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第六章国际金融市场(国际金融中山大学,牛鸿).pptx

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国际金融之6国际金融市场PPT

国际金融之6国际金融市场PPT
第六章 国际金融市场
1
第一节 国际金融市场概述
▪ 国际金融市场的概念，有广义和狭义之分。 广义的国际金融市场，是指进行各种国际 金融业务的场所。这些业务包括长、短期 资金的借贷、外汇与黄金的买卖。
▪ 狭义的国际金融市场，是指在国际间经营 借贷资本即进行国际借贷活动的市场，因 而亦称国际资金市场。
2
13
▪ 这一时期的国际金融市场不再局限于少数几 个传统的金融中心，而是迅速、广泛地扩展 到巴黎、米兰、斯德哥尔摩、东京、蒙特利 尔、卢森堡、新加坡、香港、巴林、拿骚、 巴哈马和开曼群岛等。总之，只要哪里金融 管制较松、税收优惠、条件适宜于某一种金 融活动，无论该地本身有无巨额资金积累， 大量游资都会流往那里，资金需求者便能筹 到所需资金。
12
▪ 3.第二次世界大战以后 ▪ 第二次世界大战以后，随着国际经济关系的
变化，国际金融市场的发展经历了剧烈的演 变过程。战后初期，美国开始控制整个西方 经济，当时它拥有西方世界70%的黄金储备， 美元取代英镑成为最重要的国际结算和国际 储备工具，大量的国际借贷和国际资本筹措 都集中于纽约，纽约成为最大的国际资本供 应中心。
16
▪ 二、国际金融市场的作用 ▪ 国际金融市场是资本主义经济关系发展的产
物，又是战后经济国际化的重要组成部分， 它的形成与发展，对于各国以至世界经济的 发展都具有极其重要的作用。
17
▪ （一）促进社会资源在世界范围内的合理配 置，深化国际分工
▪ 国际金融资源的流动使输出国获得资本收益 的相对优势，又使输入国闲置的社会资源和 自然资源得到有效开发，这对出资国和用资 国均有好处。同时，资本的流动往往伴随着 产业和技术的国际转移，这无疑有助于国际 分工的进一步深化。
使垄断资本从国内垄断发展到国际垄断，跨 国公司的迅速发展便是这一发展趋势的具体 体现。跨国公司的国际经营要求有相应的国 际金融市场为其服务。

六国际金融市场概要PPT课件

六国际金融市场概要PPT课件

1）特征： ①短期资金市场；
②金融工具的流动性强；
③各种金融工具的利率差别不大，且 升降方向一致；
④商业银行是主要经营者。
2019/8/12
14
SUCCESS
THANK YOU
2019/8/12
2）作用 满足经济实体流动性的需要； 对季节性财政收支不平衡； 央行进行宏观金融管理； 投机者套利套汇的主要场所。
欧洲货币市场：经营境外货币资金借贷的市场。
“欧洲”=境外
产生的原因 ①经济根源：生产和资 本的国际化 ②前提：大量的游离于 境外的美元资金的存在 ③诱因：各国涉外金融 管制政策的差异
2019/8/12
5
案例：欧洲货币市场形成的具体原因
1、20世纪50年代东西方正处于冷战时期，前 苏联及东欧国家鉴于美国在朝鲜战争期间冻 结了其在美国的美元资产，便将其在美国银 行的美元资金转移至美国境外的其他银行。 （供给）
5、欧洲货币市场本身具有内在优势。在欧洲货币 市场上经营境外货币的欧洲银行的存贷利差比国内 银行小，即存款利率较高，贷款利率较低。因此， 银行也总是愿意进入欧洲货币市场交易。
2019/8/12
8
欧洲货币市场的主要特点是： ①交易主体主要是市场所在国的非居民； ②交易货币是可自由兑换的各种境外货币； ③所有交易基本不受所在国政府金融法令法规 的管辖； ④借贷成本较低。
欧洲货币市场不仅包括欧洲大陆的伦敦、卢森堡、 法兰克福等早期市场,在东南亚的新加坡、香港、 中东的科威特、巴林,加勒比海地区的巴哈马、开 曼群岛等地从事欧洲货币业务的银行都属于欧洲 货币市场。在全世界范围内形成了欧洲银行网。
2019/8/12
10
欧洲货币市场的作用及其发展趋势

国际金融实务第六章 国际金融市场

国际金融实务第六章 国际金融市场

2019/10/25
17
资料卡
LIBOR：伦敦银行同业拆放利率（London Inter-bank Offered Rate）
美国联邦基金利率：商业银行间隔夜拆借利率 SIBOR：新加坡银行同业拆放利率 HIBOR：香港银行同业拆放利率
2019/10/25
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相关链接：上海银行间同业拆放利率 Shibor
广义国际金融市场
狭义国际金融市 场
2019/10/25
4
二、国际金融市场的类型
（一）按融资期限不同
国际货币市场 国际资本市场
国际资金借贷市场
（二）按交易对象不同
国际证券市场 外汇市场 黄金市场
2019/10/25
衍生工具市场
5
按照资金融通的方式可分为直接融资和间接融资两 种。
银行等金融机构
存款
1、特点：
1）金额大、期限长、 风险大。
2）签订贷款协议，
3）政府担保
4）银团贷款
5）浮动利率。
2019/10/25
38
2、中长期贷款协议的主要内容 1）利率与主要费用：管理费、代理费、承担费
未使用贷款额×未使用的实际天数×年率 承担费=
360
2019/10/25
39
例题
有一笔为期5年的5000万美元贷款，于1991年 5月10日签订贷款协议，确定承担期为半年， 并规定从贷款协议日1个月后开始支付承担费 （6月10日），承担费率为0.25%。该借款人 实际支用贷款情况如下：5月12日1000万美元
2019/10/25
48
六、欧洲货币市场的经济影响
（一）积极影响 1.为各国经济发展提供资金便利 2.有利于平衡国际收支 3.推动了跨国公司国际业务的发展

国际金融学第六章 国际金融市场课件

国际金融学第六章 国际金融市场课件

二、国际金融市场的结构：
目前，国内理论界一般都倾向于将国际金融市场 按国际货币市场和国际资本市场划分，并分别对 两种市场再按经营业务的种类来确定专业市场， 以及单独介绍外汇市场和黄金市场。
国际金融市场的结构
分类 按资金融 通的期限
划分
按经营业 务种类划
分
构成 货币市场
资本市场
资金市场 外汇市场 证券市场 黄金市场
交易对象 短期资金
备注 期限在1年以内
长期资金
期限在1年以上
长、短期资金 外汇
各种有价证券 黄金
－ 买卖、存放与借贷
间接投资 －
1.国际货币市场：
国际货币市场是资金的借贷期限在一年以内的货 币借贷市场。也称短期资金市场，由短期信贷 市场、短期证券市场和贴现市场组成。
（1）短期信贷市场： 短期信贷市场是银行对客户提供一年或一年以内
银行承兑汇票： 是一种高流动性 的信用支付工具 。银行承兑汇票 由银行承兑后可 “背书”转让，到 期可持票向付款
半年。
人取款。
（3）贴现市场：
贴现市场是对未到期的信用凭证（短期的国 库券、存单、汇票等）按贴现方式进行融 资的交易场所。
2.国际资本市场：
国际资本市场是国际间的借贷期限在一年以上的 中长期资金融通的场所。由国际信贷市场和国 际证券市场组成。其基本构成是：
➢实际建造成本106亿英镑
➢计划全面运营时间1993年初 ➢1995年才正式开通
➢经营到2020年 ，以补偿基 建费用及取得利润
➢隧道公司每年至少亏损2亿 英镑，现金流入为负，收入 无法抵偿巨额利息
➢运营12-15年时间即可将投 ➢能否持续经营取决于其最
资收回
终能否渡过财务危机

国际金融国际金融市场课件

国际金融国际金融市场课件
国际金融（）国际金融市场课件
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％

金融保险-第六章国际金融市场PowerPointPresent 精品

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便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接，也是一个重要的条件。
所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧 洲货币市场。
➢欧洲货币市场特点：
➢所经营的对象已不限于市场所在国的货币， 而是包括所有可以自由兑换的货币；
➢它的经营活动可以不受任何国家金融法规 条例的制约；
➢欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地 理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段， 又将各个中心的经营活动结成统一不可分 割的整体 。
国际金融市场的新发展
➢ 国际金融市场规模空前增长 ➢ 世界金融市场全球化和一体化 ➢ 国际金融市场证券化趋势 ➢ 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，
场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。 ➢ 机构投资者的作用日益重要
国际金融市场概述
➢ 金融市场全球一体化的表现形式：银行业的 全球一体化。证券投资的国际化。
欧洲银行信贷市场
➢ 欧洲银行信贷市场的国际信贷业务：短期信 贷和中长期信贷。
➢ 短期资金借贷的期限最长不超过1年 ，该市 场参加者多为大银行和企业机构。
➢ 中长期贷款是指期限在1年以上至10年左右的 贷款。
➢欧洲银行贷款主要有两种形式：期限贷款 （Term Credits）和转期循环贷款（Revolving Credits）。
负担少，可以降低融资者的成本。 ➢调拨方便，选择自由。
欧洲货币市场的信用创造机制
➢欧洲货币的信用创造能力，即欧洲货币 倍数的大小主要取决于欧洲美元回流美 国的速度。
➢目前对欧洲美元倍数的估计值不相同， 大致在1.05~7之间。
➢欧洲银行基本上是金融中介机构，只有 美国银行制度创造美元，欧洲银行创造 存款，但并不是支付工具 。
➢ 国际化投资的作用：扩大可供投资的资产范 围可带来具有同ຫໍສະໝຸດ 风险水平或较少风险的投 资的更高收益。

第六章国际金融市场

第六章国际金融市场
国库券 可转让定期存单 商业票据 银行承兑汇票
第六章国际金融市场
二、国际货币市场的构成
(1)短期信贷市场 ❖ 对外国工商企业的短期信贷市场
功能：主要解决企业流动资金的需要
❖ 银行同业间拆放市场（Inter-Bank Market）
功能：主要解决银行调拨资金头寸，调节资金余缺的 需要。
第六章国际金融市场
指居民与非居民之间进行市场所在国货币的国际借 贷及相关金融业务的场所，并受到市场所在国政府 政策和法规的管辖的金融市场。
• 新型的国际金融市场（离岸金融市场） 指办理市场所在国的非居民之间的市场所在国之外 的货币（能自由兑换的货币）的存贷等金融业务， 基本不受市场所在地即其他国家的政策和金融法规 的管辖的金融市场。
第六章国际金融市场
新型与传统国际金融市场的区别
国内投资者
国内金融市场
国内借款者
传统
传统
国际 金融
（在岸金融市场）
国际 金融
市场
市场
国际借款者
新型国际金融市场 国际投资者 （离岸金融市场）
第六章国际金融市场
二、国际金融市场的类型
4、按照市场交易对象的不同划分，
• 国际货币市场
• 国际资本市场(主体)
国库券、 商业票据、 银行承兑票据、 可转让定期存单
第六章国际金融市场
二、国际货币市场的构成 国库券：
❖期限：3个月、6个月。 ❖发行： 折扣方式发行，到期时则按票面金额偿还。 ❖特点：信用最好、流动性最强、交易量最大
第六章国际金融市场
二、国际货币市场的构成
商业票据：
是信用良好的公司为筹措短期资金而开出的票据。
(2)贴现市场（Discount Market） ❖ 对未到期票据，通过贴现方式进行资金融通而

国际金融市场(金融学课程ppt)

国际金融市场(金融学课程ppt)

（二）短期证券市场
短期国债、大额CD、银行承兑汇票、商业承兑汇票 • 海外上市
新浪网、中华网、SOHU网、华能国际、中石油、中 海油、中石化、中国联通等 • 股票存托
2001年，中国存托凭证（China Depositary Receipts，CDR）开始被热炒 • QDII
合格的本地机构投资者 (QUALIFIEDDOMESTICINSTITUTIONALINVESTORS)机制 • QFII
转快。 主要从事非居民的境外货币借贷，它所受管制 较少。
五、欧洲债券和外国债券
（一）欧洲债券 欧洲债券是指在某货币发行国以外，以该国货币 为面值发行的债券。这里的发行人、发行地、面 值货币分属三地。如德国人在伦敦金融市场发行 的美元债券，称为欧洲美元债券。 （二）外国债券 外国债券则是指筹资者在国外发行的，以当地货 币为面值的债券。如日本人在美国发行的美元债 券，我国筹资者者在日本发行的日元债券等。
第六章 国际金融市场
第一节 国际金融市场的构成 第二节 欧洲货币市场 第三节 国际外汇市场和黄金市场
第一节 国际金融市场的构成
一、概念 二、国际金融市场发展的原因 三、国际金融市场发展历史 四、跨国公司国际资本流动三种方式 五、国际金融的推动因素 六、国际金融市场的构成 七、 国际货币市场
一、概念
（二）世界主要黄金市场
1、金条、金块市场 伦敦、瑞士、香港、纽约、新加坡
2、黄金期货期权市场 温尼伯商品交易所
某些主要西方国家的外国债券市场规模很大， 因而有了国际上的通称，如：
• 外国人在美国发行的美元债券称为“扬基 债券”（Yankee Bond）
• 外国人在日本发行的日元债券称为“武士 债券”（Samurai Bond）
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国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.10
欧洲货币市场的形成和发展
➢欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 ➢东西方冷战和西方主要国家对资本流动
的控制促成了欧洲美元市场的出现。 ➢美国的国际收支逆差使得美元大量外流。 ➢欧洲货币市场本身所具有的特点进一步
推动了该市场的发展。
场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。 ➢ 机构投资者的作用日益重要
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.8
国际金融市场概述
➢ 金融市场全球一体化的表现形式：银行业的 全球一体化。证券投资的国际化。
➢ 国际化投资的作用：扩大可供投资的资产范 围可带来具有同一风险水平或较少风险的投 资的更高收益。
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.13
欧洲银行信贷市场
➢ 欧洲银行信贷市场的国际信贷业务：短期信 贷和中长期信贷。
➢ 短期资金借贷的期限最长不超过1年 ，该市 场参加者多为大银行和企业机构。
➢ 中长期贷款是指期限在1年以上至10年左右的 贷款。
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
➢它的经营活动可以不受任何国家金融法规 条例的制约；
➢欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地 理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段， 又将各个中心的经营活动结成统一不可分 割的整体 。
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.7
国际金融市场的新发展
➢ 国际金融市场规模空前增长 ➢ 世界金融市场全球化和一体化 ➢ 国际金融市场证券化趋势 ➢ 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.11
欧洲货币市场的特点
➢它很少受到市场所在国金融和外汇法规 的约束。
➢借贷业务中使用的货币种类较多。 ➢它有独特的利率结构。同时，这里税费
负担少，可以降低融资者的成本。 ➢调拨方便，选择自由。
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
nn
n1
资产组合方差
2 P
WiW j i j ij
WiW j covij
i1 j 1
i1 j 1
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.9
欧洲货币市场
➢欧洲货币市场则是指在货币发行国境外 进行的该国货币存储与贷放的市场。
➢欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲 信贷市场和欧洲债券市场
➢ 联合贷款，即银团贷款。
➢ 有的贷款需要由借款方的官方机构或政府担保。
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.15
银团贷款（Consortium Loan）
➢ 或称辛迪加贷款（Syndicated Loan）：在1987-1997 年间，除个别年份，辛迪加贷款的比重变化一直不大。 证券融资仍在国际融资中绝对优势，表现出日益显著 的证券化趋势。
6.3
在岸国际金融市场
➢ 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进 行资金融通及相关金融业务的场所。
（一）外国债券市场 ➢ 例子：杨基债券市场和武士债券市场 （二）国际股票市场 ➢ 国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融
市场。
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
离岸国际金融市场
➢ 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些 中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投 资筹业务的转帐或注册等事务手续。因此亦 称为“记帐中心”。
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
成为离岸金融市场的主要条件 6.5
➢政治制度稳定。 ➢金融制度完善。 ➢不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 ➢具有现代化的通讯设备和完善的金融服
6.4
➢ “境外市场”（External Market）能自由兑换 的货币，可以在其发行国以外进行交易，而 且不受任何国家的有关金融法规的管制。
➢ 离岸金融中心可以分为功能中心（Functional Center）和名义中心（Paper Center）两类。
➢ 功能中心分为两种，一体化中心（Integrated Center）和隔离性中心（Segregated Center）。
6.12
欧洲货币市场的信用创造机制
➢欧洲货币的信用创造能力，即欧洲货币 倍数的大小主要取决于欧洲美元回流美 国的速度。
➢目前对欧洲美元倍数的估计值不相同， 大致在1.05~7之间。
➢欧洲银行基本上是金融中介机构，只有 美国银行制度创造美元，欧洲银行创造 存款，但并不是支付工具 。
国际金融
中山大学岭南学院
➢按照经营业务的种类划分可以分为资金 市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。
➢按照金融资产交割的方式不同可以分为 现货市场、期货市场和期权市场。
➢按照交易对象所在区域和交易币种,可 分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是 目前最主要的国际金融市场。
国际金融
中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.14
➢欧洲银行贷款主要有两种形式：期限贷款 （Term Credits）和转期循环贷款（Revolving Credits）。
➢ 欧洲中长期贷款的特点：
➢ 必须签订贷款协议。
➢利率确定灵活。通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate,简称LIBOR）为 基础，再加上一个加息率（Margin或Spread）来 计算的。
务设施，能适应国际金融业务的需要。 ➢另外，具有优越的地理和时区位置，以
便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接，也是一个重要的条件。
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中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
6.6
所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧 洲货币市场。
➢欧洲货币市场特点：
➢所经营的对象已不限于市场所在国的货币， 而是包括所有可以自由兑换的货币；
第六章 国际金融市场
6.1
➢第一节 国际金融市场概述
➢第二节 欧洲货币市场
➢第三节 金融期货与期权交易市场
➢第四节 国际金融市场创新来自国际金融中山大学岭南学院
2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
国际金融市场的概念和构成 6.2
➢国际金融市场的概念有广义和狭义之分。
➢按照资金融通期限的长短可以分为国际 货币市场和国际资本市场。