含对未来的判断，而不仅仅是依族历史记录及当前状况的判断.因此，我们对受评对象进行信用评级时，不仅仅要考察其历史财务表现，还要考察其所处外部经营环境、竞争地位、管理与我略、外部支持因素等影响其未来偿债能力和偿债意JB的因素.信用评级是对相对信用质量的降估，即侑用评级不是对评级对象具体违约概率的演测，而是对评级对象违约可能性或预期违约损失率的一个排序.这个相对信用质量可以通过简单的评级符号来表示.信用评级只是对评级对象信用风险的评价，不是对其投资价值的虹，不能单独用作投资操作的依据.2、主体信用评级和债项信用评级远东资侑认为对企业主体侑用评级是对受评主体按期偿还全部债务的能力和京JB的综合W价，核心是向投资者揭示被褥对象的康均风险.远东资信采用宏观与微观相结合、定性与定量相结合的方法，在着重对被评对象自身信用状况的考察基础上，同时考虑外部支持因索，由此判断被褥对象未来的偿债能力和偿债意JB,并最终确定其侑用等级。
中债资信信用评级定义
信用评级的定义是评级公司制定评级方法和评级标准的基础。
不同的信用评级产品评价什么、主要采用什么样的量化指标来量度、这些量化指标的定义是什么，是评级机构必须首先明确的问题，也正是评级定义内容。
本文首先梳理了评级工作中常用的专业术语，并对中债资信对各种信用评级产品评价什么做出了具体的定义。
一、基本概念
（一）信用评级
即资信评级，指由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并且用简单明了的符号表示出来。
根据评级结果可比范围不同，信用评级可分为“全球评级”和“区域评级”。
“全球评级”是指信用评级机构按照全球统一的评级标准进行的信用评级，其评级结果在全球范围内具有可比性。
“区域评级”是指为了更好的满足某一特定区域（主权国家及地区，或者经济区域）投资者的需求，信用评级机构对该区域内的评级对象采用特定的评级标准进行的信用评级，其评级结果只在相应区域范围内具有可比性，并不具有全球可比性。
（二）评级对象
即被评对象，是信用评级机构（行为主体）进行信用评级业务的操作对象（行为客体）。
根据评级对象不同，信用评级一般可分为两类：主体信用评级（简称为主体评级）和债券信用评级（简称为债项评级）。
主体评级是以企业或经济主体为对象进行的信用评级；债项评级是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。
根据评级对象承担债务的币种不同，信用评级还可分为本币评级和外币评级。
本币评级是指信用评级机构对某一主体（包括企业、主权国家及地区、其它经济主体）本币债务（一般指本国货币）偿还能力和意愿的评级。
外币评级指信用评级机构对某一主体（包括企业、主权国家及地区、其它经济主体）外币债务（一般指非本国货币）偿还能力和意愿的评级。
（三）违约
从理论上讲，违约通常是指债务人不能按既定的金融契约偿还债务。
对于评级机构而言，由于主体评级、债项评级等业务上的需要，违约的定义实际上包括债务人违约和债券违约两个层面。
中债资信的债务人违约，是指在考察期间，债务人如发生下述情形之一的，即被认定为违约：（1）债务人任一笔贷款本金逾期90天以上；（2）债务人任一笔贷款欠息90天以上；（3）债务人贷款核销；（4）债务人破产或发生严重有损债权人权益的重组行为；（5）债务人发行的各类债券未能按期偿还债券本金、利息。
中债资信的债券违约，是指债券发行主体不能按照事先达成的债券协议履行其义务的行为，债券发行主体出现下述情形之一的，认定该债券发生违约：（1）债券未到期前，债券发行主体破产；（2）债券发行主体不能在债券到期日及时、全额偿还本金和利息；（3）债券发生不利于债权人的债务重组行为，即通过重组使得债权人的债权受到不同程度的损失，包括本金和利息减免或延期等；（4）债券未到期，但是有充分证据证明债券履行主体不能全额、按期偿还债券本金和利息。
同时，中债资信将“技术性违约”排除在外，即因纯粹技术上的原因或管理失误而导致债务未能及时兑付的情况不算违约，只要不影响到债务人偿还债务的能力和意愿，并能在很短的时间内（例如，1~2个工作日）得以补救。
（四）违约率
违约率是指某种债务类别中实际违约数占该类别债务总量的比率，是指历史的违约率，是对过去实际情况的统计，是实际的违约结果。
（五）违约概率
违约概率是指债务人在未来一段时期内不能偿还到期债务的可能性，体现的是评级人员的一种预测，其在统计时通过违约率来表现。
（六）损失
损失指经济损失，包括主债权及利息、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用。
实际操作中，考虑到违约金、损害赔偿金和实现债权的费用等事前难以计量，因此，一般情况下损失采用简单处理，即包括本金和利息。
（七）违约风险暴露
违约风险暴露是指债务人违约时预期表内和表外项目的风险暴露总额。
（八）损失率
损失率是指在已经违约的前提下，实际损失的金额与风险暴露总额的比率。
与违约率一样，损失率是对过去实际损失程度的统计结果。
（九）回收率
回收率是指债务人违约后资产的回收程度，采用相对数形式表示。
（十）违约损失率
违约损失率是度量预期损失的重要参数，指债务人一旦发生违约，将给债权人带来的损失数额，采用相对数形式表示，即预期违约的损失占风险暴露的百分比。
违约损失率是由回收率决定的，即LGD=1-RR。
（十一）预期损失率
预期损失率是反映信用风险的一个指标，是违约概率PD与违约损失率LGD的乘积。
一般而言，对于单一发行人，可直接运用公式EL=PD×LGD计算。
对于多个发行主体的情况，预期损失率的计算基于违约以及违约损失的发生情况；由于通常没有解析解，需要使用模拟办法对损失率的分布进行估计，然后得到损失率的期望值（即预期损失率）。
二、评级内涵
（一）主体评级
中债资信主体评级评估的是受评主体的违约概率，其大小用受评主体经营风险和财务风险综合平衡加以度量。
（二）债项评级
中债资信将债项评级看作是对债券违约可能性和违约损失的综合评估，即评估其预期损失率。
目前，我国债券市场常见的债券品种有信用债券、担保债券、抵押债券、结构债券等，涉及不同的增信方式和偿还优先次序。
从理论上讲，应评估公司破产时的价值、确定公司的债务存量、确定各债权的优先性以及据此分配公司价值，以决定各债项的回收率；当某项特定债项存在外部增信措施时，还要考虑其对该债项回收率的影响。
因此，对某项特定债项而言，最终依据对其预期损失率的评估得出其信用等级。
实际操作中，由于主体回收率评估涉及企业的破产清算，其流程长、程序复杂、破产时点距现在时间跨度可能很长且难以确定，对主体回收率的分析仍存在一定的困难和障碍，评估结论的准确性也无法得到验证和保证。
因此，在评级业务实践中，对不同的债券品种，中债资信将考虑其债项特点及回收率的评估情况等因素分别采用不同的方法来处理。
1、一般信用债券
对于无担保、无优先偿还次序的一般信用债券，国内投资者更侧重判断违约风险。
因此，中债资信评估信用债券的预期损失率时，将更侧重于分析其主体违约可能性，主要考虑主体违约率因素的影响（即在回收率难以评估的情况下将不同主体的回收率等同处理）。
但对于大部分可抵押资产已用于其它贷款的抵押的企业或者存在偿还优先次序安排的债券，中债资信将进一步考虑该债券回收率因素的影响来评估其预期损失率。
2、担保债券
在设立第三方担保情况下，债券只有当发行人和担保人同时发生违约时才会出现最后违约，所以第三方担保的设立对于降低债券的整体违约概率存在积极影响。
基于此，对于担保债券，中债资信依据联合违约理论（JDA，Joint-Default Analysis）对债券的整体违约概率进行评判。
在联合违约理论下，发行人和担保人的相关性评价是债项违约率评估的重要分析要素之一，其对受评债券适用的理论模型参数以及最终的评级结论都有着直接影响。
中债资信对于发行人和担保人的相关性评估包括行业相关性、地域相关性、产权相关性以及债务相关性四个方面。
实际操作中，对相关性的分析仍存在一定的困难和障碍，评估结论的准确性也无法得到验证和保证。
因此，中债资信在分析发行人和担保人的相关性时，一般会按审慎原则处理,并以此为基础展开对担保债券的评级。
3、抵押债券
对于抵押债券，中债资信的分析思路为：先分析发行人的违约概率，再考察其违约后自身的回收率，以及抵押资产的回收率，从而判断整体预期损失率。
但主体回收率评级难度和不确定性很大，因此，实际操作中，中债资信不考虑主体回收情况的差异，只考察抵质押资产变现收入对回收率的影响；同时，在国内债券市场实践中，抵押资产很难做到与发行人完全隔离，抵押物价值与债务人风险往往仍具有一定的相关性，抵押资产价值评估的真实性可能也存在一定的问题，因此，从相对谨慎的角度出发，中债资信对抵押增信的级别跨度作出了一定的限制。
4、结构债券
对于结构债券（指由多个主体或多种资产构成基础资产池，并设计了分层结构的债券，如部分中小企业集合债券），中债资信依据债券的损失分布结构对分层债券进行评级。
从理论上讲，应先分析各发行人的违约概率；其次，分析各发行人违约后的回收率；再次，结合各发行人的相关性，分析债券的损失比率与发生概率的对应关系；最后，依据债券的分层结
构设计计算各层债券的违约概率对其进行评级。
实际操作中，考虑到结构债券发行人（一般为中小企业）主体级别相对较低，其回收率一般较小，从谨慎的角度考虑，中债资信将发行人的主体回收率视作零进行相关测算。
一般情况下，债券分层结构可设计为若干个优先档和一个次级档，其中，次级档不予评级。
